MasTec, Inc. (MTZ): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة MasTec, Inc. (MTZ)، وهذا يعني تجاوز الضجيج لمعرفة المخاطر والفرص في الوقت الحالي. تستعد الشركة للحصول على إنفاق كبير على البنية التحتية، لكن هيكلها المالي يحمل ثقلًا ثقيلًا. وهنا الرياضيات السريعة على موقفهم.

بصراحة، تعد قدرة MasTec على تنفيذ مشاريع ضخمة ومعقدة - خاصة في مجال الطاقة النظيفة المزدهر - ميزة كبيرة، ولكن لا يمكنك تجاهل عبء الديون الذي يأتي مع استراتيجية النمو القوية الخاصة بهم. هذه هي المقايضة الأساسية.

نقاط القوة: ميزة التنفيذ الأساسية

• قدرات مشاريع متنوعة وواسعة النطاق عبر أربعة قطاعات رئيسية.
• موقع مهيمن في قطاع الطاقة النظيفة والبنية التحتية عالي النمو، والذي يتم توجيهه لجلبه تقريبًا 4.7 مليار دولار في 2025 الإيرادات.
• يوفر تراكم المشاريع الكبير رؤية قوية للإيرادات على المدى القريب، حيث وصل إلى أعلى مستوى له منذ 18 شهرًا 16.8 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.
• علاقات عميقة مع شركات المرافق والاتصالات الأمريكية الكبرى.

أ 16.8 مليار دولار التراكم هو خندق تنافسي خطير.

نقاط الضعف: الرياح المعاكسة المالية

• ارتفاع نسبة الدين إلى حقوق الملكية بسبب استراتيجية النمو القائمة على الاستحواذ، والتي تحوم حولها 0.70.
• تخضع هوامش التشغيل للتقلبات الناجمة عن مخاطر تنفيذ المشروع.
• التعرض الكبير للنفقات الرأسمالية الدورية (CapEx) من قبل العملاء.
• الاعتماد على القوى العاملة الماهرة، مما يؤدي إلى ضغوط على الأجور وتكاليف العمالة.

وإليك الرياضيات السريعة: أ 0.70 وتعني نسبة الدين إلى حقوق الملكية أن مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، هناك 70 سنتا من الديون، وهو ما يشكل عائقا على الأرباح مع ارتفاع أسعار الفائدة.

الفرص: الرياح الخلفية الكلية

• إنفاق الحكومة الأمريكية الضخم على البنية التحتية على تحديث الشبكة وبناء شبكات الجيل الخامس.
• تسارع الطلب على مشاريع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح وتخزين البطاريات على نطاق واسع.
• إمكانية عمليات الاستحواذ الإستراتيجية والمتراكمة لتوسيع عروض الخدمات.
• زيادة الطلب على توسيع شبكة الألياف الضوئية والنطاق العريض.

قطاع الطاقة النظيفة 4.7 مليار دولار تُظهر توجيهات الإيرادات لعام 2025 بوضوح أنهم يستفيدون بالفعل من تحول الطاقة.

التهديدات: المخاطر الخارجية

• ويزيد ارتفاع أسعار الفائدة من تكلفة خدمة ديونها الكبيرة.
• التغييرات التنظيمية أو التأخير في السماح بمشاريع الطاقة واسعة النطاق.
• منافسة شديدة من شركات الهندسة والبناء الكبيرة والمتنوعة الأخرى.
• التباطؤ الاقتصادي يؤثر على الإنفاق الرأسمالي من قبل عملاء المرافق والطاقة الرئيسيين.

ما يخفيه هذا التقدير هو أن البيئة المستدامة ذات المعدل المرتفع هي التي تحقق ذلك 0.70 وتشكل نسبة الدين إلى حقوق الملكية خطرا أكثر حدة.

MasTec, Inc. (MTZ) - تحليل SWOT: نقاط القوة

قدرات مشاريع متنوعة وواسعة النطاق عبر أربعة قطاعات رئيسية

تكمن القوة الأساسية لشركة MasTec في تنوعها التشغيلي عبر أربعة قطاعات أساسية للبنية التحتية عالية الطلب. يساعد هذا الهيكل على استقرار الإيرادات من خلال تخفيف المخاطر الدورية الكامنة في أي سوق منفردة، بالإضافة إلى أنه يسمح للشركة بالحصول على الإنفاق عبر بناء البنية التحتية الأمريكية بالكامل. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، تتوقع MasTec أن يصل إجمالي الإيرادات تقريبًا 14.075 مليار دولار، بزيادة قوية بنسبة 14٪ مقارنة بمبلغ 12.3 مليار دولار المعلن عنه في عام 2024. ويعد هذا النوع من الحجم ميزة تنافسية خطيرة. فيما يلي حسابات سريعة حول مصدر قوة الإيرادات، استنادًا إلى أحدث البيانات المتراكمة لمدة 18 شهرًا من الربع الثالث من عام 2025:

موقع مهيمن في قطاع الطاقة النظيفة والبنية التحتية عالي النمو

أنت في وضع يسمح لك بالتأكيد بالاستفادة من التحول الهائل في مجال الطاقة في الولايات المتحدة بسبب الدور الرائد الذي تلعبه MasTec في قطاع الطاقة النظيفة والبنية التحتية (CE&I). يعد هذا القطاع محركًا رئيسيًا للنمو، حيث بلغ إيرادات الربع الثالث من عام 2025 1.36 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 20٪ على أساس سنوي. هذا النمو لا يقتصر على الحجم فحسب؛ إنه حجم مربح. نما هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لهذا القطاع بمقدار 100 نقطة أساس في الربع الثالث من عام 2025، مما يظهر تحسنًا في إنتاجية المشروع ومزيجه. الحجم الهائل لتراكم CE&I، الذي بلغ 5.026 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تؤكد هيمنتها في سوق الطاقة المتجددة.

يوفر تراكم المشاريع الكبير رؤية قوية للإيرادات على المدى القريب

يمنحك تراكم المشاريع المرتفع قياسيًا لدى الشركة رؤية ممتازة للإيرادات المستقبلية، وهو أمر بالغ الأهمية لإدارة التدفق النقدي وتخصيص رأس المال. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وصل حجم الأعمال المتراكمة المقدرة بـ 18 شهرًا لشركة MasTec إلى مستوى قياسي 16.78 مليار دولار. يمثل هذا زيادة قوية بنسبة 21٪ عن العام السابق ويوفر خط رؤية واضحًا لتحقيق الإيرادات خلال العام ونصف العام المقبلين. إن الأعمال المتراكمة هي في الأساس إيرادات بيعت مسبقًا، مما يجعل توجيه إيرادات العام بأكمله لعام 2025 يبلغ 14.075 مليار دولار قابلة للتحقيق للغاية. ومع ذلك، فإن ما يخفيه هذا التقدير هو أن التنفيذ المتراكم لا يزال يعتمد على السماح بالوقت المناسب والتنفيذ الخاص بالمشروع، ولكن الحجم وحده يمثل حاجزًا قويًا.

• يغطي الأعمال المتراكمة ما يلي 18 شهرا من الإيرادات المتوقعة.
• نما إجمالي الأعمال المتراكمة 21% على أساس سنوي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.
• ويتم تنويع الأعمال المتراكمة عبر جميع القطاعات الأربعة، مما يقلل من مخاطر السوق الواحدة.

علاقات عميقة مع شركات المرافق والاتصالات الأمريكية الكبرى

لقد طورت MasTec علاقات طويلة الأمد وعميقة مع بعض أكبر شركات المرافق والاتصالات في أمريكا الشمالية، وغالبًا ما تعمل كمورد مفضل. يُترجم هذا التاريخ إلى إيرادات متكررة واتفاقيات خدمة رئيسية (MSAs)، وهي أقل تقلبًا من المشاريع المنفردة. على سبيل المثال، قفزت إيرادات قطاع الاتصالات بنسبة 32.9% إلى 914.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، مدعومة بعمليات النشر المستمرة للشبكات اللاسلكية والألياف لشركات النقل الكبرى. وبالمثل، فإن قطاع توصيل الطاقة، مع إيرادات في الربع الثالث من عام 2025 بلغت 1.1 مليار دولار، مدفوعًا بأعمال التحديث المستمر للشبكة للمرافق الأمريكية. تعتبر هذه العلاقات متماسكة وهي نتيجة مباشرة لعقود من الخدمة الموثوقة، بما في ذلك العمل المتخصص مثل تركيب أنظمة الأمان السكنية لشركة AT&T Digital Life والتركيب المنزلي لـ DirecTV. يعتمد نجاح الشركة على المدى الطويل على العلاقات مع العملاء، وليس فقط على مطاردة العطاءات الجديدة.

MasTec, Inc. (MTZ) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

ارتفاع نسبة الدين إلى حقوق الملكية بسبب استراتيجية النمو القائمة على الاستحواذ

يجب أن تكون واضحًا بشأن الهيكل المالي الذي يدعم نمو MasTec. إن توسع الشركة، الذي غالبًا ما تغذيه عمليات الاستحواذ، يعني أنها تحمل مستوى أعلى من الرافعة المالية (الديون) مما يفضله العديد من المستثمرين. وهذه مقايضة كلاسيكية: النمو السريع مقابل المخاطر الأعلى.

اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية في MasTec حوالي 0.9062. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، يكون لدى الشركة حوالي 91 سنتًا من الديون. لكي نكون منصفين، كان صافي الرافعة المالية للديون 1.9x في نهاية الربع الأول من عام 2025، والذي ذكرت الإدارة أنه مستقر. ومع ذلك، فإن هذه الرافعة المالية تمثل نقطة ضعف هيكلية لأنها تزيد من تكلفة رأس المال وتجعل الشركة أكثر عرضة لارتفاع أسعار الفائدة أو التباطؤ الاقتصادي.

إليك الحسابات السريعة في الميزانية العمومية: لدى MasTec تقريبًا 2.0 مليار دولار في إجمالي الديون مقابل 3.2 مليار دولار في إجمالي حقوق المساهمين. إن النموذج القائم على الاستحواذ، على الرغم من كونه يمثل قوة بالنسبة للحصة السوقية، فهو بالتأكيد نقطة ضعف بالنسبة لنقاء الميزانية العمومية.

تخضع هوامش التشغيل للتقلبات الناجمة عن مخاطر تنفيذ المشروع

تعتبر الهوامش التشغيلية لشركة MasTec (الربح المتبقي بعد دفع تكاليف التشغيل) ضئيلة ويمكن أن تتأرجح بشكل كبير بناءً على مدى نجاحها في تنفيذ مشاريع البناء الكبيرة والمعقدة. تعتبر مخاطر تنفيذ المشروع بمثابة رياح معاكسة مستمرة لشركات خدمات البنية التحتية.

كان هامش التشغيل المتأخر للشركة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من نوفمبر 2025 منخفضًا 2.03%. ويمكنك رؤية التقلبات بوضوح في النتائج الربع سنوية لعام 2025:

• هامش التشغيل في الربع الأول من عام 2025: 1.3%
• هامش التشغيل للربع الثالث من عام 2025: 6.36%

كان التحسن في هامش الربع الثالث كبيرًا - حيث ارتفع من 5.53٪ في الربع الثالث من عام 2024 - لكن رقم الربع الأول يوضح مدى سرعة ضغط الهوامش. أشارت الإدارة إلى "انخفاض الكفاءة في بعض مواقع المشاريع" و"انخفاض كفاءة المشروع بشكل أساسي ضمن قطاعات توصيل الطاقة والبنية التحتية لخطوط الأنابيب" كعوامل تسببت في انخفاض الهامش في الماضي. مشروع واحد سيء يمكن أن يأكل الكثير من الأرباح.

التعرض الكبير للنفقات الرأسمالية الدورية من قبل العملاء

MasTec هي في الأساس مزود خدمة للصناعات الكبيرة كثيفة رأس المال مثل الاتصالات والمرافق والطاقة. وترتبط إيراداتها بشكل مباشر بميزانيات النفقات الرأسمالية لعملائها، والتي تكون دورية بطبيعتها وتخضع لقوى الاقتصاد الكلي.

في حين أن البيئة الحالية (2025) قوية، مع وجود نفقات رأسمالية قوية من عملاء المرافق للترقيات وتسجيل الأعمال المتراكمة 16.8 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، لن يكون هذا الطلب مضمونًا إلى الأبد. ومن الأمثلة الملموسة على هذه المخاطرة قطاع البنية التحتية لخطوط الأنابيب، الذي انخفضت إيراداته بنسبة 44% في الربع الأول من عام 2025 و 6% في الربع الثاني من عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى إكمال عقد كبير. يوضح هذا كيف يمكن أن يؤثر إكمال أو تأخير عدد قليل من مشاريع العملاء الرئيسية على الفور على السطر العلوي للقطاع الرئيسي. إذا فشل الطلب المتوقع للمشروع في التحقق، فإن التراكم القياسي لا يعني شيئًا.

الاعتماد على القوى العاملة الماهرة، مما يؤدي إلى ضغوط على الأجور وتكاليف العمالة

تعتمد قدرة الشركة على تنفيذ الأعمال المتراكمة الضخمة على قوة عاملة متخصصة وماهرة. وفي سوق العمل الضيق، يترجم هذا الاعتماد مباشرة إلى ضغوط على الأجور وتكاليف العمالة، مما قد يؤدي إلى تآكل الهوامش.

تعترف MasTec بأن نتائجها المالية حساسة لـ "التقلبات في تكلفة المواد أو العمالة أو الإمدادات أو المعدات". تمر الشركة بفترة "الاستثمار المستمر في القوى العاملة والأصول" لدعم نموها. هذا الاستثمار ضروري لتحويل 16.8 مليار دولار تراكم الإيرادات، لكنه يعمل بمثابة عائق على الربحية. ويؤدي ازدهار البنية التحتية إلى خلق حرب مزايدة على أفضل الطواقم، مما يؤدي إلى ارتفاع تكلفة تقديم الخدمة.

MasTec, Inc. (MTZ) - تحليل SWOT: الفرص

إنفاق الحكومة الأمريكية الضخم على البنية التحتية على تحديث الشبكة وبناء شبكات الجيل الخامس

أنت ترى موجة أجيال من الإنفاق الرأسمالي الفيدرالي (CapEx) الذي يفيد بشكل مباشر قطاعات توصيل الطاقة والاتصالات في شركة MasTec, Inc.. وتخطط مرافق الكهرباء الأمريكية لإنفاق ما يقرب من ذلك 208 مليار دولار على شبكة الكهرباء في عام 2025 وحده، مما يعكس الحاجة الملحة لمعالجة البنية التحتية القديمة والطلب المتزايد من التقنيات الجديدة مثل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

لقد خصص قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف (IIJA) بالفعل رأس مال كبير، بما في ذلك 21.5 مليار دولار خصيصًا للمشاريع المتعلقة بالشبكة، والتي تستعد شركة MasTec, Inc. لالتقاطها. ويساعد هذا التمويل على تخفيف مخاطر مشاريع المرافق الكبيرة وتسريع نشر أنظمة إدارة التوزيع المتقدمة وتحديث النقل. وهذا ليس مجرد دفعة قصيرة المدى؛ إنها رياح هيكلية متعددة السنوات. نمو إيرادات قطاع توصيل الطاقة بنسبة 17% يُظهر الربع الثالث من عام 2025 على أساس سنوي أنهم ينفذون بالفعل هذا الطلب.

تسارع الطلب على مشاريع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح وتخزين البطاريات على نطاق واسع

يؤدي التحول إلى الطاقة النظيفة إلى إنشاء خط أنابيب ضخم للمشاريع، ويقع قطاع الطاقة النظيفة والبنية التحتية التابع لشركة MasTec, Inc. في منتصفه تمامًا. وفي عام 2025، من المتوقع أن تضيف شبكة الكهرباء الأمريكية ما مجموعه 63 جيجاوات من قدرة توليد الكهرباء الجديدة على نطاق المرافق، تقريبًا 30% الزيادة اعتبارًا من عام 2024. وتستحوذ مشاريع تخزين الطاقة الشمسية والبطاريات على حصة الأسد تقريبًا 81% من ذلك المجموع.

على وجه التحديد، السوق مستعد للإضافة 32.5 جيجاوات من القدرة الشمسية الجديدة على نطاق المرافق وسجل 18.2 جيجاوات من سعة تخزين البطاريات على نطاق المرافق في عام 2025. ويعكس تراكم الأعمال المتراكمة في قطاع الطاقة النظيفة والبنية التحتية هذه الفرصة، حيث يرتفع 21% سنة بعد سنة إلى مستوى قياسي 5 مليارات دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. بصراحة، يعد الطلب على تخزين البطاريات بمثابة تغيير لقواعد اللعبة فيما يتعلق باستقرار الشبكة، وتمتلك شركة MasTec, Inc. النطاق اللازم لتقديم هذه المشاريع المعقدة كبيرة الحجم.

إليك الرياضيات السريعة حول إضافات السعة لعام 2025:

إمكانية عمليات الاستحواذ الإستراتيجية والمتراكمة لتوسيع عروض الخدمات

لدى MasTec, Inc. استراتيجية معلنة لمتابعة عمليات الاندماج والاستحواذ الانتقائية (M&A) التي تعمل على تعزيز الأرباح بشكل فعال وتوسيع قدرات الخدمة. تعد هذه خطوة ذكية للحصول بسرعة على حصة سوقية أو خبرة متخصصة في المجالات ذات النمو المرتفع. وقامت الشركة بالفعل بتنفيذ عمليات استحواذ استراتيجية في عام 2025، مما أدى إلى توسيع قدراتها في مجال إنشاء الاتصالات السلكية واللاسلكية والبنية التحتية للطرق.

مع تحديد إرشادات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 المعدلة على 1.135 مليار دولارتتمتع شركة MasTec, Inc. بالقوة المالية ومرونة الميزانية العمومية لتنفيذ الصفقات المستهدفة. إنهم يحتفظون بنسبة رافعة مالية متحفظة (الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) للحفاظ على المرونة لهذه الفرص في السوق. ويعني هذا التركيز أن بإمكانهم شراء القدرات بدلاً من بنائها من الصفر، خاصة في المجالات المتخصصة مثل تكنولوجيا الشبكات المتقدمة أو أسواق الألياف الإقليمية المحددة.

زيادة الطلب على توسيع شبكة الألياف الضوئية والنطاق العريض

يستفيد قطاع الاتصالات من محركين رئيسيين: الطفرة الهائلة التي يغذيها الذكاء الاصطناعي في مركز البيانات وCapEx فائق التوسع، والدفع المستمر للنطاق العريض في كل مكان. من المتوقع أن يتراوح استهلاك الكهرباء في مركز بيانات الذكاء الاصطناعي (AI) وحده من 224 تيراواط ساعة إلى أكثر من 300 تيراواط ساعة في الولايات المتحدة في عام 2025، وهذا يتطلب شبكة ألياف أساسية لدعمها.

يُترجم هذا الطلب مباشرةً إلى نتائج شركة MasTec, Inc.، حيث سجل قطاع الاتصالات رقمًا قياسيًا 42% زيادة الإيرادات على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 وتراكم قياسي قدره 5 مليارات دولار. يلتزم عمالقة الاتصالات الرئيسيون، مثل AT&T وVerizon، بأهداف مرور الألياف لعدة سنوات، مما يضمن مسارًا طويلًا من العمل. بالإضافة إلى ذلك، توفر مبادرات النطاق العريض الفيدرالية تمويلًا إضافيًا لبناء الألياف في الميل الأوسط والميل الأخير في المناطق المحرومة، وهي طبقة أخرى من العمل المستقر طويل الأجل لخدمات الخطوط السلكية لشركة MasTec, Inc..

• تراكم الاتصالات: سجل 5 مليارات دولار في الربع الثاني من عام 2025.
• نمو إيرادات الاتصالات في الربع الثاني من عام 2025: 42% سنة بعد سنة.
• محرك الطلب: من المتوقع استهلاك الطاقة في مركز البيانات المعتمد على الذكاء الاصطناعي 224 تيراواط ساعة إلى أكثر من 300 تيراواط ساعة في عام 2025.

MasTec, Inc. (MTZ) - تحليل SWOT: التهديدات

ويزيد ارتفاع أسعار الفائدة من تكلفة خدمة ديونها الكبيرة

يجب أن تكون على دراية تامة بمخاطر أسعار الفائدة، على الرغم من أن MasTec قامت بعمل جيد في إدارة ميزانيتها العمومية مؤخرًا. في حين قامت الشركة بإعادة تمويل جزء كبير من الديون ذات القسيمة العالية في عام 2024، فإن الحجم الهائل لكومة الديون يعني أن كل زيادة في أسعار الفائدة بنقطة أساس تصل إلى النتيجة النهائية بشدة.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي ديون MasTec حوالي 2.36 مليار دولار [استشهد: 10 من الخطوة 1]. إليك الحساب السريع: توقعت إرشادات عام 2025 بأكملها أن يكون صافي مصاريف الفائدة حوالي 170 مليون دولار [استشهد: 12 من الخطوة 1]. إن الارتفاع المعتدل بمقدار 100 نقطة أساس (1.0٪) في تكلفة الدين يمكن أن يضيف بسهولة عشرات الملايين إلى تلك النفقات السنوية، مما يأكل مباشرة في صافي الدخل المعدل المتوقع 524 مليون دولار [استشهد: 3 من الخطوة 1]. نسبة صافي الرافعة المالية الحالية للديون 1.95x (اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025) يمكن التحكم فيه، لكنه لا يترك مجالًا كبيرًا للخطأ إذا انخفضت الأرباح أو ارتفعت أسعار الفائدة قبل نافذة إعادة التمويل التالية [استشهد: 8 من الخطوة 1].

التغييرات التنظيمية أو التأخير في السماح بمشاريع الطاقة واسعة النطاق

التهديد الأكبر هنا ليس نقص المشاريع، بل صعوبة الحصول على الموافقة عليها. لقد رأينا هذا الأمر في عام 2025 من خلال عقد رئيسي مع MasTec. اضطرت الشركة إلى خفض توجيه إيراداتها لعام 2025 بأكمله لقطاع توصيل الطاقة إلى حوالي 4.075 مليار دولار من النطاق السابق 4.225 – 4.25 مليار دولار.

لماذا الانخفاض؟ كان ذلك على وجه التحديد بسبب "التأثيرات الناجمة عن التصاريح" على مشروع Greenlink الضخم. يعد هذا مثالًا واقعيًا لكيفية تأثير العقبات التنظيمية بشكل مباشر على إجمالي أرباح MasTec. وعلى وجه التحديد، تواجه شركة NV Energy، المالكة لمشروع خط نقل Greenlink West الذي تبلغ قيمته 4.2 مليار دولار، تأخيرات لأن وزارة الدفاع أثارت مخاوف بشأن بناء أكثر من 24 برج نقل في المجال الجوي العسكري المحظور. تقع هذه التأخيرات خارج نطاق سيطرة MasTec، ولكنها تؤدي بشكل مباشر إلى إبطاء العمل، وتدفع الاعتراف بالإيرادات، وتضغط على هوامش المشروع.

• يؤدي السماح بالتأخير إلى تقليل توجيه إيرادات قطاع توصيل الطاقة لعام 2025 بما يصل إلى 175 مليون دولار.
• تؤدي صراعات الوكالات الفيدرالية (على سبيل المثال، وزارة الدفاع مقابل BLM) إلى إنشاء أكشاك مشروع غير متوقعة ومتعددة السنوات.
• التحولات التنظيمية في الدول الرئيسية يمكن أن تعرض للخطر 16.8 مليار دولار سجل الأعمال المتراكمة [استشهد: 7 من الخطوة 1، 10 من الخطوة 1].

منافسة شديدة من شركات الهندسة والبناء الكبيرة والمتنوعة الأخرى

تعد MasTec لاعبًا رئيسيًا، ولكنها ليست الشركة الرائدة في السوق، وهذا مهم عند تقديم العطاءات للحصول على عقود ضخمة متعددة السنوات. المنافسة شرسة، خاصة من شركات مثل Quanta Services وPrimoris Services.

انظر إلى فارق الحجم مع أكبر منافس، Quanta Services: كانت إيراداتها الموحدة لعام 2024 كذلك 23.67 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من إيرادات MasTec المتوقعة لعام 2025 والتي تبلغ 14.075 مليار دولار [استشهد: 3 من الخطوة 1، 6]. والأهم من ذلك، أن إجمالي الأعمال المتراكمة لدى Quanta Services في نهاية عام 2024 كان مذهلاً 34.54 مليار دولار، مما يقزم سجل MasTec في الربع الثالث من عام 2025 16.8 مليار دولار [استشهد: 6، 7 من الخطوة 1]. تسمح ميزة الحجم هذه للمنافسين بتقديم عطاءات أكثر قوة أو استيعاب تكاليف سلسلة التوريد المرتفعة، مما يضع ضغطًا مستمرًا على هوامش MasTec.

التباطؤ الاقتصادي يؤثر على الإنفاق الرأسمالي من قبل عملاء المرافق والطاقة الرئيسيين

في الوقت الحالي، التوقعات قوية، حيث من المتوقع أن يصل الإنفاق الرأسمالي على مرافق الطاقة في الولايات المتحدة إلى أكثر من ذلك 214.70 مليار دولار في عام 2025، أ زيادة 24% من عام 2024. لكن هذا النمو الهائل سلاح ذو حدين: فهو يعتمد على اقتصاد مستقر وسياسة داعمة.

قد يؤدي التباطؤ الاقتصادي غير المتوقع، أو الارتفاع الكبير في تكلفة رأس المال، إلى قيام عملاء المرافق والطاقة بتأجيل المشاريع الرأسمالية غير الضرورية. وهذا خطر حقيقي لأن عملاء MasTec يواجهون بالفعل ضغوط التكلفة الخاصة بهم. ومن المتوقع أن ترتفع أسعار الغاز الطبيعي، وهو المحدد الرئيسي لأسعار الطاقة، إلى متوسط 4 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في عام 2026، ومن المتوقع أن تصل أسعار الكهرباء بالجملة 51 دولارًا / ميجاوات في الساعة في عام 2026. إذا تقلصت هوامش العملاء بسبب ارتفاع تكاليف الوقود والطاقة، فسوف يضطرون إلى تقليص النفقات الرأسمالية التقديرية، مما يؤثر بشكل مباشر على خط أنابيب مشروع MasTec المستقبلي. بينما 16.8 مليار دولار يوفر تراكم الأعمال حاجزًا على المدى القريب، والانعكاس الاقتصادي المستدام من شأنه أن يجفف الحجوزات الجديدة ذات هامش الربح المرتفع [استشهد: 7 من الخطوة 1، 10 من الخطوة 1].