MPLX LP (MPLX): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كان MPLX رهانًا آمنًا للدخل والنمو، والإجابة هي نعم، ولكن مع طبقة جديدة من مخاطر التنفيذ. إنها قوة للتدفق النقدي، مدعومة من شركة ماراثون للبترول (MPC) وقوية 3.7x نسبة الرافعة المالية، والتي تدعم بهم 12.5% زيادة التوزيع. ومع ذلك، فإن استراتيجية الشركة القوية لعام 2025 - بما في ذلك أ 2.4 مليار دولار الاستحواذ و 2.0 مليار دولار في الإنفاق الرأسمالي - يؤدي إلى دفع عبء ديونهم واختبار إدارة المشاريع، بالإضافة إلى أنه يتعين عليك مراعاة تعقيد الهيكل الضريبي للشراكة المحدودة الرئيسية (MLP). دعونا نكشف المخاطر والفرص الحقيقية لهذا العملاق في منتصف الطريق.

MPLX LP (MPLX) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تدفق نقدي مستقر من العقود طويلة الأجل القائمة على الرسوم.

يعتمد استثمارك في MPLX على تدفق نقدي مستقر للغاية profile, قوة حاسمة لشراكة Master Limited (MLP). ويأتي هذا الاستقرار من العقود طويلة الأجل القائمة على الرسوم، والتي تقلل من التعرض المباشر لأسعار السلع الأساسية المتقلبة. تعمل أصول الشركة المتوسطة - خطوط الأنابيب، ومصانع المعالجة، والمحطات - على رسوم ثابتة لحجم الإنتاجية، وليس سعر السلعة نفسها. قدم هذا الهيكل تدفقًا نقديًا قابلاً للتوزيع (DCF) للربع الثالث من عام 2025 تقريبًا 1.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 2٪ على أساس سنوي، وصافي النقد المقدم من الأنشطة التشغيلية لـ 1.4 مليار دولار. هذا التوليد النقدي المستمر هو المحرك لعوائد رأس المال.

رعاية قوية للشركة الأم من شركة ماراثون للبترول (MPC).

توفر العلاقة مع شركة ماراثون للبترول (MPC) ميزة تنافسية كبيرة وشبكة أمان مالي. إن شركة MPC ليست الراعي فحسب، بل تمتلك أيضًا الشريك العام وأغلبية محدودة من الشركاء في MPLX. يوفر هذا التكامل مصدرًا ثابتًا للأحجام لقطاع الخدمات اللوجستية والتخزين في MPLX، والذي يتعامل مع النفط الخام والمنتجات المكررة. علاوة على ذلك، فإن الدعم المالي ملموس: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تمكنت MPLX من الوصول إلى اتفاقية قرض مشترك بين الشركات بقيمة 1.5 مليار دولار مع MPC، مما يعزز سيولتها ومرونتها المالية. أنت بالتأكيد تريد شركة أم تتمتع بمال كبير ولديها مصلحة راسخة في نجاحك.

نسبة الرافعة المالية الصحية في الربع الثالث من عام 2025 تبلغ 3.7x، أي أقل من الهدف البالغ 4.0x.

تحتفظ MPLX بميزانية عمومية منضبطة، وهو أمر أساسي للتغلب على الدورات الاقتصادية وتمويل النمو. بلغ الدين الموحد لآخر اثني عشر شهرًا المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (نسبة الرافعة المالية) مستوى صحي 3.7x في نهاية الربع الثالث من عام 2025. وهذا الرقم أقل بشكل مريح من هدف الإدارة طويل المدى وهو 4.0 أضعاف، مما يمنحهم مجالًا كبيرًا لعمليات الاستحواذ الاستراتيجية المستقبلية أو النفقات الرأسمالية دون الضغط على الميزانية العمومية. تعد هذه الإدارة المالية المحافظة سمة مميزة لمشغلي منتصف الطريق الرائدين.

عائد رأسمالي مرتفع مع زيادة في التوزيعات بنسبة 12.5% ​​للعام الثاني على التوالي.

إن التزام الشركة بإعادة رأس المال إلى مالكي الوحدات قوي ويمكن التنبؤ به. أعلنت MPLX عن توزيع ربع سنوي لـ 1.0765 دولارًا أمريكيًا لكل وحدة مشتركة للربع الثالث من عام 2025، وهو ما يُترجم إلى دفع سنوي قدره 4.31 دولارًا أمريكيًا لكل وحدة. ويمثل هذا زيادة كبيرة بنسبة 12.5% ​​للعام الثاني على التوالي. ظلت نسبة تغطية التوزيع لهذا الربع قوية عند 1.3 مرة، مما يعني أن التدفق النقدي القابل للتوزيع تجاوز التوزيع بنسبة 30٪، وهو هامش أمان قوي للدفع. إنهم يفيون بوعدهم بتنمية التوزيع.

إليك الحسابات السريعة حول قوة التوزيع للربع الثالث من عام 2025:

قاعدة أصول متنوعة عبر أحواض الولايات المتحدة الرئيسية مثل بيرميان ومارسيليوس.

يتم وضع بصمة أصول MPLX بشكل استراتيجي في أحواض الطاقة الأمريكية الأكثر إنتاجًا ونشاطًا، مما يقلل الاعتماد على أي منطقة منفردة. تستثمر الشركة بنشاط في مناطق نموها الأساسية، وهي حوضي بيرميان ومارسيلوس. ويشمل هذا التنويع البنية التحتية للنفط الخام والغاز الطبيعي، مما يخلق سلاسل قيمة متكاملة من رأس البئر إلى محطات التصدير في ساحل الخليج.

وتشمل أبرز المعالم التشغيلية في هذه الأحواض ما يلي:

• حوض بيرميان: تم إغلاقها عند الاستحواذ على أعمال معالجة الغاز الحامض في Delaware Basin، مما أدى إلى تعزيز سلسلة قيمة الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي (NGL). ومن المتوقع أن يصل إجمالي قدرة المعالجة في حوض بيرميان إلى حوالي 1.4 مليار قدم مكعب في اليوم بمجرد دخول محطة المعالجة التابعة للأمانة العامة إلى الخدمة.
• حوض مارسيلوس: وتعد هذه منطقة تشغيل رئيسية، حيث كان معدل استخدام المعالجة مرتفعًا بشكل استثنائي بنسبة 95% في الربع الثالث من عام 2025، مما يشير إلى الطلب القوي من قبل المنتجين على خدماتهم.
• المشاريع الاستراتيجية: ويجري حاليًا توسيع خط أنابيب BANGL NGL، مما سيزيد القدرة ويدعم الطلب المتزايد على الوجبات الجاهزة من حوض بيرميان.

MPLX LP (MPLX) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

إنفاق رأسمالي كبير، مع توقعات بقيمة 2.0 مليار دولار لعام 2025، وذلك في المقام الأول لتحقيق النمو.

أنت بحاجة إلى معرفة أين تذهب الأموال، وبالنسبة لـ MPLX، يرتبط جزء كبير بالنمو المستقبلي، وليس فقط الحفاظ على النظام الحالي. ويبلغ إجمالي توقعات الإنفاق الرأسمالي للشركة للسنة المالية 2025 2.0 مليار دولار. هذا التزام هائل برأس المال.

إن نقطة الضعف الحقيقية هنا لا تكمن في الإنفاق نفسه، بل في الحاجة إلى تنفيذ المشاريع باستمرار لتبرير هذا الإنفاق. إليك الحساب السريع: تم تخصيص 1.45 مليار دولار من هذا الإجمالي خصيصًا لنمو رأس المال في قطاع خدمات الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي. وهذا يمثل حوالي 72.5% من إجمالي الميزانية الرأسمالية المخصصة للتوسع، خاصة في حوضي بيرميان ومارسيلوس. وإذا واجهت هذه المشاريع ذات العائدات المرتفعة، مثل مصانع المعالجة الجديدة، تأخيرات أو تجاوزات في التكاليف، فإن العائدات المتوقعة في منتصف العمر ستعاني، وكذلك سعر الوحدة.

• إجمالي توقعات رأس المال لعام 2025: 2.0 مليار دولار.
• تخصيص رأس مال النمو: 1.45 مليار دولار.
• التركيز على النمو: خدمات الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي.

أدت عمليات الاستحواذ الأخيرة، مثل شراء حوض ديلاوير بقيمة 2.4 مليار دولار، إلى زيادة عبء الديون.

إن النمو عن طريق الاستحواذ هو سلاح ذو حدين؛ إنه يوسع بصمتك بسرعة ولكنه يتراكم أيضًا على الديون. جاء استحواذ MPLX على Northwind Delaware Holdings، والذي تم إغلاقه في الربع الثالث من عام 2025، باعتبار نقدي قدره 2.375 مليار دولار. قامت الشركة بتمويل ذلك، إلى جانب مشاريع التوسع الأخرى، من خلال إصدار سندات عليا غير مضمونة بقيمة 4.5 مليار دولار في أغسطس 2025.

هذا النمو الممول بالديون هو السبب في أن نسبة الرافعة المالية هي مقياس رئيسي يجب مراقبته. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغت نسبة الرافعة المالية لـ MPLX 3.7x. وفي حين أن هذا لا يزال ضمن نطاق الراحة للشركة، فإن أي انخفاض غير متوقع في التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF) يمكن أن يدفعها نحو الحد الأعلى للهدف طويل الأجل، مما يحد من المرونة المالية للفرص المستقبلية أو عمليات إعادة الشراء.

تعقيد هيكل الشراكة المحدودة الرئيسية (MLP) لبعض المستثمرين (النموذج الضريبي للجدول K-1).

من المؤكد أن هيكل الشراكة المحدودة الرئيسية (MLP) يمثل نقطة ضعف لمجموعة واسعة من المستثمرين، وخاصة أولئك الذين يفضلون البساطة. على عكس الشركة القياسية حيث تحصل على نموذج 1099 بسيط لأرباحك، يحصل حاملو وحدات MPLX على جدول K-1.

هذه الوثيقة عبارة عن نموذج ضريبي للشراكة يُبلغ عن حصتك من دخل ومكاسب وخسائر وخصومات MLP. بصراحة، إنه صداع للكثيرين. يعتبر K-1 معقدًا للغاية، وغالبًا ما يصل في وقت متأخر عادةً في منتصف شهر مارس، مما قد يؤخر الإقرارات الضريبية الشخصية، وقد يتطلب منك أيضًا تقديم إقرارات ضريبية للولاية في كل ولاية تعمل فيها MPLX. وهذا العبء الإداري وحده يخيف العديد من المستثمرين الأفراد والمؤسسات، مما يحد من تجمع المشترين المحتملين للوحدات.

الاعتماد الكبير على شركة Marathon Petroleum Corporation (MPC) من حيث حجم الإنتاجية واستقرار الإيرادات.

تم فصل MPLX عن شركة Marathon Petroleum Corporation (MPC)، ولا تزال العلاقة وثيقة بشكل لا يصدق. يعد هذا ضعفًا هيكليًا لأن جزءًا كبيرًا من إيرادات MPLX وتدفقاتها النقدية يعتمد على السلامة التشغيلية والقرارات الإستراتيجية لعميل واحد: MPC.

الارتباط المالي واضح: من المتوقع أن تقدم MPLX توزيعات سنوية بقيمة 2.8 مليار دولار إلى MPC. في حين أن العقود طويلة الأجل المبنية على الرسوم مع لجنة السياسة النقدية توفر الاستقرار، إلا أنها تخلق أيضًا مخاطر التركيز. إذا قامت شركة MPC بتخفيض إنتاجيتها التكريرية بشكل كبير أو تغيير إستراتيجيتها اللوجستية، فإن جزءًا كبيرًا من التزامات حجم MPLX واستقرار الإيرادات سيتعرض للخطر على الفور. أنت تراهن بشكل أساسي على شركتين، وليس على شركة واحدة، وهذا يضيف طبقة من مخاطر الطرف المقابل.

MPLX LP (MPLX) - تحليل SWOT: الفرص

توسيع القدرة على التجميع والمعالجة في العصر البرمي والمارسيليوس.

أنت ترى أن MPLX LP يتضاعف في حوضيه الأكثر أهمية، وهما حوض بيرميان ومارسيليوس، وهذا أمر ذكي. إن سوق الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي (NGLs) أصبح أكثر إحكاما، لذا فإن السيطرة على البنية التحتية أمر أساسي. في منطقة بيرميان، ستقوم الشركة بإحضار مصنعها السابع لمعالجة الغاز، الأمانة العامة، عبر الإنترنت في نهاية عام 2025. ستعزز هذه المنشأة الفردية التي تبلغ طاقتها 200 مليون قدم مكعب في اليوم (MMcf / d) إجمالي قدرة معالجة غاز MPLX في بيرميان إلى 1.4 مليار قدم مكعب في اليوم (مليار قدم مكعب في اليوم).

بالإضافة إلى ذلك، فإن الاستحواذ على أعمال معالجة الغاز الحامض في Delaware Basin مقابل 2.375 مليار دولار في أغسطس 2025 يعد أمرًا كبيرًا. يحتوي هذا النظام حاليًا على 150 مليون قدم مكعب في اليوم من قدرة المعالجة، لكن MPLX تخطط بالفعل للتوسع إلى 440 مليون قدم مكعب في اليوم بحلول النصف الثاني من عام 2026. وفي الشمال الشرقي، يتم التركيز على Marcellus Shale، حيث من المتوقع أن يدخل مصنع معالجة Harmon Creek III الجديد (300 مليون قدم مكعب في اليوم) ووحدة إزالة الإيثانول بطاقة 40 ألف برميل يوميًا في الخدمة في النصف الثاني من عام 2026. سيدفع إجمالي قدرة المعالجة في شمال شرق الشركة إلى 8.1 مليار قدم مكعب في اليوم.

استراتيجية ساحل الخليج لسوائل الغاز الطبيعي مع مشاريع مثل توسعة BANGL ومشروع مشترك جديد لمحطة تصدير غاز البترول المسال.

الهدف هنا بسيط: التحكم في سلسلة قيمة سوائل الغاز الطبيعي بأكملها من رأس البئر إلى الماء. إن الاستحواذ الأخير على الحصة المتبقية البالغة 55٪ في خط أنابيب BANGL NGL مقابل 715 مليون دولار في يوليو 2025 يمنح MPLX السيطرة الكاملة. ومن المقرر بالفعل أن يتوسع خط الأنابيب هذا من 250 ألف برميل يوميًا إلى 300 ألف برميل يوميًا، ومن المتوقع أن يبدأ تشغيله في النصف الثاني من عام 2026.

يغذي هذا التوسع مباشرة استراتيجية ساحل الخليج الأكبر، والتي ترتكز على مشروعين رئيسيين:

• مجمع تجزئة ساحل الخليج: من المقرر إنشاء منشأتين جديدتين للتجزئة بقدرة 150 ألف برميل يوميًا بالقرب من مصفاة خليج جالفيستون التابعة لشركة ماراثون بتروليوم. ومن المتوقع أن تدخل الخدمة في عامي 2028 و2029.
• محطة تصدير غاز البترول المسال: شراكة استراتيجية مع شركة ONEOK, Inc. لتطوير محطة تصدير ضخمة لغاز البترول المسال (LPG) بطاقة 400 ألف برميل يوميًا وخط أنابيب مرتبط بها، ومن المتوقع أيضًا أن تدخل الخدمة في عام 2028.

تدور هذه المشاريع حول تأمين إيرادات طويلة الأجل قائمة على الرسوم من أسواق التصدير العالمية. إنها بالتأكيد مسرحية طويلة الأمد، لكن الأساس يجري صبه الآن.

تعاون جديد مع MARA بشأن توليد الطاقة المتكاملة ومراكز البيانات في غرب تكساس.

إنها خطوة رائعة وتطلعية ترسم خريطة للطاقة للاقتصاد الرقمي المزدهر. وقعت MPLX خطاب نوايا (LOI) مع MARA Holdings, Inc. في نوفمبر 2025 للتعاون في مجال توليد الطاقة المتكامل ومراكز البيانات في غرب تكساس. ستقوم MPLX بتزويد الغاز الطبيعي من محطات المعالجة في حوض ديلاوير إلى منشآت توليد الكهرباء التي تعمل بالغاز المخطط لها في MARA.

ومن المخطط أن تصل القدرة الأولية إلى 400 ميجاوات، مع إمكانية زيادتها إلى 1.5 جيجاوات. تخلق هذه الشراكة طلبًا جديدًا داخل الحوض على الغاز الطبيعي الخاص بشركة MPLX، مما يساعد على إدارة القيود المحتملة على استخراج الغاز في حوض البرمي. بالإضافة إلى ذلك، تحصل شركة MPLX على الكهرباء بموجب اتفاقية رسوم المرور، مما يعزز موثوقية الطاقة لعملياتها في غرب تكساس. إنه فوز كلاسيكي في منتصف الطريق: إنشاء عميل جديد وتحسين المرونة التشغيلية.

من المتوقع نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بمعدل متوسط من رقم واحد من المشاريع الجديدة التي سيتم طرحها عبر الإنترنت في عام 2026.

لقد أكد فريق الإدارة باستمرار اقتناعه بتوقعات نمو مستدامة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 وما بعده. هذه ليست قصة نمو عابرة؛ إنها استراتيجية منضبطة ومتعددة السنوات لنشر رأس المال تؤتي ثمارها. إن النفقات الرأسمالية للنمو العضوي البالغة 1.7 مليار دولار المخطط لها لعام 2025، مع تخصيص 85٪ لقطاع خدمات الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي، هي الوقود لهذا النمو.

إليك الحساب السريع: بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام بأكمله 2024 6.8 مليار دولار. وصلت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك منذ بداية العام حتى تاريخه في الربع الثالث من عام 2025 إلى 5.2 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 4% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. ومع بدء تشغيل مصنع سكرتارية في أواخر عام 2025، ووصول توسعة BANGL ومشاريع Marcellus وتوسعة معالجة Northwind جميعها إلى مواعيد تشغيلها في 2026، فمن المتوقع أن يتسارع معدل النمو. وتتوقع الإدارة أن يتجاوز النمو في عام 2026 نظيره في عام 2025.

يلخص الجدول أدناه إضافات السعة الرئيسية التي ستدفع هذا النمو، مع وصول معظم مساهمة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الإضافية في عام 2026 وما بعده.

MPLX LP (MPLX) - تحليل SWOT: التهديدات

مخاطر التنفيذ على البرنامج الرأسمالي لعام 2025 الذي تبلغ قيمته 2.0 مليار دولار والمشاريع الكبرى مثل مصنع الأمانة العامة.

أنت تنظر إلى شركة في منتصف الطريق، لذا فإن تنفيذ المشروع يمثل بالتأكيد خطرًا أساسيًا. بالنسبة لـ MPLX، فإن التهديد الأكبر على المدى القريب ليس نقص رأس المال، ولكن نشره في الوقت المناسب وفي حدود الميزانية. الشراكة تسير على الطريق الصحيح للاستثمار فيها 1.7 مليار دولار في رأس مال النمو العضوي لعام 2025، بالإضافة إلى آخر 3.5 مليار دولار في عمليات الاستحواذ المثبتة مثل Northwind Midstream. هذا كثير من الأجزاء المتحركة.

ويعتبر مصنع المعالجة التابع للأمانة العامة في حوض بيرميان مثالاً ممتازًا. مضيفًا أنه محرك رئيسي للنمو 200 مليون قدم مكعب يوميا (مليون قدم مكعب يوميا) من قدرة المعالجة، والتي ينبغي أن ترفع إجمالي قدرة MPLX في العصر البرمي إلى 1.4 مليار قدم مكعب يوميا (مليار قدم مكعب يوميا). ومن المتوقع على الانترنت في الربع الرابع من عام 2025. إذا تأخر هذا المصنع حتى ربع واحد، فستخسر الإيرادات والتدفق النقدي منه 200 مليون قدم مكعب/اليوم لمعالجة الغاز، مما يؤثر بشكل مباشر على التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF) الذي يدفع قيمة الوحدة.

إليك الحساب السريع: التأخير يؤدي إلى تراجع نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل المكون من رقم واحد والذي تستهدفه MPLX لعام 2025 وما بعده. إن أي تجاوز كبير للتكلفة في مشروع بهذا الحجم يؤدي إلى تقليل هامش الأمان لخطة عائد رأس المال الخاصة بهم.

احتمال حدوث تحولات تنظيمية أو زيادة الضغط البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) على البنية التحتية لخطوط الأنابيب.

يمثل تحول الطاقة تهديدًا حقيقيًا، حتى بالنسبة للاعبين في منتصف الطريق مثل MPLX. في حين حققت الشراكة تقدمًا كبيرًا في بصمتها البيئية، حيث خفضت كثافة انبعاثات غاز الميثان بنسبة 59% عن مستويات 2016 وكثافة انبعاثات الغازات الدفيئة في النطاقين 1 و2 28% عن خط الأساس لعام 2014- تستمر الأهداف التنظيمية في التحرك. جملة واحدة واضحة: الضغط العام والسياسي على البنية التحتية يمثل رياحًا معاكسة مستمرة.

يمكن أن تؤدي زيادة الضغط البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) إلى لوائح جديدة ومكلفة من وكالة حماية البيئة (EPA) أو وكالات الدولة، خاصة فيما يتعلق بتسرب غاز الميثان وإشعاله. عليك أيضًا أن تأخذ في الاعتبار مخاطر السماح بالتأخير لمشاريع خطوط الأنابيب الجديدة. يمكن أن يؤدي التحول الإداري البسيط إلى إضافة أشهر وملايين إلى تكلفة المشروع، وهو ما يمثل تهديدًا ماديًا للخطة الرأسمالية البالغة 1.7 مليار دولار. ويعترف تقرير آفاق السيناريوهات المتعلقة بالمناخ لعام 2025 بهذا الخطر، ولكن التحول التنظيمي المفاجئ والقوي يمكن أن يتجاوز بسهولة أهداف التخفيض الحالية.

يؤثر تقلب أسعار السلع الأساسية على نشاط الحفر للمنتجين، مما قد يقلل من أحجام الإنتاجية المستقبلية.

تتمتع MPLX بنموذج أعمال قوي مبني على التزامات الحد الأدنى للحجم (MVCs) والعقود القائمة على الرسوم، مما يوفر حاجزًا قويًا ضد تقلبات الأسعار قصيرة المدى. ولكن لا يزال التهديد الناجم عن أسعار السلع الأساسية المتقلبة - مثل الانخفاض المستمر في الغاز الطبيعي أو النفط الخام - حقيقيا لأنه يؤثر على قرارات الحفر لعملائها في مجال المنبع.

إذا أبطأ المنتجون نشاطهم، فلن يتم ربط الآبار الجديدة، ويتوقف نمو حجم الإنتاجية في المستقبل. في حين أن أحجامها الحالية قوية، فقد شهدت أحجام المعالجة في العصر البرمي زيادة بنسبة 9٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثالث من عام 2025، وبلغ معدل استخدام Marcellus 95٪ - ويعتمد هذا النمو على نشاط المنتج. إذا انخفض عدد منصات الحفر بشكل كبير، فإن نمو الحجم على المدى الطويل الذي يدعم توقعات الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة بنسبة متوسطة مكونة من رقم واحد يتبخر. ما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر التي تتعرض لها العقود الجديدة بمجرد بدء عمليات القيمة السوقية الحالية.

مخاطر أسعار الفائدة على الأوراق المالية غير المضمونة التي تم إصدارها مؤخرًا بقيمة 4.5 مليار دولار.

في أغسطس 2025، أصدرت MPLX سندات ممتازة غير مضمونة بقيمة 4.5 مليار دولار أمريكي، وذلك في المقام الأول لتمويل عملية الاستحواذ على Northwind Midstream بقيمة 2.375 مليار دولار وإدارة ديون الاستحواذ على BANGL. في حين أن أسعار الفائدة على هذه السندات المحددة ثابتة، فإن التكلفة الإجمالية لرأس المال تشكل تهديدا رئيسيا في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة. بلغت المديونية الموحدة للشراكة 21,507 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025، والتي تزيد إلى حوالي 26,007 مليون دولار أمريكي على أساس معدل بعد الطرح والاستخدامات ذات الصلة. إن الحجم الهائل لعبء الديون يعني أنه حتى الزيادات الصغيرة في أسعار الفائدة على الديون المستقبلية أو إعادة التمويل يمكن أن تؤثر بشكل ملموس على صافي الدخل.

فيما يلي تفاصيل الدين الجديد، الذي يتضمن نفقات فائدة كبيرة:

وتهدد الزيادات المستقبلية في أسعار الفائدة قدرة الشراكة على تمويل برنامج النمو العضوي المستمر الذي تبلغ قيمته 1.7 مليار دولار وأي عمليات استحواذ مستقبلية بكفاءة، مما قد يجبرهم على قبول تكاليف اقتراض أعلى أو تقليص التوسع.