RLX Technology Inc. (RLX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie beobachten, wie sich RLX Technology Inc. durch ein schwieriges regulatorisches Umfeld bewegt, und die Frage ist, ob sich ihre aggressive Ausrichtung auf globale Märkte auszahlt. Die Antwort, basierend auf den Ergebnissen des dritten Quartals 2025, ist ein qualifiziertes „Ja“. Während der Kernmarkt Festlandchina immer noch stark durch strenge, den Geschmack einschränkende Regeln eingeschränkt ist, verlagert RLX Kapital und Produkte aggressiv ins Ausland, wobei der internationale Umsatz mittlerweile einen gewaltigen Anteil ausmacht 71.6% des Nettoumsatzes. Dieser strategische Wandel sowie ein robustes Liquiditätspolster von 2,16 Milliarden US-Dollar Mit Stand vom 30. September 2025 sind die Voraussetzungen für die geplante Expansion nach EMEA und Mittelamerika geschaffen, aber das Gespenst hoher Verbrauchssteuern und intensiver illegaler Konkurrenz bleibt definitiv eine reale Bedrohung. Werfen wir einen Blick auf die vollständige SWOT-Analyse, um zu sehen, wo die tatsächlichen Maßnahmen und Risiken liegen.

RLX Technology Inc. (RLX) – SWOT-Analyse: Stärken

Die Kernstärken von RLX Technology Inc. liegen in der erfolgreichen Erschließung globaler Märkte und in der Fähigkeit, beträchtliche Barmittel zu generieren, die das Unternehmen vor inländischen regulatorischen Gegenwinden schützen und zukünftige Innovationen finanzieren. Die Ergebnisse des dritten Quartals 2025 zeigen deutlich, dass ein Unternehmen eine erfolgreiche internationale Wachstumsstrategie umsetzt, die sowohl den Umsatz als auch die Marge steigert. Dies ist definitiv eine solide Grundlage für die Navigation in einer komplexen Branche.

Starkes internationales Umsatzwachstum, das 71,6 % des Nettoumsatzes im dritten Quartal 2025 ausmacht.

Der strategische Fokus des Unternehmens auf die internationale Expansion hat sich ausgezahlt und eine stark diversifizierte Einnahmequelle geschaffen, die das Risiko einzelner Märkte mindert. Im dritten Quartal 2025 wurden beachtliche 71,6 % des Nettoumsatzes von RLX Technology Inc. aus dem internationalen Geschäft erwirtschaftet. Dieser Prozentsatz unterstreicht eine erfolgreiche Globalisierungsstrategie, insbesondere durch strategische Kapitalinvestitionen in europäischen Märkten und organisches Wachstum im gesamten asiatisch-pazifischen Raum, was eine deutliche Abkehr vom ursprünglichen, auf China ausgerichteten Modell darstellt.

Diese internationale Ausrichtung ist der wichtigste Wachstumsmotor und treibt Marktanteilsgewinne in Kernregionen voran. Der Erfolg von Produkteinführungen, wie beispielsweise der proprietären Modern-Oral-Produktlinie im Vereinigten Königreich, zeigt die Fähigkeit des Unternehmens, Angebote auf unterschiedliche Verbrauchergruppen weltweit zuzuschneiden.

Robuster Bestand an liquiden Mitteln und Äquivalenten von 2,16 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2025.

RLX Technology Inc. verfügt über eine außergewöhnlich starke Bilanz, die erhebliche finanzielle Flexibilität für strategische Manöver, Aktienrückkäufe und Kapitalrückflüsse bietet. Zum 30. September 2025 verfügte das Unternehmen über Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente in Höhe von 2.156,4 Millionen US-Dollar. Diese massive Barreserve fungiert als starker Puffer gegen potenzielle regulatorische oder makroökonomische Schocks und unterstützt den Kapitaleinsatz mit hoher Rendite, wie beispielsweise die vom Management erwähnten strategischen Aktieninvestitionen in Europa.

Hier ist die schnelle Rechnung: Diese Liquiditätsposition beträgt fast das 13,6-fache des Nettoumsatzes des Unternehmens im dritten Quartal 2025, was auf einen äußerst liquiden und finanziell sicheren Betrieb hinweist. Darüber hinaus erwirtschaftete das Unternehmen im dritten Quartal 2025 Nettobarmittel aus betrieblicher Tätigkeit in Höhe von 50,2 Millionen US-Dollar und bekräftigte damit seine betriebliche Effizienz.

Im dritten Quartal 2025 stiegen die Nettoeinnahmen im Jahresvergleich um 49,3 % auf 158,6 Millionen US-Dollar.

Das Unternehmen erzielte im dritten Quartal 2025 ein beeindruckendes Umsatzwachstum mit einem Nettoumsatz von 158,6 Millionen US-Dollar, was einem deutlichen Anstieg von 49,3 % im Vergleich zum gleichen Quartal 2024 entspricht. Dieses Wachstum ist ein direktes Ergebnis des diversifizierten Modells, das durch die internationale Geschäftsausweitung und eine maßvolle Erholung auf dem Markt auf dem chinesischen Festland aufgrund einer verbesserten Durchsetzung der Vorschriften vorangetrieben wird.

Dieser Umsatzanstieg zeigt die starke Nachfrage und die effektive Umsetzung kommerzieller Strategien. Der Jahresvergleich ist deutlich und zeigt eine klare operative Trendwende:

Verbesserung der Rentabilität mit einem Anstieg der Bruttomarge im dritten Quartal 2025 auf 31,2 %.

Die Rentabilität verbesserte sich deutlich: Die Bruttomarge stieg von 27,2 % im dritten Quartal 2024 auf 31,2 % im dritten Quartal 2025. Diese Margensteigerung ist von entscheidender Bedeutung, da sie zeigt, dass das Unternehmen nicht nur den Umsatz steigert, sondern dies auch effizient und profitabel tut. Der Anstieg ist auf eine günstige Veränderung des Umsatzmix nach Regionen zurückzuführen, insbesondere auf Margenverbesserungen in wichtigen internationalen Märkten und den ertragsstarken Kapitaleinsatz in Europa.

Diese Margenstärke führte zu einer mehr als Verdoppelung des nicht GAAP-konformen Betriebsergebnisses, das im dritten Quartal 2025 26,4 Millionen US-Dollar erreichte, verglichen mit 11,7 Millionen US-Dollar (84,0 Millionen RMB) im dritten Quartal 2024.

Erhebliche Investitionen in Forschung und Entwicklung (F&E) für neue Produktplattformen.

RLX Technology Inc. legt weiterhin Wert auf Innovation, die für die langfristige Wettbewerbsfähigkeit in einer regulierten Branche von entscheidender Bedeutung ist. Die F&E-Ausgaben beliefen sich im dritten Quartal 2025 auf 5,8 Millionen US-Dollar (41,3 Millionen RMB), ein deutlicher Anstieg gegenüber 24,4 Millionen RMB im dritten Quartal 2024. Diese Investition konzentriert sich auf die Sicherung zukünftiger Wachstumschancen durch die Entwicklung neuer Produktplattformen, die den sich verändernden Verbraucherpräferenzen und regulatorischen Rahmenbedingungen gerecht werden.

Zu den wichtigsten F&E-Ergebnissen gehören:

• Erfolgreiche Einführung einer proprietären Modern-Oral-Produktlinie im Vereinigten Königreich.
• Maßgeschneiderte lokale Produktplattformen für wichtige Märkte im asiatisch-pazifischen Raum und in Europa.
• Konzentrieren Sie sich auf technologische Innovationen, um die Führungsposition im E-Dampf-Sektor zu sichern.

Dieses Engagement für Forschung und Entwicklung stellt sicher, dass das Unternehmen Entwicklungschancen für neue Benutzersegmente erschließen und eine diversifizierte, globale Marke aufrechterhalten kann, die für Qualität steht.

RLX Technology Inc. (RLX) – SWOT-Analyse: Schwächen

Der Kernmarkt auf dem chinesischen Festland ist nach wie vor durch strenge, den Geschmack einschränkende Vorschriften stark eingeschränkt.

Der größte kurzfristige Gegenwind für RLX Technology Inc. ist das restriktive regulatorische Umfeld auf dem chinesischen Festland, dem Kernmarkt des Unternehmens. Die neuen nationalen Standards, die von der State Tobacco Monopoly Administration (STMA) durchgesetzt werden, beschränken alle Dampfprodukte effektiv auf einen Tabakgeschmack profile. Dieser Schritt vernichtete den Großteil der Verbrauchernachfrage, die auf beliebten Frucht- und Dessertgeschmacksrichtungen beruhte.

Fairerweise muss man sagen, dass dies keine kleine Anpassung ist; Es ist ein kompletter Markt-Reset. Die Vorschriften schreiben außerdem den Verkauf über eine landesweit einheitliche Transaktionsplattform vor, was zu zusätzlichen Reibungsverlusten führt und die Kontrolle von RLX über sein Vertriebsnetz verringert. Diese regulatorische Verschiebung komprimiert definitiv den gesamten adressierbaren Markt (Total Addressable Market, TAM) und erzwingt einen kostspieligen und schmerzhaften Übergang weg von dem Produktmix, der ihr historisches Wachstum hervorgebracht hat.

Der Konsens zum Gewinn je Aktie (EPS) für das dritte Quartal 2025 wurde mit 0,02 US-Dollar gegenüber der Schätzung von 0,03 US-Dollar verfehlt.

Die finanziellen Auswirkungen der regulatorischen Umwälzungen zeigten sich deutlich im Ergebnisbericht für das dritte Quartal 2025. RLX verfehlte die Konsens-EPS-Schätzung, ein wichtiger Indikator für operative Schwierigkeiten. Analysten erwarteten einen Gewinn je Aktie von 0,03 US-Dollar, das Unternehmen meldete jedoch nur einen Gewinn $0.02 pro Aktie. Dies 33.3% miss signalisiert, dass Kostensenkungs- und Marktstabilisierungsbemühungen den starken Umsatzrückgang noch nicht ausgleichen können.

Hier ist die kurze Rechnung zum Fehlschlag, die den Druck auf die Rentabilität verdeutlicht:

Eine solche Gewinnüberraschung untergräbt das Vertrauen der Anleger und deutet darauf hin, dass das Unternehmen immer noch Schwierigkeiten hat, eine stabile, profitable Basis unter den neuen nationalen Standards zu finden.

Anhaltende betriebliche Herausforderungen in China erfordern eine vollständige Neugestaltung des Produkts, um neuen nationalen Standards gerecht zu werden.

Die Einhaltung der neuen chinesischen nationalen Standards ist nicht nur ein Marketingproblem; Es handelt sich um eine kostspielige betriebliche und technische Herausforderung. RLX musste ein komplettes Produkt-Redesign durchführen, um die Einhaltung der technischen Spezifikationen sicherzustellen, die von Nikotinkonzentrationsgrenzwerten bis hin zur Emission bestimmter Schadstoffe reichen. Dies ist ein kapitalintensiver Prozess.

Die Neugestaltung erfordert erhebliche Investitionen in Forschung und Entwicklung (F&E) sowie in die Umrüstung der Fertigung. Was diese Schätzung verbirgt, ist das Risiko von Bestandsabschreibungen bei älteren, nicht konformen Beständen. Darüber hinaus bedeutet das langsame Tempo der Produktzulassung und des Wiedereintritts in den Markt, dass es über einen längeren Zeitraum zu Umsatzeinbußen kommt, während auch die Wettbewerber um die Einhaltung der Vorschriften kämpfen.

Zu den wichtigsten betrieblichen Hürden gehören:

• Umrüstung von Fertigungslinien zur Erfüllung neuer Hardware-Spezifikationen.
• Sicherstellung der Zulassung für neue, konforme E-Liquid-Formulierungen.
• Verwaltung der Ausmusterung veralteter, nicht konformer Bestände.

Der Umsatz konzentriert sich stark auf eine einzige Produktkategorie (E-Zigaretten mit geschlossenem System).

Die Einnahmequellen von RLX sind gefährlich konzentriert. Historisch gesehen liegt die überwiegende Mehrheit ihrer Umsätze weit über 90%-kam von ihren E-Zigaretten-Produkten mit geschlossenem System, die vorgefüllte Pods verwenden. Dieser Mangel an Diversifizierung bedeutet, dass jeder regulatorische oder wettbewerbsbedingte Schock für diese einzelne Kategorie sofort das gesamte Geschäftsmodell beeinträchtigt.

Die Umstellung auf ein reines Tabakaroma-Mandat greift direkt das Kernwertversprechen der Produkte mit geschlossenem System an, die ihren Marktanteil ausmachten. Sie verfügen einfach nicht über einen nennenswerten Umsatzpuffer gegenüber anderen Produktlinien, etwa Geräten mit offenem System oder Nikotinalternativen ohne E-Zigaretten, um den Schock aufzufangen. Diese hohe Konzentration macht ihre finanzielle Leistung äußerst anfällig für die regulatorischen Launen der STMA.

RLX Technology Inc. (RLX) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie haben die Zahlen gesehen, und die Kernaussage ist klar: RLX Technology Inc. stellt seinen Wachstumsmotor erfolgreich von einem herausfordernden Inlandsmarkt auf eine schnell wachsende und zunehmend regulierte internationale Landschaft um. Die Chancen für 2025 liegen in der geografischen Expansion, der Produktdiversifizierung im modernen Oralbereich und der durch Compliance vorangetriebenen Marktkonsolidierung.

Expansion in neue geografische Märkte, insbesondere Planung für die EMEA-Region und Mittelamerika im Jahr 2025.

Die Verlagerung des Unternehmens auf internationale Märkte ist nicht nur eine Strategie; Es ist der Hauptfaktor für Ihre finanzielle Gesundheit. Im dritten Quartal 2025 machten die Nettoumsätze aus dem internationalen Geschäft beachtliche 71,6 % des Gesamtumsatzes aus. Dadurch stieg der Gesamtnettoumsatz im Quartal auf 158,6 Millionen US-Dollar (1,129 Milliarden RMB), was einer Steigerung von 49,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Ihre nächste Wachstumsphase ist die Erschließung neuer Gebiete, insbesondere in der EMEA-Region (Europa, Naher Osten und Afrika) und Mittelamerika. Dies ist ein klarer, umsetzbarer Plan für 2025. Die strategische Übernahme eines konformen europäischen E-Vapor-Unternehmens im Jahr 2025, die Ihr Vertriebsnetz gestärkt hat, dient als Vorlage für zukünftige Einstiege. Die aktuelle Präsenz in Europa zeigt mit 10.842 Verkaufsstellen der Marke RELX bereits Stärke, was die größte Konzentration weltweit darstellt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn neue Markteintritte dem erfolgreichen internationalen Wachstumskurs im dritten Quartal 2025 folgen, können Sie mit einer anhaltenden Outperformance gegenüber einem stagnierenden Inlandsmarkt rechnen.

Einführung neuer Produktsegmente wie der im Vereinigten Königreich eingeführten Modern-Oral-Produktlinie.

Die Diversifizierung über den traditionellen E-Dampf hinaus ist eine entscheidende langfristige Chance, insbesondere da der regulatorische Druck auf E-Dampfprodukte zunimmt. Ihre Einführung eines selbst entwickelten oral auflösbaren Films im Vereinigten Königreich im dritten Quartal 2025 ist ein wichtiger Meilenstein und markiert Ihren Einstieg in die Kategorie der modernen oralen Nikotinprodukte (ONP).

Diese Produktlinie soll neue Benutzersegmente ansprechen, etwa Büroangestellte und Vielreisende, die nach diskreten Nikotinalternativen ohne E-Zigaretten suchen. Das Marktpotenzial ist erheblich. Die Kategorie der Nikotinbeutel, die Ihrem neuen Produkt sehr ähnlich ist, wird in den nächsten fünf Jahren voraussichtlich um +122 % wachsen und bis zum Ende des Jahrzehnts möglicherweise allein in den Vereinigten Staaten einen Wert von 10 Milliarden US-Dollar erreichen. Dies ist definitiv ein wachstumsstarkes Segment, das Sie anführen müssen.

Konsolidierung der Marktanteile in China, da durch eine verbesserte Zolldurchsetzung illegale, nicht konforme Konkurrenten ausgeschaltet werden.

Während der Fokus international liegt, bietet der chinesische Binnenmarkt eine Konsolidierungsmöglichkeit. Die verbesserte Klarheit der Vorschriften und die konsequente Durchsetzung durch die Behörden sorgen für eine gesündere und geordnetere Wettbewerbslandschaft. Dieses Umfeld begünstigt konforme, lizenzierte Betreiber wie RLX Technology Inc. gegenüber illegalen, nicht konformen Konkurrenten, die zuvor den legalen Markt unterboten haben.

Das Inlandsgeschäft zeigt eine moderate Erholung und trägt zu den starken Ergebnissen im dritten Quartal 2025 bei. Sie sind der etablierte Marktführer auf dem legalen chinesischen E-Zigaretten-Markt, und da die Regierung weiterhin hart gegen den Schwarzmarkt vorgeht, sollte sich Ihr legaler Marktanteil natürlich festigen und wachsen. Auf China entfallen derzeit nur 29 % Ihres Gesamtumsatzes, was bedeutet, dass jede Stabilisierung oder Erholung hier ein risikoarmes Aufwärtspotenzial für Ihre globale Leistung darstellt.

Profitieren Sie vom globalen Trend zu E-Liquid-Produkten mit größeren Volumina und einem besseren Preis-Leistungs-Verhältnis.

Das globale regulatorische Umfeld, insbesondere die Verbote von Einweg-E-Vapor-Produkten in Märkten wie Großbritannien und Neuseeland, führt zu einer Verlagerung der Verbraucher hin zu nachfüllbaren Systemen mit größerem Volumen – dem „Big Puff“-Trend. Dies ist eine Chance, da sie sich direkt auf Ihre Produktinnovation und Ihren Produktionsumfang auswirkt.

Ihr strategischer Schritt, diese Big Puff-Produkte einzuführen und hervorzuheben, trägt sowohl der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften als auch der Verbrauchernachfrage nach Kosteneffizienz Rechnung.

Der Hauptvorteil ist der Mehrwert für den Kunden:

• Ihre neuen Geräte bieten 14-20 Milliliter E-Liquid.
• Damit wird der gesetzliche Standardgrenzwert von 2 Millilitern für vorgefüllte Systeme deutlich überschritten.
• Der Wandel in Europa wird voraussichtlich bis Ende 2025 vollständig umgesetzt sein und Sie in die Lage versetzen, diese neue, konforme Kategorie zu dominieren.

Diese Produktumstellung ist eine clevere Möglichkeit, eine regulatorische Bedrohung (Einwegverbote) in eine Marktanteilschance umzuwandeln, insbesondere auf dem globalen Vape-Markt, der im Jahr 2025 einen Wert von 33,1 Milliarden US-Dollar haben wird.

RLX Technology Inc. (RLX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die größte Bedrohung für RLX Technology Inc. ist das eskalierende regulatorische Umfeld, das die Margen schmälert, den konformen Inlandsmarkt schrumpft und gleichzeitig für globalen Gegenwind sorgt. Sie steuern ein Unternehmen, in dem Ihr Kernprodukt unter der direkten Kontrolle eines Staatsmonopols steht und Ihr internationales Wachstum ständig durch neue Verbote und Steuern herausgefordert wird. Dies ist ein Sektor mit hohem Risiko und hoher Rendite, und der regulatorische Hammer ist die unmittelbarste Gefahr.

Übergreifende regulatorische Kontrolle durch Chinas State Tobacco Monopoly Administration (STMA)

Die Kontrolle der STMA ist die größte strukturelle Bedrohung für die Aktivitäten von RLX auf dem chinesischen Festland. Durch die Einstufung von E-Dampfprodukten nach dem Tabakmonopolgesetz schränkte die Regierung das Potenzial des heimischen Marktes effektiv ein und zwang alle konformen Verkäufe – einschließlich RLXs –, über die National E-Cigarette Transaction Platform (NETP) zu laufen. Dieser Rahmen beschränkt den Inlandsverkauf nur auf Produkte mit Tabakgeschmack, die weniger beliebt sind als die zuvor vorherrschenden aromatisierten E-Zigaretten. Dies ist ein grundlegendes Hindernis für das Umsatzwachstum im Inland.

Während der Regulierungsrahmen in den letzten zwei Jahren (Stand Mitte 2025) stabil war, bedeutet die Autorität der STMA, dass jede zukünftige politische Änderung – wie eine plötzliche Änderung der Lizenzierung oder eine weitere Beschränkung der Produkttypen – schnell und ohne Vorwarnung umgesetzt werden kann. Diese Unsicherheit führt zu einer dauerhaften regulatorischen Risikoprämie für die Aktie. Ihre Handlungsfreiheit wird grundsätzlich durch das staatliche Monopolinteresse eingeschränkt.

Es besteht die Gefahr, dass auf E-Dampf-Produkte, ähnlich wie bei herkömmlichen Zigaretten, hohe Verbrauchsteuern erhoben werden

Die im November 2022 eingeführte Verbrauchsteuer erhöhte die Kostenbelastung erheblich und das Risiko weiterer Steuererhöhungen bleibt hoch. Die aktuelle Steuerstruktur sieht eine Ad-Valorem-Steuer (eine Steuer, die auf dem Wert der Transaktion basiert) in Höhe von 36 % für Produktion/Import und 11 % für Großhandelstransaktionen vor, wodurch die Steuer auf E-Dampf näher an die Steuer für herkömmliche Zigaretten herankommt.

Hier ist die kurze Berechnung der steuerlichen Auswirkungen auf ein Flaggschiffprodukt, wobei die Daten vom November 2022 als Grundlage für die neue Kostenstruktur verwendet werden:

Durch die Einführung der Verbrauchsteuer erhöhte sich die Steuerbelastung um etwa 150 RMB pro Gerät und 19 RMB pro Patrone. RLX verfolgte eine Under-Shifting-Strategie und übernahm einen Teil der Steuer, um die Einzelhandelspreise niedriger zu halten, als es eine vollständige Weitergabe erfordern würde. Dies trug zwar dazu bei, die Wettbewerbsfähigkeit aufrechtzuerhalten, verringerte jedoch die Gewinnmargen erheblich, was sich direkt auf das Endergebnis auswirkte.

Intensiver Wettbewerb durch billigere, illegal aromatisierte Produkte, die konforme Vertriebskanäle umgehen

Trotz der Durchsetzung des STMA kämpft der konforme Markt immer noch gegen einen riesigen, unversteuerten und illegalen Graumarkt. Dieser Wettbewerb ist intensiv, da illegale Produkte die beliebten, verbotenen Geschmacksrichtungen zu geringeren Kosten anbieten und damit die konformen Angebote von RLX mit Tabakgeschmack direkt unterbieten.

Der Schwarzmarkt ist auf jeden Fall widerstandsfähig und findet Wege, offizielle Kanäle zu umgehen:

• Umgehung des Online-Verbots: Eine Studie (Dezember 2023 bis März 2024) ergab, dass über 90 % der befragten E-Zigaretten-Läden in chinesischen Großstädten WeChat-Konten oder QR-Codes für schnelle Lieferdienste anboten und damit das landesweite Verbot des Online-Verkaufs effektiv umgingen.
• Illegale Produktverkäufe: Dieselbe Studie ergab, dass ein Drittel der befragten Geschäfte weiterhin illegal aromatisierte E-Zigaretten-Kartuschen verkauften.
• Marktbeherrschung: Die Dominanz dieser illegalen Produkte schränkt immer noch das Umsatzwachstum des konformen Segments ein, auch wenn RLX einen starken Marktanteil im legalen Vertriebskanal behält.

Diese Situation zwingt RLX dazu, mit einem beweglichen Ziel zu konkurrieren, das nicht die gleiche Produktionssteuer von 36 % oder die gleichen Compliance-Kosten trägt, was erheblichen Druck auf die inländischen Preise und das Verkaufsvolumen des Unternehmens ausübt.

Sich entwickelnde globale Vorschriften wie Verbote von Einwegprodukten wirken sich auf das Exportvolumen aus

Die internationale Expansion von RLX, ein wichtiger Wachstumstreiber, steht nun vor einem koordinierten globalen Vorgehen, insbesondere gegen Einwegprodukte. Dies stellt kurzfristig eine ernsthafte Bedrohung dar, da Einweg-Vaporizer einen wichtigen Teil des Exportmarktes darstellten.

Die Auswirkungen sind bereits in den Daten für 2025 sichtbar. Die branchenweiten E-Dampf-Exporte aus China verzeichneten im ersten Halbjahr 2025 im Jahresvergleich einen Rückgang im niedrigen Zehnerbereich. Dieser Rückgang ist direkt auf regulatorische Änderungen in wichtigen internationalen Märkten zurückzuführen:

• Wichtige Marktverbote: Großbritannien, der zweitgrößte E-Vapor-Markt der Welt, und Neuseeland haben ein Verkaufsverbot für Einweg-E-Vapor-Produkte angekündigt, das im Juni 2025 in Kraft treten soll.
• Neue Steuern: Spanien hat im April 2025 höhere Steuern auf E-Dampf-Produkte eingeführt.
• Völlige Verbote: Länder wie Mexiko, Vietnam und Kasachstan haben E-Dampf-Produkte vollständig verboten.

Während das eigene Auslandsgeschäft von RLX in der ersten Jahreshälfte 2025 durch die Gewinnung von Marktanteilen ein moderates organisches Wachstum gegenüber dem Vorjahr erzielte, bedeutet der allgemeine Marktrückgang und die erforderliche Verlagerung hin zu E-Liquid-Produkten mit größerem Volumen (der „Big Puff“-Trend), dass RLX sein Produktportfolio und seine Vertriebsstrategie schnell umstellen muss, um den Verlust seiner Einnahmequelle für Einweg-Vapes abzumildern.

Finanzen: Modellieren Sie bis Freitag die Umsatzauswirkungen des Einwegverbots in Großbritannien und Neuseeland für Q3/Q4 2025.