New Pacific Metals Corp. (NEWP): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

إذا كنت تتتبع شركة New Pacific Metals Corp. (NEWP)، فأنت تنظر إلى لعبة استكشاف كلاسيكية عالية المخاطر وعالية المكافأة، والساعة تدق للتخلص من أصولها البوليفية. إنهم يجلسون على ما يقدر 150 مليون دولار في رأس المال العامل لعام 2025، لكن ليس لديهم إيرادات، مما يعني أن الضغط يقع على دراسة الجدوى المسبقة لـ Silver Sand (PFS) لدفع صافي القيمة الحالية للمشروع (NPV) إلى الماضي 700 مليون دولار. ويتمثل التحدي في التعامل مع المخاطر القضائية المركزة في بوليفيا مع إدارة النفقات الرأسمالية المرتفعة المطلوبة بعد عام 2025، لذلك دعونا ننظر إلى نقاط القوة والتهديدات الحاسمة التي تشكل خطوتهم التالية.

شركة نيو باسيفيك ميتالز (NEWP) - تحليل SWOT: نقاط القوة

موقف نقدي قوي والانضباط المالي

تحتاج إلى معرفة أن شركة نيو باسيفيك ميتالز تحتفظ بموقف مالي قوي بشكل مفاجئ لشركة في مرحلة التطوير، خاصة بعد زيادة رأس المال الأخيرة. واعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أبلغت الشركة عن رأس مال عامل قدره 14.88 مليون دولار. ومع ذلك، تأتي القوة الحقيقية من تمويل الصفقة المشترية اللاحق الذي أُغلق في 21 أكتوبر 2025، والذي حقق عائدات إجمالية بنحو 28.8 مليون دولار أمريكي.

إليك الحساب السريع: إن هذا رأس المال الجديد، جنبًا إلى جنب مع رأس المال العامل الموجود، يزوّد الشركة باحتياطي نقدي كبير يزيد عن 43 مليون دولار لدفع مشاريعها الرئيسية قدمًا. لقد سمح هذا النهج المنضبط -التركيز على الحصول على التراخيص والحفاظ على معدل إنفاق معتدل- للشركة بالحفاظ على مواردها المالية أثناء تقدم مشروعين من أكبر مشاريع الفضة غير المطورة في العالم. فهم لا ينفقون الأموال على الهندسة المبكرة.

بدعم من سيلفركورب ميتالز.

من القوة الحرجة الاستقرار الاستراتيجي والمالي الذي توفره شركة سيلفركورب ميتالز، وهي منتج رئيسي ومربح للفضة والرصاص والزنك. قامت سيلفركورب ميتالز مؤخرًا بزيادة حصتها المملوكة إلى حوالي 28.05٪ بعد طرح الأسهم في أكتوبر 2025. هذه الحصة الكبيرة تجعل من سيلفركورب ميتالز أكبر مساهم وتربط مشغّلًا مثبت الكفاءة بمشاريع تطوير شركة نيو باسيفيك ميتالز.

تمنح هذه العلاقة شركة نيو باسيفيك ميتالز الوصول إلى خبرة تقنية وتشغيلية عميقة، بالإضافة إلى أنها تؤكد جودة الأصول البوليفية للسوق العامة. تمتلك سيلفركورب ميتالز ميزانية قوية مع مئات الملايين من النقد والاستثمارات، وهو دعم قوي ومطمئن بالتأكيد لخطط تطوير نيو باسيفيك ميتالز طويلة الأمد.

موارد عالية الجودة وعلى نطاق واسع في سيلفر ساند

مشروع سيلفر ساند هو وِعْد فضي أولي ذو أهمية عالمية، وغالبًا ما يُستشهد به كأكبر اكتشاف للفضة في بوليفيا خلال الثلاثين عامًا الماضية. تؤكد دراسة الجدوى المبدئية (PFS)، السارية اعتبارًا من يونيو 2024، على قوة الاقتصاديات وحجم المشروع. تم تصميم المشروع كعملية تعدين مفتوحة منخفضة التكلفة وعالية الجودة.

توضح دراسة الجدوى المبدئية صافي القيمة الحالية بعد الضريبة (NPV) بنسبة 5% بقيمة 740 مليون دولار عند سعر الفضة الأساسي 24.00 دولار للأونصة. وعلى مدار عمر المنجم البالغ 13 عامًا، من المتوقع أن ينتج المشروع حوالي 157 مليون أونصة من الفضة القابلة للدفع. يتم تحميل الإنتاج في البداية، حيث يتجاوز إنتاج الفضة السنوي القابلة للدفع 15 مليون أونصة في السنوات الثلاث الأولى.

• صافي القيمة الحالية بعد الضريبة (5%): 740 مليون دولار
• الفضة القابلة للدفع طوال عمر المنجم: 157 مليون أونصة
• التكاليف الرأسمالية الأولية: 358 مليون دولار

يُظهر مشروع كارانغاس وجود موارد متعددة المعادن ضخمة

يوفر مشروع كارانغاس مورداً ضخماً ومتعدد المعادن يُثري بشكل كبير إنتاج شركة نيو باسيفيك ميتالز المستقبلي بما يتجاوز الفضة الأساسية. profile تقويم الجدوى الاقتصادية الأولي (PEA)، الساري اعتباراً من سبتمبر 2024، يوضح وجود راس مَعَدَنِي متعدد المعادن يضم الفضة والزنك والرصاص. هذا المشروع لديه القدرة على أن يكون أكبر حتى من مشروع سيلفر ساند.

المشروع يتوقع صافي القيمة الحالية بعد الضريبة (5%) بمقدار 501 مليون دولار عند أسعار المعادن الأساسية، مع عمر منجم متوقع يبلغ 16 سنة. الحجم الكبير جداً لقاعدة الموارد، الذي يشمل مكوناً ذهبياً هاماً في المناطق العميقة، يوفر خيارات طويلة الأجل وإمكانيات توسع كبيرة للشركة.

إجمالي الموارد المعدنية المعلنة لمشروع كارانغاس مثير للإعجاب حقاً:

شركة نيو باسيفيك ميتالز (NEWP) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

صفر إيرادات؛ لا تزال الشركة في مرحلة الاستكشاف ذات التكاليف العالية وما قبل الإنتاج.

أكبر نقطة ضعف مالية فورية لشركة نيو باسيفيك للمعادن هي وضعها كشركة تعمل في مجال الاستكشاف والتطوير فقط. هذا يعني أنها لا تولد أي إيرادات من عمليات التعدين، وهو أمر معتاد في هذه المرحلة لكنه يخلق مخاطرة عالية. profile. للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2025، أعلنت الشركة عن صافي خسارة يُعزى إلى حاملي الأسهم بلغت 3.76 مليون دولار. تعكس هذه الخسارة الطبيعة عالية التكلفة لتطوير مشاريعها الأساسية، سيلفر ساند وكارانجاس، من خلال الدراسات التقنية والحصول على التصاريح.

أنت تستثمر في التدفقات النقدية المستقبلية، وليس الأرباح الحالية. الشركة تنفق رأس المال لإثبات قيمة أصولها؛ على سبيل المثال، كانت التدفقات النقدية المستخدمة في الأنشطة الاستثمارية لنفقات رأس المال حوالي 2.3 مليون دولار في الأشهر التسعة حتى مارس 2025. هذا المعدل المستمر لحرق رأس المال، حتى مع وجود فترة نقدية طويلة نسبيًا، يُعد ضعفًا هيكليًا حتى يتم اتخاذ قرار البناء ويبدأ العمل ميدانيًا.

مخاطر قضائية مركزة، مع وجود جميع الأصول الهامة في بوليفيا.

جميع الأصول الهامة لشركة نيو باسيفيك ميتالز كورب - مشاريع سيلفر ساند، كارانجاس، وسيلفرسترايك - تقع بالكامل داخل بوليفيا. هذا يخلق مخاطر قضائية مركزة تُعد مصدر قلق رئيسي للمستثمرين. بوليفيا مصنفة صراحةً كدولة عالية المخاطر للتعدين بسبب عوامل مثل النزاعات الإقليمية بين التعاونيات التعدينية ووجود بيئة تنظيمية معقدة.

على الرغم من أن الحكومة يُقال إنها أكثر انفتاحًا على الاستثمار الأجنبي، فإن عملية الحصول على التصاريح بطيئة، ولم تشهد البلاد الموافقة على أي منجم مفتوح كبير جديد منذ بعض الوقت. علاوة على ذلك، واجهت الشركة، ولا تزال تدير، تحديات من المعدنين غير القانونيين والصغار في مشروعها الرئيسي سيلفر ساند، مما يتطلب جهودًا مستمرة على الصعيدين القانوني والمجتمعي لتأمين حقوق السطح.

• جميع المشاريع الثلاثة تقع 100٪ في بوليفيا: سيلفر ساند، كارانغاس، وسيلفرسترايك.
• تطلب مشروع سيلفر ساند قرارًا قضائيًا رسميًا (أمبارو) في يونيو 2025 لحمايته من التعدين غير القانوني.
• تتطلب عمليات الحصول على التصاريح تأمين حقوق السطح وتصديق عقد التعدين الإداري من قبل الجمعية التشريعية المتعددة الجنسيات.

يتطلب التقدم بمشروع سيلفر ساند نحو قرار البناء بعد 2025 إنفاق رأس مال مرتفع.

حجم النفقات الرأسمالية الأولية (CapEx) المطلوبة لتحويل المشاريع من مرحلة التطوير إلى الإنتاج يُعد نقطة ضعف كبيرة. تشير دراسة الجدوى المسبقة (PFS) لمشروع سيلفر ساند إلى تكلفة رأسمالية أولية تبلغ 358 مليون دولار. وتوضح التقييم الاقتصادي الأولي (PEA) لمشروع كارانغاس نفقات رأسمالية أولية إضافية بقيمة 324 مليون دولار. هذا يعني أن إجمالي النفقات الرأسمالية للبدء في البناء فقط يتجاوز 682 مليون دولار، وهو حاجز ضخم لشركة غير منتجة.

إليك الحساب السريع لفجوة التمويل، بناءً على أحدث الدراسات الفنية:

الاعتماد على أسواق رأس المال الخارجية لتمويل المشاريع المستقبلية وتطويرها.

نظرًا لمئات الملايين من النفقات الرأسمالية المطلوبة، تعتمد شركة New Pacific Metals Corp بشكل كبير على أسواق رأس المال الخارجية لمستقبلها. تحتاج الشركة إلى جمع الديون أو الأسهم لتغطية فجوة التمويل الهائلة. ويعرض هذا الاعتماد الشركة لتقلبات السوق، وتقلبات أسعار الفائدة، ومخاطر التخفيف من إصدار المزيد من الأسهم.

في حين نجحت الشركة في زيادة رأس المال، كما يتضح من تمويل صفقة الشراء التي تم إغلاقها في 21 أكتوبر 2025، والتي جمعت ما يقرب من 40.4 مليون دولار كندي (أو حوالي 28.8 مليون دولار أمريكي بالدولار الأمريكي)، فإن هذا المبلغ لا يغطي سوى جزء صغير من إجمالي تكلفة البناء. صافي العائدات مخصص للاستكشاف ورأس المال العامل. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ رأس المال العامل للشركة 14.88 مليون دولار. ولا تزال هناك حاجة إلى تأمين الأموال الطائلة - تمويل المشروع - وسيكون هذا بمثابة اختبار رئيسي لثقة السوق في الولاية القضائية البوليفية.

شركة نيو باسيفيك ميتالز (NEWP) - تحليل SWOT: الفرص

من المتوقع أن تؤدي دراسة الجدوى الأولية الإيجابية (PFS) للرمال الفضية إلى تقليل المخاطر بشكل كبير على قيمة المشروع

يعد الإكمال الناجح لدراسة الجدوى الأولية لـSilver Sand (PFS) أكبر حدث منفرد لإزالة المخاطر لشركة New Pacific Metals Corp على المدى القريب. تؤكد هذه الدراسة، التي صدرت في يونيو 2024، إمكانات المشروع كمنتج للفضة عالي الجودة ومنخفض التكلفة. إنه ينقل الأصل من المرحلة المفاهيمية إلى مشروع تطوير مدعوم بالاحتياطي، وهو ما يمثل قفزة هائلة في الثقة المالية.

يوضح PFS حالة اقتصادية قوية مع عمر منجم يبلغ 13 عامًا، ويتوقع إجماليًا تقريبًا 157 مليون أوقية من الفضة المستحقة الدفع. إنها أصول واسعة النطاق وطويلة العمر. والوجبة الرئيسية هي الحالة الأساسية لصافي القيمة الحالية بعد الضريبة (NPV) المخصومة بنسبة 5%، والتي تقف عند مستوى قوي 740 مليون دولار، بافتراض سعر الفضة 24.00 دولار/أونصة. هذا هو أساس متين.

إليك الرياضيات السريعة حول الاقتصاد الأساسي للمشروع:

• صافي القيمة الحالية بعد الضريبة (5%): 740 مليون دولار
• معدل العائد الداخلي (IRR): 37%
• تكاليف رأس المال الأولية: 358 مليون دولار
• متوسط تكلفة الاستدامة الشاملة (AISC): 10.69 دولار/أونصة الفضة

ارتفاع أسعار الفضة، مما قد يدفع صافي القيمة الحالية (NPV) للرمال الفضية إلى ما يزيد عن 700 مليون دولار

إن PFS يضع بالفعل صافي القيمة الحالية في مستوى أعلى بكثير 700 مليون دولار علامة، ولكن الفرصة الحقيقية تكمن في بيئة الأسعار الحالية والمتوقعة. اعتبارًا من نوفمبر 2025، أظهرت أسعار الفضة قوة كبيرة، حيث وصلت مؤخرًا إلى مستويات قريبة 48.5 دولارًا للأوقية. يعد هذا بمثابة تغيير في قواعد اللعبة فيما يتعلق بتقييم المشروع.

تعد الرافعة المالية العالية للمشروع على سعر الفضة فرصة كبيرة. على سبيل المثال، يظهر تحليل حساسية PFS أن سعر الفضة المستدام يبلغ فقط 30 دولارًا/أونصة- نقطة سعر أقل بكثير من سعر السوق الأخير في نوفمبر 2025 - من شأنها أن تدفع صافي القيمة الحالية بعد الضريبة (5٪) إلى مستوى مذهل 1,124 مليون دولار، مع صعود IRR إلى 48%. بصراحة، هذا مشروع بقيمة مليار دولار. يوضح الجدول أدناه التأثير الكبير لحركة السعر على تقييم Silver Sand:

الارتقاء بالتقييم الاقتصادي الأولي لكارانغاس (PEA) إلى مستوى دراسة أعلى ثقة

يعد مشروع كارانغاس أصلًا ثانويًا ضخمًا، وهو عبارة عن رواسب قوية من الفضة والرصاص والزنك تكمل الرمال الفضية. لقد حدد التقييم الاقتصادي الأولي (PEA)، الذي تم تقديمه في نوفمبر 2024، صافي القيمة الحالية القوية بعد الضريبة (5٪) من 501 مليون دولار في نفس الوقت 24.00 دولار/أونصة حالة قاعدة فضية. الفرصة الآن هي تطوير هذا الأمر إلى PFS أو دراسة الجدوى (FS)، والتي من شأنها أن تقلل بشكل كبير من مخاطر المشروع وتضيف الثقة إلى تقييمه.

تركز خطة الشركة لعام 2025 على الخطوة الحاسمة المتمثلة في تعزيز التصاريح. وعلى وجه التحديد، تعمل شركة New Pacific Metals Corp. على تحويل رخصة الاستكشاف الحالية (EL) في كارانغاس إلى عقد تعدين إداري (AMC) بموجب قانون التعدين البوليفي. يعد هذا إنجازًا تنظيميًا حاسمًا يجب تحقيقه قبل البدء في إجراء دراسات هندسية جديدة وهامة. يعد تأمين هذا العقد بمثابة مقدمة ضرورية لإضفاء الطابع الرسمي على المشروع ونقله إلى مستوى الدراسة التالي الأكثر ثقة.

إمكانية الاكتشافات الجديدة ضمن حزمة الأراضي الواسعة في منطقة الرمال الفضية

وبالإضافة إلى المشروعين الرئيسيين، تمتلك الشركة مجموعة واسعة من الأراضي في منطقة بوتوسي التاريخية الغنية بالفضة، في بوليفيا. هذه فرصة نمو مدمجة وطويلة الأجل. يُنظر إلى رواسب الرمال الفضية نفسها على أنها تتمتع بالقدرة على أن تكون مشروعًا للفضة على مستوى المنطقة، مما يعني أن المورد المعروف من المحتمل أن يكون مجرد جزء من نظام معدني أكبر بكثير.

في حين أن التركيز على عام 2025 يكون منضبطًا - أي تحديد الأولويات بالسماح بعمليات استكشاف جديدة واسعة النطاق - إلا أن الإمكانات الجيولوجية الأساسية تظل محركًا رئيسيًا للقيمة. تشترك الأهداف الإقليمية المتعددة القريبة من مشروع كارانغاس أيضًا في خصائص جيولوجية مواتية، مما يشير إلى اكتشاف طويل الأمد يفوق الموارد المحددة حاليًا. توفر إمكانات الاستكشاف الكامنة هذه خيارًا قويًا ومنخفض التكلفة لنمو الموارد في المستقبل، خاصة بمجرد تقليل المخاطر وتمويل المشاريع الأولية.

أنت تشتري منطقة، وليس مجرد منجم.

شركة نيو باسيفيك ميتالز (NEWP) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تجلس على اثنين من أكبر رواسب الفضة غير المستغلة في العالم، ولكن الولاية القضائية هي بوليفيا، وهذا يقدم مجموعة فريدة من المخاطر عالية التأثير. التهديد الأساسي ليس الجيولوجيا. إن عدم الاستقرار السياسي والاقتصادي هو الذي يمكن أن يعرقل عملية السماح ويضخم التكاليف، مما يدفع هدف الإنتاج لعام 2027 إلى أبعد من ذلك.

عدم الاستقرار السياسي أو التغييرات التنظيمية في بوليفيا تؤثر على تراخيص التعدين والإتاوات.

وتشكل البيئة السياسية في بوليفيا أكبر المخاطر غير السوقية التي تواجه شركة نيو باسيفيك ميتالز. وتتميز البلاد بالاستقطاب العميق وعدم الاستقرار الحكومي، الأمر الذي يخلق قدراً كبيراً من عدم اليقين فيما يتصل بالمشاريع الرأسمالية الطويلة الأجل. حدث تحول سياسي كبير في نوفمبر 2025 مع تولي الرئيس الوسطي رودريغو باز منصبه، منهيًا عقدين من الحكم الاشتراكي. ورغم أن هذا التحول قد يكون في صالح الاستثمار الأجنبي، فإنه يقدم فترة من مخاطر تحول السياسات حيث تقوم الإدارات الجديدة في كثير من الأحيان بمراجعة العقود الحالية أو تنقيحها أو إعادة التفاوض بشأنها لإظهار اتجاه جديد.

تتنقل الشركة بالفعل في مسار تنظيمي معقد. يعد مشروع كارانغاس أول مشروع واسع النطاق يسعى إلى تحويل رخصة الاستكشاف (EL) إلى عقد تعدين إداري (AMC) بموجب قانون التعدين لعام 2014. إن كونك المحرك الأول في هذه العملية يمثل تهديدًا في حد ذاته، لأنه يجبر الشركة على العمل مع الوكالات الحكومية لتحديد وتنفيذ اللوائح الخاصة بها، مما يؤدي إلى تأخيرات زمنية متأصلة.

• يجوز للإدارة السياسية الجديدة مراجعة العقود أو إعادة التفاوض بشأنها.
• خطر انخفاض قيمة البوليفيانو، الأمر الذي من شأنه أن يزيد التكاليف التشغيلية للشركات الأجنبية.
• عيب المحرك الأول في عملية تحويل AMC لـ Carangas.

الضغوط التضخمية تزيد من تقديرات رأس المال والتكاليف التشغيلية للمشاريع.

ويشكل ارتفاع التضخم تهديدا مباشرا لاقتصاديات مشروعي سيلفر ساند وكارانغاس من خلال تآكل قيمة تقديرات التكلفة للتقييم الاقتصادي الأولي (PEA) ودراسة الجدوى المسبقة (PFS). بلغ معدل التضخم السنوي في بوليفيا 24.86% في يوليو/تموز 2025، وهي قفزة هائلة من 1.9% في يوليو/تموز 2019. وهذا التضخم المحلي، إلى جانب النقص الحاد في العملات الأجنبية (الدولار الأمريكي)، يزيد من تكلفة المعدات والمواد المستوردة الضرورية لبناء المناجم.

على الصعيد العالمي، بلغ متوسط ​​تكاليف مدخلات التعدين زيادة بنسبة 3.6% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، كما أن أسعار الفائدة المرتفعة تحافظ على ارتفاع تكاليف التمويل. في السياق، شهدت شركات التعدين الكبرى الأخرى بالفعل زيادات كبيرة في النفقات الرأسمالية؛ على سبيل المثال، قامت شركة BHP بتأجيل إنتاج المرحلة الأولى من Jansen وزادت نفقاتها الرأسمالية المقدرة بنسبة تصل إلى 30% (من 5.7 مليار دولار إلى ما بين 7.0 مليار دولار و7.4 مليار دولار) في يوليو 2025 بسبب الضغوط التضخمية. وتقدر التكلفة الرأسمالية الأولية لشركة كارانغاس بمبلغ 324 مليون دولار، وتتراوح تكلفة سيلفر ساند بين 330 مليون دولار و350 مليون دولار. وأي زيادة تضخمية في هذه الأعداد الكبيرة من الممكن أن تؤدي إلى انخفاض كبير في صافي القيمة الحالية المقدرة للمشروع بعد الضريبة والتي تبلغ 501 مليون دولار (كارانغاس) و740 مليون دولار (الرمال الفضية).

التقلب في أسعار المعادن (الفضة، الزنك، الرصاص) يؤثر سلباً على اقتصاديات المشروع.

في حين أن الارتفاع الأخير في المعادن الثمينة يمثل فرصة كبيرة، إلا أنه يسلط الضوء أيضًا على التقلبات المتأصلة. وترتبط الجدوى الاقتصادية لكلا المشروعين الرئيسيين بأسعار الفضة والزنك والرصاص. على سبيل المثال، تعتبر شركة Carangas PEA حساسة للغاية لهذه الأسعار، وذلك باستخدام حالة أساسية تبلغ 24.00 دولارًا للأونصة من الفضة، و1.25 دولارًا للرطل من الزنك، و0.95 دولارًا للرصاص.

يعتبر سعر الفضة الحالي البالغ 48.5 دولارًا للأونصة (اعتبارًا من 3 نوفمبر 2025) مناسبًا، لكن السوق أظهر ميلًا إلى التصحيحات الحادة. أما بالنسبة للمعادن الأساسية، فالتوقعات أقل تأكيدا. ومن المتوقع أن يحقق الرصاص، وهو منتج ثانوي رئيسي لمشروع كارانغاس، فائضًا عالميًا كبيرًا قدره 121 ألف طن في عام 2025، مما قد يؤدي إلى انخفاض الأسعار. وتبلغ توقعات الزنك على المدى الطويل حوالي 1.30 دولارًا أمريكيًا للرطل، لكن الطلب على المعادن الأساسية يرتبط بشكل كبير بصحة الاقتصاد العالمي. ومن شأن الانخفاض المستمر في أسعار أي من هذه المعادن أن يخفض على الفور صافي القيمة الحالية المجمعة الذي يتراوح بين 1.2 إلى 1.3 مليار دولار ويهدد قدرة المشاريع على تأمين التمويل اللازم للبناء.

التأخير في التصاريح أو الاتفاقيات المجتمعية يؤدي إلى تأخير هدف الإنتاج لعام 2027.

ينصب التركيز الأساسي للشركة في عام 2025 على تطوير التصاريح، لكن نهجها المنضبط المتمثل في تأجيل الأنشطة ذات التكلفة الأعلى مثل دراسات الجدوى حتى يتم تأمين التصاريح يعني أن الطريق إلى هدف الإنتاج الأصلي لعام 2027 ضعيف بالفعل. التأخير، حتى ولو كان بسيطًا، له تأثير متتالي على الجدول الزمني.

في شركة Silver Sand، أمضت الشركة معظم عام 2024 وأوائل عام 2025 في التعامل مع مجموعة أقلية من عمال المناجم الحرفيين وصغار الحجم غير القانونيين الذين يعملون ضمن حقوقها المعدنية. ورغم تحقيق انتصار كبير من خلال إصدار أمر الحماية الدستورية في 25 يونيو/حزيران 2025، والذي أوقف أنشطة الحرفيين والحرفيين، فإن التعطيل الأولي استهلك الوقت والموارد. بالنسبة لشركة Carangas، يتطلب التحويل إلى عقد تعدين إداري الحصول على استشارة ناجحة من شركة Consulta Previa (موافقة رسمية من المجتمع). وعلى الرغم من أن المجتمع صوت لصالح القرار في 30 أغسطس/آب 2025، إلا أن العملية برمتها طويلة وتخضع للقدرة الإدارية للحكومة، والتي تتعرض لضغوط خلال فترة الانتقال السياسي.

تتمتع الشركة بتمويل جيد للتصاريح، بما يقرب من 18 مليون دولار نقدًا وميزانية قدرها 8 ملايين دولار لعام 2025، لكن المال لا يمكنه شراء السرعة في عملية بيروقراطية. أي تأخير إضافي في تأمين حقوق السطح لـSilver Sand أو AMC النهائي لـCarangas سوف يستلزم تعديل تاريخ بدء الإنتاج لاحقًا، مما يزيد إجمالي رأس المال المطلوب بسبب التضخم ويؤخر بدء التدفق النقدي.

الخطوة الملموسة التالية لفريق الإدارة هي ضمان احترام الإدارة البوليفية الجديدة للتقدم المحرز، وخاصة تصويت مجتمع كارانغاس في 30 أغسطس 2025 والقرار القضائي الصادر في 25 يونيو 2025 عن سيلفر ساند.