شراكة New England Realty Associates Limited (NEN): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى زيادة حجم المشهد التنافسي لشراكة New England Realty Associates Limited في الوقت الحالي 86 مليون دولار في إيرادات TTM حتى سبتمبر 2025. بصراحة، الصورة هي لعبة شد الحبل الكلاسيكية في العقارات في نيو إنجلاند: الحواجز العالية - مثل قواعد تقسيم المناطق الصارمة وتكاليف رأس المال المرتفعة التي تجعل الوافدين الجدد نادرين - تجعل قوة العملاء منخفضة نسبيًا، خاصة بالنسبة لإسكان القوى العاملة لديهم. ومع ذلك، لا يمكنك تجاهل الضغط من جانب العرض؛ من المؤكد أن تكاليف البناء المرتفعة المستمرة والرافعة المالية التي يحتفظ بها المقاولون والبنوك المتخصصة تضغط على هوامش التشغيل. تعمق أدناه لترى كيف تشكل هذه القوى الخمس المخاطر والمكافأة profile لمحفظة NEN التي تضم أكثر من 3000 وحدة في هذا السوق الضيق.

شراكة نيو إنجلاند ريالتي أسوشيتس المحدودة (NEN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل جانب العرض في أعمال شركة New England Realty Associates Limited Partnership (NEN)، وبصراحة، يتمتع الموردون بقدر لا بأس به من النفوذ في الوقت الحالي. وتنبع هذه القوة من قيود العرض المحلية، واحتياجات الخدمات المتخصصة، والتكلفة الأوسع لبيئة رأس المال.

لا تزال تكاليف البناء مرتفعة، مدفوعة بالمواد والعمالة في منطقة بوسطن المحدودة العرض. وترى هذا الضغط ينعكس في بيانات السوق المحلية، حيث ارتفعت تكاليف البناء بمعدل متوسط 1.9% كل ربع سنة منذ الربع الثالث من عام 2022، مما أدى إلى تصاعد سنوي قدره حوالي 7.8%. وعلى الصعيد الوطني، ارتفع مؤشر تكلفة مواد البناء 2.2% على أساس ربع سنوي اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. وشهدت أسعار الصلب وحدها ارتفاعًا آخر في أسعار المطاحن 7.1% في مارس 2025.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض ضغوط التكلفة التي تؤثر على ميزانيات رأس المال والتشغيل لشركة New England Realty Associates Limited Partnership:

يمتلك مقاولو الصيانة والتجديد المتخصصون نفوذًا، خاصة بالنسبة للممتلكات القديمة التي تتمتع بصيانة جيدة لشركة New England Realty Associates Limited Partnership. عندما استحوذت شركة New England Realty Associates Limited Partnership على عقارات Hill Estates في بلمونت، ماساتشوستس 175 مليون دولار، أشارت مذكرة الطرح إلى إمكانات ذات قيمة مضافة كبيرة، مع 29% من الوحدات التي لم يتم تجديدها. تتطلب هذه الوحدات القديمة خدمات مقاولين متخصصة، غالبًا ما تكون غير سلعية، للارتقاء بها إلى المعايير الحديثة، مما يمنح هؤلاء التجار المهرة القدرة على التسعير.

يتمتع مقدمو المرافق بقوة احتكار القلة، مما يؤثر بشكل مباشر على نفقات التشغيل، والتي ارتفعت في الربع الأول من عام 2025. لقد رأيت ذلك بوضوح في الربع الأول من عام 2025 عندما لاحظت الشراكة أن غالبية الزيادة في النفقات كانت مرتبطة بالطقس. على وجه التحديد، ارتفعت تكاليف التدفئة بنسبة 262 ألف دولار وارتفعت نفقات إزالة الثلوج 464 ألف دولار، بإجمالي تأثير 726 ألف دولار لهذين العنصرين فقط خلال هذا الربع. يعد هذا بمثابة ضربة مباشرة لصافي الدخل التشغيلي (NOI) من مقدمي الخدمات الأساسيين غير القابلين للتفاوض.

يتمتع موردو التمويل (البنوك) بقوة عالية بسبب ارتفاع أسعار الفائدة مما يزيد من تكلفة رأس المال لعمليات الاستحواذ الجديدة مثل 175 مليون دولار صفقة بلمونت. الحجم الهائل لهذا الاستحواذ، الذي وسع المحفظة إلى ما يقرب من 6,000 الوحدات السكنية، تتطلب رأس مال خارجي كبير، كما يتضح من 67.5 مليون دولار القرض مضمون للإغلاق. حتى قبل الصفقة، حافظت شركة New England Realty Associates Limited Partnership على $25,000,000 خط ائتمان متجدد بمعدل فائدة متغير، والذي لم يتم استخدامه اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024. عندما تكون المعدلات مرتفعة، تملي البنوك الشروط، وتتدفق هذه التكلفة مباشرة إلى التزامات خدمة الديون الخاصة بشركة New England Realty Associates Limited Partnership.

وأفضل تلخيص للقوة التفاوضية لهؤلاء الموردين من خلال النظر في تركيز نفوذهم:

• موردو المواد: التقلبات الناجمة عن التعريفات الجمركية والاحتكاك في سلسلة التوريد.
• المقاولون المتخصصون: الاستفادة من التجديد 29% من الوحدات غير المجددة في Hill Estates.
• مقدمو المرافق: التأثير المباشر من الارتفاعات المرتبطة بالطقس في الربع الأول من عام 2025 726 ألف دولار.
• بنوك التمويل: التحكم في تكلفة رأس المال للصفقات الكبرى مثل 175 مليون دولار اكتساب.

شراكة نيو إنجلاند ريالتي أسوشيتس المحدودة (NEN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل قوة العملاء لشركة New England Realty Associates Limited Partnership (NEN) في أواخر عام 2025، والصورة المباشرة هي الصورة التي يتمتع فيها المستأجرون بنفوذ محدود، على الرغم من أن بعض التخفيف يلوح في الأفق. إن جوهر أعمال NEN، الذي يركز على العقارات السكنية والتجارية في ماساتشوستس ونيو هامبشاير، يعمل ضمن بيئة محدودة العرض والتي تفضل الملاك بطبيعتها.

يتم قمع القدرة التفاوضية للعملاء في المقام الأول بسبب ظروف العرض الضيقة للغاية في جميع أنحاء منطقة نيو إنجلاند، مما يؤثر بشكل مباشر على قدرة NEN في الحصول على شروط إيجار مواتية. على سبيل المثال، فإن فرضية معدل الشواغر بنسبة 1.6٪ في الربع الأول من عام 2025 تحد بشدة من قوة التفاوض مع المستأجر في سوق نيو إنجلاند الضيق هذا. وتنعكس هذه الندرة في البيانات الإقليمية الأوسع؛ على سبيل المثال، أعلنت ولاية كونيتيكت عن معدل شغور ضيق بنسبة 7% في عام 2023، وهو أقل بكثير من المتوسط ​​الوطني البالغ 11% في ذلك الوقت. في حين تم الإبلاغ عن معدل توافر الشقق الإجمالي في بوسطن عند 4.31% في منتصف عام 2025، وتشير إحدى التوقعات إلى أن معدل الشواغر على مستوى المدينة قد ينخفض ​​إلى 4.6% بحلول نهاية عام 2025، يشير الاتجاه العام إلى انخفاض مستمر في التوافر.

بالنسبة لتركيز NEN بشكل خاص على إسكان القوى العاملة من الفئة B/C، فإن الوضع أكثر خطورة. إن المعروض الجديد لهذه القطاعات مقيد بسبب ارتفاع تكاليف التمويل والبناء مما يؤدي إلى إبعاد فرص التطوير. يركز المستثمرون الذين يبحثون عن عوائد أعلى على شقق الفئة C لأنهم حققوا نموًا أقوى في الإيجارات العام الماضي مقارنة بالعقارات ذات المستوى الأعلى. ويعني هذا النقص في العرض التنافسي الجديد أن عملاء إسكان القوى العاملة من الفئة B/C لديهم خيارات أقل، مما يعزز بشكل مباشر قوة التسعير الخاصة بـ NEN.

ومع ذلك، ترى تحولًا طفيفًا في الرافعة المالية مع إغلاق عام 2025. وفي حين أن السوق لا يزال ملائماً للمالك، فإن توقعات الإدارة تأخذ في الاعتبار اعتدال الزيادات في الإيجارات. بالنسبة لسوق بوسطن الأوسع للعائلات المتعددة، من المتوقع أن ينتهي نمو الإيجار الفعال في عام 2025 بنسبة تقدر بـ 2.9%. على الصعيد الوطني، بالنسبة للمنازل العائلية المكونة من 3 غرف نوم، بلغ نمو الإيجارات 1.7٪ فقط على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2025. ويشير هذا التباطؤ المتوقع في نمو الإيجارات في أواخر عام 2025 إلى زيادة قوة المستأجرين بشكل طفيف من نقاط الضغط الذروة التي شوهدت في وقت سابق من دورة التعافي.

تعمل التكلفة والاحتكاك المرتبط بتغيير المساكن كحاجز كبير، مما يؤدي بشكل فعال إلى حبس العديد من المستأجرين السكنيين. تؤدي تكاليف النقل المرتفعة ومحدودية المعروض من المساكن إلى خلق تكاليف تحويل كبيرة لهؤلاء المستأجرين. إذا قرر المستأجر السكني المغادرة، فإن النفقات المالية كبيرة. وفقًا لبيانات من شركة Royal Moving، تقدر التكلفة النموذجية للنقل المحلي في عام 2025 بما يتراوح بين 850 دولارًا و1600 دولار، في حين أن تكلفة النقل لمسافات طويلة تتراوح بين 3200 دولار و6000 دولار. تمثل هذه الأرقام عقوبة مالية حقيقية وفورية لممارسة خيار تبديل الملاك.

لوضع القوة التشغيلية لـ NEN - والتي تدعم قدرتها على مقاومة طلبات العملاء - في السياق خلال هذه الفترة، ضع في اعتبارك أداء الربع الأول من عام 2025:

حقيقة أن شركة New England Realty Associates Limited Partnership شهدت ارتفاعًا في الإيرادات إلى 20.69 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025، ارتفاعًا من 19.71 مليون دولار أمريكي في العام الماضي، تُظهر أن الطلب الأساسي قوي بما يكفي لدعم قوة التسعير.

العوامل الرئيسية التي تحد من القدرة التفاوضية للعملاء لشركة New England Realty Associates Limited Partnership هي:

• معدل الشواغر المنخفض بنسبة 1.6٪ في الربع الأول من عام 2025 يحد من قوة التفاوض مع المستأجر في سوق نيو إنجلاند الضيق.
• لدى عملاء إسكان القوى العاملة من الفئة B/C خيارات أقل، حيث أن العرض الجديد مقيد.
• تزداد قوة المستأجرين بشكل طفيف بسبب توقع الإدارة تباطؤ نمو الإيجارات في أواخر عام 2025.
• تؤدي تكاليف النقل المرتفعة، مثل النقل المحلي الذي يتكلف 850 دولارًا إلى 1600 دولار، إلى إنشاء تكاليف تحويل كبيرة للمستأجرين السكنيين.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شراكة نيو إنجلاند ريالتي أسوشيتس المحدودة (NEN) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة New England Realty Associates Limited Partnership (NEN) في أواخر عام 2025، ومن الواضح أن ديناميكية التنافس منقسمة. التنافس معتدل بين أصحاب العقارات الراسخين على نطاق واسع مثل Merchants' National Properties وFRP Holdings، لكنه يصبح شديدًا عندما تقاتل من أجل مستأجر جديد في سوق فرعية معينة. على سبيل المثال، أعلنت شركة Merchants' National Properties، التي تركز على المكاتب والتجزئة، عن تأجير أكثر من 254,000 قدم مربع منذ عام حتى الآن في عام 2025 عبر محفظتها التي تضم حوالي 44 عقارًا في المجال التجاري. وفي الوقت نفسه، تعمل FRP Holdings على توسيع تعرضها الصناعي/متعدد الأسر، حيث أعلنت مؤخرًا عن صفقة بقيمة 33.5 مليون دولار في أكتوبر 2025 تتضمن حصصًا في ستة عقارات صناعية تبلغ مساحتها الإجمالية حوالي 1.3 مليون قدم مربع في فلوريدا ونيوجيرسي.

ومع ذلك، بالنسبة لـ NEN، التي تركز بشكل كبير على السكن في بوسطن الكبرى، فإن المنافسة لا تتعلق فقط بأقل سعر للملصق. نظرًا للنقص المزمن في العرض في مترو بوسطن، حيث تراجعت عمليات تسليم الوحدات الجديدة إلى 7300 وحدة في عام 2024 مقابل متوسط ​​10 سنوات يبلغ 8300 وحدة منافسة، تركز على جودة العقار والموقع وإمكانية تجديد القيمة المضافة. إن استحواذ NEN مؤخرًا على مجمع Hill Estates في بلمونت بولاية ماساتشوستس مقابل 175 مليون دولار في يونيو 2025، والذي أضاف 396 وحدة سكنية، يسلط الضوء على ذلك. وبحسب ما ورد تم الحصول على هذه الصفقة بمعدل سقف منخفض يصل إلى 4% استنادًا إلى الإيجارات الفعلية، مما يشير إلى إمكانات صعودية كبيرة، خاصة وأن NEN نفسها يتم تداولها بمعدل سقف يبلغ 7.7% تقريبًا. هذا الانتشار هو مكان المعركة الحقيقية - من يمكنه تنفيذ عملية التجديد والإيجار بشكل أفضل؟

تعد البصمة الحالية لشركة New England Realty Associates Limited Partnership (NEN) كبيرة داخل هذه السوق الإقليمية المجزأة. اعتبارًا من أوائل عام 2025، كانت الشركة تمتلك وتدير بشكل مباشر محفظة مكونة من 3,015 وحدة سكنية في 31 عقارًا، بالإضافة إلى 688 وحدة إضافية في حصص المشاريع المشتركة. تمثل هذه القاعدة المكونة من 3015 وحدة حصة سوقية كبيرة وراسخة في منطقة بوسطن الكبرى، والتي تعد ساحة معركة رئيسية.

يتصاعد الضغط لأن نمو الإيجارات في السوق الذي شهدته في وقت سابق من العام يتباطأ بالتأكيد. بالنسبة للربع الأول من عام 2025 (NEN) لشركة New England Realty Associates Limited Partnership (الربع الأول من عام 2025)، فقد شهدت نموًا قويًا في الإيجارات بنسبة 4% على أساس سنوي (YOY)، مع ارتفاع إيجارات التجديد بنسبة 6% على أساس سنوي، لكن إيجارات الإيجار الجديدة كانت ثابتة. وتتوقع الإدارة أن يستمر هذا الاتجاه التباطؤي. وهذا يجبر المنافسين على القتال بقوة أكبر من أجل كل مكاسب إشغال فردية، مما يؤثر بشكل مباشر على النتيجة النهائية: بلغ نمو صافي الاستثمار المُبلغ عنه 1.6٪ فقط على أساس سنوي. ومع ذلك، إذا قمت بالتطبيع مع نفقات الشتاء القارسة بشكل غير عادي - على وجه التحديد، زيادة قدرها 726 ألف دولار في إزالة الثلوج والتدفئة - يقفز نمو أمة الإسلام المعدل إلى 5.2٪ على أساس سنوي، مما يدل على أن القوة التشغيلية الأساسية تحجبها التكاليف المؤقتة. تعني هذه الديناميكية أنه بينما من المتوقع أن يصل نمو الإيجار الإجمالي في السوق في بوسطن إلى 2.9% بحلول نهاية عام 2025، ارتفاعًا من 2.3% في عام 2024، فإن المعركة من أجل المستأجرين أصبحت أكثر تفصيلاً.

فيما يلي لمحة سريعة عن الحجم والنشاط الأخير لبعض اللاعبين الرئيسيين في المجال التجاري/متعدد الأسر الأوسع:

تكون الشدة واضحة عندما ترى NEN تستحوذ على عقار بمعدل سقف يصل إلى 4% بينما يتم التداول بنسبة 7.7% تقريبًا، مما يشير إلى أن القيمة تكمن في الأصل وإمكاناته، وليس فقط في تدفق الدخل الحالي. هذا هو جوهر التنافس: العثور على هذه العمليات ذات القيمة المضافة وتنفيذها قبل أن يقوم السوق بتسعيرها بالكامل.

شراكة نيو إنجلاند ريالتي أسوشيتس المحدودة (NEN) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى كيفية تأثير اختيار المشترين المحتملين لامتلاك منزل بدلاً من الاستئجار على قاعدة المستأجرين في شركة New England Realty Associates Limited Partnership (NEN). إنها مقايضة مباشرة، والأرقام تحكي قصة واضحة عن نقاط الاحتكاك الحالية.

• وتظل ملكية المساكن هي البديل الأساسي، حيث تتسبب معدلات الرهن العقاري المنخفضة تاريخياً في ارتفاع معدل دوران المستأجرين.
• يتم تخفيف التهديد البديل من خلال ارتفاع أسعار المساكن في منطقة مترو بوسطن، مما يجعل الدفعة الأولى باهظة بالنسبة للكثيرين.
• لا يعد التحول من العقارات السكنية إلى العقارات التجارية/متعددة الاستخدامات بديلاً مباشرًا لمعظم المستأجرين.
• إن التركيز على إسكان القوى العاملة من الفئة B/C يحد من التهديد المباشر من بدائل الشقق الفاخرة والراقية.

وتؤثر تكلفة الاقتراض بشكل مباشر على الضغط البديل الناتج عن شراء المنازل. اعتبارا من أواخر نوفمبر 2025، بلغ متوسط فريدي ماك للرهن العقاري ذو السعر الثابت لمدة 30 عاما 6.23٪، بانخفاض عن 7٪ التي شوهدت في وقت سابق من عام 2025. ومع ذلك، فإن هذا المستوى أعلى بكثير من المتوسط التاريخي البالغ حوالي 6.07٪ من عام 1990 إلى عام 2025.

إن التكلفة العالية للدخول إلى سوق الملكية تشكل حاجزًا قويًا، مما يبقي المستأجرين في مكانهم. على سبيل المثال، كان متوسط ​​سعر المنزل المدرج في بوسطن، ماساتشوستس، في سبتمبر 2025 هو 869 ألف دولار، مع متوسط ​​سعر بيع قدره 765 ألف دولار. حتى في الجيوب ذات الأسعار المعقولة مثل الكومنولث، كان متوسط ​​سعر الإدراج حوالي 539.500 دولار. ويتناقض هذا بشكل حاد مع سوق الإيجار حيث بلغ متوسط الإيجار في بوسطن 3243 دولارًا اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025.

يمكننا رسم خريطة لديناميكيات التسعير عبر نطاق الملكية في منطقة بوسطن اعتبارًا من أواخر عام 2025:

التهديد من البدائل الراقية أقل مباشرة بالنسبة لشركة New England Realty Associates Limited Partnership (NEN) لأن تركيز المحفظة ينصب على إسكان القوى العاملة. في حين أن الإيجارات الفاخرة تشهد طلبًا من المستأجرين الأثرياء - الذين يشكلون حوالي 7.5٪ من الأسر المستأجرة - فإن التركيبة السكانية المستهدفة مختلفة. وأظهرت شقق الفئة C، التي تتوافق مع سكن القوى العاملة انخفاض الشغور و نمو الإيجارات أقوى العام الماضي مقارنة بالعقارات ذات المستوى الأعلى.

بالنسبة لقطاع القوى العاملة، تعد القدرة على تحمل التكاليف عائقًا رئيسيًا أمام استبدال الملكية. في بوسطن، 81% من الأسر ذات الدخل المنخفض (الدخل أقل من 75000 دولار) تستأجر، وهو ما يمثل 53317 أسرة، أو 20% من جميع الأسر في المدينة. يعزز سوق الإيجار الضيق نفسه هذا الأمر، حيث يبلغ معدل التوفر في الوقت الفعلي (RTAR) في بوسطن 4.31٪ اعتبارًا من 30 يونيو 2025، وتوقعات الوظائف الشاغرة في نهاية العام عند 4.6٪. علاوة على ذلك، يظهر المستأجرون في الشمال الشرقي أطول فترة بقاء في شققهم، حيث يبلغ متوسطها 36 شهرًا.

إن التهديد الناتج عن التحويلات التجارية أو متعددة الاستخدامات هو الحد الأدنى بالنسبة لقاعدة المستأجرين السكنيين الحاليين. يهتم المستأجرون في المقام الأول بالقدرة على تحمل تكاليف السكن والقرب من احتياجات العمل/الحياة، وليس ببدائل المساحات المكتبية. ويظل البديل الأساسي هو شراء مسكن لأسرة واحدة أو شقة سكنية، وهو مقيد حاليا بالأسعار المرتفعة ومعدلات الرهن العقاري التي تقترب من 6.23% لمنتج ثابت لمدة ثلاثين عاما.

شراكة نيو إنجلاند ريالتي أسوشيتس المحدودة (NEN) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال تهديد الوافدين الجدد إلى شراكة New England Realty Associates Limited (NEN) منخفضًا نسبيًا اعتبارًا من أواخر عام 2025، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الرياح المعاكسة المالية الشديدة التي تواجه حاليًا مشاريع التنمية الجديدة في جميع أنحاء المنطقة.

وتؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة ونفقات البناء المتصاعدة إلى إضعاف خطط التطوير الجديدة بشكل فعال. وتشير التقارير إلى أن معدلات القروض العقارية الاستثمارية في عام 2025 ستتراوح بين 6.5% و8.5%. علاوة على ذلك، تحمل قروض البناء أسعار فائدة تتراوح بين 7.5 و9.5%. إن شروط التمويل هذه، إلى جانب ارتفاع تكاليف المدخلات، تجعل من الصعب على اللاعبين الجدد ضمان مشاريع تطوير مربحة.

إن الحجم الهائل لرأس المال المطلوب للدخول الهادف كبير، كما يتضح من النشاط الأخير لـ NEN. أكملت شركة New England Realty Associates Limited Partnership الاستحواذ على عقارات Hill Estates في بلمونت، ماساتشوستس، في 18 يونيو 2025، مقابل سعر شراء إجمالي قدره 175,000,000 دولار أمريكي. تطلبت هذه الصفقة الفردية، التي أضافت 396 وحدة سكنية إلى المحفظة، تمويلًا كبيرًا، بما في ذلك قرض بقيمة 67,500,000 دولار أمريكي من جمعية KeyBank الوطنية. وقد تمت الإشارة إلى هذا الاستحواذ باعتباره تحويليًا، حيث يمثل 27% من قيمة المؤسسة (EV) قبل الصفقة.

وعلى الرغم من أن العقبات التنظيمية تظهر علامات على التغيير التشريعي، إلا أنها لا تزال تمثل عائقًا معقدًا أمام الدخول إلى ماساتشوستس ونيو هامبشاير. تتمتع شركة New England Realty Associates Limited Partnership بتاريخ تشغيلي راسخ يعود تاريخه إلى تأسيسها في عام 1977، مما يمنحها عقودًا من الخبرة في التعامل مع هذه البيئات المحلية. تمتلك الشراكة حاليًا محفظة تضم 2,943 شقة وحوالي 130,000 قدم مربع من المساحات التجارية.

في ماساتشوستس، في حين يتطلب قانون مجتمعات MBTA من 177 مدينة وبلدة إنشاء مناطق تقسيم متعددة الأسر، ويلزم إنشاء 130 مدينة وبلدة أخرى، فإن التعامل مع تراخيص البناء الجديد يظل عملية متعددة الطبقات. وعلى نحو مماثل، تواجه إصلاحات تقسيم المناطق في نيو هامبشاير لعام 2025، والتي خففت القيود المفروضة على البناء على طرق الفئة السادسة، بالفعل معارضة محلية وتراجعات تشريعية محتملة في جلسة عام 2026، مما يشير إلى استمرار عدم اليقين التنظيمي.

وفيما يلي نظرة سريعة على الضغوط المالية والسوقية التي تمنع الداخلين الجدد:

وتعمل التركيبة التي تتألف من تكاليف التمويل المرتفعة، والتضخم المادي، والمعرفة التنظيمية المحلية الراسخة، كحاجز كبير، وهو ما يصب في صالح الشركات القائمة مثل شركة نيو إنجلاند ريالتي أسوشيتس المحدودة التي تمتلك قاعدة رأس المال والتاريخ التشغيلي اللازم لاستيعاب هذه الصدمات.