شركة جلادستون لاند (LAND): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تحفر في الخندق التنافسي لشركة جلادستون لاند في الوقت الحالي، وبصراحة، فإن محور عام 2025 نحو إيجارات المشاركة قد غيّر المخاطر بالتأكيد profile تحتاج إلى نموذج. باعتباري شخصًا شهد بعض دورات السوق، أرى لعبة شد الحبل الواضحة: من ناحية، لديك دفاع قوي بأكثر من $\text{99.9%}$ من القروض ثابتة عند مستوى منخفض $\text{3.41%}معدل $، ولكن من ناحية أخرى، فإن قوة العملاء آخذة في الارتفاع بشكل واضح، كما يتضح من $\text{ المتوقع\ 17 مليون دولار}انخفاض في الإيجارات الأساسية الثابتة لعام 2025 وتراجع الإشغال إلى $\text{95.7%}$ بحلول نوفمبر. قبل أن تقرر تخصيصك التالي، تحتاج إلى رؤية واضحة للمكان الذي يأتي منه الضغط عبر المشهد بأكمله، لذلك دعونا نرسم جميع قوى بورتر الخمسة أدناه.

شركة جلادستون لاند (LAND) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

تعتبر القدرة التفاوضية لموردي شركة جلادستون لاند بشكل عام متوسطة إلى منخفضة، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى طبيعة أصولها وإدارتها القوية لميزانيتها العمومية، على الرغم من أن بعض المدخلات الهامة تمارس تأثيرًا كبيرًا.

إن توفير الأراضي الزراعية ذات المحاصيل المتخصصة عالية الجودة محدود وغير مرن. تمنح هذه الندرة بطبيعتها مالكي الأراضي الذين يبيعون لشركة جلادستون لاند بعض القوة التسعيرية الأولية، لكن شركة جلادستون لاند تخفف من ذلك من خلال التركيز على عقود الإيجار الثلاثية طويلة الأجل، مما ينقل بشكل فعال المخاطر التشغيلية إلى المستأجر. اعتبارًا من 5 نوفمبر 2025، كانت شركة جلادستون لاند تمتلك 148 مزرعة تتألف من حوالي 100000 فدان إجماليًا عبر 15 ولاية في الولايات المتحدة.

التكاليف الرأسمالية مرتفعة؛ تتوخى الإدارة الحذر بشأن عمليات الاستحواذ الجديدة بسبب انخفاض معدلات الرسملة. يشير هذا الحذر إلى أن تكلفة الحصول على المدخلات الأساسية - الأراضي الزراعية - تشكل عائقًا أمام قوة الموردين، حيث إن شركة جلادستون لاند منضبطة بشأن التسعير، مما يحد من قدرة البائعين المرتفعين على دفع الأسعار. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، لاحظت الإدارة أن ارتفاع تكاليف رأس المال قد يحد من فرص التوسع والاستحواذ.

يعد هيكل ديون شركة Gladstone Land Corporation عاملاً رئيسياً يقلل من تعرضها للموردين الماليين الخارجيين (المقرضين). هيكل الديون مناسب: أكثر من 99.9% من القروض ذات سعر فائدة ثابت بمتوسط ​​مرجح يبلغ 3.41% لمدة 3.4 سنوات. وهذا يحمي الشركة من التأثير المباشر لارتفاع أسعار الفائدة على تكاليف التمويل، وهي ميزة كبيرة عندما تكون تكاليف رأس المال مرتفعة. للسياق، اعتبارًا من إعلان أرباح الربع الثالث من عام 2025، كان أكثر من 99٪ من القروض بأسعار فائدة ثابتة مع متوسط ​​سعر فائدة مرجح يبلغ 3.39٪ لمدة لا تقل عن 3 سنوات.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية وضع المدخلات الرئيسية والهيكل المالي لشركة Gladstone Land Corporation اعتبارًا من أواخر عام 2025:

تعد الأصول المائية (أكثر من 55000 فدان في كاليفورنيا) مصدرًا فريدًا عالي الطاقة. وفي الغرب القاحل، وخاصة كاليفورنيا، تشكل حقوق المياه مدخلاً بالغ الأهمية، ونادرة في كثير من الأحيان، للزراعة. إن ملكية شركة Gladstone Land Corporation لأكثر من 55000 فدان قدم من أصول المياه في كاليفورنيا تمنحها نفوذًا كبيرًا على مستأجريها في تلك المناطق، مما يحول بشكل فعال المورد المحتمل (حقوق المياه / التسليم) إلى أصل خاضع للرقابة. حتى أن الشركة قامت بعملية شراء مؤخرًا، حيث استحوذت على 1530 قدمًا فدانًا إجماليًا في كاليفورنيا بعد 30 يونيو 2025، مقابل 583000 دولار تقريبًا.

إن قوة الموردين التشغيليين الآخرين، مثل مقدمي البذور أو الأسمدة أو المعدات، منخفضة بشكل عام لأن شركة جلادستون لاند تستأجر ممتلكاتها على أساس الشبكة الثلاثية. ويعني هذا الهيكل أن المزارعين المستأجرين مسؤولون عن جميع نفقات التشغيل تقريبًا، بما في ذلك شراء هذه الإمدادات. تقوم الشركة بتأجير مزارعها إلى 85 مستأجرًا مختلفًا وغير ذي صلة من طرف ثالث يزرعون أكثر من 60 نوعًا مختلفًا من المحاصيل.

• توفر ندرة الأراضي الزراعية نفوذاً للبائعين، ولكن يتم إدارتها من خلال هيكل الإيجار.
• يتمتع موردو التمويل بقدرة منخفضة بسبب هيكل الديون بسعر فائدة ثابت بنسبة 99.9%.
• إن ملكية الأصول المائية في كاليفورنيا تعوض مخاطر الموردين مقابل مدخلات مهمة.
• يتمتع الموردون التشغيليون (مثل البذور والأسمدة) بقدرة منخفضة بسبب عقود الإيجار الثلاثية.

شركة جلادستون لاند (LAND) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة للعملاء

أنت تنظر إلى جانب العملاء في أعمال شركة جلادستون لاند، وبصراحة، فإن ديناميكية القوة تتغير. من المؤكد أن القوة التفاوضية للمستأجرين - المزارعين - آخذة في الارتفاع، مما يضغط على جانب الدخل الثابت من نموذج الأعمال. هذه ليست نظرية فقط. لقد رأينا تأثيرًا ماليًا ملموسًا قادمًا في عام 2025.

بالنسبة للسنة المالية 2025، توقعت جلادستون لاند انخفاضًا قدره 17 مليون دولار في الإيجارات الأساسية الثابتة مقارنة بأرقام 2024. هذا جزء كبير من الدخل المضمون يتم تداوله بعيدًا. تعكس هذه الخطوة محورًا استراتيجيًا حيث تقبل الشركة قدرًا أقل من اليقين على المدى القصير لاحتمال الحصول على المزيد من الاتجاه الصعودي لاحقًا. إليك الرياضيات السريعة حول هذا التحول:

جوهر لعبة قوة العملاء هذه هو إعادة هيكلة عقد الإيجار الأخير. قامت جلادستون لاند بتحويل الإيرادات في بعض مزارع المحاصيل الدائمة بعيدًا عن المدفوعات المتوقعة نحو إيجارات المشاركة المعتمدة على الحصاد. وهذا يعني أن العميل (المستأجر) يتمتع بقدر أكبر من النفوذ لأن نجاحه أصبح الآن مرتبطًا بشكل مباشر بالإيرادات التي تتلقاها شركة Gladstone Land. إنهم يتقاسمون المخاطر والمكافآت بشكل أساسي، ولكن التأثير المباشر هو انخفاض التدفق النقدي المضمون الذي كنت تتوقعه.

ولكي نكون منصفين، فإن هذا التنويع عبر قاعدة العملاء يعد عاملاً مخففًا. القاعدة العريضة تعني أن فشل مستأجر واحد أو اثنين لا يؤدي إلى إغراق السفينة. اعتبارًا من تقارير أوائل عام 2025، كانت قاعدة عملاء شركة Gladstone Land Corporation منتشرة تمامًا:

• المستأجرين: انتهى 80 مستأجرًا مختلفًا
• المحاصيل: النمو 60 محاصيل مختلفة

ومع ذلك، فإن مدة الإيجار تعمل بمثابة مرساة جزئية، حيث تثبت الإيجار، ولكنها لا تثبت الإيرادات عندما يكون هيكل الإيجار متغيرًا. تم الإبلاغ عن متوسط ​​مدة الإيجار المرجح الطويل عند 5.7 سنوات، مما يبقي المستأجرين في مكانهم، لكن التحول إلى الإيجار التشاركي يعني أنه حتى مع عقد إيجار طويل، فإن التدفق النقدي الفعلي يخضع لتقلب نتائج الحصاد لعام 2025. إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فستزيد مخاطر التباطؤ، ولكن هنا، يتمثل الخطر في فشل المحاصيل أو انخفاض الأسعار.

شركة جلادستون لاند (LAND) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

يعد التنافس داخل مساحة صناديق الاستثمار العقارية للأراضي الزراعية معتدلاً، على الرغم من أن المجموعة التنافسية لشركة جلادستون لاند لا تتكون بالكامل من أقرانهم المباشرين الذين يتم تداولهم علنًا. يمكنك رؤية هذا الأمر عند مقارنة شركة Gladstone Land Corporation بشركة Farmland Partners (FPI). في حين أن كلاهما شركتان تمويل صغيرتان في هذا القطاع، تظهر فارملاند بارتنرز مقاييس ربحية أقوى بناءً على بيانات الاثني عشر شهرًا (TTM)، ومع ذلك يتم تداول شركة جلادستون لاند بنسبة سعر إلى أرباح أقل، مما يشير إلى تصور مختلف للسوق لجودة أرباحها أو مخاطرها. profile.

إن السوق الأوسع لملكية الأراضي الزراعية وتأجيرها مجزأة للغاية. وهذا يعني أن شركة جلادستون لاند تواجه منافسة كبيرة، وإن كانت أقل وضوحًا، من مجموعات الأسهم الخاصة، والمزارع العائلية الفردية التي تحتفظ بأصول الأجيال، ومستثمرين آخرين من القطاع الخاص. ويعني هذا التشرذم أن شركة جلادستون لاند لا تتنافس فقط في وول ستريت؛ إنها تتنافس على عمليات الاستحواذ وجودة المستأجر على أرض الواقع في المناطق الزراعية الرئيسية.

تميز شركة جلادستون لاند نفسها بنشاط من خلال تركيز محفظتها على المحاصيل المتخصصة عالية القيمة - مثل اللوز والفستق والتوت - وهو ما يتناقض مع المزيج الأكثر تنوعًا من المحاصيل الصفية مثل الذرة وفول الصويا التي يمتلكها أقرانها مثل فارملاند بارتنرز (FPI). تم تصميم هذه الإستراتيجية المتخصصة للحصول على أسعار إيجارات أعلى محتملة والتوافق مع الطلب الاستهلاكي المتزايد على المنتجات الطازجة والمتميزة، على الرغم من أنها تركز أيضًا المخاطر في مناطق متنامية محددة مثل كاليفورنيا وواشنطن.

نحن نشهد ظهور بعض نقاط الضغط، وهو أمر نموذجي في السوق الديناميكي. على سبيل المثال، انخفض معدل الإشغال في شركة جلادستون لاند إلى 95.7% اعتبارًا من 5 نوفمبر 2025، على أساس المساحة القابلة للزراعة، والتي انخفضت من نقطة أعلى. لإعطائك سياقًا حول هذا الاتجاه، بلغ معدل الإشغال في الربع الأول من عام 2025 95.9%، وهو انخفاض ملحوظ من 98.9% في نفس الفترة من العام السابق. يشير هذا التحول إما إلى زيادة المنافسة على المستأجرين أو وجود مشكلات محددة للمستأجرين بشأن العقارات التي أصبحت شاغرة أو تتطلب التشغيل المباشر خلال العام.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية وقوف شركة Gladstone Land Corporation في مواجهة نظيرتها الأكثر وضوحًا للتداول العام، Farmland Partners (FPI)، اعتبارًا من نقاط بيانات أواخر عام 2025:

تتشكل الديناميكيات التنافسية أيضًا من خلال قاعدة المستأجرين وهيكل الإيجار، وهو ما يمثل عامل تمييز رئيسي لشركة جلادستون لاند:

• التأجير إلى 85 مستأجرًا مختلفًا وغير ذي صلة اعتبارًا من نوفمبر 2025.
• تزرع المزارع أكثر من 60 نوعًا مختلفًا من المحاصيل.
• المتوسط ​​المرجح لمدة الإيجار المتبقية هو 5.7 سنوات.
• تحولت بعض هياكل الإيجار في عام 2025 لإلغاء الإيجار الأساسي لمكونات الإيجار ذات المشاركة الأعلى.
• تمتلك الشركة أكثر من 55000 فدان قدم من أصول المياه في كاليفورنيا، وهي ميزة تنافسية حاسمة في مناطق المحاصيل المتخصصة.

شركة جلادستون لاند (LAND) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

عندما تنظر إلى شركة جلادستون لاند (LAND)، فإن تهديد البدائل لا يتعلق فقط باختيار المزارع لمحصول مختلف؛ يتعلق الأمر باختيار مالك مختلف أو حتى اختيار امتلاك التراب بأنفسهم. بصراحة، هذه القوة فعالة جدًا في الزراعة لأن الأرض هي أصل ملموس.

يمكن للمزارعين الاستعاضة عن ذلك بالتأجير من ملاك الأراضي الخاصة أو صناديق الاستثمار العقارية الزراعية الأخرى.

يتمتع المزارعون المستأجرون لديك بخيارات خارج عقود إيجار شركة Gladstone Land Corporation. يمكنهم بالتأكيد أن يتطلعوا إلى الإيجار من ملاك الأراضي الخاصة وغير المؤسسية، أو قد يختارون صناديق استثمار عقارية زراعية أخرى. لإعطائك بعض السياق عن السوق الذي يقارنون به، بلغ متوسط ​​إيجار الأراضي الزراعية في الولايات المتحدة 160 دولارًا للفدان في عام 2024، مع وصول الأراضي المروية إلى 245 دولارًا للفدان في نفس العام. الآن، تركيز شركة جلادستون لاند على المناطق ذات القيمة العالية يعني أن إيجاراتها غالبًا ما تكون أعلى، لكن المزارع الذي يركز فقط على المحاصيل ذات هامش الربح المنخفض قد يجد إيجارًا أرخص في مكان آخر. على سبيل المثال، بلغ متوسط ​​الأراضي غير المروية في ميشيغان 143 دولارًا للفدان في عام 2025. ومع ذلك، لا تزال المنافسة على الأراضي الرئيسية شرسة؛ على سبيل المثال، شهدت ولاية أريزونا وصول إيجارات الأراضي الزراعية إلى 343 دولارًا للفدان، وفي كاليفورنيا 335 دولارًا للفدان في عام 2024، ويرجع ذلك غالبًا إلى المحاصيل المتخصصة وحقوق المياه التي تستهدفها شركة جلادستون لاند.

إن الملكية المباشرة للأراضي هي بديل عملي وعالي رأس المال للعمليات الزراعية الكبيرة.

بالنسبة لعملية زراعية ذات رأس مال جيد، فإن شراء الأرض بالكامل هو البديل النهائي للتأجير من شركة جلادستون لاند. وهذا يزيل العلاقة مع المالك تماما. ومع ذلك، فإن تكلفة الدخول باهظة. بلغ متوسط ​​قيمة العقارات الزراعية في الولايات المتحدة 4170 دولارًا للفدان في عام 2024، وقد أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى جعل الاقتراض من أجل عمليات الاستحواذ هذه أكثر تكلفة بكثير بالنسبة للمزارعين، مما يخفف من تهديد الاستبدال هذا إلى حد ما. وما يخفيه هذا التقدير هو التباين الإقليمي؛ ستكلف الأراضي الرئيسية في منطقة المحاصيل المتخصصة أكثر بكثير من المتوسط ​​الوطني، مما يجعل متطلبات رأس المال المقدم عقبة رئيسية بالنسبة لمعظم الناس. وتُظهر السوق أيضًا أن ارتفاع قيمة الأراضي قد تجاوز عوائد الدخل، مع انخفاض قياسي في نسبة إيجار الأراضي الزراعية إلى القيمة بنسبة 2.8% في توقعات عام 2025، مما يشير إلى أن الشراء من أجل الدخل وحده أقل جاذبية مما كان عليه من قبل.

تتنافس الاستثمارات العقارية البديلة (صناديق الاستثمار العقارية الصناعية والسكنية) على رأس مال المستثمرين.

بالنسبة لك، أيها المستثمر الذي ينظر إلى شركة جلادستون لاند، فإن التهديد بالبدائل يأتي من أدوات الاستثمار الأخرى التي تتنافس على دولارك. إذا قررت أن الأراضي الزراعية ليست أفضل مكان لرأس مالك، فقد تنظر إلى صناديق الاستثمار العقارية الأخرى أو فئات الأصول بالكامل. تدير شركة Gladstone Land Corporation هيكل رأس مالها بشكل فعال، على سبيل المثال، من خلال التخطيط لاسترداد أسهمها المفضلة من الفئة B لتجنب زيادة معدل القسيمة من 5% إلى 8% المقرر إجراؤها في يناير 2026. ويظهر هذا التركيز على إدارة التزامات الأسهم المفضلة أنهم يتنافسون على رأس المال داخل مساحة REIT. علاوة على ذلك، بلغ معدل FFO المعدل للربع الثالث من عام 2025 للشركة 1.4 مليون دولار، أو 0.04 دولار للسهم الواحد، بانخفاض على أساس سنوي، مما يعني أنه يتم فحص مقاييس الأداء عن كثب مقابل البدائل التي قد تقدم FFO أكثر استقرارًا أو نموًا.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض السياق المالي:

إن تركيز الشركة على المحاصيل المتخصصة والأصول المائية يقلل من مخاطر الاستبدال بالنسبة للمزارعين ذوي القيمة العالية.

تعمل شركة جلادستون لاند على تخفيف مخاطر الاستبدال من خلال التركيز على المحاصيل المتخصصة عالية القيمة، والتي غالبًا ما تستهلك المياه بكثافة. إنهم يمتلكون أكثر من 55000 فدان من الأصول المائية، جميعها تقع في ولاية كاليفورنيا، حيث يعتبر الأمن المائي أمرًا بالغ الأهمية. ويعني هذا التركيز المتخصص أن استبدال أراضيهم بالمزارع الذي يتطلع إلى زراعة محاصيل صفية قياسية على الأراضي العامة أمر أقل سهولة. على سبيل المثال، شهدت إيجارات المشاركة في الربع الثالث من عام 2025 زيادة قدرها حوالي 1.9 مليون دولار مدفوعة بتسعير الفستق القوي، مما يدل على الإمكانية الصعودية المرتبطة بهذه المحاصيل الدائمة المحددة عالية القيمة. إنهم يؤجرون للمستأجرين الذين يزرعون أكثر من 60 نوعًا مختلفًا من المحاصيل، لكن التركيز الاستراتيجي على المحاصيل الدائمة مثل اللوز والفستق، والتي يصعب استبدالها بسرعة، يحبس المستأجرين ذوي القيمة الأعلى الذين هم أقل عرضة لتغيير الملاك. إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فستزيد مخاطر التقلب، لكن المحاصيل الدائمة المتخصصة وطويلة الأجل تسبب الالتصاق.

• المزارع المؤجرة لأكثر من 85 مستأجرون خارجيون مختلفون وغير مرتبطين.
• المتوسط المرجح لمدة الإيجار المتبقية هو 5.7 سنة (باستثناء التجديدات).
• انتهى 30% من مساحة المنتجات الطازجة عضوية أو انتقالية.
• أدت تعديلات الإيجار في عام 2025 إلى تحويل بعض العقارات إلى مكونات إيجارية أعلى بكثير.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة جلادستون لاند (LAND) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول إلى مساحة REIT للأراضي الزراعية المتخصصة، وبصراحة، فهي كبيرة. بالنسبة للاعب جديد حتى يقترب من النطاق الذي حققته شركة جلادستون لاند، فإن النفقات الرأسمالية هائلة. الحواجز مرتفعة بسبب رأس المال الهائل المطلوب لتجميع 100000 فدان من الأراضي الزراعية عالية الجودة. اعتبارًا من 5 نوفمبر 2025، كانت شركة Gladstone Land Corporation تمتلك 148 مزرعة تبلغ مساحتها الإجمالية حوالي 100000 فدان في جميع أنحاء الولايات المتحدة. فكر في التكلفة الهائلة للحصول على هذا القدر الكبير من الأراضي المروية المتميزة. لإعطائك فكرة عن قيمة الأصول، ارتفع متوسط ​​قيمة الفدان من جميع الأراضي الزراعية الأمريكية من 4368 دولارًا إلى 5354 دولارًا بين عامي 2017 و2022. ويشير هذا الاتجاه التاريخي إلى أن تكلفة الاستبدال لمحفظة بهذا الحجم تبلغ مئات الملايين، إن لم يكن المليارات، من الدولارات.

تعقيد هذا العمل لا يتعلق فقط بشراء الأوساخ؛ يتعلق الأمر بالإدارة المتخصصة المطلوبة. وتشكل الخبرة في إدارة عقود إيجار المحاصيل المتخصصة وحقوق المياه المعقدة عائقا رئيسيا. على سبيل المثال، تمتلك شركة جلادستون لاند أكثر من 55 ألف فدان من الأصول المائية في كاليفورنيا وحدها اعتبارا من أواخر عام 2025. إن إتقان هيكل الإيجار الثلاثي الشبكة مع إدارة حقوق المياه المهمة والمحددة جغرافيا ليس بالأمر الذي يمكن لصندوق عقاري عام أن يلتقطه بين عشية وضحاها. هذه المعرفة المتخصصة بمثابة خندق كبير.

فيما يلي نظرة سريعة على النطاق الذي تعمل فيه جلادستون لاند، مما يساعد في تحديد المجال المناسب:

القيمة السوقية الصغيرة للشركة البالغة 339.13 مليون دولار (نوفمبر 2025) تجعلها لاعبًا متخصصًا، لكن القطاع يجذب أموالًا مؤسسية كبيرة. في حين أن تقييم LAND صغير نسبيًا بالنسبة للاعب رئيسي في السوق، فقد بلغت الملكية المؤسسية 45.99٪ اعتبارًا من يوليو 2025. وهذا يدل على أنه على الرغم من أن التعويم العام قد يكون صغيرًا، إلا أن مجموعات رأس المال الكبيرة تنشط بالتأكيد في هذا المجال، مما قد يشير إلى منافسة مستقبلية من الكيانات ذات رأس المال الأفضل. ومع ذلك، يتطلب الدخول إلى السوق هيكل صندوق متخصص ومخصص.

وأخيرا، تمثل البصمة التشغيلية نفسها عقبة. تخلق العقبات التنظيمية ومعرفة السوق المحلية في 15 ولاية منحنى تعليميًا حادًا. تمتد محفظة جلادستون لاند إلى ولايات مثل أريزونا وكاليفورنيا وفلوريدا وتكساس وغيرها. تتمتع كل ولاية بأنظمة زراعية فريدة وقوانين للمياه وهياكل للضرائب العقارية. سيحتاج الوافد الجديد إلى بناء الخبرة عبر هذه الخريطة التنظيمية المتنوعة، الأمر الذي يستغرق وقتًا ورأس مال للتنقل بنجاح. لا يقتصر الأمر على شراء الأراضي فحسب؛ يتعلق الأمر بمعرفة كيفية زراعتها بشكل قانوني ومربح من خلال هيكل الإيجار عبر ولايات قضائية متعددة.

تتلخص موانع الدخول في ثلاثة أشياء:

• رأس المال الهائل اللازم لتجميع الأراضي.
• خبرة عميقة ومتخصصة في مجال حقوق المياه.
• التنقل في اللوائح عبر 15 ولاية.

الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل حساسية حول تأثير متوسط ​​تكلفة الاستحواذ البالغة 5000 دولار أمريكي لكل فدان على محفظة تبلغ مساحتها 100000 فدان بحلول يوم الجمعة.