Lyft, Inc. (LYFT): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تتتبع شركة Lyft, Inc. وتريد معرفة ما إذا كان محور الربحية الذي حققته بشق الأنفس في عام 2025 مستدامًا، خاصة في ظل ظل منافس أكبر بكثير. الإجابة المختصرة هي: لقد أصبحوا فعالين بشكل لا يصدق في مناطقهم الرئيسية في الولايات المتحدة/كندا، ولكن هذا التركيز يعرضهم أيضًا لمخاطر تنظيمية وتسعيرية كبيرة. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من أرقام الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة ومعرفة أين تكمن الفرص الحقيقية - مثل توسيع نطاق منصة الوسائط الخاصة بهم - والتهديدات الوجودية - مثل حروب التسعير المستمرة - بالنسبة للشركة في الوقت الحالي.

Lyft, Inc. (LYFT) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تركيز قوي على ربحية الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة.

أنت بحاجة إلى رؤية طريق واضح لتوليد الأموال، ومن المؤكد أن شركة Lyft تقدم خدماتها على هذه الجبهة. لقد حولت الشركة تركيزها من نموذج النمو بأي ثمن إلى التوسع المنضبط والمربح، وهو ما يمثل نقطة قوة رئيسية. ويتجلى هذا الالتزام في نتائج الربع الثالث من عام 2025، حيث ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء - وهو مقياس رئيسي للربحية التشغيلية الأساسية) بنسبة 29% على أساس سنوي إلى 138.9 مليون دولار.

هذا الزخم لا يتباطأ. توجيهات الإدارة لمشاريع الربع الرابع من عام 2025، حيث تتراوح الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 135 مليون دولار و155 مليون دولار. والأهم من ذلك، أن الشركة حققت إنجازًا ماليًا بالغ الأهمية من خلال توليد أكثر من مليار دولار من التدفق النقدي الحر (FCF) على أساس اثني عشر شهرًا لأول مرة في تاريخها. وهذا هو التغيير الحقيقي لقواعد اللعبة لتحقيق الاستقرار على المدى الطويل.

تواجد مهيمن في سوق الولايات المتحدة/كندا في المدن الأساسية.

تكمن قوة Lyft في اختراقها العميق للمناطق الحضرية الأكثر قيمة وعالية الكثافة في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا. وفي حين تبلغ حصتها الإجمالية في السوق الأمريكية حوالي 24% من سوق خدمات نقل الركاب، فإن كفاءة شبكتها في المدن الأساسية تمثل ميزة تنافسية. تعمل الشركة في 644 مدينة أو بلدة كندية و12 مدينة أو بلدة كندية، وتتسارع عملياتها في كندا، مع نمو المبيعات بأكثر من 20% في النصف الأول من عام 2025. على سبيل المثال، صعدت تورونتو لتصبح سادس أكبر سوق لشركة Lyft. تسمح هذه الإستراتيجية المركزة في أمريكا الشمالية بمستويات خدمة أفضل وتحكم تشغيلي مقارنة بالمنافسين ذوي البصمات العالمية الواسعة والمنتشرة بشكل ضئيل.

كفاءة الشبكة عالية الكثافة في مناطق المترو الرئيسية.

يتم قياس صحة أعمال نقل الركاب حسب كثافة شبكتها، مما يؤثر بشكل مباشر على أوقات الالتقاء وأرباح السائقين. تتميز شبكة Lyft بالقوة بشكل واضح: فقد وصل عدد الركاب النشطين إلى رقم قياسي بلغ 28.7 مليونًا في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 18% على أساس سنوي. ويترجم هذا النمو في الطلب إلى عمليات أكثر كفاءة للسائقين.

فيما يلي الحسابات السريعة حول تفضيلات السائق: أبلغ سائقو التطبيقات المزدوجة - أولئك الذين يستخدمون كلاً من Lyft ومنافس - عن تفضيل بنسبة 29 نقطة مئوية لمنصة Lyft اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. وهذه قفزة هائلة من 6 نقاط مئوية فقط في العام السابق وتشير إلى أن التحسينات الأخيرة التي أدخلتها المنصة في الخدمة وحوافز السائق تعمل على تعزيز الاحتفاظ والاستخدام الفائقين من جانب العرض.

تزايد القطاعات التي لا تعتمد على خدمات نقل الركاب، مثل تأجير الدراجات والسكوتر.

تعمل الشركة على تنويع مصادر إيراداتها بشكل استراتيجي بما يتجاوز خدمة نقل الركاب الأساسية، والانتقال نحو منصة متعددة الوسائط (وسائط النقل المتعددة). ويشمل ذلك برامج تأجير الدراجات والسكوتر، والتي تشهد اعتماداً كبيراً في المراكز الحضرية الكبرى.

• شهد عدد راكبي الدراجات الإلكترونية لشركة Capital Bikeshare (واشنطن العاصمة/أرلينغتون، فيرجينيا) نموًا مذهلاً بنسبة 143% على أساس سنوي.
• أدى استحواذ Lyft الأخير على FREENOW في أوروبا، والذي اكتمل في يوليو 2025، إلى توسيع البصمة الجغرافية للشركة على الفور لتشمل تسع دول و180 مدينة أوروبية، مما ضاعف تقريبًا سوقها القابلة للتوجيه بين عشية وضحاها.
• يؤدي الاستحواذ على TBR Global Chauffeuring إلى توسيع قطاع السفر ذو الهامش المرتفع والمتميز وقطاع الأعمال.

يوفر هذا التوسع في قطاعات التنقل المجاورة ذات القيمة العالية تحوطًا ضد المنافسة في سوق نقل الركاب الأساسي ويوسع إجمالي السوق القابلة للتوجيه (TAM).

أدت التحسينات التشغيلية الأخيرة إلى توفير التكاليف.

لا يقتصر التحول في ربحية شركة Lyft على رفع الأسعار فحسب؛ إنها متجذرة في الكفاءة التشغيلية العميقة وانضباط التكلفة. نجحت الشركة في خفض نفقات الحوافز، مثل المكافآت للسائقين أو الخصومات للركاب، بنسبة 17% على أساس سنوي لكل رحلة، متجاوزة بشكل كبير هدفها الداخلي متعدد السنوات بنسبة 10% سنويًا.

يعد التحول الاستراتيجي إلى نموذج رأس المال الخفيف بمثابة قوة أيضًا. بدلاً من استثمار المليارات في تطوير أسطولها من المركبات ذاتية القيادة (AV)، تتعاون Lyft مع قادة مثل Waymo وTensor. هذا النهج يجعل تكامل AV بمثابة تكلفة منخفضة لرأس المال وفرصة ذات هامش ربح مرتفع. كما أن التحسينات في إدارة التأمين، بما في ذلك القوانين الجديدة مثل قانون SB371 في كاليفورنيا، أبقت زيادة تكلفة الرحلة إلى مبلغ صغير، مما أدى إلى حماية النتيجة النهائية.

فيما يلي لمحة سريعة عن القوة المالية التي تقود هذه التحسينات التشغيلية:

الشؤون المالية: تتبع إجمالي الحجوزات للربع الرابع من عام 2025 ونتائج الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مقابل التوجيهات لتأكيد الربحية المستدامة. هذه هي الخطوة التالية.

Lyft, Inc. (LYFT) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

انخفاض حصة السوق بشكل كبير مقارنة بشركة أوبر، خاصة على المستوى العالمي.

نقطة الضعف الأكثر وضوحا لدى شركة ليفت هي موقعها باعتبارها الرجل الثاني الواضح في الاحتكار الثنائي، خاصة عندما ننظر إلى ما هو أبعد من الولايات المتحدة. وفي الولايات المتحدة، التي تمثل السوق الأساسي بأكمله، تظل شركة Uber Technologies, Inc. (Uber) هي القوة المهيمنة. واستنادًا إلى بيانات الإنفاق الاستهلاكي، تطلب أوبر ما يقرب من 75% ل 76% حصة سوق مشاركة الرحلات في الولايات المتحدة، مما يترك شركة Lyft تقريبًا 24% ل 25% اعتبارا من أوائل عام 2025.

على الصعيد العالمي، يتضخم هذا الضعف لأن شركة Lyft ركزت تاريخياً على أمريكا الشمالية، وتعمل بشكل أساسي في الولايات المتحدة ومدن مختارة في كندا. في المقابل، تعمل أوبر في جميع أنحاء العالم تقريبًا 70 دولة و 15000 مدينة على مستوى العالم. ويعني هذا الافتقار إلى النطاق الدولي أن شركة Lyft تفوت فرص نمو عالمية كبيرة وتفتقر إلى التنويع الجغرافي الذي يحمي أوبر من الصدمات الاقتصادية أو التنظيمية الإقليمية. إنها مخاطرة سوق واحدة لا يمكنك تجاهلها.

تركيز أعلى للإيرادات في عدد أقل من المدن الأمريكية.

تعني استراتيجية Lyft المتمركزة في الولايات المتحدة أن إيراداتها تتركز بشكل كبير في عدد قليل من المناطق الحضرية الكبرى. ويعرض هذا التركيز الشركة لمخاطر تنظيمية وتنافسية أكبر في تلك الأسواق المحددة. إذا قامت مدينة مثل نيويورك أو لوس أنجلوس بتغيير سياسات الحد الأدنى للأجور أو سياسات الازدحام، فإن التأثير على أعلى وأسفل شركة Lyft يكون فوريًا وجوهريًا.

تحاول الشركة جاهدة إصلاح هذا الأمر، ولهذا السبب تراهم يروجون لنموهم الأخير. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، كان توسعها في الأسواق الأمريكية غير المخترقة، مثل المدن الجامعية، يمثل ما يقرب من 70% من نموهم الشامل. وهذا رقم نمو كبير، ولكنه يظهر أيضًا مدى مشكلة التركيز التي يعملون على التغلب عليها. إنهم يلعبون لعبة اللحاق بالركب في الفناء الخلفي الخاص بهم.

استمرار الإنفاق المرتفع على حوافز السائقين والاحتفاظ بهم.

يعتبر الصراع من أجل السائقين هو ساحة المعركة الأساسية في مجال مشاركة الرحلات، وهو أمر مكلف. في حين أن شركة Lyft أصبحت أكثر ذكاءً فيما يتعلق بالإنفاق، فإن التكلفة الهيكلية لجذب السائقين والاحتفاظ بهم تظل نقطة ضعف تضغط على الهوامش. تلتزم شركة Lyft بضمان كسب السائقين 70% أو أكثر من أجرة الراكب كل أسبوع بعد الرسوم الخارجية. وهذا أرضية ضرورية وعالية التكلفة لضمان العرض.

والخبر السار هو أن الإدارة تظهر الانضباط. قامت الشركة بتخفيض تكلفة الحوافز لكل رحلة، وخفضتها إلى ما يقرب من $1.03 في الربع الثاني من عام 2025 من 1.82 دولارًا أمريكيًا في الربع الثاني من عام 2023. ومع ذلك، يجب عليهم الاستمرار في تقديم مكافآت وضمانات تنافسية، مثل المكافآت الأسبوعية المتتالية والأجور الزائدة، فقط لمنع السائقين من التحول إلى أوبر. إنه سباق تسلح مستمر ومكلف.

محدودية تنويع الأعمال خارج نطاق خدمات نقل الركاب الأساسية.

Lyft هي في الأساس شركة لنقل الركاب؛ هذه هي القصة كلها. على عكس أوبر، التي تمكنت من بناء تدفقات إيرادات كبيرة بمليارات الدولارات في الشركات المجاورة مثل أوبر إيتس (توصيل الطعام) وأوبر فريت (الخدمات اللوجستية)، فإن ليفت هي ما يسميه المحللون "شركة ذات بعد واحد". ويعني هذا النقص في التنويع ما يلي:

• ليس لديهم احتياطي كبير من الإيرادات خلال فترات انخفاض الحركة (مثل الوباء).
• إنهم يفتقدون المشاركة عبر الأنظمة الأساسية التي تزيد ولاء العملاء وتخفض تكاليف الاستحواذ لشركة Uber.
• ويرتبط نمو إيراداتها بالكامل تقريبًا بسوق مشاركة الرحلات التنافسية والناضجة.

ولكي نكون منصفين، فهم يحاولون التنويع، لكن ما زال الوقت مبكرًا. يعد الاستحواذ على Freenow (منصة النقل المتعدد الوسائط/سيارات الأجرة في أوروبا) في عام 2025 خطوة كبيرة، من المتوقع أن تضيف حوالي 1 مليار يورو إلى السطر العلوي في عام 2026، ولكن هذه الإيرادات لا تزال تمثل جزءًا صغيرًا من إيرادات TTM الخاصة بهم 6.274 مليار دولار. بالإضافة إلى أنهم يبدأون من الصفر على المستوى الدولي.

يتأخر إدراك العلامة التجارية أحيانًا فيما يتعلق بموثوقية الخدمة.

في حين ادعى الرئيس التنفيذي لشركة Lyft أن متوسط ​​أوقات الوصول المقدرة (ETAs) هي الأسرع في الصناعة، فإن حاجة الشركة إلى طرح ميزات جديدة باستمرار لمعالجة مخاوف الركاب تشير إلى مشكلة إدراكية عالقة حول موثوقية الخدمة والقدرة على التنبؤ بالتكلفة.

غالبًا ما تكون المشكلة الأساسية هي الاتساق. كان إطلاق خدمة تأمين الأسعار، التي تضمن تسعيرًا ثابتًا، بمثابة استجابة مباشرة لإحباط الركاب بسبب تقلب الأسعار المفاجئة. شهدت هذه الخدمة 1.6 مليون المشتريات في عام 2024، مما يظهر طلبًا قويًا على يقين الأسعار. أيضًا، في حين أن كلا الشركتين لديهما مشكلات تتعلق بالسلامة، تشير بعض التقارير إلى أنه تم الإبلاغ عن حوادث السلامة تاريخيًا بمعدل أعلى قليلاً بالنسبة لشركة Lyft (0.0005% من الرحلات) مقارنة بأوبر (0.0003% من الرحلات)، وهو بالتأكيد تحدي إدراكي يجب عليهم إدارته. إنهم يعملون بجد لتحسين هذا الأمر، لكن التصور يستغرق وقتًا للتغيير.

Lyft, Inc. (LYFT) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة Lyft, Inc.‎ تسريع النمو فيه وتعزيز هوامشها، والإجابة لا تكمن فقط في المزيد من الرحلات. وتكمن أكبر الفرص على المدى القريب في تحقيق الدخل من قاعدة المستخدمين الحالية بشكل أكثر فعالية وخفض التكلفة الأساسية لممارسة الأعمال التجارية هيكليا، وخاصة من خلال التحولات التنظيمية والتكنولوجيا.

توسيع نطاق منصة الوسائط / الإعلان ذات الهامش العالي.

يمثل السوق جمهورًا ضخمًا وأسيرًا، وأخيراً تتعامل شركة Lyft معه كأصل إعلامي. يعد هذا مصدرًا للإيرادات ذات هامش مرتفع يعمل على تنويع الأعمال بعيدًا عن مجرد أخذ عمولة على إجمالي حجوزات مشاركة الرحلات. تعمل الإدارة على توسيع نطاق Lyft Media بقوة، والذي يتضمن إعلانات داخل التطبيق، والأجهزة اللوحية داخل السيارة، والإعلانات على شاشات أعلى السيارة.

إليك الحساب السريع: تستهدف المنصة معدل تشغيل إيرادات سنوي قدره 100 مليون دولار بحلول نهاية الربع الرابع من عام 2025. ولكي نكون منصفين، فهذا ضعف معدل التشغيل السنوي البالغ 50 مليون دولار الذي تم الإبلاغ عنه في الربع الرابع من عام 2024، لذلك يجب أن يكون التنفيذ خاليًا من العيوب. ينخفض ​​هذا النوع من الإيرادات الإضافية مباشرة تقريبًا إلى النتيجة النهائية، مما يعزز بشكل كبير هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء دون إضافة تكلفة تشغيلية كبيرة.

توسيع شراكات النقل لحلول الميل الأول/الأخير.

تتميز شركة Lyft بالذكاء في وضع نفسها كشريك أساسي للنقل العام، وليس مجرد منافس. تحقق هذه الإستراتيجية إيرادات موثوقة ومدعومة وتوسع إجمالي السوق القابلة للتوجيه (TAM) من خلال خدمة صحارى العبور أو خارج ساعات الذروة التي لا تستطيع الحافلات أو القطارات التقليدية تغطيتها بكفاءة. لديهم حاليا أكثر أكثر من 100 شراكة مع وكالات النقل العام في جميع أنحاء أمريكا الشمالية للحصول على خدمات مثل النقل الدقيق والنقل المظلي.

هذا خط عمل قوي ومتماسك. انظر إلى الزخم في شبكتهم متعددة الوسائط (مشاركة الرحلات، الدراجات، الدراجات البخارية):

• حلول التنقل الصغير نشطة في 57 مدينة.
• 34 من تلك المدن تقدم أساطيل مختلطة أو كهربائية بالكامل.
• شهدت نسبة الركاب في برامج العضوية ذات الأسعار المخفضة أ زيادة 19% في عام 2024، إثبات جدوى القيمة الاجتماعية والاقتصادية.

الاستفادة من الذكاء الاصطناعي للتسعير الديناميكي والكفاءة التشغيلية.

الذكاء الاصطناعي (AI) هو اليد الخفية التي تعمل على تحسين السوق الأساسية، وهي الطريقة التي تحصل بها على قفزة كبيرة في الربحية دون رفع الأسعار بشكل كبير. تم بالفعل تضمين التسعير الديناميكي القائم على الذكاء الاصطناعي وتحسين المسار، ولكن المرحلة التالية هي تكامل أعمق لإدارة توازن العرض والطلب وتحسين الاحتفاظ بالسائق.

إن المكاسب التشغيلية واضحة بالفعل في نتائج الربع الثالث من عام 2025. وصلت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى رقم قياسي 138.9 مليون دولار، بزيادة 29% على أساس سنوي. يُظهر أحد المقاييس الرئيسية هذه الكفاءة: يفضل سائقو التطبيقات المزدوجة الآن Lyft بهامش 29 نقطة مئوية، وهو تحول كبير عما كان عليه قبل عام ونتيجة مباشرة للأدوات المدعومة بالذكاء الاصطناعي مثل برنامج Earnings Assistant التجريبي الذي تم إطلاقه في الربع الأول من عام 2025 لزيادة أجر السائق إلى أقصى حد. وهذا فوز واضح لاستقرار العرض. إنهم يخططون أيضًا لخوارزمية تسعير ديناميكية جديدة للربع الثاني من عام 2026.

مزيد من تحسين التكلفة في نفقات التأمين والدعم.

إن أكبر الرياح الهيكلية المعاكسة لأعمال مشاركة الرحلات هي تكلفة التأمين، ولدى شركة Lyft فرصة هائلة هنا، خاصة في أكبر أسواقها، كاليفورنيا. من المتوقع أن يؤدي التوصل إلى اتفاق جديد مع المشرعين في كاليفورنيا إلى تقليل متطلبات التغطية التأمينية الإلزامية بشكل كبير، وهو ما سيغير قواعد اللعبة بالنسبة لتكلفة الإيرادات.

أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Lyft أن الشركة ستوفر تقريبًا 200 مليون دولار في تكاليف التأمين بسبب هذا التغيير التنظيمي. هذه هي الريح الخلفية الهيكلية المباشرة. بينما كانت نفقات العمليات والدعم في الربع الأول من عام 2025 106.335 مليون دولار، بزيادة قدرها 3٪ على أساس سنوي، تعد مدخرات التأمين هي الرافعة الحقيقية لسحب توسيع الهامش خلال الأرباع القليلة القادمة.

إمكانية التوسع الاستراتيجي وغير الأساسي في السوق.

لم تعد استراتيجية Lyft تتعلق بمطاردة النطاق العالمي في كل مكان، بل تتعلق بإجراء عمليات استحواذ وشراكات ذكية ومستهدفة تعمل على توسيع TAM (السوق الإجمالي القابل للعنونة) في القطاعات ذات القيمة العالية أو المناطق الجغرافية غير المخترقة. وهذا النهج المركز يؤتي ثماره الآن.

تم إغلاق عملية الاستحواذ على منصة التنقل الأوروبية Freenow في يوليو 2025، مما أدى إلى مضاعفة TAM فعليًا ومن المتوقع أن يضيف أكثر من ستة ملايين راكب في عام 2026. وفي الداخل، شكل التوسع في الأسواق الأمريكية غير المخترقة، مثل المدن الجامعية، ما يقرب من 70٪ من النمو في الربع الثالث من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، يعد الاستحواذ على TBR Global Chauffeuring والشراكات مع United Airlines خطوات رئيسية للاستحواذ على قطاعات الشركات والسفر الفاخر ذات الهامش الأعلى.

Lyft, Inc. (LYFT) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى مخاطر Lyft profile, وبصراحة، لا تتعلق التهديدات بالخطر الوجودي بقدر ما تتعلق بضغط الهامش والصداع التنظيمي. ويتمثل التهديد الأساسي في أن شركة ليفت تعمل في احتكار ثنائي ضد منافس أكبر كثيرا وأكثر تنوعا، أوبر، وهو ما يفرض سباقا نحو القاع فيما يتعلق بالتسعير. بالإضافة إلى ذلك، فإن البيئة التنظيمية هي معركة مستمرة ومكلفة.

التغييرات التنظيمية السلبية على تصنيف السائقين (على سبيل المثال، القوانين المشابهة لقوانين AB5)

أكبر تهديد هيكلي لنموذج أعمال شركة Lyft هو الدفع المستمر لإعادة تصنيف السائقين من مقاولين مستقلين إلى موظفين. هذه ليست مخاطرة نظرية. إنها حقيقة تشريعية ظهرت بالفعل في كاليفورنيا من خلال مشروع قانون الجمعية العامة رقم 5 (AB5) والمعركة اللاحقة للمقترح رقم 22. ويكمن الخطر في أن هذا النموذج ينتشر إلى ولايات ومدن رئيسية أخرى، مما يؤدي إلى تغيير هيكل تكلفة الشركة بشكل أساسي.

إن اشتراط حالة الموظف يعني أن شركة Lyft ستكون مسؤولة عن الحد الأدنى للأجور، والعمل الإضافي، والإجازات المرضية، وضرائب الرواتب من جانب صاحب العمل، الأمر الذي من شأنه أن يسحق اقتصاديات الوحدة الخاصة بهم. فيما يلي حسابات سريعة حول ضغط التكلفة في كاليفورنيا، حيث لا يزال القتال نشطًا مع المقترحات الجديدة مثل AB 1340 في عام 2025:

• وجدت دراسة أجراها مركز العمل بجامعة كاليفورنيا في بيركلي عام 2024 أن سائقي الوظائف المؤقتة في كاليفورنيا يحصلون على متوسط أجر مكافئ للموظف يبلغ فقط 5.97 دولار/ساعة بعد النفقات، مما يسلط الضوء على الفجوة التي يريد المدافعون عن العمل سدها.
• تشريعات جديدة مثل AB 1340، والتي من شأنها أن تسمح للسائقين بالانضمام إلى النقابات من خلال التخلي عن وضعهم كمقاول مستقل، تتقدم من خلال الهيئة التشريعية لولاية كاليفورنيا في عام 2025.
• إذا أُجبرت شركة Lyft على التبديل، فإنها ستفقد المرونة التي تحافظ على انخفاض التكاليف وتخاطر بخسارة السائقين الذين يقدرون طبيعة العمل.

منافسة تسعير مكثفة ومستدامة من أوبر

المنافسة مع أوبر هي حرب تسعير مستمرة ووحشية تؤدي بشكل مباشر إلى تآكل هوامش شركة ليفت. تتمتع شركة Lyft، التي تعتمد بشكل كامل تقريبًا على أعمالها في مجال مشاركة الرحلات في أمريكا الشمالية، بمساحة أقل للمناورة من شركة Uber، التي لديها قطاع توصيل عالمي ضخم ومتنوع (Uber Eats) لتعويض تقلبات مشاركة الرحلات. في أوائل عام 2025، أشارت توجيهات ليفت الخاصة إلى الضغط.

كان من المتوقع أن يتباطأ نمو إجمالي حجوزات Lyft في الربع الأول من عام 2025 10% و 14%، أسفل من 15% في الربع الرابع من عام 2024، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تعديلات الأسعار النزولية التي تم إجراؤها للحفاظ على قدرتها التنافسية. هذه بيئة صعبة بالتأكيد. لا يزال تقسيم الحصة السوقية في الولايات المتحدة منحرفًا بشكل كبير، مع صمود أوبر بشكل تقريبي 76% و Lyft يمسك 24%مما يضع ليفت في موقع المنافس الدائم. تمتد هذه المنافسة أيضًا إلى جانب العرض، حيث تعد أرباح السائقين ساحة معركة رئيسية:

إن الميزة الطفيفة التي تتمتع بها شركة Uber في متوسط الدخل بالساعة تمنحها ميزة تنافسية في جذب السائقين الأكثر نشاطًا والاحتفاظ بهم، مما يؤثر بشكل مباشر على موثوقية خدمة Lyft وأوقات الانتظار.

الانكماش الاقتصادي الكلي يؤدي بالتأكيد إلى خفض الإنفاق الاستهلاكي على السفر

تعتبر إيرادات Lyft حساسة للغاية للإنفاق التقديري للمستهلك. وفي حين خلقت طفرة السفر بعد الجائحة رياحاً مواتية، فإن تباطؤ الاقتصاد الكلي في عام 2025 يفرض مخاطر كبيرة. أصبح نمو صناعة السفر في الولايات المتحدة معتدلاً، وأصبح المستهلكون أكثر حساسية للتكلفة.

من المتوقع أن ينمو إجمالي الإنفاق على السفر في الولايات المتحدة بنسبة 1.1% إلى 1.35 تريليون دولار في عام 2025، وهي وتيرة أبطأ من الانتعاش بعد الوباء. بالنسبة لشركة ليفت، فإن الخطر الحقيقي هو مرونة الأسعار. ارتفع متوسط سعر رحلة مشاركة الرحلات في الولايات المتحدة 7.2% في عام 2024 إلى $15.99. تظهر الأبحاث أن أكثر من 72% من المستهلكين سيقللون أو يتوقفون عن استخدام خدمات مشاركة الرحلات إذا ارتفعت الأسعار أكثر. وهذا يعني أن Lyft لديها قوة تسعير قليلة جدًا في حالة الركود قبل انهيار الطلب.

• من المتوقع أن تنخفض الزيارات الدولية الواردة إلى الولايات المتحدة بنسبة 6.3% في عام 2025 (إلى 67.9 مليون من 72.4 مليونًا في عام 2024)، وهو ما يمثل رياحًا معاكسة رئيسية للمطارات ذات هامش الربح المرتفع والرحلات السياحية.
• إن ارتفاع معدلات البطالة في النصف الأول من عام 2025، وخاصة في قطاعي التكنولوجيا والتجزئة، يؤدي إلى مخاطر سلبية بالنسبة للخدمات التقديرية مثل مشاركة الرحلات.

اضطراب طويل الأمد بسبب تكنولوجيا المركبات ذاتية القيادة بالكامل

يمثل التحول إلى المركبات ذاتية القيادة بالكامل تهديدًا طويل المدى يمثل في الوقت نفسه فرصة هائلة. ويكمن الخطر في أن يتمكن المنافس من تحقيق أسطول مركبات ذاتية القيادة قابل للتطوير وفعال من حيث التكلفة أولاً، مما يؤدي بشكل أساسي إلى التخلص من تكلفة السائق وجعل الرحلات التي يقودها الإنسان غير قادرة على المنافسة على الفور. سيتوسع سوق المركبات المستقلة بسرعة في عام 2025.

• تتوقع مؤسسة جولدمان ساكس للأبحاث أن ينمو سوق المركبات المستقلة في الولايات المتحدة من 1500 سيارة أجرة روبوتية في عام 2025 ل 35.000 بحلول عام 2030توليد 7 مليارات دولار في الإيرادات السنوية.
• تتبع Lyft استراتيجية خفيفة الأصول مع شركاء مثل Mobileye وMay Mobility، مع خطط لنشرها في مدن مثل أتلانتا في عام 2025.
• ومع ذلك، فإن شراكات أوبر، مثل شراكة Waymo في أوستن، تعني أن السباق على الرحلات ذاتية القيادة هو سيناريو عالي المخاطر، والفائز هو الذي يحصل على معظمه. يجب على Lyft تنفيذ استراتيجية الشراكة الخاصة بها على أكمل وجه وإلا فإنها تخاطر بالتعرض للتعطيل من قبل أسطول مستقل متفوق ورخيص.

يؤثر ارتفاع تكاليف التأمين على معدل الاستحواذ الإجمالي

يعد التأمين أحد أكبر نفقات التشغيل وأكثرها تقلبًا لأي شركة مشاركة في الرحلات. تاريخيًا، أجبر ارتفاع التكاليف شركة Lyft على رفع رسوم الخدمة، مما قد يضر بطلب الركاب. ورغم أن هناك بعض علامات الارتياح، إلا أن التهديد لا يزال قائما.

تستمر الصناعة في مواجهة تكاليف التأمين المرتفعة، وهو ما يتضح من الحملة الإعلانية الوطنية التي أطلقتها أوبر والتي بلغت قيمتها ملايين الدولارات في عام 2025 للضغط من أجل إصلاحات سياسة التأمين. علاوة على ذلك، فإن التحركات الإستراتيجية لشركة Lyft، على الرغم من كونها مفيدة على المدى الطويل، إلا أنها تخلق ضغطًا على معدل الشراء على المدى القريب:

• من المتوقع أن يؤدي استحواذ Lyft على FREENOW، مع توسيع سوقها، إلى إنشاء 150 نقطة أساس معاكسة ربع سنوية على معدل الاستلام حيث يتم استيعاب تكاليف التكامل.
• حتى عندما تتحقق "رياح التأمين المؤاتية" (مثل تلك المتوقعة في عام 2026)، تتمثل استراتيجية Lyft في تمرير بعض هذه المدخرات إلى الدراجين لتحفيز الطلب، مما يحد من صافي الفائدة لمعدل الاستحواذ الخاص بالشركة.

إن الضغط التصاعدي المستمر على خط التكلفة الأساسي هذا يعني أن Lyft تكافح دائمًا للحفاظ على خدماتها في متناول الركاب دون التضحية بمسارها نحو الربحية المستدامة.