شركة Olo (OLO): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى ما هو أبعد من صفقة Thoma Bravo لترى الخندق التنافسي الحقيقي حول شركة Olo Inc.، وبصراحة، الصورة معقدة. في حين أن النموذج المفتوح للمنصة يبقي الموردين ضعفاء، فإن أكبر عملائك - هؤلاء الذين يزيد عددهم عن 750 سلسلة رئيسية - يتمتعون بقوة كبيرة، حتى لو أظهر الاحتفاظ بصافي الإيرادات القائم على الدولار بنسبة 114٪ في الربع الثاني من عام 2025 أنهم متماسكون. التنافس مع لاعبين مثل Toast شرس، مما أدى إلى انخفاض الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 57% بينما تكافح شركة Olo Inc. لمواكبة التقدم وبناء Olo Pay. نحن بحاجة إلى تحديد بالضبط أين ستترك هذه القوى الخمس - من البدائل مثل التطبيقات المباشرة إلى المستوى العالي للداخلين الجدد - تقييم شركة Olo Inc. اعتبارًا من أواخر عام 2025، لذلك دعونا نتعمق في التفاصيل أدناه.

شركة Olo (OLO) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

تبدو القدرة التفاوضية لموردي شركة Olo Inc. منخفضة نسبيًا، وهو نتيجة مباشرة لبنية الشركة كمنصة مفتوحة. يعمل هذا الهيكل بطبيعته على نشر القوة عبر قاعدة واسعة من الشركاء المحتملين بدلاً من تركيزها مع عدد قليل من البائعين المهمين.

تعد قوة الموردين منخفضة بسبب نموذج النظام الأساسي المفتوح لشركة Olo Inc. وشبكتها التي تضم أكثر من 400 شريك تكامل. ويعني هذا النظام البيئي الشامل أنه لا يوجد شريك تكامل واحد يمتلك نفوذًا غير متناسب على العرض الأساسي لشركة Olo Inc.، والذي يربط بين أنظمة المطاعم المتباينة.

لا شك أن الموردين الأساسيين - وخاصة موفري البنية التحتية السحابية ومعالجات الدفع - هم كيانات رئيسية في السوق الأوسع. على سبيل المثال، في أواخر عام 2024، كان إنفاق المؤسسات العالمية على خدمات البنية التحتية السحابية يسير بمعدل سنوي يبلغ حوالي 336 مليار دولار. يشمل اللاعبون الرئيسيون في هذا المجال اعتبارًا من عام 2025 خدمات Amazon Web Services (AWS) وMicrosoft وGoogle. ومع ذلك، يشير تصميم منصة Olo Inc. إلى درجة من قابلية التبادل، مما يسمح للشركة بالتبديل بين هؤلاء المزودين الرئيسيين، وبالتالي تخفيف مخاطر التبعية.

تعمل إستراتيجية التطوير الداخلي لشركة Olo Pay بشكل فعال على تقليل الاعتماد على بوابات الدفع التابعة لجهات خارجية لمعالجة الإيرادات. في 4 فبراير 2025، أعلنت شركة Olo Inc. عن شراكة مع FreedomPay لدمج وظيفة تقديم بطاقة Olo Pay. تهدف هذه الخطوة إلى اختراق إجمالي حجم المدفوعات الحالية للبطاقة والذي يزيد عن 100 مليار دولار ضمن قاعدة عملاء Olo الحالية. هذا الدفع الداخلي للقدرة على معالجة الدفع يتعارض بشكل مباشر مع قوة المساومة التي قد تمارسها بوابات الدفع الخارجية.

تأتي القيمة المتأصلة للمنصة من دمج أنظمة متباينة، وليس من بائع برامج مهيمن واحد. تتجلى هذه اللزوجة في البصمة المتزايدة لشركة Olo Inc. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، تجاوزت ميزة Borderless الخاصة بها 19 مليون حساب إجمالي عبر أكثر من 450 علامة تجارية. عمق التكامل هذا يجعل تكاليف التحويل مرتفعة بالنسبة للعلامات التجارية للمطاعم (المشترين)، مما يضعف بشكل غير مباشر قوة أي مورد فردي لشركة Olo Inc.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم النظام البيئي لشركة Olo Inc.، والذي يوضح نفوذ الموردين:

تشير القدرة على استيعاب علامات تجارية جديدة وتوسيع اعتماد الوحدات، كما يتضح من صافي الاحتفاظ بالإيرادات (NRR) القائم على الدولار بنسبة 114% في الربع الثاني من عام 2025، إلى احتفاظ شركة Olo Inc. بالسيطرة على سلسلة القيمة الخاصة بها، مما يحد من نفوذ الموردين.

يجب عليك مراجعة شروط العقد مع موفر السحابة الأساسي، والذي من المحتمل أن يكون واحدًا من الثلاثة الأوائل، لتأكيد التكلفة الفعلية والوقت المرتبط بترحيل خدمات النظام الأساسي الأساسية. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Olo (OLO) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل شركة Olo Inc. (OLO) ويظهر جانب العميل من المعادلة لعبة شد الحبل الكلاسيكية. فمن ناحية، تتركز قاعدة العملاء، مما يمنح اللاعبين الكبار نفوذاً. ومن ناحية أخرى، تُظهر منصة Olo الثابتة ومقاييس الاحتفاظ العالية أنها قامت ببناء تكاليف تحويل حقيقية.

قوة العملاء عالية لأن Olo يخدم قاعدة مركزة تضم أكثر من 750 علامة تجارية كبيرة لمطاعم المؤسسات. هذا ليس ذيلًا طويلًا للشركات الصغيرة؛ هذه هي السلاسل الرئيسية ذات الإنفاق الرقمي الكبير. ومع ذلك، فإن حقيقة مغادرة Red Lobster لفترة وجيزة لمتابعة حل الطلب الرقمي الداخلي قبل العودة إلى نظام Olo البيئي يسلط الضوء على هذا الخطر تمامًا. لديهم النطاق والموارد اللازمة لمحاولة بناء النظام بأنفسهم، لكنهم غالبًا ما يعودون عندما يرون قدرات النظام الأساسي.

لكي نكون منصفين، تعمل شركة Olo بنشاط على تخفيف هذه القوة من خلال عمق المنتج. يُظهر ارتفاع صافي الإيرادات المحتفظ بها بالدولار (NRR) أنه حتى أكبر العملاء ينفقون المزيد بمرور الوقت، مما يشير إلى ارتفاع تكاليف التحويل. إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف، ولكن معدل صافي المخاطر بنسبة 114% في الربع الثاني من عام 2025 يعني أن مجموعة العملاء الحالية زادت إنفاقها بنسبة 14% على أساس سنوي. وهذا مؤشر قوي على مدى التصاق المنصة.

أيضًا، يشير متوسط ​​الإيرادات لكل وحدة (ARPU) البالغ حوالي 955 دولارًا أمريكيًا في الربع الثاني من عام 2025 إلى إيرادات كبيرة لكل موقع عميل، مما يزيد من نفوذهم عند التفاوض. عندما تحقق هذا القدر من الإيرادات لكل وحدة، فإن كل نقطة أساس تهم العميل. إليك الحساب السريع: أن متوسط ​​الدخل لكل مستخدم (ARPU) البالغ 955 دولارًا أمريكيًا قد ارتفع بنسبة 12% على أساس سنوي، مما يوضح أن Olo نجحت في تحقيق الدخل من بصمتها الحالية.

ترسم المقاييس الرئيسية من الربع الثاني من عام 2025 صورة هذه الديناميكية:

يمكنك رؤية التوتر بوضوح في البيانات. القوة موجودة، لكن اللزوجة تقاوم. إن نجاح وحدات البيع المتبادل مثل Olo Pay وEngage هو ما يدفع إلى ارتفاع معدل معدل العائد (NRR)، مما يجعل تكلفة اقتطاع النظام بأكمله أعلى من مجرد رسوم النظام الأساسي الأولية.

خذ بعين الاعتبار هذه النقاط المحددة:

• قاعدة العملاء تهيمن عليها سلاسل كبيرة وغنية بالموارد.
• يوضح مثال Red Lobster حدوث محاولات بناء داخلية.
• تشير نسبة معدل العائد الصافي البالغة 114% في الربع الثاني من عام 2025 إلى ارتفاع قوي في عمليات البيع/تراجع الأسعار.
• يمنح ARPU البالغ 955 دولارًا أمريكيًا في الربع الثاني من عام 2025 نفوذًا للعملاء الكبار.
• وصلت ميزة Borderless إلى أكثر من 450 علامة تجارية اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025.

الشؤون المالية: مسودة تحليل الحساسية بشأن تغيير متوسط الدخل لكل مستخدم (ARPU) مقابل تأثير معدل العائد الصافي (NRR) بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة Olo (OLO) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Olo Inc. (OLO) وترى ساحة معركة، وليس سوقًا هادئًا. إن الضغوط التي يمارسها المنافسون مكثفة، وبصراحة، إنها القوة الأساسية التي تشكل استراتيجيتهم على المدى القريب، خاصة الآن بعد أن أصبحت عملية الاستحواذ على Thoma Bravo معلقة.

التنافس مرتفع للغاية، مدفوعًا بالمنافسة المباشرة مع Toast ومجمعات الطرف الثالث مثل DoorDash. لا يتعلق الأمر فقط بمن سيحصل على الاشتراك التالي في المطعم؛ يتعلق الأمر بقفل النظام الأساسي واقتصاديات الطلب الرقمي. ولكي نكون منصفين، فإن تركيز شركة Olo على المشاريع يساعد في حمايتها إلى حد ما، ولكن من المستحيل تجاهل الحجم الهائل للمنافسة.

يخلق حجم الخبز المحمص الضخم ضغوطًا كبيرة، على الرغم من تركيز "أولو" على المؤسسة. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كانت Toast تخدم ما يقرب من 148000 موقع مطعم على مستوى العالم، بزيادة 25٪ على أساس سنوي عن الربع الأول من عام 2025. وهذه قاعدة مثبتة ضخمة يمكنهم الاستفادة منها في البيع المتبادل. عندما تفكر في أن إجمالي سوق Toast القابل للتوجيه (TAM) يقدر بـ 1.4 مليون موقع، فإنك ترى المدرج الذي لديهم، والذي يضغط بشكل مباشر على سرد نمو Olo في المساحة الأصغر إلى المتوسطة الحجم. ومع ذلك، بلغت قاعدة المواقع النشطة الخاصة بشركة Olo حوالي 89000 في نهاية الربع الثاني من عام 2025، مما يدل على أنهم يقاتلون من أجل الحصول على حصة حتى في النهاية العليا.

من الواضح أن بيئة التسعير أصبحت أكثر صرامة، وهو ما يمكنك رؤيته في مقاييس ربحية Olo. تقلص هامش الربح الإجمالي لشركة Olo غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 57٪ في الربع الثاني من عام 2025. ويعكس هذا الضغط الضغط المزدوج المتمثل في الحاجة إلى التسعير بشكل تنافسي ضد المنافسين مع الاستثمار بكثافة في الوقت نفسه في Olo Pay لمواكبة حلول الدفع المتكاملة التي يقدمها المنافسون مثل Toast.

إليك الرياضيات السريعة حول تكلفة البقاء على صلة بالموضوع:

أن الإنفاق على البحث والتطوير-73.914 مليون دولار على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لعام 2023 بأكمله - يُظهر التكلفة العالية للحفاظ على تكافؤ المنتج والابتكار. يتعين عليك الإنفاق للحفاظ على نظامك الأساسي موحدًا ومتكاملًا عندما يقوم المنافسون إما بالبناء داخل الشركة أو التجميع بقوة. لا يقتصر هذا التنافس على الميزات فقط؛ يتعلق الأمر بمن يستطيع تحمل ميزانية البحث والتطوير للبقاء في المقدمة.

إن العلاقة مع التجمعات الكبرى، رغم أنها مثيرة للجدل في بعض الأحيان، هي أيضًا جزء أساسي من ديناميكية التنافس هذه. على سبيل المثال، قامت Olo وDoorDash بتسوية نزاع ووقعتا اتفاقية جديدة متعددة السنوات لتمديد شراكتهما لمدة ثلاث سنوات بدءًا من 30 مارس 2024. وهذا يوضح أنه حتى المنافسين المباشرين يجب أن يتعاونوا لخدمة قاعدة التجار المشتركة. ومع ذلك، فإن النطاق الإجمالي لـ DoorDash - بقيمة مؤسسية تبلغ حوالي 69 مليار دولار أمريكي مقارنة بـ EV بقيمة 900 مليون دولار أمريكي في أوائل عام 2025 - يعني أن DoorDash تمتلك نفوذًا كبيرًا في تلك الشراكة وتظل تمثل تهديدًا محتملًا كبيرًا إذا قرروا الدفع بقوة بحلولهم المباشرة إلى المطاعم على نطاق أوسع.

تتجلى الضغوط التنافسية بعدة طرق يجب عليك مراقبتها:

• ضغط التسعير على معاملات Olo Pay.
• إضافات موقع الويب القوية لشركة Toast (أكثر من 6000 في الربع الأول من عام 2025).
• الحاجة إلى إطلاق وحدات جديدة بشكل مستمر مثل Borderless.
• التهديد المتمثل في قيام موفري نقاط البيع بتجميع أدوات طلب متفوقة ومنخفضة التكلفة.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Olo (OLO) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

يعد التهديد الذي تمثله البدائل لشركة Olo Inc. (OLO) كبيرًا، وينبع من قدرة المطاعم على التقاط الطلبات الرقمية من خلال القنوات التي تمتلكها أو من خلال منصات طرف ثالث منافسة.

يتضمن البديل الأساسي سلسلة مطاعم كبيرة تقوم بتطوير واستخدام تطبيق الهاتف المحمول الخاص بها والبنية التحتية لموقع الويب. على سبيل المثال، حققت Domino's Pizza أكثر من 85% من مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة عبر القنوات الرقمية في عام 2024. ويتنافس هذا الاكتفاء الذاتي في الطلب الرقمي المباشر بشكل مباشر مع عروض Olo الأساسية.

تمثل أسواق التسليم التابعة لجهات خارجية قناة بديلة رئيسية أخرى لحجم الطلبات الرقمية. يتحكم المنافسون مثل DoorDash وUber Eats في أجزاء كبيرة من سوق توصيل الطعام عبر الإنترنت. يُظهر الاتجاه العام للصناعة أن الطلب الرقمي والتسليم عبر الإنترنت ينمو بنسبة 300٪ بشكل أسرع من تناول الطعام منذ عام 2014.

لا تزال طرق الطلب التقليدية تمتلك حصة قابلة للقياس. شكلت المكالمات الهاتفية 17% من طلبات المستهلكين في عام 2023. بالنسبة إلى الفئة السكانية الأصغر سنًا، الضيوف الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و24 عامًا، تم تسجيل نسبة الطلب عبر الهاتف بنسبة 13% في عام 2024.

تنشر شركة Olo Inc. (OLO) وحدات محددة للتخفيف من هذا التهديد البديل من خلال زيادة التزام العملاء ومركزية التحكم في البيانات.

• تجاوزت العلامات التجارية التي تستفيد من وحدات Olo المتعددة (الطلب والدفع والمشاركة) 70 علامة تجارية وفقًا لتقرير شركة Olo Inc. (OLO) للربع الأول من عام 2025.
• وصلت ميزة الدفع بدون كلمة مرور بلا حدود إلى أكثر من 16 مليون مستخدم.
• أعلنت شركة Olo Inc. (OLO) عن إيرادات منصة للربع الأول من عام 2025 بلغت 79.2 مليون دولار.
• (OLO) تبلغ النقطة الوسطى التوجيهية لإيرادات السنة المالية 2025 339.3 مليون دولار.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم القنوات المباشرة مقابل القنوات البديلة في سياق السوق الأوسع:

يهدف الضغط من أجل المدفوعات والمشاركة المتكاملة إلى جعل نظام Olo البيئي أكثر قيمة من تطبيقات الطلب المستقلة. أعلنت شركة Olo Inc. (OLO) عن دخل تشغيلي معدل للربع الأول من عام 2025 قدره 11.53 مليون دولار أمريكي من إيرادات قدرها 80.68 مليون دولار أمريكي.

شركة Olo (OLO) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون دخول شركة Olo Inc. (OLO) في أواخر عام 2025، وبصراحة، تشير الصورة إلى خندق يزداد عمقًا، وليس أقل عمقًا. من المؤكد أن تهديد الداخلين الجدد يتراوح بين المتوسط ​​والمنخفض في الوقت الحالي، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى أن رأس المال اللازم لبناء منصة حقيقية على مستوى المؤسسات - منصة يمكنها التعامل مع ملايين المعاملات اليومية بشكل موثوق - هائل. نحن نتحدث عن سنوات من البحث والتطوير وتكاليف كبيرة في رسملة البرامج.

لنتأمل هنا النظام البيئي الذي أنشأته شركة Olo Inc. بجهد مضني على مدى ما يقرب من عقدين من الزمن منذ تأسيسها في عام 2005. لا يمكن للوافد الجديد أن يطلق تطبيقًا فحسب؛ إنهم بحاجة إلى الاندماج بعمق في مجموعة تقنيات المطاعم الحالية. هذا هو المكان الذي يصبح فيه تأثير الشبكة عقبة هائلة.

ويواجه الوافدون الجدد عقبات كبيرة في بناء شبكة من شركاء تكامل التكنولوجيا. تفتخر شركة Olo Inc. حاليًا بشبكة تضم أكثر من 400 شريك تكامل. فكر في ذلك: يحتاج المنافس الجديد إلى تكرار العلاقات وواجهات برمجة التطبيقات والثقة مع المئات من أنظمة نقاط البيع (POS) الحالية وبرامج الولاء وموفري برامج المطاعم المهمين الآخرين. وهذا يستغرق وقتا واستقرارا مثبتا.

إن تحقيق النطاق اللازم لخدمة 89000 موقع نشط يتطلب سنوات من الاستثمار وبناء الثقة. هذا المقياس ليس مجرد رقم؛ فهو يمثل إدارة المخاطر التشغيلية المضمنة ووقت التشغيل المؤكد لأكثر من 750 علامة تجارية للمطاعم. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف، وسيستغرق الوافد الجديد سنوات فقط لنشر سلسلة رئيسية واحدة بالكامل عبر العديد من المواقع.

فيما يلي نظرة سريعة على النطاق الذي أنشأته شركة Olo Inc. اعتبارًا من منتصف عام 2025:

كما أن تعقيد السوق وعمليات الدمج الأخيرة تمنع أيضًا شركات البرمجيات العامة الأصغر حجمًا. تشير صفقة الاستحواذ الخاصة التي أبرمها توما برافو في يوليو 2025، والتي تقدر قيمة شركة Olo Inc. بحوالي 2 مليار دولار في صفقة نقدية بالكامل، إلى أن الأسهم الخاصة المتطورة ترى قيمة كبيرة ويمكن الدفاع عنها في هذا المجال. يتمتع Thoma Bravo، بأصول تحت الإدارة بقيمة 184 مليار دولار اعتبارًا من 31 مارس 2025، برأس المال اللازم لتسريع تطوير منصة Olo Inc.، مما يزيد من صعوبة التنافس على الميزات أو السرعة على الشركات الناشئة.

يتم إضفاء الطابع المؤسسي على العوائق التي تحول دون الدخول بشكل فعال من خلال:

• تكلفة إنشاء برامج على مستوى المؤسسات.
• الشبكة القائمة التي تضم أكثر من 400 شريك تكامل.
• الثقة المطلوبة لإدارة 89000 موقع.
• التحقق الأخير من ريادة السوق بقيمة 2 مليار دولار من خلال الاستحواذ.

لقد شهد السوق بالفعل مغادرة لاعبين رئيسيين مثل Subway وWingstop لبناء بدائلهم الخاصة، مما يوضح طبيعة الاعتماد على المنصة عالية المخاطر. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.