Lemonade, Inc. (LMND): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

تريد معرفة ما إذا كان عصير الليمون قد خرج أخيرًا من الغابة، والإجابة معقدة: لقد حققوا نجاحًا كبيرًا 1.16 مليار دولار في In-Force Premium وحسّنت بشكل كبير نسبة الخسارة الإجمالية إلى أفضل نسبة في الشركة 62% في الربع الثالث من عام 2025، لكنهم ما زالوا يتنقلون بشكل مستمر 38 مليون دولار صافي الخسارة للربع. تعمل شركة التأمين المدعومة بالذكاء الاصطناعي على بناء أساس قوي بكل تأكيد 2.87 مليون العملاء، ولكن السوق يطالب بمحور أسرع من النمو بأي ثمن إلى الربح المستدام، لذلك دعونا نحدد نقاط القوة والمخاطر والفرص الدقيقة التي تحرك أسهمهم الآن.

Lemonade, Inc. (LMND) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تعمل منصة AI-first على تعزيز الكفاءة ومعالجة المطالبات بشكل فوري.

تكمن القوة الأساسية لشركة Lemonade, Inc. في نظام التشغيل الخاص بها والمعتمد على الذكاء الاصطناعي، والذي يعيد هندسة سلسلة قيمة التأمين بشكل أساسي. يعمل هذا النهج الرقمي أولاً على التخلص من الكثير من الأعباء البشرية التي تثقل كاهل شركات النقل التقليدية، مما يؤدي إلى كفاءة تشغيلية استثنائية. على سبيل المثال، يمكن لوكيل مطالبات الذكاء الاصطناعي، جيم، معالجة ودفع المطالبات البسيطة بأسرع ما يمكن 3 ثواني. تترجم هذه السرعة والشفافية مباشرة إلى تجربة عملاء متميزة، ولهذا السبب أبلغت الشركة عن أ 92% معدل رضا العملاء عن عمليتها الرقمية.

تتجلى كفاءة النظام الأساسي بشكل أكبر في نسبة مصاريف تسوية الخسارة (LAE) - تكلفة معالجة المطالبة. في الربع الثالث من عام 2025، انخفضت نسبة LAE في Lemonade إلى 7%، وهو تحسن كبير من 13٪ خلال السنوات الثلاث الماضية. يعد هذا المقياس هو الأفضل في فئته والذي تكافح شركات التأمين الكبرى من أجل مطابقته. يستخدم النظام وكلاء الذكاء الاصطناعي مثل Maya لاكتساب العملاء وJim للمطالبات، مما يسمح بدرجة عالية من الأتمتة.

• يقوم AI Jim بحل المشكلة بشكل مستقل تقريبًا 27% من المطالبات.
• لقد تقلص حجم قسم المطالبات المطلق بينما زاد حجم المطالبات بأكثر من 2.5 مرة على مدى ثلاث سنوات.
• انتهى 90% من السياسات الجديدة يتم بيعها من خلال الروبوتات، مما يقلل من تكاليف اكتساب العملاء.

تسريع نمو الأقساط السارية (IFP) والوصول إلى 1.16 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.

يعمل نموذج الشركة القابل للتطوير ومنخفض التكلفة على تعزيز مسار نمو قوي في الإيرادات. قسط التنفيذ (IFP) - القيمة الإجمالية لجميع السياسات النشطة التي تم تطبيقها 1.16 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل أ 30% النمو على أساس سنوي. ويمثل هذا الربع الثامن على التوالي من تسارع نمو IFP، مما يدل على أن النموذج يكتسب قوة جذب وقبول في السوق. ويعود هذا النمو إلى زيادة قاعدة العملاء وارتفاع أقساط التأمين لكل عميل.

إليك العملية الحسابية السريعة: أضاف Lemonade رقمًا قياسيًا 176,000+ صافي العملاء الجدد في الربع الثالث من عام 2025، ووصل إجمالي عدد العملاء 2.87 مليون، أ 24% زيادة على أساس سنوي. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع متوسط القسط لكل عميل بنحو 5%، مما يشير إلى نجاح البيع المتبادل والبيع لمنتجات مثل Lemonade Car and Pet Insurance.

تم تحسين نسبة إجمالي الخسارة إلى أفضل شركة 62% في الربع الثالث من عام 2025.

تعد نسبة إجمالي الخسارة (GLR) - نسبة المطالبات المدفوعة إلى الأقساط المكتسبة قبل إعادة التأمين - المقياس الأكثر أهمية لصحة الاكتتاب لدى شركة التأمين. ويشكل التحسن المستمر في هذا الرقم قوة كبيرة، مما يشير إلى اختيار أفضل للمخاطر ونماذج التسعير. وفي الربع الثالث من عام 2025، وصلت سيارة GLR إلى المرتبة الأفضل في الشركة 62%، تحسن 11 نقطة مئوية سنة بعد سنة. هذه علامة واضحة على أن الاكتتاب القائم على الذكاء الاصطناعي يعمل.

كما تحسنت GLR اللاحقة لمدة اثني عشر شهرًا بشكل تسلسلي إلى 67%. يعد هذا التشديد في نسبة الخسارة أمرًا أساسيًا لتحقيق الربحية المستدامة. كما أظهر قطاع سيارات عصير الليمون، وهو خط إنتاج أحدث، تحسنًا ملحوظًا، حيث انخفضت نسبة الخسارة الإجمالية إلى 76% في الربع الثالث من عام 2025.

تجذب الأسهم القوية للعلامة التجارية والخبرة الرقمية العملاء الأصغر سنًا والمتمرسين في مجال التكنولوجيا.

نجحت شركة Lemonade في بناء علامة تجارية لها صدى لدى مجموعة سكانية تشعر بالقلق من شركات التأمين التقليدية بطيئة الحركة. تم تصميم نموذج الشركة بالكامل - بدءًا من شراء بوليصة التأمين المستندة إلى التطبيق وحتى معالجة المطالبات الفورية - من أجل البساطة والسرعة، وهو بالضبط ما يطلبه المستهلكون الأصغر سنًا والمتخصصون في التكنولوجيا. تتيح لهم قوة العلامة التجارية هذه اكتساب العملاء بكفاءة وتوسيع حصتهم في السوق دون تحمل تكاليف البنية التحتية القديمة الهائلة للشركات القائمة.

إن مكانة الشركة باعتبارها شركة B-Corporation معتمدة، والتي تلزمها بالأداء الاجتماعي والبيئي، تعزز أيضًا قيمة علامتها التجارية، وتجذب المستهلكين الذين يمنحون الأولوية للعوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG). يؤدي هذا النهج القائم على المهمة، جنبًا إلى جنب مع التجربة الرقمية السلسة، إلى إنشاء قاعدة عملاء ثابتة. أكثر من نصف سياسات Lemonade Car الجديدة في الربع الثالث من عام 2025 جاءت من العملاء الحاليين، مما يدل على الولاء القوي للعملاء وقوة البيع المتبادل عبر مجموعة المنتجات.

Lemonade, Inc. (LMND) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

صافي الخسائر المستمرة

أنت تنظر إلى مسار نمو شركة Lemonade, Inc. (LMND) وتطرح سؤالاً عادلاً: متى يتحول المحصلة النهائية إلى اللون الأخضر؟ على الرغم من التحسينات الكبيرة في نسبة الخسارة وإجمالي الربح، إلا أن الشركة لا تزال تحرق النقد لدعم توسعها. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، ظل صافي الخسارة كبيرًا عند 37.5 مليون دولار (أو خسارة قدرها 0.51 دولار للسهم الواحد).

في حين أن هذا يمثل تحسنًا قويًا بنسبة 45٪ من صافي الخسارة البالغة 67.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024، إلا أنه يسلط الضوء على نقطة ضعف أساسية: نموذج الأعمال ليس مكتفيًا ذاتيًا بعد. ساهمت هذه الخسارة الصافية أيضًا في خسارة صافية قدرها 143.8 مليون دولار أمريكي حتى تاريخه حتى تاريخه في عام 2025. السوق على استعداد لمنحهم الفرصة في الوقت الحالي، لكن هذا الصبر ليس بلا حدود.

ارتفاع مصاريف المبيعات والتسويق

للحصول على ما يقرب من 2.9 مليون عميل، يتعين على Lemonade أن تنفق مبالغ كبيرة، وهذا يمثل عائقًا كبيرًا للربحية. تعتبر تكلفة اكتساب العملاء (CAC) شرًا لا بد منه في السوق التنافسية، لكن الحجم الهائل للإنفاق يمثل نقطة ضعف. وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي نفقات المبيعات والتسويق 57.4 مليون دولار. وهذا الرقم أعلى من مبلغ 51.4 مليون دولار الذي تم إنفاقه في نفس الربع من العام الماضي، مما يعكس الحاجة المستمرة للاستثمار بقوة لتحقيق النمو.

بلغ "إنفاق النمو" الأساسي ضمن هذه الفئة - تكلفة الإعلان المباشر - 46.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 39.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024. وإليك الحساب السريع: إجمالي نفقات التشغيل للشركة، باستثناء الخسائر ونفقات تسوية الخسائر، ارتفع بنسبة 13٪ على أساس سنوي إلى 141.2 مليون دولار، وهذا الإنفاق على النمو هو السبب الرئيسي. إنهم بالتأكيد بحاجة إلى الحفاظ على نسبة الـ LTV/CAC قوية لتبرير هذا الإنفاق.

حجم بوليصة أصغر وقسط لكل عميل

لا يزال متوسط حجم البوليصة، مقاسًا بالقسط لكل عميل (PPC)، منخفضًا نسبيًا، وهو ما يمثل ضعفًا هيكليًا. وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغت تكلفة النقرة 403 دولارًا فقط. وهذا يزيد بنسبة 5٪ على أساس سنوي، لكنه لا يزال يعكس قاعدة عملاء مرجحة بشكل كبير تجاه المنتجات ذات الأقساط المنخفضة مثل المستأجرين والتأمين على الحيوانات الأليفة.

يعني حجم الوثيقة الأصغر أن Lemonade بحاجة إلى الحصول على عدد أكبر بكثير من العملاء وخدمتهم لتوليد نفس إجمالي الأقساط المكتسبة (GEP) مثل شركة التأمين التقليدية التي تركز على أصحاب المنازل ذوي القيمة العالية أو السياسات التجارية. في حين أن البيع المتبادل لسيارة Lemonade Car يساعد على زيادة هذا العدد، إلا أن المتوسط ​​لا يزال منخفضًا، مما يفرض استراتيجية كبيرة الحجم مع تكاليف متغيرة أعلى بطبيعتها.

• إجمالي العملاء (الربع الثالث 2025): 2,869,900
• الأقساط السارية (IFP) (الربع الثالث من عام 2025): 1.16 مليار دولار
• القسط لكل عميل (PPC) (الربع الثالث من عام 2025): 403 دولارًا

استمرار الاعتماد على رأس المال الخارجي

تعني الخسائر الصافية المستمرة أن Lemonade لا يمكنها بعد تمويل عملياتها ونموها من خلال تعويم التأمين وإيرادات الأقساط. وهذا يتطلب استمرار الاعتماد على احتياطيات رأس المال الحالية. بلغ إجمالي النقد والنقد المعادل والاستثمارات للشركة حوالي 1.06 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. يعد هذا وضعًا نقديًا قويًا، ولكنه مورد محدود يتم استنفاده بسبب خسارة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والتي بلغت 25.6 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025.

إن الشركة تسير على طريق واضح، لكن هذا المسار له جدول زمني. حافظت الإدارة على هدفها المتمثل في الوصول إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) بحلول الربع الرابع من عام 2026 (الربع الأخير من عام 2026). وإلى أن يصلوا إلى هذا الإنجاز، تعتمد الشركة هيكليا على رأس مال ميزانيتها العمومية لسد الفجوة، مما يخلق مخاطر تمويل طويلة الأجل إذا ساءت ظروف السوق أو أداء الاكتتاب.

Lemonade, Inc. (LMND) - تحليل SWOT: الفرص

إمكانية البيع المتبادل لـ 2.87 مليون عميل

أكبر فرصة على المدى القريب لشركة Lemonade, Inc. لا تتمثل في العثور على عملاء جدد فحسب؛ إنه يعمق العلاقة مع الأشخاص الذين لديك بالفعل. لقد قمت ببناء قاعدة تقريبًا 2.87 مليون العملاء اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، ويمثل ذلك مجموعة ضخمة ومنخفضة التكلفة لبيع المنتجات الجديدة مثل Lemonade Car and Pet Insurance.

هذه الاستراتيجية تعمل بالفعل. أكثر من نصف جميع سياسات Lemonade Car الجديدة في الربع الثالث من عام 2025 جاءت من العملاء الحاليين. يعد هذا في الأساس نموًا "أقل من CAC" - تكلفة اكتساب العملاء تقترب من الصفر لأن العمل الشاق للحصول عليهم قد تم بالفعل. لقد تضاعف البيع المتبادل على أساس سنوي، مما يدل على أن النموذج بدأ أخيرًا في النقر وتوليد نفوذ تشغيلي كبير.

إليك الحساب السريع لقاعدة العملاء والنمو المتميز:

توسعة كبيرة لسيارة عصير الليمون

أثبتت شركة Lemonade Car بشكل واضح قيمتها كمحرك أساسي للنمو، ويعد توسعها فرصة واضحة. وصلت القسط الفعلي للمنتج (IFP) إلى 163 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل نموًا قويًا بنسبة 40% على أساس سنوي. ينمو هذا المنتج قبل الخطة المالية الداخلية للشركة، وهذا الزخم مهم جدًا في سوق التأمين على السيارات كثيف رأس المال.

تعمل الشركة على توسيع بصمتها الجغرافية بشكل استراتيجي، الأمر الذي سيؤدي إلى توسيع إجمالي السوق القابلة للعنونة (TAM). على سبيل المثال، تتضمن الخطة التوسع إلى ولايات جديدة مثل بنسلفانيا، مما سيمنح شركة Lemonade وجودًا في تسع من أكبر عشر مدن أمريكية. بالإضافة إلى ذلك، تتحسن نسبة إجمالي خسائر السيارات بسرعة، حيث وصلت إلى 76% في الربع الثالث من عام 2025، وهو تحسن بنسبة 16 نقطة مئوية على أساس سنوي، مما يدل على أن الاختيار الأفضل للمخاطر يؤدي إلى تعزيز اقتصاديات الوحدة.

النمو الدولي في أوروبا

تمثل السوق الأوروبية فرصة الحصان الأسود التي تتسارع بسرعة. وفي حين أن سوق الولايات المتحدة هي الأكبر، فإن أوروبا توفر نموذجاً للنمو الفعال والسريع. في الربع الثاني من عام 2025، ارتفعت الأقساط الأوروبية السارية (IFP) بأكثر من 200% على أساس سنوي، لتصل إلى 43 مليون دولار. ويمثل هذا الربع الثامن على التوالي من النمو المكون من ثلاثة أرقام في المنطقة.

ما هو مقنع بشكل خاص هو الكفاءة. استحوذت أوروبا على أكثر من 20% من صافي العملاء الجدد في الربع الثاني من عام 2025، وحققت الأعمال هناك ضعف الأعمال الجديدة لكل دولار من إنفاق النمو مقارنة بالأعمال الأمريكية في مرحلة مماثلة. يعد تحسين نسبة الخسارة الإجمالية في هذا القطاع، والذي وصل إلى أدنى مستوى في الثمانينيات في الربع الثاني من عام 2025، أفضل بمقدار 15 نقطة عن العام السابق، مما يؤكد نجاح النموذج على المستوى الدولي.

الاستفادة من الذكاء الاصطناعي في التأمين القائم على الاستخدام (تقنية المعلومات)

تكمن القوة الأساسية لشركة Lemonade في الذكاء الاصطناعي (AI) ومنصة التعلم الآلي، والتي تمثل فرصة هائلة لخفض التكاليف وتحسين دقة التسعير. وينطبق هذا بشكل خاص على التأمين على السيارات مع التأمين القائم على الاستخدام (UBI) أو تكنولوجيا المعلومات (استخدام البيانات من السيارة لتقييم المخاطر).

تستخدم الشركة بيانات الاتصالات عن بعد في الغالبية العظمى من وثائق التأمين الخاصة بالسيارات، مما يسمح لها بتسعير المخاطر بدقة لا تستطيع شركات التأمين التقليدية مضاهاتها في الوقت الفعلي. ويترجم هذا مباشرة إلى نتائج أعمال أفضل، مثل تحسن بنسبة 60% في معدلات التحويل في بعض الولايات حيث تم تنفيذ التسعير القائم على تكنولوجيا المعلومات في الربع الثاني من عام 2025.

يقود الذكاء الاصطناعي أيضًا الكفاءة التشغيلية:

• انخفضت نسبة مصاريف تسوية الخسارة (LAE) - تكلفة التعامل مع المطالبات - إلى 7٪ فقط في الربع الثالث من عام 2025، بعد أن كانت 13٪ قبل ثلاث سنوات، وذلك بفضل الأتمتة التي تعمل بالذكاء الاصطناعي.
• يقوم روبوت المطالبات، AI Jim، بمعالجة 27% من المطالبات بشكل مستقل، غالبًا في ثوانٍ، مما يحول النفقات المتغيرة إلى نفقات شبه ثابتة.

تعد هذه الرافعة التشغيلية هي المفتاح لتحقيق هدف الشركة المتمثل في تحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إيجابية بحلول الربع الأخير من عام 2026.

Lemonade, Inc. (LMND) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة Lemonade, Inc. (LMND) ونموها المذهل، ولكنك تحتاج إلى رؤية واضحة للحواجز التي تنتظرك. إن التهديدات كبيرة وأغلبها خارجية، وتأتي من المنافسين الراسخين، والأحداث المناخية التي لا يمكن التنبؤ بها، والبيئة التنظيمية الصارمة. بصراحة، هذه هي العوامل التي ستحدد بشكل واضح ما إذا كان بإمكان Lemonade الانتقال من شركة Insurtech (شركة تكنولوجيا التأمين) عالية النمو إلى شركة تأمين مستدامة ومربحة.

منافسة شديدة من شركات النقل القائمة مثل Progressive وAllstate، التي تمتلك رأس مال ضخم.

التهديد الأكبر هو الحجم الهائل والقوة المالية لعمالقة التأمين الحاليين. شركات مثل Progressive وAllstate لا تقف ساكنة فحسب؛ إنهم يقومون برقمنة عملياتهم الخاصة ولديهم صناديق حرب تقزم قاعدة رأس مال Lemonade. على سبيل المثال، تعد شركة Progressive ثاني أكبر شركة تأمين على السيارات وقد سجلت طفرة هائلة في أعمالها الأساسية، حيث ارتفع صافي الأقساط المكتسبة بنسبة 18٪ على أساس سنوي إلى 20.31 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025. كما تعد Allstate شركة تأمين ضخمة على الممتلكات والحوادث (P&C) يتم تداولها علنًا وتتمتع بموارد كبيرة وثقة راسخة في العلامة التجارية.

فيما يلي الحسابات السريعة للمشهد التنافسي في سوق سيارات الركاب الخاصة، وهو مجال نمو رئيسي لشركة Lemonade:

يمكن لهذه الشركات أن تنخرط في حروب أسعار مستمرة أو تنفق أكثر من عصير الليمون على التسويق والتكنولوجيا دون أن ترمش. هذه رياح معاكسة خطيرة لتكلفة اكتساب العملاء.

التغييرات التنظيمية في الولايات المتحدة يمكن أن تحد من التسعير الديناميكي وتعديلات الأسعار.

يعتمد نموذج أعمال Lemonade بالكامل على الذكاء الاصطناعي (AI) وتكنولوجيا المعلومات لتقديم أسعار ديناميكية مخصصة تقوض المنافسة من خلال تقسيم المخاطر بدقة. لكن الهيئات التنظيمية على مستوى الدولة، وخاصة في المناطق المتأثرة بالمناخ، تركز بشكل متزايد على حماية المستهلك، وهو ما يمكن أن يحد من سرعة وحجم تغيرات الأسعار.

إن البيئة التنظيمية في عام 2025 تتراجع عن الآليات ذاتها التي تعتمد عليها شركات التأمين. على سبيل المثال، تعمل إدارات التأمين الحكومية على فرض قضايا الإفصاح وزيادة الرسوم في التأمين على السيارات في حين تعالج مخاوف المستهلكين بشأن ارتفاع أقساط التأمين. وهذا التركيز يعني:

• تواجه طلبات الأسعار قدرًا أكبر من التدقيق والتأخير، مما يؤدي إلى إبطاء القدرة على تعديل الأسعار بسرعة استجابة للمطالبات المرتفعة.
• هناك تركيز مكثف على تطبيقات الذكاء الاصطناعي في مجال التأمين، مما قد يؤدي إلى تشريعات جديدة أو اختبارات سلوك السوق لضمان الممارسة العادلة.
• تتنقل شركة Lemonade بالفعل في هذا الأمر، حيث تقدم 24 طلبًا لسعر السيارة وتغطية التغطية في الربع الأول من عام 2025 وحده، ولكن كل تسجيل يمثل نقطة احتكاك محتملة.

إذا كانت الدولة تحدد مدى سرعة عصير الليمون في رفع أسعار الفائدة بعد حدث الخسارة، فإن أداء الاكتتاب الخاص بهم يعاني على الفور. لا يمكنك تجاوز نسبة الخسارة السيئة إذا قام المنظمون بتقييد يديك.

التعرض لأحداث كارثية مثل حرائق الغابات، مما أدى إلى ارتفاع نسبة الخسارة في الربع الأول من عام 2025 إلى 78٪.

على الرغم من اعتمادها على إعادة التأمين (شكل من أشكال التأمين لشركات التأمين) للتخلص من المخاطر، لا تزال شركة Lemonade معرضة بشكل كبير للأحداث الكارثية (CAT). أصبحت هذه الأحداث أكثر تواترا وشدة بسبب تغير المناخ، وهي تؤثر بشكل مباشر على المقياس الأساسي لصحة شركة التأمين: نسبة الخسارة (المطالبات المدفوعة كنسبة مئوية من أقساط التأمين المكتسبة).

وفي الربع الأول من عام 2025، كان التأثير صارخًا. تسببت حرائق الغابات في كاليفورنيا في ارتفاع كبير، حيث ساهمت بنسبة 16 نقطة مئوية في إجمالي نسبة الخسارة، والتي وصلت إلى 78٪ خلال هذا الربع. ما يخفيه هذا التقدير هو أنه لولا تأثير التحويلات النقدية، لكانت نسبة الخسارة الإجمالية أفضل بكثير بنسبة 59% (باستثناء التأثير الإجمالي للتحويلات النقدية). هذا التقلب يجعل نتائج الاكتتاب غير قابلة للتنبؤ، وهو بالضبط ما يكرهه المستثمرون.

خطر تخفيف المساهمين لتمويل النمو، مع زيادة الأسهم القائمة.

ولتغذية نموها القوي - والتوسع في منتجات جديدة مثل التأمين على السيارات والمناطق الجغرافية الجديدة - يتطلب عصير الليمون رأس مال كبير. ولأنها ليست مربحة بشكل مستمر بعد، فإن رأس المال هذا غالبا ما يأتي من إصدار أسهم جديدة، مما يخفف من حصة ملكية المساهمين الحاليين.

الاتجاه واضح: عدد الأسهم القائمة مستمر في الارتفاع. بالنسبة للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025، بلغت أسهم Lemonade القائمة 0.074 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي. وبشكل أكثر تحديدًا، ارتفع عدد الأسهم المصدرة والقائمة من 72,720,866 في 31 ديسمبر 2024 إلى 73,819,710 في 30 يونيو 2025. وهذه الحاجة المستمرة لرأس المال، الممولة من خلال التخفيف، تضع ضغوطًا هبوطية على سعر السهم وتشير إلى السوق بأن الشركة ليست مكتفية ذاتيًا بعد.

المالية: مراقبة الزيادة ربع السنوية في الأسهم القائمة مقابل النمو في الأقساط السارية (IFP) لتقييم كفاءة نشر رأس المال.