Ring Energy, Inc. (REI): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Ring Energy, Inc. (REI) وترى مسرحية طاقة كلاسيكية صغيرة الحجم: أصول حوض بيرميان الرئيسية تضخ ما يقرب من 18,000 برميل نفط في اليوم، ولكن بصراحة، 450 مليون دولار صافي الدين هو الفيل في الغرفة لعام 2025. القصة الحقيقية لا تتعلق بالنفط الذي يسحبونه؛ يتعلق الأمر بما إذا كان بإمكانهم ضرب عدوانيتهم 1.5x هدف الرافعة المالية. هذا هو المكان الذي يلتقي فيه المطاط بالطريق - وهو طريق واضح لتدفق نقدي حر هائل، ولكنه يمثل أيضًا مخاطرة كبيرة بالتأكيد إذا تعثرت أسعار النفط الخام. دعونا نحلل نقاط القوة التي تبقيها واقفة على قدميها والتهديدات التي يمكن أن تغرق خطة تقليص الديون.

Ring Energy, Inc. (REI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

قاعدة الأصول الأساسية تتركز في حوض بيرميان، وهو حقل نفط أمريكي من الدرجة الأولى

تستفيد شركة Ring Energy, Inc. (REI) من التركيز الاستراتيجي على حوض بيرميان، وهو أحد أكثر مناطق النفط إنتاجًا ومرونة اقتصاديًا في الولايات المتحدة. يتركز تعرضك في منصة الحوض المركزي التقليدية (CBP) وNorthwest Shelf (NWS)، والتي تتميز بأصول منخفضة المخاطر وطويلة الأجل.

ويوفر هذا التركيز التقليدي ميزة تنافسية رئيسية: معدل انخفاض أساسي أقل مقارنة بآبار الصخر الزيتي غير التقليدية النموذجية، مما يعني أن هناك حاجة إلى إنفاق رأسمالي أقل (النفقات الرأسمالية) فقط للحفاظ على الإنتاج. تمتلك الشركة ما يقرب من 98000 إجمالي / 81000 فدان صافي في هذه المنطقة الأساسية، بما في ذلك الأصول التراكمية للغاية التي تم الحصول عليها في النصف الأول من عام 2025. بصراحة، يعد معدل الانخفاض المنخفض بمثابة فوز كبير لاستقرار التدفق النقدي.

استقرار الإنتاج المتوقع في عام 2025، ومن المتوقع أن يصل إلى ما يقرب من 20,000 برميل من النفط المكافئ في اليوم

على الرغم من التخفيضات الكبيرة في الإنفاق الرأسمالي في عام 2025 لإعطاء الأولوية لسداد الديون، حافظت شركة Ring Energy على إنتاج قوي ومستقر profile, مما يدل على مرونة قاعدة أصولها. كان التنفيذ التشغيلي للشركة في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025 قويًا، مما سمح لها بإعادة تأكيد توجيهات حجم مبيعاتها.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغ صافي الإنتاج 20,789 برميلًا من النفط المكافئ يوميًا، وهو أعلى من منتصف التوجيه. وبالنظر إلى المستقبل، فإن نقطة المنتصف الإرشادية للإنتاج للنصف الثاني من عام 2025 (النصف الثاني من عام 2025) محددة عند 20 ألف برميل من النفط المكافئ يوميًا. ويعد هذا الاستقرار، حتى مع انخفاض برنامج رأس المال، علامة واضحة على الكفاءة التشغيلية.

ارتفاع إنتاج قطع النفط مما يؤدي إلى تعظيم الإيرادات من أسعار النفط الخام الممتازة

يتم ترجيح مزيج الإنتاج الخاص بشركة Ring Energy بشكل كبير نحو النفط الخام عالي القيمة وسوائل الغاز الطبيعي (NGLs)، مما يزيد من تحصيل الإيرادات إلى أقصى حد، خاصة عندما تكون أسعار النفط الخام قوية. يعد هذا المحتوى العالي من السوائل سمة مميزة لأصولها في العصر البرمي.

وبالنسبة للنصف الثاني من عام 2025، تتوقع الشركة أن يشكل المزيج النفطي حوالي 66% من إجمالي حجم المبيعات. وعند تضمين سوائل الغاز الطبيعي، يكون إجمالي قطع السوائل أعلى من ذلك، حيث يصل دائمًا إلى حوالي 84% من إجمالي الإنتاج. يُترجم هذا الوزن المرتفع للسائل مباشرة إلى تسعير محقق متفوق لكل برميل من مكافئ النفط (Boe) مقارنة بأقرانهم الذين لديهم مزيج أعلى من الغاز الطبيعي.

فيما يلي الحسابات السريعة لمزيج الإنتاج للربع الأول من عام 2025:

• النفط: 66%
• سوائل الغاز الطبيعي: 18%
• الغاز الطبيعي: 16%

نجاح واضح في دمج عمليات الاستحواذ الأخيرة، وتحسين الكفاءة التشغيلية

تتمتع الشركة بسجل حافل من النجاح في دمج عمليات الاستحواذ واستخلاص التآزر التشغيلي الفوري (توفير التكاليف والكفاءة). ويعد الاستحواذ على أصول لايم روك، والذي تم الانتهاء منه في الربع الأول من عام 2025، مثالاً ملموسًا على هذه القوة.

كان التكامل سلسًا، حيث تجاوز أداء الأصول المستحوذ عليها التوقعات على الفور بما يزيد عن 200 برميل نفط يوميًا في العمليات الأولية. والأهم من ذلك، أن الفريق تمكن بسرعة من تحقيق تضافر التكاليف، مما أدى إلى خفض مصاريف تشغيل الإيجار (LOE) والتكاليف العامة والإدارية (G&A) عبر المحفظة بأكملها. أدى هذا التركيز على التحكم في التكاليف إلى تحقيق رقم قياسي في التدفق النقدي الحر المعدل (AFCF).

ما يخفيه هذا التقدير هو الفائدة طويلة المدى من تطبيق خبرتهم التشغيلية على المخزون الجديد عالي الجودة، لكن النتائج المالية على المدى القريب مثيرة للإعجاب بالتأكيد.

Ring Energy, Inc. (REI) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن الحقيقة الصعبة بشأن شركة Ring Energy, Inc.، ونقطة الضعف الأساسية بسيطة: فالشركة عبارة عن لاعب صغير الحجم في لعبة كبرى، وهذا الاختلاف في الحجم يجعل كل شيء - بدءًا من إدارة الديون وحتى تقلبات الأسهم - معركة أكثر صرامة. لقد رأينا تنفيذها المنضبط في عام 2025، لكن الرياح المعاكسة الهيكلية حقيقية، وهي ترتبط مباشرة بالميزانية العمومية.

ولا يزال صافي الدين كبيرا، ويقدر بنحو 450 مليون دولار للسنة المالية 2025.

بصراحة، عبء الديون هو أكبر مرتكز منفرد في تقييم Ring Energy. لقد قامت الشركة بعمل جدير بالثناء في سدادها، متجاوزة توجيهاتها في الربع الثالث من عام 2025 عن طريق خفض الديون بمقدار 20 مليون دولار، لكن الإجمالي لا يزال مرتفعًا جدًا بالنسبة لشركة بهذا الحجم. وبنهاية الربع الثالث من عام 2025، بلغت القروض القائمة على التسهيل الائتماني تقريبية 430 مليون دولار. وهذا يُترجم إلى نسبة رافعة مالية متوقعة (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA من الديون إلى المعدلة) تبلغ حوالي 2.2x عند نهاية عام 2025. وهذا مستوى يمكن التحكم فيه ولكنه مرتفع، ولهذا السبب كان على الإدارة أن تكون متحفظة للغاية فيما يتعلق بالإنفاق الرأسمالي.

فيما يلي الرياضيات السريعة حول وضع الدين اعتبارًا من أواخر عام 2025:

نطاق محدود مقارنة بنظرائه من الشركات الكبرى، مما يعيق الوصول إلى أسواق رأس المال.

Ring Energy هي شركة مستقلة للتنقيب والإنتاج (E&P) تبلغ قيمتها السوقية حوالي 186.60 مليون دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025. وهذا النطاق الصغير يمثل ضعفًا هيكليًا. وهذا يعني أن الشركة تتمتع بمرونة مالية أقل من شركة شيفرون أو إكسون موبيل عندما تنخفض أسعار السلع الأساسية أو عندما تحتاج إلى جمع رأس مال كبير لبرنامج استحواذ أو تطوير كبير. إنهم يعملون بهامش خطأ أقل بكثير.

• الحجم الصغير يزيد من تكلفة رأس المال.
• أقل profile يحد من اهتمام المستثمرين المؤسسيين.
• خيارات التمويل أقل تنوعا من الشركات الكبيرة.

ارتفاع النفقات الرأسمالية (CapEx) مطلوب للحفاظ على مستويات الإنتاج الحالية.

طبيعة أعمال النفط والغاز هي أنه يتعين عليك إنفاق الأموال فقط للبقاء في مكانك، وبالنسبة لشركة Ring Energy، فإن النفقات الرأسمالية للصيانة (CapEx) تمثل زيادة كبيرة مقارنة بتدفقاتها النقدية. تم بالفعل تخفيض توجيهات CapEx المحدثة للشركة لعام 2025 بالكامل إلى نطاق من 85 مليون دولار إلى 113 مليون دولار إعطاء الأولوية لخفض الديون. المشكلة هي أن هذا الانضباط الرأسمالي ينطوي على مقايضة مباشرة: خفضت الإدارة توجيهاتها لإنتاج النفط في النصف الثاني من عام 2025 بمقدار 10% بسبب الانخفاض الكبير في النشاط التنموي. وهذا يدل على أن النفقات الرأسمالية المطلوبة للحفاظ على الإنتاج أو زيادته تعتبر كبيرة، وأي محاولة لخفضها من أجل سداد الديون تؤدي إلى ضغوط على الأحجام على الفور.

انخفاض سيولة التداول، مما يجعل السهم عرضة لتقلبات كبيرة في الأسعار.

باعتبارها شركة ذات رأس مال صغير، تعاني شركة Ring Energy من انخفاض سيولة التداول، وهو ما يمثل خطرًا كبيرًا على المستثمرين. متوسط حجم التداول اليومي منخفض نسبيًا 1.36 مليون أسهم. هذا الحجم المنخفض، إلى جانب القيمة السوقية الصغيرة، يعني أن قرار واحد كبير للمستثمر المؤسسي يمكن أن يسبب تقلبات هائلة في الأسعار.

ولكي نكون منصفين، فقد رأينا للتو مثالا مثاليا على ذلك. خرجت شركة الأسهم الخاصة Warburg Pincus، وهي مساهم كبير سابق، من كامل مركزها في الأسهم العادية في عام 2025. وكان ضغط البيع هذا عاملاً مهمًا في دفع سعر السهم من حوالي 2.50 دولار إلى أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا. $0.7151. ومن المؤكد أن انخفاض السيولة يؤدي إلى تضخيم تأثير عمليات البيع الكبيرة هذه.

Ring Energy, Inc. (REI) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن متجهات نمو واضحة المعالم لشركة Ring Energy، وتتركز الفرص على إزالة المخاطر المالية وتوسيع نطاق وجودها الأساسي في حوض بيرميان. المفتاح هو أن الشركة تستخدم كفاءتها التشغيلية لتمويل التحول الاستراتيجي نحو ميزانية عمومية أقوى وأصول ذات هامش ربح أعلى.

خطة جريئة لخفض الديون تستهدف نسبة رافعة مالية قدرها 1.5x بحلول نهاية عام 2025.

الفرصة الأكثر إلحاحا هي حدوث تحسن كبير في الميزانية العمومية. لقد أوضحت شركة Ring Energy التزامها: إن سداد الديون هو الأولوية القصوى، وهو أمر ذكي في بيئة أسعار السلع الأساسية المتقلبة. في حين أن الهدف المعلن للشركة على المدى الطويل هو نسبة الرافعة المالية (صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) أقل من 1.0x، فإن الهدف القوي على المدى القريب هو خفضها إلى 1.5x.

لكي نكون منصفين، كانت نسبة الرافعة المالية لا تزال عند 2.1 مرة في نهاية الربع الثالث من عام 2025، لكنها قيد التنفيذ. إليك الحساب السريع: سددت الشركة 20 مليون دولار من الديون في الربع الثالث من عام 2025 وحده، وهو ما يزيد بمقدار 2 مليون دولار عن توجيهاتها لهذا الربع. ويظهر هذا التركيز على تخفيض الديون، حتى على حساب الإنفاق الرأسمالي، وجود فريق إداري منضبط. إنها خطوة كلاسيكية: قم بإزالة المخاطر المتعلقة بالميزانية العمومية أولاً، ثم تابع النمو.

إمكانية عمليات الاستحواذ المتراكمة (A&D) في حوض البرمي لتعزيز المساحة.

تمتلك شركة Ring Energy قواعد لعب مثبتة لشراء الأصول التقليدية ودمجها وتحسينها، وتحديدًا في منصة الحوض المركزي (CBP). تمثل هذه الإستراتيجية فرصة لتوحيد المساحات وتحقيق التآزر التشغيلي وتعزيز التدفق النقدي على الفور.

يعد الاستحواذ على أصول CBP التابعة لشركة Lime Rock Resources في الربع الأول من عام 2025 مقابل 100 مليون دولار مثالًا ممتازًا. أضافت هذه الصفقة ما يقرب من 17.700 فدانًا صافيًا مجاورًا لعمليات شافتر ليك الأساسية لشركة Ring Energy، بالإضافة إلى أكثر من 40 موقع حفر إجماليًا يتنافس على رأس المال على الفور. يؤدي هذا النوع من الاستحواذ الإضافي إلى زيادة الحجم وخفض متوسط ​​تكلفة التشغيل للبرميل، مما يجعل المحفظة بأكملها أكثر مرونة. إنهم بالتأكيد عامل توحيد في هذا الفضاء.

• تم إغلاق عملية الاستحواذ على Lime Rock في الربع الأول من عام 2025 مقابل 100 مليون دولار.
• تمت إضافة 17700 فدان صافي في الجمارك وحماية الحدود.
• تمت إضافة أكثر من 40 موقع حفر إجمالي إلى المخزون.

تطبيق تقنيات الاستخلاص المعزز للنفط (EOR) على الحقول القديمة لتعزيز الاحتياطيات.

توفر الأصول التقليدية في حوض بيرميان، وخاصة تكوين سان أندريس، اتجاهًا صعوديًا كبيرًا من خلال تقنيات الاستخلاص المعزز للنفط (EOR). وهذه فرصة بالغة الأهمية لأن الاستخلاص المعزز للنفط قادر على استخراج النفط الذي لا يمكن للحفر الأولي الوصول إليه، وتحويل الاحتياطيات المحتملة إلى احتياطيات مؤكدة دون ارتفاع تكاليف الاستكشاف الجديد.

كان سان أندريس، وهو خزان ضحل من الكربونات على عمق حوالي 5000 قدم، منتجًا رئيسيًا لعقود من الزمن. يتضمن البرنامج الرأسمالي لشركة Ring Energy أموالاً من أجل "عمليات إعادة استكمال الآبار المستهدفة، وصيانة رأس المال، وتحديث البنية التحتية". [استشهد: 17 في البحث السابق] هذه هي الأنشطة منخفضة التكلفة والعائد المرتفع التي تسبق أو تصاحب مشروع الاستخلاص المعزز للنفط واسع النطاق، مثل فيضان ثاني أكسيد الكربون ($\text{CO}_2$)، والذي تم بالفعل إعداد بعض الأصول المكتسبة له. ويعد هذا التركيز على تحسين الآبار الحالية وسيلة فعالة من حيث رأس المال لتنمية الاحتياطيات.

توليد التدفق النقدي الحر المتوقع لعام 2025 بما يزيد عن 150 مليون دولار لإعادة الاستثمار أو إعادة الشراء.

تمتلك الشركة القدرة على توليد أموال كبيرة، مما يمنحها خيارات. في حين أن التوجيهات الداخلية والمحللين للتدفق النقدي الحر المعدل لعام 2025 بأكمله تتراوح بشكل أكثر واقعية بين 50 مليون دولار و75 مليون دولار، فإن الفرصة تكمن في الوصول إلى مستوى أعلى قدره 150 مليون دولار في ظل أسعار السلع الأساسية الأقوى من المتوقع أو استمرار أداء التكلفة المتفوق.

في السياق، حققت الشركة 24.8 مليون دولار أمريكي في AFCF في الربع الثاني من عام 2025 و13.9 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على قدرة ثابتة على توليد النقد حتى في بيئة منخفضة الأسعار. وإذا استقرت أسعار النفط فوق سعر 70 دولاراً للبرميل الواحد المستخدم في بعض النماذج طويلة الأجل، فإن وصول سعر 150 مليون دولار يصبح احتمالاً حقيقياً. هذا التدفق النقدي هو المحرك لسداد ديونهم والنمو المستقبلي، مما يسمح لهم بالتحول من مجرد تخفيض الديون إلى إعادة شراء الأسهم أو توزيع الأرباح.

الشؤون المالية: تتبع معدل سداد الديون الشهري وقارنه بأداء الربع الثالث البالغ 20 مليون دولار لقياس احتمالية تحقيق هدف الرافعة المالية بمقدار 1.5 مرة بحلول نهاية العام.

Ring Energy, Inc. (REI) – تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة Ring Energy, Inc. (REI) والنتيجة المباشرة هي أن الشركة تقوم بعمل ممتاز في التحكم في التكاليف وسداد الديون، لكن أدائها المالي لا يزال عرضة بشدة لتقلبات أسعار السلع الأساسية وتكلفة رأس المال. يمثل هذا التقلب أكبر تهديد لخطتهم للوصول إلى نسبة رافعة مالية أقل من 1.0x.

الشؤون المالية: مراقبة نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDAX) ربع السنوية عن كثب، وتتبع سعر النفط المحقق مقابل هدف التدفق النقدي الحر المتوقع للشركة. هذا هو عنصر العمل الرئيسي الخاص بك.

التقلبات الشديدة في أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي العالمية، مما يؤثر بشكل مباشر على التدفق النقدي.

التهديد الأساسي الذي تواجهه شركة Ring Energy هو التأرجح الشديد في أسعار السلع الأساسية، والذي يضرب بشكل مباشر أعلى أرباحها، والأهم من ذلك، تقييم ميزانيتها العمومية. أجبرت تقلبات السوق على فرض رسوم انخفاض قيمة اختبار السقف غير النقدي (شطب قيمة الأصول) بمبلغ مذهل 72.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

ويؤكد هذا الانخفاض، رغم أنه غير نقدي، مدى السرعة التي يمكن أن يؤدي بها انخفاض الأسعار إلى تآكل القيمة المتوقعة لاحتياطياتها من النفط والغاز. كما انخفض التدفق النقدي الحر المعدل للشركة (AFCF) بشكل حاد من 24.8 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 إلى 13.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، مما يظهر حساسية واضحة لظروف السوق على الرغم من الأداء التشغيلي القوي.

للتخفيف من هذا التهديد، تستخدم Ring Energy التحوط (العقود المالية لتثبيت السعر). بالنسبة للفترة المتبقية من عام 2025، سيكون لديهم ما يقرب من 0.6 مليون تم التحوط لبراميل النفط عند متوسط سعر حماية من الهبوط قدره $62.08. ومع ذلك، فإن هدفهم المتمثل في تحقيق نسبة رافعة مالية تبلغ 0.8 مرة بحلول نهاية عام 2025 يعتمد بشكل واضح على متوسط أسعار النفط الخام غرب تكساس الوسيط. $90 للبرميل أو أعلى، يمثل خطرًا كبيرًا إذا ظل السعر في منتصف السبعينيات أو أقل.

ارتفاع التضخم في تكاليف خدمات حقول النفط، مما يضغط على هوامش التشغيل بشكل واضح.

في حين أن قطاع خدمات حقول النفط في حوض بيرميان الأوسع (OFS) شهد ميل قوة التسعير نحو المشغلين بسبب تباطؤ النشاط، إلا أن التهديد الأساسي المتمثل في تضخم تكاليف المدخلات لا يزال قائمًا. إن تكاليف الخدمة للعمالة والصلب والمواد الكيميائية ثابتة، وأي زيادة في نشاط الحفر عبر الحوض يمكن أن تؤدي بسرعة إلى عكس الاتجاه الحالي لتوفير التكاليف.

لقد كانت شركة Ring Energy استثنائية في إدارة هذا التهديد، حيث أبلغت عن تكاليف تشغيل إيجار (LOE) تبلغ فقط $10.73 لكل برميل من مكافئ النفط (Boe) في الربع الثالث من عام 2025، والذي كان في الواقع 2% تحت الحد الأدنى لتوجيهاتهم المنخفضة بالفعل. يعد هذا انتصارًا عملياتيًا كبيرًا، لكنه معركة مستمرة ومرهقة. إذا لم تتمكن الشركة من الحفاظ على هذه الكفاءات التشغيلية، أو إذا عاد التضخم على مستوى الصناعة، فسيتم ضغط هامش التشغيل الخاص بها. تكلفة تشغيل رافعة المضخة ترتفع دائمًا، حتى لو كنت تتحسن فيها.

زيادة الضغط التنظيمي على إنتاج النفط والغاز في الولايات المتحدة، مما يزيد من تكاليف الامتثال.

وتمثل البيئة التنظيمية، وخاصة على المستوى الفيدرالي، خطراً واضحاً وقائماً يتمثل في ارتفاع تكاليف الامتثال، حتى مع وجود توقعات سياسية متقلبة. المثال الأكثر وضوحا هو معايير انبعاثات الميثان الجديدة الصادرة عن وكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA).

تتطلب هذه القواعد، التي تنطبق على المرافق الجديدة والحالية، تقنيات متقدمة للكشف عن التسرب وإصلاحه بشكل متكرر، بالإضافة إلى إعداد تقارير أكثر صرامة. بالنسبة لشركة مثل Ring Energy، التي تعمل عبر حوض بيرميان، فإن هذا يعني زيادة لا مفر منها في رأس المال ونفقات التشغيل للمراقبة والامتثال. وفي حين أن الإدارة الجديدة قد تشير إلى انخفاض العبء التنظيمي، فإن تكلفة الامتثال للقواعد القائمة مثل معايير الميثان قد أصبحت بالفعل واضحة.

• قواعد وكالة حماية البيئة الخاصة بالميثان: تتطلب تكنولوجيا جديدة للكشف عن التسرب وإصلاحه.
• زيادة التقارير: المتطلبات الأكثر صرامة تعني ارتفاع التكاليف الإدارية.
• عدم اليقين في السياسة: يؤدي تغيير السياسات التجارية والبيئية إلى خلق مخاطر على التخطيط الرأسمالي طويل الأجل.

ارتفاع أسعار الفائدة يجعل إعادة تمويل الديون القائمة أكثر تكلفة.

تركز شركة Ring Energy على الديون والسداد 20 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 لخفض إجمالي القروض على تسهيلاتها الائتمانية إلى 428 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. بينما نجحوا في تمديد فترة استحقاق التسهيلات الائتمانية الخاصة بهم إلى يونيو 2029، مما يزيل ضغوط إعادة التمويل الفورية، فإن الدين لا يزال يحمل سعر فائدة متغير.

وفي بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، ترتفع تكاليف خدمة ديونها تلقائيًا. ومن أجل المنظور، بلغ صافي مصاريف الفوائد للشركة للربع الأول من عام 2025 تقريبًا 8.17 مليون دولار. إذا استمرت أسعار الفائدة القياسية (مثل سعر التمويل لليلة واحدة المضمونة أو SOFR) في الارتفاع، فإن هذه النفقات ربع السنوية ستزداد، مما يحول المزيد من التدفق النقدي الحر المعدل بعيدًا عن تخفيض الديون الرئيسية إلى مدفوعات الفائدة. وهذا يمثل رياحًا معاكسة مباشرة لهدفهم الاستراتيجي الأساسي المتمثل في تخفيض الديون. نسبة الدين إلى EBITDAX 2.05x (الربع الثاني من عام 2025) يمكن التحكم فيه ولكنه لا يترك مجالًا كبيرًا للخطأ إذا تحركت أسعار السلع الأساسية أو أسعار الفائدة ضدها.