Mondee Holdings, Inc. (MOND): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تقييم واضح وبسيط لموقف شركة Mondee Holdings, Inc.، وهذا أمر ذكي. تعمل الشركة في مجال تكنولوجيا السفر الذي يستعد للنمو بشكل واضح، لكنها لا تزال تحمل أمتعة اندماج SPAC المعقد والحاجة إلى دمج عمليات الاستحواذ الخاصة بها بشكل كامل. نحن نرى منصة خاصة للتعاملات بين الشركات (B2B) مع خدمات ذات هوامش ربح عالية، ولكن أيضًا نسبة عالية من الديون إلى حقوق الملكية ومخاطر تكامل حقيقية. دعونا نرسم الديناميكيات الأساسية - نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات - لنرى أين سيكون العمل الحقيقي لـ MOND في عام 2025.

Mondee Holdings, Inc. (MOND) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تنظر إلى شركة Mondee Holdings, Inc. (MOND) مباشرة بعد إجراء إصلاح مالي كبير، وبالتالي فإن أكبر قوة فورية هي ميزانيتها العمومية المعاد رسملتها والمسار الواضح للمضي قدمًا. أدى الاستحواذ على شركة تابحي والخروج من الفصل 11 في أبريل 2025 إلى خفض ديون الشركة إلى النصف تقريبًا وضخ أسهم جديدة، مما حولها إلى وضع مالي أكثر استقرارًا. تسمح عملية إعادة الهيكلة هذه للشركة بالتركيز على نقاط قوتها التشغيلية الأساسية، والتي تعتمد في المقام الأول على التكنولوجيا وتركز على التعاملات بين الشركات.

تعمل منصة التكنولوجيا الخاصة (Mondee Marketplace) على تركيز محتوى السفر المتنوع.

إن Mondee Marketplace ليس مجرد محرك حجز؛ إنه مجمع محتوى سفر خاص ومدعوم بالذكاء الاصطناعي. تعالج هذه المنصة حجمًا هائلاً من البيانات - أكثر من 50 مليون عملية بحث يومية - وتولد أكثر من 5 ملايين معاملة طيران سنويًا. يمنح هذا النطاق Mondee Holdings ميزة تنافسية جدية في التفاوض على المحتوى وتقديمه.

يعد اتساع محتوى السوق بالتأكيد نقطة قوة. إنها توحد سلسلة توريد مجزأة للغاية، مما يمنح خبراء السفر لديها نقطة وصول واحدة. إليك رياضيات المحتوى السريع:

• الوصول إلى أكثر من 500 شركة طيران.
• أكثر من مليون فندق وإيجارات لقضاء العطلات.
• أكثر من 50 خط رحلات بحرية و30,000 موقع لاستلام السيارات المستأجرة.

بالإضافة إلى ذلك، يُظهر تكامل Abhi، مساعد تخطيط السفر المدعم بالذكاء الاصطناعي، التزامًا باستخدام الذكاء الاصطناعي (AI) لتعزيز تجربة المستخدم وزيادة الكفاءة.

تركيز قوي على الأعمال التجارية بين الشركات (B2B) على اقتصاد الأعمال المؤقتة، والاستفادة من شريحة مستشاري السفر عالية النمو والتي تعاني من نقص الخدمات.

ركزت Mondee Holdings جهودها بحكمة على قطاع الأعمال التجارية (B2B)، مستهدفة على وجه التحديد مستشاري السفر وسوق العمال الاقتصاديين ذوي النمو المرتفع، ولكنهم في كثير من الأحيان يعانون من نقص الخدمات. تعد هذه خطوة ذكية لأن هؤلاء المستشارين يمثلون قناة توزيع قوية ومنخفضة التكلفة تعمل على زيادة الحجوزات ذات القيمة العالية. تخدم الشركة حاليًا أكثر من 65000 خبير ومنظمة سفر، والتي تصل مجتمعة إلى أكثر من 125 مليون مسافر حول العالم. هذا جمهور ضخم وأسير.

سجل حافل من عمليات الاستحواذ الاستراتيجية وتوسيع النطاق الجغرافي وعروض المنتجات.

قامت الشركة ببناء نطاقها الحالي من خلال استراتيجية محسوبة للاستحواذ، وهي نقطة قوة لأنها سمحت بالتوسع السريع لكل من المنتج والجغرافيا. أكملت Mondee Holdings 7 عمليات استحواذ في ستة قطاعات، وبلغت ذروتها 5 عمليات استحواذ في عام 2023 وحده. وسرعان ما وسعت هذه الصفقات المنصة إلى ما هو أبعد من تركيزها الأصلي على السفر الجوي إلى المناطق ذات هامش الربح الأعلى مثل السكن والفنادق وتأجير السيارات والرحلات البحرية.

وقد ركزت عمليات الاستحواذ الأخيرة على التكنولوجيا والوصول إلى الأسواق:

• Purplegrids (نوفمبر 2023): تمت إضافة منصة محادثة مدعمة بالذكاء الاصطناعي لمشاركة العملاء.
• Skypass (أغسطس 2023): توسيع سوق السفر، وتقديم حلول الذكاء الاصطناعي للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMEs).

وقد أنشأت استراتيجية النمو غير العضوي هذه بصمة عالمية مع عمليات أساسية تغطي أربع قارات، بما في ذلك الولايات المتحدة وكندا والبرازيل والمكسيك والهند وتايلاند واليونان.

تدفق إيرادات ذات هامش مرتفع من خدمات القيمة المضافة وتوزيع منتجات الطرف الثالث.

نجحت Mondee Holdings في تحويل مزيج إيراداتها نحو المنتجات ذات هامش الربح الأعلى، وهو مؤشر رئيسي للأعمال الصحية. ويتجلى ذلك في "معدل الاستحواذ" المتوسع (النسبة المئوية من إجمالي قيمة الصفقة التي تحتفظ بها الشركة كصافي إيرادات) والمساهمة المتزايدة للمكونات غير الجوية. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، يتوقع المحللون أن يصل صافي الإيرادات إلى حوالي 281.26 مليون دولار.

هامش الربح الإجمالي قوي بشكل استثنائي، مما يعكس قيمة محتوى الملكية والمبيعات الإضافية.

إن المكونات غير الجوية، مثل الحزم، والفنادق، وحلول التكنولوجيا المالية (fintech)، والخدمات الملحقة، هي المحركات ذات الهوامش العالية. تظهر حقيقة أن الإيرادات غير الجوية قفزت إلى 51٪ من صافي الإيرادات في الربع الأول من عام 2024 تحولًا ناجحًا في مزيج المنتجات.

Mondee Holdings, Inc. (MOND) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

نسبة الدين إلى حقوق الملكية مرتفعة نسبيًا، وهو تأثير طويل الأمد من معاملات SPAC وعمليات الاستحواذ.

لا يمكنك التحدث عن Mondee Holdings, Inc. دون البدء بميزانيتها العمومية. كانت الرافعة المالية العالية للشركة نتيجة مباشرة للاندماج المضطرب لعام 2022 بين شركة الاستحواذ للأغراض الخاصة (SPAC) مع شركة ITHAX Acquisition Corp.، والتي لم تحقق أهدافها في جمع رأس المال، وعمليات الاستحواذ الممولة بالديون السابقة.

قبل استحواذ شركة تابهي في أبريل 2025، كان الهيكل المالي لشركة موندي غير مستدام. بلغ إجمالي ديون الشركة المسبقة تقريبًا 231 مليون دولار من حيث المبدأ، والذي تضمن قرضًا لأجل بقيمة 150 مليون دولار اعتبارًا من عام 2020 تم استخدامه لتمويل عمليات الاستحواذ. وقد تفاقم هذا الدين بسبب استخدام فوائد الدفع العيني أثناء الجائحة، مما أدى إلى تضخيم نسبة الرفع المالي إلى ما يتجاوز المستويات المستدامة. وكان سعر الفائدة الفعلي على القروض لأجل وحده مرتفعا 23% للأشهر التسعة المنتهية في الربع الثالث من عام 2023، بسبب الغرامات والفوائد المستحقة. بصراحة، هذا النوع من خدمة الديون يشكل ركيزة أساسية لأي استراتيجية نمو.

صرح الكيان الجديد، تابحي، بأنه "خفض الديون إلى النصف تقريبًا" كجزء من إعادة الهيكلة، وهو أمر إيجابي كبير، لكن إرث الرفع المالي العالي والحاجة إلى تقديم طلب بموجب الفصل 11 في أوائل عام 2025 لتحقيق هذا التخفيض يظل نقطة ضعف كبيرة وقصة تحذيرية حول تاريخه المالي.

انخفاض التعرف على العلامة التجارية خارج مستشار السفر B2B ونظام السفر للشركات.

إن نموذج أعمال Mondee هو في الأساس عبارة عن لعبة B2B (شركة إلى شركة)، وهذا يعني أن علامتها التجارية غير مرئية إلى حد كبير بالنسبة للمستهلك العادي. على الرغم من أنها تخدم سوقًا ضخمة، إلا أن عملائها الأساسيين هم "الوسطاء" - خبراء السفر والمستشارون ومديرو السفر في الشركات - وليس المسافر النهائي.

توفر الشركة تكنولوجيا السفر والمحتوى الذي تم التفاوض عليه بشكل خاص لأكثر من ذلك 65.000 خبير ومنظمة سفر، الذين الخدمة الجماعية أكثر 125 مليون مسافر حول العالم. وهذا وصول كبير، ولكنه غير مباشر. تقريبا 80% من الأعمال التجارية هو البيع بالجملة لتذاكر الطيران ذات هامش الربح المنخفض، وهو قطاع يتم فيه توجيه الولاء للعلامة التجارية نحو وكيل السفر أو منصة الشركة، وليس Mondee نفسها. هذا النقص في حقوق الملكية المباشرة للعلامة التجارية للمستهلك يجعل أي توسع مستقبلي في B2C مكلفًا وصعبًا.

لا تزال مخاطر التكامل مرتفعة؛ إن ضمان عمل جميع الكيانات المستحوذ عليها بسلاسة أمر مكلف ومعقد.

تم بناء استراتيجية النمو لشركة Mondee على سلسلة سريعة من عمليات الاستحواذ، بما في ذلك أكبر شركات توحيد تذاكر الطيران في الولايات المتحدة وكندا، ثم توسعت لاحقًا لتشمل أماكن الإقامة والفنادق وتأجير السيارات والرحلات البحرية. وفي حين أدى ذلك إلى تنويع الأعمال، إلا أن الحجم الهائل لهذه الصفقات وتوقيتها، لا سيما تلك الممولة من القرض لأجل لعام 2020، قد خلق ضغوطًا تشغيلية ومالية كبيرة.

ويعد التقديم اللاحق للفصل 11 في أوائل عام 2025 دليلاً ملموسًا على أن عمليات الاستحواذ لم تسفر عن النتائج المالية المتوقعة بالسرعة الكافية لخدمة الديون، مما يشير إلى تحديات التكامل الأساسية. وحتى مع إعادة الهيكلة لعام 2025، لا تزال الشركة تدير هيكلًا معقدًا ومتعدد الكيانات. ولا يقتصر الخطر على الجمع بين أنظمة المكاتب الخلفية فحسب؛ يتعلق الأمر بتنسيق الأسعار وقنوات المبيعات وثقافة الشركة عبر الشركات المختلفة.

إليك الرياضيات السريعة حول التعقيد القائم على الاستحواذ:

• اعتمدت استراتيجية النمو بشكل كبير على الاستحواذ على شركات التوحيد الحالية.
• وتضمنت عمليات الاستحواذ التوسع في القطاعات غير الجوية مثل الفنادق والرحلات البحرية.
• وكانت النتيجة النهائية أزمة سيولة وإعلان إفلاس عام 2025.

وكان التدفق النقدي الفصلي الأخير من العمليات سلبيا، مما يتطلب إدارة سيولة دقيقة.

كان وضع السيولة لدى الشركة متقلبًا للغاية وفشل في النهاية، مما أدى إلى إعادة الهيكلة في عام 2025. بينما أبلغ موندي عن تدفق نقدي تشغيلي إيجابي قدره 18.7 مليون دولار في الربع الأول من عام 2024، كانت هذه نقطة انعطاف مؤقتة مدعومة بمبادرات رأس المال العامل وتوقيت الفائدة على PIK.

كان الاتجاه العام هو الانخفاض التشغيلي الكبير والتدفقات النقدية السلبية في السنوات التي سبقت الإفلاس. بحلول الربع الثاني من عام 2024، انخفض النقد بالإضافة إلى النقد المقيد إلى ما يقرب من 32 مليون دولارفي حين ظل إجمالي الديون مرتفعا عند حوالي 169 مليون دولار. ومن المؤكد أن هذا الخلل في التوازن بين النقد والديون يشكل علامة حمراء.

كانت الحاجة إلى إعادة التمويل على المدى الطويل والتقديم اللاحق للفصل 11 في أوائل عام 2025 بمثابة خطوات ضرورية "لاستعادة الحدود الائتمانية للتكنولوجيا المالية ورأس المال العامل"، مما يؤكد فشل إدارة السيولة السابقة. واضطر الكيان الجديد، تابحي، إلى جمع أموال نقدية جديدة لتحقيق الاستقرار في الميزانية العمومية، وهو ما يمثل أوضح علامة على هذا الضعف التاريخي.

Mondee Holdings, Inc. (MOND) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تنظر إلى Mondee Holdings, Inc. ليس فقط كشركة متخصصة في تكنولوجيا السفر، ولكن أيضًا ككيان ذي رأسمال جديد خرج من عملية إعادة هيكلة كبرى في عام 2025. لا تقتصر الفرصة الأساسية على النجاة من الفصل 11 فحسب، بل الاستفادة من الميزانية العمومية المعززة وإجمالي التمويل المضمون البالغ 49 مليون دولار - بما في ذلك 27.5 مليون دولار من رأس المال التشغيلي الجديد - للاستحواذ بقوة على حصة السوق. تم وضع Mondee الجديد للتنفيذ وفقًا لاستراتيجية واضحة: تعميق الوصول إلى المحتوى، واستثمار شبكة المستشارين الضخمة الخاصة به، والاستفادة من انتعاش السفر العالمي.

قم بتوسيع تكامل قدرة التوزيع الجديدة (NDC) لتأمين مخزون وأسعار أفضل لشركات الطيران.

إن التحول إلى قدرة التوزيع الجديدة (NDC) ليس اتجاهًا مستقبليًا؛ إنها ولاية حالية من شركات الطيران الكبرى. بالنسبة لشركة Mondee، يعني هذا تجاوز أنظمة التوزيع العالمية القديمة (GDS) للوصول إلى محتوى أكثر ثراءً وتميزًا وأسعارًا أفضل لشبكتها التي تضم حوالي 65000 خبير سفر. يتسارع اعتماد NDC، وأفادت إحدى المنصات الحديثة للشركات أن 24٪ من تذاكر الطيران الخاصة بها في عام 2024 تم شراؤها من خلال NDC، مما أدى إلى توفير العملاء بما يصل إلى 16٪ لكل سعر.

لقد أكدت Mondee بالفعل أنها تنفذ اتصالات NDC، والتي كان لها تأثير إيجابي فوري على أسعارها ومعدلات قبولها (الإيرادات كنسبة مئوية من إجمالي الحجوزات). وتتمثل الفرصة هنا في دمج NDC 21.3 (أحدث إصدار مهم) بشكل كامل عبر أكثر من 500 شريك من شركات الطيران لضمان قدرة مستشاريها على التنافس على الأسعار والخدمات المجمعة مثل اختيار المقاعد والملحقات. تعتبر هذه الخطوة حاسمة بالتأكيد لتوسيع الهامش.

بيع الخدمات المالية (مثل تأمين السفر والتمويل) لشبكة المستشارين الكبيرة الخاصة بهم.

تتمتع Mondee بميزة مدمجة من خلال "إيرادات برنامج التكنولوجيا المالية" الحالية، والتي يتم الحصول عليها من البنوك والمؤسسات المالية بناءً على إنفاق حجز السفر الذي تتم معالجته من خلال منصتها. هذا ليس خط إنتاج جديدًا، ولكنه محرك قابل للتطوير لتحقيق الدخل. حقق سوق الإيرادات الإضافية العالمي - والذي يتضمن رسومًا لأشياء مثل تأمين السفر واختيار المقاعد والتمويل - رقمًا قياسيًا بلغ 148.4 مليار دولار في عام 2024.

يمكن للشركة تعزيز إيراداتها لعام 2025 بشكل كبير، والمتوقعة بمبلغ 281.26 مليون دولار، من خلال زيادة معدل إرفاق هذه المنتجات ذات هامش الربح المرتفع. وفي السياق، حققت أكبر خمس شركات طيران أمريكية 28 مليار دولار من إيرادات الولاء في عام 2024، بمتوسط ​​35.48 دولارًا لكل راكب. يجب أن ينصب تركيز Mondee على تكرار هذا النموذج من خلال دفع خدماتها المالية ومنتجات التأمين الخاصة بها من خلال خبراء السفر البالغ عددهم 65000. هذا هو التقاط الهامش النقي.

اختراق قطاع سفر الشركات بقوة أكبر، والاستفادة من العلاقات القائمة بين الشركات.

يعد قطاع سفر الشركات هدفًا ضخمًا ومربحًا. ومن المتوقع أن يصل الإنفاق العالمي على سفر الأعمال إلى 1.57 تريليون دولار في عام 2025، ومن المتوقع أن يستحوذ قطاع الشركات على 64% من حصة السوق. تمتلك Mondee بالفعل قطاعًا مخصصًا للبرامج كخدمة (SaaS) يقدم حلولًا لتوفير تكاليف السفر للشركات، ولكن إيراداتها الأساسية تأتي تاريخيًا من قطاع سوق السفر.

لدى شركة Mondee بعد إعادة الهيكلة الفرصة لإعادة تركيز جهود مبيعاتها على هذا القطاع، خاصة وأن الهيكل الجديد الخفيف للديون يجعلها شريكًا أكثر استقرارًا للعملاء من الشركات الكبيرة. وتتمثل الفرصة في الانتقال من كونها مجمعًا للمحتوى إلى حل متكامل لإدارة السفر للشركات، والاستفادة من أدوات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها لتعزيز الكفاءة والحصول على حصة أكبر من الإنفاق الضخم على B2B.

استفد من انتعاش سفر الترفيه والأعمال العالمي.

البيئة الكلية هي رياح خلفية قوية. على الرغم من المخاوف الاقتصادية، يشهد سوق السفر نموًا قويًا في عام 2025، مما يوفر فرصة كبيرة الحجم لمنصة Mondee. من المتوقع أن ينمو سوق سفر الأعمال العالمي من 908.28 مليار دولار في عام 2024 إلى 1009.18 مليار دولار في عام 2025. وبشكل أكثر تحديدًا، من المتوقع أن ينمو حجم سوق السفر الترفيهي من 1260.91 مليار دولار في عام 2024 إلى 1431.5 مليار دولار في عام 2025، وهو ما يمثل معدل نمو سنوي مركب لمدة عام واحد (CAGR) يبلغ 13.5٪.

ويعني زخم السوق هذا أن الأعمال الأساسية لشركة Mondee تنمو حتى لو ظلت حصتها في السوق ثابتة. أصبحت الشركة الجديدة، بعد أن تخلصت من ضائقتها المالية في أوائل الربع الثاني من عام 2025، في وضع أفضل الآن لاستيعاب هذا الحجم والتركيز على المعاملات المربحة. إن الحجم الهائل للانتعاش يقلل من مخاطر المشاكل المالية الأخيرة التي تؤثر على قدرتها على معالجة المعاملات.

Mondee Holdings, Inc. (MOND) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من وكالات السفر عبر الإنترنت (OTAs) الأكبر والأكثر رسوخًا مثل Expedia Group وBooking Holdings.

أنت تعمل في سوق يهيمن عليه العمالقة، وهذا الحجم الهائل هو التهديد التنافسي الأكثر أهمية الذي تواجهه شركة Mondee Holdings, Inc.. بصراحة، الفرق في الموارد مذهل. تسمح ميزانيات الإنفاق الرأسمالي والتسويق لوكالات السفر عبر الإنترنت الكبرى (OTAs) بإنفاق أكثر من موندي باستمرار على اكتساب العملاء وتطوير التكنولوجيا، وهي فجوة ساهمت بشكل مباشر في الضائقة المالية للشركة في أواخر عام 2024.

لوضع رقم لذلك، انظر إلى إيرادات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) لعام 2025 لقادة السوق. بلغت إيرادات Mondee's TTM 2024 حوالي 0.23 مليار دولار أمريكي. قارن ذلك بالمنافسة:

• تبلغ إيرادات Booking Holdings TTM 2025 حوالي 26.03 مليار دولار أمريكي.
• تبلغ إيرادات Expedia Group TTM 2025 حوالي 14.37 مليار دولار أمريكي.

إليك الحساب السريع: إن Booking Holdings أكبر من حيث الإيرادات بأكثر من 113 مرة. هذا التفاوت الهائل يعني أن موندي يجب أن تناضل من أجل كل نقطة مئوية من حصة السوق ضد الشركات التي يمكنها استيعاب الخسائر لسنوات فقط للسيطرة على مكان واحد. هذه حقيقة قاسية لأي لاعب أصغر.

ومن الممكن أن يؤدي الانكماش الاقتصادي إلى كبح الإنفاق التقديري على السفر على الفور، مما يؤثر على حجم المعاملات.

إن صناعة السفر حساسة للغاية للمناخ الاقتصادي الأوسع، ونموذج أعمال موندي، الذي يعتمد على أحجام المعاملات الكبيرة، معرض بشدة لتراجع الإنفاق التقديري (المشتريات غير الضرورية). لقد رأينا هذا التهديد يتجسد في عام 2025. فقد أظهرت البيانات الصادرة في أوائل عام 2025 أن إنفاق المستهلكين الأمريكيين على السفر الجوي والفنادق انخفض بنسبة 10% و6% على أساس سنوي على التوالي، في شهر فبراير وحده. وهذه إشارة واضحة إلى أن المستهلكين أصبحوا أكثر حذراً.

على نطاق أوسع، يتوقع المجلس العالمي للسفر والسياحة أن ينخفض ​​إنفاق الزوار الدوليين إلى الولايات المتحدة إلى ما يقل قليلاً عن 169 مليار دولار في عام 2025، أي خسارة قدرها 12.5 مليار دولار مقارنة بـ 181 مليار دولار في عام 2024. وعندما ينحسر المد الاقتصادي، تنكشف على الفور قاعدة إيرادات موندي، التي كانت تولد بالفعل خسارة صافية قدرها 19.5 مليون دولار في الربع الأول من عام 2024. كان تقديم الشركة اللاحق للفصل 11 في يناير 2025 هو الإدراك النهائي لهذه المخاطر المالية.

وقد تؤدي التحولات التنظيمية في السفر العالمي، بما في ذلك متطلبات الحصول على التأشيرة أو التغييرات الضريبية، إلى إبطاء النمو.

في حين أن التغييرات التنظيمية العامة تشكل تهديدا مستمرا، فإن التهديد التنظيمي المجاور الأكثر إلحاحا والأكثر ضررا الذي واجهه موندي كان الفشل في تلبية متطلبات إعداد التقارير المالية الأساسية. وهذا خطر تحول إلى أزمة. في أواخر عام 2024، تلقت Mondee إشعارًا بعدم الامتثال من Nasdaq لفشلها في تقديم تقريرها ربع السنوي للربع الثالث من عام 2024 في الوقت المحدد. أدى قرار الشركة بعدم الاستئناف إلى شطبها من بورصة ناسداك في ديسمبر 2024.

كان هذا الفشل التشغيلي والتنظيمي حافزًا لإعادة الهيكلة النهائية للشركة. وقد أدى فقدان القدرة على الوصول إلى الأسواق العامة إلى تقييد قدرتها على جمع رأس المال بشدة، مما ساهم بشكل مباشر في الحاجة إلى تقديم طلب للإفلاس بموجب الفصل الحادي عشر في يناير/كانون الثاني 2025. وهو جرح ذاتي بلا شك، لكنه يوضح مدى السرعة التي قد يتحول بها الفشل في الامتثال إلى تهديد وجودي.

الاعتماد على موردي الطرف الثالث (شركات الطيران والفنادق) يعني أن قوة التسعير محدودة.

تعمل Mondee في المقام الأول كسوق للسفر، مما يعني أن مخزونها من تذاكر الطيران وغرف الفنادق وخدمات السفر الأخرى يتم الحصول عليه من موردين خارجيين. ويخلق هذا الاعتماد الهيكلي تهديدًا مستمرًا: قوة تسعير محدودة وضغط الهامش. تعتمد أعمال الشركة بشكل كبير على الحفاظ على علاقات قوية وهياكل عمولات مواتية مع هؤلاء الموردين الرئيسيين، وفي المقام الأول شركات الطيران.

القضية الأساسية هي أن Mondee هو من يأخذ الأسعار، وليس من يحدد الأسعار. إذا قررت شركة طيران كبرى خفض معدل العمولة أو تحويل المزيد من المخزون إلى قنوات الحجز المباشر الخاصة بها، فإن إجمالي هوامش Mondee يتقلص على الفور. حتى أثناء إعادة الهيكلة بموجب الفصل 11 في أوائل عام 2025، كان على الشركة تأمين 27.5 مليون دولار من رأس المال التشغيلي الجديد فقط لدعم عملياتها المستمرة والحفاظ على الالتزامات تجاه العملاء والشركاء. وتؤكد هذه الحاجة إلى التمويل الطارئ مدى هشاشة علاقات سلسلة التوريد عندما تكون السيولة محدودة.