شركة ميثانيكس (MEOH): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تقييم واضح لا معنى له للوضع الحالي لشركة Methanex Corporation (MEOH) اعتبارًا من أواخر عام 2025، وها هو: الاستحواذ الأخير على OCI يعزز بشكل أساسي هيمنتها على السوق وموقعها منخفض التكلفة، لكن مشكلات الموثوقية التشغيلية المستمرة وتقلب أسعار السلع الأساسية تظل المخاطر الحقيقية على المدى القريب بالتأكيد. في حين عززت الصفقة القدرة على ~10.6 مليون طن ويوفر طريقًا واضحًا لسوق الوقود البحري المتوقع أن يصل 1.2 مليار دولار بحلول عام 2030، ستتحمل الشركة الآن عبء ديون مرتفع قدره 2.9 مليار دولار وأبلغت عن خسارة صافية في الربع الثالث من عام 2025 قدرها 7 ملايين دولار بسبب انخفاض الأسعار المحققة. نحن بحاجة إلى تحديد كيفية تعامل الإدارة مع هذا الدين مع الاستفادة من طفرة وقود الميثانول البحري. دعونا نتعمق في تحليل SWOT الكامل.

شركة ميثانيكس (MEOH) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تنظر إلى شركة Methanex Corporation، الشركة الرائدة عالميًا في مجال الميثانول، والقوة الأساسية بسيطة: النطاق، وقاعدة الإنتاج منخفضة التكلفة، وسلسلة التوريد التي لا يمكن لأي شخص آخر أن يضاهيها. وقد عززت عملية الاستحواذ الأخيرة لشركة OCI Global، والتي تم إغلاقها في يونيو 2025، موقعها المهيمن وحسّنت بشكل كبير إمكانية وصولها إلى مواد تغذية الغاز الطبيعي المستقرة وبأسعار معقولة في ساحل الخليج الأمريكي.

أكبر منتج للميثانول في العالم بطاقة تبلغ $\text{~10.8 مليون طن}$

ميثانيكس هي الشركة الرائدة عالميًا بلا منازع في إنتاج الميثانول. أدى الاستحواذ على أعمال الميثانول الدولية التابعة لشركة OCI Global، والذي تم إغلاقه في 27 يونيو 2025، إلى توسيع نطاق الشركة ونطاقها العالمي على الفور. من المؤكد أن هذه الصفقة ستغير قواعد اللعبة بالنسبة لحصة السوق.

إليك الرياضيات السريعة حول زيادة السعة:

• القدرة الإنتاجية الأساسية الحالية (المعدل السنوي التقريبي): $\text{8.0}$ مليون طن.
• سعة OCI المكتسبة: $\text{2.76}$ مليون طن.
• إجمالي الطاقة السنوية المبدئية: $\text{10.76}$ مليون طن.

هذه القدرة مجتمعة تقريبا $\text{10.8}$ مليون طن يجعل ميثانيكس أكبر منتج بهامش كبير، مما يوفر استقرارًا لا مثيل له وتأثيرًا في السوق في أعمال السلع الدورية.

أضافت عملية الاستحواذ على OCI أصول إنتاج مستقرة ومنخفضة التكلفة لساحل الخليج الأمريكي

كان الاستحواذ على شركة "أو سي آي" بمثابة خطوة استراتيجية لتأمين أصول إنتاجية عالية المزايا في الولايات المتحدة، وهي منطقة تتمتع بوفرة الغاز الطبيعي (المواد الخام) وبأسعار مناسبة. تعمل هذه الصفقة المتراكمة على الفور على تعزيز المرونة المالية لشركة ميثانيكس.

وتشمل الأصول المستحوذ عليها منشأتين عالميتي المستوى في بومونت بولاية تكساس، تستفيدان من إمدادات الغاز الطبيعي القوية في أمريكا الشمالية. وينتج أحد هذه الأصول أيضًا ما قيمته 340,000 طن من الأمونيا سنويًا، مما يوفر لشركة ميثانيكس دخولًا منخفض المخاطر إلى سوق السلع التآزرية.

وتتوزع الطاقة الإنتاجية المكتسبة على النحو التالي:

سلسلة توريد عالمية متكاملة، بما في ذلك أسطول ناقلات الشحن على الواجهة البحرية

تعد قدرة الشركة على تسليم المنتج بشكل موثوق في أي مكان في العالم ميزة تنافسية كبيرة، خاصة بالنسبة لسلعة عالمية. يتم دعم سلسلة التوريد العالمية المتكاملة لشركة ميثانيكس من خلال شبكة من مواقع الإنتاج ومكاتب المبيعات الإقليمية.

والمفتاح لذلك هو شركة Waterfront Shipping، وهي شركة فرعية تدير أكبر أسطول من ناقلات الميثانول في المحيطات في العالم. ويضمن هذا الأسطول المخصص تدفقًا متواصلًا للميثانول إلى العملاء ومحطات التخزين في جميع الأسواق الدولية الرئيسية.

يسلط تكوين الأسطول أيضًا الضوء على الالتزام بالاستدامة وتأمين المستقبل:

• إجمالي حجم الأسطول: $\text{30}$ ناقلات أعماق البحار.
• سفن الميثانول التي تعمل بالوقود المزدوج: سفن $\text{19}$.
• النسبة المئوية للأسطول المزود بتقنية الوقود المزدوج: حوالي $\text{60}$ في المائة.

تدفق نقدي قوي من العمليات في الربع الثاني من عام 2025، ارتفع بنسبة 70% على أساس سنوي ليصل إلى $\text{\$277 مليون}$

يُظهر الأداء المالي في النصف الأول من عام 2025 قوة نموذج التشغيل، حتى قبل التأثير الكامل للاستحواذ على شركة OCI. بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، بلغ التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية $\text{\$277 مليون}$. وهذه قفزة كبيرة.

وهنا المقارنة:

• التدفق النقدي من العمليات للربع الثاني من عام 2025: $\text{\$277 مليون}$.
• التدفق النقدي من العمليات للربع الثاني من عام 2024: $\text{\$163 مليون}$.
• الزيادة السنوية: $\text{70.6}$%.

تُظهِر هذه الزيادة البالغة $\text{71}$% تقريبًا في التدفق النقدي التشغيلي عامًا بعد عام زخمًا قويًا للأعمال وموثوقية الإنتاج، لا سيما من مجمع Geismar في لويزيانا.

يعد مصنع Geismar 3 الجديد أحد الأصول منخفضة الكربون بقيمة $\text{<0.3 طن من ثاني أكسيد الكربون} _2/\text{طن}$ من الميثانول

يعد مصنع Geismar 3 (G3) في لويزيانا، والذي بدأ الإنتاج في أواخر يوليو 2024، أحد الأصول المهمة منخفضة الكربون التي تمنح شركة Methanex ميزة تنافسية في السوق المتطور للمواد الكيميائية منخفضة الانبعاثات.

يتمتع المصنع بأحد أدنى معدلات كثافة انبعاثات الكربون في الصناعة، حيث ينتج الميثانول بنسبة $\text{<0.3 طن من ثاني أكسيد الكربون}_2\text{e}$ لكل طن من المنتج. ولوضع ذلك في الاعتبار، فإن كثافة الكربون هذه أقل من نصف كثافة الكربون في مصنع الميثانول التقليدي النموذجي، والتي تبلغ في المتوسط ​​حوالي $\text{0.64 طن من ثاني أكسيد الكربون}_2\text{e}$ للطن. تعد كثافة الكربون المنخفضة نقطة بيع رئيسية للعملاء الذين يتطلعون إلى تقليل انبعاثات النطاق 3 (الانبعاثات من سلسلة القيمة الخاصة بالشركة).

الشؤون المالية: قم بمراجعة إرشادات الربع الثالث من عام 2025 بشأن القدرة الإنتاجية المبدئية الجديدة وقم بتحديث توقعات التدفق النقدي الحر لمدة 12 شهرًا بحلول يوم الجمعة.

شركة ميثانيكس (MEOH) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

يتطلب عبء الديون المرتفع البالغ 2.9 مليار دولار أمريكي بعد الاستحواذ تقليصًا مركزًا للديون.

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة Methanex Corporation وترى زيادة كبيرة في الرافعة المالية (صافي الدين). هذه هي النتيجة المباشرة لعملية الاستحواذ على OCI، والتي تم إغلاقها في يونيو 2025. وبأخذ المكون النقدي لتلك الصفقة في الاعتبار، قفز صافي مركز دين الشركة إلى ما يقرب من 2.9 مليار دولار اعتبارًا من أوائل عام 2025، اعتمادًا على المحاسبة النهائية. وهذا يمثل قدرًا كبيرًا من الديون بالنسبة للأعمال المرتبطة بالسلع الأساسية.

إن عبء الديون المرتفع هذا يجعل الشركة أكثر حساسية لتقلبات أسعار الميثانول وتحركات أسعار الفائدة. إن أولوية تخصيص رأس المال للإدارة على المدى القريب واضحة: توجيه كل التدفق النقدي الحر إلى تقليص المديونيات من خلال سداد تسهيلات القرض لأجل. إنهم يتخذون إجراءات، وقد سددوا بالفعل 125 مليون دولار من القرض لأجل (أ) في الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، فإن عبء الديون يمثل نقطة ضعف مادية تحد من عوائد رأس المال الفورية أو مشاريع النمو الجديدة.

حالات الانقطاع غير المخطط لها، مثل مشكلة Geismar 3 التي خفضت إنتاج الربع الأول من عام 2025 بمقدار 220 ألف طن تقريبًا.

لا تزال الموثوقية التشغيلية تمثل نقطة ضعف مستمرة، خاصة في المرافق الجديدة أو التي أعيد تشغيلها مؤخرًا. يعد الانقطاع غير المخطط له في مصنع Geismar 3 (G3) في أواخر فبراير 2025 مثالًا رئيسيًا على ذلك. عانى هذا المصنع الذي تبلغ طاقته الإنتاجية 1.8 مليون طن سنويًا، وهو محرك رئيسي للنمو، من مشكلة في مصلحه الحراري الذاتي، مما تطلب إصلاحات أبقته غير متصل بالإنترنت حتى أوائل مايو 2025.

ساهم الانقطاع، بالإضافة إلى التحول المخطط له في Geismar 2، في انخفاض كبير في الإنتاج. إجمالي الإنتاج في الربع الأول من عام 2025 كان 1,619,000 طن، بانخفاض قدره 249.000 طن من 1,868,000 طن تم إنتاجها في الربع الرابع من عام 2024. وفي حين لم يتم تحديد الخسارة الدقيقة لـ G3 فقط بـ 220,000 طن، فإن وقت التوقف غير المخطط له في هذه المنشأة الرئيسية كان العامل الأساسي الذي أدى إلى هذا الانخفاض ربع السنوي الكبير. الانقطاعات غير المخطط لها تهز ثقة المستثمرين.

الإنتاج مقيد بسبب مشاكل إمدادات الغاز في نيوزيلندا ومصر وترينيداد.

إن البصمة العالمية لشركة ميثانيكس، على الرغم من أنها تمثل نقطة قوة للوصول إلى الأسواق، إلا أنها تمثل نقطة ضعف من حيث التعرض للقيود الإقليمية على إمدادات الغاز الطبيعي. الغاز الطبيعي هو المادة الخام الأساسية، وتوافره يحدد بشكل مباشر حجم الإنتاج في العديد من المناطق الرئيسية.

وفي نيوزيلندا، أدت القيود المفروضة على الغاز إلى انخفاض الإنتاج في الربع الثاني من عام 2025، بما في ذلك التوقف المؤقت للعمليات من منتصف مايو حتى نهاية يونيو لإعادة توجيه الغاز إلى سوق الكهرباء. وتتوقع الشركة أن يكون إنتاج نيوزيلندا لعام 2025 حوالي 400.000 طن. وفي مصر، أثر توافر الغاز أيضًا على معدلات التشغيل، حيث وصل الإنتاج في الربع الأول من عام 2025 (فائدة ميثانكس) إلى 1.5 مليار دولار أمريكي 136,000 طنبانخفاض من 155 ألف طن في الربع الرابع من عام 2024.

الوضع في ترينيداد هو الأكثر خطورة. إمدادات الغاز الطبيعي محدودة، ومصنع أطلس الذي تبلغ طاقته الإنتاجية 1085000 طن سنويًا، والذي تمتلك شركة ميثانيكس حصة 63.1٪ فيه، ظل خاملاً منذ سبتمبر 2024 بعد انتهاء اتفاقية الغاز الخاصة به. وتقوم الشركة حاليًا بتشغيل مصنع تيتان الذي تبلغ طاقته الإنتاجية 875 ألف طن سنويًا فقط في المنطقة.

سجل الربع الثالث من عام 2025 خسارة صافية قدرها 7 ملايين دولار بسبب انخفاض الأسعار المحققة.

إن اعتماد الشركة على أسعار السلع المتقلبة يعني أن الأرباح يمكن أن تتأرجح بشكل كبير. على الرغم من الزيادة الكبيرة في حجم الإنتاج في الربع الثالث من عام 2025 بسبب الاستحواذ على مصنعي بومونت وناتجاسولين حديثًا، فقد سجل الربع خسارة صافية تعزى إلى مساهمي 7 ملايين دولار.

كانت هذه الخسارة الصافية بمثابة انعكاس حاد من 64 مليون دولار تم تسجيل صافي الدخل في الربع الثاني من عام 2025. وكان السبب الأساسي هو انخفاض متوسط سعر الميثانول المحقق، والذي انخفض من 374 دولارًا للطن في الربع الثاني من عام 2025 إلى 345 دولارًا للطن في الربع الثالث من عام 2025. هذا 7.8% أدى انخفاض الأسعار إلى القضاء على الاستفادة من ارتفاع حجم الإنتاج.

إليك الرياضيات السريعة حول تأثير السعر:

• متوسط السعر المحقق للربع الثاني من عام 2025: 374 دولارًا للطن.
• الربع الثالث 2025 متوسط السعر المحقق: 345 دولارًا للطن.
• انخفاض الأسعار: 29 دولارًا للطن.

وتعني حساسية السعر هذه أنه حتى مع التحسينات التشغيلية وعمليات الاستحواذ الناجحة، فإن الانخفاض المتواضع في سعر الميثانول العالمي يمكن أن يترجم بسرعة إلى خسارة صافية.

شركة ميثانيكس (MEOH) - تحليل SWOT: الفرص

تتمثل الفرصة الأساسية لشركة ميثانيكس في موقعها الاستراتيجي عند تقاطع اتجاهين ضخمين تنظمهما الحكومة: إزالة الكربون من صناعة الشحن العالمية والتحول نحو المواد الأولية الكيميائية منخفضة الكربون. ويتمثل الإجراء الذي يتعين عليك القيام به على المدى القريب في توسيع نطاق محفظة المنتجات منخفضة الكربون بقوة، والاستفادة من زيادة الطلب الواضحة بالفعل في عام 2025.

من المتوقع أن يتضاعف سوق وقود الميثانول البحري ثلاث مرات من 380 مليون دولار في عام 2024 إلى 1.2 مليار دولار بحلول عام 2030.

يعد محور الصناعة البحرية للوقود النظيف أكبر محرك نمو منفرد لشركة Methanex Corporation. من المتوقع أن يرتفع سوق الميثانول الأخضر العالمي من التقديرات 1.9 مليار دولار في عام 2024 إلى تقريبا 11.1 مليار دولار بحلول عام 2030مما يمثل فرصة كبيرة لأكبر مورد للميثانول في العالم. ويعود هذا النمو إلى اللوائح الدولية وسجل الطلبات المتسارع للسفن التي تعمل بوقود الميثانول.

ولكي نكون منصفين، فهذه حالة واضحة للعرض بعد الطلب. استنادًا إلى دفتر الطلبات الحالي للبنيات الجديدة والتعديلات التحديثية، تتوقع الصناعة انتهاء الأمر 350 سفينة ميثانول تعمل بالوقود المزدوج لتكون على الماء بحلول عام 2030. هذه قاعدة عملاء ضخمة ولزجة تحتاج إلى سلسلة توريد عالمية موثوقة - تخصص شركة Methanex Corporation.

تم إطلاق شراكات استراتيجية لتزويد السفن بالوقود في ARA وكوريا الجنوبية للاستفادة من الطلب على الوقود البحري.

لا يمكنك بيع الوقود بدون شبكة محطات وقود، وتقوم شركة ميثانيكس ببناء البنية التحتية في أكثر الممرات التجارية ازدحاما في العالم. أطلقت الشركة عملياتها العالمية لتزويد السفن بالميثانول بالوقود في سبتمبر 2025 من خلال شراكات استراتيجية رئيسية. تعمل هذه الخطوة على تحويل طلب السوق المحتمل إلى قنوات مبيعات فورية وقابلة للتنفيذ.

تستفيد الشراكات من الخبرة المحلية في الخدمات اللوجستية المهمة في الميل الأخير لتوصيل الميثانول بأمان وموثوقية، وهي بالتأكيد خدمة عالية القيمة لشركات الشحن. وهذه طريقة ذكية لتوسيع القدرة دون الحاجة إلى إنفاق رأسمالي كبير على الأصول اللوجستية الجديدة.

• منطقة ARA (أمستردام-روتردام-أنتويرب): الشراكة مع تانك ماتش لتوفير وقود الميثانول الآمن من البارجة إلى السفينة، وتوسيع القدرة المكتسبة من OCI Global.
• كوريا الجنوبية: العمل مع ألفا البحرية و هيودونغ للشحن لتمكين عمليات التزويد بالوقود في الميل الأخير في مركز تجاري آسيوي محوري.

تزايد الطلب على حلول الميثانول الحيوي والميثانول الإلكتروني منخفضة الكربون.

يتزايد استعداد السوق لدفع علاوة مقابل الميثانول منخفض الكربون، وتعمل شركة Methanex Corporation بنشاط على بناء إمداداتها من كل من الميثانول الحيوي والميثانول الإلكتروني. حصلت الشركة على عقد متعدد السنوات لشراء الغاز الطبيعي المتجدد (RNG) لمنشأة Geismar، والتي ستمكن من إنتاج 40.000-60.000 طن من الميثانول الحيوي بين عامي 2025 و2028. وهذه خطوة ملموسة نحو تحقيق أهداف إزالة الكربون لدى العملاء.

بالنسبة للسنة المالية 2025، لدى الشركة هدف واضح: توقيع عقود بيع الميثانول منخفض الكربون لمدة لا تقل عن 10 سنوات. 25,000 طن، بحد أدنى 10.000 طن في المبيعات المتوقعة خلال العام. هذه هي الطريقة التي يمكنك من خلالها بناء عقد عمل جديد بصف واحد في كل مرة. بالإضافة إلى ذلك، تجري دراسات جدوى لإنتاج الميثانول الإلكتروني (باستخدام الكهرباء المتجددة وثاني أكسيد الكربون المحتجز) في موقعي جيسمار بالولايات المتحدة ودمياط بمصر، مما يؤمن مسارًا للوقود الخالي من الكربون في المستقبل.

دخول منخفض المخاطر إلى سوق الأمونيا عبر منشأة بومونت المكتسبة.

يوفر الاستحواذ على أعمال الميثانول الدولية التابعة لشركة OCI Global، والذي تم الانتهاء منه في يونيو 2025، دخولًا فوريًا ومنخفض المخاطر إلى سوق الأمونيا، وهي سلعة تآزرية. وكان إجمالي قيمة الصفقة تقريبًا 2.05 مليار دولاروهو استثمار كبير يعمل على تنويع محفظة المنتجات على الفور.

تشتمل المنشأة التي تم الاستحواذ عليها في بومونت بولاية تكساس على مصنع للميثانول، ولكن الأهم من ذلك أنها تضم ​​أيضًا وحدة لإنتاج الأمونيا في موقع مشترك. تتمتع هذه المنشأة بقدرة إنتاجية سنوية للأمونيا تبلغ 340.000 طن. وهذه بداية متواضعة ولكنها ذات مغزى تسمح لشركة ميثانيكس باكتساب الخبرة التشغيلية والعلاقات مع العملاء في سوق تكميلية، خاصة مع استكشاف الأمونيا نفسها كوقود بحري منخفض الكربون في المستقبل. إليك الحساب السريع: تحصل على سعة إنتاج الميثانول، وعمل منخفض الكربون، وخط إنتاج جديد، كل ذلك في صفقة واحدة.

شركة ميثانيكس (MEOH) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تدير شركة سلعية عالمية، وهذا يعني أن أكبر التهديدات التي تواجهك ستكون دائمًا قوى السوق التي لا يمكنك التحكم فيها. بالنسبة لشركة ميثانيكس، فإن خريطة المخاطر على المدى القريب لعام 2025 واضحة: فهي تهيمن عليها تقلبات الأسعار، وإمدادات المنافسين الجدد، وعدم الاستقرار الجيوسياسي الدائم الذي يمكن أن يؤدي إلى إغلاق منتج رئيسي منخفض التكلفة بين عشية وضحاها. هذا لا يتعلق بالرياح المعاكسة البسيطة. يتعلق الأمر بالتقلبات التي تؤثر بشكل مباشر على تدفقك النقدي وقدرتك على خفض الميزانية العمومية.

تقلب أسعار الميثانول

التهديد الأكثر إلحاحا هو التأرجح الشديد في متوسط سعر الميثانول المحقق (ARP). يعتمد نموذج عملك على أسعار مستقرة ويمكن التنبؤ بها، ولكن عام 2025 قد أظهر بالفعل تآكلًا كبيرًا. لقد رأينا متوسط انخفاض السعر المحقق من أعلى مستوى له 404 دولارًا للطن في الربع الأول ل 345 دولارًا للطن بحلول الربع الثالث. هذا أ تراجع بنسبة 14.6% في ستة أشهر فقط.

إليك الحساب السريع: هذا النوع من حركة الأسعار يترجم مباشرة إلى انخفاض الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وهو السبب الرئيسي لنتائج الربع الثاني المنخفضة مقارنة بالربع الأول من عام 2025. لا يمكنك ببساطة أن تتفوق على انهيار الأسعار.

مخاطر العرض العالمية الناجمة عن إضافات القدرات الجديدة

وتواجه السوق العالمية خطر التراكم الهيكلي مع بدء تشغيل مرافق إنتاج جديدة واسعة النطاق، الأمر الذي يهدد بتفاقم اختلال التوازن بين العرض والطلب. وهذه مشكلة كلاسيكية في دورة السلع الأساسية: حيث تعمل الأسعار المرتفعة على تحفيز عمليات البناء الجديدة، الأمر الذي يؤدي في نهاية المطاف إلى إغراق السوق.

ومن الأمثلة الملموسة على ذلك القدرة الجديدة القادمة من آسيا. يعد بدء تشغيل مصنع ساراواك للميثانول بطاقة 1.7 مليون طن متري سنويًا في ماليزيا حدثًا كبيرًا. ومن المتوقع أن يستهدف هذا الحجم الكبير السوق الآسيوية، وهي منطقة مبيعات رئيسية لشركة ميثانيكس، مما يفرض ضغوطًا هبوطية على الأسعار مثل CFR Southeast Asia وCFR China. ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال تأخر بدء التشغيل، وهو ما قد يخفف الضغط مؤقتًا، لكن التهديد المتمثل في هذا العرض الجديد واسع النطاق يظل حقيقيًا بالتأكيد.

• وتضيف القدرة الجديدة طول العرض، مما يضغط على الأسعار.
• الأسواق الآسيوية هي الهدف الرئيسي للإمدادات الجديدة.
• إن المنافسة المتزايدة تمثل تحديًا مباشرًا لحصة ميثانيكس في السوق.

المخاطر الجيوسياسية والإمدادات غير المؤكدة من كبار المنتجين منخفضي التكلفة مثل إيران

يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي، وخاصة في الشرق الأوسط، إلى تقلبات شديدة وعدم يقين في سلسلة توريد الميثانول العالمية. وتشكل إيران، وهي منتج رئيسي ومنخفض التكلفة، نقطة مركزية في هذا الخطر.

يقدم تصعيد الصراع الإيراني الإسرائيلي في يونيو/حزيران 2025 دراسة حالة واضحة. تسببت التقارير عن الهجوم على حقل غاز جنوب فارس الإيراني في تعطيل شديد، مما أدى إلى إغلاق قدرة ملايين الأطنان من الميثانول. كان رد فعل السوق فوريًا: ارتفعت أسعار الميثانول CFR الصينية، المُقتبسة من الشرق الأوسط، من 254 دولارًا أمريكيًا/طن متري إلى 303 دولارًا أمريكيًا/طن متري في الفترة ما بين 31 مايو و22 يونيو 2025، أي بزيادة قدرها 19.29%. في حين أن هذا التقلب يمكن أن يفيد في بعض الأحيان أسعار Methanex، فإن التهديد الأساسي هو الإغلاق غير المتوقع لمنافس ضخم، مما يخلق فوضى لعملائك وسلسلة التوريد. وتزود إيران بكمية كبيرة من الميثانول، بما في ذلك ما يقرب من 50% من واردات الصين وحوالي 65% من واردات الهند من الميثانول.

تقلبات أسعار الغاز الطبيعي تؤثر على العمليات غير المغطاة في أمريكا الشمالية

في حين تستفيد شركة ميثانيكس من الوصول إلى الغاز الطبيعي في أمريكا الشمالية بأسعار مناسبة، فإن تعرضك غير المحمي لمعيار Henry Hub يظل يمثل تهديدًا كبيرًا للتكلفة. باعتبارك منتجًا للسلع الأساسية، ترتبط هوامش ربحك بشكل مباشر بالفارق بين سعر الميثانول وتكلفة المواد الخام للغاز الطبيعي.

قامت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) بمراجعة توقعاتها لسعر غاز هنري هاب صعودًا لعام 2025، حيث توقعت متوسطًا قدره 3.79 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية للعام بأكمله. ويمثل هذا زيادة بنسبة 20% تقريبًا عن تقديرات شهر يناير السابقة، مما يوضح مدى السرعة التي يمكن أن تتغير بها قاعدة التكاليف لديك. وبما أن مصانع ميثانيكس في أمريكا الشمالية تعتمد على هذا الغاز، فإن أي زيادة مستدامة في الأسعار دون ارتفاع مماثل في سعر الميثانول ستؤدي إلى ضغط الهوامش. أشارت الإدارة إلى استعدادها للتحوط بشكل انتهازي أكثر إذا انخفضت الأسعار إلى ما دون 3.50 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، وهو ما يخبرك بالضبط أين تقع عتبة المخاطرة.

الخطوة التالية: يجب على إدارة المخاطر صياغة تحليل سيناريو يوضح بالتفصيل التأثير المالي لسعر Henry Hub المستدام بقيمة 4.50 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية على هوامش أمريكا الشمالية بحلول نهاية الربع.