LendingClub Corporation (LC): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة LendingClub Corporation (LC)، وبصراحة، تدور القصة حول التحول من مُقرض خالص من نظير إلى نظير (P2P) إلى بنك سوق رقمي. وهذا التحول يغير بالتأكيد المخاطر والمكافآت profile. فيما يلي الحساب السريع لموقعهم الاستراتيجي في الوقت الحالي: اعتبارًا من السنة المالية 2025، يمنحهم النموذج المختلط الجديد لشركة LC ميزة هائلة، حيث يجمع بين قاعدة ودائع مستقرة ومنخفضة التكلفة وحجم السوق الذي يخدم أكثر من 4.8 مليون أعضاء. التحدي الحقيقي هو ما إذا كانت فرصة بيع المنتجات المصرفية لهذه القاعدة الضخمة يمكن أن تتجاوز مخاطر جودة الائتمان المرتفعة الكامنة في تركيزها على القروض الشخصية غير المضمونة.

شركة LendingClub (LC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

يجمع النموذج المختلط بين حجم السوق وتكلفة التمويل المنخفضة للبنك.

أكبر قوة لشركة LendingClub Corporation (LC) هي نموذج الأعمال الهجين الفريد الخاص بها - وهو الأول من نوعه في الولايات المتحدة - والذي يجمع بين قابلية التوسع كبيرة الحجم لسوق التكنولوجيا المالية مع التمويل المستقر والمنخفض التكلفة لبنك وطني. يسمح هذا الهيكل للشركة باختيار الاحتفاظ بالقروض في ميزانيتها العمومية أو بيعها للمستثمرين المؤسسيين، مما يمنحهم مرونة حاسمة للتنقل في بيئات أسعار الفائدة المختلفة. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، حققت الشركة 2.6 مليار دولار أمريكي من القروض، بزيادة قدرها 37% على أساس سنوي، مما يدل على حجم السوق. ويعني النهج المزدوج أن بإمكانهم الحفاظ على معدل تشغيل سنوي لإنشاء القروض بقيمة 10 مليارات دولار مع توليد قيمة أعلى مدى الحياة من القروض التي يحتفظون بها.

يوفر الاستحواذ على Radius Bank قاعدة ودائع مستقرة ومنخفضة التكلفة لتمويل القروض.

كان الاستحواذ على Radius Bank في عام 2021 بمثابة تغيير لقواعد اللعبة، حيث وفر مصدرًا خاصًا للتمويل من خلال ودائع العملاء بدلاً من الاعتماد فقط على أسواق رأس المال الأكثر تكلفة والمتقلبة. هذا الميثاق البنكي هو المحرك الأساسي لقوتهم المالية. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، احتفظت الشركة بودائع بقيمة 9.4 مليار دولار، مع 88٪ من تلك القاعدة مؤمنة من قبل مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC)، وهو ما يعد بالتأكيد علامة على الاستقرار. كان مصدر التمويل المستقر هذا عاملاً أساسيًا في توسيع هامش صافي الفائدة (NIM)، الذي وصل إلى 6.18٪ في الربع الثالث من عام 2025، وهو توسع كبير عن العام السابق، مدفوعًا بتحسن تكاليف تمويل الودائع.

اعتراف قوي بالعلامة التجارية وثقة راسخة في مجال التكنولوجيا المالية للمستهلك.

لقد كانت LendingClub رائدة في مجال التكنولوجيا المالية الاستهلاكية منذ عام 2007، حيث قامت ببناء علامة تجارية معروفة في مجال توحيد القروض الشخصية. يُترجم هذا التواجد طويل الأمد إلى مستوى عالٍ من الثقة، وهو أمر لا يقدر بثمن في الخدمات المالية. ويتم الآن تحويل هذه الثقة بنجاح إلى فرص بيع متبادل مع منتجات مصرفية جديدة. على سبيل المثال، أدى إطلاق منتج LevelUp Checking إلى زيادة عدد عمليات فتح الحسابات بمقدار 7 أضعاف مقارنة بمنتج الفحص السابق في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح قوة العلامة التجارية الراسخة في تحفيز اعتماد المنتج الجديد.

القدرة على الاحتفاظ بالقروض في الميزانية العمومية، والحصول على صافي إيرادات الفوائد (NII).

إن الاحتفاظ بالقروض في الميزانية العمومية، الممولة من ودائعها منخفضة التكلفة، يسمح لـ LendingClub بالحصول على صافي دخل الفوائد (NII) بالكامل على مدار عمر القرض، وهو عمل ذو هامش أعلى بكثير من مجرد بيع القروض مقابل رسوم لمرة واحدة. وتقدر الشركة أنها تحقق ما يقرب من ثلاثة أضعاف الأرباح على مدى عمر القروض لأولئك المحتفظ بهم حتى تاريخ الاستحقاق مقارنة بتلك المباعة من خلال السوق. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغ صافي دخل الفوائد 158.4 مليون دولار أمريكي، مما ساهم بشكل كبير في إجمالي صافي الإيرادات البالغ 266.2 مليون دولار أمريكي.

قاعدة الأعضاء أكثر 4.8 مليون يوفر الأعضاء فرصة قوية للبيع المتبادل.

تمثل قاعدة الأعضاء التراكمية للشركة جمهورًا ضخمًا ومؤهلًا مسبقًا للمنتجات الجديدة. منذ عام 2007، انضم أكثر من 5 ملايين عضو إلى النادي للمساعدة في تحقيق أهدافهم المالية. توفر هذه القاعدة الكبيرة والمشتركة من العملاء الرئيسيين (متوسط ​​FICO أكثر من 700) الذين لديهم ديون مرتفعة لبطاقات الائتمان سوقًا طبيعية لمنتج توحيد الديون الأساسية والعروض الجديدة. هذه هي قناة اكتساب العملاء منخفضة التكلفة. ويتجلى تركيز الشركة على بناء علاقات الإقراض مدى الحياة من خلال عائدها القوي على الأسهم العادية الملموسة (ROTCE)، والذي بلغ 13.2٪ في الربع الثالث من عام 2025.

فيما يلي نظرة سريعة على محركات الأداء المالي لنقاط القوة هذه في السنة المالية 2025:

تعد الثقة المؤسسية في هذا النموذج الهجين أيضًا من نقاط القوة، كما يتضح من الصفقة الأخيرة التي تم إبرامها في الربع الثالث من عام 2025:

• توقيع مذكرة تفاهم مع شركة BlackRock.
• ستستثمر صناديق وحسابات BlackRock ما يصل إلى مليار دولار من خلال برامج سوق LendingClub حتى عام 2026.

شركة LendingClub (LC) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التركيز العالي على القروض الشخصية غير المضمونة، مما يجعل الإيرادات حساسة لدورات الائتمان.

لا يزال جوهر الميزانية العمومية لشركة LendingClub يتركز بشكل كبير في القروض الشخصية غير المضمونة، وهو ما يمثل ضعفًا هيكليًا، خاصة عندما تكون التوقعات الاقتصادية غير مؤكدة. ويعني هذا التركيز العالي أن الأعمال حساسة للغاية للتحولات في دورة الائتمان الاستهلاكي، وهو خطر تديره البنوك التقليدية المتنوعة بشكل أفضل.

إليك الحساب السريع للربع الثالث من عام 2025: من إجمالي القروض الاستهلاكية المحتفظ بها للاستثمار، بلغت القروض الشخصية غير المضمونة 3.3035 مليار دولار. ويمثل هذا حوالي 89.0٪ من إجمالي محفظة القروض الاستهلاكية البالغة 3.7105 مليار دولار. ويعني هذا النقص في التنويع أن الارتفاع المفاجئ في البطالة أو الانخفاض في مدخرات المستهلكين يمكن أن يؤثر بشدة على تدفق الإيرادات الأولية. أنت تراهن بشكل أساسي بجزء كبير من رأس مالك على استمرار صحة المستهلك الرئيسي.

ارتفاع مخاطر جودة الائتمان. وقد شهد صافي معدل الشحن الضغط.

في حين أن نماذج الاكتتاب الخاصة بشركة LendingClub قد حققت أداءً ائتمانيًا قويًا مقارنة بالمنافسين، إلا أن المخاطر الكامنة في الإقراض غير المضمون لا تزال تمثل نقطة ضعف. يعد صافي معدل الخصم - النسبة المئوية للديون المشطوبة باعتبارها غير قابلة للتحصيل - مقياسًا بالغ الأهمية يجب مراقبته. وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغت نسبة صافي الرسوم السنوية لمحفظة الاستثمار المحتفظ بها 2.9%، مع إجمالي صافي عمليات الخصم 31.1 مليون دولار.

والخطر الحقيقي هو التطبيع في المستقبل. وقد أقرت الإدارة بأن النسبة "تتوقع أن تعود إلى مستويات أكثر طبيعية مع نضج هذه الأنواع". وهذا يعني أن الرقم الحالي القوي نسبيًا مؤقت بالتأكيد، وينبغي للمستثمرين أن يتوقعوا خسائر ائتمانية أعلى مع حلول موسم القروض.

منافسة عالية من البنوك التقليدية وغيرها من شركات التكنولوجيا المالية الممولة جيدًا مثل SoFi.

تعمل شركة LendingClub في مساحة تنافسية شديدة ضد نوعين من المنافسين: بنوك مراكز المال الراسخة وشركات التكنولوجيا المالية القوية ذات رأس المال الجيد مثل SoFi Technologies وUpstart. وتفرض المنافسة معركة مستمرة على كل من المقترضين ذوي الجودة العالية والمستثمرين المؤسسيين الذين يشترون القروض.

على سبيل المثال، يتوقع منافس مثل SoFi Technologies تحقيق إيرادات صافية معدلة أكبر بكثير لعام 2025 تبلغ 3.54 مليار دولار، مما يدل على نطاق وتنوع المنتجات الذي لم تضاهه LendingClub، بإجمالي إيراداتها الصافية في الربع الثالث من عام 2025 البالغة 266.2 مليون دولار، حتى الآن. يحد هذا الضغط التنافسي من قوة التسعير ويزيد من تكاليف التسويق. مجال التكنولوجيا المالية ليس لضعاف القلوب.

• يمتلك المنافسون أنظمة بيئية أوسع للمنتجات (على سبيل المثال، القروض الطلابية والاستثمارات والخدمات المصرفية التي تقدمها SoFi).
• يمكن للاعبين الأكبر حجمًا استيعاب نفقات تسويقية أعلى لاكتساب عملاء رئيسيين.
• يجب على الشركة أن تثبت باستمرار ميزتها الائتمانية، والتي تم الإبلاغ عنها كأفضل أداء بنسبة 37٪ مقارنة بالمنافسين في الربع الثالث من عام 2025.

تكاليف الامتثال التنظيمي أعلى بشكل واضح كبنك معتمد على المستوى الوطني.

كان الاستحواذ على Radius Bancorp وميثاق البنك الوطني الناتج بمثابة قوة استراتيجية، ولكنه يأتي مصحوبًا بعبء كبير من حيث التكلفة. على عكس مقرض السوق الخالص، بنك LendingClub، تخضع الرابطة الوطنية الآن للثقل الكامل للإشراف المصرفي الفيدرالي من مكتب مراقب العملة (OCC) والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC).

وهذا يعني ارتفاع النفقات غير المتعلقة بالفائدة (نفقات التشغيل) المتعلقة بالامتثال وإدارة المخاطر والتدقيق الداخلي وإعداد التقارير التنظيمية. على الرغم من أن التفاصيل الدقيقة ليست علنية، إلا أن إجمالي النفقات غير المرتبطة بالفوائد للربع الثالث من عام 2025 بلغ 162.7 مليون دولار، بزيادة قدرها 19٪ على أساس سنوي. ويرتبط جزء من هذه الزيادة بالبنية التحتية اللازمة للحفاظ على ميثاق البنك، وهو تكلفة مستمرة وغير قابلة للتفاوض لممارسة الأعمال التجارية.

الاعتماد على مبيعات القروض من خلال السوق للحصول على جزء كبير من إيرادات الرسوم.

تدير شركة LendingClub نموذجًا هجينًا، حيث تحتفظ ببعض القروض في ميزانيتها العمومية ولكنها تبيع أيضًا جزءًا كبيرًا من خلال السوق للمستثمرين المؤسسيين. يعد هذا السوق مصدرًا رئيسيًا للدخل من غير الفوائد (إيرادات الرسوم)، ولكنه مصدر إيرادات متقلب.

وفي الربع الثالث من عام 2025، ارتفع الدخل من غير الفوائد، مدفوعًا إلى حد كبير بمبيعات السوق، إلى 108 ملايين دولار. ويمثل هذا الرقم حوالي 40.6% من إجمالي صافي الإيرادات البالغ 266.2 مليون دولار. ويخلق هذا الاعتماد ثغرة أمنية: إذا انخفض طلب المستثمرين المؤسسيين على القروض الشخصية بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، أو المخاوف الائتمانية، أو فرص الاستثمار البديلة، فإن دخل رسوم الشركة والإيرادات الإجمالية يمكن أن يتقلص بسرعة. هذا تدفق إيرادات خفيف لرأس المال، لكنه لا يمكن الاعتماد عليه.

شركة LendingClub (LC) - تحليل SWOT: الفرص

قم بتوسيع مجموعة منتجات البنك إلى ما هو أبعد من الإقراض إلى الشيكات والمدخرات وإدارة الثروات.

يوفر التحول إلى بنك السوق الرقمي (Fintech Bank) طريقًا واضحًا لتصبح مؤسسة مالية أساسية للأعضاء، وتتجاوز مجرد القروض الشخصية. هذه فرصة هائلة للاستيلاء على المزيد من محفظة العميل. يمكنك أن ترى هذه الإستراتيجية تترسخ مع إطلاق منتجات جديدة مثل LevelUp Checking، والتي أدت إلى ظهور زيادة 7x في عمليات فتح الحسابات على منتج الفحص المسبق للشركة في الربع الثالث من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، يعد منتج LevelUp Savings بالفعل مصدرًا مهمًا للتمويل، ويقترب من 3 مليارات دولار في الأرصدة بحلول الربع الثالث من عام 2025. يؤدي التنويع في هذه المنتجات المصرفية الأساسية إلى استقرار التمويل وبناء علاقة أقوى وأكثر ثباتًا مع العملاء.

زيادة البيع المتبادل لمنتجات البنك إلى قاعدة الأعضاء الكبيرة الحالية.

لدى LendingClub بالفعل قاعدة عملاء ضخمة ومتفاعلة، وهو ما يعد مفتاح النمو الفعال من حيث التكلفة - حيث يعد البيع لعميل حالي أرخص من الحصول على عميل جديد. أبلغت الشركة عن قاعدة أعضاء تزيد عن 5 ملايين قوي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. الفرصة الحقيقية تكمن في النية المعلنة لهؤلاء الأعضاء: تظهر البيانات الداخلية ذلك 83% من الأعضاء يرغبون في القيام بالمزيد من الأعمال مع LendingClub. النجاح المبكر لـ LevelUp Checking، والذي أدى إلى "تقريبًا". زيادة 50% في عمليات تسجيل الدخول الشهرية للتطبيقات من المقترضين لدينا، يثبت أن نموذج البيع المتبادل يعمل. هذه المشاركة هي الأساس لإدارة الثروات المستقبلية أو عروض التأمين.

إمكانية تنمية قطاعات إقراض السيارات والشركات الصغيرة باستخدام ميثاق البنك.

يتيح ميثاق البنك لـLendingClub الاحتفاظ بقروض مضمونة ذات عائد أعلى في ميزانيته العمومية، وهو ما يغير قواعد اللعبة بالنسبة للقطاعات الجديدة مثل إقراض السيارات والشركات الصغيرة. وتسعى الإدارة لتحقيق ذلك بشكل حثيث، وتتوقع أن تنمو الأصول المجمعة من قروض السيارات الناشئة وقطاعات إقراض الأعمال المضمونة بمقدار آخر 1 مليار دولار على المدى المتوسط. إليك الحساب السريع: إجمالي معدل تشغيل الإنشاء السنوي للشركة كان على وشك 10 مليارات دولار في الربع الثالث من عام 2025، مع هدف متوسط المدى قدره 18 مليار دولار إلى 22 مليار دولار. وهذا يعني أن القطاعات الجديدة، بما في ذلك تمويل الشراء، من المتوقع أن تأخذ في الاعتبار 15% إلى 20% من حجم الإنشاء المستقبلي هذا. وهذا مسار نمو واضح بمليارات الدولارات.

منصة التكنولوجيا قابلة للتطوير، مما يسمح بالنمو الفعال دون التوسع الهائل في الفروع.

الميزة الأساسية للنموذج الرقمي الأول هي تشغيل الإيرادات التي تزيد من الرافعة المالية بشكل أسرع من النفقات. تستخدم منصة LC الخاصة بشركة LendingClub، والتي تم إنشاؤها على مدار عقد من الزمن، تحليلات البيانات والذكاء الاصطناعي (AI) لأتمتة عملية الاكتتاب وتبسيط عمليات المكتب الخلفي. ويظهر هذا التركيز على الكفاءة في البيانات المالية: فقد تحسنت نسبة الكفاءة بشكل كبير إلى 61% في الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض عن 68% في العام السابق. يوضح هذا التحسن المكون من 7 نقاط أن المنصة يمكنها التعامل مع حجم القروض المتزايد الذي تم الوصول إليه 2.6 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 - دون الحاجة إلى شبكة فروع فعلية مكلفة. المنصة جاهزة للتوسع.

يمكن لبيئة أسعار الفائدة المرتفعة أن تعزز صافي هامش الفائدة (NIM) على القروض المحتفظ بها.

في حين أن بيئة المعدلات المرتفعة يمكن أن تكون بمثابة رياح معاكسة للطلب على القروض، فإن نموذج بنك LendingClub يسمح له بالحصول على هامش فائدة صافي أعلى (NIM) على القروض التي يحتفظ بها في ميزانيته العمومية. وهذا هو رافعة الربح الحاسمة. وصل صافي دخل الفوائد إلى أعلى مستوى له على الإطلاق 158 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. والأهم من ذلك، أن صافي هامش الفائدة قد توسع طوال عام 2025، مدفوعًا في المقام الأول بتحسن تكاليف تمويل الودائع، وهو ما يمثل فائدة مباشرة لميثاق البنك. الاتجاه واضح:

توسيع NIM إلى 6.18% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 5.63% في العام السابق، يوضح قدرة النموذج الهجين على تحقيق عوائد أعلى على الأصول. وهذا الاتجاه يضع الشركة في وضع جيد لتحقيق هدفها على المدى المتوسط المتمثل في زيادة العائد على حقوق المساهمين من 13٪ إلى ما بين ذلك 18% و 20%.

شركة LendingClub (LC) - تحليل SWOT: التهديدات

يجب أن تكون واضحًا بشأن التهديدات التي تواجه شركة LendingClub Corporation، لا سيما باعتباره بنكًا رقميًا يدير نموذجًا للسوق. وبينما أظهرت الشركة أداءً قويًا في عام 2025، فإن المخاطر الأساسية المتمثلة في تجاوز الحدود التنظيمية والتقلبات الاقتصادية والمنافسة الشرسة تظل موجودة. لا يمكنك فقط إلقاء نظرة على صافي الدخل 44.3 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 ونفترض أن المسار واضح؛ ولا تزال ديناميكيات السوق الأساسية لا ترحم.

تكثيف الرقابة التنظيمية على ممارسات الإقراض الاستهلاكي ونماذج الائتمان.

يُخضع البنك الرقمي المختلط لنموذج LendingClub، وجزء من السوق، إلى الثقل الكامل للوائح المصرفية الفيدرالية، بالإضافة إلى تدقيق حماية المستهلك الذي يستهدف شركات التكنولوجيا المالية (شركات التكنولوجيا المالية). يواصل مكتب الحماية المالية للمستهلك (CFPB) التركيز على الإقراض العادل وخصوصية البيانات، مما يعني عمل امتثال مستمر ومكلف. على سبيل المثال، يمكن للإصلاح الشامل الذي اقترحه CFPB للائحة B في أواخر عام 2025، والذي يحكم قانون تكافؤ الفرص الائتمانية (ECOA)، أن يغير بشكل كبير كيفية تقييم نماذج الائتمان، حتى لو كان الاقتراح الحالي يهدف إلى تضييق نطاق مسؤولية التأثير المتباين. ومع ذلك، فإن أي تغيير يعني إعادة هندسة واسعة النطاق لأنظمة الاكتتاب الخاصة.

السياق التاريخي للحدث 18 مليون دولار تعد التسوية مع لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) في عام 2021 بشأن رسوم القروض الخادعة وممارسات الموافقة بمثابة تذكير دائم بالمخاطر التنظيمية. الآن، باعتبارها شركة قابضة مصرفية، تواجه LendingClub إشرافًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي ومكتب مراقب العملة (OCC)، الذي يقوم بفحص كل شيء بدءًا من نسب رأس المال إلى إدارة مخاطر البائعين الخارجيين (TPRM). إنها بيئة الامتثال أولاً الآن.

يؤدي الانكماش الاقتصادي إلى ارتفاع حالات التخلف عن السداد للمقترضين وانخفاض الطلب على القروض.

على الرغم من قوة عام 2025، يظل خطر الركود هو الخطر الأكبر الذي يهدد الميزانية العمومية لشركة LendingClub. العمل الأساسي للشركة هو القروض الشخصية غير المضمونة، والتي تعتبر شديدة الحساسية للبطالة وثقة المستهلك. ومن شأن الانكماش أن يزيد على الفور من خطر تخلف المقترض عن السداد ويجبر الشركة على زيادة مخصصاتها بشكل كبير لخسائر الائتمان (الأموال المخصصة لتغطية خسائر القروض المتوقعة).

على الرغم من أن الأداء الائتماني للشركة كان قوياً، إلا أن مخصص خسائر الائتمان في الربع الثالث من عام 2025 لا يزال كبيراً 46.3 مليون دولار. يمثل هذا انخفاضًا طفيفًا عن العام السابق البالغ 47.5 مليون دولار، لكنه لا يزال يمثل استنزافًا هائلاً لرأس المال، وكانت مخصصات الربع الأول من عام 2025 أعلى من ذلك بكثير 58.1 مليون دولارمما يعكس عدم اليقين السابق في الاقتصاد الكلي. ويتمثل الخطر في الارتفاع الفوري في صافي القروض المشطوبة (القروض المشطوبة باعتبارها غير قابلة للتحصيل)، والتي على الرغم من تحسنها إلى 31.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 من 55.8 مليون دولار في العام السابق، يمكن أن يعكس مسار الركود بسهولة.

إليك الرياضيات السريعة حول التعرض لمخاطر الائتمان:

منافسة تسعير شرسة من البنوك الكبيرة ذات الميزانيات العمومية الضخمة.

عرض القيمة الخاص بـ LendingClub هو توحيد الديون، حيث تكون معدلات الفائدة السنوية للقروض الشخصية أقل بكثير من بطاقات الائتمان ذات الفائدة العالية. ومع ذلك، فإن المنافسة الحقيقية تأتي من البنوك الكبرى مثل جيه بي مورجان تشيس وبنك أوف أمريكا، والتي يمكنها تسعير القروض الشخصية بقوة لأن تكلفة رأس مالها أقل بشكل أساسي بسبب قواعد الودائع الضخمة والثابتة.

متوسط ​​​​القرض الشخصي الرئيسي للشركة APR يبلغ 14.3% (استنادًا إلى بيانات الربع الأول من عام 2025) يعد جذابًا مقارنة بمتوسط معدل الفائدة السنوية لبطاقة الائتمان 21.8%، ولكن يمكن للبنك الكبير أن يخفض هذا المعدل بسهولة للمقترض الرئيسي إذا قرر الدخول بقوة في مجال القروض الشخصية الرقمية للحصول على حصة في السوق. يجب على LendingClub أن يوازن باستمرار بين الأسعار التنافسية لدفع عمليات إنشاء القروض (والتي تصل إلى 2.6 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025) مقابل الحفاظ على صافي هامش الفائدة المربح (NIM) البالغ 6.18%. ومن شأن حرب الأسعار أن تسحق هذا الهامش.

تتطلب التحولات التكنولوجية السريعة استثمارًا مستمرًا ومكلفًا في المنصات.

إن مساحة الإقراض الرقمي هي بمثابة سباق تسلح للتكنولوجيا. للحفاظ على قدرتها التنافسية ونسبة كفاءتها الرائعة في الربع الثالث من عام 2025 61% (انخفاضًا من 68% في الربع الثالث من عام 2024)، يجب على LendingClub ضخ رأس المال بشكل مستمر في منصتها. هذا ليس اختياريا. إنها تكلفة البقاء في العمل.

ويُعد الاستحواذ الأخير على منصة Spending Intelligence التي تعمل بالذكاء الاصطناعي من شركة Cushion مثالاً ملموسًا على هذا الاستثمار الضروري الذي لا يتوقف. إذا قام أحد المنافسين بتطوير نموذج اكتتاب متفوق يعتمد على الذكاء الاصطناعي وقادر على تقييم المخاطر بشكل أكثر دقة وسرعة، فقد تصبح نماذج LendingClub قديمة، مما يؤدي إلى اختيار سلبي (الحصول على المقترضين الأكثر خطورة). تكلفة هذا الابتكار المستمر كبيرة وتضغط على نفقات التشغيل.

• الحفاظ على قاعدة إنفاق رأسمالي مرتفع (CapEx) للذكاء الاصطناعي وترقيات النظام الأساسي.
• خطر التخلف عن المنافسين الذين يمكنهم التفوق في الإنفاق على التكنولوجيا.
• تحتاج إلى دمج مصادر البيانات الجديدة باستمرار للحفاظ على تفوق نماذج الاكتتاب.

ارتفاع تكلفة الودائع بسبب المنافسة على مدخرات المستهلكين.

في حين أن LendingClub قام بعمل جيد في إدارة تكاليف التمويل في عام 2025، فقد توسع صافي هامش الفائدة (NIM) ليشمل 6.18% في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعًا بتحسن تكاليف تمويل الودائع - يظل التهديد الأساسي قائمًا. نجحت الشركة في استبدال ودائع الوساطة ذات التكلفة الأعلى (التي تم تخفيضها بنسبة 0.6 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025) مع ودائع استهلاكية منخفضة التكلفة وغير وسيطة عبر منتجات مثل LevelUp Savings، والتي اجتذبت 2.8 مليار دولار في الودائع.

ويكمن الخطر في أنه إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل أكبر، أو إذا قررت البنوك الكبيرة رفع أسعار مدخراتها بقوة لجذب المستثمرين. 9.4 مليار دولار في الودائع التي يحتفظ بها LendingClub، ستضطر الشركة إلى أن تحذو حذوها. وهذا من شأنه أن يؤدي على الفور إلى زيادة تكاليف التمويل، وضغط هامش الفائدة، وتآكل الربحية. تفوز الشركة حاليًا بمعركة الإيداع، لكنها بالتأكيد لعبة دجاج عالية المخاطر.

الشؤون المالية: قم بمراقبة معدلات الادخار الثلاثة الأولى ذات العائد المرتفع أسبوعيًا وقم بوضع نموذج لزيادة قدرها 50 نقطة أساس في تكاليف الودائع بحلول نهاية العام.