PENN Entertainment, Inc. (PENN): نموذج الأعمال التجارية

في عالم الترفيه والألعاب الديناميكي، تبرز شركة PENN Entertainment, Inc. (PENN) كشركة قوية تتنقل بشكل استراتيجي في المشهد المعقد لتجارب المقامرة الرقمية والمادية. من خلال المزج بسلاسة بين التكنولوجيا المتطورة ومنصات الألعاب المتنوعة واستراتيجيات مشاركة العملاء المبتكرة، تحولت PENN من مشغل كازينو تقليدي إلى نظام بيئي ترفيهي متعدد الأوجه. يكشف نموذج الأعمال الخاص بهم عن نهج متطور يشمل المراهنات الرياضية والألعاب عبر الإنترنت والضيافة والمحتوى الرقمي، مما يضع الشركة في طليعة الصناعة سريعة التطور التي تلبي احتياجات المستهلكين المهتمين بالتكنولوجيا الذين يبحثون عن تجارب ترفيهية مخصصة وغامرة.

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مزودي تكنولوجيا الألعاب

تتعاون PENN Entertainment مع موفري تكنولوجيا الألعاب الرائدين:

مزود	تفاصيل الشراكة	نطاق التكنولوجيا
تكنولوجيا الألعاب الدولية (IGT)	اتفاقية توريد التكنولوجيا طويلة الأجل	منصات ماكينات القمار وأنظمة الألعاب
شركة الألعاب العلمية	التعاون التكنولوجي الاستراتيجي	محتوى الألعاب الرقمية وحلول الأجهزة

لجان الألعاب الحكومية والهيئات التنظيمية

تحتفظ PENN Entertainment بشراكات مع العديد من الوكالات التنظيمية الحكومية:

• لوحة تحكم الألعاب بنسلفانيا
• قسم نيو جيرسي لإنفاذ الألعاب
• لجنة الألعاب في إنديانا
• مجلس ألعاب إلينوي

منتجع الكازينو وشركاء الضيافة

تشمل شراكات منتجعات الكازينو الرئيسية ما يلي:

شريك	الموقع	نوع الشراكة
كتاب رياضي للبارستول	ولايات متعددة	منصة المراهنة الرياضية ذات العلامات التجارية المشتركة
هارد روك انترناشيونال	ولايات قضائية مختلفة	إدارة الكازينو وترخيصه

المتعاونون مع منصة الرهان الرياضي

شراكات المراهنات الرياضية لدى PENN Entertainment:

• Barstool Sportsbook (شركة تابعة مملوكة)
• الرهان على النتيجة
• منصات قيصر الرقمية

موفرو المحتوى الإعلامي والترفيهي

الشراكات الإعلامية والمحتوى الاستراتيجي:

شريك	نوع المحتوى	التركيز على التعاون
إسبن	محتوى الوسائط الرياضية	تكامل الرهان الرقمي
رياضة البراز	الوسائط الرقمية والمحتوى الرياضي	تسويق منصة الرهان

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

إدارة عمليات الكازينو والقمار

تدير PENN Entertainment 44 منشأة ألعاب عبر 20 ولاية قضائية اعتبارًا من عام 2023. وبلغ إجمالي إيرادات الألعاب لعام 2022 5.93 مليار دولار. تدير الشركة مجموعة متنوعة من عقارات الكازينو بما في ذلك:

نوع العقار	عدد العقارات	إجمالي مراكز الألعاب
الكازينوهات	44	48,700
حلبات السباق	7	2,300

تطوير منصة الرهان الرياضي

تنشط منصة Barstool Sportsbook للمراهنات الرياضية التابعة لـ PENN في 16 ولاية. بلغت إيرادات المراهنة الرقمية لعام 2022 229 مليون دولار.

• حالات المراهنة الرياضية النشطة: 16
• التعامل مع المراهنة عبر الإنترنت: 3.2 مليار دولار في عام 2022
• مستخدمو المنصة الرقمية: 2.4 مليون حساب مسجل

إدارة أماكن الضيافة والترفيه

تدير PENN أماكن ترفيهية متعددة بإجمالي إيرادات عقارية تبلغ 6.1 مليار دولار في عام 2022.

نوع المكان	عدد الأماكن	متوسط الإيرادات السنوية
منتجعات الكازينو	21	275 مليون دولار
راسينو	7	135 مليون دولار

تكامل تكنولوجيا الألعاب الرقمية

استثمرت PENN 163 مليون دولار في التكنولوجيا والمنصات الرقمية في عام 2022. وزادت إيرادات الألعاب الرقمية بنسبة 22% على أساس سنوي.

• الاستثمار التكنولوجي: 163 مليون دولار
• ميزانية تطوير المنصة الرقمية: 45 مليون دولار
• نمو إيرادات الألعاب الرقمية: 22%

استراتيجيات التسويق واكتساب العملاء

وبلغت النفقات التسويقية لعام 2022 412 مليون دولار، مع التركيز على القنوات الرقمية والتقليدية.

قناة التسويق	الإنفاق	تكلفة اكتساب العملاء
التسويق الرقمي	247 مليون دولار	$82
التسويق التقليدي	165 مليون دولار	$95

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

خصائص الكازينو والمنتجعات المادية

اعتبارًا من عام 2024، تمتلك PENN Entertainment 44 عقارًا في 20 ولاية. وتبلغ قيمة إجمالي المحفظة العقارية حوالي 4.3 مليار دولار.

الدولة	عدد العقارات	نوع العقار
لويزيانا	8	الكازينوهات النهرية/الكازينوهات الأرضية
بنسلفانيا	6	كازينوهات المنتجعات المتكاملة
أوهايو	4	الكازينوهات التجارية

منصات وتقنيات الألعاب الرقمية

استثمرت PENN Entertainment 325 مليون دولار في تكنولوجيا الألعاب الرقمية في عام 2023. وتنشط منصة Barstool Sportsbook في 16 ولاية.

• تكنولوجيا منصة المراهنة الرياضية
• برنامج الكازينو على الإنترنت
• تطبيقات الألعاب المحمولة

تراخيص الألعاب

تمتلك PENN تراخيص ألعاب في 20 ولاية، بقيمة ترخيص تقدر بـ 1.2 مليار دولار.

نوع الترخيص	عدد الدول	القيمة المقدرة
الكازينو التجاري	12	750 مليون دولار
المراهنة الرياضية على الإنترنت	16	450 مليون دولار

التعرف على العلامة التجارية

تقدر قيمة العلامة التجارية Barstool Sports بـ 450 مليون دولار. حصلت PENN Entertainment على درجة تقدير 78/100 في قطاع الترفيه.

قاعدة بيانات العملاء وبرامج الولاء

عضوية برنامج الولاء: 4.2 مليون عضو نشط. متوسط ​​القيمة الدائمة للعميل: 3,750 دولارًا.

• البيانات الديموغرافية التفصيلية للعملاء
• قدرات تسويقية شخصية
• تقسيم العملاء المتقدم

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

تجارب ألعاب وترفيه متنوعة

تدير PENN Entertainment 44 عقارًا في 20 ولاية اعتبارًا من عام 2023. وبلغ إجمالي إيرادات الألعاب لعام 2022 5.83 مليار دولار. تدير الشركة محفظة تشمل:

• خصائص الكازينو
• منصات المراهنة الرياضية
• خدمات الألعاب التفاعلية

نوع العقار	عدد المواقع	الإيرادات السنوية
الكازينوهات	44	5.83 مليار دولار
منصات الألعاب عبر الإنترنت	20 ولاية	577 مليون دولار

منصات المقامرة المتكاملة عبر الإنترنت وغير المتصلة بالإنترنت

تم إنشاء PENN Entertainment 1.5 مليار دولار من قطاعات الألعاب الرقمية في عام 2022. يعمل Barstool Sportsbook في 16 ولاية مع 1.3 مليون مستخدم نشط.

خيارات الألعاب والمراهنات الرياضية متعددة الدول

تقدم PENN Entertainment خدمات المراهنة في 20 ولاية من خلال:

• كتاب رياضي للبارستول
• منصات كازينو هوليوود
• خدمات الرهان في منتجع إم

مشاركة العملاء الشخصية

يتضمن برنامج الولاء Barstool Sportsbook 1.3 مليون مستخدم مسجل. تبلغ تكلفة اكتساب العملاء في المتوسط ​​250 دولارًا لكل مستخدم.

حلول الألعاب المبتكرة المعتمدة على التكنولوجيا

وصل الاستثمار التكنولوجي إلى 287 مليون دولار في عام 2022. معدل نمو المنصة الرقمية: 42% على أساس سنوي.

مقياس التكنولوجيا	2022 القيمة
الاستثمار التكنولوجي	287 مليون دولار
نمو المنصة الرقمية	42%

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - نموذج العمل: علاقات العملاء

عضويات برنامج الولاء

تدير PENN Entertainment برنامج الولاء MyChoice عبر عقارات الكازينو التابعة لها. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أفاد البرنامج بما يلي:

متري	القيمة
إجمالي أعضاء برنامج الولاء	22.3 مليون
أعضاء الولاء النشطين	11.6 مليون
متوسط الإنفاق السنوي لكل عضو ولاء	$487

تجارب رقمية وشخصية مخصصة

تستفيد PENN Entertainment من المنصات الرقمية لإنشاء تفاعلات مخصصة للعملاء:

• توصيات الألعاب المخصصة
• العروض الترويجية المستهدفة
• تجارب أرضية الكازينو الشخصية

تطبيقات الهاتف المحمول واستراتيجيات المشاركة الرقمية

منصة رقمية	مقاييس المستخدم
تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول التفاعلية PENN	3.2 مليون
المستخدمون الرقميون النشطون شهريًا	1.8 مليون
معدل المشاركة الرقمية	42%

دعم العملاء وقنوات الخدمة

• الخط الساخن لدعم العملاء 24/7
• دعم الدردشة الحية
• قنوات الدعم عبر البريد الإلكتروني
• خدمة العملاء الشخصية في خصائص الكازينو. Name

برامج التسويق والاحتفاظ المستهدفة

مقياس التسويق	القيمة
الإنفاق التسويقي السنوي	287 مليون دولار
معدل الاحتفاظ بالعملاء	68%
متوسط القيمة الدائمة للعميل	$3,200

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - نموذج الأعمال: القنوات

مواقع الكازينو والمنتجعات المادية

تدير PENN Entertainment 44 منشأة عبر 20 ولاية قضائية اعتبارًا من عام 2023. يشمل إجمالي مواقع الكازينو ما يلي:

نوع الموقع	عدد العقارات	الدول الممثلة
الكازينوهات الأرضية	27	13
المنتجعات	17	7

تطبيقات الرهان على الهاتف المحمول

تتضمن منصات المراهنة الرقمية الخاصة بـ PENN ما يلي:

• كتاب Barstool Sportsbook: متوفر في 16 ولاية
• رهان ESPN: تم إطلاقه في نوفمبر 2023

منصة التطبيقات	المستخدمون النشطون شهريًا	اختراق السوق
كتاب رياضي للبارستول	1.2 مليون	نمو بنسبة 48% في 2023
رهان ESPN	350,000	دخول السوق الجديد

منصات الألعاب عبر الإنترنت

توزيع إيرادات الألعاب الرقمية:

نوع المنصة	إيرادات 2023	النمو على أساس سنوي
الكازينو على الإنترنت	412 مليون دولار	22%
المراهنة الرياضية على الإنترنت	589 مليون دولار	31%

وسائل التواصل الاجتماعي والتسويق الرقمي

• متابعو وسائل التواصل الاجتماعي لـ Barstool Sports: 6.5 مليون
• الإنفاق على التسويق الرقمي في عام 2023: 87 مليون دولار
• معدل التفاعل على وسائل التواصل الاجتماعي: 4.3%

مواقع الشركاء والشبكات التابعة

فئة الشريك	عدد الشركاء	حصة الإيرادات
الشركات التابعة لوسائل الإعلام الرياضية	42	15-25%
الشبكات التابعة للألعاب	28	20-30%

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

عشاق الرهان الرياضي

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أبلغت PENN Entertainment عن وجود 2.5 مليون مستخدم نشط للمراهنات الرياضية عبر منصاتها الرقمية. وصلت إيرادات المراهنات الرياضية للشركة إلى 348.7 مليون دولار في نفس الربع.

مقاييس القطاع	القيمة
مستخدمو المراهنات الرياضية النشطون	2.5 مليون
إيرادات المراهنات الرياضية (الربع الأخير من عام 2023)	348.7 مليون دولار

لاعبو ألعاب الكازينو

تدير PENN 44 منشأة ألعاب في 20 ولاية، وتخدم حوالي 8.4 مليون عميل لألعاب الكازينو سنويًا.

• إجمالي إيرادات ألعاب الكازينو: 1.2 مليار دولار في عام 2023
• متوسط إنفاق العميل لكل زيارة: 186 دولارًا

مستهلكو القمار على الإنترنت

حقق قطاع المقامرة عبر الإنترنت في PENN إيرادات بقيمة 423.6 مليون دولار لعام 2023، مع 1.8 مليون مستخدم مسجل للألعاب عبر الإنترنت.

مقاييس القمار على الإنترنت	القيمة
إيرادات الألعاب عبر الإنترنت	423.6 مليون دولار
المستخدمين المسجلين عبر الإنترنت	1.8 مليون

الباحثون عن الضيافة والترفيه

تدير PENN Entertainment 44 منشأة بمتوسط عدد زائرين سنوي يبلغ 12.6 مليون زائر عبر أماكن الضيافة التابعة لها.

• إجمالي إيرادات الضيافة: 876.5 مليون دولار في عام 2023
• متوسط نسبة إشغال الفندق: 68.3%

مستخدمو الألعاب الرقمية من جيل الألفية والجيل Z

يمثل مستخدمو المنصات الرقمية الذين تتراوح أعمارهم بين 21 و40 عامًا 62% من قاعدة عملاء الألعاب عبر الإنترنت لدى PENN، مع 1.1 مليون مستخدم في هذه الفئة الديموغرافية.

التركيبة السكانية لمستخدمي الألعاب الرقمية	النسبة المئوية / العدد
المستخدمين الذين تتراوح أعمارهم بين 21-40	62%
إجمالي المستخدمين الرقميين في الفئة العمرية 21-40 عامًا	1.1 مليون

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

صيانة وتشغيل الممتلكات

اعتبارًا من عام 2023، أبلغت PENN Entertainment عن إجمالي الممتلكات والمعدات بصافي 4.3 مليار دولار. وبلغت النفقات السنوية لصيانة الممتلكات حوالي 387 مليون دولار.

فئة العقار	تكلفة الصيانة السنوية
خصائص الكازينو. Name	215 مليون دولار
مرافق السباق	92 مليون دولار
مواقع المنصات الرقمية	80 مليون دولار

تطوير التكنولوجيا والمنصات

وبلغ إجمالي الاستثمارات التكنولوجية لعام 2023 168 مليون دولار، مع التركيز على المنصات الرقمية وتكنولوجيا الألعاب.

• تكاليف تطوير البرمجيات: 72 مليون دولار
• استثمارات البنية التحتية الرقمية: 56 مليون دولار
• تحسينات الأمن السيبراني: 40 مليون دولار

التسويق واكتساب العملاء

ووصلت النفقات التسويقية لعام 2023 إلى 523 مليون دولار، تمثل 12.4% من إجمالي الإيرادات.

قناة التسويق	التخصيص
التسويق الرقمي	276 مليون دولار
الإعلان التقليدي	147 مليون دولار
الحملات الترويجية	100 مليون دولار

الامتثال التنظيمي والترخيص

بلغت النفقات المتعلقة بالامتثال لعام 2023 حوالي 112 مليون دولار عبر ولايات قضائية مختلفة.

• رسوم الترخيص: 58 مليون دولار
• الموظفون القانونيون والامتثال: 34 مليون دولار
• أنظمة التقارير التنظيمية: 20 مليون دولار

أجور الموظفين والتدريب

بلغ إجمالي النفقات المتعلقة بالموظفين لعام 2023 1.2 مليار دولار.

فئة الموظف	حساب الأجر السنوي
طاقم عمليات الكازينو. Name	612 مليون دولار
موظفي الشركات	328 مليون دولار
موظفو المنصة الرقمية	260 مليون دولار

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

إيرادات ألعاب الكازينو. Name

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة PENN Entertainment عن إجمالي إيرادات الألعاب بقيمة 4.68 مليار دولار. تدير الشركة 44 عقارًا في 20 ولاية قضائية، مما يحقق دخلًا كبيرًا من ألعاب الكازينو.

نوع العقار	إجمالي إيرادات الألعاب	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
الكازينوهات الأرضية	3.92 مليار دولار	83.8%
خصائص الألعاب الإقليمية	2.61 مليار دولار	55.8%

لجان الرهان الرياضي

حقق قطاع المراهنات الرياضية في PENN Entertainment إيرادات بقيمة 487 مليون دولار لعام 2023، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 12.4٪ عن العام السابق.

• المستخدمون النشطون لـ Barstool Sportsbook: 1.2 مليون
• مقبض المراهنات الرياضية: 8.3 مليار دولار
• متوسط الإيرادات لكل مستخدم نشط: 406 دولارًا

رسوم منصة الألعاب عبر الإنترنت

ساهمت منصات الألعاب الرقمية بمبلغ 342 مليون دولار في إيرادات PENN في عام 2023، بمعدل نمو قدره 22%.

منصة	الإيرادات	قاعدة المستخدمين
كازينو بارستول	213 مليون دولار	780.000 مستخدم
منصات البوكر على الإنترنت	129 مليون دولار	420.000 مستخدم

خدمات الضيافة والترفيه

وصلت الإيرادات المتعلقة بالضيافة لشركة PENN Entertainment إلى 276 مليون دولار في عام 2023.

• نسبة إشغال الفندق: 72.3%
• متوسط سعر الغرفة اليومي: 189 دولارًا
• إيرادات الأغذية والمشروبات: 114 مليون دولار

المحتوى الرقمي وتحقيق الدخل من الإعلانات

من خلال Barstool Sports، حققت PENN 156 مليون دولار من المحتوى الرقمي وعائدات الإعلانات لعام 2023.

قناة المحتوى	الإيرادات	الزوار الفريدون شهريا
المنصات الرقمية للبارستول	98 مليون دولار	22 مليون
الشراكات الإعلانية	58 مليون دولار	لا يوجد

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core promises PENN Entertainment, Inc. (PENN) makes to its customers, which is really about blending the physical casino experience with digital reach.

The seamless omnichannel experience is a major value driver, focusing on the cross-sell between retail and online. For instance, in the second quarter of 2025, PENN Entertainment saw its online-to-retail player count increase by 8% year-over-year. Furthermore, the theoretical revenue generated from this omnichannel engagement rose by 28% year-over-year in that same period. In Pennsylvania specifically, the integration saw year-over-year increases of 19% in retail theoretical play and a massive 133% in online theoretical play. This strategy is clearly designed to keep the customer engaged across all touchpoints, so if you visit a land-based property, you're encouraged to game digitally when you're away. The standalone Hollywood online casino app in Pennsylvania hit its highest-ever gross gaming revenue mark for the online casino brand in July 2025. Looking at the third quarter of 2025, the North America iCasino business achieved growth of nearly 40% year-over-year, driven by a record cross-sell from OSB of 62%.

PENN Entertainment offers diverse entertainment, which is anchored by its physical footprint. The company's retail operations delivered $1.4 billion in revenue for the second quarter of 2025, generating an Adjusted EBITDAR of $489.6 million, which translates to a margin of 33.8% for that quarter. This retail segment is a mix of gaming, hospitality, and food and beverage offerings. For example, in the first quarter of 2025, the Food, beverage, hotel, and other revenue line was $264.9 million.

Metric	Period Ending Q2 2025	Period Ending Q1 2025
Retail Property Revenues	$1.4 billion	$1.67 billion (Total Revenue)
Retail Adjusted EBITDAR	$489.6 million	$457.0 million (Q1 Retail Adjusted EBITDAR)
Retail Adjusted EBITDAR Margin	33.8%	33.1%
Food, Beverage, Hotel, and Other Revenue	Not specified in Q2 data	$264.9 million

The value proposition includes broad regional casino access across 20 U.S. states. As of late 2024/early 2025 context, PENN Entertainment operated 43 properties across these 20 states, covering its Northeast, South, West, and Midwest reportable segments. This extensive physical footprint is the foundation for its digital customer acquisition.

The digital offering is consolidating into a unified digital product under theScore Bet brand. PENN Entertainment is executing the rebranding of its U.S. online sports betting (OSB) offering from ESPN BET to theScore Bet, with a target date of December 1, 2025. This transition will migrate nearly 3 million users acquired through the ESPN partnership to the new platform. The Interactive segment, which includes this digital offering, generated revenue of $297.7 million in the third quarter of 2025. The company already operates theScore Bet in Canada, providing existing infrastructure for the U.S. relaunch.

• TheScore Bet will inherit all existing ESPN BET registration information, futures bets, and account balances.
• The standalone iCasino apps saw average Monthly Active Users (MAUs) grow 20% year-over-year in Q1 2025.
• The company repurchased 5.8 million shares for $90.3 million in the second quarter of 2025.
• The goal for share repurchases for the full year 2025 was at least $350 million.

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how PENN Entertainment, Inc. (PENN) connects with and keeps its customers as of late 2025. It's all about blending the physical casino experience with the digital world, which management calls the omnichannel strategy.

Personalized rewards via the PENN Play loyalty program

The PENN Play loyalty program is central to this relationship, aiming to keep customers engaged across all touchpoints. PENN Entertainment expanded its Ticketmaster partnership to enhance these rewards, giving members new ways to use PENN Cash for live events. The program was revamped to better align all brands under the PENN umbrella, creating a more seamless experience for its members.

Here's a look at the scale and recent enhancements to the loyalty base:

Metric	Value/Detail	Reporting Period/Context
Total Loyalty Members (PENN Play)	Over 30 million	As of June 2024, the latest reported figure for the program.
Digital Database Size	5.0 million	Q3 2025
Digital Database Growth Since 2019	64% of total database growth	Q3 2025
Omnichannel Customer Value	6 times more valuable than single-channel	Context of omnichannel strategy

Automated digital support through app interfaces

Digital engagement is tracked closely, especially following product enhancements. The company has seen measurable improvements in how users interact with its online offerings. For instance, the standalone Hollywood iCasino apps showed 70% incremental customer growth in Q1 2025, suggesting the digital experience is resonating without significantly cannibalizing existing integrated iCasino users.

The focus on digital product quality directly impacts retention metrics reported in Q3 2025:

• 800 basis point increase in monthly active users live betting year-over-year in October 2025.
• 1,000 basis point improvement in month-to-month retention.
• North America iCasino gaming revenue improved nearly 40 per cent year-over-year in Q3 2025.

Dedicated in-person service at retail properties

The retail properties serve as the physical anchor for the customer relationship, driving the high value associated with omnichannel customers. The success of cross-selling between retail and digital is a key performance indicator. The percentage of active retail customers who also engaged online has steadily climbed from 9.0% in December 2024 to 14.4% by September 2025. This shows that in-person visits are successfully converting to digital engagement.

New physical assets are also used to reactivate lapsed customers. The recent opening of Hollywood Casino Joliet in August 2025 drove reactivation of more than 50% of dormant customers at that location, alongside a 15% database growth from new customers.

Targeted CRM to minimize churn during digital rebrand

As PENN Entertainment, Inc. (PENN) realigns its digital focus, which includes rebranding its U.S. OSB offering to theScore Bet with a target date of December 1, 2025, customer retention is a stated priority. Management explicitly noted customer retention risks associated with this transition. To counter this, the company is employing targeted Customer Relationship Management (CRM) strategies. The goal is to minimize user churn while leveraging the strength of the U.S. iCasino and Canadian operations. The interactive segment generated revenues of $297.7 million in Q3 2025, and the CRM efforts are aimed at protecting this base during the shift away from the ESPN Bet marketing exclusivity, which ended on December 1, 2025.

Cash payments to ESPN for the partnership terminated at the end of the fourth quarter in 2025.

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how PENN Entertainment, Inc. gets its products and services-from the casino floor to the mobile screen-into the hands of its customers. It's a classic omnichannel play, but the numbers tell you where the real action is as of late 2025.

The foundation remains the physical footprint. PENN Entertainment operates in 28 jurisdictions throughout North America, maintaining a broadly diversified portfolio of casinos and racetracks. This physical presence is key for cross-promotion. For example, in Pennsylvania, you see this in action with four Hollywood casino properties: The Meadows, Penn National Race Course, York, and Morgantown. Growth continues here too; the second hotel tower at M Resort Spa Casino Las Vegas officially opened in December 2025, bringing its total capacity to 765 rooms and suites. Plus, the new state-of-the-art Hollywood Casino Joliet opened in August 2025.

The digital channels are where the growth story is centered, even with the recent strategic realignment following the termination of the ESPN marketing exclusivity on December 1, 2025. The company is now emphasizing the strength of its U.S. iCasino and Canadian operations.

Here's a quick look at the Q3 2025 financial performance across the main channels:

Channel Component	Metric	Q3 2025 Value
Retail Property Segment	Revenues	$1.4 billion
Retail Property Segment	Segment Adjusted EBITDAR	$465.8 million
Interactive Segment (Mobile Apps)	Revenues	$297.7 million
Interactive Segment (Mobile Apps)	Adjusted EBITDA Loss	$76.6 million
North America iCasino (within Interactive)	Year-over-Year Gaming Revenue Improvement	Nearly 40%

The mobile apps are clearly segmented by geography and brand focus. TheScore Bet is the flagship for the Canadian market, where it remains PENN Entertainment's top market in North America in terms of revenues. The integrated media strategy in Ontario is a blueprint, showing that over 50% conversion of online sports betting players to theScore's online casino users was achieved in Q3 2025. For the U.S. market, the plan is to rebrand the OSB offering to theScore Bet by December 1, 2025. The Hollywood iCasino apps, particularly in Pennsylvania and Michigan, are also driving incremental growth, with 70% of their theoretical revenue coming from incremental sources in Q1 2025.

The direct marketing channel is powered by the loyalty program, which is central to the omnichannel strategy. PENN is realigning its digital focus to leverage its 33 million plus PenPlay customer database. This database size is consistent with the 32M+ loyalty program members reported as of year-end 2024. A key statistic showing the integration success is that 34% of digitally-acquired customers are located within 50 miles of a PENN property. That's how they drive online users to the retail floor.

• Retail casino properties include Hollywood Casino, Ameristar, and M Resort Spa Casino Las Vegas.
• Mobile apps include theScore Bet (OSB) and Hollywood iCasino.
• TheScore media app drives funnel conversion, with 73% of theScore Bet's total handle in Ontario coming from ecosystem users in Q3 2025.
• Direct marketing leverages the 32M+ loyalty program members, with 34% of digital customers geographically close to a physical asset.

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups PENN Entertainment, Inc. (PENN) serves as of late 2025, a mix of long-time casino visitors and newer digital bettors. The company's Q3 2025 total revenue came in at $1.72 billion, with a clear split between its physical properties and its digital efforts.

Customer Segment Driver	Q3 2025 Revenue/Metric	Context/Segment
Retail Property Segment Revenue	$1.4 billion	Core, high-margin base
Interactive Segment Revenue	$297.7 million	Online Sports Betting (OSB) and iCasino
Retail Segment Adjusted EBITDAR Margin	32.8%	Core profitability metric
North America iCasino YoY Growth	Nearly 40% improvement	Driven by cross-sell

The customer base is clearly delineated by channel, though PENN Entertainment, Inc. is actively trying to blend them.

Regional Casino Patrons (Core, High-Margin Retail Base)

This group forms the bedrock of PENN Entertainment, Inc.'s financial stability. In Q3 2025, this retail segment generated $1.4 billion in revenue, maintaining an adjusted EBITDAR margin of 32.8%. This segment is supported by ongoing capital projects designed to enhance the experience, such as the Hollywood Joliet Relocation opening ahead of schedule in August 2025. The company noted stable consumer demand in its retail business, particularly at properties not facing new supply competition.

• Retail Revenue (Q3 2025): $1.4 billion.
• Retail Segment Adjusted EBITDAR Margin (Q3 2025): 32.8%.
• Retail Revenue (Q2 2025): $1.4 billion (unchanged year-on-year).

Omnichannel Players Who Cross-Sell from Online to Retail

PENN Entertainment, Inc. views the synergy between its digital and physical assets as critical. The company explicitly stated that customers who engage across multiple channels are significantly more valuable and have much higher retention. The success of this strategy is quantified by the direct migration of digital users to the physical properties.

The cross-sell metric from online sports betting (OSB) to iCasino was strong in Q3 2025, with 62% of standalone iCasino revenue coming from this cross-sell. Earlier in the year, Q1 2025 data showed the power of the standalone Hollywood iCasino app driving spend:

• Pennsylvania iCasino users increased retail theoretical win by 21%.
• Michigan iCasino users increased retail theoretical win by 27%.
• Online-to-retail player count saw an 8% year-over-year increase in Q2 2025.

Younger, Digitally-Native Sports Bettors and iCasino Users

This segment is primarily targeted through the Interactive division, which includes online sports betting and iCasino. While this segment posted an adjusted EBITDA loss of $62 million in Q2 2025, it is showing clear progress toward profitability, with losses narrowing from $102 million in Q2 2024. The iCasino business is a key growth driver for this demographic.

The North America iCasino business achieved its highest quarterly gaming revenue to date in Q3 2025, improving nearly 40% year-over-year. The company is realigning its digital focus to leverage this strength, planning to rebrand its U.S. OSB offering to theScore Bet with a target date of December 1, 2025.

Canadian Sports Media and Betting Audience (theScore Focus)

The Canadian market, anchored by theScore, is a specific focus area following the digital realignment announcement. TheScore Bet has a strong presence in Ontario, Canada. While the most recent MAU data is older, theScore previously averaged over 10 million mobile monthly active users as of December 2014. The strategic move to rebrand the U.S. OSB offering to theScore Bet by December 1, 2025, signals a direct effort to leverage the technology and brand equity established in Canada across the U.S. market. The company is realigning its digital focus to leverage the strength of its Canadian operations.

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the major drains on PENN Entertainment, Inc.'s cash flow, which is key to understanding their near-term financial flexibility. The Cost Structure is heavily influenced by long-term property obligations and aggressive investment in the digital future.

The most significant, non-negotiable cost is the fixed rent expense tied to the real estate assets PENN leases from Gaming and Leisure Properties (GLPI). This is a substantial, non-discretionary outflow. For the first quarter of 2025, the reported Rent Expense was exactly $155.9 million.

Marketing and promotional spending is another major area, especially as PENN Entertainment, Inc. tries to optimize its Interactive segment while maintaining its dominant retail position. While specific total marketing spend isn't itemized in the same way as rent, related overhead costs show pressure. For instance, in Q1 2025, corporate overhead costs, which include general and administrative expenses, hit $36.0 million, up from $24.9 million in the prior year quarter, with $7.7 million of that being legal and advisory costs related to a proxy campaign. By Q2 2025, legal and advisory expenses were noted around $9.4 million for that quarter alone, suggesting a shift in where promotional/legal dollars are landing as the company works to turn the digital segment around.

The Interactive segment, while generating record gaming revenue, continues to be a cost center requiring significant investment to reach profitability. For the second quarter of 2025, this division recorded an Adjusted EBITDA loss of $62.0 million. This loss is an improvement from prior periods, but it remains a material cash burn as PENN Entertainment, Inc. pushes its omnichannel strategy. The company's full-year 2025 Interactive EBITDA guidance was set for a loss between $200 million and $100 million.

Capital expenditures represent a forward-looking cost, funding the physical assets that drive future revenue. PENN Entertainment, Inc. is actively investing in its regional footprint. The relocation of Hollywood Casino Joliet is a prime example, representing a total project cost of $185 million. Looking at the full year, the company's total Capital Expenditure expectation for 2025 was set at $730 million, with a significant portion, $490 million, specifically allocated for project CapEx.

Here's a quick look at some of these key cost and investment figures from the first half of 2025:

Cost/Investment Category	Period/Context	Amount
Fixed Rent Expense (GLPI)	Q1 2025	$155.9 million
Interactive Segment Adjusted EBITDA Loss	Q2 2025	$62.0 million
Corporate Overhead Costs	Q1 2025	$36.0 million
Legal & Advisory Costs (Included in Overhead)	Q1 2025	$7.7 million
Hollywood Casino Joliet Project Cost	Total Development	$185 million
Total Expected Capital Expenditures	Full Year 2025 Guidance	$730 million
Project Capital Expenditures	Full Year 2025 Guidance	$490 million

The company is also managing costs related to its digital partnerships; for example, a new agreement with BetMakers starting in 2026 includes a reduced minimum annual fee of US$2.5 million, plus a US$0.2 million promotional spend on Penn racetracks, indicating an effort to structure these variable costs more favorably.

PENN Entertainment, Inc. (PENN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core money-makers for PENN Entertainment, Inc. as of late 2025, based on their Q2 2025 performance. The business model clearly leans heavily on the physical footprint, but the digital side is growing fast, even while it's still running at a loss. Here's how the revenue streams stacked up for the quarter ending June 30, 2025.

The total revenue for PENN Entertainment in the second quarter of 2025 reached approximately $1.77 billion. This figure reflects a mix of land-based operations and the growing digital presence. The company is clearly focused on leveraging its omnichannel ecosystem, where online engagement feeds back into the physical properties.

• Retail Gaming Revenue: $1.4 billion.
• Interactive Gaming Revenue: $316.1 million.
• Non-Gaming Revenue (food, beverage, hotel, other): Data not explicitly broken out separately from total retail revenue in the provided Q2 2025 figures.
• Market access fees from third-party operators: Data not explicitly broken out as a separate revenue line item in the provided Q2 2025 figures.

The Interactive segment revenue of $316.1 million is notable because it includes a tax gross-up of $137.9 million for the three months ended June 30, 2025. That's a big chunk of the reported interactive top line, so you defintely need to keep that in mind when looking at the gross versus net revenue picture for their digital bets and iCasino.

Here's a quick look at the primary revenue drivers and their associated profitability metrics for the quarter:

Revenue Stream Component	Q2 2025 Revenue Amount	Associated Metric/Margin
Retail Properties Revenue	$1.4 billion	Adjusted EBITDAR of $489.6 million (33.8% margin)
Interactive Segment Revenue	$316.1 million	Adjusted EBITDA Loss of $62.0 million

The retail properties remain the cash engine, delivering an Adjusted EBITDAR (Adjusted EBITDA plus rent expense associated with triple net operating leases) of $489.6 million, translating to margins around 33.8%. Meanwhile, the Interactive segment, which includes ESPN BET and iCasino, is still operating at a loss, reporting an Adjusted EBITDA loss of $62.0 million for the quarter, though this loss narrowed year-over-year.

The omnichannel strategy is showing up in the engagement statistics, which directly feed future revenue potential. For instance, online-to-retail player count grew year-over-year by 8%, and theoretical revenue from this cross-pollination grew by 28%.

• Omnichannel Online-to-Retail Player Count Growth (YoY): 8%.
• Omnichannel Theoretical Revenue Growth (YoY): 28%.
• Interactive Segment Revenue Growth (YoY): 35.9%.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.