شركة Cheniere Energy, Inc. (LNG): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تتتبع شركة Cheniere Energy, Inc. (LNG) وتحاول التوفيق بين موقعها المهيمن على السوق - وهو محور عالمي لأمن الطاقة - وبين الديون الثقيلة النموذجية للعبة البنية التحتية الكبرى. الحقيقة الأساسية هي أن هيكل تشينير، المبني على عقود مستقرة وطويلة الأجل للقبول أو الدفع، يوفر درعًا قويًا ضد التقلبات اليومية لأسعار الغاز الطبيعي، مما يضمن تدفقات إيرادات يمكن التنبؤ بها بعد عام 2040. ولكن لا تزال الشركة تتنقل في بيئة عالية المخاطر حيث عبء الديون الكبير والحاجة إلى إنفاق رأسمالي ضخم، مثل كوربوس كريستي المرحلة 3 التوسع مضيفا أكثر 10 مليون طن سنويا القدرة، وخلق ضغوط مالية حقيقية. هذه قصة عن التدفق النقدي المضمون الذي يلبي تكاليف التوسع الهائلة، وفهم أن التوازن هو بالتأكيد مفتاح خطوتك التالية.

شركة Cheniere Energy, Inc. (LNG) - تحليل SWOT: نقاط القوة

القدرة التصديرية المهيمنة للغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة، وهي محور أساسي لأمن الطاقة العالمي.

شركة تشينير إنرجي ليست مجرد لاعب رئيسي؛ فهي أكبر مصدر للغاز الطبيعي المسال (LNG) في الولايات المتحدة وثاني أكبر منتج للغاز الطبيعي المسال على مستوى العالم. هذا الحجم يجعل الشركة مكونًا حيويًا في الأمن الطاقوي العالمي، خاصة للدول الأوروبية والآسيوية التي تسعى لتنويع مصادرها بعيدًا عن المصادر الأقل استقرارًا. تبلغ القدرة التشغيلية الإجمالية للتسييل في مرافق سابين باس وCorpus Christi حاليًا أكثر من 50 مليون طن سنويًا (mtpa) حتى الربع الثالث من عام 2025. هذا حجم هائل، وما زال ينمو.

تتوقع الشركة زيادة كبيرة في الإنتاج، حيث تتوقع الإدارة تجاوز 50 مليون طن سنويًا من إجمالي صادرات الغاز الطبيعي المسال في العام المقبل. من المتوقع أن يستمر هذا التفوق، إذ من المتوقع أن تنمو القدرة الإجمالية للتسييل إلى أكثر من 60 مليون طن سنويًا بحلول عام 2028، بفضل مشاريع التوسع المستمرة. هذه ميزة تنافسية ضخمة لا يمكن لقلة من المنافسين مضاهاتها.

تدفق نقدي كبير ومستقر من العقود طويلة الأجل بنظام التزام الشراء أو الدفع.

القوة الحقيقية للنموذج المالي لشركة شينير تكمن في هيكله البسيط والمخفض للمخاطر: عقود طويلة الأجل من نوع "خذ أو ادفع". تتطلب هذه الاتفاقيات من العملاء دفع رسوم ثابتة مقابل قدرة التسييل، بغض النظر عما إذا كانوا يأخذون الشحنة أم لا. وهذا يفصل فعليًا جزءًا كبيرًا من الإيرادات عن سعر الغاز الطبيعي المتقلب في هنري هاب، مما يضمن تدفقًا نقديًا مستقرًا قائمًا على الرسوم.

بالنسبة للسنة المالية 2025، يُترجم هذا النموذج إلى نتائج مالية يمكن التنبؤ بها بشكل كبير. التوجيه لمنصة EBITDA المعدلة الموحدة لعام 2025 كاملة العام قوي، ومن المتوقع أن يكون بين 6.5 مليار و7.0 مليار دولار. وبالمثل، يُتوقع أن يتراوح التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF) لعام 2025 بين 4.1 مليار و4.6 مليار دولار (التوجيه الأولي)، حيث حققت الشركة 3.8 مليار دولار من DCF خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. وإليك الحساب السريع لتوليد هذا النقد:

هذا الاستقرار هو السبب في أن الشركة تتوقع توليد أكثر من 25 مليار دولار من النقد المتاح حتى عام 2030، والذي سيتم استخدامه للنمو وإدارة الميزانية العمومية وعوائد المساهمين.

الاستخدام التشغيلي العالي في محطتي سابين باس وكوربوس كريستي.

يعد تميز شينيير التشغيلي ومعدلات الاستخدام العالية بالتأكيد من نقاط القوة الرئيسية، خاصة مع بدء مشاريع التوسع في المواقع القائمة قبل الموعد المحدد. تدير الشركة منشأتين من الطراز العالمي على ساحل خليج الولايات المتحدة:

• محطة سابين باس للغاز الطبيعي المسال (مشروع SPL) في لويزيانا، بسعة إنتاج تزيد عن 30 مليون طن سنويًا.
• محطة كوربوس كريستي للغاز الطبيعي المسال (مشروع CCL) في تكساس، بسعة إنتاج تزيد عن 18 مليون طن سنويًا، بما في ذلك أول قطارين من توسيع المرحلة الثالثة.

توسعة المرحلة الثالثة في كوربوس كريستي تُعد مثالًا واضحًا على التنفيذ الفعّال. وصلت القاطرة الأولى إلى مستوى الإنجاز الكبير في مارس 2025، وتم إنجاز القاطرة الثانية بشكل كبير في أغسطس 2025. وتتوقع الإدارة أن تدخل القاطرة الرابعة الخدمة قبل الموعد المحدد بحلول نهاية 2025، مما يظهر القدرة على زيادة الإنتاج بسرعة وموثوقية. هذه القدرة المستمرة على تنفيذ مشاريع البنية التحتية واسعة النطاق تُعد ميزة كبيرة تميز الشركة عن منافسيها.

يوفر حجم المبيعات المتعاقد عليه تدفقات إيرادات متوقعة حتى عام 2040 وما بعده.

يمكن القول إن القدرة على التنبؤ بالإيرادات تُعد أقوى نقاط القوة لديك. لقد ضمنت شركة شينير حوالي 95٪ من إجمالي قدرتها الإنتاجية المتوقعة بعقود طويلة الأجل. هذه ليست صفقات قصيرة الأجل؛ حيث يبلغ متوسط العمر المتبقي المرجح لها حوالي 16 عامًا حتى أواخر 2023، ويمتد العديد منها إلى العقد القادم.

وهذا يعني أنه حتى مع السعة الجديدة الكبيرة من المرحلة 3 من كوربوس كريستي والقطارات المتوسطة 8 & بعد 9 توسعات، تظل الشركة متعاقدة على المدى الطويل بنسبة تزيد عن 90% مع محفظة متنوعة وذات جدارة ائتمانية من الأطراف المقابلة العالمية. بعض هذه العقود، مثل العقد المبرم مع BASF، يستمر حتى عام 2043، مما يوفر رؤية للإيرادات تمتد لعقدين تقريبًا في المستقبل. هذا النوع من الأمان التعاقدي يشبه وجود ميزانية عمومية حصينة.

شركة Cheniere Energy، Inc. (LNG) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

عبء الديون الكبير، وهو أمر نموذجي بالنسبة لمشاريع البنية التحتية واسعة النطاق

يتعين عليك أن تكون واضح الرؤية بشأن هيكل رأس المال، وبالنسبة لشركة تشينير إنيرجي، فإن هذا يعني الاعتراف بعبء الديون الكبير. وهذا أمر شائع بالنسبة لمشاريع البنية التحتية الضخمة مثل محطات التسييل، والتي تتطلب مليارات الدولارات من الاستثمار مقدمًا قبل أن يبدأ التدفق النقدي حقًا في التدفق. ومع ذلك، فهي نقطة ضعف لأنها تحد من المرونة المالية وتزيد من مخاطر نفقات الفائدة، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغ إجمالي ديون الشركة في الميزانية العمومية حوالي 25.19 مليار دولار أمريكي. وبالنظر إلى الربع الأول من عام 2025، فإن صافي الديون طويلة الأجل كان موجودا 22.5 مليار دولار، وهو ما يترجم إلى نسبة الدين إلى رأس المال 69.1%. يمكن التحكم في هذه الرافعة المالية العالية نظرًا لطبيعة العقود طويلة الأجل ذات الرسوم الثابتة، ولكنها تكلفة دائمة لممارسة الأعمال التجارية.

فيما يلي الحساب السريع لصورة الديون اعتبارًا من مارس 2025:

نفقات رأسمالية كبيرة ومستمرة للتوسع، مثل المرحلة 3 لمجمع كوربوس كريستي

نمو الشركة يعتمد بشكل كبير على الاستثمار الرأسمالي، مما يعني أنه يجب عليها باستمرار تخصيص مبالغ هائلة من النقد للمشاريع قبل أن تحقق عائداً. وبينما يُعتبر هذا قوة طويلة الأمد، فإن الضعف على المدى القصير يكمن في مخاطر التنفيذ والاستنزاف على التدفق النقدي الحر. توسعة المرحلة 3 لمجمع كوربوس كريستي، وهو مشروع بقيمة تقريبية 8 مليارات دولار ، لا يزال قيد الإنشاء، مع معدل إتمام إجمالي للمشروع حوالي 57.3% حتى 30 أبريل 2025.

دورة النفقات الرأسمالية الضخمة هذه لم تنته بعد. في يونيو 2025، اتخذت الشركة قرار الاستثمار النهائي الإيجابي (FID) لمشروع القطارات المتوسطة المستوى 8 & 9 في كوربوس كريستي، ملتزمة بمزيد من الإنفاق. وهم يتوقعون تخصيص أكثر من 25 مليار دولار من النقد المتاح حتى عام 2030 نحو النمو وإعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح. هذا التزام كبير، وأي تأخير أو تجاوز في تكلفة هذه المشاريع يؤثر مباشرة على قوة الأرباح المستقبلية.

التعرض لمخاطر أساس سعر الغاز الطبيعي الأمريكي (هنري هاب) للأحجام غير المتعاقد عليها

تقوم شركة شينير إنرجي، بشكل حكيم، بتعاقد الغالبية العظمى من إنتاجها بموجب عقود طويلة الأجل، مما يوفر إلى حد كبير حماية للإيرادات من تقلبات أسعار الغاز الطبيعي. ومع ذلك، تبقى جزئية من قدرتها الإنتاجية غير متعاقد عليها، مما يعرضها لمرجع سعر الغاز الطبيعي الأمريكي، هنري هاب (HH).

تبيع الشركة أكثر من 80% من أحجام الغاز الطبيعي المسال الخاصة بها بموجب عقود طويلة الأجل برسوم ثابتة. أما الأحجام المتبقية – تلك التي يتم بيعها في السوق الفوري – فهي معرضة مباشرة لتقلبات الأسعار. وأشارت الإدارة حتى إلى أنها تتوقع أن يكون لديها أحجام مفتوحة أكثر في 2025 مقارنة بعام 2024 مع تشغيل قطارات إنتاج جديدة، مما يزيد هذا التعرض.

المخاطر حقيقية، خاصة عندما يتوقع أن يكون متوسط سعر هنري هاب الفوري حوالي $3.10 لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في عام 2025، وهو ما يمثل انخفاضًا كبيرًا عن التقلبات العالية التي شهدناها في السنوات السابقة. ويمكن لفترة طويلة من انخفاض أسعار الغاز المحلي أن تضغط على هوامش هذه الكميات غير المتعاقد عليها.

المخاطر التشغيلية المرتبطة بالتسييل المعقد ولوجستيات الشحن

إن عملية تسييل الغاز الطبيعي وشحنه عالميًا هي عملية معقدة بطبيعتها، مما يخلق العديد من نقاط الضعف التشغيلية. هذه عملية صناعية عالية المخاطر على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

• الانقطاعات غير المخطط لها: حتى أقوى المرافق تواجه مشكلات. في سبتمبر/أيلول 2025، على سبيل المثال، انخفضت تدفقات الغاز إلى محطة سابين باس بمقدار تقريبي 600 مليون قدم مكعب (MMcf) في يوم واحد، مما يشير إلى احتمال انقطاع القطار. وهذا النوع من الاضطراب المفاجئ يخفض على الفور حجم الصادرات.
• تقليصات الصيانة المجدولة: الصيانة المخططة، رغم أنها ضرورية، تقلل أيضًا من السعة. وخضع كل من مصنعي سابين باس وكوربوس كريستي لصيانة موسمية مجدولة في يونيو 2025، مما ساهم في انخفاض مؤقت في صادرات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية.
• مخاطر توريد غاز التغذية: تعتمد المرافق على التدفق المستمر لغاز التغذية عبر خطوط الأنابيب. كان خط أنابيب كريول تريل، الذي يغذي ممر سابين، قد تعرض لانقطاع صيانة مقرر لمدة 22 يومًا في يونيو/حزيران 2025. وقد يؤدي فشل كبير غير مخطط له في خط الأنابيب إلى تقليص الإنتاج بشدة، مما قد يؤدي إلى خفض ما يصل إلى 75% من السعة القصوى لـ Sabine Pass إذا لم يكن التخفيف فوريًا.
• الشحن والخدمات اللوجستية: باعتبارها مزودًا متكامل الخدمات للغاز الطبيعي المسال، تدير شركة Cheniere Energy, Inc. خدمات تأجير السفن المعقدة وتسليمها. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كانت الشركة قد حصلت على 32 تيرابايت من الغاز الطبيعي المسال العابر الذي تم تصديره وبيعه على أساس التسليم، مما يعني أنهم يتحملون المخاطر اللوجستية ومخاطر التسليم حتى تصل تلك الشحنة إلى وجهتها.

شركة تشينير للطاقة (LNG) - تحليل SWOT: الفرص

ارتفاع الطلب الأوروبي والآسيوي على أمن الطاقة والوقود الانتقالي

إنكم ترون رياحاً مواتية قوية في السوق المزدوجة تدفع نمو شركة تشينيير إنيرجي: حاجة أوروبا الفورية إلى أمن الطاقة وطلب آسيا على المدى الطويل للوقود الانتقالي. وفي أعقاب التحولات الجيوسياسية، أعادت أوروبا بسرعة إعادة هندسة إمداداتها من الطاقة، حيث أصبح الغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة عنصراً بالغ الأهمية على المدى الطويل. على سبيل المثال، أكثر من 50% من عملاء تشينيير على المدى الطويل هم الآن شركات أوروبية، مما يعزز دورها كأكبر مزود للغاز الطبيعي المسال في القارة.

ولكن النمو الحقيقي الطويل الأجل يقع في آسيا، التي من المتوقع أن تمثل أكثر من 70% من الطلب العالمي الجديد على الغاز الطبيعي المسال حتى عام 2040. وهذا ليس مجرد اتجاه غامض؛ إنه طلب ملموس من الركائز الثلاث لآسيا: من المتوقع أن يصل الطلب على الغاز الطبيعي المسال في الصين إلى 150 مليون طن سنويًا، أي أكثر من ضعف استهلاكها في عام 2024. ويمكن أن ترتفع واردات الهند من الغاز الطبيعي المسال إلى أكثر من 50 مليون طن سنويًا (من 27 مليون طن سنويًا في عام 2024)، ومن المتوقع أن يتضاعف الطلب في جنوب شرق آسيا ثلاث مرات ليصل إلى حوالي 60 مليون طن سنويًا. وهذا هو السبب وراء تفاؤلنا الواضح بشأن مركز تشينيير.

كوربوس كريستي المرحلة 3 توسيع إضافة أكثر 10 مليون طن سنويا القدرة

إن توسعة Corpus Christi Stage 3 (CCL Stage 3) ليست مجرد خطة؛ إنها إضافة هائلة للسعة على المدى القريب والتي سيتم تشغيلها بالفعل قبل الموعد المحدد في عام 2025. ويضيف هذا التوسع في الحقل البني أكثر من 10 ملايين طن سنويًا من قدرة التسييل من خلال سبعة قطارات متوسطة الحجم. وهذا حجم ضخم من الإمدادات الجديدة التي تصل إلى سوق عالمية ضيقة.

إليك الحساب السريع: حقق القطار 1 و2 و3 من مشروع المرحلة 3 من CCL اكتمالًا كبيرًا في عام 2025، مع اكتمال القطار 3 في أكتوبر 2025. يسير المشروع بسرعة، حيث يبلغ معدل الإنجاز الإجمالي حوالي 87٪ اعتبارًا من 30 يونيو 2025. وبمجرد تشغيل جميع القطارات السبعة بكامل طاقتها، ستتجاوز الطاقة الإنتاجية الإجمالية لمنشأة كوربوس كريستي 25 مليون طن سنويًا من الغاز الطبيعي المسال، مما يعزز إجمالي الشركة بشكل كبير تصل قدرة المنصة إلى أكثر من 60 مليون طن سنويًا بحلول عام 2028.

إمكانية إبرام عقود جديدة طويلة الأجل مع تقلص العرض العالمي على المدى القريب

تتمتع شركة Cheniere Energy بقوة أساسية في إستراتيجيتها التعاقدية طويلة المدى، والتي توفر استقرارًا استثنائيًا للإيرادات. وقد حصلت الشركة بالفعل على 95% من طاقتها الحالية وتحت الإنشاء بعقود طويلة الأجل تمتد حتى منتصف ثلاثينيات القرن الحالي. يعد هذا الاستقرار هو حجر الأساس للتوجيه المالي للشركة، والذي يتوقع أن تتراوح الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الموحدة المعدلة لعام 2025 بين 6.6 مليار دولار و7.0 مليار دولار.

يسمح سوق العرض العالمي المتشدد لشركة تشينير بإبرام المزيد من العقود طويلة الأجل القائمة على الرسوم من أجل قدرة التوسع المستقبلية. على سبيل المثال، في عام 2025 وحده، وقعت شركة Cheniere Marketing اتفاقية بيع وشراء طويلة الأجل (SPA) مع شركة JERA Co., Inc. (JERA) لحوالي 1.0 مليون طن سنويًا من الغاز الطبيعي المسال من عام 2029 حتى عام 2050. بالإضافة إلى ذلك، تم توقيع اتفاقية جديدة لتسويق الإنتاج المتكامل (IPM) في مايو 2025 مع شركة تابعة لشركة Canadian Natural Resources Limited مقابل 140.000 مليون وحدة حرارية بريطانية يوميًا (حوالي 0.85 مليون طن سنويًا) لمدة 15 عامًا، بدءًا من عام 2030. وتدعم هذه الصفقات الموجة التالية من النمو.

تطوير مشاريع احتجاز الكربون وتخزينه لتلبية متطلبات خفض الكربون

يمثل الضغط من أجل تفويضات منخفضة الكربون فرصة استراتيجية لتأمين الأعمال في المستقبل والحصول على قسط في السوق للغاز الطبيعي المسال النظيف. في حين أن العمل الأساسي هو الغاز الطبيعي، فإن الشركة تعمل بنشاط على تطوير فرص احتجاز الكربون وتخزينه (CCS) لتقليل انبعاثاتها التشغيلية.

تعتبر هذه المبادرة حاسمة لتلبية التوقعات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) الصارمة بشكل متزايد للمشترين العالميين، وخاصة في أوروبا. تركز الشركة على تعزيز قدراتها في تقييم دورة الحياة (LCA) لتوفير نماذج تعتمد على البيانات لانبعاثات الغازات الدفيئة، وتمييز منتجها كحل أكثر نظافة للحرق. ويتعلق الأمر بتأمين الوصول إلى الأسواق في عالم خالٍ من الكربون، وليس مجرد عقبة تنظيمية.

والإجراء هنا واضح: يحتاج التمويل إلى تتبع التطور والسماح بالتقدم في مشاريع احتجاز الكربون وتخزينه ووضع نموذج للتكلفة المحتملة لكل طن من احتجاز الكربون لفهم الميزة التنافسية الطويلة الأجل.

شركة تشينير للطاقة (LNG) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى مسار نمو شركة Cheniere Energy, Inc.، وبصراحة، فإن التهديد الأكبر على المدى القريب ليس الطلب، بل هو الحجم الهائل للإمدادات الجديدة التي تصل إلى السوق بشكل صحيح حيث تحاول الشركة إعطاء الضوء الأخضر لمشاريعها الكبيرة القادمة. وهذا يخلق نقطة اختناق تنظيمية ومالية. الحساب السريع: عقودهم طويلة الأجل تحفظ بهامش ثابت، وبالتالي فإن التقلبات اليومية في أسعار السلع الأساسية لا تؤثر على أعمالهم الأساسية. ولكن لا يزال الحجم الهائل لديونهم، والذي يبلغ حوالي 22.7 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يعني أن أي عوائق في التوسع أو تأخير تنظيمي كبير يمكن أن يجعل تكاليف التمويل مؤلمة بشكل واضح. نسبة الديون إلى حقوق الملكية مرتفعة 3.36:1، لذا فهم بحاجة إلى تنفيذ لا تشوبه شائبة لخطة النمو الخاصة بهم لإدارة هذا النفوذ.

الشؤون المالية: تتبع معدلات الاستخدام ونسبة الدين إلى حقوق الملكية كل ثلاثة أشهر، مع التركيز على شروط التمويل للمرحلة الثالثة من Corpus Christi.

المخاطر التنظيمية والسماحية الأمريكية لمشاريع التسييل المستقبلية.

أصبحت البيئة التنظيمية لمشاريع الغاز الطبيعي المسال الأمريكية الجديدة أقل قابلية للتنبؤ بها، وهذا يشكل تهديدًا مباشرًا لخطط تشينير التوسعية طويلة المدى. تمتلك الشركة خط أنابيب ضخم للطاقة المستقبلية 40 مليون طن متري سنويا (mtpa)- عالقة في عملية إصدار التصاريح التنظيمية، بما في ذلك مشروع التوسعة المقترح للمرحلة الرابعة من كوربوس كريستي، والذي يمكن أن يضيف ما يصل إلى 24 مليون طن سنويًا من ذروة الطاقة الإنتاجية. ويتوقف أي قرار استثمار نهائي إيجابي (FID) على الحصول على الموافقات التنظيمية اللازمة.

جوهر المخاطر هو لجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية (FERC) والمحاكم. على سبيل المثال، أجبرت القرارات القضائية الأخيرة لجنة تنظيم المشاريع الفيدرالية (FERC) على إعادة التقييمات البيئية لمشاريع كبرى أخرى على ساحل الخليج، مع توقع الانتهاء من الدراسات الجديدة بحلول نهاية يوليو/تموز 2025. وحتى مع الدعم السياسي للغاز الطبيعي المسال، فإن هذه التحديات القانونية تخلق تأخيرات كبيرة وعدم يقين بشأن التكلفة، مما يؤدي إلى تأخير الجدول الزمني عندما تتمكن شركة تشينير من تشغيل الموجة التالية من طاقتها الإنتاجية.

هناك خطر زيادة المعروض العالمي من الغاز الطبيعي المسال في الفترة 2026-2027 مع ظهور قدرة جديدة هائلة.

يستعد السوق للتخمة، وهو ما يمثل تهديدًا كبيرًا لأي أحجام غير متعاقد عليها واقتصاديات المشاريع المستقبلية. ومن المتوقع أن يرتفع المعروض العالمي من الغاز الطبيعي المسال بنسبة 50% بحلول عام 2030، مع حدوث أكبر قفزة على المدى القريب. ويتوقع المحللون وجود فائض كبير، مما يؤدي إلى زيادة المعروض في السوق اعتبارًا من نهاية عام 2026 والنمو خلال عام 2026. 2027. ويرجع ذلك إلى الإضافات الهائلة في القدرات في الولايات المتحدة والمنافسين الدوليين.

ومن المتوقع أن تقفز قدرة التسييل العالمية بنسبة 10.2% في عام 2026، لتصل إلى حوالي 475 مليون طن متري. ومن المرجح أن يؤدي هذا التدفق من الإمدادات الجديدة إلى انخفاض الأسعار الفورية للغاز الطبيعي المسال في آسيا وأوروبا، مما يؤثر على ربحية الجزء الصغير من قدرة تشينير غير المقيدة بعقود طويلة الأجل برسوم ثابتة.

التقلب في أسعار الغاز الطبيعي (هنري هب) يؤثر على الهوامش غير المتعاقد عليها.

في حين أن نموذج أعمال تشينير محمي إلى حد كبير من خلال عقود الاستلام أو الدفع طويلة الأجل - مما يعني أنهم يحصلون على رسوم ثابتة بغض النظر عن السعر الفوري - إلا أن الجزء الصغير من طاقتهم المباعة في السوق الفورية، بالإضافة إلى أحجام تسويق الإنتاج المتكامل (IPM)، يظل معرضًا لسعر الغاز الطبيعي المتقلب في Henry Hub. وتوقعت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) أن يبلغ متوسط ​​السعر الفوري لهنري هاب 2.90 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية لعام 2025 بأكمله. ومع ذلك، تظل التقلبات عاملاً مؤثرًا.

فيما يلي تفاصيل مخاطر السعر:

• كان تقلب الأسعار في Henry Hub مرتفعًا، حيث بلغ 81٪ في الربع الرابع من عام 2024، قبل أن ينخفض إلى 69٪ بحلول منتصف عام 2025.
• الشركة لديها عقود طويلة الأجل تزيد عن 90%، لكن السعة المتبقية غير المتعاقد عليها حساسة للغاية لتقلبات الأسعار.
• يؤدي سعر Henry Hub الأقل من المتوقع إلى خفض هامش المبيعات الفورية بشكل مباشر.

زيادة المنافسة من المشاريع العملاقة القطرية والأسترالية.

تشتد المنافسة من اللاعبين العالميين الراسخين بشكل كبير مع تشغيل مرافق جديدة ضخمة. تمثل هذه القدرة الجديدة تحديًا مباشرًا لحصة تشينير في السوق العالمية وقدرتها على تأمين شروط مواتية للمرحلة التالية من المشاريع.

انظر إلى الجدول الزمني للسعة الجديدة:

ومن المتوقع أن يصل إجمالي الطاقة الإنتاجية للغاز الطبيعي المسال في قطر إلى 126 مليون طن سنويًا بحلول عام 2027، وهو حجم ضخم سيتنافس بشكل مباشر مع الغاز الطبيعي المسال الأمريكي في الأسواق الآسيوية والأوروبية الرئيسية. وهذا يعني أنه بينما ينمو السوق، فإن الكفاح من أجل العقود الجديدة طويلة الأجل وسعر الشحنات الفورية سيصبح أكثر صعوبة، خاصة اعتبارًا من عام 2026 فصاعدًا.