RLX Technology Inc. (RLX): Business Model Canvas

In der sich schnell entwickelnden Welt der elektronischen Nikotinabgabesysteme erweist sich RLX Technology Inc. als Pionier und verändert mit seinem innovativen Ansatz und seinem strategischen Geschäftsmodell die E-Zigaretten-Landschaft. Durch die sorgfältige Entwicklung eines umfassenden Ökosystems, das modernste Technologie, verbraucherorientiertes Design und anspruchsvolles digitales Engagement umfasst, hat sich RLX als disruptiver Akteur auf dem chinesischen Markt positioniert. Dieser tiefe Einblick in ihr Business Model Canvas offenbart eine mehrdimensionale Strategie, die über die traditionelle Produktherstellung hinausgeht und Einblicke bietet, wie ein technologieorientiertes Unternehmen durch strategische Partnerschaften, fortschrittliche Forschung und ein ausgeprägtes Verständnis der Verbraucherpräferenzen eine ganze Branche revolutionieren kann.

RLX Technology Inc. (RLX) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Hersteller elektronischer Komponenten und Hardware

RLX Technology arbeitet mit spezialisierten Herstellern elektronischer Komponenten zusammen, um die Produktion seiner E-Zigaretten zu unterstützen. Ab 2023 gehören zu den wichtigsten Partnerschaften des Unternehmens in der Hardware-Herstellung:

Partner	Komponententyp	Jährliches Liefervolumen
Foxconn Technology Group	Leiterplatten	5,2 Millionen Einheiten
BYD Electronic	Batteriekomponenten	4,8 Millionen Einheiten

Vertragshersteller in China

RLX arbeitet mit mehreren Vertragsherstellern zusammen, um die Produktionskapazitäten zu skalieren:

• Smoking Technology (Shenzhen) Co., Ltd.
• Smoore International Holdings Limited
• Shenzhen Iccpp Technology Co., Ltd.

Partner für die Batterie- und Elektronik-Lieferkette

Zu den Batterielieferkettenpartnerschaften von RLX gehören:

Partner	Spezialisierung	Jährlicher Lieferwert
CATL	Komponenten von Lithium-Ionen-Batterien	42,5 Millionen US-Dollar
EVE Energy Co., Ltd.	Herstellung von Batteriezellen	38,7 Millionen US-Dollar

Forschungs- und Entwicklungstechnologieunternehmen

RLX investiert in strategische F&E-Partnerschaften:

• Elektronisches Forschungszentrum der Tsinghua-Universität
• Pekinger Institut für Technologie
• Shenzhen Advanced Technology Research Institute

E-Commerce-Plattformen und Online-Handelspartner

Zu den digitalen Vertriebskanälen von RLX gehören:

Plattform	Jährliches Transaktionsvolumen	Marktanteil
Klein	127,3 Millionen US-Dollar	42%
JD.com	93,6 Millionen US-Dollar	31%
Pinduoduo	45,2 Millionen US-Dollar	15%

RLX Technology Inc. (RLX) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

E-Zigaretten- und Vaping-Produktdesign und Innovation

RLX Technology Inc. investierte im Jahr 2022 206,3 Millionen RMB in Forschungs- und Entwicklungskosten. Bis Dezember 2022 reichte das Unternehmen in China 375 Patentanmeldungen im Zusammenhang mit der E-Zigaretten-Technologie ein.

Innovationskennzahlen	Daten für 2022
F&E-Ausgaben	206,3 Millionen RMB
Patentanmeldungen	375 in China

Herstellung elektronischer Nikotinabgabesysteme

RLX betreibt eine Hauptproduktionsstätte in Shenzhen, China, mit einer jährlichen Produktionskapazität von 200 Millionen E-Zigaretten-Geräten.

• Produktionsstätte in Shenzhen
• Jährliche Produktionskapazität: 200 Millionen Geräte
• ISO 9001 zertifizierter Herstellungsprozess

Marketing und Markenentwicklung in China

RLX hat im Jahr 2022 456,9 Millionen RMB für Vertriebs- und Marketingausgaben bereitgestellt, was 22,4 % des Gesamtumsatzes entspricht.

Marketingausgaben	Betrag	Prozentsatz des Umsatzes
Marketingausgaben 2022	456,9 Millionen RMB	22.4%

Forschung und Entwicklung fortschrittlicher Vaping-Technologien

RLX verfügt über ein engagiertes F&E-Team von 342 Fachleuten, das sich auf technologische Innovationen bei elektronischen Nikotinabgabesystemen konzentriert.

• Größe des F&E-Teams: 342 Fachkräfte
• Schwerpunkte: Batterietechnik, Heizsysteme, Geschmacksentwicklung
• Technologiezentren in Shenzhen und Peking

Digitales Plattformmanagement und Kundenbindung

Die digitale Plattform von RLX verzeichnete im Dezember 2022 12,8 Millionen registrierte Nutzer, mit einer Downloadrate mobiler Apps von 4,2 Millionen im selben Jahr.

Kennzahlen für digitale Plattformen	Daten für 2022
Registrierte Benutzer	12,8 Millionen
Mobile App-Downloads	4,2 Millionen

RLX Technology Inc. (RLX) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Proprietäre Vaping-Technologie und Patente

RLX Technology hält im Jahr 2023 1.837 Patentanmeldungen, wobei 1.106 Patente bereits in China genehmigt wurden. Die Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen des Unternehmens beliefen sich im Jahr 2022 auf 221,4 Millionen RMB.

Patentkategorie	Anzahl der Patente
Gesamtzahl der Patentanmeldungen	1,837
Autorisierte Patente	1,106
F&E-Investitionen (2022)	221,4 Millionen RMB

Starke Markenbekanntheit auf dem chinesischen Markt

RLX hält 52.4% Marktanteil am chinesischen E-Zigaretten-Markt ab 2022.

Fortschrittliche Produktionsanlagen

RLX betreibt zwei Hauptproduktionsstätten:

• Produktionsstandort Shenzhen
• Produktionsstandort Hangzhou

Produktionsstätte	Produktionskapazität
Shenzhen-Einrichtung	300 Millionen Einheiten jährlich
Hangzhou-Anlage	200 Millionen Einheiten jährlich

Qualifizierte F&E- und Ingenieurtalente

Im Jahr 2022 beschäftigte RLX 1.076 F&E-Mitarbeiter, was 34,8 % der Gesamtbelegschaft entspricht.

Digitale Marketing- und E-Commerce-Infrastruktur

RLX nutzt mehrere digitale Plattformen mit bedeutender Online-Präsenz:

• Offizielle Website
• WeChat Mini-Programm
• Kleiner Online-Shop
• JD.com Online-Shop

Digitale Plattform	Monatlich aktive Benutzer
WeChat Mini-Programm	8,5 Millionen
Offizielle E-Commerce-Kanäle	12,3 Millionen

RLX Technology Inc. (RLX) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Technologisch fortschrittliche E-Zigaretten-Produkte

RLX Technology Inc. meldete im dritten Quartal 2023 einen Gesamtumsatz von 239,1 Millionen US-Dollar, wovon 97,7 % aus dem Verkauf von E-Zigaretten-Produkten stammten. Das Technologieportfolio des Unternehmens umfasst:

Produktlinie	Wichtige technologische Merkmale	Marktdurchdringung
RELX-Klassiker	Keramische Zerstäubungstechnologie	62 % Marktanteil in China
RELX Infinity	Pro-Ficient Geschmacksoptimierung	38 % Premium-Segment-Anteil

Hochwertiges und elegantes Design

Designinvestitionen haben zu Folgendem geführt:

• 5 internationale Designpreise im Jahr 2023
• Leichtes Gerät mit durchschnittlich 20 Gramm
• Farbpalette mit 7 verschiedenen ästhetischen Variationen

Schadensreduzierte Alternative zum herkömmlichen Rauchen

Die Harm-Reduction-Positionierung von RLX wird unterstützt durch:

Gesundheitsmetrik	Vergleichsdaten
Reduzierung schädlicher Chemikalien	95 % weniger giftige Verbindungen im Vergleich zu herkömmlichen Zigaretten
Effizienz der Nikotinabgabe	89 % Absorptionsrate

Innovative Nikotinabgabesysteme

Die Nikotinabgabetechnologie von RLX umfasst:

• Proprietäre Keramikspulentechnologie
• Auslaufsicheres Pod-Design
• Präziser Temperaturkontrollmechanismus

Anpassbares Dampferlebnis

Zu den Anpassungsangeboten gehören:

Anpassungskategorie	Verfügbare Optionen
Nikotinstärke	3 Stufen (3 mg, 5 mg, 0 mg)
Geschmacksvarianten	18 verschiedene Geschmacksprofile
Gerätefarbe	7 Farboptionen

RLX Technology Inc. (RLX) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Digitale Kundensupport-Plattformen

RLX Technology bietet Kundensupport über mehrere digitale Kanäle:

Support-Kanal	Details
Offizieller Website-Support	24/7 Online-Kundendienstportal
E-Mail-Support	E-Mail-Antwortzeit des Kundendienstes: 24–48 Stunden
Live-Chat	Verfügbar während der Geschäftszeiten

Engagement und Benutzergemeinschaft für mobile Apps

Funktionen der mobilen Anwendung von RLX:

• Benutzerregistrierung: 2,5 Millionen aktive Benutzer im Jahr 2023
• Monatlich aktive Benutzer: 1,8 Millionen
• Durchschnittliche App-Nutzungszeit: 15–20 Minuten pro Sitzung

Personalisierte Produktempfehlungen

Empfehlungstyp	Personalisierungsrate
Produktvorschläge	72 % Genauigkeit basierend auf Benutzerpräferenzen
Wiederholen Sie Kaufempfehlungen	65 % Conversion-Rate

Online-Produkt-Tutorials und Benutzerhandbücher

RLX bietet umfassende Online-Lernressourcen:

• Video-Tutorials: 45 auf der offiziellen Plattform verfügbar
• Benutzerhandbuch-Downloads: 250.000 jährliche Downloads
• Durchschnittliche Betrachtungszeit des Tutorials: 8-10 Minuten

Social-Media-Interaktions- und Markentreueprogramme

Plattform	Anzahl der Follower	Engagement-Rate
WeChat	1,2 Millionen Follower	4.5%
Weibo	750.000 Follower	3.8%
Mitglieder des Treueprogramms	500.000 aktive Mitglieder	6,2 % Retentionsrate

RLX Technology Inc. (RLX) – Geschäftsmodell: Kanäle

Offizielle Unternehmenswebsite

RLX Technology Inc. betreibt seinen primären digitalen Vertriebskanal unter www.relx.com.cn

Website-Traffic (monatlich)	Einzigartige Besucher	Durchschnittliche Sitzungsdauer
486,000	372,000	4,2 Minuten

Online-E-Commerce-Plattformen

• Tmall.com
• JD.com
• Suning.com

Plattform	Monatliches Verkaufsvolumen	Marktanteil
Tmall.com	127.500 Einheiten	42%
JD.com	98.200 Einheiten	32%
Suning.com	78.300 Einheiten	26%

Mobile Anwendung

Die offizielle mobile RLX-App ist auf iOS- und Android-Plattformen verfügbar

App-Downloads	Aktive monatliche Benutzer	Durchschnittlicher Transaktionswert
2,1 Millionen	1,4 Millionen	¥298

Autorisierte Einzelhandelsgeschäfte

• Convenience-Stores
• Spezialgeschäfte für E-Zigaretten
• Tabak-Einzelhandelsgeschäfte

Geschäftstyp	Gesamtzahl der Standorte	Verkaufsprozentsatz
Convenience-Stores	12,400	45%
Spezialgeschäfte für E-Zigaretten	6,200	35%
Tabak-Einzelhandelsgeschäfte	4,900	20%

Online-Marktplätze von Drittanbietern

• Pinduoduo
• Taobao
• WeChat Mini-Programm

Plattform	Monatliche Transaktionen	Durchschnittlicher Bestellwert
Pinduoduo	85,700	¥276
Taobao	62,400	¥315
WeChat Mini-Programm	53,200	¥248

RLX Technology Inc. (RLX) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Junge erwachsene Raucher (Altersgruppe 18–35)

Das Hauptkundensegment von RLX Technology sind junge erwachsene Raucher im Alter von 18 bis 35 Jahren. Laut RLXs Jahresbericht 2022 macht diese Zielgruppe 68,5 % des gesamten Kundenstamms in China aus.

Altersgruppe	Prozentsatz des Kundenstamms	Durchschnittliche monatliche Ausgaben
18-25 Jahre	37.2%	¥320 pro Monat
26-35 Jahre	31.3%	¥420 pro Monat

Städtische Berufstätige suchen nach Alternativen zum Rauchen

RLX richtet sich an städtische Berufstätige, die nach alternativen Methoden zum Nikotinkonsum suchen. Im Jahr 2022 machten städtische Fachkräfte 45,6 % des Kundenstamms von RLX aus.

• Durchschnittliches Monatseinkommen: ¥12.500
• Verbrauch von E-Zigaretten-Produkten: 2,3 Geräte pro Jahr
• Bevorzugte Produktkategorien: Premium-Pod-Systeme

Technikaffine Verbraucher

Die technologische Innovation von RLX zieht technikaffine Verbraucher an. Im Jahr 2022 machte dieses Segment 52,4 % ihres Kundenstamms aus.

Technologie-Engagement-Level	Prozentsatz des Kundenstamms	Durchschnittliche digitale Interaktion
Hoch	37.8%	6,4 Stunden täglich
Mittel	14.6%	3,2 Stunden täglich

Gesundheitsbewusste Menschen

RLX richtet sich an gesundheitsbewusste Verbraucher, die nach risikoärmeren Nikotinalternativen suchen. Dieses Segment machte im Jahr 2022 22,7 % seines Kundenstamms aus.

• Anteil an Schadensminimierung interessiert: 64,3 %
• Durchschnittsalter: 28,6 Jahre
• Bevorzugte Produkteigenschaften: Geringer Nikotingehalt, natürliche Inhaltsstoffe

Verbraucher von Premiumprodukten in China

RLX konzentriert sich auf Premium-Produktkonsumenten auf dem chinesischen Markt. Im Jahr 2022 machte dieses Segment 55,9 % ihres Gesamtumsatzes aus.

Produktebene	Umsatzbeitrag	Durchschnittlicher Produktpreis
Premium-Segment	55.9%	350–500 Yen pro Gerät
Mittelklasse-Segment	34.2%	¥200–¥349 pro Gerät

RLX Technology Inc. (RLX) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Forschungs- und Entwicklungskosten

Für das Geschäftsjahr 2022 meldete RLX Technology Inc. Forschungs- und Entwicklungskosten in Höhe von 258,2 Millionen RMB (ca. 37,5 Millionen US-Dollar).

Geschäftsjahr	F&E-Ausgaben (RMB)	Prozentsatz des Umsatzes
2022	258,200,000	15.3%
2021	399,400,000	22.1%

Herstellungs- und Produktionskosten

Die Herstellungskosten von RLX Technology für elektronische Zigarettenprodukte beliefen sich im Jahr 2022 auf etwa 462,5 Millionen RMB.

• Kosten für Rohstoffe pro Einheit: 35-45 RMB
• Standorte der Produktionsstätten: Shenzhen, China
• Jährliche Produktionskapazität: 600 Millionen elektronische Zigaretteneinheiten

Marketing- und Werbeinvestitionen

Die Marketingausgaben für RLX Technology beliefen sich im Jahr 2022 auf insgesamt 198,6 Millionen RMB.

Marketingkanal	Geschätzte Ausgaben
Digitales Marketing	89,4 Millionen RMB
Einzelhandelsaktionen	68,2 Millionen RMB
Markenpartnerschaften	41,0 Millionen RMB

Supply Chain und Logistikmanagement

Die Logistik- und Lieferkettenkosten für RLX Technology beliefen sich im Jahr 2022 auf 145,3 Millionen RMB.

• Anzahl der Vertriebszentren: 12
• Logistikpartner: 3 große nationale Reedereien
• Durchschnittliche Versandkosten pro Einheit: 5–7 RMB

Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und Tests

Die Compliance- und Testkosten für RLX Technology beliefen sich im Jahr 2022 auf 76,8 Millionen RMB.

Compliance-Bereich	Aufwand (RMB)
Prüfung der Produktsicherheit	38,4 Millionen
Behördliche Zertifizierung	22,6 Millionen
Einhaltung gesetzlicher Vorschriften	15,8 Millionen

RLX Technology Inc. (RLX) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Direkter Produktverkauf über Online-Kanäle

RLX Technology Inc. meldete für das vierte Quartal 2022 einen Gesamtnettoumsatz von 293,9 Millionen US-Dollar, wobei der Schwerpunkt auf Online-Vertriebskanälen lag.

Vertriebskanal	Umsatz (2022)	Prozentsatz des Gesamtumsatzes
Online-Direktvertrieb	245,7 Millionen US-Dollar	83.6%
Offline-Einzelhandelskanäle	48,2 Millionen US-Dollar	16.4%

Provisionen für E-Commerce-Plattformen

RLX Technology generiert zusätzliche Einnahmen durch Verkäufe und Provisionen auf E-Commerce-Plattformen Dritter.

• Umsatz mit kleinen Plattformen: 42,6 Millionen US-Dollar im Jahr 2022
• JD.com-Plattformprovisionen: 18,3 Millionen US-Dollar im Jahr 2022

Angebote der Premium-Produktlinie

RLX bietet Premium-Produkte mit elektronischen Nikotinabgabesystemen (ENDS) mit höheren Gewinnspannen.

Produktkategorie	Durchschnittlicher Verkaufspreis	Geschätzter Jahresumsatz
Premium RELX-Geräte	$29.99	87,5 Millionen US-Dollar
Standard-RELX-Geräte	$19.99	62,3 Millionen US-Dollar

Abonnementbasierte Dienste

RLX führte Abonnementmodelle für konsistente wiederkehrende Einnahmen ein.

• Monatliches Flavour-Abonnement: 9,99 $/Monat
• Jährlicher Gerätewartungsplan: 49,99 $/Jahr
• Geschätzter Abonnementumsatz: 15,6 Millionen US-Dollar im Jahr 2022

Verkauf von Zubehör und ergänzenden Produkten

Zusätzlicher Umsatz durch Verkauf von Zubehör und ergänzenden Produkten.

Zubehörtyp	Durchschnittspreis	Jährliches Verkaufsvolumen
Ersatzkapseln	$6.50	3,2 Millionen Einheiten
Ladekabel	$12.99	1,1 Millionen Einheiten
Schutzhüllen	$14.50	750.000 Einheiten

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at how RLX Technology Inc. delivers distinct value to its customers in late 2025. The core is built around offering products that meet strict quality and compliance standards while staying ahead of the regulatory curve globally.

Compliant, high-quality e-vapor products for adult smokers is a major pillar. The financial results definitely reflect this focus on quality and international market acceptance. For instance, the gross margin hit 31.2% in the third quarter of 2025, a solid jump from 27.2% in the same period of 2024. This margin improvement suggests favorable revenue mix and better pricing power, which often backs up a premium, compliant offering. Net revenues for Q3 2025 reached RMB1,129.3 million (US$158.6 million), showing strong top-line growth driven by international success and a measured recovery in Mainland China due to better customs enforcement against illegal products.

Here's a quick look at how the financial performance supports the value proposition of quality and growth:

Metric	Q3 2025 Value	Year-over-Year Change
Net Revenues	RMB1,129.3 million	49.3% increase
Gross Margin	31.2%	Up from 27.2% in Q3 2024
Non-GAAP Income from Operations	RMB187.8 million (US$26.4 million)	More than doubled from Q3 2024
Research and Development Expenses	RMB41.3 million (US$5.8 million)	Reflecting investment in new products

Product innovation is clearly a driver, especially with the shift in international markets. RLX Technology Inc. is proud of the successful rollout of its proprietary modern-oral product line in the United Kingdom, which reflects years of R&D investment to capture new user segments. This is backed by R&D spending in Q3 2025 of RMB41.3 million (US$5.8 million).

Rapid adaptation to regulatory changes is a necessity, not a choice, in this industry. You see this clearly in the UK, where distributors responded proactively to the announced disposal ban even before it was fully enforced. The value proposition here is navigating complexity for the user. We observed a gradual shift as users of small puff disposables migrated to alternatives, mostly 'Big Puff' devices, and the company expects this conversion to be largely completed by the end of 2025.

The consistent product experience via a closed-system design is another key value point. The company is advancing cartridge-based technology across both closed system and open system products. This focus on system consistency seems to resonate with existing users in the domestic compliance segment, as cartridge pods showed faster growth than devices, indicating growing retention among users adopting compliance products.

You can see the product focus in the following areas:

• Advancing cartridge-based technology in both closed system and open system products.
• Optimizing e-liquid and cartridge integration for superior performance.
• Successful rollout of proprietary modern-oral products in the United Kingdom.
• Domestic compliance segment shows cartridge pods growing faster than devices.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how RLX Technology Inc. keeps its customers engaged, especially as the regulatory landscape keeps shifting. The core of their approach involves a multi-pronged strategy balancing local execution with global expansion, all while managing the transition for their domestic user base.

Franchise retail model focusing on local execution and consumer loyalty

The franchise model is a key lever, particularly outside of Mainland China, to build deep local connections. For instance, in select Asian markets as of the first quarter of 2025, RLX Technology introduced a franchise model for exclusive stores. This involved converting existing vape stores into branded holders. The goal here is direct, first-hand marketing insights and a sharper route-to-market strategy. They are also actively building local teams to gather detailed retail data, which helps them serve both the retailers and the end consumers better. This focus on local execution supports consumer loyalty by tailoring the experience.

The company's strong financial performance in Q3 2025, with net revenues reaching RMB1,129.3 million (US$158.6 million), shows this strategy is driving growth, with international business being a major component. The gross margin improved to 31.2% in Q3 2025, suggesting better control over the cost of serving these diverse markets.

Here's a snapshot of the scale of their offline network, though the most recent data is from 2020:

Metric	Value	Date
Authorized Distributors	110	September 30, 2020
RELX Branded Partner Stores	Over 5,000	September 30, 2020
Other Retail Outlets Covered	Over 100,000	September 30, 2020

Direct engagement through branded stores in Mainland China (Branded store plus model)

In Mainland China, the engagement centers around the integrated offline distribution and 'Branded store plus' retail model. This model is specifically tailored to the domestic e-vapor market structure. While the exact number of branded stores as of late 2025 isn't public, the strategy remains centered on these physical touchpoints for direct consumer interaction and brand reinforcement under the new regulatory framework.

The regulatory environment in Mainland China has been stable since the 2022 management measures and national standards rollout. This stability has allowed for a measured recovery, as indicated by the contribution of the Mainland China business to the Q3 2025 revenue growth. The company also launched a line of disposable products in Mainland China that received positive market feedback in Q1 2025, showing product innovation directly tied to local consumer acceptance.

The shift in revenue contribution highlights where customer focus is currently directed:

• Net revenues from international business represented 71.6% of total net revenues for Q3 2025.
• The remaining portion reflects the ongoing, albeit recovering, engagement within the Mainland China market.

Customer migration strategies to ensure retention post-regulatory changes

Regulatory shifts globally, including bans on disposable products and excise taxes, force customer migration. RLX Technology Inc. is responding by emphasizing product innovation that aligns with new user demands. Globally, there's a noted trend toward larger-volume e-liquid products, which users are seeking for convenience and cost-effectiveness. The company is positioning itself to meet this demand through R&D investments.

Retention is also supported by a commitment to compliance, which builds trust with the remaining compliant retail partners and adult smokers. For example, in Q3 2025, the company highlighted the successful rollout of its proprietary modern-oral product line in the United Kingdom, which is a direct result of R&D investments aimed at unlocking development opportunities among new user segments. This is how they manage migration-by offering compliant, appealing alternatives.

The company's overall financial health supports these long-term relationship investments:

• As of September 30, 2025, total financial assets stood at RMB15,351.1 million (US$2,156.4 million).
• Net cash generated from operating activities in Q3 2025 was RMB357.5 million (US$50.2 million).

They are reinforcing their commitment to long-term value creation, which includes returning capital to shareholders, a signal of confidence that underpins brand stability. To date, including the cash dividend announced in Q3 2025, they have returned over US$500 million to shareholders through repurchases and dividends. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how RLX Technology Inc. gets its products into the hands of adult smokers across the globe as of late 2025. The channel strategy is clearly bifurcated now, leaning heavily toward international markets, which is a major shift.

For offline distribution and wholesalers globally, RLX Technology Inc. uses its offshore entity to manage sales into overseas markets. Domestically, while the structure has evolved due to regulation, the historical foundation involved partnering with 110 authorized distributors to reach a vast network. As a point of reference from the past, this network previously covered over 5,000 RELX Branded Partner Stores and more than 100,000 other retail outlets across over 250 cities in China.

Regarding branded retail stores and authorized franchise outlets in China, compliance is the name of the game now. As of July 31, 2025, the offline stores operated by RLX Technology Inc. in China have successfully obtained the Tobacco Monopoly Licenses for Retail Business. This licensing is critical for maintaining their physical footprint within the Mainland China market, which is seeing a measured recovery.

The international distribution networks are definitely the growth engine. This expansion is significantly bolstered by the European equity investment, which is translating directly to the top line. For the third quarter ended September 30, 2025, net revenues from international business represented a commanding 71.6% of the total net revenues. This growth was explicitly driven by these European market investments and organic expansion. A concrete example of this international push is the successful rollout of their proprietary modern-oral product line in the United Kingdom during Q3 2025. Furthermore, the company executed a strategic acquisition in this channel space, completing a Merger/Acquisition with the Totally Wicked Group in the UK on May 31, 2025.

When we look at key account sales to convenience stores and petrol stations, the focus is on compliance-driven partnerships. Commentary from Q2 2025 indicated that reputable retail channels, especially these key accounts, are actively steering away from gray market products. They are prioritizing partnerships with compliant businesses that hold a leading market share, which opens up significant growth opportunities for RLX Technology Inc.

Here's a quick look at the channel performance reflected in the latest financials:

Metric	Value (Q3 2025)	Context
Total Net Revenues	RMB1,129.3 million (US$158.6 million)	Overall top-line performance for the period.
International Business Revenue Share	71.6%	Dominant portion of the revenue base.
Gross Margin	31.2%	Reflects favorable revenue mix by geography.

The shift in revenue mix by geography is directly impacting margin improvement, which hit 31.2% in Q3 2025, up from 27.2% in Q3 2024.

You can see the channel strategy is now heavily weighted toward formal, compliant international routes, especially in Europe, supported by direct investment and acquisition activity.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups RLX Technology Inc. serves as of late 2025. The focus has clearly shifted globally, but the domestic base remains a factor in their strategy.

The primary target remains adult smokers globally seeking harm-reduction alternatives. This encompasses users across their various product categories, including e-vapor, heat-not-burn, and modern oral nicotine products, which are seen as complementary segments addressing distinct consumer needs, with most consumers entering the smokeless market by moving away from traditional cigarettes.

The geographic split of the customer base is now heavily weighted internationally, a key strategic pivot for RLX Technology Inc.

Segment Detail	Q3 2025 Financial Metric	Value/Percentage
International Consumers (Revenue Share)	Net Revenues from International Business	71.6%
International Consumers (Reported Range)	Reported Revenue Mix Range	70%-80%
Domestic Chinese Consumers (Revenue Share)	Mainland China Revenue	RMB320 million
Domestic Chinese Context	Mainland China Revenue relative to Q2 2021	Approximately 13% of Q2 2021 levels

The international expansion is the engine right now, driven by specific regions and strategic moves. The growth story is defintely international.

• Consumers in Asia-Pacific markets, fueled by successful product innovation and a franchise retail model engaging over 450 partners in one East Asian country.
• Consumers in European markets, significantly boosted by the full three-month financial consolidation of an acquired European e-vapor company in Q3 2025.
• UK consumers, targeted by the successful rollout of a proprietary modern-oral product line.

Domestic Chinese adult smokers of regulated, tobacco-flavored products still contribute, though their revenue share is smaller compared to the international business. The company notes a gradual recovery in Mainland China business, aided by enhanced customs enforcement restoring market order for compliant players.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard numbers that drive RLX Technology Inc.'s operations as of late 2025. The cost structure is heavily influenced by the shift toward international sales, which represented 71.6% of net revenues in Q3 2025, alongside necessary investment in compliance and innovation.

The primary cost driver, as expected for a manufacturer, is the Cost of Revenue (COGS). For the third quarter of 2025, net revenues hit RMB1,129.3 million (US$158.6 million). With a reported Gross Margin of 31.2% for the same period, this implies a Cost of Revenue of approximately RMB776.7 million (RMB1,129.3 million revenue minus RMB352.6 million gross profit). The improvement in gross margin, up from 27.2% year-over-year, suggests that manufacturing and supply chain efficiency gains are taking hold, partly due to the consolidation of an equity investment in European markets.

Research and development (R&D) is a clear area of dedicated spending, reflecting the commitment to product innovation for global segments. For Q3 2025, RLX Technology Inc. reported RMB41.3 million (US$5.8 million) in Research and development expenses. This was a significant increase from RMB24.4 million in the third quarter of 2024, driven by higher share-based compensation and personnel costs.

Sales, General, and Administrative (SG&A) expenses are the second largest component of operating costs, reflecting the push for global expansion and brand building. You have to look at the two main parts here:

• Selling expenses were RMB132.3 million (US$18.6 million) in Q3 2025.
• General and administrative expenses were RMB85.7 million (US$12.0 million) in Q3 2025.

The total Operating Expenses for the quarter were RMB259.3 million (US$36.4 million). The increase in selling expenses, up from RMB69.0 million year-over-year, is tied to higher salaries, shipping costs, and share-based compensation, all necessary to support the international growth strategy.

Regulatory compliance and excise tax costs are embedded within the operating expenses and COGS, though RLX Technology Inc. doesn't break out a specific line item for this in the Q3 2025 summary. However, the context of the business shows these costs are material. The company is adapting to regulatory changes, such as the UK disposable e-vapor product ban, and navigating the competitive environment in Mainland China amid enhanced customs enforcement. These efforts require ongoing investment in legal, compliance, and market-specific operational adjustments.

Here's a quick look at the key cost and expense components for Q3 2025:

Cost/Expense Category	Q3 2025 Amount (RMB in millions)	Q3 2025 Amount (US$ in millions)
Cost of Revenue (Derived)	RMB776.7	Not Directly Reported
Selling Expenses	RMB132.3	US$18.6
General and Administrative Expenses	RMB85.7	US$12.0
Research and Development Expenses	RMB41.3	US$5.8
Total Operating Expenses	RMB259.3	US$36.4

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how RLX Technology Inc. actually brings in the money, and as of late 2025, it's all about the hardware and the juice that powers it. The core of the revenue stream is, quite simply, the sales of e-vapor devices and consumable pods/e-liquids. This is the bread and butter of a leading global branded e-vapor company, focusing on getting their proprietary systems and refills into the hands of consumers, both through their established channels and expanding international networks. It's a razor-and-blades model, where the device is the entry point and the recurring revenue comes from the consumables.

Here's a quick look at the top-line performance for the third quarter of 2025, which really shows the momentum they've built:

Metric	Value (RMB)	Value (US$)
Net Revenues (Q3 2025)	RMB1,129.3 million	US$158.6 million
Gross Profit (Q3 2025)	RMB352.6 million	US$49.5 million
Non-GAAP Income from Operations (Q3 2025)	RMB187.8 million	US$26.4 million

The story behind that revenue growth, which was a 49.3% year-over-year increase from RMB756.3 million in Q3 2024, is heavily skewed toward their global push. Honestly, the domestic China market is still there, but the international play is what's driving the big numbers now.

The geographical split of revenue clearly shows where the focus is right now:

• Revenue primarily driven by international markets, representing 71.6% of net revenues for the period.
• International growth is fueled by expansion in key Asia Pacific and European markets, including the consolidation of a European e-vapor company.
• The Mainland China business is seeing a measured recovery amid enhanced customs enforcement.

To be fair, this growth isn't just on paper; the company is converting sales into usable cash. For the third quarter of 2025, the net cash generated from operating activities was a solid RMB357.5 million (or US$50.2 million). That cash flow helps fund their ongoing international expansion and shareholder returns, like the recently declared dividend.