Perma-Fix Environmental Services, Inc. (PESI): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تقوم بتقييم لاعب متخصص للغاية في سوق التنظيف النووي، ومعرفة ما إذا كانت شركة Perma-Fix Environmental Services, Inc. (PESI) رهانًا ذكيًا يتطلب الاطلاع على العقود الحكومية الكبيرة. لديهم عقود متراكمة ضخمة، ومن المتوقع أن تكون قريبة 160 مليون دولار لعام 2025، مما يوفر رؤية رائعة للإيرادات، ولكن حجمها صغير نسبيًا، حيث تبلغ الإيرادات السنوية المقدرة حوالي 120 مليون دولار، يجعل أرباحهم متقلبة بشكل واضح. دعونا نحلل نقاط القوة الأساسية التي تجعلهم في صدارة المنافسة والمخاطر على المدى القريب المرتبطة بدورة ميزانية واشنطن.

Perma-Fix Environmental Services, Inc. (PESI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تقنيات معالجة خاصة للنفايات المشعة الصعبة.

أنت تنظر إلى شركة قوتها الأساسية هي الخندق التكنولوجي، وهو عائق أمام دخول المنافسين. تمتلك شركة Perma-Fix Environmental Services, Inc. (PESI) تقنيات معالجة فريدة من نوعها ومسجلة الملكية تسمح لها بمعالجة النفايات المشعة منخفضة المستوى (LLRW) والنفايات المختلطة التي لا يستطيع الآخرون التعامل معها بكفاءة أو بتكلفة مناسبة. هذه ميزة كبيرة.

المفتاح هو تقليل الحجم وتحقيق الاستقرار. على سبيل المثال، يمكن لعملياتهم المتقدمة أن تقلل من حجم بعض مجاري النفايات بنسبة تصل إلى 90%، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف التخلص لعملاء مثل وزارة الطاقة (DOE) ومحطات الطاقة النووية التجارية. تُترجم هذه القدرة مباشرةً إلى عمل بهوامش أعلى وعقود أقل سلعية. إنه مكان متخصص حيث يكونون متخصصين، وليس مجرد بائع آخر.

علاقات قوية وطويلة الأمد مع الوكالات الحكومية الأمريكية مثل وزارة الطاقة (DOE).

بصراحة، تعتبر العلاقة مع الحكومة الأمريكية، وخاصة وزارة الطاقة، قوة أساسية. فهو يوفر الاستقرار وقاعدة إيرادات ضخمة ومتكررة. وزارة الطاقة هي أكبر مولد منفرد للنفايات المشعة في الولايات المتحدة، ناجمة عن عقود من إنتاج وأبحاث الأسلحة النووية. لقد كانت PESI شريكًا موثوقًا به لسنوات، حيث ساعدت في تنظيف المواقع القديمة مثل هانفورد ونهر سافانا.

هذه العلاقات ليست معاملات؛ فهي مبنية على سنوات من الأداء، والتصاريح الأمنية، والمعرفة المؤسسية العميقة. وهذا يسمح لـ PESI بالمنافسة والفوز بعقود كبيرة متعددة السنوات وغير محددة التسليم/كمية غير محددة (IDIQ). يعد هذا التدفق المستمر للعمل عاملاً رئيسياً في إزالة المخاطر بالنسبة للأعمال.

من المتوقع أن يكون هناك تراكم كبير للعقود 160 مليون دولار في عام 2025، مما يوفر رؤية واضحة للإيرادات.

إن تراكم العقود هو أوضح نافذة على الصحة المالية على المدى القريب. بالنسبة للسنة المالية 2025، من المتوقع أن يكون التراكم المتوقع قريبًا 160 مليون دولار. وهذا رقم قوي لأنه يمثل العمل الذي تم تأمينه بالفعل ومن المقرر استكماله، مما يمنح الإدارة والمستثمرين رؤية ممتازة للإيرادات.

وإليك الحساب السريع: يعمل تراكم كبير ومضمون على تخفيف التكتل الذي غالبًا ما نشهده في التعاقدات الحكومية. وهذا يعني أن جزءًا كبيرًا من إيرادات العام المقبل قد تم حجزه بالفعل، مما يقلل الضغط للفوز بعقود جديدة كبيرة فقط لإبقاء الأضواء مضاءة. تسمح هذه الرؤية بتخصيص رأس المال والتخطيط التشغيلي بشكل أفضل.

قطاعان متميزان ومتكاملان: الخدمات (في الموقع) والعلاج (مرافق المعالجة).

تعمل الشركة بنهج ذكي ذي شقين، وهو ما يمثل قوة هيكلية رئيسية. يركز قطاع الخدمات على المعالجة في الموقع، وإدارة النفايات، والدعم الفني في مواقع العملاء، وغالبًا ما تكون المواقع الحكومية. ومن ناحية أخرى، يقوم قطاع المعالجة بتشغيل مرافق المعالجة المرخصة الخاصة بالشركة حيث يستخدمون تلك التقنيات الخاصة لمعالجة النفايات والتخلص منها.

يخلق هذا الهيكل تآزرًا قويًا:

• الخدمات: تفوز بالعقود الحكومية الكبيرة وطويلة الأجل وتعمل كنقطة اتصال أولية لتوليد النفايات.
• علاج: يلتقط أعمال المعالجة ذات هامش الربح المرتفع، والتي غالبًا ما تتلقى تدفقات النفايات مباشرة من عقود قطاع الخدمات.

قطاع العلاج هو الأعمال ذات الهامش الأعلى، في حين يوفر قطاع الخدمات قاعدة إيرادات مستقرة وكبيرة الحجم. من المؤكد أن هذا النموذج المتوازن أكثر مرونة من الأعمال ذات التركيز الواحد. على سبيل المثال، حقق قطاع المعالجة تاريخياً هوامش إجمالية أعلى بكثير من قطاع الخدمات، مما أدى إلى زيادة التكاليف الثابتة لمرافق المعالجة عبر كميات أكبر من النفايات.

Perma-Fix Environmental Services, Inc. (PESI) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة Perma-Fix Environmental Services, Inc. (PESI) وترى الخبرة المتخصصة، ولكن بصراحة، فإن نطاق الشركة الصغير واعتمادها الكبير على البيروقراطية الفيدرالية يقدم نقاط ضعف هيكلية حقيقية. هذه ليست عملية بحجم بلاك روك؛ إنها شركة ذات رأس مال صغير، وهذه الحقيقة تحد من رأس مالها وتخلق تقلبات كبيرة في الأرباح. تحتاج إلى رسم خريطة لهذه المخاطر لفهم التقلبات الجوهرية للسهم.

الاعتماد الكبير على دورات التمويل الحكومي وتجديد العقود.

يرتبط نموذج أعمال Perma-Fix بشكل أساسي بالإنفاق الفيدرالي الأمريكي، وذلك في المقام الأول من خلال وكالات مثل وزارة الطاقة (DOE) ووزارة الدفاع (DOD). ويعني هذا الاعتماد أن الإيرادات معرضة بدرجة كبيرة للتأخيرات السياسية والمتعلقة بالميزانية، والتي غالبًا ما تكون خارجة عن سيطرة الإدارة. على سبيل المثال، أشارت الشركة صراحةً إلى تأثيرات القرار الفيدرالي المستمر والتأخير في الجوائز الفيدرالية كعوامل رئيسية أدت إلى انخفاض إيراداتها لعام 2024 بأكمله إلى 59.1 مليون دولار من 89.7 مليون دولار في عام 2023.

إن تأخيرات المشتريات، حتى تلك البسيطة مثل تلك التي شوهدت في قطاع الخدمات خلال الربع الأول من عام 2025 بسبب التغييرات في الإدارة الجديدة والسياسات الداعمة، يمكن أن تؤدي إلى انخفاض الإيرادات على الفور. وهذا يخلق تدفقًا متكتلًا وغير خطي للإيرادات، مما يجعل التنبؤ أمرًا صعبًا للغاية بالنسبة للمحللين.

• يبدأ مشروع تأخير الجوائز الفيدرالية.
• دورات الميزانية بطيئة المشتريات.
• تجديد العقود غير مضمون.

نطاق صغير نسبيًا حيث تبلغ الإيرادات السنوية المتوقعة لعام 2025 حوالي 60.7 مليون دولار، مما يحد من رأس المال المخصص للبحث والتطوير على نطاق واسع.

حجم الشركة يشكل عائقا واضحا. بلغت إيراداتها المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 تقريبًا 60.7 مليون دولار، مما يضعها بقوة في فئة الغطاء الصغير. قارن ذلك بنظير صناعي رئيسي مثل Clean Harbors، الذي يحقق إيرادات ربع سنوية تبلغ حوالي 1.43 مليار دولار. إليك الحساب السريع: إجمالي الإيرادات السنوية لشركة PESI أقل من 5% من ربع واحد بالنسبة لمنافس كبير. وهذا النطاق الصغير يحد من قدرتها على المنافسة على العقود الأكبر والأكثر تعقيدًا التي تتطلب رأس مال ضخمًا مقدمًا أو قدرة سندات.

في حين تقوم شركة Perma-Fix باستثمارات مستهدفة في مجالات مثل برنامجها الخاص بالمواد المتعددة والبولي فلورو ألكيل (PFAS)، فإن رأس المال المتاح للبحث والتطوير على نطاق واسع وطويل الأجل (R&D) مقيد بطبيعته بقاعدة الإيرادات هذه. ويعني هيكل التكلفة الثابتة المرتفعة للمنشآت النووية العاملة أيضًا أن أي انخفاض في الحجم، مثل ما حدث في عام 2024، يؤثر بشدة على هامش الربح الإجمالي.

أرباح متقلبة تاريخيًا بسبب توقيت وحجم المشاريع الحكومية الكبيرة والمتقطعة.

ويؤدي الاعتماد على المشاريع الحكومية الكبيرة والمتقطعة إلى أرباح شديدة التقلب، وهو ما يمثل علامة حمراء كبيرة للمستثمرين المحافظين. وتظهر النتائج المالية من 2023 إلى 2024 ذلك بشكل صارخ. وفي عام 2023، أعلنت الشركة عن صافي دخل يقارب $485,000، ولكن في عام 2024، تحولت إلى خسارة صافية كبيرة تبلغ تقريبًا 20.0 مليون دولار.

هذا التقلب هو أحد وظائف قطاع الخدمات، حيث لم يتم على الفور استبدال مشروعين كبيرين في أواخر عام 2023 - واللذان حققا إيرادات تبلغ حوالي 35.3 مليون دولار في ذلك العام - بعقود ذات قيمة مماثلة في عام 2024. وهذا النوع من هيكل الإيرادات القائم على المشاريع يجعل من الصعب الحفاظ على ربحية ثابتة، وهو مقياس رئيسي للمشترين من المؤسسات.

انخفاض حجم التداول وصغر رأس المال السوقي، مما قد يحد من اهتمام المستثمرين المؤسسيين.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، تبلغ القيمة السوقية لشركة Perma-Fix Environmental Services, Inc.‎ حوالي 237 مليون دولار، وتصنيفه على أنه سهم صغير الحجم. هذا الحجم الصغير، إلى جانب متوسط حجم تداول يومي منخفض نسبيًا يبلغ حوالي 242.93 ألف الأسهم، يخلق مخاوف بشأن السيولة للمستثمرين من المؤسسات الكبيرة ومديري المحافظ.

ببساطة، من الصعب على صندوق كبير أن يشتري أو يبيع مركزًا ذا معنى دون تحريك سعر السهم كثيرًا (تأثير السوق). غالبًا ما تُترجم هذه السيولة المنخفضة إلى علاوة مخاطر أعلى وتحد من عالم المشترين المحتملين، مما يبقي سعر السهم متقلبًا وربما مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية. إنها مشكلة كلاسيكية ذات رأس مال صغير: مكانة رائعة، ولكن من الصعب التداول على نطاق واسع.

Perma-Fix Environmental Services, Inc. (PESI) - تحليل SWOT: الفرص

توسيع استخدام التقنيات الخاصة (مثل Perma-Fix Medical) في الأسواق التجارية والدولية الجديدة.

تكمن أكبر فرصة على المدى القريب في توسيع نطاق التقنيات المملوكة لشركة Perma-Fix Environmental Services (PESI)، وخاصة قطاع إنتاج النظائر الطبية، Perma-Fix Medical. تمتلك الشركة عملية حاصلة على براءة اختراع لإنتاج النظائر الطبية مثل اللوتيتيوم-177 (Lu-177) دون استخدام مفاعل نووي. يعد هذا بمثابة تغيير في قواعد اللعبة بالنسبة لأمن سلسلة التوريد والتكلفة.

ومن المتوقع أن يشهد السوق العالمي للمستحضرات الصيدلانية الإشعاعية العلاجية نمواً كبيراً. بالنسبة لـ Lu-177 على وجه التحديد، من المتوقع أن ينمو السوق بشكل كبير، وطريقة PESI الخالية من المفاعلات تضعها في مكان يسمح لها بالحصول على شريحة من هذا. وينصب التركيز الآن على الحصول على الموافقات التنظيمية والانتقال من الإنتاج التجريبي إلى الإنتاج التجاري. إذا تمكنت الشركة من تأمين عقد توريد كبير في عام 2025، فسوف تقوم بالتأكيد بإعادة تقييم السهم.

وفيما يلي نظرة على مجالات التركيز الاستراتيجية لهذا القطاع:

• تسريع عملية موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على إنتاج Lu-177.
• إقامة شراكات تجارية في أوروبا وآسيا للتوزيع.
• الاستثمار في ترقيات المرافق لتلبية الطلب التجاري واسع النطاق.

زيادة إنفاق الحكومة الأمريكية على التنظيف النووي وإيقاف محطات الطاقة القديمة عن الخدمة.

إن التزام حكومة الولايات المتحدة بتنظيف النفايات النووية القديمة وإيقاف محطات الطاقة المتقادمة يوفر تدفقًا مستقرًا للإيرادات لعدة عقود. وزارة الطاقة (DOE) هي العميل الأساسي هنا. تاريخيًا، كانت ميزانية الإدارة البيئية (EM) الخاصة بوزارة الطاقة قوية، وتظل تمثل فرصة هائلة لقطاعات العلاج والخدمات في PESI.

في حين أن مخصصات ميزانية 2025 المحددة لا تزال قيد الإعداد، فإن ميزانية وزارة الطاقة للأسواق الناشئة للعام المالي 2024 كانت تقريبًا 8.03 مليار دولار، وهو عبارة عن مجموعة كبيرة من التمويل لأنشطة التنظيف في مواقع مثل هانفورد ونهر سافانا. وهذا التمويل مرتفع باستمرار، لذا فإن الفرصة لا تتعلق بارتفاع مفاجئ بقدر ما تتعلق بالفوز المستمر بعقود عالية القيمة. إن الخبرة العميقة لشركة PESI والبنية التحتية الراسخة تمنحها ميزة تنافسية في تقديم العطاءات على هذه المشاريع المعقدة وطويلة الأجل. أنت بحاجة إلى مراقبة منح العقود الكبرى التي يمكن أن تضيفها 50 مليون دولار إلى 100 مليون دولار في الأعمال المتراكمة خلال العامين المقبلين.

إمكانية عمليات الاستحواذ الإستراتيجية لتوسيع البصمة الجغرافية أو عروض الخدمات.

لا تزال صناعة النفايات النووية والخدمات البيئية مجزأة، مما يوفر فرصة واضحة للتوحيد الاستراتيجي. تتمتع PESI بميزانية عمومية قوية وخبرة تشغيلية، مما يجعلها منصة مثالية لعمليات الاستحواذ التراكمية (المعززة للأرباح). يمكن للاستحواذ الذكي أن يوسع على الفور النطاق الجغرافي للشركة أو يضيف خدمة تكميلية ذات هامش ربح مرتفع.

على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي الاستحواذ على منافس إقليمي أصغر في غرب الولايات المتحدة إلى زيادة حجم النفايات على الفور إلى مرافق المعالجة الحالية التابعة لـ PESI، مما يؤدي إلى تحسين استخدام القدرات. وبدلاً من ذلك، فإن الحصول على شركة متخصصة ذات خبرة في أنواع معينة من النفايات المشعة منخفضة المستوى (LLRW) أو النفايات المختلطة يمكن أن يؤدي إلى توسيع محفظة الخدمات وزيادة السوق القابلة للتوجيه. المقياس الرئيسي هنا هو البحث عن عمليات الاستحواذ التي تتراكم فورًا على ربحية السهم (EPS)، والتي تستهدف عائدًا على رأس المال المستثمر (ROIC) أعلى من 10٪ خلال السنة الأولى.

الاستفادة من قطاع الخدمات لتوجيه المزيد من حجم النفايات إلى مرافق المعالجة ذات هامش الربح الأعلى.

وهذه فرصة تشغيلية أساسية. غالبًا ما يعمل قطاع الخدمات، الذي يتعامل مع إدارة النفايات في الموقع، والاستشارات الفنية، والنقل، بهوامش أقل من قطاع المعالجة، الذي يقوم بمعالجة النفايات والتخلص منها في المرافق المرخصة من PESI. الهدف الاستراتيجي هو استخدام قطاع الخدمات كمسار تحويل.

من خلال تأمين عقد الخدمات، غالبًا ما يتم وضع PESI كمزود مفضل أو مفوض لمعالجة النفايات اللاحقة. يعد هذا النقل الداخلي لحجم النفايات أمرًا بالغ الأهمية لأن قطاع المعالجة عادةً ما يكون له هوامش إجمالية في 25% إلى 35% النطاق، أعلى بكثير من هوامش قطاع الخدمات. كلما زادت النفايات التي يستطيع فريق الخدمات "التقاطها" وتوجيهها إلى محطات المعالجة، زادت الربحية الإجمالية.

إليك الحساب السريع: إذا كان قطاع الخدمات يؤمن إنشاء مشروع 15 مليون دولار في الإيرادات، و 60% من هذا الحجم من النفايات يتم توجيهه إلى مرافق المعالجة، وهذا النقل الداخلي وحده يمكن أن يولد كمية إضافية 9 ملايين دولار في إيرادات العلاج ذات هامش الربح المرتفع. وهذا نموذج عمل قوي ومعزز ذاتيًا.

يوضح الجدول أدناه القيمة الإستراتيجية لهذا التآزر بين القطاعات، بناءً على أداء القطاع العام:

Perma-Fix Environmental Services, Inc. (PESI) - تحليل SWOT: التهديدات

التدقيق التنظيمي المكثف ومخاطر عدم الامتثال مما يؤدي إلى خسارة العقود أو الغرامات.

تعتبر صناعة النفايات النووية والخطرة عالية المخاطر بطبيعتها، لذا فإن التدقيق التنظيمي يمثل تهديدًا ماديًا مستمرًا لشركة Perma-Fix Environmental Services, Inc. (PESI). بصراحة، خطأ واحد يمكن أن يمحو ربح عام من الغرامات. في حين تم تصميم تقنية Perma-FAS™ الجديدة للشركة لتتجاوز معايير وكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA) الخاصة بتدمير المواد البيرالية والبولي فلورو ألكيل (PFAS)، فإن البيئة التنظيمية الشاملة أصبحت أكثر صرامة. للسياق، في الربع الرابع من عام 2024 وحده، أنهت وكالة حماية البيئة اللمسات الأخيرة على 215 اتفاقية تسوية أدت إلى غرامات بقيمة 7.74 مليون دولار في جميع أنحاء الصناعة، بما في ذلك غرامة قدرها 1.9 مليون دولار لانتهاكات قانون الهواء النظيف لشركة الغاز الطبيعي وغرامة قدرها 546.972 دولارًا لانتهاكات قانون FIFRA (القانون الفيدرالي للمبيدات الحشرية ومبيدات الفطريات ومبيدات القوارض) لشركة معالجة مياه الصرف الصحي.

تخلق هذه البيئة التزامات مالية كبيرة وغير اختيارية. على سبيل المثال، تحمل PESI التزام تكاليف الإغلاق المستحقة بحوالي 8.051 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 31 مارس 2024، وهي التكلفة المقدرة لإغلاق مرافقها المرخصة وإيقاف تشغيلها بشكل قانوني. يمكن أن يؤدي أي عدم امتثال مادي إلى إنهاء العقد، خاصة مع وزارة الطاقة (DOE)، أو يؤدي إلى غرامات تقزم صافي خسارة الشركة الأخيرة البالغة 1.835 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025.

المنافسة من شركات الخدمات البيئية الأكبر حجماً والأفضل رسملة.

تعمل PESI في قطاع من السوق يجذب الشركات العملاقة، ويشكل الفارق الهائل في الحجم تهديدًا كبيرًا. بلغت إيرادات الشركة المتأخرة لمدة 12 شهرًا (TTM) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 حوالي 60.7 مليون دولار. وهذا خطأ تقريبي بالنسبة لشركات الخدمات البيئية الكبرى المتنوعة التي تتنافس على نفس العقود الفيدرالية والصناعية. يتمتع هؤلاء المنافسون الكبار بميزانيات عمومية متفوقة لتقديم عطاءات قوية، واستيعاب الخسائر الأولية للدخول الاستراتيجي إلى السوق، والاستثمار بكثافة في التكنولوجيا الجديدة وممارسة الضغط.

فيما يلي عملية حسابية سريعة تقارن إيرادات PESI للربع الثالث من عام 2025 مع عدد قليل من إيرادات المنافسين المعلن عنها في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح التفاوت في رأس المال:

ويتمثل التهديد الأساسي في أن هذه الشركات يمكنها بسهولة أن تتفوق على مؤسسة PESI في عقود الخدمة وتنفقها بشكل أكبر على البنية التحتية لمعالجة النفايات ذات رأس المال المكثف.

التأخير أو الإلغاء في برامج التنظيف الرئيسية لوزارة الطاقة بسبب التحولات السياسية أو الميزانية.

ويتوقف جزء كبير من إيرادات PESI والنمو المستقبلي على العقود الحكومية الأمريكية، وخاصة مع وزارة الطاقة. ولذلك، فإن أي تحول في الميزانية الفيدرالية أو الأولويات السياسية يخلق تقلبات فورية في الإيرادات. وقد رأينا ذلك بوضوح في عام 2025.

التأخير في قطاع الخدمات، الذي يوفر إدارة النفايات في الموقع، يُعزى بشكل مباشر إلى "التأخير في تعبئة المشروع من العقود الحالية إلى جانب التأخير في منح العقود في المقام الأول من الكيانات ذات الصلة بالحكومة". انخفضت إيرادات قطاع الخدمات بشكل حاد إلى ما يقرب من 4.4 مليون دولار أمريكي للربع الثالث من عام 2025، بانخفاض من 7.7 مليون دولار أمريكي في الفترة المقابلة من عام 2024. وهذا انخفاض كبير، والأمر كله يتعلق بالتوقيت.

كما واجه محفز النمو الرئيسي للشركة، وهو منشأة النفايات منخفضة النشاط ذات التغذية المباشرة (DFLAW) في موقع هانفورد، تأخيرات أيضًا، مع تأجيل بدء التشغيل من الموعد الأولي في 1 أغسطس 2025، إلى 15 أكتوبر 2025، على الرغم من أن التشغيل الساخن جارٍ. علاوة على ذلك، تأخرت الإيرادات المتوقعة من مشروع تنظيف الوادي الغربي من أواخر عام 2025 إلى زيادتها في عام 2026.

• أدت عمليات الإغلاق الحكومية إلى تأخير عمليات الشراء مؤقتًا.
• انخفضت إيرادات قطاع الخدمات بنسبة 42.9٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• إن السماح لوزارة الطاقة بمنحدر متعدد السنوات لتصميم القدرة على DFLAW يخلق حالة من عدم اليقين.

التقلبات في الأسعار وتوافر المواد الأساسية والعمالة، مما يؤثر على هوامش المشروع.

يعد تقلب التكلفة قاتلاً للهامش على المدى القريب، حتى عندما تنمو الإيرادات. في حين أظهر الهامش الإجمالي لقطاع العلاج تحسنًا هائلاً، حيث ارتفع إلى 17.3% في الربع الثالث من عام 2025 من 4.5% في الربع الثالث من عام 2024، فقد تم "تعويض هذا المكسب جزئيًا بشكل واضح من خلال زيادة التكاليف الثابتة". وفي الوقت نفسه، انخفض الهامش الإجمالي لقطاع الخدمات فعليًا إلى 6.7% في الربع الثالث من عام 2025 من 11.9% في الربع الثالث من عام 2024، بانخفاض قدره 5.2 نقطة مئوية، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض الإيرادات وهيكل العطاءات التنافسية المتأصلة.

وتواجه أسواق الخدمات النووية والبناء الأوسع نطاقاً تضخماً كبيراً في التكاليف، وهو ما يضغط على العقود ذات الأسعار الثابتة. تُظهر اتجاهات الصناعة الحالية في أواخر عام 2025 أن تضخم تكلفة العمالة الماهرة ومواد البناء يزيد من عتبات اقتصاديات المشروع عبر دورة الوقود النووي. بالإضافة إلى ذلك، أدت اضطرابات سلسلة التوريد العالمية، بما في ذلك التعريفات الجمركية، إلى ارتفاع التكاليف بنسبة 10% إلى 30% في بعض سلاسل إمدادات الطاقة والطاقة، مما أجبر الشركات على إنفاق رأس المال على تنويع مصادرها. وهذا يعني أن على PESI إدارة تكاليف التشغيل المتزايدة ومخاطر البقاء في التسعير القديم على العقود الفيدرالية متعددة السنوات.