NACCO Industries, Inc. (NC): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن نظرة واضحة لشركة NACCO Industries, Inc. (NC)، وهي شركة تركز أساسًا على احتياطياتها المعدنية وأعمال التعدين التعاقدية، NACoal. الاستنتاج المباشر هو أنه بالرغم من أن الشركة تمتلك تدفقًا نقديًا قويًا ومتوقعًا من العقود طويلة الأجل التي تعتمد على الدفع أو الاستلام، إلا أن مستقبلها معرض بشدة للتراجع الهيكلي في الفحم الحراري وتطور سياسات الطاقة. قوة NACCO تكمن في إيراداتها المضمونة، ولكن مع قاعدة إيرادات صغيرة متوقعة بالقرب من 210 مليون دولار للسنة المالية 2025، وتركيز عالي على عدد قليل من العملاء، استراتيجية مستقبلها بالتأكيد تعتمد على تنويع خبرتها في الأراضي والتعدين بعيدًا عن الفحم. نحن بحاجة إلى رسم خارطة لكيفية حدوث هذا الانتقال، وما هي المخاطر التي قد تسرع الحاجة إليه.

NACCO Industries, Inc. (NC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

العقود طويلة الأجل، التي تعتمد على الدفع أو الاستلام، توفر تدفقات إيرادات مستقرة.

يرتكز جوهر الاستقرار المالي لشركة NACCO Industries على عقودها الأساسية طويلة الأمد من نوع "خلاصة الدفع أو الاستلام"، خاصة ضمن قطاع تعدين الفحم للمرافق العامة. تضمن هذه الاتفاقيات متعددة السنوات، غالبًا مع شركات توليد الطاقة، تدفقًا موثوقًا للإيرادات المتكررة، وهو أمر حيوي لإدارة عمليات التعدين كثيفة رأس المال. هذا الهيكل يعمل كعامل قوي لتقليل المخاطر.

كما يضيف قطاع التعدين التعاقدي للشركة عقودًا جديدة طويلة المدة، مما يعزز هذا الاستقرار. على سبيل المثال، من المتوقع أن تحقق ثلاثة عقود جديدة أو معدلة تم تأمينها في عام 2024 صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية بعد الضرائب بما يقارب 20 مليون دولار على مدى فترات تتراوح بين 6 و20 سنة. يساعد هذا التأثير المتمثل في "تداخل العقود" على حماية الأعمال من تقلبات أسعار السلع قصيرة الأجل ويوفر رؤية واضحة للتخطيط المالي.

ميزانية قوية مع سيولة كبيرة وديون طويلة الأجل منخفضة.

تريد ميزانية عمومية تقلل المخاطر مع تمويل النمو، وشركة NACCO Industries توفر ذلك. حتى تاريخ 30 سبتمبر 2025، أبلغت الشركة عن إجمالي النقد والنقد المعادل الموحد بمبلغ 52.7 مليون دولار. هذا وضع نقدي قوي.

بلغ إجمالي الديون المستحقة 80.2 مليون دولار، وهو قابل للإدارة مقارنة بإجمالي حقوق المساهمين البالغ 426.4 مليون دولار. وإليكم الحساب السريع: لقد تم تقليص نسبة الدين إلى إجمالي الرسملة إلى مستوى محافظ 16% حتى الربع الثالث من 2025، انخفاضًا من 20٪ في نهاية 2024، مما يعكس هيكل رأس مال محافظ بالتأكيد.

الخبرة المتخصصة في خدمات التعدين السطحي واستصلاح الأراضي.

تمتلك شركات NACCO تاريخًا عميقًا يمتد لقرن في مجال التعدين، وتُعَد هذه الخبرة ميزة تنافسية، خصوصًا في عمليات التعدين السطحي المعقدة. تضم مجموعة شركاتهم، التي تشمل North American Coal و North American Mining، خدمات شاملة للتصاريح وتشغيل المناجم.

بالإضافة إلى ذلك، لديهم قسم مخصص للحلول البيئية، Mitigation Resources of North America، الذي يوفر خدمات متخصصة مثل التخفيف من آثار المجاري المائية والمناطق الرطبة، وإعادة التأهيل والبناء الشامل للاستصلاح والترميم. هذه القدرة ليست مجرد وظيفة للامتثال؛ بل هي خدمة ذات قيمة مضافة تم الاعتراف بها من خلال الجوائز، مثل جائزة الجمعية الأمريكية للتعدين Excellence Reclamation Award لعملهم في موقع Burton Bend. التركيز المزدوج على الاستخراج والحفاظ على البيئة هو عامل تفريق رئيسي.

• خدمات شاملة للتعدين السطحي والحصول على التصاريح.
• خدمات استصلاح الأراضي والترميم الحائزة على جوائز.
• حلول متخصصة للتخفيف من آثار المجاري المائية والمناطق الرطبة.

تدفق نقدي متوقع من قطاع الاحتياطيات المعدنية.

يوفر قطاع المعادن والعوائد تدفقًا إيراديًا متوقعًا وبهوامش ربح عالية ما يعزز استقرار التدفقات النقدية الموحدة. يركز هذا القطاع، بقيادة Catapult Mineral Partners، على الحصول على حقوق المعادن والعوائد في النفط والغاز وتطويرها. تولد هذه الأصول دخلًا بشكل رئيسي من خلال مدفوعات الإيجار القائمة على العوائد من أطراف ثالثة، والتي تكون أقل عرضة بشكل جوهري لتكاليف التشغيل المباشرة مقارنة بقطاعات التعدين.

لقد كان الأداء التشغيلي للقطاع قويًا في عام 2025. ففي الربع الثالث من عام 2025، أبلغ قطاع المعادن والعوائد عن أرباح تشغيلية بلغت 8.0 مليون دولار، وهو زيادة كبيرة عن 6.2 مليون دولار في نفس ربع العام السابق. وحتى نهاية عام 2025 حتى تاريخه، وصلت أرباح التشغيل للقطاع إلى 21.1 مليون دولار. وبشكل عام، بلغ إجمالي النقدية التي وفرتها أنشطة التشغيل للشركة خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 مستوى قوي قدره 39.5 مليون دولار، وهو انعكاس كبير مقارنة بخسارة 2.9 مليون دولار السلبية التي تم الإبلاغ عنها في نفس الفترة من عام 2024. هذا مؤشر واضح على تحسن الكفاءة التشغيلية وتوليد النقد.

شركة NACCO Industries, Inc. (NC) - تحليل سوات: نقاط الضعف

مخاطرة عالية لتركيز العملاء، حيث تعتمد بشكل كبير على عدد قليل من عملاء الخدمات.

يجب أن تكون على علم بأن جزءًا كبيرًا من إيرادات شركة NACCO Industries مرتبط بعدد قليل من العقود طويلة الأجل بنظام الالتزام بالشراء أو الدفع، وخاصة ضمن قطاع تعدين الفحم للمرافق، مما يخلق مخاطر كبيرة لتركيز العملاء.

لقد تجسدت هذه المخاطر مؤخرًا عندما تعرضت شركة Mississippi Lignite Mining Company، التي تعمل تحت فرع North American Coal، لضغوط على نتائجها. حيث عملت محطة توليد الطاقة Red Hills الخاصة بالعميل بمرجل واحد فقط من مرجلين لفترة من الوقت، مما تسبب في عدم كفاءة في التعدين وانخفاض لاحق في سعر البيع لكل طن وفقًا للعقد لشركة NACCO في عام 2025.

يمكن أن تؤدي مشكلة تشغيل واحدة في منشأة أحد العملاء بالتأكيد إلى تأثير مالي ملموس على القطاع بأكمله، ولا يزال هذا القطاع يشكل أساس العمل التجاري.

إليك الحساب السريع لمخاطر هذا القطاع:

• أثرت الاضطرابات التشغيلية في مصنع أحد العملاء على نتائج عام 2025.
• من المتوقع أن تنخفض نتائج النصف الثاني لكامل العام 2025 للقطاع مقارنة بالعام السابق بسبب انخفاض سعر البيع المحدد حسب العقد لكل طن.

قاعدة الإيرادات صغيرة، والإيرادات الموحدة المتوقعة حوالي 280 مليون دولار لعام 2025.

بينما تنمو الشركة، يظل إجمالي قاعدة إيراداتها صغيرًا نسبيًا بالنسبة لكيان متداول علنًا ويتطلب رأس مال ضخم. بلغت الإيرادات المجمعة للأشهر الاثني عشر الماضية (TTM) حتى 30 سبتمبر 2025، 280.84 مليون دولار. هذه القيمة، رغم أنها زيادة مقارنةً بـ237.71 مليون دولار المسجلة للسنة المالية الكاملة 2024، لا تزال تحد من حجم الشركة وقدرتها على استيعاب خسائر كبيرة غير متوقعة أو تمويل مشاريع نمو كبيرة متعددة في الوقت نفسه دون تمويل خارجي.

قاعدة الإيرادات بهذا الحجم تحد من قدرة الشركة على المنافسة مع الشركات الأكبر والأكثر تنوعًا في الموارد الطبيعية التي تمتلك خطوط إيرادات بمليارات الدولارات. ويمكن أيضًا أن يؤدي هذا الحجم الصغير إلى تضخيم تأثير المشكلات التشغيلية، مثل نتائج التشغيل عند نقطة التعادل في الربع الثاني من 2025 التي ساهمت في انخفاض الربح التشغيلي المتوقع للسنة الكاملة مقارنة بعام 2024.

سيولة محدودة وقيمة سوقية صغيرة لشركة عامة.

تُصنَّف شركة NACCO Industries على أنها سهم من الأسهم ذات رأس المال الصغير، حيث تبلغ القيمة السوقية حوالي 375.83 مليون دولار أمريكي حتى نوفمبر 2025. يمكن أن يؤدي هذا الحجم الصغير للسوق إلى انخفاض سيولة السهم وزيادة تقلباته مقارنة بنظرائه من الأسهم متوسطة أو كبيرة الحجم، مما قد يكون مصدر قلق للمستثمرين المؤسسيين الذين يبحثون عن نطاق أكبر.

تحافظ الشركة على هيكل رأس مال قوي، لكن سيولتها متواضعة. في نهاية الربع الثاني من عام 2025، بلغت السيولة الإجمالية 139.9 مليون دولار أمريكي، تتكون من 49.4 مليون دولار نقدًا موحدًا و90.5 مليون دولار متاحة بموجب تسهيل الائتمان المتجدد للشركة. بالنسبة لشركة تحتاج إلى نفقات رأسمالية عالية، يوفر هذا المستوى من السيولة، إلى جانب إجمالي الديون المستحقة البالغ 95.5 مليون دولار حتى 30 يونيو 2025، وسادة مالية أقل مقارنة بمنافس أكبر وأكثر وفرة نقديًا.

العمليات كثيفة الاستخدام للرأسمال، وتتطلب إنفاق صيانة مرتفع.

العمل الأساسي في التعدين ومناولة المواد يعتبر بطبيعته كثيف الرأسمال، مما يعني إنفاقًا مستمرًا وكبيرًا على المعدات والصيانة وتطوير المشاريع الجديدة. وقدرت النفقات الرأسمالية الموحدة المتوقعة للعام الكامل 2025 بنحو 86 مليون دولار. وهذا استثمار كبير مقارنةً بقاعدة إيرادات الشركة البالغة 280.84 مليون دولار.

هذا الطلب العالي على النفقات الرأسمالية، الذي يُخصص جزء كبير منه لتطوير الأعمال المستقبلية، يعني أن جزءًا كبيرًا من التدفقات النقدية يجب إعادة استثماره باستمرار، مما قد يحد من رأس المال المتاح لإعادة شراء الأسهم أو توزيع الأرباح أو خفض الديون. الحاجة إلى إنفاق صيانة مرتفع مستمرة، وأي فشل غير متوقع في المعدات أو تأخير تشغيلي يمكن أن يزيد التكلفة فورًا ويؤثر على الربحية، كما شوهد مع الاضطرابات التشغيلية التي أثرت على نتائج قطاع تعدين الفحم في عام 2025.

إليك تفصيل الإرشادات الأولية للنفقات الرأسمالية لعام 2025، موضحًا أين يتم ربط رأس المال:

• تعدين الفحم: حوالي 13 مليون دولار.
• التعدين في أمريكا الشمالية: حوالي 23 مليون دولار.
• إدارة المعادن: حوالي 20 مليون دولار.
• ReGen Resources والأعمال التجارية الأخرى النامية: حوالي 8 ملايين دولار.

NACCO Industries, Inc. (NC) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة NACCO Industries, Inc. (NC) أن تولد موجتها التالية من النمو، والإجابة واضحة: تعمل الشركة بنشاط على بناء عوائد تشبه المعاشات التقاعدية خارج قطاع تعدين الفحم الأساسي الخاص بها. تعد قطاعات التعدين والمعادن وحقوق الامتياز هي محركات النمو الأساسية، حيث تستفيد من الإنفاق على البنية التحتية في الولايات المتحدة وتحول الطاقة لتحقيق تحسينات مالية ملموسة لعام 2025.

تنويع محفظة المعادن خارج الفحم إلى الركام أو الرمال الصناعية.

وقد بدأت NACCO بالفعل في تنفيذ هذا الأمر، حيث حولت تركيزها نحو المعادن والركام الصناعي عالي الطلب، والذي يعد مدخلات بالغة الأهمية للبناء والتطوير. وهذه خطوة ذكية لإزالة مخاطر المحفظة من الانخفاض طويل المدى في الطلب على الفحم الحراري. يعد قطاع المعادن والإتاوات، من خلال Catapult Mineral Partners، منصة قابلة للتطوير لهذا النمو، وذلك باستخدام نهج قائم على البيانات للحصول على حقوق المعادن وحقوق الملكية.

على سبيل المثال، في يوليو 2025، أكملت شركة Catapult عملية استحواذ بقيمة 4.2 مليون دولار على حصص معدنية في Midland Basin، والتي تضمنت ما يقرب من 400 فدانًا من حقوق الملكية الصافية. علاوة على ذلك، يعد قطاع التعدين التعاقدي شريكًا رئيسيًا لمنتجي الركام (مثل الحجر الجيري) ويشارك في سلسلة توريد الليثيوم. تعد شركة Sawtooth Mining، وهي شركة تابعة، المزود الحصري للخام المحتوي على الليثيوم لمشروع Thacker Pass.

إليك الرياضيات السريعة على منصة النمو:

• ارتفعت إيرادات التعدين التعاقدية (صافية التكاليف المستردة) بنسبة 22٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• من المتوقع أن ترتفع الأرباح التشغيلية للمعادن والإتاوات للعام بأكمله 2025 مقارنة بعام 2024 (باستثناء المكاسب لمرة واحدة).
• يعمل قطاع التعدين التعاقدي مع العديد من أكبر 10 منتجين للركام في الولايات المتحدة.

استخدام الأراضي والاحتياطيات المملوكة لمشاريع الطاقة المتجددة، مثل مزارع الطاقة الشمسية.

تمتلك الشركة بصمة أرضية ضخمة من عمليات التعدين الخاصة بها، ويعد استثمار هذه الأرض من أجل الطاقة المتجددة فرصة واضحة. لدى NACCO وحدة أعمال، ReGen Resources، التي تسعى على وجه التحديد إلى إيجاد فرص لتطوير موارد جديدة لتوليد الطاقة. ويعد هذا تطورًا طبيعيًا لشركة تتمتع بخبرة واسعة في إدارة الأراضي واستصلاحها. أنت تنظر بالتأكيد إلى مسرحية إنشاء قيمة طويلة المدى هنا.

في حين أن القدرة المحددة للمشروع لعام 2025 (بالميغاواط) على الأراضي المملوكة لشركة NACCO ليست عامة، فإن الاتجاه الكلي قوي. تتطلب مشاريع الطاقة الشمسية على نطاق المرافق عادة ما بين 5 و 7 فدان لكل ميجاوات من قدرة التوليد. وبالنظر إلى حيازات NACCO الكبيرة من الأراضي، فإن حتى جزء صغير من هذه الأراضي المحولة إلى الطاقة الشمسية يمكن أن يمثل تدفقًا كبيرًا ومستقرًا للإيرادات عبر اتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل (PPAs)، وهي طريقة رائعة لتوليد عوائد تشبه المعاش السنوي.

توسيع خدمات التعدين التعاقدية للعملاء من غير المرافق أو المناطق الجديدة.

هذا هو محرك النمو الأكثر وضوحًا على المدى القريب، وهو يحقق نتائج بالفعل. يعد قطاع التعدين التعاقدي بمثابة منصة النمو المخصصة لشركة NACCO، حيث يستفيد من التوسع الجغرافي والمعدني. لقد نجح هذا القطاع في تجاوز اعتماده التاريخي على عملاء الفحم في المرافق العامة.

ويتجلى التوسع في العقود الجديدة التي تم إبرامها في عام 2025:

• تم تأمين عقد جديد مدته 10 سنوات في سبتمبر 2025 لتعدين الحجر الجيري (إجمالي) في قدم. مايرز، فلوريدا، توسيع العمليات إلى 19 موقعًا على مستوى الولاية.
• تم منح عقد متعدد السنوات لهذا القطاع لتقديم خدمات الحفر بخطوط السحب لمشروع فيلق المهندسين بالجيش الأمريكي في مقاطعة بالم بيتش، فلوريدا.

ولا تقتصر القيمة الاستراتيجية لذلك على زيادة الإيرادات في عام 2025 فحسب، بل في التدفق النقدي طويل الأجل. في السياق، من المتوقع أن تولد ثلاثة عقود جديدة أو معدلة تم تنفيذها في عام 2024 ما يقرب من 20 مليون دولار من صافي التدفقات النقدية للقيمة الحالية بعد خصم الضرائب على مدى فترات عقد تتراوح من 6 إلى 20 عامًا. ومن المتوقع أيضًا أن يؤدي العقد الجديد الموقع في أكتوبر 2025 إلى تسريع الزخم حتى عام 2026.

إمكانية تسييل الأصول العقارية غير الأساسية لتحقيق مكاسب لمرة واحدة.

تتمتع NACCO بتاريخ حافل في توليد الدخل غير التشغيلي من أصولها، مما يوفر وسادة رأسمالية أو مصدر تمويل لاستثمارات النمو. وفي حين لا توجد توقعات محددة لبيع العقارات لعام 2025، فقد أثبتت الشركة قدرتها على تنفيذ هذه الاستراتيجية بفعالية. على سبيل المثال، تضمن الربع الثاني من عام 2024 مكاسب كبيرة بقيمة 4.5 مليون دولار قبل خصم الضرائب من بيع الأراضي.

تعد هذه القدرة على تسييل الأصول غير الأساسية أداة رئيسية للمرونة المالية. فهو يسمح للإدارة ببيع الأراضي التي لم تعد هناك حاجة إليها للتعدين أو الاستصلاح بشكل انتهازي، مما يؤدي إلى زيادة صافي الدخل لمرة واحدة. نظرًا لتركيز الشركة على تخصيص رأس المال المنضبط، فإن استخدام هذه المكاسب لتمويل قطاعات التعدين التعاقدية أو المعادن والإتاوات عالية النمو يمثل فرصة واضحة وقابلة للتنفيذ.

NACCO Industries, Inc. (NC) - تحليل SWOT: التهديدات

تسريع الضغوط التنظيمية والتحولات السياسية ضد توليد الطاقة التي تعمل بالفحم.

التهديد الأكثر أهمية على المدى الطويل هو الدفع التنظيمي المتواصل من قبل وكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA) لوقف تشغيل محطات الطاقة التي تعمل بالفحم، والتي تمثل قاعدة العملاء الأساسية لشركة NACCO Industries, Inc.. تشارك شركة NACCO للموارد الطبيعية بنشاط في الدعاوى القضائية، وتتحدى القواعد النهائية لوكالة حماية البيئة بشأن كل من معايير الانبعاثات الوطنية لملوثات الهواء الخطرة (NESHAP) ومعايير التلوث الكربوني (CPS)، وكلاهما تم الانتهاء منهما في مايو 2024.

هذه ليست مخاطرة نظرية. إنها معركة مباشرة ومكلفة. ذكرت الشركة أن تطبيق قاعدة NESHAP الخاصة بوكالة حماية البيئة سيفرض "تقليص الحجم والتقاعد المبكر" لمنشآتها، مما قد يؤدي إلى تجميد استثمارات بمئات الملايين من الدولارات ويؤدي إلى خسارة أكثر من ألف وظيفة. رفضت المحكمة العليا الأمريكية تعليقًا طارئًا لقاعدة ملوثات الهواء الخطرة في أكتوبر 2024، مما يشير إلى عقبة كبيرة يتعين على الصناعة التغلب عليها. إن معايير التلوث الكربوني، التي تفرض استخدام احتجاز الكربون وتخزينه (CCS) أو الحرق المشترك للغاز الطبيعي، تعمل بشكل فعال على رفع تكلفة التشغيل لكل عميل من عملاء المرافق، مما يسرع القرار الاقتصادي بإيقاف محطات الفحم.

الدعاوى القضائية والمسؤوليات البيئية المتعلقة بعمليات التعدين.

وبعيداً عن التحدي التنظيمي المتعلق بجودة الهواء، تواجه NACCO مسؤوليات بيئية متأصلة وطويلة الأمد نموذجية في قطاع التعدين، وتتعلق في المقام الأول باستصلاح المناجم ومعالجتها. في حين أن نموذج أعمال الشركة يتمحور حول عقود تكلفة الخدمة طويلة الأجل والتي تمر عادة من خلال تكاليف الاستصلاح، فإن الحجم الهائل للتقاضي التنظيمي ضد وكالة حماية البيئة يمثل مخاطر مالية هائلة وفورية.

تحارب الشركة حاليًا قاعدتين رئيسيتين لوكالة حماية البيئة (EPA) في حلبة العاصمة، بحجة أن هذه القواعد هي ممارسة غير قانونية لقانون الهواء النظيف. إن احتمال فرض قواعد وكالة حماية البيئة على الإنهاء المبكر للعقود أو إغلاق المصانع يمكن أن يترك لشركة NACCO استثمارات رأسمالية غير قابلة للاسترداد. وهذا التزام حقيقي للغاية يمكن أن يؤثر بشكل ملموس على الأرباح المستقبلية، خاصة وأن أرباح الشركة لعام 2025 بأكمله من المتوقع بالفعل أن تنخفض مقارنة بعام 2024.

• الخطر: تقطعت السبل بمئات الملايين من الدولارات في استثمارات المرافق بسبب قواعد وكالة حماية البيئة.
• الإجراء: دعوى قضائية ضد NESHAP ومعايير التلوث الكربوني الخاصة بوكالة حماية البيئة، تم رفعها في عام 2024.
• الأثر المالي: من المتوقع انخفاض أرباح عام 2025 بأكمله مقابل عام 2024، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عدم استرداد مبالغ التأمين في العام السابق.

التقلب في أسعار الغاز الطبيعي، مما يدفع قرارات المرافق بعيدا عن الفحم.

إن قطاع تعدين الفحم حساس للغاية لسعر الغاز الطبيعي، وهو المنافس الرئيسي للفحم لتوليد الكهرباء. وهذا سيف ذو حدين. في حين أن ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي في النصف الأول من عام 2025 (بمتوسط ​​3.11 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في مايو 2025، ارتفاعًا من 2.19 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في عام 2024) جعل الفحم أكثر قدرة على المنافسة مؤقتًا، مما أدى إلى زيادة متواضعة في التوليد المعتمد على الفحم، إلا أن السوق لا تزال متقلبة.

ويتمثل الخطر على المدى القريب في انهيار الأسعار بسبب زيادة العرض. اعتبارًا من 7 نوفمبر 2025، أبلغت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) عن وجود غاز طبيعي عامل في المخزون عند 3,960 مليار قدم مكعب (Bcf)، وهو رقم يزيد بحوالي 4.5% إلى 5% عن متوسط ​​الخمس سنوات، مما يخلق معنويات هبوطية على المدى القصير. إذا انخفضت الأسعار بشكل حاد، فسوف تقوم المرافق بسرعة بتحويل عملية التوليد مرة أخرى إلى الغاز، مما يقلل الطلب على حمولة الفحم المتعاقد عليها NACCO.

إليك الحساب السريع: توقعت إدارة معلومات الطاقة أن يبلغ متوسط ​​السعر الفوري لهنري هب 3.60 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في النصف الثاني من عام 2025، لكن العودة إلى السعر الأدنى لعام 2024 البالغ 2.19 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية من شأنه أن يؤدي على الفور إلى تآكل ميزة التكلفة التي يتمتع بها الفحم حاليًا.

يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة رأس المال للمشاريع المستقبلية.

وتعمل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة المستدامة على زيادة تكلفة رأس المال (معدل العائق) لكل المشاريع المخطط لها من قبل NACCO، والتي لا تشمل تعدين الفحم فحسب، بل وأيضاً التعدين وإدارة المعادن في أمريكا الشمالية. سعر الفائدة السائد على القرض الرئيسي للبنك الأمريكي اعتبارًا من نوفمبر 2025 هو 7.00%. ويؤثر هذا المعدل المرتفع بشكل مباشر على اقتصاديات النفقات الرأسمالية المستقبلية.

بلغ إجمالي ديون الشركة 80.2 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بانخفاض من 99.5 مليون دولار في نهاية عام 2024، لكن تكلفة خدمة هذا الدين أعلى. في الواقع، أشارت نتائج الربع الأول من عام 2025 بالفعل إلى تغير غير مناسب كبير في الدخل قبل الضرائب بسبب "ارتفاع صافي مصاريف الفائدة". تعد خطط الإنفاق الرأسمالي المستقبلية كبيرة، حيث من المتوقع أن يصل إجمالي النفقات الرأسمالية الموحدة إلى حوالي 64 مليون دولار أمريكي في عام 2025، بما في ذلك 13 مليون دولار أمريكي لقطاع تعدين الفحم وحده. وتؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى زيادة صعوبة تبرير معدل العائد الداخلي على هذه المشاريع الطويلة الأجل كثيفة رأس المال.