شركة مايند ميديسين (MindMed) Inc. (MNMD): نموذج الأعمال التجارية

تعمل شركة Mind Medicine (MindMed) Inc. على إحداث ثورة في علاج الصحة العقلية من خلال الأبحاث الصيدلانية الرائدة في مجال المخدر، حيث تضع نفسها في طليعة الابتكارات العصبية. ومن خلال الاستفادة من نموذج أعمال متطور يربط بين الاكتشافات العلمية والإمكانات العلاجية التحويلية، تتحدى الشركة نماذج الرعاية النفسية التقليدية وتستكشف أساليب جديدة جذرية لعلاج حالات الصحة العقلية المعقدة. يجمع إطار عملهم الاستراتيجي بين الأبحاث المتقدمة والشراكات الإستراتيجية والنهج الحكيم لتطوير علاجات خارقة يمكن أن تعيد تشكيل كيفية فهمنا وعلاجنا للاضطرابات العصبية بشكل أساسي.

شركة مايند ميديسين (MindMed) Inc. (MNMD) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مؤسسات البحث الأكاديمي

تتعاون MindMed مع مؤسسات البحث الأكاديمية التالية:

مؤسسة	التركيز على البحوث	تفاصيل الشراكة
مركز جونز هوبكنز لأبحاث المخدر	أبحاث العلاج بالسيلوسيبين	التعاون المستمر في التجارب السريرية
جامعة نيويورك لانجون الصحية	العلاج المخدر للصحة النفسية	شراكة بحثية لدراسات MDMA وLSD

شبكات التجارب السريرية

تتضمن شبكة التجارب السريرية الخاصة بشركة MindMed ما يلي:

• شبكة التجارب السريرية COMPASS Pathways
• برنامج البحوث السريرية لمعهد Usona
• مركز أبحاث المخدر بجامعة ستانفورد

استشارات التنظيم الصيدلاني

تشمل الشراكات التنظيمية ما يلي:

شركة استشارية	التخصص	نوع المشاركة
الحلول التنظيمية المعجلة	الاستراتيجية التنظيمية لإدارة الغذاء والدواء	التشاور المستمر
مجموعة الامتثال الصيدلانية	الامتثال التنظيمي للتجارب السريرية	الخدمات الاستشارية

خبراء في علم الأعصاب والعلاج النفسي

التعاون الرئيسي بين الخبراء:

• الدكتور ديفيد نوت، إمبريال كوليدج لندن
• الدكتور روبن كارهارت هاريس، جامعة كاليفورنيا
• الدكتور ماثيو جونسون، جامعة جونز هوبكنز

شركات الاستثمار في التكنولوجيا الحيوية

الشراكات الاستثمارية:

شركة الاستثمار	مبلغ الاستثمار	سنة الاستثمار
صندوق المؤسسين	5.2 مليون دولار	2021
آفاق المشاريع	3.8 مليون دولار	2020

شركة مايند ميديسين (MindMed) Inc. (MNMD) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

البحث والتطوير الصيدلاني المخدر

تركز MindMed على تطوير الأدوية المستوحاة من المخدر من خلال مجموعة أبحاث تستهدف مختلف حالات الصحة العصبية والعقلية. اعتبارًا من عام 2024، تمتلك الشركة 6 برامج تطوير الأدوية النشطة.

برنامج البحوث	المرحلة الحالية	حالة الهدف
مشروع لوسي (LSD)	المرحلة 2	اضطرابات القلق
مم-120	المرحلة 2 ب	اضطراب القلق العام

التجارب السريرية لبروتوكولات علاج الصحة العقلية

لقد استثمرت الشركة 28.4 مليون دولار نفقات التجارب السريرية خلال العام المالي 2023.

• التجارب السريرية المستمرة للعلاجات بمساعدة المخدر
• التعاون مع مؤسسات بحثية متعددة
• التركيز على بروتوكولات العلاج القائمة على الأدلة

اختبار المخدرات العصبية المرشحة

مايند ميد لديه 3 مرشحين للأدوية العصبية الأولية في مراحل التطوير المختلفة، مع استثمار بحثي إجمالي قدره 12.6 مليون دولار.

مرشح المخدرات	مرحلة التطوير	تكلفة التطوير المقدرة
مم-110	ما قبل السريرية	4.2 مليون دولار
مم-220	المرحلة 1	5.7 مليون دولار

إدارة الملكية الفكرية وتطوير براءات الاختراع

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ شركة MindMed 17 طلب براءة اختراع مع إجمالي استثمار الملكية الفكرية 3.9 مليون دولار.

الامتثال التنظيمي وعمليات موافقة إدارة الأغذية والعقاقير (FDA).

وقد خصصت الشركة 6.5 مليون دولار للامتثال التنظيمي وتفاعل إدارة الغذاء والدواء في عام 2024.

• المشاركة النشطة مع الفرق التنظيمية لإدارة الغذاء والدواء
• وثائق شاملة للموافقة على المخدرات
• الالتزام ببروتوكولات التجارب السريرية

شركة مايند ميديسين (MindMed) Inc. (MNMD) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

محفظة جزيء مخدر الملكية

تشمل الأصول الجزيئية الرئيسية لشركة MindMed ما يلي:

• 18-MC (مشتق الإيبوجين لعلاج الإدمان)
• المركبات العلاجية المعتمدة على عقار إم دي إم إيه
• جزيئات العلاج العصبي القائمة على LSD

جزيء	مرحلة التطوير	منطقة العلاج المحتملة
18-MC	المرحلة الثانية من التجارب السريرية	اضطراب استخدام المواد الأفيونية
مشتق إم دي إم إيه	البحوث قبل السريرية	اضطرابات القلق

فريق البحث العلمي والتطوير

اعتبارًا من عام 2024، يتألف فريق البحث والتطوير في MindMed من:

• 25 عالم أبحاث بدوام كامل
• 7 متخصصين في علم الأدوية النفسية العصبية على مستوى الدكتوراه
• 12 متخصصًا في تنسيق التجارب السريرية

البنية التحتية المتقدمة للبحوث العصبية

تشمل استثمارات البنية التحتية البحثية ما يلي:

• 3 مختبرات بحثية مخصصة
• 12.4 مليون دولار في معدات التصوير العصبي المتخصصة
• شراكات مع 4 مؤسسات بحثية أكاديمية

تمويل كبير لرأس المال الاستثماري

جولة التمويل	المبلغ المرفوع	سنة
السلسلة أ	6.2 مليون دولار	2020
السلسلة ب	18.5 مليون دولار	2021
إجمالي رأس المال الاستثماري	24.7 مليون دولار	تراكمي

أصول الملكية الفكرية الاستراتيجية

تفاصيل محفظة الملكية الفكرية:

• 12 طلب براءة اختراع نشط
• 7 براءات اختراع منحت في العلاجات المخدرة
• القيمة المقدرة لمحفظة الملكية الفكرية: 15.3 مليون دولار

شركة مايند ميديسين (MindMed) Inc. (MNMD) – نموذج الأعمال: عروض القيمة

بدائل علاج الصحة العقلية المبتكرة

تركز شركة MindMed على تطوير الحلول العلاجية القائمة على المخدر مع مجالات تركيز سريرية محددة:

منطقة العلاج	مرحلة البحث الحالية	حالة الهدف
جرعات صغيرة من LSD	المرحلة الثانية من التجارب السريرية	اضطراب فرط الحركة ونقص الانتباه
العلاج بالإكستاسي	البحوث قبل السريرية	اضطرابات القلق
علاج السيلوسيبين	تطوير المرحلة الثانية	الاكتئاب

العلاجات الثورية المحتملة للحالات المقاومة للعلاج

يستهدف خط أنابيب MindMed العلاجي تحديات عصبية محددة:

• R(-)-MDMA لاضطرابات القلق
• MM-120 (مشتق LSD) لعلاج اضطراب فرط الحركة ونقص الانتباه
• نظير السيلوسيبين لعلاج الاكتئاب المقاوم للعلاج

الأساليب غير التقليدية للرعاية النفسية

الاستثمارات البحثية الرئيسية اعتبارًا من عام 2024:

برنامج البحوث	مبلغ الاستثمار	حالة التطوير
علم الصيدلة المخدر	12.5 مليون دولار	مستمر
منصة علم الأعصاب	8.3 مليون دولار	المرحلة المتقدمة

الحلول الصيدلانية المتقدمة القائمة على المخدر

التركيز على تطوير الأدوية الخاصة:

• مركبات جزيئية جديدة
• مشتقات مخدرة في انتظار براءات الاختراع
• تطوير التناظرية الاصطناعية

التدخلات المستهدفة للاضطرابات العصبية المعقدة

استراتيجيات التدخل العلاجي المتخصصة:

فئة الاضطراب	النهج العلاجي	أولوية البحث
الحالات العصبية والنفسية	العلاج بمساعدة مخدر	عالية
اضطرابات الإدمان	التدخلات الجزيئية المستهدفة	متوسط
اضطرابات المزاج	بروتوكولات الطب الدقيق	عالية

شركة مايند ميديسين (MindMed) Inc. (MNMD) - نموذج الأعمال: العلاقات مع العملاء

المشاركة المباشرة مع المهنيين الطبيين

تتعاون MindMed مع المهنيين الطبيين من خلال برامج التوعية المستهدفة التي تركز على أبحاث الطب المخدر. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أفادت الشركة بما يلي:

مقياس المشاركة	رقم
الشبكة المهنية الطبية	347 باحثًا وطبيبًا متخصصًا
عروض المؤتمر الطبي السنوي	12 عرضًا علميًا
الشراكات البحثية المؤسسية	8 تعاون أكاديمي نشط

برامج دعم وتعليم المرضى

تنفذ MindMed مبادرات شاملة تركز على المريض:

• منصة رقمية لتعليم المرضى تضم 24,762 مستخدمًا مسجلاً
• سلسلة ندوات عبر الإنترنت تضم 3,487 مشاركًا شهريًا في المتوسط
• موارد دعم المرضى التي تغطي أبحاث الصحة العقلية

التواصل الشفاف للتجارب السريرية

مقاييس التواصل الخاصة بالتجارب السريرية لعام 2023:

قناة الاتصال	إحصائية المشاركة
تحديثات سجل التجارب السريرية العامة	17 قائمة تجريبية نشطة
منصات توظيف المرضى	تم فحص 2134 مشاركًا محتملاً
تقارير مرحلية بحثية ربع سنوية	4 إصدارات عامة شاملة

المنصات الرقمية لتحديثات الأبحاث

إحصائيات المشاركة الرقمية:

• عدد زوار الموقع شهريًا: 42,569
• متابعو وسائل التواصل الاجتماعي عبر المنصات: 87,234
• المشتركون في النشرة الإخبارية عبر البريد الإلكتروني: 16,782

التفاعل المجتمعي البحثي التعاوني

مقاييس تفاعل مجتمع البحث:

نوع التفاعل	البيانات الكمية
المشاركون في منتدى البحوث	1,246 عضو نشط
المشاركون في الندوة البحثية السنوية	672 مشاركا
المنح البحثية التعاونية	تم تخصيص 2.3 مليون دولار

شركة مايند ميديسين (MindMed) Inc. (MNMD) - نموذج الأعمال: القنوات

عروض المؤتمر العلمي

شاركت MindMed في المؤتمرات الرئيسية التالية في عام 2023:

اسم المؤتمر	التاريخ	التركيز على العرض التقديمي
علم مخدر 2023	19-24 يونيو 2023	مشروع أبحاث العلاج المخدر بالثلاثي
الاجتماع السنوي للجمعية الأمريكية للطب النفسي	20-24 مايو 2023	الإمكانات العلاجية لـ LSD وMDMA

منشورات المجلات الطبية

نشرت شركة MindMed أبحاثًا في المجلات المحكمة التالية:

• مجلة علم الأدوية النفسية - منشوران
• علم الأدوية العصبية والنفسية - منشور واحد
• الطب النفسي الترجمي - منشور واحد

منصات علاقات المستثمرين الرقمية

تشمل قنوات الاتصال الرقمية ما يلي:

منصة	المتابعين/المشتركين	معدل المشاركة
ينكدين	21,500 متابع	3.2%
تويتر	15,700 متابع	2.8%
موقع علاقات المستثمرين	47.000 زائر شهريا	معدل التحويل 4.5%

شبكات الاستثمار المتخصصة في الرعاية الصحية

تتعامل MindMed مع شبكات الاستثمار التالية:

• شبكة المستثمر ألفا مخدر
• مستثمرو الرعاية الصحية في LifeSci Capital
• مجموعة كانتور فيتزجيرالد للاستثمار في الرعاية الصحية

الاتصالات المباشرة للصناعة الدوائية

قنوات الاتصال المباشرة مع أصحاب المصلحة في صناعة الأدوية:

طريقة الاتصال	التردد	الجمهور المستهدف
حملات البريد الإلكتروني المستهدفة	ربع سنوية	المؤسسات البحثية
الندوات الصيدلانية عبر الإنترنت	نصف شهرية	الباحثون السريريون
التواصل المباشر للشراكة	شهريا	المتعاونون المحتملون

شركة مايند ميديسين (MindMed) Inc. (MNMD) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مقدمو الرعاية الصحية النفسية

حجم السوق المستهدف: 52000 طبيب نفسي مرخص في الولايات المتحدة اعتبارًا من عام 2023.

خصائص القطاع	المشاركة المحتملة
الأطباء النفسيين الممارسين في القطاع الخاص	37.500 محترف
أخصائيو الطب النفسي في المستشفيات	14.500 محترف

الباحثون في علاج الصحة العقلية

التركيز على مجتمع البحث: 6,200 باحث سريري نشط متخصص في الطب المخدر.

• المؤسسات البحثية الأكاديمية: 2800 باحث
• مراكز البحوث الصيدلانية: 1600 باحث
• المنظمات البحثية المستقلة: 1800 باحث

المتخصصين في صناعة الأدوية

قطاع الأدوية المستهدف: 280 شركة لديها أقسام أبحاث في علم الأعصاب.

نوع الشركة	عدد الشركات
شركات الأدوية الكبرى	45 شركة
شركات الأدوية متوسطة الحجم	120 شركة
شركات التكنولوجيا الحيوية المتخصصة	115 شركة

المرضى الذين يعانون من حالات مقاومة للعلاج

عدد المرضى المحتملين: 16.1 مليون بالغ يعانون من حالات صحية عقلية مقاومة للعلاج في الولايات المتحدة.

• الاكتئاب المقاوم للعلاج: 4.5 مليون مريض
• اضطرابات القلق المقاومة للعلاج: 6.2 مليون مريض
• اضطراب ما بعد الصدمة المقاوم للعلاج: 2.4 مليون مريض
• اضطرابات الإدمان المقاومة للعلاج: 3 ملايين مريض

مؤسسات أبحاث علم الأعصاب

مشهد المؤسسات البحثية: 412 مركزًا متخصصًا لأبحاث علم الأعصاب على مستوى العالم.

التوزيع الجغرافي	عدد المؤسسات
أمريكا الشمالية	158 مؤسسة
أوروبا	127 مؤسسة
آسيا والمحيط الهادئ	89 مؤسسة
بقية العالم	38 مؤسسة

شركة مايند ميديسين (MindMed) Inc. (MNMD) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

نفقات التجارب السريرية واسعة النطاق

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أبلغت MindMed عن نفقات تجارب سريرية بلغ مجموعها 24.7 مليون دولار. تكبدت تجربة المرحلة 2 ب التي أجرتها الشركة للعلاج بمساعدة عقار إم دي إم إيه لاضطرابات القلق تكاليف كبيرة.

فئة التجارب السريرية	المصروفات السنوية (2023)
تجارب المرحلة الثانية	18.3 مليون دولار
تجارب المرحلة الأولى	6.4 مليون دولار

استثمارات البحث والتطوير

خصصت شركة MindMed مبلغ 37.2 مليون دولار أمريكي لنفقات البحث والتطوير في عام 2023، مع التركيز على العلاجات العلاجية القائمة على المخدر.

• أبحاث المرونة العصبية: 12.5 مليون دولار
• تركيبة دوائية جديدة: 9.7 مليون دولار
• الدراسات ما قبل السريرية: 15 مليون دولار

تكاليف الامتثال التنظيمي

بلغت نفقات الامتثال التنظيمي لعام 2023 حوالي 4.6 مليون دولار أمريكي، وتغطي تفاعلات إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) ووثائقها.

نشاط الامتثال	التكلفة
إعداد طلب إدارة الغذاء والدواء	2.1 مليون دولار
الاستشارات التنظيمية	1.5 مليون دولار
توثيق الامتثال	1 مليون دولار

صيانة الملكية الفكرية

أنفقت MindMed 3.2 مليون دولار على حماية الملكية الفكرية وصيانة براءات الاختراع في عام 2023.

• تكاليف تسجيل براءات الاختراع: 1.8 مليون دولار
• رسوم تجديد براءة الاختراع: 900.000 دولار
• الخدمات القانونية للملكية الفكرية: 500.000 دولار

توظيف المواهب العلمية والاحتفاظ بها

ووصل إجمالي نفقات الموظفين للمواهب العلمية في عام 2023 إلى 22.5 مليون دولار.

فئة الموظفين	التعويض السنوي
كبار الباحثين	12.3 مليون دولار
العلماء السريريون	6.7 مليون دولار
طاقم دعم الأبحاث	3.5 مليون دولار

شركة مايند ميديسين (MindMed) Inc. (MNMD) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات المنتجات الصيدلانية المستقبلية المحتملة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، ليس لدى MindMed أي منتجات صيدلانية معتمدة تدر إيرادات مباشرة. يظل التركيز الحالي على تطوير الطب المستوحى من المخدر في المرحلة السريرية.

خط أنابيب المنتج	مرحلة التطوير	القيمة السوقية المحتملة
MM-110 (برنامج إم دي إم إيه)	المرحلة 2	يقدر بنحو 50-100 مليون دولار في السوق المحتملة
برنامج الجرعات الصغيرة LSD	ما قبل السريرية	السوق المحتملة المقدرة بـ 25-75 مليون دولار

المنح البحثية والشراكات الأكاديمية

قامت MindMed بتأمين العديد من التعاون البحثي مع المؤسسات الأكاديمية.

• المعاهد الوطنية للصحة (NIH) دعم المنح المحتملة
• تقدر قيمة الشراكات البحثية الأكاديمية بحوالي 500000 إلى 1.5 مليون دولار سنويًا
• تمويل البحوث التعاونية من المؤسسات البحثية الخاصة

ترخيص الملكية الفكرية

يحمل مايندميد 17 عائلة براءة اختراع اعتبارًا من ديسمبر 2023.

فئة براءات الاختراع	عدد براءات الاختراع	إيرادات الترخيص المحتملة
تعديلات مركب مخدر	7	250.000 دولار - 750.000 دولار للترخيص السنوي المحتمل
براءات اختراع منهجية العلاج	6	150.000 دولار - 500.000 دولار للترخيص السنوي المحتمل

تمويل البحوث التعاونية

يوفر التعاون البحثي الخارجي مصادر تمويل تكميلية.

• المنح البحثية الخاصة بالمؤسسات الخاصة: 750 ألف دولار - 1.2 مليون دولار سنويًا
• دعم أبحاث الشراكة الصيدلانية: 500000 دولار - 2 مليون دولار

حقوق العلاج العلاجية المحتملة

الإيرادات المستقبلية المحتملة من التجارب السريرية الناجحة والموافقات على الأدوية.

المنطقة العلاجية	نسبة الملوك المحتملة	الإيرادات السنوية المقدرة
علاجات القلق	3-5%	إمكانات 5-15 مليون دولار
علاجات الإدمان	4-6%	إمكانات 7-20 مليون دولار

Mind Medicine (MindMed) Inc. (MNMD) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core promise Mind Medicine (MindMed) Inc. is bringing to the table for patients and prescribers in the central nervous system space. It really boils down to a potential paradigm shift in how we treat major psychiatric conditions.

The primary value proposition centers on MM-120 Orally Disintegrating Tablet (ODT) being a single-dose, rapid-acting treatment for Generalized Anxiety Disorder (GAD) and Major Depressive Disorder (MDD). This contrasts sharply with the current standard, considering the last new FDA approval for GAD was back in 2007.

The clinical data from the Phase 2b GAD study (MMED008) provides the foundation for this claim. The 100 microgram cohort showed compelling, sustained efficacy after just one administration in a monitored setting, without any added psychotherapeutic intervention.

Here's the quick math on that Phase 2b data for the optimal 100 µg dose:

Metric	Value	Context
Clinical Remission Rate (Week 12)	48%	Sustained from Week 4
Clinical Response Rate (Week 12)	65%	Sustained from Week 4
Effect Size (HAM-A vs. Placebo at Week 12)	0.81	Compared to placebo improvement of -14.2
HAM-A Improvement vs. Placebo (Week 4)	7.6-point greater reduction	Primary endpoint met

This level of efficacy in a single dose is what drove the U.S. Food and Drug Administration (FDA) to grant MM-120 Breakthrough Therapy Designation for GAD. Honestly, that designation alone signals the FDA sees a substantial potential improvement over existing options, especially since 50% of GAD patients fail first-line treatments.

The mechanism of action is novel in this context, targeting brain health disorders with a compound that acts as a partial agonist at human serotonin-2A (5-HT2A) receptors. This approach is being leveraged across a significant market burden, as Mind Medicine (MindMed) Inc. is advancing three pivotal Phase 3 trials:

• Voyage (GAD): Topline data anticipated in 1H 2026.
• Panorama (GAD): Topline data anticipated in 2H 2026.
• Emerge (MDD): Topline data anticipated in 2H 2026.

To support this late-stage development, the company reported a cash position of $209.1 million as of September 30, 2025, which, combined with net proceeds of $242.8 million from an October 2025 financing, is expected to fund operations into 2028. Research and development expenses for Q3 2025 were $31.0 million. Finance: draft 2026 R&D budget by end of Q4 2025.

Mind Medicine (MindMed) Inc. (MNMD) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're hiring before product-market fit, so your relationships with the key groups driving your clinical narrative-investigators, participants, and the capital markets-are everything right now. Here's the breakdown of Mind Medicine (MindMed) Inc.'s customer-facing statistical reality as of late 2025.

High-touch engagement with clinical investigators and trial participants

The core relationship is with the sites and the individuals enrolled in the pivotal Phase 3 programs for MM120 ODT. Enrollment is actively being managed across three key trials, with specific participant targets and data readout timelines defining the engagement cadence.

Mind Medicine (MindMed) Inc. is advancing its lead asset, MM120 ODT, through three pivotal Phase 3 studies. The company reported that enrollment across all three trials remains on track as of November 2025. The company is also planning to initiate a second Phase 3 registrational study in Major Depressive Disorder (MDD), named Ascend, in $\text{mid-2026}$, which is expected to enroll approximately $\text{175 participants}$.

Here are the specifics on the current clinical trial relationships:

• Voyage Phase 3 study (GAD): Expected to enroll approximately $\text{200 participants}$ in the U.S.
• Panorama Phase 3 study (GAD): Expected to enroll approximately $\text{250 participants}$ in the U.S. and Europe.
• Emerge Phase 3 study (MDD): Enrollment has progressed faster than expected, with approximately $\text{140 participants}$ planned.
• Phase 2b GAD study (prior data): Involved $\text{198 adults}$ with moderate-to-severe GAD.
• MM402 for ASD: A Phase 2a study is planned to initiate in the $\text{fourth quarter of 2025}$.

The relationship with investigators is critical for maintaining enrollment momentum and data quality across these complex studies. For instance, the Panorama study utilizes a $\text{2:1:2}$ randomization scheme for its $\text{100 µg}$ dose, $\text{50 µg}$ control, or placebo arms. The company is targeting topline data readouts for the initial $\text{12-week}$ periods in $\text{2026}$: $\text{Voyage}$ in the $\text{first half of 2026}$, and $\text{Emerge}$ and $\text{Panorama}$ in the $\text{second half of 2026}$.

Investor Relations (IR) for capital raising and market communication

The relationship with the investment community is characterized by active capital management to support the late-stage pipeline. Mind Medicine (MindMed) Inc. recently executed a significant financing event to extend its runway.

The gross proceeds from the underwritten public offering that closed on $\text{October 31, 2025}$, were approximately $\text{\$259 million}$, after the underwriters exercised their option in full. The offering price per common share was $\text{\$12.25}$. This influx strengthened the balance sheet; cash, cash equivalents, and investments stood at $\text{\$209.1 million}$ as of $\text{September 30, 2025}$, and the company believes the combined funds are sufficient to fund operations into $\text{2028}$. The market shows strong interest, reflected in a $\text{1-year}$ total shareholder return of $\text{118\%}$ as of late $\text{2025}$. The company's Price-to-Book ratio was $\text{5.5x}$ at a last close price of $\text{\$13.39}$.

Management actively engages with this segment through scheduled events. For example, the management team participated in several investor conferences in $\text{September 2025}$, including the Cantor Global Healthcare Conference and the H.C. Wainwright Annual Global Investment Conference. The Head of Investor Relations is Gitanjali Jain, VP.

The financial health and capital structure are key discussion points:

Metric	Value as of Late 2025	Date/Context
Gross Proceeds from Oct 2025 Offering	$\text{\$258.9 million}$	October 2025
Net Proceeds from Oct 2025 Offering	$\text{\$242.8 million}$	October 2025
Cash, Cash Equivalents, Investments	$\text{\$209.1 million}$	September 30, 2025
Price-to-Book Ratio	$\text{5.5x}$	Late 2025
1-Year Total Shareholder Return	$\text{118\%}$	Late 2025

Future direct relationship with prescribing psychiatrists and specialists

Mind Medicine (MindMed) Inc. is preparing for a commercial relationship by drawing on precedents in the market. The company is drawing parallels to the launch of intranasal esketamine ($\text{Spravato}$) to enhance its commercialization strategy. A prior survey in $\text{February 2024}$ polled $\text{50}$ providers who recommended, referred, or prescribed $\text{Spravato}$ treatment. This indicates a focus on understanding the prescribing behavior of specialists who are already engaged with novel, regulated psychiatric treatments.

Scientific engagement via publications (e.g., JAMA) and conferences

Scientific validation forms the basis of credibility with investigators and future prescribers. The company achieved a major milestone when the Journal of the American Medical Association ($\text{JAMA}$) published full results from the Phase $\text{2b}$ study of $\text{MM120}$ in $\text{GAD}$ on $\text{September 4, 2025}$. This study involved $\text{198 adults}$ and established the $\text{100 µg}$ dose as optimal.

Further scientific engagement occurred at industry events. Mind Medicine (MindMed) Inc. presented retrospective study results at Psych Congress $\text{2025}$, analyzing data from more than $\text{75,000 respondents}$ from the $\text{2022}$ National Health and Wellness Survey. Additionally, management presented at the Stifel $\text{2025}$ Healthcare Conference on $\text{November 12, 2025}$.

Key scientific engagement metrics:

• $\text{JAMA}$ publication date for Phase $\text{2b}$ GAD data: $\text{September 4, 2025}$.
• Phase $\text{2b}$ GAD study participants: $\text{198 adults}$.
• Retrospective study data source: $\text{2022}$ National Health and Wellness Survey ($\text{>75,000}$ respondents).
• Conference presentation: Stifel $\text{2025}$ Healthcare Conference ($\text{November 12, 2025}$).

Finance: draft $\text{13-week}$ cash view by Friday.

Mind Medicine (MindMed) Inc. (MNMD) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Mind Medicine (MindMed) Inc. (MNMD) gets its product development, capital, and eventual commercial offering in front of the right people. For a late-stage clinical company, the channels are heavily weighted toward research partners and the financial markets right now.

Clinical trial sites and research institutions for current drug delivery

Mind Medicine (MindMed) Inc. relies on a network of clinical trial sites and research institutions to advance its lead candidates, MM120 ODT and MM402. Enrollment momentum is reported across all three pivotal Phase 3 trials for MM120 ODT, which is being evaluated for Generalized Anxiety Disorder (GAD) and Major Depressive Disorder (MDD).

The company's execution is tied directly to the enrollment pace at these sites. For instance, the Panorama study, one of the GAD trials, is expected to enroll approximately 250 participants across the U.S. and Europe. The Phase 3 Emerge study for MDD is expected to enroll 140 participants.

Trial Program	Indication	Phase	Geographic Scope Mentioned	Anticipated Topline Data (Part A)
Voyage (MM120-300)	GAD	Phase 3	U.S.	1H 2026
Panorama (MM120-301)	GAD	Phase 3	U.S. and Europe	2H 2026
Emerge (MM120-310)	MDD	Phase 3	Not specified for enrollment sites	2H 2026
MM402 Study	ASD	Phase 2a	Not specified	Initiation in Q4 2025

Investor roadshows and financial news outlets for capital access

Access to capital is a critical channel for funding the late-stage clinical work. Mind Medicine (MindMed) Inc. recently bolstered its balance sheet significantly. In October 2025, the company completed an underwritten public offering resulting in gross proceeds of approximately $258.9 million. The net proceeds, after discounts and expenses, were about $242.8 million.

This financing event, reported across financial news outlets, followed a period where the company maintained a strong cash position. As of September 30, 2025, Mind Medicine (MindMed) Inc. reported cash, cash equivalents, and investments totaling $209.1 million. This capital is intended to fund research and development and support operations into 2028. The company's price-to-book ratio was reported at 4.63 or 5.5x depending on the report date, which is substantially higher than the US pharmaceuticals industry average of 2.3x.

Future specialty pharmacy and closed-distribution networks for commercial product

While commercial launch is contingent on regulatory approval, Mind Medicine (MindMed) Inc. is preparing its go-to-market channels. The appointment of Matt Wiley as Chief Commercial Officer in Q1 2025 signals a focus on global commercial strategy and execution, including specialty product launches in CNS disorders.

The market perception channel is also active, with company research indicating that 78% of interventional psychiatric providers expect psychedelic therapies to transform GAD and MDD treatment. For a specialized product, distribution will likely involve limited or exclusive networks, as seen in the broader market where 34% of specialty drugs have exclusive networks as of January 2025.

• Appointed Chief Commercial Officer in Q1 2025.
• Commercial team is aligning payer strategies and facility targeting based on high-volume GAD clinics.
• Market research suggests 78% of relevant providers anticipate transformation from these therapies.

Scientific and medical journals for data dissemination

Dissemination of clinical data through peer-reviewed scientific and medical journals is a key channel for establishing credibility with prescribers and regulators. Mind Medicine (MindMed) Inc. published full study results from its randomized, placebo-controlled Phase 2b trial of MM120 in GAD in JAMA. This publication serves as a primary channel to communicate efficacy and safety data to the broader medical community.

The company anticipates multiple topline data readouts in 2026, which will necessitate further journal submissions and presentations at scientific meetings. For example, the Phase 2b results for MM120 in GAD showed a 48% remission rate at Week 12 for the 100-microgram cohort.

Mind Medicine (MindMed) Inc. (MNMD) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core patient groups Mind Medicine (MindMed) Inc. is targeting with its late-stage assets, primarily MM120 ODT. These are not just abstract numbers; they represent the scale of the unmet need the company is trying to address.

Patients with moderate to severe Generalized Anxiety Disorder (GAD)

Mind Medicine (MindMed) Inc. is advancing MM120 ODT through pivotal Phase 3 trials for GAD, which has the U.S. Food and Drug Administration (FDA) Breakthrough Therapy designation for this indication. The company's management has stated a commitment to delivering innovation for the over 50 million people in the U.S. living with GAD or MDD as of May 2025. A retrospective study using 2022 National Health and Wellness Survey data projected that the GAD-only cohort among U.S. adults was approximately 31.87 million.

Patients with Major Depressive Disorder (MDD) not helped by current therapies

The pipeline also targets MDD patients via the Phase 3 EMERGE study. This segment heavily overlaps with treatment-resistant depression (TRD). It is estimated that at least 30% of persons with MDD meet the FDA/EMA definition of TRD, which is an inadequate response to a minimum of two antidepressants. One analysis estimated the 12-month prevalence of TRD among US adults with medication-treated MDD to be 30.9%, representing 2.8 million adults. Another 2025 study characterized 13.92% of the depression population as TRD. Furthermore, data presented at Psych Congress 2025 showed that among respondents reporting GAD symptoms, 65% also reported MDD symptoms.

Institutional and retail investors funding drug development

As a clinical-stage, pre-revenue biopharmaceutical company, Mind Medicine (MindMed) Inc. relies on capital markets to fund its research and development. The company recently bolstered its balance sheet significantly. Here's a look at the financial position as of late 2025, following a major equity raise:

Metric	Value as of Late 2025
Gross Proceeds from October 2025 Offering	Approximately $258.9 million
Estimated Net Proceeds from October 2025 Offering	Approximately $242.8 million
Cash, Cash Equivalents, and Investments (End of Q3 2025)	$209.1 million
Cash Runway Projection (Post-Offering)	Sufficient to fund operations into 2028
Institutional Owners/Funds (Prior Filing Data)	305 institutions/funds holding shares

The market sentiment reflects this funding event, with the 1-year total shareholder return standing at 118% leading up to the October 2025 raise. Still, the Price-to-Book ratio was noted at 5.5x, substantially higher than the US pharmaceuticals industry average of 2.3x.

Prescribing psychiatrists and mental health specialists (future)

This segment represents the future commercial customer base, the prescribers who will ultimately recommend MM120 ODT upon potential regulatory approval. Mind Medicine (MindMed) Inc. has been actively preparing for this by building out its commercial strategy. Market research cited by the company suggests that 78% of interventional psychiatric providers expect psychedelic therapies to transform GAD and MDD treatment. The company is zeroing in on where these clinicians are located to align payer strategies and facility targeting.

• Total US adults projected with GAD or MDD symptoms (combined cohort): 60.04 million
• Total US adults projected with GAD symptoms only: 31.87 million
• Anticipated Phase 3 data readouts for MM120 ODT: 1H 2026 (Voyage/GAD) and 2H 2026 (Panorama/GAD and Emerge/MDD)

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Mind Medicine (MindMed) Inc. (MNMD) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the spending side of Mind Medicine (MindMed) Inc.'s operations as of late 2025. For a pre-revenue, late-stage clinical company, the cost structure is almost entirely driven by pipeline advancement and getting ready for potential market entry. The burn rate reflects the commitment to getting MM-120 through pivotal trials.

The most significant cost component is definitely Research & Development (R&D) expenses, which are high because of the ongoing work on the MM-120 Phase 3 program for Generalized Anxiety Disorder (GAD) and Major Depressive Disorder (MDD). This is where the bulk of the cash is going right now to generate the data needed for regulatory submissions.

We can see the intensity of this spending clearly in the third quarter results. Here's the quick math on the operating expenses for the period ending September 30, 2025:

Expense Category	Q3 2025 Amount (USD Millions)	Q3 2024 Amount (USD Millions)	Year-over-Year Change (USD Millions)
Research & Development (R&D)	$31.0 million	$17.2 million	+$13.8 million
General & Administrative (G&A)	$14.7 million	$7.6 million	+$7.1 million

The R&D increase of $13.8 million year-over-year was largely due to increases of $11.7 million in MM120 program expenses, plus $2.5 million in internal personnel costs reflecting expanded research and development capabilities. What this estimate hides is the non-cash impact; the net loss was also magnified by a non-cash loss from the change in fair value of warrants, which hit $22.55 million in the quarter.

General and Administrative (G&A) costs also saw a substantial jump, rising to $14.7 million from $7.6 million the year prior. This reflects more than just overhead; it's strategic spending.

The drivers for that G&A increase include:

• Personnel-related expenses increasing by $3.0 million.
• Commercial preparedness related expenses rising by $2.0 million.
• Corporate affairs expenses increasing by $1.6 million.

This G&A ramp signals Mind Medicine (MindMed) Inc. is actively building out the infrastructure needed for a potential commercial launch, even while still deep in Phase 3 trials. It's a forward-looking cost structure, defintely.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Mind Medicine (MindMed) Inc. (MNMD) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue side of Mind Medicine (MindMed) Inc. (MNMD) as of late 2025. For a late-stage clinical biopharma like Mind Medicine (MindMed) Inc., the revenue stream section of the Business Model Canvas is currently all about capital preservation and financing the path to potential commercialization. Honestly, it's a very common profile for a company at this stage.

The current reality is that Mind Medicine (MindMed) Inc. is pre-revenue. For the third quarter ended September 30, 2025, the company reported $0.0 million in revenue, which is exactly what you'd expect from a firm focused entirely on clinical development rather than product sales.

To fund the heavy R&D spend-like the $31.0 million in R&D expenses reported for Q3 2025-the primary revenue source is external financing, specifically equity raises. The most significant recent event was the underwritten public offering that closed on October 31, 2025. This financing was substantial, bringing in estimated $242.8 million in net proceeds after accounting for underwriting discounts and expenses. This capital infusion is key; when combined with the $209.1 million in cash, cash equivalents, and investments held as of September 30, 2025, management projects sufficient funding to sustain operations well into 2028.

Here's a quick look at the funding position as of the last reported quarter and the recent raise:

Metric	Amount	Date/Context
Commercial Revenue (Q3 2025)	$0.0 million	Quarter Ended September 30, 2025
Cash, Cash Equivalents, Investments	$209.1 million	As of September 30, 2025
Net Proceeds from October 2025 Offering	$242.8 million	Closed October 31, 2025
Projected Cash Runway	Into 2028	Based on Sept 30, 2025 cash plus net proceeds

The structure of Mind Medicine (MindMed) Inc.'s future revenue streams is entirely dependent on clinical success. You need to watch the pipeline milestones, as these are the triggers for any future cash flow.

Potential future revenue streams are:

• Anticipated sales revenue from approved MM-120 Orally Disintegrating Tablet (ODT) drug product for Generalized Anxiety Disorder (GAD) and Major Depressive Disorder (MDD).
• Milestone payments contingent on achieving specific clinical or regulatory targets for MM-120 or other pipeline assets like MM402 for Autism Spectrum Disorder (ASD).
• Potential upfront payments or royalties from future licensing agreements or collaborations for its therapeutic candidates.

The near-term focus for revenue generation is the MM-120 Phase 3 data readouts, which are targeted for 2026. If those readouts are positive, that sets the stage for the first true commercial revenue stream. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises-though that's more for a commercial product, the principle of execution timing applies to clinical readouts too.