شركة Cheniere Energy, Inc. (LNG): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تقييم واضح للوضع التنافسي لشركة Cheniere Energy ونحن نتجه إلى أواخر عام 2025، وبصراحة، هيكل العقد ذو الرسوم الثابتة هو الخندق الحقيقي هنا. باعتباري شخصًا قضى عقدين من الزمن في رسم خرائط مسرحيات الطاقة هذه، أستطيع أن أخبرك أن ديناميكية القوة منحرفة بشدة لصالحها: اتفاقيات الاستلام أو الدفع طويلة الأجل آمنة على 120 مليار دولار في الإيرادات من خلال 2050، سحق نفوذ العملاء. ومع ذلك، ومع احتمال زيادة المعروض العالمي من الغاز الطبيعي المسال هذا العام، فمن المؤكد أن المنافسة التنافسية تشتد ضد الشركات العالمية العملاقة. دعونا نحلل القوى الثلاثة الأخرى – الموردين، والبدائل، والحواجز الهائلة أمام الداخلين الجدد – لرؤية الصورة الكاملة أدناه.

شركة تشينير للطاقة (LNG) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تنظر إلى جانب المورد لشركة Cheniere Energy, Inc. (LNG)، وبصراحة، إنها حقيبة مختلطة، لكن الحجم الهائل لسوق الغاز الأمريكي يبقي الموردين الأساسيين - منتجي الغاز - تحت المراقبة.

والطاقة هنا منخفضة بشكل عام لأن قاعدة إمدادات الغاز الصخري في الولايات المتحدة واسعة ومتنوعة بشكل لا يصدق. اشترت شركة Cheniere Energy, Inc. أكثر من 3 مليارات قدم مكعب يوميًا من الغاز الطبيعي في عام 2023، مما يظهر طلبها الهائل، لكن عمق العرض يخفف من نفوذ الموردين.

تعمل عقود تسويق الإنتاج المتكامل (IPM) التي توقعها شركة Cheniere Energy, Inc. بشكل فعال على تحييد قوة الموردين من خلال ربط سعر الغاز بالمعايير الدولية. على سبيل المثال، تنص اتفاقية مايو 2025 مع شركة Canadian Natural Resources Limited على 140 ألف مليون وحدة حرارية بريطانية يوميًا لمدة 15 عامًا، بدءًا من عام 2030.

وفيما يلي نظرة سريعة على هيكل هذه الصفقات، التي تحول مخاطر الأسعار:

اعتبارًا من مايو 2025، تم تداول العقود الآجلة والعقود الآجلة لـ JKM بالقرب من 12 دولارًا أمريكيًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، بينما كانت العقود الآجلة لـ Henry Hub والأسعار الفورية تزيد عن 3 دولارات أمريكية لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. ويعني هذا الارتباط أن الموردين مثل Canadian Natural Resources Limited وArc Resources Ltd. يبيعون بسعر السوق الذي يعكس القيمة العالمية للغاز الطبيعي المسال، وليس فقط أسعار الغاز المحلية في الولايات المتحدة.

من المؤكد أن قوة الموردين تتزايد عندما تنظر إلى مقاولي الهندسة والمشتريات والبناء (EPC) المتخصصين. يؤدي تعقيد المشروع وتضخم البناء إلى خلق ضغط حقيقي على التكلفة هنا. ترى هذا الضغط ينعكس في السوق:

• ارتفع سعر بناء محطة طاقة غازية حديثة تعمل بالدورة المركبة في الولايات المتحدة إلى 2200 دولار - 2500 دولار لكل كيلووات من القدرة اعتبارًا من سبتمبر 2025.
• ويتطلب تأمين المعدات الرئيسية لهذه المشاريع الآن ودائع تصل إلى 25 مليون دولار.
• اتخذت شركة Cheniere Energy, Inc. قرارًا إيجابيًا للاستثمار النهائي (FID) وأصدرت إشعارًا كاملاً بالمتابعة إلى Bechtel في يونيو 2025 لقطارات CCL متوسطة الحجم 8 & 9 المشروع.

الحاجة الملحة إلى تأمين عقود EPC ذات الأسعار الثابتة للقدرات الجديدة، مثل مشروع توسيع SPL وقطارات CCL متوسطة الحجم 8 & يوضح مشروع 9 أن شركة Cheniere Energy, Inc. تدير بشكل فعال التعرض للتكاليف المتزايدة بسبب تكاليف المواد (مثل الفولاذ والنيكل) وتصاعد العمالة.

على الجانب الآخر، يساعد النطاق الضخم لشركة Cheniere Energy, Inc. في التفاوض على شروط مواتية لدعم البنية التحتية الضرورية. تعد الشركة أكبر مصدر للغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة، حيث تعمل بطاقة تسييل تزيد عن 50 مليون طن سنويًا اعتبارًا من أواخر عام 2025. ويساعد هذا النطاق على تأمين ترتيبات مواتية لنقل الغاز وسعة خطوط الأنابيب على المدى الطويل.

يُترجم هذا النطاق مباشرةً إلى يقين في الإيرادات، مما يعزز موقف شركة Cheniere Energy, Inc.‎ ضد مورديها:

• تم التعاقد على 95% من قدرة شركة Cheniere Energy, Inc. حتى منتصف ثلاثينيات القرن الحالي.
• ويبلغ المتوسط ​​المرجح للعمر المتبقي لهذه العقود طويلة الأجل 16 عامًا.
• وتؤمن هذه التغطية أكثر من 120 مليار دولار من إيرادات الرسوم الثابتة المتبقية حتى عام 2050.

شركة Cheniere Energy, Inc. (LNG) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تنظر إلى قوة عملاء شركة Cheniere Energy, Inc.، والأرقام تحكي قصة واضحة جدًا: نفوذهم التفاوضي مقيد بشدة بهيكل التزاماتهم طويلة الأجل. بصراحة، بالنسبة للجزء الأكبر من قدراتهم، لا يتمتع العملاء بقدر كبير من القدرة على التفاوض على الأسعار أو الشروط على أساس يومي.

يتمثل الدفاع الأساسي ضد قوة العملاء في الحجم الهائل للقدرة المحتجزة بالفعل. وتحتفظ شركة Cheniere Energy بحوالي 95% من إجمالي طاقتها الإنتاجية المتوقعة المتعاقد عليها حتى منتصف ثلاثينيات القرن الحالي. ويترجم هذا الكتاب الآجل الضخم مباشرة إلى استقرار الإيرادات، مما يضمن أكثر من 120 مليار دولار من إيرادات الرسوم الثابتة المتبقية التي تمتد حتى عام 2050. واعتبارا من يونيو 2025، بلغ المتوسط ​​المرجح للعمر المتبقي لهذه العقود طويلة الأجل 16 عاما.

العملاء الذين يؤمنون تدفق الإيرادات هذا ليسوا لاعبين صغار؛ فهي كيانات متطورة وذات جدارة ائتمانية. أصبح مجمع تشينير إنيرجي بأكمله الآن من الدرجة الاستثمارية التي تم تصنيفها من قبل شركة موديز، وتصنيفات ستاندرد آند بورز العالمية، وفيتش للتصنيفات، والتي تتحدث كثيرًا عن جودة الأطراف المقابلة التي تدعم هذه الصفقات. على سبيل المثال، وقعت شركة جيرا، وهي أكبر منتج للطاقة في اليابان، مؤخرا صفقة لشراء مليون طن سنويا من عام 2029 إلى عام 2050. وعلى نحو مماثل، وافقت شركة جالب إنيرجيا على شراء 0.5 مليون طن سنويا لمدة عشرين عاما، على أن تبدأ عمليات التسليم في أوائل ثلاثينيات القرن الحالي.

تعمل تكاليف التحويل كحاجز ثانوي قوي، مما يؤدي بشكل فعال إلى ربط العملاء بالبنية التحتية الحالية. تعني هذه العقود طويلة الأجل أن العملاء ملزمون بدفع رسوم ثابتة بغض النظر عما إذا كانوا يستلمون أم لا. لإعطائك مثالاً ملموسًا على تكلفة التخارج، كان إنهاء الاتفاقية السابقة مع شركة شيفرون يتضمن رسومًا مقطوعة قدرها 765 مليون دولار. علاوة على ذلك، فإن قدرة إعادة التغويز في ممر سابين كانت لها رسوم سنوية ثابتة مرتبطة بها تبلغ حوالي 125 مليون دولار لكل طرف ثالث.

وإليك نظرة سريعة على profile بعض الالتزامات الرئيسية طويلة المدى:

ومع ذلك، فإن قوة العملاء ليست غائبة تماما. ويظهر ذلك في جزء الكميات التي لم يتم التعاقد عليها، والتي تبيعها شركة Cheniere Marketing في السوق العالمية الأكثر تقلبًا. بالنسبة لعام 2025، تتوقع تشينير ما بين 3 ملايين إلى 4 ملايين طن من الحجم الفوري المتاح. لقد باعوا بالفعل بشكل انتهازي حوالي 2 مليون إلى 3 ملايين طن من حجم 2025. هذه الشريحة غير المتعاقد عليها، والتي يمكن أن تمثل ما يصل إلى 10٪ من الإيرادات، تعرض تشينير لتقلبات الأسعار الفورية. ما يخفيه هذا التقدير هو أن التغيير بمقدار دولار واحد في هامش السوق على هذه الأحجام يمكن أن يؤدي إلى تأرجح الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنحو 100 مليون دولار إلى 150 مليون دولار.

يمكن تلخيص ديناميكية قوة العميل من خلال النقاط الهيكلية الرئيسية التالية:

• القدرة المتعاقد عليها: 95% حتى منتصف الثلاثينيات.
• رؤية إيرادات الرسوم الثابتة: انتهى 120 مليار دولار من خلال 2050.
• جودة العميل: المجمع بأكمله مصنف على درجة الاستثمار.
• مثال على طول العقد: تمتد صفقة JERA إلى 2050.
• التعرض الفوري: ما يصل إلى 10% من الإيرادات عبارة عن متغير/تعرض فوري.

شركة تشينير للطاقة (LNG) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن التنافس التنافسي داخل قطاع تصدير الغاز الطبيعي المسال العالمي مرتفع، مدفوعًا بالإضافات الكبيرة في القدرات من اللاعبين العالميين الرئيسيين.

تعد شركة Cheniere Energy، Inc. أكبر مصدر في الولايات المتحدة، وتعمل بقدرة تسييل مجمعة تبلغ حوالي 48 إلى 50 مليون طن سنويًا اعتبارًا من أغسطس 2025. وتنقسم هذه القدرة بين محطة Sabine Pass للغاز الطبيعي المسال، التي لديها أكثر من 30 مليون طن سنويًا قيد التشغيل، ومصنع كوربوس كريستي، مع أكثر من 18 مليون طن سنويًا قيد التشغيل اعتبارًا من أغسطس 2025.

ويواجه السوق تحولاً محتملاً نحو زيادة العرض بدءاً من عام 2025، الأمر الذي سيؤدي بطبيعة الحال إلى اشتداد المنافسة لتأمين اتفاقيات مبيعات جديدة طويلة الأجل. وترجع هذه الزيادة في العرض إلى حد كبير إلى دورات الاستثمار الرأسمالي الضخمة في الولايات المتحدة والشرق الأوسط.

فيما يلي نظرة على حجم إضافات السعة التي تؤثر على التنافس:

يشير الوضع المالي القوي لشركة Cheniere Energy، Inc.، والذي ينعكس في توجيهاتها الموحدة المعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 والتي تبلغ 6.6 مليار دولار - 7.0 مليار دولار، إلى أنها تتنقل حاليًا في هذه البيئة التنافسية بفعالية.

ومع ذلك، فقد تم تخفيف حدة المنافسة من الناحية الهيكلية بالنسبة لشركة Cheniere Energy, Inc. نظرًا لتغطية عقودها واسعة النطاق طويلة الأجل. يساعد هذا الهيكل على عزل جزء كبير من الإيرادات عن تقلبات الأسعار الفورية الفورية التي قد يسببها السوق الزائد. العزل كبير:

• سيتم التعاقد على 95% من السعة حتى منتصف ثلاثينيات القرن الحالي.
• ويبلغ المتوسط ​​المرجح للعمر المتبقي للعقود طويلة الأجل 16 سنة.
• أكثر من 120 مليار دولار من إيرادات الرسوم الثابتة المتبقية حتى عام 2050.
• أشارت التوجيهات الأولية لعام 2025 إلى أن أكثر من 90% من الأحجام التشغيلية المتوقعة كانت متوقعة بموجب اتفاقيات طويلة الأجل.

يشهد السوق بالتأكيد طوفانًا من الإمدادات الجديدة القادمة عبر الإنترنت.

شركة تشينير للطاقة (LNG) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أفضل وصف للتهديد المتمثل في بدائل أعمال الغاز الطبيعي المسال (LNG) التابعة لشركة Cheniere Energy، هو أنه معتدلة ولكنها متطورة، مع ضغوط كبيرة على المدى القريب من ديناميكيات الأسعار والتحولات الهيكلية طويلة المدى المدفوعة بتفويضات إزالة الكربون.

وتظل نقطة الضغط المباشرة هي السوق الأوروبية، التي كانت وجهة حاسمة لأحجام الغاز الطبيعي المسال الإضافية. ورغم تراجع الأسعار القياسية الأوروبية عن الذروة التي بلغتها في عام 2025، فإنها لا تزال تعكس علاوة كبيرة مقارنة بالمعايير التاريخية. تم تداول مؤشر TTF الهولندي بحوالي 29-30 يورو / ميجاوات ساعة في أواخر نوفمبر 2025، بانخفاض حوالي 35-40٪ مقارنة بالعام السابق، لكن هذا لا يزال حول مستويات ما قبل الأزمة المزدوجة (على سبيل المثال، 47 يورو / ميجاوات ساعة في فبراير 2025 مقابل متوسط ​​16 يورو / ميجاوات ساعة بين عامي 2015 و 2020). تعمل هذه التكلفة المرتفعة المستمرة على تسريع عملية الاستعاضة عن الغاز، حتى مع توقع انتعاش الطلب الأوروبي على الغاز الطبيعي المسال بنحو 25% (33 مليار متر مكعب) في عام 2025 بعد انخفاض بنسبة 18% (29 مليار متر مكعب) في عام 2024.

يظل غاز خطوط الأنابيب بديلاً متغيرًا. أدى توقف تدفق الغاز عبر خطوط الأنابيب الروسية عبر أوكرانيا في يناير/كانون الثاني 2025 إلى تضييق السوق، ولكن هناك توقعات بزيادة شحنات الغاز عبر خطوط الأنابيب الروسية إلى الصين بعد زيادة طاقة سيبيريا إلى طاقتها الكاملة في نهاية عام 2024. وعلى العكس من ذلك، من المتوقع أن تنخفض تجارة الغاز عبر الأنابيب لمسافات طويلة على مستوى العالم بنحو 55 مليار متر مكعب بين عامي 2024 و2030، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض شحنات الغاز عبر الأنابيب إلى أوروبا.

إن تهديد استبدال الوقود غير الأحفوري على المدى الطويل يتجسد بسرعة، وخاصة في توليد الطاقة والتدفئة. أصبحت مصادر الطاقة المتجددة الآن تنافسية من حيث التكلفة:

• 91% من مشاريع الطاقة المتجددة الجديدة التي تم التكليف بها في عام 2024 كانت أكثر فعالية من حيث التكلفة من بدائل الوقود الأحفوري الجديدة.
• وفي عام 2024، كانت طاقة الرياح البرية أرخص بنسبة 53% من بديل الوقود الأحفوري الأقل تكلفة، وكانت الطاقة الشمسية الكهروضوئية أرخص بنسبة 41%.
• وبلغ متوسط ​​تكلفة طاقة الرياح البرية 0.034 دولار أمريكي/كيلوواط ساعة.
• وقد أدت وحدات المضخات الحرارية البالغ عددها 8 ملايين والتي تم بيعها في أوروبا منذ عام 2022 إلى تقليل الطلب على الغاز خلال ذروة مواسم التدفئة.

ومع ذلك، فإن القدرة التنافسية من حيث التكلفة للمضخات الحرارية حساسة لنسبة سعر الكهرباء إلى الغاز؛ وفي معظم أنحاء أوروبا، تزيد تكلفة الكهرباء لكل وحدة بأكثر من 2.5 مرة عن تكلفة الغاز، مما ساهم في انخفاض مبيعات المضخات الحرارية الأوروبية بنسبة 47% في النصف الأول من عام 2024 مقارنة بالنصف الأول من عام 2023.

ويشكل التوجه نحو الغازات المنخفضة الانبعاثات خطراً بنيوياً طويل الأمد، على الرغم من أن البنية التحتية للغاز الطبيعي المسال توفر مساراً للتحول. تقدر قيمة السوق العالمية للغاز الطبيعي المسال الحيوي بـ 14.8 مليار دولار أمريكي في عام 2025، ومن المتوقع أن تصل إلى 97.5 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2035، بمعدل نمو يبلغ حوالي 19٪ سنويًا. وتمثل أوروبا 57% من هذه السوق في عام 2025، بقيمة تقارب 8.5 مليار دولار. ومن الأهمية بمكان أن يتم إعادة استخدام البنية التحتية الحالية للغاز الطبيعي المسال والغاز لاستخدام أنواع الوقود منخفضة الكربون مثل الميثان الحيوي والهيدروجين.

وفي القطاع البحري، يظل الغاز الطبيعي المسال هو الوقود الانتقالي المفضل، مما يخفف من مخاطر الاستبدال الفوري هناك. يتوسع أسطول سفن الغاز الطبيعي المسال ذات الوقود المزدوج، حيث يوجد 1369 سفينة من هذا القبيل قيد التشغيل أو قيد الطلب اعتبارًا من النصف الأول من عام 2025. وبالنسبة للأشهر الستة الأولى من عام 2025، تم طلب 87 سفينة جديدة للغاز الطبيعي المسال ذات الوقود المزدوج، ارتفاعًا من 53 سفينة في نفس الفترة من عام 2024، مما يعني أن محركات الغاز الطبيعي المسال ذات الوقود المزدوج تشكل الآن ثلث جميع الإنشاءات الجديدة. يقلل الغاز الطبيعي المسال من انبعاثات الغازات الدفيئة بنسبة 20-30% مقارنة بزيت الوقود الثقيل وينبعث منه ما يقرب من الصفر من أكاسيد الكبريت.

فيما يلي المقاييس الكمية الرئيسية المتعلقة بضغوط الاستبدال:

ومن المتوقع أن يعوض الغاز الطبيعي المسال الانخفاض الهيكلي في إمدادات الغاز الروسي عبر خطوط الأنابيب إلى أوروبا، لكن من المتوقع أن تنخفض تجارة الغاز عبر الأنابيب على المدى الطويل بنحو 55 مليار متر مكعب بين عامي 2024 و2030. وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أيضًا انخفاضًا بنسبة 10٪ في الطلب على الغاز في الاتحاد الأوروبي بحلول عام 2035 مع تسريع القارة لانتقالها إلى مصادر الطاقة المتجددة والكفاءة.

شركة Cheniere Energy, Inc. (LNG) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

إن التهديد المتمثل في الداخلين الجدد إلى أعمال تسييل الغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة، حيث تعمل شركة Cheniere Energy، Inc.، منخفض من الناحية الهيكلية. ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الحجم الهائل للموارد المطلوبة للمنافسة على نطاق واسع.

يعد الإنفاق الرأسمالي المرتفع للغاية المطلوب لمحطات التسييل عائقًا رئيسيًا.

ويتطلب تطوير منشأة جديدة لتسييل الغاز التزامات بمليارات الدولارات، وهو ما يؤدي على الفور إلى استبعاد معظم المنافسين المحتملين. ولنتأمل هنا المقياس: تبلغ تكلفة منشأة Corpus Christi التابعة لشركة Cheniere Energy، Inc.، بما في ذلك توسعاتها، نحو 14.5 مليار دولار؛ يستبعد هذا الرقم بشكل خاص 3.1 مليار دولار من الديون للقطار الثالث بسبب عدم كفاية التزامات الاستحواذ في ذلك الوقت. بالنسبة لسياق المشاريع الضخمة، فإن مشروع جورجون للغاز الطبيعي المسال يحمل تكلفة تبلغ حوالي 54 مليار دولار. ويجب على الوافدين الجدد تأمين التمويل بمبالغ مماثلة.

ويعمل هيكل التمويل نفسه كحارس للبوابة. عادة ما يطلب المقرضون نسبة الدين إلى حقوق الملكية حوالي 70:30 لتمويل المشروع، مما يعني أنه لا يزال يتعين على الوافد الجديد جمع المليارات من الأسهم قبل النظر في الدين. إن الوصول إلى هذا المستوى من رأس المال ليس متاحًا بسهولة دون وجود كميات كبيرة متعاقد عليها مسبقًا.

إن العقبات التنظيمية والقانونية في الولايات المتحدة، مثل تلك التي تؤدي إلى تأخير مشروعي ريو غراندي وCP2، تؤدي إلى فترات زمنية طويلة.

إن التنقل في المشهد المسموح به في الولايات المتحدة يضيف سنوات من عدم اليقين والتكلفة. على سبيل المثال، حصل مطور مشروع ريو غراندي للغاز الطبيعي المسال على أمر رئيسي بالحبس الاحتياطي من اللجنة الفيدرالية لتنظيم الطاقة (FERC) في أواخر أغسطس 2025، بعد عام كامل من صدور حكم قضائي سلبي أعاد الموافقة للمراجعة. وبالمثل، واجهت المرحلة الأولى من مشروع CP2 للغاز الطبيعي المسال من شركة Venture Global تأخيرًا طويلًا قبل الحصول على ترخيص FERC النهائي في يونيو 2024. وتعني هذه المعارك التنظيمية أن الوافد الجديد يواجه سنوات من التكاليف الغارقة قبل أن يبدأ البناء، ناهيك عن الوصول إلى التشغيل.

إن الميزة التي تتمتع بها شركة تشينير وحجمها في وقت مبكر تخلق وفورات كبيرة في الحجم لمرافقها في Sabine Pass وCorpus Christi.

تستفيد شركة Cheniere Energy, Inc. من كونها مشغلًا راسخًا يتمتع ببنية تحتية ضخمة قائمة. اعتبارًا من أغسطس 2025، تدير تشينير مرافق التسييل والتصدير بطاقة إنتاجية إجمالية تزيد عن 30 مليون طن سنويًا عبر سابين باس وكوربوس كريستي. FID الأخير لقطارات Corpus Christi Midscale 8 & مشروع 9 في يونيو 2025، والذي يضيف قدرة متوقعة تبلغ 5 ملايين طن سنويًا، يعزز هذه الميزة. ويسمح هذا النطاق لشينير بالتفاوض على شروط أفضل فيما يتعلق بالمشتريات والعمليات، وهي فائدة لا يمكن للوافدين الجدد على نطاق أصغر أن يضاهيها بسهولة.

تستغرق المشاريع من 5 إلى 10 سنوات من تاريخ صدور القرار النهائي إلى التشغيل، مما يزيد من المخاطر المالية للقادمين الجدد.

إن الجدول الزمني للبناء المادي طويل، مما يزيد من التعرض لتحولات السوق. في حين أن المشروعات الحديثة والأسرع استغرقت ما بين ثلاث إلى خمس سنوات بعد صدور قرار الاستثمار النهائي، إلا أن القاعدة التاريخية للمراحل الرئيسية كانت في كثير من الأحيان أطول. ويجب على الوافد الجديد الذي يقوم بإعداد تقرير FID اليوم أن يتنبأ بالربحية حتى أواخر عشرينيات القرن الحالي أو أوائل ثلاثينيات القرن الحالي، وهي فترة من النمو الكبير المتوقع في العرض العالمي. يؤدي هذا الأفق الطويل إلى تضخيم المخاطر المالية لكيان جديد بدون سجل الأداء التشغيلي لشركة Cheniere Energy, Inc..

إن الحصول على التمويل لمشاريع بمليارات الدولارات أمر صعب دون تأمين اتفاقيات شراء طويلة الأجل أولا.

وينظر المقرضون إلى اتفاقيات البيع والشراء طويلة الأجل مع الأطراف المقابلة من الدرجة الاستثمارية باعتبارها حجر الأساس لتمويل المشاريع. ويرتبط حجم الدين الذي يمكن أن يجمعه المشروع ارتباطًا مباشرًا بأمن التزامات الشراء هذه. على سبيل المثال، كان على توسعة Corpus Christi Stage 3 إدارة ديون بقيمة 3.1 مليار دولار بناءً على الصفقة التي حصلت عليها. ويتعين على الداخلين الجدد أن يحصلوا على عقود كبيرة طويلة الأجل تأخذ أو تدفع - غالباً لمدة 14 عاماً - قبل أن تلتزم البنوك بالمليارات اللازمة، وهو ما من شأنه أن يخلق مشكلة الدجاجة والبيضة الكلاسيكية التي تحابي الشركات القائمة مثل تشينير إنيرجي، التي أنشأت بالفعل قواعد للعملاء.

يمكن تلخيص العوائق التي تحول دون الدخول بالحجم واليقين المطلوبين:

• النفقات الرأسمالية بعشرات المليارات من الدولارات.
• الجداول الزمنية التنظيمية تقاس بالسنوات وليس بالأشهر.
• الحاجة إلى تمويل بنسبة 70% من الديون المضمونة بعقود طويلة الأجل.
• تبلغ القدرة الحالية لشركة Cheniere Energy، Inc. أكثر من 30 مليون طن سنويًا.
• مدة إنجاز المشروع تتراوح من ثلاث إلى خمس سنوات بعد FID.