RLX Technology Inc. (RLX): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تشاهد شركة RLX Technology Inc. وهي تتنقل في بيئة تنظيمية صعبة، والسؤال هو ما إذا كان محورها العدواني في الأسواق العالمية يؤتي ثماره. الجواب، استنادا إلى نتائج الربع الثالث من عام 2025، هو "نعم". في حين أن سوق البر الرئيسي للصين لا يزال مقيدًا بشدة بقواعد صارمة تحد من النكهة، فإن شركة RLX تنقل رأس المال والمنتجات بقوة إلى الخارج، حيث تمثل الإيرادات الدولية الآن نسبة هائلة 71.6% من صافي الإيرادات. هذا التحول الاستراتيجي، بالإضافة إلى وسادة نقدية قوية 2.16 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يمهد الطريق لتوسعها المخطط في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وأمريكا الوسطى، لكن شبح الضرائب غير المباشرة المرتفعة والمنافسة غير القانونية الشديدة يظل تهديدًا حقيقيًا بالتأكيد. دعونا نتعمق في تحليل SWOT الكامل لنرى أين يكمن الإجراء الحقيقي والمخاطر.

شركة RLX Technology Inc. (RLX) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تتمثل نقاط القوة الأساسية لشركة RLX Technology Inc. في نجاحها في التوجه نحو الأسواق العالمية وقدرتها على توليد سيولة كبيرة، مما يحمي الشركة من التقلبات التنظيمية المحلية ويموّل الابتكار المستقبلي. تُظهر نتائج الربع الثالث من عام 2025 بوضوح شركة تنفذ استراتيجية نمو دولية ناجحة، مما يعزز كل من الإيرادات الإجمالية وتوسيع الهوامش. هذا بلا شك أساس قوي للتنقل في صناعة معقدة.

نمو قوي في الإيرادات الدولية، حيث تمثل 71.6٪ من صافي إيرادات الربع الثالث من عام 2025.

التركيز الاستراتيجي للشركة على التوسع الدولي أثمر عن نتائج جيدة، مما أوجد تدفق إيرادات متنوع بشكل كبير يقلل من مخاطر السوق الفردي. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، تم تحقيق 71.6٪ من صافي إيرادات شركة RLX Technology Inc. من أعمالها الدولية. هذه النسبة تؤكد استراتيجية عالمية ناجحة، خاصة من خلال الاستثمارات الاستراتيجية في الأسهم في الأسواق الأوروبية والنمو العضوي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، وهو تحول كبير عن نموذجها الأولي الذي كان يركز على الصين.

يمثل هذا التركيز الدولي المحرك الأساسي للنمو، حيث يدفع زيادات حصة السوق في المناطق الأساسية. يوضح نجاح إطلاق المنتجات، مثل خط المنتجات الفموية الحديثة المملوكة للشركة في المملكة المتحدة، قدرة الشركة على تكييف عروضها لأسواق متنوعة على مستوى العالم.

السيولة النقدية والنقد المعادل القوي الذي يبلغ 2.16 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

تحافظ شركة RLX Technology Inc. على ميزانية قوية استثنائية، مما يوفر مرونة مالية كبيرة للمناورات الاستراتيجية، وإعادة شراء الأسهم، وعوائد رأس المال. حتى 30 سبتمبر 2025، كانت الشركة تمتلك نقدًا وما يعادله بمبلغ 2,156.4 مليون دولار أمريكي. هذا الاحتياطي النقدي الضخم يعمل كوسادة قوية ضد الصدمات التنظيمية أو الاقتصادية المحتملة ويدعم الاستثمار الرأسمالي عالي العائد، مثل الاستثمارات الاستراتيجية في الأسهم في أوروبا التي ذكرتها الإدارة.

إليكم الحساب السريع: هذا الوضع النقدي يعادل تقريبًا 13.6 ضعف صافي إيرادات الشركة للربع الثالث من عام 2025، مما يظهر عملية تشغيلية سائلة وآمنة ماليًا. علاوة على ذلك، حققت الشركة 50.2 مليون دولار أمريكي كصافي نقد من الأنشطة التشغيلية في الربع الثالث من عام 2025، مما يعيد تأكيد الكفاءة التشغيلية.

ارتفعت صافي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 49.3% على أساس سنوي لتصل إلى 158.6 مليون دولار أمريكي.

حققت الشركة نمواً مثيراً للإعجاب في الإيرادات خلال الربع الثالث من عام 2025، حيث بلغت الإيرادات الصافية 158.6 مليون دولار أمريكي، بزيادة كبيرة بلغت 49.3٪ مقارنة بالربع نفسه من عام 2024. ويعود هذا النمو بشكل مباشر إلى نموذج العمل المتنوع، مدفوعاً بتوسع الأعمال الدولية وانتعاش متوازن في سوق الصين القارية نتيجة لتحسن تنفيذ اللوائح التنظيمية.

يُظهر هذا الارتفاع في الإيرادات الطلب القوي والتنفيذ الفعال للاستراتيجيات التجارية. والمقارنة على أساس سنوي تظهر تحولاً واضحاً في العمليات:

تحسن الربحية مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي للربع الثالث من عام 2025 إلى 31.2٪.

شهدت الربحية تحسنًا ملحوظًا، حيث ارتفعت الهامش الإجمالي إلى 31.2% في الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بنسبة 27.2% في الربع الثالث من عام 2024. يُعد هذا التوسع في الهامش أمرًا بالغ الأهمية لأنه يظهر أن الشركة لا تنمو في الإيرادات فحسب، بل تفعل ذلك بكفاءة وربحية. ويُعزى هذا الارتفاع إلى تغييرات مواتية في مزيج الإيرادات حسب الجغرافيا، وبشكل محدد تحسين الهوامش في الأسواق الدولية الرئيسية، واستخدام رأس المال ذو العوائد العالية في أوروبا.

وقد تَرجم هذا القوة في الهامش إلى مضاعفة الدخل من العمليات وفقًا لمعايير غير الـ GAAP، حيث وصل إلى 26.4 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بـ 11.7 مليون دولار أمريكي (84.0 مليون يوان) في الربع الثالث من عام 2024.

استثمارات كبيرة في البحث والتطوير في منصات المنتجات الجديدة.

تواصل شركة RLX Technology Inc. إعطاء الأولوية للابتكار، وهو أمر أساسي للحفاظ على القدرة التنافسية على المدى الطويل في صناعة منظمة. بلغت مصاريف البحث والتطوير في الربع الثالث من عام 2025 حوالي 5.8 مليون دولار أمريكي (41.3 مليون يوان صيني)، وهو ارتفاع كبير مقارنة بـ 24.4 مليون يوان صيني في الربع الثالث من عام 2024. يتركز هذا الاستثمار على تأمين فرص النمو المستقبلية من خلال تطوير منصات منتجات جديدة تلبي تفضيلات المستهلكين المتغيرة والبيئات التنظيمية المختلفة.

تشمل النتائج الرئيسية للبحث والتطوير ما يلي:

• - الإطلاق الناجح لخط منتجات فموي حديث ومملوك للشركة في المملكة المتحدة.
• - تطوير منصات منتجات محلية مخصصة للأسواق الرئيسية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا.
• - التركيز على الابتكار التكنولوجي لضمان الريادة في قطاع البخار الإلكتروني.

يضمن هذا الالتزام بالبحث والتطوير أن تتمكن الشركة من فتح فرص التطوير بين شرائح مستخدمين جديدة والحفاظ على علامة تجارية عالمية متنوعة مرادفة للجودة.

شركة RLX Technology Inc. (RLX) - تحليل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات: نقاط الضعف

سوق الصين الرئيسي لا يزال مقيدًا بشدة بسبب اللوائح الصارمة التي تحد من النكهات.

أكبر عقبة قصيرة الأجل تواجه شركة RLX Technology Inc. هي البيئة التنظيمية المقيدة في الصين القارية، والتي تمثل سوقها الرئيسي. المعايير الوطنية الجديدة، التي تفرضها إدارة الاحتكار للدخان التابعة للدولة (STMA)، تقيد فعليًا جميع منتجات البخار على نكهة التبغ فقط. profile. هذا الإجراء ألغى الغالبية العظمى من الطلب الاستهلاكي الذي كان مبنيًا على النكهات الشعبية مثل الفاكهة والحلويات.

لنكون منصفين، هذا ليس تعديلًا بسيطًا؛ إنه إعادة ضبط كاملة للسوق. كما أن اللوائح تُلزم البيع من خلال منصة معاملات وطنية موحدة، مما يضيف احتكاكًا ويقلل من سيطرة RLX على شبكة التوزيع الخاصة بها. هذا التحول التنظيمي بالتأكيد يقلص السوق القابل لنا (TAM) ويجبر الشركة على انتقال مكلف ومؤلم بعيدًا عن مزيج المنتجات الذي حقق نموها التاريخي.

غاب عن إجماع أرباح السهم (EPS) للربع الثالث من عام 2025، حيث تم الإبلاغ عن 0.02 دولار أمريكي مقابل تقدير 0.03 دولار أمريكي.

ظهر التأثير المالي للاضطرابات التنظيمية بوضوح في تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025. أخطأ RLX تقدير EPS المتفق عليه، وهو مؤشر رئيسي للنضال التشغيلي. توقع المحللون أن يبلغ العائد على السهم 0.03 دولار، لكن الشركة ذكرت فقط $0.02 لكل سهم. هذا 33.3% تفوت الإشارات التي تشير إلى أن جهود خفض التكاليف وتحقيق استقرار السوق لم تعوض بعد الانخفاض الحاد في حجم المبيعات.

وإليكم الحساب السريع للخسارة، والذي يسلط الضوء على الضغط على الربحية:

يؤدي هذا النوع من مفاجأة الأرباح إلى تآكل ثقة المستثمرين، ويشير إلى أن الشركة لا تزال تكافح من أجل إيجاد أساس مستقر ومربح في ظل المعايير الوطنية الجديدة.

تتطلب التحديات التشغيلية المستمرة في الصين إعادة تصميم المنتج بالكامل لتلبية المعايير الوطنية الجديدة.

إن تلبية المعايير الوطنية الصينية الجديدة ليست مجرد مشكلة تسويقية؛ إنه تحدٍ تشغيلي وهندسي مكلف. كان على شركة RLX إجراء عملية إعادة تصميم كاملة للمنتج لضمان الامتثال للمواصفات الفنية، التي تغطي كل شيء بدءًا من حدود تركيز النيكوتين وحتى انبعاث مواد ضارة محددة. هذه عملية كثيفة رأس المال.

وتتطلب إعادة التصميم استثمارات كبيرة في البحث والتطوير وإعادة أدوات التصنيع. ما يخفيه هذا التقدير هو خطر شطب المخزون من المخزون الأقدم وغير المتوافق. بالإضافة إلى ذلك، فإن بطء وتيرة الموافقة على المنتج وإعادة الدخول إلى السوق يعني فترة طويلة من الإيرادات المكبوتة بينما يتسابق المنافسون أيضًا للامتثال.

وتشمل العقبات التشغيلية الرئيسية ما يلي:

• إعادة تجهيز خطوط التصنيع لتلبية مواصفات الأجهزة الجديدة.
• تأمين الموافقة على تركيبات السوائل الإلكترونية الجديدة والمتوافقة.
• إدارة التخلص التدريجي من المخزون القديم وغير المتوافق.

تتركز الإيرادات بشكل كبير في فئة منتج واحد (السجائر الإلكترونية ذات النظام المغلق).

يتركز تدفق إيرادات RLX بشكل خطير. تاريخيا، فإن الغالبية العظمى من مبيعاتها انتهت 90%-جاءت من منتجات السجائر الإلكترونية ذات النظام المغلق، والتي تستخدم القرون المملوءة مسبقًا. ويعني هذا النقص في التنويع أن أي صدمة تنظيمية أو تنافسية لهذه الفئة المنفردة تضرب نموذج الأعمال بأكمله على الفور.

إن التحول إلى نكهة التبغ فقط يهاجم بشكل مباشر عرض القيمة الأساسية لمنتجات النظام المغلق التي قادت حصتها في السوق. إنهم ببساطة لا يملكون إيرادات كافية من خطوط الإنتاج الأخرى، مثل أجهزة النظام المفتوح أو بدائل النيكوتين التي لا تستخدم السجائر الإلكترونية، لاستيعاب الصدمة. وهذا التركيز العالي يجعل أدائها المالي عرضة للغاية للأهواء التنظيمية لـ STMA.

RLX Technology Inc. (RLX) - تحليل SWOT: الفرص

لقد رأيت الأرقام، والخلاصة الأساسية واضحة: نجحت شركة RLX Technology Inc. في تحويل محرك نموها من سوق محلية مليئة بالتحديات إلى مشهد دولي سريع التوسع ومنظم بشكل متزايد. ترتكز الفرص المتاحة لعام 2025 على التوسع الجغرافي، وتنويع المنتجات في الفضاء الحديث، وتوحيد السوق مدفوعًا بالامتثال.

التوسع في أسواق جغرافية جديدة، والتخطيط على وجه التحديد لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وأمريكا الوسطى في عام 2025.

إن تحول الشركة إلى الأسواق العالمية ليس مجرد استراتيجية؛ إنه المحرك الأساسي لصحتك المالية. وفي الربع الثالث من عام 2025، شكل صافي الإيرادات من الأعمال الدولية نسبة كبيرة تبلغ 71.6% من إجمالي الإيرادات. أدى هذا إلى رفع إجمالي صافي الإيرادات إلى 158.6 مليون دولار (1.129 مليار يوان صيني) لهذا الربع، بزيادة قدرها 49.3% على أساس سنوي.

تستهدف المرحلة التالية من النمو مناطق جديدة، وتحديدًا في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا وأمريكا الوسطى. هذه خطة واضحة وقابلة للتنفيذ لعام 2025. إن الاستحواذ الاستراتيجي على شركة أوروبية للبخار الإلكتروني المتوافقة في عام 2025، والذي عزز شبكة التوزيع الخاصة بك، يعمل كنموذج للإدخالات المستقبلية. تُظهر البصمة الحالية قوتها بالفعل في أوروبا، مع 10,842 نقطة بيع تحمل علامة RELX، وهو أكبر تركيز على مستوى العالم.

إليك الحساب السريع: إذا اتبعت الإدخالات الجديدة في السوق مسار النمو الدولي الناجح في الربع الثالث من عام 2025، فيمكنك توقع استمرار الأداء المتفوق مقابل السوق المحلية الراكدة.

طرح قطاعات منتجات جديدة مثل خط الإنتاج الفموي الحديث الذي تم إطلاقه في المملكة المتحدة.

يعد التنويع خارج نطاق البخار الإلكتروني التقليدي فرصة بالغة الأهمية على المدى الطويل، خاصة مع تزايد الضغوط التنظيمية على منتجات التدخين الإلكتروني. يعد إطلاقك لفيلم قابل للذوبان عن طريق الفم تم تطويره ذاتيًا في المملكة المتحدة في الربع الثالث من عام 2025 بمثابة علامة فارقة رئيسية، مما يشير إلى دخولك إلى فئة منتجات النيكوتين الفموية الحديثة (ONP).

تم تصميم خط الإنتاج هذا لجذب شرائح جديدة من المستخدمين، مثل العاملين في المكاتب والمسافرين الدائمين، الذين يبحثون عن بدائل نيكوتين سرية وغير تدخين السجائر الإلكترونية. إمكانات السوق كبيرة. من المتوقع أن تنمو فئة أكياس النيكوتين، التي تشبه منتجك الجديد، بنسبة تزيد عن 122% في السنوات الخمس المقبلة، ومن المحتمل أن تصل إلى 10 مليارات دولار في الولايات المتحدة وحدها بحلول نهاية العقد. من المؤكد أن هذا قطاع عالي النمو تحتاج إلى قيادته.

توحيد حصة السوق في الصين حيث يؤدي تعزيز إنفاذ الجمارك إلى القضاء على المنافسين غير القانونيين وغير الممتثلين.

وبينما يكون التركيز دوليًا، فإن السوق الصينية المحلية توفر فرصة للدمج. إن الوضوح التنظيمي المعزز والإنفاذ المتسق من قبل السلطات يخلق مشهدًا تنافسيًا أكثر صحة وتنظيمًا. تفضل هذه البيئة المشغلين الملتزمين والمرخصين مثل RLX Technology Inc. على المنافسين غير القانونيين وغير الممتثلين الذين قاموا في السابق بتقويض السوق القانونية.

تظهر الأعمال المحلية انتعاشًا محسوبًا، مما ساهم في النتائج القوية للربع الثالث من عام 2025. أنت الشركة الرائدة الراسخة في سوق السجائر الإلكترونية القانونية الصينية، ومع استمرار الحكومة في اتخاذ إجراءات صارمة ضد السوق السوداء، من المفترض أن تتعزز حصتك القانونية في السوق وتنمو بشكل طبيعي. تمثل الصين حاليًا 29% فقط من إجمالي إيراداتك، مما يعني أن أي استقرار أو انتعاش هنا يوفر جانبًا إيجابيًا منخفض المخاطر لأدائك العالمي.

استفد من الاتجاه العالمي نحو منتجات السوائل الإلكترونية ذات الحجم الأكبر للحصول على قيمة أفضل.

إن البيئة التنظيمية العالمية، وخاصة الحظر المفروض على منتجات البخار الإلكتروني التي تستخدم لمرة واحدة في أسواق مثل المملكة المتحدة ونيوزيلندا، تقود تحول المستهلك نحو أنظمة أكبر حجمًا وقابلة لإعادة التعبئة - وهو اتجاه "Big Puff". هذه فرصة لأنها تلعب دورًا مباشرًا في ابتكار منتجك وحجم التصنيع.

إن خطوتك الإستراتيجية لتقديم منتجات Big Puff هذه والتأكيد عليها تعالج كلاً من الامتثال التنظيمي وطلب المستهلك لتحقيق فعالية التكلفة.

الميزة الأساسية هي القيمة بالنسبة للعميل:

• توفر أجهزتك الجديدة ما بين 14 إلى 20 ملليلترًا من السائل الإلكتروني.
• وهذا يتجاوز بشكل كبير الحد التنظيمي القياسي البالغ 2 ملليلتر للأنظمة المعبأة مسبقًا.
• من المتوقع أن يتحقق التحول في أوروبا بالكامل بحلول أواخر عام 2025، مما يجعلك تسيطر على هذه الفئة الجديدة المتوافقة.

يعد محور المنتج هذا طريقة ذكية لتحويل التهديد التنظيمي (الحظر القابل للتصرف) إلى فرصة لحصة في السوق، خاصة داخل سوق السجائر الإلكترونية العالمي، والذي تقدر قيمته بـ 33.1 مليار دولار في عام 2025.

شركة RLX Technology Inc. (RLX) - تحليل SWOT: التهديدات

أكبر تهديد لشركة RLX Technology Inc. هو البيئة التنظيمية المتصاعدة، التي تعمل على ضغط الهوامش وتقليص السوق المحلية المتوافقة مع خلق رياح معاكسة عالمية. أنت تتنقل في شركة حيث يكون منتجك الأساسي تحت السيطرة المباشرة لاحتكار الدولة، ويواجه نموك الدولي تحديات مستمرة بسبب الحظر والضرائب الجديدة. وهذا قطاع عالي المخاطر وذو مكافآت عالية، والمطرقة التنظيمية هي الخطر الأكثر إلحاحا.

الرقابة التنظيمية الشاملة من قبل إدارة احتكار التبغ الحكومية في الصين (STMA)

تعد سيطرة STMA أكبر تهديد هيكلي لعمليات RLX في البر الرئيسي للصين. من خلال تصنيف منتجات البخار الإلكتروني بموجب قانون احتكار التبغ، حددت الحكومة بشكل فعال إمكانات السوق المحلية، مما أجبر جميع المبيعات المتوافقة - بما في ذلك مبيعات RLX - على المرور عبر منصة معاملات السجائر الإلكترونية الوطنية (NETP). يقيد هذا الإطار المبيعات المحلية بالمنتجات بنكهة التبغ فقط، والتي تعتبر أقل شعبية من المنتجات ذات النكهة السائدة سابقًا. وهذا يشكل عائقا أساسيا أمام نمو الإيرادات في الداخل.

في حين أن الإطار التنظيمي كان مستقرًا على مدار العامين الماضيين (اعتبارًا من منتصف عام 2025)، فإن سلطة STMA تعني أن أي تغيير في السياسة المستقبلية - مثل التحول المفاجئ في الترخيص أو فرض المزيد من القيود على أنواع المنتجات - يمكن تنفيذه بسرعة ودون سابق إنذار. يقدم عدم اليقين هذا علاوة مخاطر تنظيمية دائمة على السهم. إن حريتك التشغيلية مقيدة بشكل أساسي بالمصلحة الاحتكارية للدولة.

خطر فرض ضرائب مرتفعة على منتجات البخار الإلكتروني، على غرار السجائر التقليدية

أدت الضريبة الانتقائية التي تم تطبيقها في نوفمبر 2022 إلى زيادة عبء التكلفة بشكل كبير، ولا يزال خطر حدوث المزيد من الزيادات الضريبية مرتفعا. يطبق الهيكل الضريبي الحالي ضريبة قيمية (ضريبة تعتمد على قيمة المعاملة) بنسبة 36% للإنتاج/الاستيراد و11% لمعاملات البيع بالجملة، مما يجعل ضريبة البخار الإلكتروني أقرب إلى ضريبة السجائر التقليدية.

فيما يلي الحسابات السريعة حول التأثير الضريبي على منتج رئيسي، باستخدام بيانات نوفمبر 2022 كخط أساس لهيكل التكلفة الجديد:

أدى تطبيق الضريبة الانتقائية إلى زيادة العبء الضريبي بحوالي 150 يوان صيني لكل جهاز و19 يوان صيني لكل خرطوشة. اعتمدت RLX إستراتيجية التحول الناقص، حيث استوعبت بعض الضرائب لإبقاء أسعار التجزئة أقل مما يمليه التمرير الكامل. وفي حين ساعد هذا في الحفاظ على القدرة التنافسية، إلا أنه أدى إلى انخفاض كبير في هوامش الربح، وهو ما يمثل ضربة مباشرة للنتيجة النهائية.

منافسة شديدة من المنتجات ذات النكهة الرخيصة وغير القانونية التي تتحايل على قنوات البيع المتوافقة

على الرغم من تطبيق STMA، لا تزال السوق المتوافقة تكافح ضد سوق رمادية ضخمة وغير خاضعة للضريبة وغير قانونية. هذه المنافسة شديدة لأن المنتجات غير القانونية تقدم النكهات الشعبية المحظورة بتكلفة أقل، مما يقوض بشكل مباشر عروض نكهة التبغ المتوافقة مع شركة RLX.

تتمتع السوق السوداء بالمرونة الواضحة، حيث تجد طرقًا لتجاوز القنوات الرسمية:

• تجاوز الحظر عبر الإنترنت: وجدت دراسة (من ديسمبر 2023 إلى مارس 2024) أن أكثر من 90% من متاجر السجائر الإلكترونية التي شملها الاستطلاع في المدن الصينية الكبرى تقدم حسابات WeChat أو رموز QR لخدمات التوصيل السريع، مما يتحايل بشكل فعال على الحظر الوطني المفروض على المبيعات عبر الإنترنت.
• مبيعات المنتجات غير القانونية: كشفت نفس الدراسة أن ثلث المتاجر التي شملتها الدراسة استمرت في بيع خراطيش السجائر الإلكترونية المنكهة بشكل غير قانوني.
• الهيمنة على السوق: لا تزال هيمنة هذه المنتجات غير القانونية تحد من نمو إيرادات القطاع المتوافق، حتى مع احتفاظ RLX بحصة سوقية قوية ضمن القناة القانونية.

يجبر هذا الموقف شركة RLX على التنافس مع هدف متحرك لا يتحمل نفس ضريبة الإنتاج البالغة 36% أو تكاليف الامتثال، مما يضع ضغطًا كبيرًا على التسعير المحلي للشركة وحجم المبيعات.

تؤثر اللوائح العالمية المتطورة مثل الحظر على المنتجات التي تستخدم لمرة واحدة على حجم الصادرات

إن التوسع الدولي لشركة RLX، وهو محرك رئيسي للنمو، يواجه الآن حملة عالمية منسقة، خاصة على المنتجات التي تستخدم لمرة واحدة. يعد هذا تهديدًا خطيرًا على المدى القريب لأن السجائر الإلكترونية التي تستخدم لمرة واحدة كانت مكونًا رئيسيًا في سوق التصدير.

التأثير واضح بالفعل في بيانات عام 2025. شهدت صادرات البخار الإلكتروني على مستوى الصناعة من الصين انخفاضًا على أساس سنوي في مستويات منخفضة خلال النصف الأول من عام 2025. ويعزى هذا الانخفاض بشكل مباشر إلى التغييرات التنظيمية في الأسواق الدولية الرئيسية:

• حظر الأسواق الرئيسية: أعلنت المملكة المتحدة، ثاني أكبر سوق للبخار الإلكتروني في العالم، ونيوزيلندا عن فرض حظر على بيع منتجات البخار الإلكتروني التي تستخدم لمرة واحدة، اعتبارًا من يونيو 2025.
• ضرائب جديدة: فرضت إسبانيا ضرائب أعلى على منتجات البخار الإلكتروني في أبريل 2025.
• الحظر التام: حظرت دول مثل المكسيك وفيتنام وكازاخستان منتجات البخار الإلكتروني تمامًا.

في حين أن أعمال RLX الخاصة في الخارج حققت نموًا عضويًا معتدلًا على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2025 من خلال الاستحواذ على حصة في السوق، فإن انكماش السوق الإجمالي والتحول المطلوب إلى منتجات السوائل الإلكترونية ذات الحجم الأكبر (اتجاه "Big Puff") يعني أنه يجب على RLX أن تقوم بمحور مجموعة منتجاتها واستراتيجية التوزيع بسرعة للتخفيف من فقدان تدفق إيرادات السجائر الإلكترونية التي يمكن التخلص منها.

الشؤون المالية: قم بوضع نموذج لتأثير إيرادات الربع الثالث/الربع الرابع من عام 2025 نتيجة للحظر الذي فرضته المملكة المتحدة ونيوزيلندا على المتاح بحلول يوم الجمعة.