Quantum Computing, Inc. (QUBT): تحليل 5 FORCES [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة تحرق نفقات التشغيل النقدية في الربع الثالث 10.5 مليون دولار- أثناء الحجز فقط $384,000 في الإيرادات. هذا هو واقع شركة Quantum Computing, Inc. حيث وصلنا إلى أواخر عام 2025، وهو يخبرك بكل شيء عن قدر الضغط الذي تمثله هذه الصناعة في الوقت الحالي. بصراحة، مع ضخ المنافسين مثل شركات التكنولوجيا الكبرى المليارات، ومع استمرار التهديد بالحلول الكلاسيكية الأفضل، فإن فهم أين يكمن النفوذ الحقيقي - مع الموردين أو العملاء - يعد أمرًا بالغ الأهمية لخطوتك التالية. أدناه، قمت بتحديد القوى الخمس حتى تتمكن من رؤية موقع شركة Quantum Computing, Inc. بالضبط في هذا السباق كثيف رأس المال.

شركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتقييم مشهد الموردين لشركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) حيث أنها تتطور من عملية كثيفة الأبحاث إلى عملية تهدف إلى الحجم الصناعي. يعتبر مزودو الطاقة الذين يسيطرون على QUBT رافعة حاسمة، خاصة بالنظر إلى الطبيعة المتخصصة للغاية لمكونات تكنولوجيا الكم.

المواهب الكمية المتخصصة نادرة، مما يؤدي إلى ارتفاع النفقات القائمة على الموظفين؛ بلغت نفقات تشغيل QUBT للربع الثالث من عام 2025 10.5 مليون دولار. هذا الإنفاق الكبير، يصل من 5.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024، يوضح التكلفة المرتبطة بالحصول على الخبرة اللازمة والاحتفاظ بها لإدارة سلاسل التوريد المعقدة والبحث والتطوير. بصراحة، في هذا القطاع، غالبًا ما يكون أفضل الموردين لديك هم المهندسين الذين يتقاضون رواتب عالية، وتمثل تكلفتهم عاملاً رئيسياً في قوة التشغيل الخاصة بك.

توفر تقنية Niobate الليثيوم ذات الأغشية الرقيقة (TFLN) Fab 1 الخاصة بالشركة تكاملًا رأسيًا فريدًا من نوعه، مما يقلل الاعتماد على موردي الرقائق. وهذه المنشأة، وهي المنشأة الأمريكية الوحيدة التي تصنع TFLN، تعمل الآن بكامل طاقتها. من خلال التحكم في تصنيع المكونات الرئيسية داخل الشركة، تقلل QUBT من اعتمادها على مصنعي الرقائق الخارجيين، الذين يحتمل أن يكونوا مصدرًا واحدًا. هذه خطوة ذكية لتأمين جزء مهم من بنية الآلة الكمومية الخاصة بهم.

ومع ذلك، فإن الاعتماد على مجموعة محدودة من المكونات غير السلعية عالية التخصص لتجميع النظام الكمي لا يزال يمثل خطرًا. بينما يتم التعامل مع TFLN داخليًا، لا يتم إنتاج مكونات أخرى مخصصة - مثل أجهزة الليزر المتخصصة أو أجهزة الكشف أو إلكترونيات التحكم - بكميات كبيرة. إذا واجه أحد الموردين المتخصصين لأحد هذه الأجزاء مشكلات في الإنتاج، فمن المؤكد أن الجدول الزمني لتجميع QUBT قد يتأخر.

فيما يلي نظرة سريعة على السياق المالي المحيط بهذه الاستثمارات التشغيلية:

تعطي خارطة طريق QUBT التي مدتها ثلاث سنوات الأولوية لإنشاء شراكات سلسلة التوريد للإنتاج بكميات كبيرة في المستقبل. يعتبر مصنع Fab 1 الحالي بمثابة مختبر للبحث والتطوير؛ وينصب التركيز على بناء قواعد اللعبة الخاصة بـ Fab 2، المخصصة للحجم الصناعي. ولتحقيق ذلك، يحتاجون إلى شراكات موثوقة وقابلة للتطوير للمواد الخام وخطوات التصنيع التي يتم الاستعانة بمصادر خارجية والتي لا تشكل جوهر الملكية الفكرية الخاصة بهم.

يمكن تلخيص ديناميكيات قوة الموردين الحالية من خلال النظر إلى المكان الذي تركز فيه QUBT على ضخ رأس المال الضخم:

• التكامل الرأسي لرقائق TFLN (Fab 1).
• التخطيط لـ Fab 2 لتحقيق حجم الحجم.
• التوظيف العدواني لدعم تنفيذ التكنولوجيا.
• تأمين مركز سائل كبير يزيد عن 1.5 مليار دولار في عام 2025 لتمويل الاستثمارات الاستراتيجية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى شركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) الآن، ويظهر جانب العميل من دفتر الأستاذ بعض نقاط التأثير الحقيقية للمشترين. بصراحة، تميل ديناميكية القوة نحو قاعدة العملاء لأن قاعدة إيرادات الشركة لا تزال صغيرة جدًا. بالنسبة للربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة Quantum Computing, Inc. عن إيرادات بلغت حوالي 384000 دولار أمريكي فقط. عندما يكون صافي أرباحك الربع سنوية ضعيفًا، فإن كل عقد يحمل أهمية كبيرة، مما يمنح المشتري قوة تفاوضية كبيرة.

إن تطور العملاء يزيد من تضخيم هذه القوة. نحن لا نتحدث عن مشاريع تجريبية صغيرة؛ نحن نتحدث عن لاعبين رئيسيين مثل وكالة ناسا وأفضل 5 بنوك أمريكية. تتمتع هذه الكيانات بخبرة فنية عميقة ومتطلبات واضحة وعالية المخاطر، لذا فهي بالتأكيد تقود إلى صفقة صعبة. على سبيل المثال، أول عملية بيع تجاري محلي لحل الأمن السيبراني الكمي الخاص بهم إلى أحد أفضل 5 بنوك أمريكية بلغت قيمة شرائها حوالي 332000 دولار. بشكل منفصل، تم منح عقد من الباطن لدعم مركز لانغلي للأبحاث التابع لناسا، والذي يستخدم آلة كمومية لتحسين بيانات LiDAR الفضائية، بقيمة تزيد عن 400000 دولار. إليك الحساب السريع: تمثل صفقة البنك الواحد ما يقرب من 87٪ من قاعدة إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بالكامل.

من الأفضل تصور هذه الرافعة المالية من خلال النظر إلى الارتباطات المعروفة عالية القيمة:

بالإضافة إلى ذلك، فإن تقديم نماذج الخدمة الجديدة يقلل من العوائق التي تحول دون محاولة العملاء المغادرة أو المغادرة. بدأت شركة Quantum Computing, Inc. في تحقيق الإيرادات من الوصول القائم على السحابة إلى نظام التحسين الكمي Dirac-3 الخاص بها في الربع الثالث من عام 2025. بالنسبة للخدمات السحابية، تكون تكاليف التحويل أقل بشكل عام من عمليات تثبيت الأجهزة المخصصة داخل الشركة لأن العملاء يمكنهم في كثير من الأحيان نقل أعباء العمل أو ببساطة التوقف عن الاشتراك. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف، خاصة إذا كان المنافس يقدم مسار تكامل أكثر سلاسة.

ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير هؤلاء المستخدمين الأوائل على خريطة طريق المنتج. ونظرًا لأن السوق الكمومية لا تزال مكانًا صغيرًا وعالي القيمة، فإن هؤلاء العملاء الأساسيين يتمتعون بنفوذ كبير على تحديد أولويات الميزات واتجاه التطوير. إنهم لا يشترون منتجًا فحسب؛ إنهم يشاركون في تطوير مستقبل التكنولوجيا. يمكنك أن ترى هذا التأثير ينعكس في تركيز الشركة على الآلات العملية المصممة لهذا الغرض بدلاً من مطاردة مقاييس الأداء النظرية.

تتركز قوة العملاء، وهو بالتأكيد شيء يجب على الإدارة إدارته بعناية. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

من المؤكد أن التنافس في مجال الحوسبة الكمومية شرس للغاية. ترى أن هذا مدفوع بسوق صغيرة عالية النمو تجتذب استثمارات رأسمالية ضخمة من كل من عمالقة التكنولوجيا الراسخين والشركات الناشئة الجريئة. بصراحة، لا يقتصر السباق على من لديه أفضل عدد من الكيوبتات فحسب؛ يتعلق الأمر بمن يمكنه الحفاظ على معدل حرق البحث والتطوير اللازم للوصول إلى تحمل الخطأ أولاً.

تواجه شركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) منافسة مباشرة من شركات التكنولوجيا العملاقة مثل IBM، وGoogle، وMicrosoft، وجميعها تنفق المليارات على خرائط الطريق الداخلية الخاصة بها. على سبيل المثال، استثمرت مايكروسوفت أكثر من مليار دولار في أبحاث وتطوير الحوسبة الكمومية. حددت شركة IBM هدفًا طموحًا لتطوير كمبيوتر كمي بسعة 100000 بت كيوبت بحلول عام 2033. وفي الوقت نفسه، يجب على QUBT أن تتعامل مع الألعاب النقية الممولة جيدًا مثل IonQ وD-Wave Quantum Systems (QBTS).

إن كثافة رأس المال في هذا التنافس مذهلة، مما يخلق حاجزًا كبيرًا أمام دخول المتأخرين. على سبيل المثال، قامت IonQ، على سبيل المثال، مؤخرًا بتفصيل شروط الصفقة التي ستشهد حصولها على تمويل بقيمة 2 مليار دولار من Heights Capital في أكتوبر 2025، مما يرفع إجمالي مركزها النقدي إلى 3.5 مليار دولار بدون ديون بعد الزيادات السابقة. وهذا يضع شركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) في شريحة تمويل قابلة للمقارنة وعالية المخاطر، حيث حصلت الشركة مؤخرًا على أكثر من 1.5 مليار دولار أمريكي في زيادة رأس المال، والتي، إلى جانب التمويل السابق، عززت موقفها السائل بقوة. في الواقع، بعد الاكتتاب الخاص بقيمة 750 مليون دولار في 6 أكتوبر 2025، تعزز مركز Quantum Computing, Inc. (QUBT) النقدي إلى 555.57 مليون دولار بعد تلك الزيادة، أو مركز سائل قدره 352 مليون دولار نقدًا بالإضافة إلى 460 مليون دولار في استثمارات قصيرة الأجل، بإجمالي 812 مليون دولار، تم جمعها خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. أنت بحاجة إلى صندوق الحرب هذا للمنافسة.

ويظهر السوق نفسه علامات على تدفق رأس المال هذا، حيث تجتذب الشركات العالمية الناشئة في مجال تكنولوجيا الكم ما يقرب من 2.6 مليار دولار من رأس المال الاستثماري خلال عام 2024. وخلال الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، كان القطاع قد نشر بالفعل 70٪ من إجمالي استثمارات عام 2024 عبر جولات أقل. ومن المتوقع أن يتوسع سوق الحوسبة الكمومية من 1.6 مليار دولار في عام 2025 إلى 7.3 مليار دولار بحلول عام 2030.

للتنقل في هذه البيئة، تعتمد شركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) على التمايز التكنولوجي. في حين يركز المنافسون مثل IonQ على أساليب الأيونات المحاصرة، ويستخدم آخرون مثل Google وIBM أنظمة فائقة التوصيل، فإن تركيز QUBT ينصب على الأنظمة الضوئية في درجة حرارة الغرفة. تم تصميم هذا النهج للاستفادة من عمليات تصنيع أشباه الموصلات الحالية من أجل قابلية التوسع، وهو ما يمثل تمييزًا رئيسيًا عن المتطلبات المبردة لأنظمة الموصلية الفائقة.

فيما يلي لمحة سريعة عن سباق رأس المال بين اللاعبين الرئيسيين:

تتشكل الديناميكيات التنافسية بشكل أكبر من خلال المعالم التكنولوجية ووضع السوق:

• أعلنت Google التفوق الكمي في عام 2019 من خلال معالج Sycamore الخاص بها.
• أعلنت IonQ عن إيرادات بلغت 39.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 222٪ على أساس سنوي.
• ارتفعت إيرادات شركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) بنسبة 280% على أساس سنوي إلى 384000 دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• أعلنت شركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) عن صافي دخل قدره 2.4 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بخسارة صافية قدرها 36 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025.
• تقوم D-Wave بشحن الأنظمة بشكل نشط إلى المواقع الدولية بما في ذلك ألمانيا واليابان وكوريا الجنوبية.

يقع الضغط على شركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) لتحويل رأس مالها الكبير إلى مزايا منتجات يمكن إثباتها وقابلة للتطوير بسرعة.

شركة الحوسبة الكمومية (QUBT) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

يظل تهديد البدائل لشركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) كبيرًا، ومتجذرًا في النطاق الهائل والتقدم السريع للحوسبة الكلاسيكية عالية الأداء (HPC) وأجهزة الذكاء الاصطناعي المتخصصة (AI).

تتعامل الحوسبة الكلاسيكية عالية الأداء (HPC) وشرائح الذكاء الاصطناعي المتقدمة، التي تمثلها NVIDIA، حاليًا مع الغالبية العظمى من أعباء عمل الحوسبة المؤسسية والعلمية. وتؤكد الهيمنة المالية المطلقة لهذا القطاع البديل قدرته. على سبيل المثال، أعلنت NVIDIA عن إيرادات مرتبطة بمركز البيانات بقيمة 51.2 مليار دولار أمريكي للربع المالي الثالث المنتهي في 26 أكتوبر 2025، وهو ما يمثل معدل نمو بنسبة 66% على أساس سنوي. بلغ إجمالي إيرادات شركة Quantum Computing, Inc. للربع الثالث من عام 2025 حوالي 384000 دولار أمريكي، بزيادة قدرها 280٪ على أساس سنوي، ولكن من قاعدة منخفضة جدًا قدرها 101000 دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024.

لا يزال من الممكن التعامل مع العديد من مهام التحسين والتعلم الآلي، والتي تعد أهدافًا رئيسية للميزة الكمومية، بفعالية من خلال الخوارزميات الكلاسيكية المتخصصة، مما يحد من الاعتماد الكمي الفوري. إن سوق الحوسبة الكمومية العالمية، التي تقدر بنحو 1.44 مليار دولار في عام 2025، تتضاءل أمام الإنفاق على البنية التحتية الكلاسيكية للذكاء الاصطناعي. حتى داخل الفضاء الكمي، سيطر قطاع التحسين على حصة إيرادات السوق في عام 2024. ويشير هذا إلى أنه حتى في الحالات التي تعد فيها الكميات بأكبر قدر من الوعود، فإن الأساليب الكلاسيكية لا تزال هي الحل الأساسي اليوم.

تستهدف منصة الحوسبة الاحتياطية الجديدة القائمة على الضوئيات من شركة Quantum Computing, Inc. بشكل مباشر أعباء عمل الذكاء الاصطناعي الطرفي، مثل التنبؤ بالسلاسل الزمنية والتعرف على الأنماط، مما يجعلها منافسًا مباشرًا لحلول الذكاء الاصطناعي الكلاسيكية المتقدمة في مجالات محددة. تم تصميم هذا النظام للعمل في درجة حرارة الغرفة ويستخدم واجهة PCIe قياسية، مما يتيح التكامل السلس في البنى التحتية لتكنولوجيا المعلومات الحالية، وهي ميزة عملية كبيرة مقارنة بالأنظمة الكمومية المبردة بالتبريد. كان من المقرر أن تظهر المنصة لأول مرة للعامة في معرض SuperCompute25، الذي سيعقد في الفترة من 18 إلى 20 نوفمبر 2025.

لا تزال الحوسبة الكمومية في المرحلة التجارية المبكرة، مما يعني أن البديل الأكثر شيوعًا غالبًا ما يكون مجرد حل كلاسيكي أفضل وأكثر سهولة في الوصول إليه. كان تدفق إيرادات شركة Quantum Computing, Inc. في الربع الثالث من عام 2025 مدفوعًا بشكل أساسي بخدمات البحث والتطوير وعقود الأجهزة المخصصة، مع بدء التعرف على الإيرادات للوصول المستند إلى السحابة إلى نظام التحسين الكمي Dirac-3 فقط خلال ذلك الربع. يسلط هذا الاعتماد على العقود الأولية والعقود الحكومية الضوء على عدم نضج المشهد البديل التجاري للعروض الأساسية لشركة Quantum Computing, Inc..

• شركة Quantum Computing، Inc. صافي الدخل للربع الثالث من عام 2025: 2.4 مليون دولار (بمساعدة مكاسب مشتقة بقيمة 9.2 مليون دولار من السوق).
• إرشادات إيرادات NVIDIA Q4 2025: 65 مليار دولار.
• شركة Quantum Computing, Inc. إجمالي الأصول (30 سبتمبر 2025): 898.2 مليون دولار.
• شركة Quantum Computing, Inc. تم جمع رأس المال في عام 2025 (حتى نوفمبر 2025): انتهى 1.5 مليار دولار.

شركة Quantum Computing, Inc. (QUBT) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

أنت تقوم بتحليل العوائق التي تحول دون دخول منافس جديد والحصول على حصة في السوق من شركة Quantum Computing, Inc. (QUBT). بصراحة، إن تهديد الوافدين الجدد إلى الأجهزة الكمومية الأساسية ومساحة المسبك المتخصصة منخفض جدًا حاليًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى الحجم الهائل للموارد المطلوبة. وهذا لا يشبه إطلاق تطبيق جوال جديد؛ يتعلق الأمر بالعلوم العميقة والملكية والنشر الضخم لرأس المال.

يعد حاجز الدخول مرتفعًا نظرًا للحاجة إلى IP متخصص للغاية، مثل مسبك TFLN الخاص بشركة QUBT. أنشأت شركة Quantum Computing, Inc. خندقًا تكنولوجيًا مهمًا من خلال افتتاح مسبك الرقائق الضوئية لنيوبات الليثيوم الرقيق (TFLN) المتطور في تيمبي، أريزونا، مع اكتمال البناء في مارس 2025. تستفيد هذه المنشأة من قدرات QUBT الخاصة في حفر ومعالجة TFLN، وهو أمر بالغ الأهمية لإنتاج دوائر متكاملة ضوئية عالية الأداء (PICs) ضرورية لأنظمتها الكمومية ولتقديم العروض خدمات المسبك إلى السوق الأوسع. يعد التحكم في سلسلة التوريد هذه محليًا عامل تمييز رئيسي.

متطلبات رأس المال هائلة، والنجاح الأخير الذي حققته QUBT في جمع التبرعات يضع حاجزًا هائلاً أمام الدخول المالي. يحتاج الوافدون الجدد إلى جيوب عميقة فقط للوصول إلى خط البداية. جمعت شركة Quantum Computing, Inc. حوالي 500 مليون دولار أمريكي من إجمالي العائدات من خلال اكتتاب خاص في الربع الثالث من عام 2025، تلاها مبلغ إضافي قدره 750 مليون دولار أمريكي بعد نهاية الربع. أعطى هذا النشاط للشركة مركزًا سائلًا معلنًا يزيد عن 1.5 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من أواخر عام 2025، مع احتياطيات نقدية مبدئية من المتوقع أن تصل إلى حوالي 1.55 مليار دولار أمريكي. سيحتاج المنافس الجديد إلى مطابقة هذا المستوى من رأس المال الفوري الذي يمكن الوصول إليه أو تجاوزه لتمويل البحث والتطوير اللازمين، والحصول على الملكية الفكرية، وبناء المرافق اللازمة للمنافسة بفعالية.

إن شركات التكنولوجيا الكبرى، مثل أمازون ومايكروسوفت، راسخة بالفعل في مساحة النظام الأساسي السحابي الكمي، مما يقلل إلى حد ما من التهديد الداخلي من هذه الشركات العملاقة من حيث وصول المستخدمين النهائيين، لكنهم يظلون منافسين هائلين في تطوير الأجهزة. توفر Amazon Web Services (AWS) الوصول إلى الأجهزة الكمومية التابعة لجهات خارجية عبر خدمة Braket، وتوفر Microsoft الوصول من خلال Azure Quantum. علاوة على ذلك، يقوم هؤلاء العمالقة بتطوير أجهزتهم الخاصة؛ أعلنت شركة مايكروسوفت عن معالجها "Majorana 1"، وأعلنت شركة أمازون عن شريحة الحوسبة الكمومية "Ocelot". بالنسبة لكيان أصغر حجمًا غير كبير في مجال التكنولوجيا، يمثل التنافس ضد البنية التحتية السحابية وميزانيات البحث والتطوير الحالية لهؤلاء اللاعبين الراسخين عقبة لا يمكن التغلب عليها تقريبًا.

يعد الحصول على مجموعة المواهب النادرة المطلوبة لتطوير الأجهزة والبرمجيات الكمومية عائقًا غير مالي كبير. تواجه الصناعة نقصًا حادًا في المتخصصين المؤهلين. وتوقعت شركة ماكينزي أنه بحلول عام 2025، سيتم شغل أقل من 50% من وظائف الحوسبة الكمومية دون تدخل كبير. تشير تقارير الصناعة إلى وجود فجوة بنسبة 3:1 بين فرص العمل والمرشحين المؤهلين. وتؤدي هذه الندرة إلى ارتفاع تكلفة تأمين الخبرة؛ على سبيل المثال، تشير التقارير إلى أن الأدوار العليا تتجاوز بسهولة 172000 فرنك سويسري. لا ينبغي للوافد الجديد أن يؤمن التمويل فحسب، بل يجب عليه أيضًا الفوز في المنافسة الشرسة على المجموعة المحدودة من علماء ومهندسي الكم.

فيما يلي نظرة سريعة على حاجز رأس المال الذي قامت شركة Quantum Computing, Inc.‎ بإزالته مؤخرًا:

تخلق الحواجز غير المالية، وخاصة المواهب، خندقًا ثانويًا:

• نسبة فجوة المواهب (الفرص المتاحة للمرشحين)
• الوظائف الشاغرة المتوقعة بحلول عام 2025
• المعيار المعياري لراتب الدور الأول (CHF)
• المنصات السحابية المنشأة

إن الجمع بين الملكية الفكرية والتصنيع التشغيلي والقدرة المؤكدة على جمع أكثر من 1.5 مليار دولار في عام واحد يجعل التهديد من الداخلين الجدد يخفف إلى حد كبير في الوقت الحالي.