شركة Moody's (MCO): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى زيادة حجم عملاق التمويل العالمي، وبصراحة، تعد شركة موديز بمثابة دراسة حالة رائعة في الوقت الحالي. اعتبارًا من أواخر عام 2025، كانت قوتهم الأساسية هي الخندق التنظيمي، حيث يُبعد المنافسين الجدد ويمنحهم قوة التسعير، على الرغم من أن إجمالي إيراداتهم في الربع الثاني يبلغ 1.9 مليار دولار يُظهر مدى اعتمادهم على سوق إصدار الديون المتقلبة، حيث جلب قطاع خدمة المستثمرين لديهم 1.0 مليار دولار. نرى التنافس بين الشركات الثلاث الكبرى مع S&P Global يشتعل، لا سيما في قطاع التحليلات المتنامي، وبينما تكون أعمال التصنيفات الأساسية آمنة بسبب التضمين التنظيمي، فإن تهديد البدائل مثل الائتمان الخاص يزحف بالتأكيد. لقد قمت بتحديد تفاصيل القوى الخمس الكاملة أدناه، موضحة لك بالضبط أين توجد نقاط الضغط الحقيقية لشركة Moody’s Corporation اليوم، حتى تتمكن من إجراء مكالمة أكثر وضوحًا.

شركة موديز (MCO) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتحليل شركة Moody's Corporation (MCO) وتحتاج إلى تحديد من يقوم بتزويد المكونات الأساسية لعملها. وعلى عكس الشركة المصنعة التي تتعامل مع الفولاذ أو البلاستيك، فإن مدخلات Moody’s غير ملموسة، مما يغير ديناميكية الطاقة بشكل كبير.

المدخلات الأساسية هي البيانات المتخصصة والتكنولوجيا والمحللين ذوي المهارات العالية. تعتمد شركة Moody's Corporation على تراخيص من أطراف ثالثة للحصول على مكونات مهمة مثل المعلومات المالية وبيانات السوق والبيانات الافتراضية وأدوات تطوير البرامج. توظف الشركة نفسها ما يقرب من 16000 شخص في أكثر من 40 دولة اعتبارًا من أوائل عام 2025. وهذه المجموعة الهائلة من رأس المال البشري المتخصص هي مدخلات عالية الطاقة وغير قابلة للاستبدال؛ وبدون هؤلاء المحللين، فإن امتياز التصنيفات الأساسية، الذي شهد ربعًا قياسيًا في الربع الأول من عام 2025، يتوقف ببساطة عن إنتاج إنتاجه الأساسي.

رأس المال البشري المتخصص هو مدخلات عالية الطاقة غير قابلة للاستبدال. وتعتبر الملكية الفكرية - النماذج والمنهجيات التي طورها هؤلاء الموظفون - ملكية خاصة وجوهرية لأعمال Moody's. وتُظهر قوة قطاع Moody's Analytics (MA)، والذي من المتوقع أن يتمتع بهامش تشغيل يتراوح بين 32% و33% لعام 2025 بأكمله، القيمة العالية الموضوعة على هذه القدرات التحليلية المبنية على رأس المال البشري هذا.

يتمتع مقدمو التكنولوجيا والسحابة بقدرة معتدلة بسبب ارتفاع تكاليف التحويل. تعمل شركة Moody's بشكل نشط على نقل البيانات من الأنظمة القديمة إلى الحلول المستندة إلى السحابة، مما يزيد من اعتمادها على هذه الأطراف الثالثة لتخزين البيانات. هذه التبعية آخذة في النمو. أشار استطلاع سيبراني لعام 2025 إلى أن 70% من المؤسسات التي شملتها الدراسة لديها بالفعل أكثر من 10% من البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات الخاصة بها في السحابة، ويتوقع 80% منها أن تصل إلى هذا الحد في غضون عام. إذا زادت رسوم الترخيص أو الاستخدام لتقنية الطرف الثالث هذه، فقد ترتفع تكاليف تشغيل Moody's. ولكي نكون منصفين، فإن بعض موردي التكنولوجيا هؤلاء هم أيضاً منافسون لشركة موديز، الأمر الذي يضيف طبقة من التعقيد إلى المفاوضات.

يتعدد موردو البيانات لدى Moody's Analytics (MA)، مما يحد بشكل واضح من قوتهم الجماعية. تنص وكالة موديز صراحةً على أنها لا تعتقد أنها تعتمد على أي مصدر بيانات واحد في جانب مادي من أعمالها. يشير هذا التنويع بين العديد من مقدمي الخدمات المالية ومخاطر الائتمان والبيانات الجغرافية للشركات إلى أنه لا يوجد بائع بيانات خارجي واحد يمكنه ممارسة ضغوط هائلة على التسعير أو الشروط. يساعد الحجم الهائل لمصادر البيانات في الحفاظ على قوة الموردين تحت السيطرة.

يعمل نموذج الأعمال الخفيف على الأصول على تقليل مخاطر موردي المواد الخام التقليدية. ولأن المنتج الأساسي لشركة موديز هو المعلومات والأبحاث والتقييمات - وليس السلع المادية - فإن المخاطر المرتبطة بموردي المواد الخام التقليدية، مثل أولئك الذين يواجهون ضغوط الرسوم الجمركية، غائبة إلى حد كبير. وتتحول مخاطر "المواد الخام" الأساسية إلى تكلفة وتوافر تراخيص البيانات المتخصصة والاحتفاظ بالمواهب التحليلية من الدرجة الأولى.

فيما يلي نظرة سريعة على مشهد المدخلات اعتبارًا من دورة إعداد التقارير لعام 2025:

الفكرة الأساسية بالنسبة لك هي أن مخاطر الموردين لشركة Moody's Corporation تتركز في مجالين: تأمين واستبقاء المحللين المتخصصين الذين يقومون بإنشاء نماذج خاصة، وإدارة الشروط التعاقدية مع عدد قليل من شركاء التكنولوجيا الرئيسيين، وخاصة أولئك الذين يوفرون البنية التحتية السحابية.

شركة موديز (MCO) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

بالنسبة للجهات المصدرة، فإن القدرة على المساومة محدودة من الناحية الهيكلية لأن الأطر التنظيمية غالبا ما تفرض استخدام التصنيفات من الشركات الثلاث الكبرى - موديز، وS&P Global Ratings، ومجموعة فيتش. تاريخياً، استحوذت كل من شركتي موديز وستاندرد آند بورز جلوبال على ما يقرب من 40% من حصة سوق التصنيف الائتماني العالمي، الأمر الذي عزز دورهما الذي لا غنى عنه في أسواق رأس المال، وهي المكانة التي رسخها القانون في الولايات المتحدة باعتبارها منظمات التصنيف الإحصائي الحصرية السابقة المعترف بها وطنياً.

ومع ذلك، فإن قوة العملاء عالية بالتأكيد عند النظر إلى الطبيعة الدورية لإصدار الديون، والتي ترتبط ارتباطًا مباشرًا بإيرادات خدمة موديز للمستثمرين (MIS). لقد رأيت هذه الحساسية بوضوح في الربع الثاني من عام 2025. فعندما يتباطأ نشاط الإصدار، تشعر إيرادات نظم المعلومات الإدارية بالضغط الفوري، حتى لو تمكنت الشركة من تعويض بعض الضعف بمزيج إيرادات مناسب.

إليك الحساب السريع لهذه الحساسية من أحدث الأرقام:

إن حقيقة أن إيرادات نظام المعلومات الإدارية كانت ثابتة عند حوالي 1.0 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 على الرغم من انخفاض إصدارات الديون المقدرة بنسبة 12٪ تظهر قوة التسعير، لكن الثبات نفسه يؤكد الارتباط المباشر بين حجم الإصدار والأداء الأعلى لهذا القطاع.

ويمكن للجهات المصدرة، وخاصة الكبيرة منها، الاستفادة من الهيكل شبه الاحتكاري الثنائي. إنهم يلعبون ضد شركة Moody's Corporation ضد S&P Global للتفاوض بشأن الرسوم المفروضة على خدمات التصنيف. عندما تمتلك شركتان مثل هذا الوزن السوقي المماثل، تصبح المنافسة على التفويضات رافعة حقيقية للعميل.

وعلى العكس من ذلك، يتمتع عملاء قطاع Moody's Analytics - وهم المستثمرين المؤسسيين في المقام الأول - بمزيد من القوة لأن لديهم خيارًا أكبر بين منصات البيانات المتنافسة والحلول التحليلية. وينعكس ذلك في أداء القطاع، وهو أقل ارتباطاً بدورة الإصدار المتقلبة. على سبيل المثال، أعلنت شركة Moody's Analytics عن إيرادات سنوية متكررة (ARR) تبلغ 3.3 مليار دولار أمريكي، أي بزيادة قدرها 8%، مما يظهر احتفاظًا قويًا بالعملاء في مساحة بيانات تنافسية.

تبدو ديناميكيات القوة التفاوضية كما يلي:

• يواجه المصدرون تكاليف تحويل عالية بسبب الاعتماد التنظيمي على الشركات الثلاث الكبرى.
• يتفاوض المصدرون بشكل نشط على الرسوم بين Moody's وS&P Global.
• يتمتع عملاء التحليلات بمزيد من خيارات الاستبدال في سوق البيانات/البرامج.
• تعتبر إيرادات نظم المعلومات الإدارية حساسة للغاية للدورة الدورية لصفقات الديون الجديدة.
• بلغ معدل ARR الخاص بتحليلات Moody's 3.3 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025.

المالية: قم بصياغة تحليل حساسية توقعات الإصدار للربع الثالث من عام 2025 بحلول يوم الجمعة.

شركة موديز (MCO) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

يتميز التنافس التنافسي داخل صناعة التصنيف الائتماني بديناميكية مكثفة في إطار هيكل احتكار القلة المستقر. تتنافس شركة موديز بشكل مباشر مع تصنيفات ستاندرد آند بورز العالمية وتصنيفات فيتش. ويحتل هذا الهيكل، الذي يطلق عليه غالبا الثلاثة الكبار، مكانة مهيمنة في السوق العالمية، وهو ما يعني تاريخيا حافزا محدودا للتنافس بقوة على أسعار خدمات التصنيف الأساسية. اعتبارًا من عام 2013، استحوذت كل من شركة موديز وستاندرد آند بورز جلوبال على ما يقرب من 40% من حصة السوق العالمية، بينما تمتلك مجموعة فيتش حوالي 15%.

وهذا التنافس شديد لأن التصنيفات الائتمانية الأساسية للأعمال التجارية ضرورية وقائمة على الثقة. على سبيل المثال، بعد إجراء التصنيف في 16 مايو 2025، خفضت وكالة موديز تصنيف مصدرها طويل الأجل في الولايات المتحدة وتصنيفاتها غير المضمونة إلى Aa1 من Aaa، مما يدل على طبيعة تقييماتها عالية المخاطر. وتتنافس الوكالات الثلاث الكبرى بشدة على الجودة الملموسة وتوقيت تصنيفاتها، فضلاً عن الابتكار في مجالات المنتجات الجديدة.

تعمل المنافسة على تحويل تركيزها بشكل ملحوظ نحو قطاع التحليلات، والذي تطلق عليه شركة موديز اسم Moody's Analytics (MA). تضع هذه المنطقة شركة موديز في مواجهة شركات البيانات والتحليلات القائمة. على سبيل المثال، في مجال بائعي البيانات المالية الأوسع، استحوذت بلومبرج على حصة سوقية تبلغ 33%، وRefinitiv Eikon 19.6%، وCapital IQ 6%، وFactSet 4.5% اعتبارًا من أواخر عام 2023. يعد تركيز Moody's Corporation على هذا القطاع كبيرًا، حيث مثلت وحدة MA الخاصة بها 46.5% من إجمالي إيراداتها في عام 2024، مقارنة بـ 53.5% لشركة Moody's الأساسية. خدمة المستثمرين (MIS) تصنيفات الأعمال في نفس العام.

تتضمن طبيعة المنافسة التمايز عبر عدة جبهات:

• جودة التقييم والاستقلالية الملموسة.
• سرعة تعيين التصنيف بالنسبة لأحداث السوق.
• تطوير عروض جديدة، مثل النتائج البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).
• توسيع إدارة المخاطر وحلول البيانات ضمن قطاع التحليلات.

إن استراتيجية التنويع الأوسع التي تتبعها شركة S&P Global تضعها كمنافس أقوى خارج نطاق التصنيف الأساسي. وفي حين تعتمد شركة موديز بشكل أكبر على أعمال التصنيف الخاصة بها، فقد قامت شركة ستاندرد آند بورز جلوبال ببناء قطاعات كبيرة غير مصنفة، والتي توفر استقرار الإيرادات معزولاً عن دورات إصدار الديون. فيما يلي نظرة على تعرض إيرادات القطاع لكلا الشركتين بناءً على التقارير الأخيرة:

يمثل قطاع التصنيفات في ستاندرد آند بورز حوالي 33% من إيراداتها، مع المؤشرات بنسبة 11% من الإيرادات، مما يظهر تركيزًا أقل في أعمال التصنيف الأساسية مقارنة بـ 53.5% لشركة موديز من نظام المعلومات الإدارية. هذا التنويع، المدعوم بعمليات الاستحواذ الكبرى مثل IHS Markit، يعني أن S&P Global لديها المزيد من أدوات النمو في مجالات مثل رؤى السلع وبيانات التنقل، مما يجعلها منافسًا هائلاً عبر مشهد خدمات المعلومات المالية بأكمله، وليس فقط في التصنيفات الائتمانية.

شركة موديز (MCO) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تقوم بتقييم المشهد التنافسي لشركة Moody's Corporation اعتبارًا من أواخر عام 2025، والتهديد الذي تمثله البدائل هو صورة دقيقة. إنها ليست قوة واحدة؛ إنه نطاق تتمتع فيه الأعمال الأساسية بحماية عالية، لكن محرك النمو، Moody's Analytics، يواجه منافسة حقيقية وملموسة.

تهديد منخفض للتصنيفات الائتمانية الأساسية

وتتمتع أعمال التصنيف الائتماني الأساسية، وهي خدمة موديز للمستثمرين (MIS)، بخندق هائل، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى وضعها التنظيمي. هذا لا يتعلق فقط بالسمعة؛ يتعلق الأمر بمتطلبات الامتثال المضمنة في السباكة المالية العالمية. بالنسبة للعديد من أدوات الدين، تتطلب الهيئات التنظيمية والتفويضات المؤسسية فعليًا تصنيفات من أحد أكبر لاعبين. وتسيطر شركة موديز، جنباً إلى جنب مع ستاندرد آند بورز جلوبال، على ما يقدر بنحو 40% من حصة كل من هذه السوق المهمة اعتباراً من أوائل عام 2025. وتعني هذه الهيمنة أنه بالنسبة للدين العام المنظم، فإن التهديد بوجود بديل حقيقي ضئيل للغاية، حتى لو كانت أحجام الإصدار متقلبة. على سبيل المثال، في حين تم الإبلاغ عن إيرادات Moody's Investors Service على أنها ثابتة في الربع الثاني من عام 2025، إلا أن القطاع لا يزال يحتفظ بهامش تشغيل مرتفع معدل بنسبة 66.0٪ في الربع الأول من عام 2025، مما يوضح قوة التسعير المستمدة من هذا الخندق التنظيمي.

تهديد كبير في قطاع التحليلات

تنقلب القصة في قسم Moody's Analytics، حيث يكون خطر الاستبدال أعلى بكثير. هنا، أنت تتنافس مع موفري البيانات المتخصصين وشركات البرمجيات المالية التي تقدم حلولاً نقطية أو مجموعات بيانات أوسع. يقوم المنافسون مثل MSCI، التي أعلنت عن إيرادات للربع الثالث من عام 2025 بقيمة 793.4 مليون دولار، بتوسيع عروض البيانات والتحليلات الخاصة بهم بقوة، لا سيما في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة وبناء المؤشرات. بلغ نمو إيرادات Moody's Analytics 7٪ في الربع الثالث من عام 2025، وهو معدل قوي، لكنه يتبع النمو الإجمالي للشركة بنسبة 10.7٪ لنفس الربع. يسلط هذا الاختلاف الضوء على الضغط الذي تمارسه البدائل في مجال البيانات وحلول القرارات.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تجميع الشرائح استنادًا إلى الأداء الحديث:

ويظهر تفاوت الهامش بوضوح أين تتركز القوة التسعيرية، وأين تكون الضغوط الخارجية على التسعير واستبدال المنتجات أكثر حدة.

النماذج الداخلية وتجاوز الأسواق العامة

ويأتي ضغط بديل آخر من داخل النظام نفسه. وتعتمد المؤسسات المالية الكبيرة، وخاصة تلك التي لديها فرق كمية متطورة، بشكل متزايد على نماذج الائتمان الداخلية الخاصة بها لأنواع معينة من الديون، مما يقلل من اعتمادها على التصنيفات الخارجية لإدارة المخاطر الداخلية أو المعاملات الأقل تنظيما. ولكن التحول البنيوي الأكثر أهمية يتمثل في نمو الائتمان الخاص. يزدهر هذا السوق على وجه التحديد لأنه غالبًا ما يتجاوز متطلبات التسجيل والتصنيف العامة التي تدعم إيرادات نظام المعلومات الإدارية. إن أصول الائتمان العالمية الخاصة الخاضعة للإدارة تسير على مسار يصل إلى 3 تريليون دولار بحلول عام 2028، ارتفاعا من نحو 1.5 تريليون دولار في بداية عام 2024. وعلاوة على ذلك، تقدر سوق التمويل القائم على الأصول، وهو القطاع الذي ينشط فيه الائتمان الخاص، بنحو 5 تريليون دولار بالفعل. ويعني هذا النمو أن مجموعة أكبر من رأس المال تعمل خارج النظام البيئي المصنّف التقليدي، وتعمل كبديل مباشر لسوق الدين العام الذي تخدمه شركة موديز.

منصات المخاطر الناشئة القائمة على الذكاء الاصطناعي

التهديد البديل الأخير، وربما الأكثر تطلعًا للمستقبل، يتضمن الذكاء الاصطناعي. وتظهر منصات المخاطر المعتمدة على الذكاء الاصطناعي كبدائل قابلة للتطبيق لتقييم المخاطر التي تعتمد على الإنسان بشكل مكثف والتي تدعم كلاً من التقييمات والتحليلات. سرعة التبني ملحوظة. وبحلول أواخر عام 2025، من المتوقع أن تستخدم أكثر من 70% من المؤسسات المالية الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، مقارنة بـ 30% فقط في عام 2023. ويعزز الذكاء الاصطناعي تقييم مخاطر الائتمان من خلال تحليل مجموعات بيانات واسعة وغير تقليدية. تتحدى هذه التكنولوجيا بشكل مباشر عرض القيمة للنماذج التقليدية ذات المظهر المتخلف.

يتجلى تأثير منصات الذكاء الاصطناعي هذه بعدة طرق:

• ومن المتوقع أن يصل اعتماد الذكاء الاصطناعي في مجال التمويل إلى 85% بحلول عام 2025.
• أبلغت البنوك التي تستخدم نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة عن دقة كشف الاحتيال تتجاوز 90٪.
• يساعد الذكاء الاصطناعي في تقليل تكاليف KYC (اعرف عميلك) ويكافح الاحتيال بشكل أكثر فعالية.
• تشهد المؤسسات التي تتبنى الذكاء الاصطناعي مع فرق متخصصة مكاسب في الكفاءة تصل إلى 60% في مجالات مثل الإعداد.

توفر هذه المنصات السرعة واتساع نطاق البيانات التي تتحدى أساليب التقييم التقليدية، حتى لو لم تحل بالكامل محل التفويض التنظيمي للتصنيف الائتماني الرسمي حتى الآن. الشؤون المالية: قم بصياغة مذكرة تحديد المواقع التنافسية للربع الرابع من عام 2025 لقطاع التحليلات بحلول يوم الأربعاء المقبل.

شركة موديز (MCO) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة موديز، وعندما يتعلق الأمر بالداخلين الجدد، فإن الحواجز أقل شبهاً بالأسوار وأكثر شبهاً بمنحدرات الجرانيت شديدة الانحدار. بصراحة، التهديد هنا منخفض جدًا، ولا يكاد يذكر، ويرجع ذلك أساسًا إلى العقبات التنظيمية التي لا يمكن التغلب عليها تقريبًا والمطلوبة للعمل على نطاق واسع في هذا العمل. إن تعيين حالة منظمة التصنيف الإحصائي المعترف بها وطنياً (NRSRO) هو حارس البوابة، وتتضمن عملية تحقيقها والحفاظ عليها رقابة صارمة من هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC)، بما في ذلك الموافقة على عمليات التفتيش المنتظمة والحفاظ على متطلبات محددة لحفظ السجلات. يحمي هذا الخندق التنظيمي اللاعبين المعروفين بشكل كبير.

وبعيدًا عن التنظيم، هناك أصول الثقة غير الملموسة. ولا يستطيع المشاركون بسهولة تكرار عقود من الثقة بالعلامة التجارية والقبول العالمي الذي بنته شركة موديز. عندما يحتاج مستثمر مؤسسي كبير أو دولة ذات سيادة إلى تصنيف، فإنهم يلجأون إلى الأسماء التي يعرفون أنها نجت من دورات اقتصادية متعددة. يتم تعزيز هذا الاعتماد العميق من خلال القانون، حيث تشير مجموعة متنوعة من اللوائح إلى استخدام تصنيفات NRSRO، مما يجعل التصنيف أمرًا بالغ الأهمية للوصول إلى الأسواق.

ويشكل الحجم الهائل للاستثمارات اللازمة رادعاً هائلاً آخر. إن رأس المال المطلوب لشبكة عالمية، والبنية التحتية للبيانات الخاصة، ومجموعة المواهب التحليلية هائلة. لتوضيح الحجم الذي يجب على الوافد الجديد التغلب عليه، خذ بعين الاعتبار إجمالي إيرادات شركة موديز للربع الثاني من عام 2025 البالغة 1.9 مليار دولار; يحتاج المنافس الجديد إلى بناء مشروع تجاري قادر على توليد تدفقات إيرادات بهذا الحجم فقط ليتم اعتباره بديلاً ذا معنى. علاوة على ذلك، فإن البنية التحتية الأساسية للبيانات نفسها كثيفة رأس المال؛ في السياق، تتراوح التكاليف الرأسمالية المقدرة لبناء وتجهيز وتشغيل مركز بيانات واحد بقدرة 1 جيجاوات - وهو عنصر ضروري لعمليات البيانات المالية الحديثة - من 25 مليار دولار إلى 30 مليار دولار للقذيفة والمعدات وحدها.

نرى دليلاً على هذا التقسيم في الأسواق الإقليمية. وتقتصر وكالات التصنيف الإقليمية، مثل تشاينا تشينغشين إنترناشيونال (CCXI)، إلى حد كبير على أسواقها المحلية، وتواجه حواجز تنظيمية وحواجز قبول كبيرة عندما تحاول اختراق المجال العالمي الذي تهيمن عليه الشركات الثلاث الكبرى. ويبين هذا التركيز أنه حتى في حالة وجود لاعبين محليين، فإنهم غالباً ما يعملون في ظل أنظمة تنظيمية مختلفة تعمل على تقييد فائدتهم العالمية، مما يعزز المكانة الدولية للشركات القائمة. وتكون الهيمنة واضحة عندما تنظر إلى الهيكل العام للسوق.

فيما يلي نظرة سريعة على التفاوت في الحجم الذي تواجهه:

واحتفظت الشركات القائمة -موديز كوربوريشن، وستاندرد آند بورز جلوبال للتصنيفات الائتمانية، ومجموعة فيتش- مجتمعة بنحو تقريبي. 95 بالمائة من حصة السوق العالمية اعتبارًا من عام 2013، مع احتفاظ كل من موديز وستاندرد آند بورز بحوالي 40%. وفي حين أن هذه البيانات تعود إلى عام 2013، فإن المزايا التنظيمية والثقة تشير إلى أن هذا التركيز سيظل سليما من الناحية الهيكلية في أواخر عام 2025. وتقدر صناعة مكاتب الائتمان ووكالات التصنيف في الولايات المتحدة نفسها بنحو 17.6 مليار دولار في عام 2025، مما يعني أن أي وافد جديد يجب أن يحصل على الفور على شريحة كبيرة من هذه الكعكة الراسخة لتحقيق نطاق ذي معنى.

وفي نهاية المطاف، فإن الطريق أمام ظهور وكالة تصنيف ائتماني جديدة ومقبولة عالميًا يتعرض للعرقلة بسبب ما يلي:

• حواجز تنظيمية لا يمكن التغلب عليها تقريبًا (حالة NRSRO).
• ثقة العلامة التجارية التي امتدت لعقود من الزمن والقبول العالمي لشاغلي الوظائف.
• رأس المال الهائل المطلوب لبنية تحتية عالمية قابلة للمقارنة للبيانات والشبكات.
• صعوبة التنافس ضد الشركات الإقليمية العملاقة القائمة في أراضيها.

الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل حساسية حول تأثير زيادة تكلفة الامتثال التنظيمي بنسبة 10% لمقدمي الطلبات الجدد لـ NRSRO بحلول يوم الثلاثاء المقبل.