36Kr Holdings Inc. (KRKR): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة 36Kr Holdings Inc. (KRKR) هي قصة تحول أم فخ قيمة، وبصراحة، في الوقت الحالي، كلاهما. حققت الشركة فوزًا تشغيليًا كبيرًا في النصف الأول من عام 2025، مما قلص صافي خسائرها بنسبة مذهلة 95% فقط 4.8 مليون يوان (0.7 مليون دولار أمريكي)، لكن إجمالي الإيرادات لا يزال ينخفض إلى 93.2 مليون يوان صيني (13.0 مليون دولار أمريكي). من المؤكد أن خفض التكاليف أمر ذكي، لكن عليك أن تزنه مقابل الواقع الكلي: انخفضت قيمة تمويل رأس المال الاستثماري في الصين بنسبة 36% في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2025، مما أثر على قاعدة عملائها الأساسية. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما وراء العناوين الرئيسية ورسم خريطة لقوة علامتها التجارية الأساسية في مواجهة المنافسة المتزايدة في خدمات المؤسسات للعثور على المسار العملي للمضي قدمًا.

36Kr Holdings Inc. (KRKR) - تحليل SWOT: نقاط القوة

الريادة في التعرف على العلامة التجارية بين المشاركين في "الاقتصاد الجديد" في الصين.

لقد نجحت شركة 36Kr Holdings Inc. في ترسيخ مكانتها كمنصة بارزة ورائدة في الاقتصاد الصيني الجديد، وهو موقف غالبًا ما يُشبه بـ TechCrunch في الولايات المتحدة. تعد قوة العلامة التجارية هذه أمرًا بالغ الأهمية لأنها تجتذب الشركات الناشئة التي تسعى إلى التحقق من الصحة والمستثمرين الذين يبحثون عن تدفق الصفقات. تتمثل مهمة الشركة في تمكين هؤلاء المشاركين، ويمكن قياس تأثيرها من خلال قاعدة المستخدمين المتنامية. اعتبارًا من يونيو 2025، كان لدى 36Kr قاعدة متابعين إجمالية تتجاوز 36.57 مليونًا، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 9.9% على أساس سنوي ويمثل 17 ربعًا متتاليًا من النمو. يُظهر مقياس المستخدم الثابت هذا ثقة عميقة ومستمرة في العلامة التجارية 36Kr باعتبارها المصدر الرئيسي للتكنولوجيا والأخبار المالية في هذا القطاع. هذا جمهور ضخم ومتفاعل لا يمكنك تكراره بسهولة.

مصادر إيرادات متنوعة من الإعلانات والمحتوى وخدمات المؤسسات.

تتجنب الشركة الاعتماد المفرط على مصدر دخل واحد، مما يوفر حاجزًا ضد تقلبات السوق في أي قطاع واحد. يعد هذا التنويع نقطة قوة رئيسية، على الرغم من أن إجمالي الإيرادات للسنة المالية 2024 (السنة المالية 2024) شهد انخفاضًا إلى 231.1 مليون يوان صيني (31.7 مليون دولار أمريكي). يتم تقسيم الإيرادات إلى ثلاثة قطاعات أساسية: الإعلان عبر الإنترنت، وخدمات القيمة المضافة للمؤسسات، وخدمات الاشتراك (المحتوى). يتيح هذا الهيكل لـ 36Kr تحقيق الدخل من محتواها عالي الجودة وتأثير علامتها التجارية عبر أنواع مختلفة من العملاء - من الشركات الكبيرة إلى المشتركين الأفراد. إليك الحساب السريع لمزيج الإيرادات لعام 2024:

لكي نكون منصفين، فإن قطاعات المؤسسات والاشتراكات أصغر حجمًا، لكنها تمثل مجالات أعمال ذات هامش مرتفع ساهمت في هامش ربح إجمالي قدره 48.6% في السنة المالية 2024، والذي تحسن بعد ذلك إلى 54.4% في النصف الأول من عام 2025. ويظهر هذا التوسع في الهامش أن جودة الأعمال الأساسية تتحسن بشكل واضح.

شبكة واسعة تربط بين الشركات الناشئة والمستثمرين والشركات الكبيرة.

يعمل 36Kr كمحور مركزي، مما يخلق نظامًا بيئيًا قويًا يربط بين الركائز الثلاث الرئيسية للاقتصاد الصيني الجديد: المبتكرون ورأس المال والشركات الراسخة. تأثير الشبكة هذا يجعل النظام الأساسي لا يقدر بثمن، ويتجاوز مجرد الوسائط ليصبح مزود خدمة. وتستفيد الشركة من هذه الشبكة لتأمين شراكات مستقرة مع عمالقة التكنولوجيا الرائدين. تمثل هذه العلاقات قوة مباشرة، مما يؤدي إلى زيادة إيرادات الإعلانات وخدمات المؤسسات عالية الجودة.

• الشركاء الرئيسيون من الشركات: تحافظ على شراكات مستقرة مع رواد الصناعة، بما في ذلك Alibaba وByteDance وJD.com وHuawei وLenovo.
• مستثمر & خدمات رواد الأعمال: تدير منصة تمويل وJing Data، وهي قاعدة بيانات قائمة على الاشتراك لرأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة.
• التسويق: نمت إيرادات الإعلانات من عروض الذكاء الاصطناعي/النماذج الكبيرة، وهي نتيجة مباشرة لهذه الشراكات عالية التقنية، بنسبة تزيد عن 50% على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2025.

تعد هذه الشبكة العمود الفقري لخدمات القيمة المضافة للمؤسسات، حيث تقدم خدمات متكاملة للتسويق والفعاليات لكل من شركات الاقتصاد الجديد والشركات التقليدية التي تخضع للتحول الرقمي.

محتوى خاص عالي الجودة يؤدي إلى مشاركة قوية للمستخدمين.

أساس تأثير 36Kr هو محتواها الخاص الذي يركز على الاقتصاد الجديد، والذي يتم نشره عبر قنوات متنوعة، مما يضمن الوصول على نطاق واسع. تُترجم جودة المحتوى هذه مباشرةً إلى مقاييس قوية لتفاعل المستخدم، والتي تعد نقطة قوة رئيسية في مشهد الوسائط الرقمية التنافسي. لقد نجحت الشركة في التكيف مع المنصات الجديدة، مما أظهر مرونة في توزيع المحتوى.

• نمو القنوات الشاملة: ارتفع عدد متابعي قنوات WeChat بنسبة 69% على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2025.
• توسيع الجمهور المستهدف: ارتفع عدد متابعي الحساب الرسمي لـ "Waves"، الذي يركز على الجماهير الأصغر سنًا، بنسبة 44% على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2025.
• كفاءة مدعومة بالذكاء الاصطناعي: أنتجت أداة التغطية الإعلامية للذكاء الاصطناعي الجديدة 993 تقريرًا يعتمد على الذكاء الاصطناعي في النصف الأول من عام 2025، مما يدل على الالتزام بإنتاج محتوى قابل للتطوير بكميات كبيرة دون التضحية بالجودة.

هذه المشاركة العالية وجودة المحتوى هي ما يمكّن الشركة من فرض رسوم مقابل خدمات الاشتراك الخاصة بها، والتي حققت إيرادات بقيمة 17.6 مليون يوان صيني (2.4 مليون دولار أمريكي) في السنة المالية 2024. المحتوى القوي هو خندق واضح وبسيط.

36Kr Holdings Inc. (KRKR) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

اعتماد كبير في الإيرادات على سوق الإعلانات والرعاية المتقلب

إن اعتمادك على خدمات الإعلان عبر الإنترنت يخلق نقطة ضعف أساسية، مما يربط الصحة المالية للشركة بالإنفاق الدوري والتقديري لعملاء الشركات، وخاصة في قطاع الاقتصاد الجديد في الصين. في النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، بلغ إجمالي الإيرادات من خدمات الإعلان عبر الإنترنت بالرنمينبي 74.5 مليون. [استشهد: 4، 5 من الخطوة السابقة]

إليك الحساب السريع: يمثل قطاع إيرادات الإعلانات هذا ما يقرب من 80% (على وجه التحديد، 79.94%) من إجمالي الإيرادات بالرنمينبي 93.2 مليون للنصف الأول من عام 2025. [استشهد: 1، 4، 5 من الخطوة السابقة] أي تباطؤ اقتصادي أو تحول في ميزانيات تسويق العملاء - وهو ما يحدث بالتأكيد - يمكن أن يؤثر بشكل فوري وبشدة على المحصلة النهائية. ويظهر إجمالي انخفاض الإيرادات من 102.4 مليون يوان صيني في النصف الأول من عام 2024 إلى 93.2 مليون يوان صيني في النصف الأول من عام 2025 هذه الحساسية بالفعل. [استشهد: 1 من الخطوة السابقة]

• تركز إيرادات الإعلانات: 79.94% من إجمالي الإيرادات في النصف الأول من عام 2025.
• الاعتماد الرئيسي على العملاء: الشراكات المستقرة مع كبار العملاء مثل Alibaba وByteDance وJD.com، على الرغم من كونها مفيدة، إلا أنها تخلق أيضًا مخاطر التركيز. [استشهد: 3 من الخطوة السابقة]
• تقلبات السوق: الإعلان هو أول بند يتم تخفيضه في الميزانية خلال فترة شد الحزام في الشركات.

هوامش ربحية أقل مقارنة بنظيراتها من البرامج كخدمة (SaaS).

في حين قامت شركة 36Kr Holdings Inc. بتحسين هامشها الإجمالي من خلال ضوابط التكلفة الإستراتيجية، إلا أن هيكل ربحيتها الإجمالي لا يزال متخلفًا عن شركات البرمجيات كخدمة (SaaS) الحقيقية في السوق الصينية. تكمن المشكلة الأساسية في التكلفة العالية المرتبطة بإنشاء المحتوى وإدارة الأحداث مقارنة بنموذج الإيرادات المتكررة عالي الهامش لبرامج الاشتراك.

بالنسبة للنصف الأول من عام 2025، أعلنت الشركة عن هامش ربح إجمالي قدره 54.4%. [استشهد: 1 من الخطوة السابقة] قارن هذا مع أحد نظيرات SaaS الصينية الكبرى مثل Kingdee International Software Group، التي أبلغت عن هامش ربح إجمالي أعلى يبلغ تقريبًا 65.6% للنصف الأول من عام 2025. [استشهد: 10، 11 من الخطوة السابقة] علاوة على ذلك، في حين أعلنت شركة 36Kr Holdings Inc. عن خسارة صافية قدرها الرنمينبي 4.8 مليون في النصف الأول من عام 2025، [استشهد: 1 من الخطوة السابقة] نجح منافس مثل Youzan Technology Limited في تحقيق ربح، حيث سجل صافي ربح قدره تقريبًا يوان صيني 73 مليون في نفس الفترة، مما يترجم إلى هامش صافي إيجابي قدره حوالي 10.28%. [استشهد: 5 من الخطوة السابقة] هذا فرق هيكلي كبير.

حساسية عالية للتحولات التنظيمية في قطاعي التكنولوجيا والإعلام في الصين

إن العمل حصريًا في السوق الصينية يعني أن الشركة معرضة بشكل كبير للتغييرات التنظيمية السريعة وغير المتوقعة في كثير من الأحيان التي تفرضها سلطات مثل إدارة الفضاء الإلكتروني الصينية (CAC). يمكن لهذه التحولات أن تغير بشكل كبير هيكل التكلفة ونموذج الأعمال بين عشية وضحاها، خاصة بالنسبة للمنصات المشاركة بشكل كبير في المحتوى والبيانات.

وتتركز المخاطر على المدى القريب على القواعد الجديدة التي تحكم المحتوى والبيانات. على سبيل المثال، فرضت CAC "قواعد وضع العلامات" الجديدة للذكاء الاصطناعي في عام 2025، والتي تتطلب تحديدًا صريحًا للمحتوى الذي يتم إنشاؤه بواسطة الذكاء الاصطناعي. [استشهد: 12 من الخطوة السابقة] يؤثر هذا بشكل مباشر على شركة الوسائط التي تعمل بنشاط على دمج الذكاء الاصطناعي في إنتاج المحتوى الخاص بها. كما تقترح مسودة اللوائح المتعلقة بحماية المعلومات الشخصية لمنصات الإنترنت واسعة النطاق (اعتبارًا من نوفمبر 2025) تفويضات توطين البيانات، مما قد يزيد من تكاليف الامتثال والبنية التحتية. [استشهد: 10 من الخطوة السابقة]

يتم أيضًا تشديد التركيز التنظيمي على الجانب الإعلاني، كما يتضح من لائحة تنفيذ قانون جمهورية الصين الشعبية بشأن حماية حقوق ومصالح المستهلك (سارية في يوليو 2024)، والتي تقدم قواعد واضحة ضد قضايا مثل الإعلانات الكاذبة وممارسات البيع غير العادلة عبر الإنترنت. [استشهد: 7 من الخطوة السابقة] نظرًا لأن ما يقرب من 80% من الإيرادات تعتمد على الإعلانات، فإن هذا التدقيق التنظيمي يمثل رياحًا معاكسة مستمرة.

حضور جغرافي محدود، يركز بشكل أساسي على سوق البر الرئيسي الصيني

يعتمد نموذج الأعمال بالكامل تقريبًا على النظام البيئي للاقتصاد الجديد داخل جمهورية الصين الشعبية. ويعني هذا النقص في التنويع الجغرافي أن الشركة لا تستطيع بسهولة تعويض الانكماش في السوق المحلية من خلال النمو الدولي، كما أنها تركز جميع المخاطر الجيوسياسية ومخاطر الاقتصاد الكلي في منطقة واحدة.

تتمثل المهمة الأساسية للشركة في خدمة المشاركين في الاقتصاد الجديد في الصين، [استشهد: 1، 6، 14 من الخطوة السابقة] ويقع مقرها الرئيسي في بكين. [استشهد: 8 من الخطوة السابقة] بينما أعلنت الإدارة عن نيتها لتوسيع تواجدها العالمي، [استشهد: 5 من الخطوة السابقة] فهذه فرصة مستقبلية، وليست قوة تشغيلية حالية. يمثل هذا القيد الجغرافي ضعفًا هيكليًا، مما يعرض الشركة للقوة الكاملة للدورات الاقتصادية المحلية دون أي احتياطي من العملات الأجنبية.

شركة 36Kr هولدينغز (KRKR) - تحليل القوى والضعف والفرص والتهديدات: الفرص

تكمن أكبر فرصة لشركة 36Kr هولدينغز في الوقت الحالي في تحويل مزيج إيراداتها نحو الخدمات عالية الهامش والتي تتسم بالتكرار، وذلك بشكل خاص من خلال الاستفادة من نظامها البيئي الضخم للبيانات والمحتوى في ظل تدفق رأس المال الهائل من الحكومة الصينية إلى "التكنولوجيا الصعبة". خطوتك هي توسيع نطاق الخدمات الصناعية ومنتجات البيانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي بشكل كبير بينما تكون الرياح السياسية الكلية مواتية.

توسيع الخدمات ذات القيمة المضافة للمؤسسات (EVAS) لتعزيز الإيرادات المتكررة.

قطاع الخدمات ذات القيمة المضافة للمؤسسات (EVAS) الخاص بكم، الذي يشمل الاستشارات وبناء العلامة التجارية لشركات الاقتصاد الجديد، يمثل مسارًا واضحًا نحو إيرادات مستقرة وعالية الجودة، لكنه يحتاج إلى تحول. في النصف الأول من عام 2025، بلغت إيرادات EVAS 12.2 مليون يوان صيني (1.7 مليون دولار أمريكي)، بانخفاض عن 13.4 مليون يوان في نفس الفترة من عام 2024. وقد جاء هذا الانخفاض نتيجة إعادة صياغة الخدمات بشكل استراتيجي لإعطاء الأولوية لتحسين الهامش، وهو خطوة ذكية، وإن كانت مؤلمة، على المدى القصير.

الفرصة الآن هي توسيع العروض المكررة، وخاصة الخدمات الصناعية التي تركز على القطاعات الصناعية المتخصصة. لقد اتخذتم بالفعل خطوة عملية من خلال الشراكة الاستراتيجية التي تم توقيعها في بداية عام 2025 مع شركة Hangzhou Tiantang New Era Construction وشركة Investment Group لتشغيل مركز الخدمة الدولية للشركات الصينية. هذه هي الطريقة لبناء قاعدة إيرادات مستمرة وملتصقة – من خلال أن تصبح شريكًا لا غنى عنه ومدمجًا للشركات، وليس مجرد منصة إعلامية.

استفد من التركيز المتزايد للحكومة على الابتكار التكنولوجي المحلي.

يشير تحول الصين نحو "نموذج نمو الأمن الاقتصادي" إلى أن رأس المال الحكومي الضخم يسعى بنشاط لتمويل التكنولوجيا المحلية (والتي غالبًا ما تُسمى "التكنولوجيا الصلبة") لتحقيق الاكتفاء الذاتي. هذه تعتبر دفعة قوية لجمهورك الأساسي. الحكومة تقوم بإنشاء صندوق توجيه رأس المال المغامر الوطني الذي يهدف إلى توجيه ما يقرب من تريليون يوان (138 مليار دولار أمريكي) من الحكومات المحلية والقطاع الخاص إلى الشركات المبتكرة، خاصة في مجالات مثل التصنيع الحيوي، والتكنولوجيا الكمومية، والذكاء الاصطناعي.

يخلق هذا المناخ السياسي حاجة مباشرة لخدماتك. الشركات في الاقتصاد الجديد بحاجة إلى:

• ربطهم برأس المال الجديد البالغ تريليون يوان الذي توجهه الحكومة.
• تقديم الاستشارات لمواءمة أعمالهم مع الأهداف الوطنية، مثل هدف برنامج "صُنع في الصين 2025" المتمثل في تحقيق 70 بالمئة من المكونات الأساسية محليًا بحلول عام 2025.
• تعزيز علامتهم التجارية في القطاعات ذات الأولوية العالية مثل اقتصاد الارتفاع المنخفض، والفضاء التجاري، والتصنيع المتقدم، والطاقة والمواد الجديدة.

إليك الحساب السريع: إذا تمكنت من الاستحواذ على 0.1% فقط من تدفقات الصفقات لصندوق تريليون يوان الجديد من خلال استشارات EVAS الخاصة بك، فهذه فرصة بقيمة 1 مليار يوان على الفور.

تحقيق الدخل من قاعدة البيانات الضخمة من خلال الاستشارات المستهدفة وتحليل السوق.

لديك منجم ذهب في المحتوى وبيانات المستخدمين الخاصة بك، والخطوة التالية هي تحويله إلى منتجات تدر الإيرادات المتكررة. كان عائد خدمات الاشتراك الخاصة بك في النصف الأول من 2025 يبلغ 6.4 مليون يوان، وهو قاعدة صغيرة، لكنها نشاط عالي الهامش يمكن توسيعه بالتأكيد. إطلاق نموذج الذكاء الشامل لشركة 36Kr في أكتوبر 2024 هو النموذج المثالي.

هذا المنتج المدعوم بالذكاء الاصطناعي يوفر تقارير تحليل معنويات يومية لأكثر من 7,800 شركة عامة مدرجة في الصين البر الرئيسية وهونغ كونغ. هذه خدمة قيّمة للمستثمرين المؤسسيين وشركات رأس المال الاستثماري وفرق استراتيجية الشركات. الفرصة تكمن في توسيع نموذج البيانات كخدمة (DaaS) هذا ليشمل أكثر من مجرد تحليل المعنويات، وتقديم معلومات سوقية متعمقة وخاصة حول الشركات الجديدة غير المدرجة التي تقوم بتغطيتها يوميًا. يجب عليكم ترويج المنتجات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، كما أشار الرئيس التنفيذي، لتحقيق نقطة التعادل بسرعة.

السعي نحو الاستحواذات الاستراتيجية لمقدمي خدمات تكنولوجيا أصغر وأكثر تخصصًا.

تفضل ظروف السوق الحالية في عام 2025 عمليات الاستحواذ الاستراتيجية والإضافية (الاندماج والاستحواذ) لتسريع انتقالك نحو شركة خدمات صناعية. على الرغم من انخفاض حجم عمليات الاندماج والاستحواذ عالميًا، إلا أن قيم الصفقات ارتفعت، حيث شهد قطاع التكنولوجيا ارتفاعًا بنسبة 15٪ في قيمة الصفقات خلال النصف الأول من عام 2025، مما يشير إلى التركيز على الرهانات الاستراتيجية الأكبر. يجب أن تبحث عن أهداف تعمل على تعزيز قدراتك في EVAS والإيرادات المتكررة على الفور.

على وجه التحديد، يجب أن تستهدف مزودي خدمات أصغر ومتخصصين في القطاعات الصناعية الرئيسية التي تغطيها بالفعل، مثل شركة استشارية متخصصة في التصنيع المتقدم أو مزود بيانات يركز فقط على سلسلة التوريد للطاقة والمواد الجديدة. يعد الاستحواذ على شركة صغيرة ومربحة تتمتع بقاعدة عملاء قوية ونموذج إيرادات متكررة وسيلة أسرع لتوسيع خدماتك الصناعية مقارنة ببنائها من الصفر. هذه خطوة ذكية لزيادة هامشك الإجمالي العام بسرعة، والذي كان قد ارتفع بالفعل بمقدار 10 نقاط مئوية ليصل إلى 54.4٪ في النصف الأول من عام 2025.

شركة 36Kr هولدينغز (KRKR) - تحليل SWOT: التهديدات

يجب أن تكون واضحًا بشأن الضغوط الخارجية التي تواجه شركة 36Kr هولدينغز (KRKR)، لأن هذه ليست تراجعات دورية؛ بل هي تحولات هيكلية في الاقتصاد الصيني الجديد. الاستنتاج الرئيسي هو أن سوق رأس المال الاستثماري المتقلص يحد من قاعدة عملائك الأساسية، وارتفاع مستوى المنافسة من عمالقة التكنولوجيا يتحدى مباشرة عروض خدماتك. هذان العاملان، بالإضافة إلى بيئة تنظيمية متشددة بشكل متزايد، تخلق توقعات صعبة على المدى القصير.

تصاعد المنافسة من منصات التكنولوجيا الكبيرة التي تدخل مجال خدمات المؤسسات

أكبر تهديد هو 'تحويل الخدمات المؤسسية إلى منصات' بواسطة عمالقة التكنولوجيا في الصين. الشركات مثل علي بابا، و腾讯 (تينسنت)، وبايدو تستخدم قواعد مستخدميها الضخمة ومواردها المالية الهائلة للانتقال إلى مجال المحتوى والخدمات الذي ابتكرته شركة 36Kr Holdings Inc. هم ليسوا مجرد منافسين؛ بل يبنون أنظمة بيئية كاملة يمكن أن تجعل المنصة المتخصصة أقل أهمية. بصراحة، ميزتك التنافسية في المحتوى تتقلص مع دمج هؤلاء العمالقة لأدوات مدعمة بالذكاء الاصطناعي في عروضهم الخاصة.

على سبيل المثال، دفع شركة علي بابا بتطبيقها Qwen AI في عام 2025 يُعد ضربًا مباشرًا على المقدمة. هم يقومون بدمج المساعدين المحادثين المدعومين بالذكاء الاصطناعي مع نظامهم البيئي الضخم، ويخططون لدمج خدمات مثل الخرائط، توصيل الطعام، وأدوات المكتب. هذا يعني أن العميل الناشئ يمكنه الحصول على مجموعة من أدوات التسويق والبيانات وحتى التشغيل من بائع واحد مهيمن، مما يقلل من الحاجة إلى خدمات القيمة المضافة للشركات التابعة لشركة 36Kr Holdings Inc. المنافسة أصبحت الآن حول عمق النظام البيئي، وليس فقط جودة المحتوى.

• علي بابا: توحيد الذكاء الاصطناعي مع Qwen، ودمج أدوات التسوق والمكتب.
• JD.com: الاستثمار في ست شركات متعلقة بالروبوتات من مايو إلى يوليو 2025، وتوسيع التكنولوجيا المؤسسية.
• Meituan & Tencent: مواصلة الاستثمار بكثافة في مسارات الذكاء الاصطناعي والروبوتات، وبناء حلولهم المؤسسية الخاصة.

تباطؤ مستمر في بيئة تمويل رأس المال المغامر في الصين، مما يضر بالعملاء الرئيسيين

صحة شركة 36Kr Holdings Inc. مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالشركات الناشئة والمستثمرين في 'الاقتصاد الجديد' الذين تخدمهم. عندما ينضب تمويل رؤوس الأموال المخاطرة (VC)، يضطر عملاؤك الأساسيون - وهم الشركات الناشئة الذين يدفعون مقابل خدمات الإعلان والخدمات المؤسسية - إلى تقليص ميزانياتهم. هذا ليس مجرد عقبة صغيرة؛ إنه أزمة لقاعدة عملائك.

تُظهر البيانات من الأرباع الثلاثة الأولى لعام 2025 تراجعًا كبيرًا في السوق. انخفض إجمالي قيمة تمويل رؤوس الأموال المخاطرة في الصين بنحو 32% سنة بعد سنة (YoY) خلال الربع الأول إلى الثالث من عام 2025. لوضع ذلك في منظور، انخفضت حصة الصين من إجمالي قيمة تمويل رؤوس الأموال المخاطرة عالميًا من 14% في الربع الأول إلى الثالث عام 2024 إلى فقط 7% في الربع الأول إلى الثالث عام 2025. هذا التراجع يؤثر مباشرة على إيراداتك من الإعلانات عبر الإنترنت والخدمات المؤسسية، والتي تُعد إنفاقًا اختياريًا للشركات الناشئة.

إليك الحساب السريع لتباطؤ تمويل رؤوس الأموال المخاطرة:

تشريعات صارمة لحماية البيانات ورقابة المحتوى تؤثر على العمليات

تشغيل منصة تعتمد على المحتوى والبيانات في الصين يعني التنقل في متاهة تنظيمية متزايدة الصرامة. تركيز الحكومة على أمن البيانات والسيطرة على المحتوى يشكل خطرًا تشغيليًا كبيرًا. هذه مسألة امتثال مكلفة، إلى جانب أنها تحد من نوع المحتوى الذي يمكنك إنتاجه.

تنص لوائح إدارة أمن بيانات الشبكة، التي ستدخل حيز التنفيذ في 1 يناير 2025، والتدابير الإدارية لمراجعات الامتثال لحماية المعلومات الشخصية، التي ستدخل حيز التنفيذ في 1 مايو 2025، على ضرورة الاستثمار الكبير في بنية الامتثال التحتية. علاوة على ذلك، فإن متطلبات التعريف على الإنترنت الجديدة التي أُطلقت في يوليو 2025 تحد من إمكانية البقاء مجهولًا على الإنترنت، مما قد يعيق النقاش المفتوح والتحليل النقدي الذي يمثل جزءًا أساسيًا من قيمة المحتوى الخاص بك. البيئة التنظيمية لا تصبح أسهل؛ بل تصبح أكثر تعقيدًا وأكثر تكلفة للإدارة.

الرياح الاقتصادية المعاكسة في الصين تقلل من ميزانيات التسويق والخدمات للشركات

إن التباطؤ الاقتصادي الصيني الأوسع، والذي يتميز بـ "بيئة اقتصادية مليئة بالتحديات" و"دوامة انكماشية"، يترجم مباشرة إلى انخفاض إنفاق الشركات. تعطي الشركات، وخاصة تلك العاملة في قطاع الاقتصاد الجديد، الأولوية للربحية على النمو، وغالبًا ما تكون الميزانيات الأولى التي سيتم تخفيضها هي التسويق وخدمات المؤسسات غير الأساسية - الخبز والزبدة.

هذا الضغط الكلي واضح بالفعل في نتائجك المالية. بلغ إجمالي إيرادات شركة 36Kr Holdings Inc. للعام المالي الكامل 2024 231.07 مليون يوان صيني، انخفاض كبير في 32.08% مقارنة بالعام السابق. وبالنظر إلى المدى القريب، فإن النتائج المالية غير المدققة للنصف الأول من عام 2025 تظهر إجمالي إيرادات قدرها 93.2 مليون يوان صيني (13.0 مليون دولار أمريكي)، بانخفاض عن 102.4 مليون يوان صيني في النصف الأول من عام 2024. ويعد هذا الانخفاض المستمر في الإيرادات مؤشرًا واضحًا على تقلص ميزانيات التسويق والخدمات في الشركات، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه حتى نهاية عام 2025.