Ingevity Corporation (NGVT): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Ingevity Corporation (NGVT) الآن لأن محورها الاستراتيجي المتمثل في التخلص من قطاع المواد الكيميائية عالية الأداء هو العامل الأكثر أهمية في توقعاتها لعام 2025، وتحتاج إلى معرفة ما إذا كانت المخاطرة تستحق المكافأة. وتراهن الشركة بمستقبلها على أعمال الكربون المنشط والبوليمرات الهندسية ذات هامش الربح المرتفع، مستهدفة تحقيق هامش قوي للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) قريبًا. 25%، ولكن هذا التركيز يأتي مع الاعتماد الكبير على إنتاج السيارات العالمي والحاجة إلى تحقيق نمو طموح في إيرادات البوليمرات الهندسية بنسبة 10٪ إلى 12٪. يرسم هذا التحليل نقاط القوة التي تحمي هذا الهامش والتهديدات التي قد تؤدي إلى إبطاء عملية الانتقال، مما يمنحك رؤية واضحة حول أين تكمن القيمة الحقيقية في Ingevity الجديدة الأصغر حجمًا.

شركة Ingevity (NGVT) - تحليل SWOT: نقاط القوة

حصة سوقية مهيمنة في الكربون المنشط للسيارات وفقًا لمعايير وكالة حماية البيئة (EPA) الأمريكية من المستوى 3.

أكبر نقاط قوتك هي قطاع مواد الأداء، الذي يحتل موقعًا شبه احتكاري في سوق الكربون المنشط عالي القيمة للسيارات، خاصة لتلبية معايير وكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA) الصارمة من المستوى 3 المستوى 3 معايير الانبعاثات القريبة من الصفر. هذه ليست مجرد تجارة سلعية؛ إنه منتج متخصص وذو مهام حرجة. توفر كريات الكربون الخاصة قدرة فائقة على التقاط أبخرة البنزين وإطلاقها، كل ذلك في حين تتطلب أقل قدر من المساحة وتوفر أطول عمر، وهو أمر بالغ الأهمية لمصنعي المعدات الأصلية (OEMs). الصدق، بالنسبة لمصنعي المعدات الأصلية، يعد Ingevity هو الخيار الأكثر أمانًا وتجنب المخاطرة.

وتنعكس هذه الهيمنة في ربحية هذا القطاع. في الربع الثالث من عام 2025، أعلن قطاع مواد الأداء عن هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 51.5%، وهو مؤشر واضح على قوة التسعير ومكانة السوق المحمية. كما يتسم الطلب بالمرونة، حيث تتوقع الشركة استمرار الزخم لأن المركبات ذات محركات الاحتراق الداخلي (ICE)، بما في ذلك السيارات الهجينة، أصبحت أكثر كفاءة في استهلاك الوقود ولا تزال بحاجة إلى هذه التكنولوجيا.

خط إنتاج Capa® polycaprolactone عالي القيمة في قطاع البوليمرات الهندسية.

يعد قطاع تقنيات البوليمر المتقدمة (APT)، المتمركز حول خط إنتاج Capa® polycaprolactone (PCL)، بمثابة قوة أساسية أخرى. Ingevity هي الشركة الرائدة عالميًا في مجال تكنولوجيا PCL والابتكار، ولها تاريخ يمتد إلى 40 عامًا في هذا المجال. هذا المنتج عبارة عن مادة كيميائية متخصصة عالية القيمة تستخدم في المواد البلاستيكية الحيوية المعتمدة القابلة للتحلل الحيوي، والطلاءات، واللدائن عالية الأداء.

السوق في حد ذاته هو بمثابة رياح مواتية قوية. تقدر قيمة سوق البولي كابرولاكتون العالمي بنحو 580.1 مليون دولار في عام 2025 ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 9.4% حتى عام 2032. أنت في وضع مثالي في سوق عالي النمو ومدفوع بالاستدامة. تعتبر ربحية قطاع Capa® قوية أيضًا، حيث تحسن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 إلى 25.9٪، مدفوعًا بالكفاءات التشغيلية وانخفاض تكاليف المواد الخام.

• تم اعتماد Capa® للتحلل البيولوجي في البيئات المنزلية والصناعية والبحرية.
• تعمل المنتجات الجديدة مثل Capa PROTX 3112 على توسيع نطاق استخدامها في طلاءات البولي يوريثين 2K الأكثر أمانًا.
• تهدف توسعات التوزيع الإستراتيجية في عام 2025، مثل الشراكة مع Jamplast في أمريكا الشمالية، إلى زيادة مبيعات Capa TP للبلاستيك الحيوي.

هامش قوي متوقع للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025، ويقدر بالقرب من 25% التركيز بعد التجريد.

إن إعادة التموضع الاستراتيجي لقطاع المواد الكيميائية عالية الأداء - بيع غالبية خط إنتاج التخصصات الصناعية ذات هامش الربح المنخفض ومصفاة النفط الخام الطويلة في شمال تشارلستون - تؤتي ثمارها بالتأكيد من حيث جودة الهامش الإجمالي. تعكس إرشادات عام 2025 بالكامل شركة أقوى بكثير وأكثر تركيزًا.

أحدث التوجيهات للشركة تشير إلى أن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 تتراوح بين 390 مليون دولار و405 ملايين دولار، على صافي مبيعات يتراوح بين 1.25 مليار دولار و1.35 مليار دولار. إليك الحساب السريع: أخذ النقطة الوسطى لكلا النطاقين يعطي هامشًا ضمنيًا للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام بأكمله يبلغ حوالي 30.58%. وهذا أعلى بكثير من الهدف التقريبي البالغ 25%، مما يدل على الفوائد المباشرة المترتبة على التخلص من الأصول المتقلبة ذات هامش الربح المنخفض. بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل من العمليات المستمرة بالفعل 33.1٪ في الربع الثالث من عام 2025.

التكنولوجيا المتخصصة والمملوكة تخلق حواجز عالية أمام دخول المنافسين.

تعتمد الأعمال الأساسية لشركة Ingevity على تكنولوجيا متخصصة ومسجلة الملكية تجعل من الصعب للغاية على المنافسين الجدد دخول السوق. يتم إنتاج الكربون المنشط لقطاع مواد الأداء باستخدام عملية تنشيط كيميائية خاصة في منشآت فريدة كثيفة رأس المال. هذا ليس شيئًا يمكنك تكراره.

إن العوائق التي تحول دون الدخول مرتفعة لأنها تنطوي على أكثر من مجرد رأس المال. يواجه المتنافسون صعودًا شاقًا يتعلق بما يلي:

• التكلفة العالية لبناء المرافق المتخصصة.
• الحاجة إلى الخبرة التقنية العميقة والموهبة الهندسية.
• السمعة الراسخة كمورد يتجنب المخاطرة لمصنعي المعدات الأصلية.

وهذا الخندق التكنولوجي محمي قانونيًا أيضًا. تمتلك الشركة براءة اختراع تغطي حل نظام العلبة الكامل الخاص بها لتكنولوجيا الانبعاثات القريبة من الصفر من المستوى 3 في الولايات المتحدة، مما يضمن موقعها المهيمن في المستقبل المنظور.

شركة Ingevity (NGVT) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على أحجام إنتاج السيارات العالمية لقطاع الكربون المنشط.

من المؤكد أن قطاع مواد الأداء، الذي يصنع الكربون المنشط لأنظمة التحكم في انبعاثات بخار البنزين، هو عمل ذو هامش ربح مرتفع، لكن اعتماده الكبير على صناعة السيارات العالمية يمثل ضعفًا هيكليًا. وهذا يعرض الشركة للانكماش الدوري وتقلبات الإنتاج في سوق نهائي رئيسي واحد.

لقد رأينا هذه المخاطر تتجلى في النصف الأول من عام 2025 عندما اضطرت الشركة إلى توسيع نطاقها التوجيهي للعام بأكمله بسبب الانخفاض في توقعات الصناعة لإنتاج السيارات الناجم عن التوترات التجارية وعدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية. ومع ذلك، لا يزال هذا القطاع قويا. وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغت مبيعات المواد عالية الأداء 155.0 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 3%، مدفوعة بانعكاس تحسن إنتاج السيارات العالمي. هذه هي الحقيقة: أفضل جزء لديك مرتبط بأفعوانية إنتاج السيارات.

فيما يلي الحسابات السريعة لربحية هذا القطاع، والتي توضح ما هو المعرض للخطر إذا تباطأ إنتاج السيارات:

التعقيد والإلهاء المحتمل عن التجريد المستمر لقطاع المواد الكيميائية عالية الأداء.

تعتبر الخطوة الإستراتيجية لبيع مصفاة النفط الخام الطويلة (CTO) في شمال تشارلستون وأغلبية خط إنتاج التخصصات الصناعية خطوة ذكية، لكن العملية نفسها تخلق ضعفًا على المدى القريب من خلال التعقيد والتشتت. أنت تدير بشكل أساسي عملية الانفصال أثناء إدارة العمل الأساسي.

من غير المتوقع إغلاق هذه الصفقة، التي تتضمن أصولًا حققت إيرادات تبلغ حوالي 130 مليون دولار أمريكي في عام 2025، حتى أوائل عام 2026. وحتى ذلك الحين، يتم تقسيم وقت الإدارة والموارد بين تحسين الأعمال المتبقية وإتمام عملية البيع. ولكي نكون منصفين، فإن هذا يشكل ألماً ضرورياً على المدى القصير لتحقيق مكاسب على المدى الطويل.

إن التأثير المالي لهذا التعقيد واضح بالفعل:

• تكبدت الشركة 4.2 مليون دولار من التكاليف غير المباشرة المرتبطة بالتصفية في الربع الثالث من عام 2025 وحده.
• هذه التكاليف ليست مؤهلة لعرض العمليات المتوقفة، مما يعني أنها تؤثر بشكل مباشر على الأرباح المعدلة من العمليات المستمرة.

تقلب تكلفة المواد الخام، خاصة بالنسبة للنفط الخام والمواد الأولية الأخرى المعتمدة على الخشب.

على الرغم من التصفية المعلنة، تظل الشركة معرضة لتقلبات أسعار المواد الخام، وخاصة النفط الخام الطويل (CTO)، حتى يتم إغلاق البيع في عام 2026. يعتبر CTO مادة خام رئيسية، وسوقها متقلب بطبيعته. تقدر قيمة سوق CTO العالمية نفسها بمبلغ 1.93 مليار دولار في عام 2025، وتعد تقلبات الأسعار عامل خطر معروف.

والخبر السار هو أن إجراءات إعادة التنظيم في قطاع المواد الكيميائية عالية الأداء قد بدأت بالفعل في التخفيف من هذا الأمر. في الربع الأول من عام 2025، استفاد القطاع من انخفاض تكاليف المواد الخام، مما ساعد على تحقيق زيادة بنسبة 23٪ في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لهذا الربع. ومع ذلك، فإن الاعتماد على اتجاهات التكلفة المواتية لا يشكل استراتيجية؛ إنها نقطة ضعف. سيؤدي سحب الاستثمارات في نهاية المطاف إلى تخفيف هذا التعرض بشكل كبير، ولكن حتى ذلك الحين، تظل التقلبات تشكل خطراً واضحاً على الهوامش.

نسبة رافعة مالية عالية نسبيًا، مما قد يحد من الاستثمارات الإستراتيجية الفورية واسعة النطاق.

على الرغم من أن Ingevity قد حققت تقدمًا هائلاً في تقليص المديونية طوال عام 2025، إلا أن نقطة البداية كانت عالية، ولا تزال الحاجة إلى إعطاء الأولوية لخفض الديون تحد من مرونتك المالية الفورية للاستثمارات أو عمليات الاستحواذ الإستراتيجية واسعة النطاق.

إن تركيز الشركة على استخدام التدفق النقدي الحر القوي لسداد الديون أمر واضح. فيما يلي كيفية اتجاه نسبة صافي الرافعة المالية (صافي الدين مقسومًا على الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) في عام 2025:

• نهاية عام 2024: 3.4x
• الربع الأول من عام 2025: 3.3x
• الربع الثاني 2025: 3.0x
• الربع الثالث 2025: 2.7 مرة

تعد نسبة الربع الثالث من عام 2025 البالغة 2.7 مرة بمثابة تحسن كبير، حتى أنها تجاوزت هدف نهاية العام الذي يقل عن 2.8 مرة. لكن عائدات التجريد - التي تصل إلى 129 مليون دولار - تم تخصيصها على وجه التحديد لتسريع عملية تقليص الديون. يتم استخدام رأس المال هذا لإصلاح ضعف الميزانية العمومية، وليس لتمويل النمو الفوري، وهو ما يمثل عائقًا أمام خياراتك الإستراتيجية في الوقت الحالي.

شركة Ingevity (NGVT) - تحليل SWOT: الفرص

التوسع في البوليمرات الهندسية لتشمل أسواق السيارات الكهربائية والأجهزة الطبية سريعة النمو.

أنت تنظر إلى مستقبل شركة Ingevity Corporation (NGVT)، والتحول نحو أسواق عالية النمو وذات هوامش ربح عالية للبوليمرات الهندسية (تقنيات البوليمر المتقدمة أو APT) هو أوضح طريق للمضي قدمًا. تم وضع بوليمرات كابرولاكتون (كابا) الخاصة بالشركة بالفعل في التطبيقات الرئيسية في قطاعات السيارات الكهربائية والأجهزة الطبية سريعة التوسع.

على سبيل المثال، من المتوقع أن ينمو السوق العالمي للبوليمرات المستخدمة في المركبات الكهربائية 10.4 مليار دولار في 2024 إلى 23.8 مليار دولار بنهاية 2029، وهو ما يمثل معدل النمو السنوي المركب (CAGR) لـ 18.1%. تُستخدم منتجات إنجيفيتي في صناعة رغوة البولي يوريثان ذات الخلايا الدقيقة لمصدات الصدمات، وطلاء الأفلام الواقية في قطاع السيارات، ويستخدمها القطاع الطبي في أنظمة التجبير وتثبيت المرضى في علاج الأورام بالإشعاع. هذا هو بالتأكيد محور عالي القيمة.

إليك الرياضيات السريعة حول إمكانات السوق:

استهداف نمو إيرادات البوليمرات الهندسية بنسبة 10% إلى 12% بحلول عام 2025 من خلال إطلاق المنتجات الجديدة.

الهدف طويل المدى لقطاع البوليمرات الهندسية هو تحقيق نمو قوي بهدف 10% إلى 12% نمو الإيرادات من خلال إطلاق المنتجات الجديدة واختراق السوق. ومع ذلك، يجب أن تكون واقعيًا: تشير أحدث إرشادات الشركة للربع الثالث من عام 2025 إلى أنه من المتوقع أن تنخفض مبيعات APT للعام بأكمله بنسبة 15% تقريبًا بسبب تأثيرات التعريفات غير المباشرة وزيادة المنافسة في الصين. وهذا يعني أن الفرصة حقيقية، لكن التنفيذ يواجه حاليًا رياحًا معاكسة قوية. وينصب التركيز الآن على المنتجات الجديدة ذات القيمة العالية لعكس هذا الاتجاه.

يعد تقديم المنتجات الجديدة وتوسيع التوزيع من الإجراءات الواضحة لدفع النمو المستقبلي:

• إطلاق Capa PROTX 3112: بوليول منخفض اللزوجة لطلاء أكثر أمانًا ومنخفض المركبات العضوية المتطايرة، تم عرضه في معرض الطلاء الأوروبي في مارس 2025.
• تقديم Capa HS: الجيل التالي من بوليولات البولي كابرولاكتون لتعزيز مقاومة التحلل المائي في البولي يوريثان، واستهداف البيئات القاسية مثل المناطق البحرية والتعدين.
• توسيع التوزيع: عقدت شراكة مع Jamplast في يونيو 2025 لتكون الموزع الحصري لشركة Capa TP للبلاستيك الحيوي في الولايات المتحدة وكندا، للاستفادة من سوق البلاستيك المستدام المتنامي.

زيادة الطلب على الكربون المنشط مع زيادة تشديد المعايير العالمية لانبعاثات المركبات.

يعد قطاع مواد الأداء، والذي يتضمن الكربون المنشط للتحكم في انبعاثات بخار البنزين، قوة ذات هامش مرتفع حيث تتجاوز هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2024 50%. وتستفيد هذه الأعمال بشكل مباشر من تشديد معايير انبعاثات المركبات العالمية، خاصة في الأسواق الرئيسية مثل الصين والاتحاد الأوروبي.

إن الضغط على شركات صناعة السيارات للوفاء بمعايير أكثر صرامة يعد بمثابة الرياح الخلفية لشركة Ingevity:

• معايير الصين السابعة: تعمل الصين على تسريع تطوير معايير انبعاثات المركبات الصينية السابعة في عام 2025، الأمر الذي سيتطلب أنظمة أكثر تطوراً وفعالية للتحكم في انبعاثات التبخر. الحجم الإجمالي لسوق معايير انبعاثات المركبات في الصين ضخم 27.18 مليار دولار في 2025، ينمو في 11.34% معدل نمو سنوي مركب إلى عام 2030.
• تخفيض ثاني أكسيد الكربون في الاتحاد الأوروبي: تكليف أهداف ثاني أكسيد الكربون الجديدة على مستوى أسطول الاتحاد الأوروبي أ تخفيض 15% في انبعاثات سيارات الركاب اعتبارًا من مستويات عام 2021، اعتبارًا من عام 2025. وهذا يدفع الطلب على الكربون المنشط في كل من محركات الاحتراق الداخلي التقليدية (ICE) والمركبات الهجينة، حيث يجب على الشركات المصنعة الاستفادة من كل جزء من الكفاءة والتحكم في الانبعاثات من أسطولها لتجنب العقوبات.

إمكانية الاستحواذ الاستراتيجي على المواد الكيميائية المتخصصة بعد التجريد لاستكمال التركيز الجديد.

إن التجريد الأخير من خط إنتاج المواد الكيميائية ذات الأداء المنخفض والتخصصات الصناعية ومصفاة نورث تشارلستون لتكرير النفط الخام الطويل (CTO) هو إجراء واضح وحاسم لإعادة تشكيل المحفظة. هذه الصفقة النقدية بالكامل، والتي تم الإعلان عنها في سبتمبر 2025، مخصصة لـ 110 مليون دولار بالإضافة إلى دفعة محتملة تصل إلى 19 مليون دولار. ولدت الأصول المتنازل عنها تقريبًا 130 مليون دولار في عام 2025 ولكن كان لديها هوامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مكونة من رقم واحد منخفض إلى متوسط، مما أدى إلى انخفاض الربحية الإجمالية.

وتتمثل الفرصة في الاستخدام الاستراتيجي لهذه الأموال النقدية وتحسين الميزانية العمومية profile. تعمل الشركة على تسريع عملية تقليص المديونية وتتوقع تحقيق نسبة رافعة مالية صافية تبلغ تقريبًا 2.6x بحلول نهاية العام 2025. تعمل مرونة تخصيص رأس المال هذه على تعزيز إمكانية عمليات الاستحواذ الإستراتيجية (الإضافات) في المجالات الكيميائية المتخصصة ذات النمو الأعلى والهامش الأعلى والتي تكمل قطاعات مواد الأداء الأساسية والبوليمرات الهندسية. لا يمكنك تنفيذ محور بدون مسحوق جاف.

شركة Ingevity (NGVT) – تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى توقعات شركة Ingevity Corporation (NGVT)، وعلى الرغم من أن تبسيط المحفظة يعد ذكيًا، إلا أن التهديدات حقيقية وقصيرة المدى، خاصة في قطاعي السيارات والمواد الكيميائية المتخصصة. ويتمثل الخطر الأساسي في أن التحول إلى السيارات الكهربائية سيؤدي في نهاية المطاف إلى القضاء على الطلب على منتجاتها ذات هامش الربح الأعلى، وحتى ذلك الحين، سوف يؤدي التباطؤ الاقتصادي العالمي إلى قمع أحجام المبيعات. نحن بحاجة إلى التركيز على ما سيحدث من الآن وحتى عام 2030.

يؤثر التباطؤ في صناعة السيارات الأمريكية أو العالمية على حجم مبيعات الكربون المنشط الأساسي.

إن أكبر تهديد لقطاع مواد الأداء المربح للغاية في Ingevity - والذي يبيع الكربون المنشط لأنظمة التحكم في الانبعاثات التبخرية للسيارات (EVAP) - هو تراجع بسيط في إنتاج المركبات الجديدة. في حين من المتوقع أن ينمو الكربون المنشط العالمي لسوق السيارات بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) تقريبًا 5.86% بين عامي 2025 و2034، يرتبط مصير إنجيفيتي المباشر بعدد خطوط التجميع.

في الوقت الحالي، تبدو التوقعات صامتة. ومن المتوقع أن ترتفع أحجام المبيعات في أمريكا الشمالية إلى 16.18 مليون وحدة فقط في عام 2025، وهي زيادة متواضعة قدرها 1.2% فقط عن مستويات 2024. ومن المتوقع أن ترتفع المبيعات العالمية بنسبة 2.37% فقط إلى 90.44 مليون وحدة في عام 2025. وأي تباطؤ اقتصادي آخر أو تصحيح للمخزون، خاصة في الصين أو أوروبا، سيؤثر على الفور على أحجامها. وشهدت Ingevity بالفعل انخفاضًا طفيفًا في مبيعات المواد عالية الأداء بنسبة 2% إلى 153.9 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، وهي علامة واضحة على هذا الضغط. هذه بيئة صعبة لمنتج متميز.

التغييرات التنظيمية التي يمكن أن تفضل تقنيات التحكم في الانبعاثات البديلة على الكربون المنشط.

إن التهديد التنظيمي الحقيقي لا يتمثل في فرض قاعدة جديدة ضد الكربون المنشط، بل هو التهديد الذي يجعلها عفا عليها الزمن: ظهور المركبات الخالية من الانبعاثات (ZEV). يعد الكربون المنشط ضروريًا لمحركات الاحتراق الداخلي (ICE) والمركبات الهجينة لتلبية معايير الانبعاثات التبخرية الصارمة، مثل معايير California LEV III التي يتم تطبيقها تدريجيًا حتى عام الطراز 2025.

ولكن إليك الحساب السريع: السيارات الكهربائية لا تحتوي على أي انبعاثات تبخرية، لذا فهي لا تحتاج إلى علبة كربون. تم تصميم معايير الملوثات المتعددة الجديدة لوكالة حماية البيئة الأمريكية لسنوات الطراز 2027 وما بعده لتسريع التحول إلى مركبات ZEV، مما يضع بشكل فعال تاريخ انتهاء صلاحية طويل الأجل للمنتج الأساسي لقطاع مواد الأداء. في حين أن هذا اتجاه طويل الأجل، فإن السوق يقوم بالفعل بتسعير هذا التحول، مما يخلق رياحًا معاكسة ضد السهم.

منافسة شديدة في سوق البوليمرات الهندسية من شركات الكيماويات الأكبر والمتنوعة.

إن قطاع تقنيات البوليمر المتقدمة (APT) التابع لشركة Ingevity، والذي يركز على بوليمرات الكابرولاكتون، هو عبارة عن سمكة صغيرة في محيط ضخم. تقدر قيمة سوق البلاستيك الهندسي العالمي بـ 165.4 مليار دولار في عام 2025. وانخفضت مبيعات APT من Ingevity بمقدار 10.6 مليون دولار إلى 38.2 مليون دولار فقط في الربع الثالث من عام 2025، وهو انخفاض أرجعته الشركة مباشرة إلى "زيادة المنافسة في الصين" وتأثيرات التعريفات غير المباشرة.

المنافسة ليست صعبة فحسب؛ إنه ضخم. تتنافس Ingevity بشكل مباشر مع عمالقة المواد الكيميائية المتكاملة والمتنوعة التي تتمتع بميزانيات بحث وتطوير وتكامل رأسي أكبر بكثير. يمكنهم تحمل تكاليف خفض الأسعار للحصول على حصة في السوق. هذه مشكلة الحجم بالتأكيد.

• المنافسون الرئيسيون في البوليمرات الهندسية:
• باسف سي
• دوبونت
• كوفيسترو
• سابك
• شركة سيلانيز
• لانكسيس ايه جي

أشارت مراجعة التوجيهات لعام 2025 بالكامل على وجه التحديد إلى "الضغوط التنافسية" في قطاع تقنيات البوليمرات المتقدمة باعتبارها تحديًا، ولهذا السبب قامت الشركة بتضييق نطاق توجيهات صافي المبيعات الإجمالية إلى ما بين 1.25 مليار دولار و1.35 مليار دولار.

يؤثر التسعير أو التوقيت غير المناسب لعملية تصفية المواد الكيميائية عالية الأداء على التدفق النقدي.

يعد البيع الاستراتيجي لغالبية خط إنتاج التخصصات الصناعية ومصفاة النفط الخام الطويلة في شمال تشارلستون أمرًا بالغ الأهمية لشركة Ingevity لتبسيط أعمالها وتحسين هامش الربح. profile. هذا هو كل شيء عن ترشيد المحفظة. تم الإعلان عن البيع في 4 سبتمبر 2025، ومن المتوقع أن يتم إغلاقه بحلول أوائل عام 2026.

تم تنظيم الصفقة على أنها معاملة نقدية بالكامل بقيمة 110 مليون دولار أمريكي عند الإغلاق، بالإضافة إلى دفعة محتملة تصل إلى 19 مليون دولار أمريكي. التهديد هنا هو خطر التنفيذ. إذا تأخر الإغلاق إلى ما بعد أوائل عام 2026 بسبب مشكلات تنظيمية أو تشغيلية، أو إذا لم يتم تحقيق الدفعة المشروطة، فسيتم تأجيل فائدة التدفق النقدي. تم تخصيص هذه الأموال لتسريع عملية تقليص المديونية، مع نسبة صافي مستهدفة للرافعة المالية تقل عن 2.8 مرة بحلول نهاية العام 2025.

حققت الأصول التي تم بيعها إيرادات تبلغ حوالي 130 مليون دولار لعام 2025، ولكن لم يكن لديها سوى هوامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مكونة من رقم واحد منخفض إلى متوسط، لذا فإن عملية التجريد ذكية من الناحية المالية، ولكن التوقيت هو كل شيء. ومن شأن التأخير أن يجبر شركة Ingevity على الاحتفاظ بالأصول ذات الهامش المنخفض وعالية التقلب لفترة أطول، مما يجهد ميزانيتها العمومية وربما يفشل في تحقيق هدف الرافعة المالية.