MFA Financial، Inc. (MFA): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في عالم MFA Financial, Inc. المعقد، وهي شركة ديناميكية للاستثمار في الرهن العقاري تعمل على تحويل التمويل العقاري المعقد إلى فرص استراتيجية. تتنقل هذه الشركة المبتكرة في المشهد المتطور للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بدقة ملحوظة، وتقدم للمستثمرين مزيجًا فريدًا من الإمكانات ذات العائد المرتفع وإدارة المخاطر الاحترافية. من المستثمرين المؤسسيين إلى الأفراد ذوي الثروات العالية، تقوم MFA Financial بصياغة نموذج عمل مقنع يستفيد من التحليلات المالية المتقدمة والشراكات الاستراتيجية واستراتيجيات الاستثمار المتنوعة لتقديم قيمة متسقة في النظام البيئي للاستثمار العقاري المتطور باستمرار.

MFA Financial, Inc. (MFA) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

منشئو ووسطاء القروض العقارية

تتعاون MFA Financial مع العديد من منشئي قروض الرهن العقاري للحصول على أصول الرهن العقاري السكني. اعتبارًا من عام 2023، أعلنت الشركة عن شراكات مع أكثر من 50 منصة مختلفة لإصدار القروض.

نوع الشريك	عدد الشراكات	الحجم السنوي
منشئو الرهن العقاري	52	3.2 مليار دولار
وسطاء مستقلون	38	1.8 مليار دولار

المستثمرون المؤسسيون ومقدمو رأس المال

تحتفظ MFA بعلاقات استراتيجية مع المستثمرين المؤسسيين لدعم استراتيجياتها الاستثمارية.

• إجمالي قاعدة المستثمرين المؤسسيين: 87 جهة
• رأس المال المؤسسي تحت الإدارة: 6.5 مليار دولار
• متوسط الالتزام الاستثماري: 75 مليون دولار لكل مستثمر

البنوك الاستثمارية والشركات الاستشارية المالية

تعمل MFA Financial مع العديد من البنوك الاستثمارية في أنشطة أسواق رأس المال والخدمات الاستشارية المالية.

بنك الاستثمار	الخدمة المقدمة	قيمة الصفقة السنوية
جولدمان ساكس	رفع رأس المال	1.2 مليار دولار
مورجان ستانلي	الاستشارة الاستراتيجية	850 مليون دولار

صناديق الاستثمار العقاري (REITs)

تتعاون MFA مع العديد من صناديق الاستثمار العقارية لاستراتيجيات الاستثمار العقاري المتنوعة.

• إجمالي شراكات صناديق الاستثمار العقارية: 12
• القيمة الإجمالية لاستثمارات الشراكة: 2.3 مليار دولار
• متوسط مدة الشراكة: 3.5 سنوات

وكالات التصنيف الائتماني

تحتفظ MFA بعلاقات مع وكالات التصنيف الائتماني الكبرى لتقييم والتحقق من صحة محفظتها الاستثمارية.

وكالة التصنيف الائتماني	فئة التقييم	التقييم الحالي
موديز	ائتمان الشركات	با3
ستاندرد آند بورز العالمية	مصدر طويل الأجل	بي بي بي-

MFA Financial, Inc. (MFA) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

الاستثمار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تألفت المحفظة الاستثمارية لشركة MFA Financial من 21.3 مليار دولار أمريكي في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من الوكالات وغير الوكالات.

فئة الاستثمار	القيمة الإجمالية	نسبة المحفظة
وكالة ام بي اس	15.7 مليار دولار	73.7%
محمد بن سلمان غير تابع للوكالة	5.6 مليار دولار	26.3%

تمويل العقارات السكنية والتجارية

أنشأت MFA Financial قروضًا عقارية بقيمة 2.1 مليار دولار في عام 2023.

• قروض الرهن العقاري السكني: 1.4 مليار دولار
• القروض العقارية التجارية: 700 مليون دولار

إدارة المحافظ وتقييم المخاطر

مقاييس إدارة المخاطر لعام 2023:

مقياس المخاطر	القيمة
قسيمة المتوسط المرجح	4.75%
نسبة الدين إلى حقوق الملكية	2.8:1
صافي هامش الفائدة	2.3%

زيادة رأس المال والتخطيط المالي الاستراتيجي

في عام 2023، جمعت وزارة الخارجية 450 مليون دولار من خلال:

• عروض الأسهم العادية: 250 مليون دولار
• إصدار الديون: 200 مليون دولار

توريق أصول الرهن العقاري

نشاط التوريق في عام 2023:

نوع التوريق	القيمة الإجمالية
وكالة MBS للتوريق	1.8 مليار دولار
توريقات MBS غير التابعة للوكالة	600 مليون دولار

MFA Financial, Inc. (MFA) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

محفظة استثمارية واسعة النطاق للرهن العقاري

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، بلغت قيمة إجمالي المحفظة الاستثمارية لشركة MFA Financial 4.63 مليار دولار، مع تفصيل محدد:

نوع الأصول	القيمة	النسبة المئوية
وكالة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني	2.87 مليار دولار	62%
الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني غير التابعة لوكالة	1.12 مليار دولار	24%
الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري	640 مليون دولار	14%

التحليلات المالية المتقدمة وبرامج نمذجة المخاطر

الاستثمار التكنولوجي: تخصيص 12.4 مليون دولار للبنية التحتية للتكنولوجيا المالية في عام 2023.

• خوارزميات تقييم المخاطر الملكية
• النمذجة التنبؤية الممكّنة للتعلم الآلي
• أنظمة تحسين المحفظة في الوقت الحقيقي

فريق إدارة واستثمار ذو خبرة

تكوين فريق الإدارة:

مستوى الخبرة	عدد المديرين التنفيذيين	متوسط سنوات الخبرة
القيادة العليا	7	22 سنة
محترفي الاستثمار	42	15 سنة

علاقات ائتمانية ومالية قوية

تفاصيل التسهيلات الائتمانية:

• إجمالي خطوط الائتمان: 1.8 مليار دولار
• تسهيلات الإقراض الملتزم بها: 1.2 مليار دولار
• عدد العلاقات المصرفية: 12 مؤسسة مالية كبرى

بنية تحتية تكنولوجية قوية

مقاييس التكنولوجيا:

مكون البنية التحتية	المواصفات
سعة مركز البيانات	وقت تشغيل بنسبة 99.99%
الاستثمار في الأمن السيبراني	4.7 مليون دولار سنويا
موارد الحوسبة السحابية	بنية تحتية هجينة متعددة السحابة

MFA Financial, Inc. (MFA) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

فرص استثمارية ذات عائد مرتفع في الأوراق المالية العقارية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت شركة MFA Financial عن محفظة استثمارية إجمالية بقيمة 20.4 مليار دولار أمريكي في الأصول المتعلقة بالرهن العقاري، مع صافي دخل الفوائد 146.4 مليون دولار. تركز الإستراتيجية الاستثمارية للشركة على:

• الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS)
• MBS السكنية غير التابعة للوكالة
• الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS)

نوع الأصول	قيمة المحفظة	العائد
وكالة ام بي اس	14.2 مليار دولار	3.75%
محمد بن سلمان غير تابع للوكالة	4.6 مليار دولار	5.25%
كمبس	1.6 مليار دولار	4.90%

استراتيجيات الاستثمار العقاري المتنوعة

تتبع MFA Financial نهجًا متنوعًا للاستثمار العقاري 22.1 مليار دولار إجمالي الأصول. تشمل القطاعات الاستثمارية للشركة ما يلي:

• استثمارات الرهن العقاري السكني
• الديون العقارية التجارية
• الإقراض الانتهازي

حلول تمويلية مرنة

تقدم الشركة حلول تمويلية مع أ - محفظة قروض بقيمة 8.7 مليار دولار، بما في ذلك:

• قروض الرهن العقاري السكني
• تمويل العقارات التجارية
• برامج قروض الجسر

نوع التمويل	إجمالي قيمة القرض	متوسط سعر الفائدة
القروض السكنية	5.3 مليار دولار	4.65%
القروض التجارية	3.4 مليار دولار	5.20%

توزيعات أرباح متسقة

في عام 2023، قامت شركة MFA Financial بتوزيع 1.20 دولار للسهم الواحد في الأرباح السنوية، وهو ما يمثل عائد توزيعات أرباح يبلغ حوالي 12.5٪.

إدارة المخاطر المهنية

تحتفظ الشركة أ عائد على رأس المال معدل حسب المخاطر بنسبة 10.2% مع مقاييس إدارة المخاطر التالية:

مقياس المخاطر	القيمة
نسبة الدين إلى حقوق الملكية	2.8x
نسبة تغطية السيولة	1.45x
صافي هامش الفائدة	2.75%

MFA Financial, Inc. (MFA) - نموذج العمل: علاقات العملاء

قنوات التواصل المباشر مع المستثمرين

تحتفظ MFA Financial بقنوات اتصال مباشرة من خلال:

• مكالمات جماعية للأرباح ربع السنوية بمشاركة المستثمرين
• اجتماعات المساهمين السنوية
• جهة الاتصال المباشرة عبر البريد الإلكتروني لعلاقات المستثمرين: ir@mfafinancial.com

قناة الاتصال	التردد	مقياس مشاركة المستثمرين
مكالمات جماعية للأرباح	4 مرات في السنة	متوسط الحضور 85-100 مشارك
العروض التقديمية للمستثمرين	2-3 مرات سنويا	تم الوصول إلى ما يقرب من 50-75 مستثمرًا مؤسسيًا

خدمات استشارية استثمارية مخصصة

تقدم وزارة الخارجية خدمات استشارية استثمارية مخصصة تركز على:

• إدارة المحافظ المخصصة
• مدراء علاقات مخصصين
• استشارات استراتيجية الاستثمار المتخصصة

تقارير الأداء المالي المنتظمة

نوع التقرير	التردد	مستوى التفاصيل
التقارير المالية ربع السنوية	كل 3 أشهر	قوائم مالية شاملة
التقرير السنوي	سنويا	استراتيجية مفصلة overview

بوابة المستثمر عبر الإنترنت والمشاركة الرقمية

تشمل مقاييس المشاركة الرقمية ما يلي:

• بوابة آمنة للمستثمرين عبر الإنترنت
• تتبع أداء الاستثمار في الوقت الحقيقي
• الوصول إلى المستندات الرقمية

متري المنصة الرقمية	إحصائية
مستخدمي البوابة الإلكترونية	ما يقرب من 5000-7000 مستثمر مسجل
المستخدمون الرقميون النشطون شهريًا	65-75% من المستثمرين المسجلين

الإفصاح الشفاف عن استراتيجية الاستثمار

آليات الشفافية الرئيسية:

• وثائق مفصلة عن استراتيجية الاستثمار
• الإفصاح عن إدارة المخاطر
• اتصالات تحديث الإستراتيجية المنتظمة

عنصر الإفصاح	التردد	إمكانية الوصول
الورقة البيضاء لاستراتيجية الاستثمار	يتم تحديثها سنويا	متاحة للعامة على موقع الشركة
تقرير إدارة المخاطر	تحديثات ربع سنوية	في متناول المستثمرين المسجلين

MFA Financial, Inc. (MFA) - نموذج الأعمال: القنوات

منصة الاستثمار عبر الإنترنت

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، عالجت منصة MFA Financial الرقمية 5.2 مليار دولار من المعاملات الاستثمارية. تدعم المنصة عبر الإنترنت ما يقرب من 87000 حساب مستثمر نشط بمعدل مشاركة رقمي يبلغ 62٪.

متري المنصة	القيمة
إجمالي المعاملات الرقمية	5.2 مليار دولار
حسابات المستثمرين النشطة	87,000
معدل المشاركة الرقمية	62%

فريق المبيعات المباشرة

تحتفظ MFA Financial بفريق مبيعات مباشر مكون من 43 متخصصًا في الاستثمار المؤسسي. حقق الفريق 276 مليون دولار من التزامات الاستثمار المباشر خلال عام 2023.

• إجمالي مندوبي المبيعات: 43
• التزامات الاستثمار المباشر: 276 مليون دولار
• متوسط حجم الصفقة: 6.4 مليون دولار

شبكات المستشارين الماليين

تتعاون الشركة مع 214 شركة استشارات مالية مستقلة. وسهلت هذه الشبكات تخصيص 1.3 مليار دولار من الاستثمارات في عام 2023.

متري الشبكة	القيمة
الشركات الاستشارية المالية الشريكة	214
مخصصات استثمار الشبكة	1.3 مليار دولار

موقع علاقات المستثمرين

سجل الموقع الإلكتروني لعلاقات المستثمرين التابع لشركة MFA Financial 412000 زائر فريد في عام 2023، بمتوسط مدة الجلسة 7.3 دقيقة.

• عدد زوار الموقع الفريد: 412,000
• متوسط مدة الجلسة: 7.3 دقيقة
• وثائق المستثمر التي تم تنزيلها: 89,000

مكالمات جماعية للأرباح ربع السنوية

استضافت الشركة 4 مكالمات جماعية للأرباح في عام 2023، بمتوسط مشاركة 187 مستثمرًا مؤسسيًا لكل مكالمة.

مقياس المكالمة الجماعية	القيمة
إجمالي مكالمات الأرباح	4
متوسط مشاركة المستثمرين	187
إجمالي تفاعلات المستثمرين	748

MFA Financial, Inc. (MFA) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستثمرون المؤسسيون

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تخدم MFA Financial ما يقرب من 87 من عملاء الاستثمار المؤسسي مع إجمالي مخصصات المحفظة التي تتراوح من 50 مليون دولار إلى 750 مليون دولار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني.

نوع المستثمر	متوسط حجم المحفظة	التركيز على الاستثمار
صناديق التقاعد	215 مليون دولار	وكالة وغير وكالة RMBS
شركات التأمين	165 مليون دولار	الأوراق المالية للرهن العقاري السكني
صناديق الوقف	92 مليون دولار	محافظ RMBS المتنوعة

الأفراد ذوي الثروات العالية

يستهدف برنامج MFA الأفراد ذوي الثروات العالية مع الحد الأدنى للاستثمار الذي يبلغ 5 ملايين دولار في المنتجات الاستثمارية المتعلقة بالرهن العقاري.

• متوسط المحفظة الاستثمارية الفردية: 7.3 مليون دولار
• نطاق القيمة الصافية النموذجية: 10 ملايين دولار إلى 50 مليون دولار
• التركيز الجغرافي: 62% من كاليفورنيا ونيويورك وتكساس

صناديق الاستثمار العقاري

تخدم MFA 42 صندوقًا استثماريًا عقاريًا مخصصًا بإجمالي رأس مال مُدار يبلغ 3.2 مليار دولار في عام 2023.

نوع الصندوق	إجمالي رأس المال المدار	استراتيجية الاستثمار
شراكات صناديق الاستثمار العقاري	1.7 مليار دولار	الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري
صناديق الأسهم الخاصة	985 مليون دولار	استثمارات الرهن العقاري السكني
صناديق التحوط	515 مليون دولار	تخصيص أصول الرهن العقاري

مدراء محافظ التقاعد

يدعم برنامج MFA 63 شركة لإدارة محافظ التقاعد من خلال استراتيجيات استثمار الرهن العقاري المتخصصة.

• إجمالي أصول التقاعد تحت الإدارة: 2.6 مليار دولار
• متوسط تخصيص المحفظة في سندات الرهن العقاري: 22%
• العميل النموذجي: مؤسسات الخدمات المالية الكبيرة

مستثمرو القطاع الخاص المعتمدون

تخدم MFA Financial 215 مستثمرًا خاصًا معتمدًا بمنتجات استثمارية متخصصة في الرهن العقاري.

شريحة المستثمرين	متوسط الاستثمار	معايير التأهيل
المهنيين ذوي الدخل المرتفع	3.5 مليون دولار	الدخل السنوي> 300000 دولار
أصحاب الأعمال	4.2 مليون دولار	القيمة الصافية> 1 مليون دولار
مدراء الثروات المستقلين	6.1 مليون دولار	حالة المستثمر المعتمد من SEC

MFA Financial, Inc. (MFA) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف الفوائد على رأس المال المقترض

بالنسبة للسنة المالية 2023، أبلغت MFA Financial عن إجمالي مصاريف الفوائد بقيمة 258.7 مليون دولار. يتم تنظيم تكاليف اقتراض الشركة عبر أدوات الدين المختلفة.

نوع الدين	المبلغ (مليون دولار)
اتفاقيات إعادة الشراء	187.4
ملاحظات كبار	45.6
ملاحظات قابلة للتحويل	25.7

المصاريف التشغيلية والإدارية

في عام 2023، بلغ إجمالي نفقات التشغيل لشركة MFA Financial 53.2 مليون دولار.

• تعويضات الموظفين: 31.5 مليون دولار
• التكاليف الإدارية العامة: 14.7 مليون دولار
• التطوير المهني: 7 ملايين دولار

صيانة التكنولوجيا والبنية التحتية

بلغ إجمالي الاستثمار التكنولوجي لعام 2023 12.6 مليون دولار، بما في ذلك:

فئة التكنولوجيا	النفقات (مليون دولار)
البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات	6.3
الأمن السيبراني	3.8
ترقيات البرامج	2.5

الامتثال والتكاليف التنظيمية

بلغت نفقات الامتثال لعام 2023 8.9 مليون دولار.

• رسوم التسجيل التنظيمية: 3.2 مليون دولار
• الامتثال القانوني: 4.1 مليون دولار
• خدمات التدقيق الخارجي: 1.6 مليون دولار

الخدمات المهنية ورسوم الاستشارات

وبلغ إجمالي نفقات الخدمات المهنية في عام 2023 7.5 مليون دولار.

نوع الخدمة	التكلفة (مليون دولار)
الاستشارات المالية	3.6
الاستشارات القانونية	2.3
التخطيط الاستراتيجي	1.6

MFA Financial, Inc. (MFA) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل الفوائد من استثمارات الرهن العقاري

أفادت MFA Financial أنه بالنسبة للسنة المالية 2023 280.4 مليون دولار في صافي إيرادات الفوائد من محفظتها الاستثمارية في الرهن العقاري.

نوع الاستثمار	إجمالي الدخل (مليون دولار)
وكالة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري	187.6
الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري غير التابعة للوكالة	92.8

المكاسب الناتجة عن تداول الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري

في عام 2023، تم إنشاء MFA Financial 45.2 مليون دولار في صافي المكاسب من تداول الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.

دخل الأرباح

وذكرت الشركة 12.7 مليون دولار في توزيعات الأرباح للعام المالي 2023.

رسوم التوريق

بلغت رسوم التوريق لشركة MFA Financial في عام 2023 8.3 مليون دولار.

إدارة الأصول والخدمات الاستشارية

إجمالي الإيرادات من إدارة الأصول والخدمات الاستشارية 6.5 مليون دولار في عام 2023.

تدفق الإيرادات	المبلغ (مليون دولار)	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
دخل الفوائد	280.4	78.2%
مكاسب التداول	45.2	12.6%
دخل الأرباح	12.7	3.5%
رسوم التوريق	8.3	2.3%
خدمات إدارة الأصول	6.5	1.8%

• إجمالي تدفقات الإيرادات: 358.1 مليون دولار
• معدل النمو السنوي المركب (CAGR) للإيرادات: 5.4%

MFA Financial, Inc. (MFA) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors choose MFA Financial, Inc. (MFA) right now, focusing on what they deliver to the market as of late 2025. It's about yield, asset quality, and stability in their funding structure. Honestly, for a specialty finance company, these are the non-negotiables.

The most immediate draw for common stockholders is the income stream. MFA Financial, Inc. is structured to deliver high payouts, which is a key part of its value proposition. As of November 4, 2025, the company was offering a substantial dividend yield of 15.8% for common stockholders. This is a significant return figure in the current environment, though you should always check the latest distributable earnings against the dividend paid, as the Q3 2025 regular cash dividend of $0.36 per common share was paid on October 31, 2025.

Another major component is access to specialized, higher-yielding assets. MFA Financial, Inc. doesn't just stick to the plain vanilla mortgage-backed securities; they actively source and originate loans that offer better returns, primarily through their subsidiary Lima One Capital. This focus on Non-QM (Non-Qualified Mortgage) and Business Purpose Loans is central to their strategy. They are aiming for a strong return on equity (ROE) on new investments, expecting mid-teens ROE for those additions. This is where the real differentiation happens, you see.

Here's a quick look at the asset acquisition activity in Q3 2025 that supports this value proposition:

Asset Class	Q3 2025 Acquisition/Origination Amount	Portfolio Balance (as of Sept 30, 2025)
Non-QM Loans Acquired	$452.8 million	$5.1 billion
Agency MBS Added	$473 million	$2.2 billion
Business Purpose Loans Originated (Lima One)	$260 million (Total Origination)	N/A

The focus on capital preservation is woven into their risk management, aiming to deliver a positive total economic return. For the third quarter of 2025, MFA Financial, Inc. achieved a total economic return of 2.6%. This metric shows the overall change in economic value, which is a key indicator of preservation and growth. Furthermore, the company is actively managing credit risk, as evidenced by the 60+ day delinquency rate declining to 6.8% at September 30, 2025, from 7.3% at June 30, 2025.

Finally, the funding structure is designed for stability, which underpins the ability to pay that high dividend. MFA Financial, Inc. emphasizes non-mark-to-market (non-MTM) financing, which helps insulate them from daily market volatility. A significant portion of their financing comes from securitized debt. As of Q3 2025, the total securitized debt stood at approximately $6.4 billion, supported by two loan securitizations completed during the quarter collateralized by $721.5 million of Non-QM loans. This reliance on longer-term, non-MTM funding is a deliberate choice for stability. You can see the leverage profile reflects this strategy:

• Overall leverage ratio: 5.5x as of September 30, 2025.
• Recourse leverage ratio: 1.9x as of September 30, 2025.
• GAAP Book Value per common share: $13.13 at quarter end.
• Economic Book Value per common share: $13.69 at quarter end.

The company is definitely committed to its asset base, growing its residential investment portfolio to $11.2 billion at September 30, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

MFA Financial, Inc. (MFA) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Investor Relations team for public stockholders and preferred equity holders.

• MFA Financial, Inc. has distributed over $5.0 billion in common dividends to stockholders since its initial public offering in 1998.
• The regular common cash dividend paid on July 31, 2025, was $0.36 per common share.
• The regular common cash dividend paid on October 31, 2025, was $0.36 per common share.
• The forward dividend yield for common stock was reported as 15.03% as of November 4, 2025.
• The dividend yield (TTM) was reported as 15.02% as of late 2025.

The relationship management for preferred equity holders involves specific, declared quarterly payments:

Preferred Stock Series	Record Date (Q3 2025)	Payment Date (Q3 2025)	Declared Dividend Per Share (Q3 2025)
Series B (7.50% Cumulative)	September 4, 2025	September 30, 2025	$0.46875
Series C (6.50% Fixed-to-Floating)	September 4, 2025	September 30, 2025	$0.639521

For the quarter ending December 31, 2025, announced November 20, 2025:

Preferred Stock Series	Declared Dividend Per Share (Q4 2025)	Annualized Rate Reflected
Series B (7.50% Cumulative)	$0.46875	7.50%
Series C (6.50% Fixed-to-Floating)	$0.61385	9.60811% per annum

Direct relationship management for institutional debt investors (securitization buyers).

• MFA Financial, Inc. completed its 18th Non-QM securitization in May 2025, collateralized by $318 million UPB of loans.
• MFA Financial, Inc. completed two loan securitizations in Q3 2025, collateralized by $721.5 million of Non-QM loans.
• Total securitized debt reached approximately $6.4 billion as of September 30, 2025.
• 92% of MFA Financial, Inc.'s Non-QM portfolio was securitized as of September 30, 2025.
• The company priced its 19th non-QM securitization recently, noting strong investor demand.

Loan origination and servicing relationship with real estate investors via Lima One Capital.

Lima One Capital, the wholly-owned subsidiary, is responsible for originating and servicing business purpose loans for real estate investors.

Metric	Q1 2025	Q2 2025	Q3 2025
New Business Purpose Loans Funded	$122.3 million	$138.1 million	$260.2 million (Maximum Loan Amount)
New Business Purpose Loans Originated	$213 million	$217 million	$260 million
Mortgage Banking Income	$5.4 million	$6.1 million	$5.6 million
Single-family Transitional Loans Originated (New)	N/A	$167 million	$200 million (Total Transitional Originations)
Transitional Loan Draws Funded	$101.2 million	$103.7 million	$77.4 million

• Lima One Capital LLC has a 50-person servicing staff in Greenville, S.C.
• Lima One originated $260 million in loans in Q3 2025, representing a 20% increase in origination volume.
• Lima One's origination pipeline grew by 24%.

Regular communication of financial results and dividend policy.

• MFA Financial, Inc. reported Q3 2025 financial results on November 6, 2025.
• The company paid common dividends quarterly, with payment months including July and October 2025.
• The last recorded common dividend per share was $0.360, paid on October 31, 2025.
• GAAP Book Value per common share as of September 30, 2025, was $13.13.
• Economic Book Value per common share as of September 30, 2025, was $13.69.
• The company stated ongoing cost reduction initiatives are expected to reduce run-rate G&A expenses by 7-10% from 2024 levels.
• G&A expenses for the nine months ended 9/30/25 were $92 million, down from $104 million for the nine months ended 9/30/24.

MFA Financial, Inc. (MFA) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how MFA Financial, Inc. (MFA) gets its product-financing for residential and business purpose loans-to the market and how it funds those activities. It's a mix of public markets and direct origination, which is typical for a specialty finance REIT.

The primary public-facing channel for equity capital is the New York Stock Exchange (NYSE: MFA), where both common and preferred stock are issued and traded. As of early November 2025, the common stock was trading around $9.61 with a daily volume near 930.48k shares. MFA Financial, Inc. continues to use this venue to manage its equity base, having recently announced dividend actions for its preferred stock series on November 20, 2025. To bolster shareholder value, MFA Financial, Inc. repurchased nearly 500,000 shares of common stock during the third quarter of 2025. The company has a long history on this channel, having distributed over $5.0 billion in dividends to stockholders since its 1998 IPO.

For funding its investment portfolio, MFA Financial, Inc. heavily relies on institutional debt markets. This involves both securitizations, which are a way to finance assets by pooling them and selling securities backed by them, and repurchase agreements (repos). The company executed two loan securitizations in the third quarter of 2025, collateralized by $721.5 million of Non-QM loans, bringing the total securitized debt to approximately $6.4 billion at September 30, 2025. This focus on securitization is a strategic move to secure longer-term, non-recourse financing. The overall leverage profile at the end of Q3 2025 shows a Debt/Net Equity Ratio of 5.5x and a recourse leverage of 1.9x.

Here's a quick look at the quantitative flow through the debt and origination channels as of the latest reported quarter:

Channel Metric	Latest Data Point (Q3 2025 End)	Prior Quarter Data Point (Q2 2025 End)
Total Securitized Debt	$6.4 billion	Approximately $5.9 billion (at Q2 2025 end)
Non-QM Loan Acquisitions (Quarterly)	$452.8 million	$503.0 million
Agency MBS Portfolio	$2.2 billion	$1.7 billion
Lima One New Business Purpose Loans Funded	$148.5 million	$138.1 million
Total Interest Rate Derivatives Notional	Not explicitly stated for Q3 2025 end	$3.5 billion (at Q2 2025 end)

Direct loan origination is channeled through the wholly-owned subsidiary, Lima One Capital. This subsidiary focuses on originating and servicing business purpose loans for real estate investors. In the third quarter of 2025, Lima One grew its origination volume by 20% to $260 million. This volume included $200 million of new transitional loans with an average coupon of 10.0%. The origination breakdown for Q3 2025 also included $116 million in new construction loans, $53 million in rehab loans, and $31 million in bridge loans. Lima One generated $5.6 million of mortgage banking income in that same quarter.

For transparency and regulatory compliance, MFA Financial, Inc. uses its Investor Relations website and SEC filings as key channels for financial disclosures. You can track the company's progress through its quarterly reports, such as the Form 10-Q filed on November 6, 2025, which detailed the third quarter 2025 results. The website serves as the hub for press releases, IR calendars, and earnings presentation materials. Key financial metrics reported through these channels as of September 30, 2025, include a GAAP book value per common share of $13.13 and an economic book value per common share of $13.69.

The distribution of information is highly structured:

• Quarterly Results Announcements: Q1 2025 on May 6, Q2 2025 on August 6, and Q3 2025 on November 6.
• SEC Filings: Access to 10-K, 10-Q, Proxy Statements, and Section 16 Filings.
• Investor Communications: Webcasts for earnings calls are planned and archived on the MFA website.
• Dividend Communication: Specific announcements detail payment dates and amounts, like the increased regular cash dividend of $0.36 per common share paid on April 30, 2025.

MFA Financial, Inc. (MFA) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups MFA Financial, Inc. (MFA) serves to fund its investment strategy. These aren't just passive buyers; they are active participants in the capital structure, from equity holders to secured lenders. Honestly, understanding who funds the machine is half the battle in analyzing a specialty finance REIT like MFA.

The equity base is split between professional money managers and individual shareholders. As of the latest data around the third quarter of 2025, institutional investors held a significant portion of the common stock, though this figure saw some movement. For instance, institutional ownership was reported at 66% in March 2025, but later filings showed a decrease to 57.02% by June 2025. The general public, which includes you if you hold shares, accounts for the remainder, around 33%. The power is concentrated, though; the top 16 shareholders control 50% of the company. The largest single holder, The Vanguard Group, Inc., held 9.9% of shares outstanding as of March 2025. MFA supports this segment with a substantial dividend, maintaining a quarterly payment of $0.36 per common share as of October 31, 2025, translating to a dividend yield around 15.13% to 15.8% near the end of 2025. Since its 1998 IPO, MFA has distributed over $5.0 billion in dividends to these stockholders.

MFA Financial, Inc. also serves institutional fixed-income investors through its investment portfolio, which is heavily weighted toward residential credit assets. At September 30, 2025, the total residential investment portfolio stood at $11.2 billion. This portfolio is segmented to appeal to different risk appetites:

• Agency MBS portfolio: $2.2 billion as of September 30, 2025.
• Non-QM loan portfolio: $5.1 billion at September 30, 2025.
• Single-family Rental Loans portfolio: $1.2 billion at September 30, 2025.

The company actively packages and sells pieces of its Non-QM assets to these investors; for example, its fourth Non-QM securitization of 2025 was collateralized by $371.2 million in unpaid principal balance. This activity has built a cumulative Non-QM issuance volume of $7.3 billion since 2020, and total securitized debt reached approximately $6.4 billion by the end of Q3 2025.

A distinct segment is the real estate investor needing short-term financing, primarily served through the wholly-owned subsidiary, Lima One Capital. These are the folks needing fix-and-flip or rental loans. Lima One is a growth engine here; in Q3 2025 alone, it funded $148.5 million of new business purpose loans, with a maximum loan amount of $260.2 million for that quarter. This segment is crucial for MFA's whole loan strategy, which comprised 77% of assets at the end of 2024.

Finally, MFA relies on counterparties for secured financing, which is how they leverage their assets. These counterparties provide funding through repurchase agreements, which MFA accounts for as secured borrowings. The reliance on this funding is reflected in the balance sheet leverage. At September 30, 2025, MFA's Debt/Net Equity Ratio was 5.5x. The cost associated with this secured funding, including repurchase agreements, was reported at an annualized (5.29)% for the total balance sheet in Q3 2025. These counterparties are essential for maintaining liquidity, as MFA had $305.2 million in cash and cash equivalents at September 30, 2025.

Here's a quick look at the asset allocation supporting these funding relationships as of September 30, 2025, in millions:

Asset Class	Balance (Millions USD)	Portfolio Segment Focus
Residential Whole Loans (Non-QM & SFR)	$6.3 Billion (Approx. $5.1B Non-QM + $1.2B SFR)	Real Estate Investors
Agency MBS	$2,200 Million	Institutional Fixed-Income Investors
Total Residential Investment Portfolio	$11,200 Million	Overall Asset Base

Finance: draft the next 13-week cash flow view incorporating the Q4 2025 financing needs by Friday.

MFA Financial, Inc. (MFA) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard costs MFA Financial, Inc. (MFA) faces to keep the lights on and the portfolio running. This isn't about the cost of capital, which is a whole other section; this is about the direct, recurring, and strategic expenses that hit the income statement.

The single largest cost component, as expected for a finance company, is the interest expense on debt used to fund the assets. For the quarter ending March 2025, MFA Financial reported $123M in Interest Expense on Debt. This expense covers the cost of funds from liabilities like repurchase agreements and securitizations, which are central to their financing structure. The company is emphasizing non-mark-to-market financing to manage this cost.

General and administrative (G&A) expenses are under active review. MFA Financial has initiatives underway expected to reduce run-rate G&A expenses by 7-10% from 2024 levels. For the first nine months of 2025, G&A expenses were $92 million, which is a clear reduction from the $104 million reported for the same nine-month period in 2024. Quarterly G&A for Q3 2025 specifically came in at $29 million, down from $29.9 million the prior quarter.

Overall operating costs, which include personnel and overhead, are substantial. The reported figure for Operating Expenses, covering a relevant period, stands at $168.75M. This contrasts with the more granular G&A figures, suggesting other operating costs are significant.

Credit losses are a direct hit to earnings, especially on the business purpose loans originated through Lima One. Distributable earnings for Q3 2025 were adversely impacted by these credit losses, totaling $0.11 per share for the quarter. These losses were realized on certain legacy business purpose loans. The company is actively resolving non-performing loans, having resolved $223 million of previously delinquent loans in Q3 2025.

Hedging activities represent a strategic cost to manage interest rate risk. MFA Financial added a net $284.1 million of new interest rate hedges in Q3 2025. The total interest rate derivatives position was $3.8 billion as of September 30, 2025. To be fair, these hedges are not purely a cost; they generated a net positive carry of $16 million during the third quarter.

Here is a summary of the key cost-related metrics we are tracking:

Cost Category	Reported Amount/Target	Period/Context
Interest Expense on Debt	$123M	Q1 2025 (As required for Q3 context)
Operating Expenses	$168.75M	Relevant Period
G&A Expenses (9M YTD)	$92 million	First Nine Months of 2025
G&A Expenses (9M YTD)	$104 million	First Nine Months of 2024
Quarterly G&A Expense	$29 million	Q3 2025
Targeted G&A Reduction	7-10%	From 2024 levels
Credit Losses Impact (DE)	$0.11 per share	Q3 2025
Interest Rate Hedges Carry	$16 million	Net Positive Carry in Q3 2025

You should keep an eye on how the G&A reduction target translates into actual quarterly savings in the second half of 2025, especially as they deploy excess cash.

• Significant reliance on debt financing drives high interest expense.
• Active cost control measures targeting G&A expenses are in place.
• Credit losses on business purpose loans directly erode distributable earnings.
• Hedging costs are managed, with derivatives generating positive carry.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

MFA Financial, Inc. (MFA) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how MFA Financial, Inc. (MFA) actually brings in the money from its portfolio of mortgage assets. It's a mix of earning interest and making money when assets change hands or are sold off.

The core of the revenue engine is Net interest income (NII) derived from the residential mortgage asset portfolio. For the third quarter of 2025, MFA reported NII of $56.8 million. The structure of this income is tied to the spread between what the assets earn and what the financing costs. The outline specifies the Net Interest Spread for Q3 2025 as 2.18%, which is the target margin on the residential mortgage asset portfolio.

MFA Financial, Inc. generates income from its diverse asset base, which is heavily weighted toward specific loan types as of September 30, 2025:

• Non-QM loan portfolio balance surpassed $5.1 billion.
• Agency MBS portfolio grew to $2.2 billion.

The company actively manages its portfolio to generate interest income from these holdings. Specifically, interest income is realized from both Non-QM loans and Agency MBS, which are key components of the investment portfolio that grew to $11.2 billion at the end of Q3 2025.

A significant non-interest revenue component comes from its wholly-owned subsidiary, Lima One Capital. This is the mortgage banking income stream, which is realized through loan origination and servicing activities. For Q3 2025, Lima One Capital generated $5.6 million in mortgage banking income. This was supported by Lima One originating $260 million in loans during the quarter.

You also see revenue from the realization of value through sales, which includes Gains on the sale of loans and Real Estate Owned (REO) properties. In Q3 2025, this included a specific gain-on-sale income of $1.6 million from the profitable sale of newly-originated single-family rental loans. Furthermore, MFA disposed of 84 REO properties during the quarter for aggregate net proceeds of $27.3 million.

To put the scale of the business in perspective, here is a snapshot of the overall revenue performance:

Metric	Amount
Total Trailing Twelve Months (TTM) Revenue (as of 2025)	$0.24 Billion USD
Q3 2025 Net Interest Income	$56.8 million
Q3 2025 Lima One Mortgage Banking Income	$5.6 million
Q3 2025 Gain-on-Sale Income (Rental Loans)	$1.6 million
Q3 2025 Net Proceeds from REO Sales	$27.3 million

The overall revenue picture for MFA Financial, Inc. is built on the spread income from its large asset base, supplemented by fee and gain income from its origination arm, Lima One Capital, and asset realization events.