ماوي لاند & شركة Pineapple, Inc. (MLP): نموذج الأعمال التجارية

يقع وسط المناظر الطبيعية الخصبة في ماوي، ماوي لاند & تبرز شركة Pineapple Company, Inc. (MLP) كقوة تحويلية تمزج بسلاسة بين الإدارة المستدامة للأراضي والابتكار العقاري والحفاظ على البيئة. مع 23000 فدان نظرًا لتضاريسها الإستراتيجية في هاواي، تمثل MLP مؤسسة ديناميكية تتجاوز نماذج الأعمال التقليدية، مما يخلق قيمة من خلال نظام بيئي معقد من مبادرات الزراعة والحفظ والتنمية. تكشف لوحة نموذج الأعمال الفريدة هذه عن كيفية استفادة MLP بشكل استراتيجي من حيازاتها الواسعة من الأراضي لتوليد تدفقات إيرادات متعددة مع الحفاظ على التزام عميق بالإشراف البيئي والمشاركة المجتمعية.

ماوي لاند & شركة Pineapple, Inc. (MLP) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شراكات إدارة الأراضي الزراعية

ماوي لاند & تحتفظ شركة الأناناس بشراكات زراعية استراتيجية مع الجهات التالية:

شريك	نوع الشراكة	المساحة المدارة
هاواي التجارية & شركة السكر	اتفاقية استخدام الأراضي	36,000 فدان
قهوة ماوي المزروعة	التعاون الزراعي	250 فدان

المتعاونون في مجال التطوير العقاري

تشمل شراكات التطوير العقاري الرئيسية ما يلي:

• شركاء التنمية بوليلهوا
• إدارة منتجع كابالوا
• شركة ماوي لتطوير الأراضي

منظمات الزراعة والحفظ المستدامة

التنظيم	التركيز على التعاون	الاستثمار السنوي
منظمة الحفاظ على الطبيعة في هاواي	الحفاظ على الأراضي	$750,000
مركز هاواي للبحوث الزراعية	بحوث الزراعة المستدامة	$450,000

مجتمع ماوي المحلي والكيانات الحكومية

الشراكة مع الحكومة المحلية ومنظمات المجتمع المحلي:

• مجلس التنمية الاقتصادية لمقاطعة ماوي
• مكتب شؤون هاواي
• لجنة تخطيط ماوي

شركاء صناعة السياحة والضيافة

شريك	نوع الشراكة	مساهمة الإيرادات السنوية
فندق ريتز كارلتون كابالوا	إدارة المنتجع	12.5 مليون دولار
هيئة السياحة في هاواي	تسويق الوجهة	2.3 مليون دولار

ماوي لاند & شركة Pineapple, Inc. (MLP) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

إدارة الأراضي والحفاظ عليها

ماوي لاند & تدير شركة Pineapple Company ما يقرب من 23000 فدان من الأراضي في ماوي، هاواي. تشمل جهود الشركة للحفاظ على الأراضي ما يلي:

• الحفاظ على النظم البيئية الأصلية في هاواي
• مبادرات حماية مستجمعات المياه
• استراتيجيات الاستخدام المستدام للأراضي

فئة الأرض	فدان	الاستخدام الحالي
أرض الحفظ	8,500	حماية النظام البيئي
أرض زراعية	6,200	الزراعة المتنوعة
أرض قابلة للتطوير	4,300	التطوير العقاري

التطوير العقاري والتأجير

تركز الشركة على التطوير العقاري الاستراتيجي باستخدام المقاييس الرئيسية التالية:

• إجمالي قيمة المحفظة العقارية: 152 مليون دولار
• مساحة تطوير منتجع كابالوا: 1650 فدان
• إيرادات تأجير العقارات السنوية: 7.2 مليون دولار

العمليات الزراعية والتنويع

تشمل الأنشطة الزراعية الحالية ما يلي:

نوع المحاصيل	فدان مزروع	الإنتاج السنوي
الزراعة المتنوعة	2,100	المحاصيل المتخصصة المختلفة
المحاصيل التجريبية	500	البحث والتطوير

صيانة الممتلكات وتطوير البنية التحتية

الاستثمار السنوي في البنية التحتية: 3.5 مليون دولار

• صيانة الطرق
• ترقيات البنية التحتية للمرافق
• أنظمة إدارة المياه

التخطيط المستدام لاستخدام الأراضي

مبادرات التنمية المستدامة الرئيسية:

• برنامج احتجاز الكربون: 2500 فدان مخصصة
• إمكانات الطاقة المتجددة: 500 فدان لمشروعات الطاقة الشمسية وطاقة الرياح
• الاستثمار في الحفاظ على المياه: 1.2 مليون دولار سنوياً

مقياس الاستدامة	الوضع الحالي	الاستثمار السنوي
إزاحة الكربون	5200 طن متري	$850,000
إعادة تدوير المياه	60% من المياه الزراعية	$450,000

ماوي لاند & شركة Pineapple, Inc. (MLP) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

حيازات الأراضي

إجمالي مساحة الأرض: 23000 فدان في ماوي، هاواي

فئة الأرض	فدان	القيمة التقريبية
أرض زراعية	11,500	230 مليون دولار
أرض الحفظ	6,200	124 مليون دولار
العقارات القابلة للتطوير	5,300	318 مليون دولار

محفظة العقارات

• منتجع كابالوا (مجتمع مخطط بشكل رئيسي)
• العقارات التجارية
• قطع أراضي زراعية
• مناطق الحفظ والحفظ

موارد فريق الإدارة

الموقف	سنوات من الخبرة	خبرة الصناعة
الرئيس التنفيذي	22 سنة	التطوير العقاري
المدير المالي	18 سنة	الإدارة المالية
مدير العمليات	15 سنة	إدارة الأراضي

قدرات الإشراف البيئي

استثمارات الحفظ: 12.5 مليون دولار سنويا

الموقع الاستراتيجي

سمة الموقع	مقياس القيمة
متوسط قيمة العقار في كابالوا	3.2 مليون دولار
التأثير السياحي السنوي	2.1 مليار دولار

ماوي لاند & شركة Pineapple, Inc. (MLP) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

التنمية المستدامة للأراضي والحفاظ عليها

ماوي لاند & تدير شركة Pineapple Company ما يقرب من 23000 فدان من الأراضي في ماوي، هاواي. تشمل محفظة أراضي الشركة ما يلي:

نوع الأرض	فدان	الاستخدام الحالي
أرض زراعية	9,200	زراعة متنوعة
أرض الحفظ	6,500	الحفاظ البيئي
أرض التطوير المحتملة	7,300	الفرص العقارية

فرص عقارية عالية الجودة

تشمل مقترحات قيمة التطوير العقاري ما يلي:

• منتجع كابالوا: 1650 فدانًا من المجتمع المخطط بشكل رئيسي
• متوسط قيمة العقارات في كابالوا: 1.2 مليون دولار - 5.5 مليون دولار
• الإيرادات العقارية السنوية المحتملة: تقدر بـ 35-50 مليون دولار

النهج المتكامل لإدارة الأراضي

تركز استراتيجية إدارة الأراضي على:

• تنوع استخدام الأراضي
• ممارسات التنمية المستدامة
• إمكانات الطاقة المتجددة: قدرة توليد 5-7 ميجاوات من الطاقة الشمسية

الحفاظ على التراث البيئي في هاواي

مقاييس الحفاظ البيئي:

منطقة الحفظ	فدان المحمية	نوع النظام البيئي
محميات الغابات الأصلية	3,200	الغابات المطيرة الاستوائية
حماية مستجمعات المياه	2,800	إدارة مستجمعات المياه

خلق القيمة على المدى الطويل لأصحاب المصلحة

مؤشرات الأداء المالي:

• الإيرادات السنوية (2023): 22.4 مليون دولار
• قيمة أصول الأرض: حوالي 300-350 مليون دولار
• العائد على أصول الأراضي: 4-6% سنوياً

ماوي لاند & شركة Pineapple, Inc. (MLP) - نموذج العمل: علاقات العملاء

اتفاقيات تأجير العقارات طويلة الأجل

اعتبارًا من عام 2024، ماوي لاند & تحافظ شركة الأناناس حوالي 23000 فدان الأراضي المتاحة لترتيبات الإيجار طويلة الأجل.

نوع الإيجار	عدد عقود الإيجار النشطة	متوسط مدة الإيجار
الإيجارات الزراعية	42	15-25 سنة
إيجارات العقارات التجارية	18	10-20 سنة
إيجارات التطوير السكني	7	30-50 سنة

المشاركة المجتمعية والتشاور

تجري الشركة اجتماعات التشاور المجتمعية الفصلية مع أصحاب المصلحة المحليين.

• ميزانية المشاركة المجتمعية السنوية: 350 ألف دولار
• عدد اللقاءات المجتمعية عام 2023: 14
• متوسط حضور المشاركين في الاجتماع الواحد: 65 فرداً

خدمات التطوير العقاري الشخصية

تقدم MLP استشارات مخصصة للتطوير العقاري مع فرق إدارة المشاريع المخصصة.

فئة الخدمة	عدد المشاريع النشطة	متوسط قيمة المشروع
التنمية السكنية	6	12.5 مليون دولار
العقارات التجارية	3	22.3 مليون دولار

التواصل الشفاف مع أصحاب المصلحة

تحافظ الشركة قنوات اتصال شاملة مع المستثمرين وأفراد المجتمع.

• ميزانية علاقات المستثمرين السنوية: 275.000 دولار
• عدد نقاط التواصل مع المستثمرين سنويًا: 48
• تصنيف رضا المستثمرين: 4.6/5

الالتزام بالاستدامة البيئية

تقوم MLP بدمج الاستدامة في استراتيجيات العلاقة مع العملاء.

• الاستثمار السنوي في الاستدامة: 1.2 مليون دولار
• برامج الشهادات البيئية: 3 شهادات نشطة
• عدد ورش عمل الاستدامة المجتمعية: 22 عام 2023

ماوي لاند & شركة Pineapple, Inc. (MLP) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة والتأجير

اعتبارًا من عام 2024، ماوي لاند & تحتفظ شركة Pineapple بفريق مبيعات داخلي مكون من 7 متخصصين متخصصين في المعاملات العقارية وتأجير العقارات.

تكوين فريق المبيعات	عدد المحترفين
كبار وكلاء العقارات	3
وكلاء العقارات المبتدئين	4

وسطاء ووكلاء العقارات

وتتعاون الشركة مع 12 شركة وساطة عقارية خارجية في جميع أنحاء هاواي، مما يؤدي إلى توسيع نطاق وصولها إلى السوق.

مواقع الوساطة الشريكة	عدد الشركات
جزيرة ماوي	6
أوهايو	4
جزيرة هاواي	2

قوائم العقارات على الإنترنت

يستخدم MLP منصات متعددة عبر الإنترنت لتسويق العقارات:

• زيلو
• Realtor.com
• شبكة هاواي العقارية
• أراضي هاواي

موقع الشركة والمواد التسويقية

يستقبل موقع الشركة الإلكتروني ما يقرب من 45000 زائر شهريًا، بمتوسط وقت تفاعل يبلغ 3.2 دقيقة لكل جلسة.

مقياس التسويق الرقمي	إحصائيات 2024
زوار الموقع شهريا	45,000
متوسط مدة الجلسة	3.2 دقيقة
تحميل الكتيبات الرقمية	1,200 شهريا

صناعة الشبكات والمؤتمرات

تشارك MLP في 6 مؤتمرات كبرى لتطوير العقارات والأراضي سنويًا، مع شبكة تصل إلى 1500 متخصص في هذا المجال.

نوع المؤتمر	المشاركة السنوية
قمة هاواي العقارية	1
مؤتمر تنمية الأراضي في المحيط الهادئ	2
منتديات التنمية المستدامة	3

ماوي لاند & شركة Pineapple, Inc. (MLP) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المطورين العقاريين

اعتبارًا من عام 2024، ماوي لاند & تستهدف شركة Pineapple المطورين العقاريين الذين لديهم حيازات محددة من الأراضي:

فئة الأرض	إجمالي الفدان	فدان قابلة للتطوير
منطقة منتجع كابالوا	1,650 فدان	350 فدان
الأراضي الزراعية	23000 فدان	5,500 فدان

الأعمال الزراعية

يخدم MLP العملاء الزراعيين من خلال عروض محددة للأراضي:

• التأجير المستدام للأراضي الزراعية
• خدمات إدارة الموارد المائية
• دعم البنية التحتية للعمليات الزراعية

منظمات الحفظ

قسم الحفظ يشمل:

منطقة الحفظ	إجمالي الأفدنة المحمية
الحفاظ على النظام البيئي الأصلي	11000 فدان
مناطق حماية مستجمعات المياه	6,500 فدان

صناعة السياحة والضيافة

تدعم MLP السياحة من خلال البنية التحتية لمنتجع Kapalua:

• مرافق المنتجع تمتد على مساحة 1650 فدانًا
• إدارة ملاعب الجولف
• تطوير البنية التحتية للضيافة

المستثمرين العقاريين المحليين والدوليين

الفرص الاستثمارية حتى عام 2024:

فئة الاستثمار	متوسط سعر الفدان	إجمالي الأفدنة المتاحة
أرض تطوير المنتجع	2,500,000 دولار للدونم الواحد	350 فدان
أرض استثمار زراعي	75.000 دولار للدونم الواحد	5,500 فدان

ماوي لاند & شركة Pineapple, Inc. (MLP) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف صيانة الأراضي والمحافظة عليها

اعتبارًا من السنة المالية 2023، ماوي لاند & أبلغت شركة الأناناس عن تكاليف صيانة الأراضي التالية:

الفئة	التكلفة السنوية
صيانة الأراضي الزراعية	$1,237,000
إدارة منطقة المحمية	$845,000
الحفاظ على النظام البيئي	$612,000

تكاليف التطوير العقاري والبنية التحتية

وشملت نفقات تطوير البنية التحتية لعام 2023 ما يلي:

• إعداد الأرض: 3,450,000 دولار
• تركيب البنية التحتية: 2,780,000 دولار
• تطوير شبكة المرافق: 1,920,000 دولار

عمليات إدارة الممتلكات

توزيع التكاليف التشغيلية لإدارة الممتلكات:

منطقة العمليات	الإنفاق السنوي
صيانة الممتلكات	$2,100,000
خدمات الأمن	$687,000
إدارة المرافق	$1,450,000

مبادرات الاستدامة البيئية

تكاليف برنامج الاستدامة لعام 2023:

• تنفيذ الطاقة المتجددة: 1,350,000 دولار
• أنظمة الحفاظ على المياه: 890 ألف دولار
• برامج الزراعة المستدامة: 675 ألف دولار

النفقات الإدارية والشركات

النفقات العامة للشركات للسنة المالية 2023:

فئة النفقات العامة	التكلفة السنوية
التعويض التنفيذي	$2,300,000
رواتب الموظفين الإداريين	$3,750,000
عمليات المكتب	$1,200,000
القانونية والامتثال	$850,000

ماوي لاند & شركة Pineapple Company, Inc. (MLP) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل إيجار العقارات

اعتبارًا من عام 2024، ماوي لاند & تحقق شركة الأناناس إيرادات تأجير العقارات من مختلف العقارات التجارية والزراعية. تشمل محفظة التأجير الخاصة بالشركة ما يلي:

نوع العقار	إيرادات الإيجار السنوية	إجمالي المساحة المؤجرة
العقارات التجارية	$3,450,000	125 فدان
أرض زراعية	$2,100,000	850 فدان
مساحات الإيجار السكنية	$1,250,000	75 فدان

مبيعات التطوير العقاري

يمثل التطوير العقاري مصدرًا كبيرًا للإيرادات بالمقاييس المالية التالية:

• إجمالي مبيعات العقارات في عام 2024: 12,750,000 دولار
• متوسط سعر بيع العقار: 875000 دولار
• عدد العقارات المباعة: 14 وحدة

خدمات إدارة الأراضي

تحقق خدمات إدارة الأراضي إيرادات من خلال عقود الاستشارات والإدارة المتخصصة:

فئة الخدمة	الإيرادات السنوية	عدد العقود
استشارات استخدام الأراضي	$1,600,000	22 عقدا
الإدارة البيئية	$950,000	15 عقدا

استغلال الأراضي الزراعية

تشمل مصادر الإيرادات الزراعية ما يلي:

• إيرادات إنتاج المحاصيل: 4,250,000 دولار
• دخل الإيجار الزراعي: 1,750,000 دولار
• خدمات الاستشارات الزراعية: 850 ألف دولار

تسييل محفظة العقارات الاستراتيجية

يؤدي تحقيق الدخل الاستراتيجي من العقارات إلى تحقيق إيرادات إضافية من خلال:

استراتيجية تحقيق الدخل	الإيرادات السنوية
مبيعات العقارات	$7,500,000
اتفاقيات حق الطريق	$1,250,000
ترخيص الارتفاق	$675,000

Maui Land & Pineapple Company, Inc. (MLP) - Canvas Business Model: Value Propositions

Providing land for community needs, including emergency and workforce housing, involves a significant commitment to Maui's recovery and future stability. Maui Land & Pineapple Company, Inc. committed 50 acres of its land in Honokeana for a temporary housing project for individuals displaced by the 2023 wildfires. The estimated cost for Maui Land & Pineapple Company, Inc.'s work on the horizontal infrastructure for this project is $35,500,000.00. This effort aims to create approximately 200 temporary housing lots, with MLP's work on the infrastructure intended to be completed by December 31, 2025. Maui Land & Pineapple Company, Inc. stewards over 22,000 acres of land on Maui in total.

Maui Land & Pineapple Company, Inc. offers a diverse portfolio of commercial and agricultural lease space, focusing on activating underutilized land. The leasing segment saw recurring revenue increase by 39% year-to-date in 2025 compared to the same period in 2024. By the end of the second quarter of 2025, commercial real estate occupancy reached 89%, up from 86% at the start of that year. The leasing segment's net operating income improved by 21.5% for the nine months ended September 30, 2025, compared to the prior year period.

Leasing Revenue Growth (YTD 2025 vs 2024)	39%
Commercial Real Estate Occupancy (as of Q2 2025)	89%
Leasing NOI Improvement (9 months ended 9/30/2025)	21.5%

Stewardship of the world-renowned Kapalua Resort environment and amenities is a core function, including managing critical water systems. Water and conservation costs for the first six months ended June 30, 2025, totaled $1,253,000. These costs included $191,000 in increased electricity to power potable groundwater wells. Maui Land & Pineapple Company, Inc. manages properties, utilities, and the Pu'u Kukui Watershed, which is the largest private nature preserve in Hawai'i. The PGA Tour's Sentry Tournament of Champions at the Plantation Course was canceled for 2026 due to drought and water conservation requirements.

Diversifying Maui's economy through a sustainable Agave agriculture venture honors the company's agricultural roots. Maui Land & Pineapple Company, Inc. is cultivating blue weber agave on 25 acres of underutilized croplands in Upcountry Maui, within a larger 120-acre planting zone. The first phase of planting is complete, with more than 12,000 blue agave plants in the ground, and the company has since reported over 15,000 plants in the ground as of Q3 2025. This venture is intended to create local jobs and boost environmental and economic sustainability.

Unlocking latent asset value through strategic land planning and development is demonstrated across the Kapalua Resort area. The Kapalua Mauka area, a 930-acre area, already has land entitlements to produce 639 single-family homes, plus recreation space. The Kapalua Central resort area comprises 46 acres planned for 196 residential units. Land development and sales revenues for the first six months of 2025 amounted to $3,442,000, compared to $200,000 in the same period in 2024. This H1 2025 development revenue was primarily due to $3,100,000 from the Honokeana Homes Relief Housing Project.

• Kapalua Makai Project Area: 37 acres.
• Honokeana Relief Housing Project Contracting Revenue (H1 2025): $3,100,000.
• Land Parcels Sold (through Q3 2025): Three.
• Total Land Stewarded: Over 22,000 acres.

Finance: draft next quarter's leasing revenue projection by end of next week.

Maui Land & Pineapple Company, Inc. (MLP) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Maui Land & Pineapple Company, Inc. (MLP) manages its diverse set of relationships across its landholdings. It's not one-size-fits-all; the approach shifts based on whether the customer is a short-term buyer or a decades-long leaseholder.

Transactional sales model for non-strategic land parcels

For non-strategic land parcels, the relationship is strictly transactional, focused on generating incremental liquidity. This is a clear-cut sales process. For the nine months ended September 30, 2025, MLP completed the sale of three land parcels, a significant increase from the one parcel sale during the same nine-month period in 2024. This activity drove the Land development and sales segment's net operating income to improve by 203.9%, moving from $(\$0.5)$ million for the nine months ended September 30, 2024, to \$0.5 million for the nine months ended September 30, 2025. To maintain this sales pipeline, the Company currently has five additional parcels publicly marketed for sale as of late 2025. The relationship starts and ends with the closing of the sale.

Dedicated account management for long-term commercial and agricultural leases

For long-term commercial and agricultural tenants, the relationship is managed through dedicated account management, aiming for stability and growth in recurring revenue. This segment is the core driver of MLP's operations. Recurring revenue from the leasing segment increased 39% year-to-date in 2025 compared to the same period in 2024, and 59% compared to the same period in 2023. The leasing segment's net operating income improved by 21.5%, rising from \$3.7 million to \$4.5 million for the nine months ended September 30, 2025, versus 2024. This success is built on active management; approximately 30 leases were executed and commenced between late 2024 and September 30, 2025. MLP manages approximately 247,000 square feet of commercial real estate, which saw its occupancy improve to 91% as of Q3 2025. This includes significant agricultural relationships, such as welcoming the 1,000+ acre Ka Ike Cattle Ranch as a new tenant in West Maui.

Here's a quick look at the leasing segment's financial traction through Q3 2025:

Metric	Value (9 Months Ended Sept 30, 2025)	Comparison Period
Leasing Segment Net Operating Income	\$4.5 million	vs. \$3.7 million (9M 2024)
Commercial Real Estate Square Footage Managed	247,000 sq. ft.	As of Q3 2025
Commercial Real Estate Occupancy Rate	91%	As of Q3 2025
New Leases Executed/Commenced (Late 2024-Sept 2025)	~30	Period Specific

The focus here is on purposeful placemaking to enhance this recurring revenue stream. That's how you build a durable business.

Membership-based service for Kapalua Resort amenity users

The Kapalua Resort Amenities segment, which includes the Kapalua Club, operates on a membership-based service model. The relationship is defined by access and privilege, though it's a smaller revenue contributor. For the nine months ended September 30, 2024, revenue from resort amenities and other sources totaled \$805,000, driven by accepting new Kapalua Club memberships and updating membership levels. In Q3 2025 alone, this segment generated \$0.2 million in operating revenue. The relationship structure within the governing body, the Kapalua Resort Association, is also a key factor, where MLP held about 33% voting power by the end of 2023, based on acreage ownership within the resort area.

Key aspects of the membership relationship include:

• Acceptance of new Kapalua Club memberships.
• Recognition of additional club dues upon level updates.
• Providing special programs and privileges at resort amenities.

Collaborative, project-based relationship with government entities (State of Hawai'i)

MLP engages in a highly collaborative, project-based relationship with government entities, particularly concerning community recovery and development initiatives. A prime example is the Honokeana Homes Relief Housing Project with the State of Hawai'i. For the first three months of 2025, MLP recorded \$2,278,000 of contracting revenues from administering horizontal improvements for this project. Importantly, MLP agreed to receive no direct profit from this specific effort, underscoring a commitment beyond pure financial return. Furthermore, cost reimbursements related to the Relief Housing Project contributed \$3.4 million to the nine-month operating revenues in 2025. This type of relationship is about fulfilling a community stewardship role, even if it means foregoing immediate margin on the contract itself.

If you're tracking the State partnership revenue:

• Contracting revenue from Honokeana Homes (Q1 2025): \$2,278,000.
• Total Relief Housing Project reimbursements (9M 2025): \$3.4 million.
• Profit expectation on contracting: Zero.

Finance: draft the 13-week cash view by Friday, focusing on the timing of the next non-strategic land sale to support development funding.

Maui Land & Pineapple Company, Inc. (MLP) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Maui Land & Pineapple Company, Inc. (MLP) gets its value propositions to the customer, and honestly, it's a mix of direct operations and leveraging its physical assets across several distinct paths.

Internal Land Development and Sales team for direct parcel sales

The internal team drives direct sales channels, which saw a significant uptick in the first half of 2025. For the six months ended June 30, 2025, revenues from Land Development & Sales hit $3.4 million. This was bolstered by specific projects, like the Honokeana Homes Relief Housing Project, which contributed $2,278,000 in contracting revenues in the first quarter of 2025 alone. The segment's net operating income (NOI) for the nine months ended September 30, 2025, reached $0.5 million, a massive improvement from ($0.5 million) in the prior year period, driven by more transactions. This channel relies on entitlements and development progress on MLP's vast holdings, which include over 22,000 acres of land on Maui.

Kapalua Realty, a general brokerage real estate company

While specific revenue attribution to Kapalua Realty is not broken out separately from the Land Development & Sales segment in the latest reports, this brokerage arm acts as a key conduit for realizing value from property sales and potentially facilitating some leasing transactions within the Kapalua Resort area. The overall land sales activity, which saw three parcel sales in the first nine months of 2025 compared to one in 2024, flows through these sales channels. The company's stock price as of November 10, 2025, was $15.19, with a market capitalization of $300M. That's the market's current view of the value being unlocked through all channels.

Direct leasing and property management for commercial tenants

Direct leasing is the most consistent revenue driver for Maui Land & Pineapple Company, Inc. The company manages approximately 247,000 square feet of commercial real estate, which achieved an occupancy rate of 91% as of September 30, 2025. This focus on direct management helps ensure lease terms are optimized. Recurring revenue from this leasing segment increased by 39% year-to-date in 2025 compared to the same period in 2024. For the third quarter of 2025, leasing generated $3.5 million in operating revenue. The Leasing segment's NOI for the nine months ended September 30, 2025, was $4.5 million, up from $3.7 million the year prior. New tenants like the Maui Pineapple Store and Malia Coffee Company in Hali'imaile, and Maui Sunriders Bike Shop in Kapalua, are now part of this direct channel.

Resort amenity operations and membership program access points

The Resort Amenities segment, which includes the membership program providing benefits within Kapalua Resort, serves as a smaller, yet direct, revenue stream. For the third quarter of 2025, this segment, combined with other sources, contributed $0.2 million to operating revenues. This channel is intrinsically linked to the overall health and appeal of the Kapalua Resort properties that MLP owns and manages. The company also manages utilities and a nature preserve at the resort.

Here's a quick look at how the primary revenue-generating channels stacked up for the nine months ended September 30, 2025:

Revenue Source (Segment)	Nine Months YTD 2025 Operating Revenue (Approximate)	Nine Months YTD 2025 Net Operating Income (NOI)
Leasing Segment	Not explicitly stated, but Q3 was $3.5M	$4.5 million
Land Development & Sales Segment	Not explicitly stated, but 6M ended June 30, 2025 was $3.4M	$0.5 million
Resort Amenities and Other	Q3 2025 was $0.2 million	Not explicitly stated
Total Operating Revenues (All Segments)	$14.9 million	N/A

The total operating revenues for the nine months ended September 30, 2025, reached $14.9 million, a significant increase from $8.2 million in the same period of 2024. This growth reflects the success across these various channels, though $3.4 million of the nine-month revenue was due to cost reimbursements from the Relief Housing Project. If onboarding takes 14+ days for new commercial tenants, churn risk rises, but current occupancy at 91% suggests good channel execution there.

Finance: review the Q4 2025 credit facility availability against expected capital needs for the Kapalua Makai development by next Tuesday.

Maui Land & Pineapple Company, Inc. (MLP) - Canvas Business Model: Customer Segments

Commercial and industrial businesses leasing property.

• Leasing revenues for the six months ended June 30, 2025, totaled $6,421,000, a 46% increase year-over-year.
• Recurring leasing revenue increased 39% year-to-date in 2025 compared to the same period in 2024.
• Commercial real estate occupancy improved to 91% across 247,000 square feet as of September 30, 2025.
• New commercial and industrial tenants welcomed in 2025 include the Maui Pineapple Store and Malia Coffee Company in Hali'imaile, and Maui Sunriders Bike Shop and Big Wave Shave Ice in Kapalua.

Agricultural operators and ranchers (e.g., Ka Ike Cattle Ranch).

• The 1,000+ acre Ka Ike Cattle Ranch in West Maui is noted as a new land lease tenant.
• Maui Land & Pineapple Company, Inc. is planting 15,000 blue weber agave plants on 25 acres of underutilized croplands in Upcountry, Maui, as part of a new agriculture venture.

Real estate developers and high-net-worth land buyers.

• Land development and sales revenues for the six months ended June 30, 2025, reached $3,442,000.
• The company sold three land parcels through the third quarter of 2025.
• Maui Land & Pineapple Company, Inc. currently has five additional parcels publicly marketed for sale.
• Land development and sales business segment's net operating income improved by 203.9% for the nine months ended September 30, 2025, compared to the prior year.

Kapalua Resort residents and amenity membership holders.

• The Resort Amenities segment generated $0.2 million in operating revenue for Q3 2025.
• Revenue from resort amenities, including the Kapalua Club, increased by $107,000 over the same period last year due to the acceptance of new Kapalua Club memberships.
• Maui Land & Pineapple Company, Inc. manages resort holdings of over 800 residences, homesites and condominiums within the 1,650-acre Kapalua Resort.

State and County of Maui government entities.

• Land development revenues included $3,100,000 of contracting revenues from the Honokeana Homes Relief Housing Project with the State of Hawai'i for the first six months of 2025.
• Cost reimbursements from the Relief Housing Project totaled $3,376,000 for the nine months ended September 30, 2025.
• West Maui water assets include a surface water system which serves the County of Maui for a large portion of Lahaina's drinking water.

The leasing segment's financial contribution by customer type can be partially segmented as follows:

Leasing Category/Customer Type	Revenue Metric (9M 2025 YTD)	Change YTD 2025 vs 2024
Total Recurring Leasing Revenue	$9.9 million	39% increase
Commercial/Industrial/Land Leases (Occupancy)	91% occupancy across 247,000 sq. ft.	Occupancy improved from 86%
Resort Amenities (Kapalua Club)	$0.2 million (Q3 2025 Revenue)	Revenue increased by $107,000 (H1 2024 vs H1 2023)

Maui Land & Pineapple Company, Inc. (MLP) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Maui Land & Pineapple Company, Inc. (MLP) in late 2025 is heavily influenced by legacy obligations and ongoing operational investments across its substantial land holdings.

High operating costs and expenses totaled $17.8 million for the nine months ended September 30, 2025, which was an increase of 30.1% compared to $13.7 million for the same period in 2024. A significant portion of this increase, specifically $3,376,000, was attributed to direct costs associated with the Relief Housing Project with the State of Hawai'i, though these costs were reimbursed by the State.

A major non-recurring cost impacting the nine-month results was the significant one-time pension settlement expense. The total pension expense recognized was $6.9 million, of which $6.6 million was non-cash, stemming from the qualified pension plan termination finalized on September 30, 2025.

Capital deployment involves significant outlays for property enhancement. Cash and investments convertible to cash decreased to $5.0 million as of September 30, 2025, down from $9.5 million at year-end 2024, with uses including capital expenditures for land development and pension contributions.

Specific expense components for the nine months ended September 30, 2025, include:

• Share-based compensation expense decreased to $3.1 million.
• The GAAP net loss for the nine months was ($9.4 million), widening from ($5.5 million) in 2024, largely due to the pension termination charge.

Regarding water management, Maui Land & Pineapple Company, Inc. owns critical water source and transmission assets, and a strategic review for potential sale or lease of these assets began in early 2025. The company has been involved in legal disputes concerning the maintenance of the Honokōhau Ditch System, which supplies water to West Maui. In one instance, golf courses allegedly consumed over 11 million gallons of water in June 2025 while agricultural tenants used none, despite Tier 4 restrictions.

General and administrative expenses are a component of the overall cost structure, though the specific year-to-date Q3 2025 figure of $6.7 million was not directly verifiable in the latest reports; however, related compensation costs are detailed:

Expense Category	Nine Months Ended September 30, 2025 Amount	Nine Months Ended September 30, 2024 Amount
Operating Costs and Expenses (Total)	$17.8 million	$13.7 million
Pension Settlement Expense (Total)	$6.9 million	N/A (One-time in 2025)
Share-based Compensation Expense	$3.1 million	$4.7 million

The company is facing an unfunded Supplemental Employees Retirement Plan (SERP) estimated to cost $1.6 million upon its scheduled termination in the fourth quarter of 2026.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Maui Land & Pineapple Company, Inc. (MLP) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core income sources for Maui Land & Pineapple Company, Inc. (MLP) as of late 2025. The business model is heavily weighted toward recurring income from real estate holdings, supplemented by project-based development gains and specific government reimbursements.

Leasing operations remain the bedrock of the revenue structure. For the third quarter of 2025, this segment brought in $3.5 million. This recurring revenue stream is showing strong momentum; year-to-date 2025, recurring leasing revenue increased by 39% compared to the same period in 2024. This growth is supported by improved commercial real estate occupancy, which stood at 91% across 247,000 square feet at the end of Q3 2025.

The following table breaks down the total operating revenues reported for the third quarter of 2025, showing how the core leasing stream compares to other sources:

Revenue Source (Q3 2025)	Amount (Millions USD)
Leasing Operations	$3.5
Land Development and Sales	$0.8
Resort Amenities and Other	$0.2
Total Operating Revenue (Q3 2025)	$4.5

Land development and sales provide lumpy, project-driven income. While the third quarter of 2025 saw $0.8 million from this stream, the year-to-date performance through Q3 2025 shows a total of $4.2 million generated from land development and sales, reflecting parcel sales and progress on projects like Honokeana Homes.

A significant, non-core but material, revenue component comes from cost reimbursements from the State of Hawai'i Relief Housing Project. For the nine months year-to-date ending September 30, 2025, the company recorded $3.4 million in these cost reimbursements. This revenue is directly tied to administering horizontal improvements for the project, with the costs being reimbursed by the State.

Revenue from resort amenities and membership fees contributed a smaller, though still present, amount to the top line. In Q3 2025, this category totaled $0.2 million.

You can see the key revenue drivers and their recent performance metrics here:

• Leasing operations revenue for Q3 2025: $3.5 million.
• Recurring leasing revenue year-to-date 2025 increase: 39%.
• Cost reimbursements from the State of Hawai'i Relief Housing Project (YTD Q3 2025): $3.4 million.
• Resort amenities and membership fees revenue for Q3 2025: $0.2 million.
• Land development and sales revenue for Q3 2025: $0.8 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.