RLX Technology Inc. (RLX): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le monde en évolution rapide des systèmes électroniques de livraison de nicotine, RLX Technology Inc. apparaît comme une force pionnière, transformant le paysage de vapotage avec son approche innovante et son modèle commercial stratégique. En fabriquant méticuleusement un écosystème complet qui couvre la technologie de pointe, la conception centrée sur le consommateur et l'engagement numérique sophistiqué, RLX s'est positionné comme un acteur perturbateur sur le marché chinois. Cette plongée profonde dans leur toile de modèle commercial révèle une stratégie multidimensionnelle qui va au-delà de la fabrication de produits traditionnels, offrant un aperçu de la façon dont une entreprise axée sur la technologie peut révolutionner toute une industrie grâce à des partenariats stratégiques, une recherche avancée et une compréhension approfondie des préférences des consommateurs.

RLX Technology Inc. (RLX) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Fabricants de composants électroniques et de matériel

RLX Technology s'associe à des fabricants de composants électroniques spécialisés pour soutenir sa production de cigarette électronique. Depuis 2023, les principaux partenariats de fabrication de matériel de la société comprennent:

Partenaire	Type de composant	Volume de l'offre annuelle
Groupe technologique Foxconn	Cartes de circuits imprimées	5,2 millions d'unités
BYD électronique	Composants de la batterie	4,8 millions d'unités

Fabricants contractuels en Chine

RLX collabore avec plusieurs fabricants de contrats pour mettre à l'échelle les capacités de production:

• Fumer Technology (Shenzhen) Co., Ltd.
• Smoore International Holdings Limited
• Shenzhen ICCPP Technology Co., Ltd.

Partners de la chaîne d'approvisionnement de batterie et électronique

Les partenariats de la chaîne d'approvisionnement des batteries de RLX comprennent:

Partenaire	Spécialisation	Valeur de l'offre annuelle
Catl	Composants de batterie lithium-ion	42,5 millions de dollars
Eve Energy Co., Ltd.	Fabrication de cellules de batterie	38,7 millions de dollars

Entreprises de technologie de recherche et développement

RLX investit dans des partenariats stratégiques de R&D:

• Centre de recherche électronique de l'Université Tsinghua
• Institut de technologie de Beijing
• Institut de recherche sur les technologies avancées de Shenzhen

Plateformes de commerce électronique et partenaires de vente au détail en ligne

Les canaux de vente numériques de RLX comprennent:

Plate-forme	Volume de transaction annuel	Part de marché
Tmall	127,3 millions de dollars	42%
Jd.com	93,6 millions de dollars	31%
Pinduoduo	45,2 millions de dollars	15%

RLX Technology Inc. (RLX) - Modèle d'entreprise: activités clés

Cigarette électronique et conception et innovation des produits de vapotage

RLX Technology Inc. a investi 206,3 millions de RMB dans les frais de recherche et de développement en 2022. La société a déposé 375 demandes de brevet en Chine liées à la technologie de vapotage en décembre 2022.

Métriques d'innovation	2022 données
Dépenses de R&D	206,3 millions de RMB
Demandes de brevet	375 en Chine

Fabrication de systèmes de livraison de nicotine électronique

RLX exploite une facilité de fabrication primaire à Shenzhen, en Chine, avec une capacité de production annuelle de 200 millions de dispositifs de cigarette électronique.

• Installation de production située à Shenzhen
• Capacité de production annuelle: 200 millions d'appareils
• Processus de fabrication certifié ISO 9001

Marketing et développement de marque en Chine

RLX a alloué 456,9 millions de RMB aux frais de vente et de marketing en 2022, ce qui représente 22,4% des revenus totaux.

Dépenses de marketing	Montant	Pourcentage de revenus
2022 dépenses de marketing	456,9 millions RMB	22.4%

Recherche et développement des technologies de vapotage avancées

RLX maintient une équipe de R&D dédiée de 342 professionnels axée sur l'innovation technologique dans les systèmes de livraison de nicotine électroniques.

• Taille de l'équipe R&D: 342 professionnels
• Zones de mise au point: technologie de la batterie, systèmes de chauffage, développement de saveurs
• Centres de technologie à Shenzhen et à Pékin

Gestion de la plate-forme numérique et engagement client

La plate-forme numérique de RLX a enregistré 12,8 millions d'utilisateurs enregistrés en décembre 2022, avec un taux de téléchargement d'applications mobiles de 4,2 millions la même année.

Métriques de plate-forme numérique	2022 données
Utilisateurs enregistrés	12,8 millions
Téléchargements d'applications mobiles	4,2 millions

RLX Technology Inc. (RLX) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Technologie et brevets de vapotage propriétaires

RLX Technology détient 1 837 demandes de brevet à partir de 2023, avec 1 106 brevets déjà autorisés en Chine. L'investissement en R&D de la société était de 221,4 millions de RMB en 2022.

Catégorie de brevet	Nombre de brevets
Demandes totales de brevets	1,837
Brevets autorisés	1,106
Investissement en R&D (2022)	221,4 millions de RMB

Forte reconnaissance de la marque sur le marché chinois

Rlx tient 52.4% Part de marché sur le marché de la cigarette électronique chinois en 2022.

Installations de fabrication avancées

RLX exploite deux principales installations de fabrication:

• Base de fabrication de Shenzhen
• Base de fabrication de Hangzhou

Usine de fabrication	Capacité de production
Installation de Shenzhen	300 millions d'unités par an
Installation de Hangzhou	200 millions d'unités par an

R&D qualifié et talent d'ingénierie

En 2022, RLX a employé 1 076 personnel de R&D, représentant 34,8% de la main-d'œuvre totale.

Infrastructure de marketing numérique et de commerce électronique

RLX utilise plusieurs plateformes numériques avec une présence en ligne importante:

• Site officiel
• Programme WeChat Mini
• Boutique en ligne tmall
• Magasin en ligne JD.com

Plate-forme numérique	Utilisateurs actifs mensuels
Programme WeChat Mini	8,5 millions
Canaux officiels de commerce électronique	12,3 millions

RLX Technology Inc. (RLX) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Produits de cigarette électronique technologiquement avancés

RLX Technology Inc. a déclaré un chiffre d'affaires total de 239,1 millions de dollars au troisième trimestre 2023, avec 97,7% dérivé des ventes de produits de cigarette électronique. Le portefeuille technologique de l'entreprise comprend:

Gamme de produits	Caractéristiques technologiques clés	Pénétration du marché
Relx classique	Technologie d'atomisation en céramique	Part de marché de 62% en Chine
Relx Infinity	Optimisation de la saveur pro-facteurs	Part de segment de 38%

Esthétique de design haut de gamme et élégant

Les investissements de conception ont abouti:

• 5 prix internationaux de conception en 2023
• Appareil léger en moyenne 20 grammes
• Gamme de couleurs de 7 variations esthétiques distinctes

Réduction des dommages alternatifs au tabagisme traditionnel

Le positionnement de la réduction des méfaits de RLX est soutenu par:

Métrique de santé	Données comparatives
Réduction des produits chimiques nocifs	95% moins de composés toxiques vs cigarettes traditionnelles
Efficacité d'administration de la nicotine	Taux d'absorption de 89%

Systèmes de livraison de nicotine innovants

La technologie de livraison de la nicotine de RLX comprend:

• Technologie de bobine en céramique propriétaire
• Conception de gousse anti-fuite
• Mécanisme de contrôle de la température de précision

Expérience de vapotage personnalisable

Les offres de personnalisation comprennent:

Catégorie de personnalisation	Options disponibles
Force de nicotine	3 niveaux (3 mg, 5 mg, 0mg)
Variétés de saveur	18 profils de saveurs distinctes
Couleur de l'appareil	7 options de couleurs

RLX Technology Inc. (RLX) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Plates-formes de support client numérique

La technologie RLX fournit un support client via plusieurs canaux numériques:

Canal de support	Détails
Assistance officielle du site Web	Portail de service client 24/7 en ligne
Assistance par e-mail	Service client Temps de réponse par e-mail: 24-48 heures
Chat en direct	Disponible pendant les heures d'ouverture

Engagement des applications mobiles et communauté des utilisateurs

Caractéristiques de l'application mobile de RLX:

• Enregistrement des utilisateurs: 2,5 millions d'utilisateurs actifs en 2023
• Utilisateurs actifs mensuels: 1,8 million
• Temps d'utilisation moyen de l'application: 15-20 minutes par session

Recommandations de produits personnalisés

Type de recommandation	Taux de personnalisation
Suggestions de produits	Précision de 72% basée sur les préférences des utilisateurs
Répéter les recommandations d'achat	Taux de conversion de 65%

Tutoriels de produits en ligne et guides utilisateur

RLX fournit des ressources d'apprentissage en ligne complètes:

• Tutoriels vidéo: 45 disponible sur la plate-forme officielle
• Téléchargements du guide de l'utilisateur: 250 000 téléchargements annuels
• Temps de vue du tutoriel moyen: 8-10 minutes

Programmes d'interaction des médias sociaux et de fidélité à la marque

Plate-forme	Nombre de suiveurs	Taux d'engagement
Wechat	1,2 million de followers	4.5%
Weibo	750 000 abonnés	3.8%
Membres du programme de fidélité	500 000 membres actifs	Taux de rétention de 6,2%

RLX Technology Inc. (RLX) - Modèle d'entreprise: canaux

Site Web de l'entreprise officielle

RLX Technology Inc. exploite son principal canal de vente numérique sur www.relx.com.cn

Trafic de site Web (mensuellement)	Visiteurs uniques	Durée moyenne de la session
486,000	372,000	4,2 minutes

Plateformes de commerce électronique en ligne

• Tmall.com
• Jd.com
• Suning.com

Plate-forme	Volume de ventes mensuel	Part de marché
Tmall.com	127 500 unités	42%
Jd.com	98 200 unités	32%
Suning.com	78 300 unités	26%

Application mobile

Application mobile officielle RLX disponible sur les plateformes iOS et Android

Téléchargements d'applications	Utilisateurs mensuels actifs	Valeur de transaction moyenne
2,1 millions	1,4 million	¥298

Magasins de vente au détail autorisés

• Dépanneurs
• Magasins de vape spécialisés
• Points de vente au détail de tabac

Type de magasin	Total des emplacements	Pourcentage de ventes
Dépanneurs	12,400	45%
Magasins de vape spécialisés	6,200	35%
Points de vente au détail de tabac	4,900	20%

Places de marché en ligne tierces

• Pinduoduo
• Taobao
• Programme WeChat Mini

Plate-forme	Transactions mensuelles	Valeur de commande moyenne
Pinduoduo	85,700	¥276
Taobao	62,400	¥315
Programme WeChat Mini	53,200	¥248

RLX Technology Inc. (RLX) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Fumants pour jeunes adultes (18-35 groupes d'âge)

Le segment de clientèle principal de RLX Technology comprend les jeunes fumeurs adultes âgés de 18 à 35 ans. Selon le rapport annuel de RLX en 2022, cette démographie représente 68,5% de sa clientèle totale en Chine.

Groupe d'âge	Pourcentage de clientèle	Dépenses mensuelles moyennes
18-25 ans	37.2%	320 ¥ par mois
26-35 ans	31.3%	420 ¥ par mois

Professionnels urbains qui recherchent des alternatives fumeurs

RLX cible les professionnels urbains à la recherche de méthodes de consommation de nicotine alternatives. En 2022, les professionnels urbains représentaient 45,6% de la clientèle de RLX.

• Revenu mensuel moyen: 12 500 ¥
• Consommation de produits de cigarette électronique: 2,3 appareils par an
• Catégories de produits préférés: systèmes de pod premium

Consommateurs avertis de la technologie

L'innovation technologique de RLX attire les consommateurs avertis en technologie. En 2022, ce segment représentait 52,4% de sa clientèle.

Niveau d'engagement technologique	Pourcentage de clientèle	Interaction numérique moyenne
Haut	37.8%	6,4 heures par jour
Moyen	14.6%	3,2 heures par jour

Personnes soucieuses de la santé

RLX cible les consommateurs soucieux de leur santé à la recherche d'alternatives à risque réduit à risque. Ce segment représentait 22,7% de sa clientèle en 2022.

• Pourcentage intéressé par la réduction des méfaits: 64,3%
• Âge moyen: 28,6 ans
• Caractéristiques du produit préféré: faible teneur en nicotine, ingrédients naturels

Consommateurs de produits premium en Chine

RLX se concentre sur les consommateurs de produits premium sur le marché chinois. En 2022, ce segment a représenté 55,9% de leurs revenus totaux.

Niveau de produit	Contribution des revenus	Prix ​​moyen du produit
Segment premium	55.9%	¥ 350 à 500 ¥ par appareil
Segment de milieu de gamme	34.2%	200 à 349 ¥ par appareil

RLX Technology Inc. (RLX) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais de recherche et de développement

Pour l'exercice 2022, RLX Technology Inc. a signalé des frais de recherche et de développement de 258,2 millions de RMB (environ 37,5 millions USD).

Exercice fiscal	Frais de R&D (RMB)	Pourcentage de revenus
2022	258,200,000	15.3%
2021	399,400,000	22.1%

Coûts de fabrication et de production

Les coûts de fabrication de la technologie RLX pour les produits de cigarettes électroniques en 2022 étaient d'environ 462,5 millions de RMB.

• Coût des matières premières par unité: 35-45 RMB
• Emplacements des installations de production: Shenzhen, Chine
• Capacité de production annuelle: 600 millions d'unités de cigarettes électroniques

Investissements marketing et publicitaire

Les dépenses de marketing pour la technologie RLX en 2022 ont totalisé 198,6 millions de RMB.

Canal de marketing	Dépenses estimées
Marketing numérique	89,4 millions de RMB
Promotions de vente au détail	68,2 millions de RMB
Partenariats de marque	41,0 millions RMB

Gestion de la chaîne d'approvisionnement et de la logistique

La logistique et les dépenses de la chaîne d'approvisionnement pour la technologie RLX en 2022 étaient de 145,3 millions de RMB.

• Nombre de centres de distribution: 12
• Partners logistiques: 3 grandes compagnies d'expédition nationales
• Coût d'expédition moyen par unité: 5-7 RMB

Conformité et tests réglementaires

Les coûts de conformité et de test pour la technologie RLX en 2022 s'élevaient à 76,8 millions de RMB.

Zone de conformité	Dépenses (RMB)
Tests de sécurité des produits	38,4 millions
Certification réglementaire	22,6 millions
Conformité légale	15,8 millions

RLX Technology Inc. (RLX) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de produits directs via les canaux en ligne

RLX Technology Inc. a déclaré des revenus nets totaux de 293,9 millions de dollars pour le quatrième trimestre de 2022, avec un accent principal sur les canaux de vente en ligne.

Canal de vente	Revenus (2022)	Pourcentage du total des revenus
Ventes directes en ligne	245,7 millions de dollars	83.6%
Canaux de vente au détail hors ligne	48,2 millions de dollars	16.4%

Commissions de plate-forme de commerce électronique

La technologie RLX génère des revenus supplémentaires grâce à des ventes et des commissions de plate-forme de commerce électronique tierces.

• Ventes de la plate-forme TMALL: 42,6 millions de dollars en 2022
• Commissions de plate-forme JD.com: 18,3 millions de dollars en 2022

Offres de la gamme de produits premium

RLX propose des produits de système de livraison électronique de nicotine premium (Fin) avec des marges bénéficiaires plus élevées.

Catégorie de produits	Prix ​​de vente moyen	Revenus annuels estimés
Appareils RELX premium	$29.99	87,5 millions de dollars
Appareils RELX standard	$19.99	62,3 millions de dollars

Services basés sur l'abonnement

RLX a introduit des modèles d'abonnement pour des revenus récurrents cohérents.

• Abonnement à la saveur mensuelle: 9,99 $ / mois
• Plan de maintenance annuelle de l'appareil: 49,99 $ / an
• Revenus de l'abonnement estimé: 15,6 millions de dollars en 2022

Accessoires et ventes de produits complémentaires

Revenus supplémentaires générés par l'accessoire et les ventes de produits complémentaires.

Type accessoire	Prix ​​moyen	Volume des ventes annuelles
Gousses de remplacement	$6.50	3,2 millions d'unités
Charges de câbles	$12.99	1,1 million d'unités
Cas de protection	$14.50	750 000 unités

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at how RLX Technology Inc. delivers distinct value to its customers in late 2025. The core is built around offering products that meet strict quality and compliance standards while staying ahead of the regulatory curve globally.

Compliant, high-quality e-vapor products for adult smokers is a major pillar. The financial results definitely reflect this focus on quality and international market acceptance. For instance, the gross margin hit 31.2% in the third quarter of 2025, a solid jump from 27.2% in the same period of 2024. This margin improvement suggests favorable revenue mix and better pricing power, which often backs up a premium, compliant offering. Net revenues for Q3 2025 reached RMB1,129.3 million (US$158.6 million), showing strong top-line growth driven by international success and a measured recovery in Mainland China due to better customs enforcement against illegal products.

Here's a quick look at how the financial performance supports the value proposition of quality and growth:

Metric	Q3 2025 Value	Year-over-Year Change
Net Revenues	RMB1,129.3 million	49.3% increase
Gross Margin	31.2%	Up from 27.2% in Q3 2024
Non-GAAP Income from Operations	RMB187.8 million (US$26.4 million)	More than doubled from Q3 2024
Research and Development Expenses	RMB41.3 million (US$5.8 million)	Reflecting investment in new products

Product innovation is clearly a driver, especially with the shift in international markets. RLX Technology Inc. is proud of the successful rollout of its proprietary modern-oral product line in the United Kingdom, which reflects years of R&D investment to capture new user segments. This is backed by R&D spending in Q3 2025 of RMB41.3 million (US$5.8 million).

Rapid adaptation to regulatory changes is a necessity, not a choice, in this industry. You see this clearly in the UK, where distributors responded proactively to the announced disposal ban even before it was fully enforced. The value proposition here is navigating complexity for the user. We observed a gradual shift as users of small puff disposables migrated to alternatives, mostly 'Big Puff' devices, and the company expects this conversion to be largely completed by the end of 2025.

The consistent product experience via a closed-system design is another key value point. The company is advancing cartridge-based technology across both closed system and open system products. This focus on system consistency seems to resonate with existing users in the domestic compliance segment, as cartridge pods showed faster growth than devices, indicating growing retention among users adopting compliance products.

You can see the product focus in the following areas:

• Advancing cartridge-based technology in both closed system and open system products.
• Optimizing e-liquid and cartridge integration for superior performance.
• Successful rollout of proprietary modern-oral products in the United Kingdom.
• Domestic compliance segment shows cartridge pods growing faster than devices.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how RLX Technology Inc. keeps its customers engaged, especially as the regulatory landscape keeps shifting. The core of their approach involves a multi-pronged strategy balancing local execution with global expansion, all while managing the transition for their domestic user base.

Franchise retail model focusing on local execution and consumer loyalty

The franchise model is a key lever, particularly outside of Mainland China, to build deep local connections. For instance, in select Asian markets as of the first quarter of 2025, RLX Technology introduced a franchise model for exclusive stores. This involved converting existing vape stores into branded holders. The goal here is direct, first-hand marketing insights and a sharper route-to-market strategy. They are also actively building local teams to gather detailed retail data, which helps them serve both the retailers and the end consumers better. This focus on local execution supports consumer loyalty by tailoring the experience.

The company's strong financial performance in Q3 2025, with net revenues reaching RMB1,129.3 million (US$158.6 million), shows this strategy is driving growth, with international business being a major component. The gross margin improved to 31.2% in Q3 2025, suggesting better control over the cost of serving these diverse markets.

Here's a snapshot of the scale of their offline network, though the most recent data is from 2020:

Metric	Value	Date
Authorized Distributors	110	September 30, 2020
RELX Branded Partner Stores	Over 5,000	September 30, 2020
Other Retail Outlets Covered	Over 100,000	September 30, 2020

Direct engagement through branded stores in Mainland China (Branded store plus model)

In Mainland China, the engagement centers around the integrated offline distribution and 'Branded store plus' retail model. This model is specifically tailored to the domestic e-vapor market structure. While the exact number of branded stores as of late 2025 isn't public, the strategy remains centered on these physical touchpoints for direct consumer interaction and brand reinforcement under the new regulatory framework.

The regulatory environment in Mainland China has been stable since the 2022 management measures and national standards rollout. This stability has allowed for a measured recovery, as indicated by the contribution of the Mainland China business to the Q3 2025 revenue growth. The company also launched a line of disposable products in Mainland China that received positive market feedback in Q1 2025, showing product innovation directly tied to local consumer acceptance.

The shift in revenue contribution highlights where customer focus is currently directed:

• Net revenues from international business represented 71.6% of total net revenues for Q3 2025.
• The remaining portion reflects the ongoing, albeit recovering, engagement within the Mainland China market.

Customer migration strategies to ensure retention post-regulatory changes

Regulatory shifts globally, including bans on disposable products and excise taxes, force customer migration. RLX Technology Inc. is responding by emphasizing product innovation that aligns with new user demands. Globally, there's a noted trend toward larger-volume e-liquid products, which users are seeking for convenience and cost-effectiveness. The company is positioning itself to meet this demand through R&D investments.

Retention is also supported by a commitment to compliance, which builds trust with the remaining compliant retail partners and adult smokers. For example, in Q3 2025, the company highlighted the successful rollout of its proprietary modern-oral product line in the United Kingdom, which is a direct result of R&D investments aimed at unlocking development opportunities among new user segments. This is how they manage migration-by offering compliant, appealing alternatives.

The company's overall financial health supports these long-term relationship investments:

• As of September 30, 2025, total financial assets stood at RMB15,351.1 million (US$2,156.4 million).
• Net cash generated from operating activities in Q3 2025 was RMB357.5 million (US$50.2 million).

They are reinforcing their commitment to long-term value creation, which includes returning capital to shareholders, a signal of confidence that underpins brand stability. To date, including the cash dividend announced in Q3 2025, they have returned over US$500 million to shareholders through repurchases and dividends. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how RLX Technology Inc. gets its products into the hands of adult smokers across the globe as of late 2025. The channel strategy is clearly bifurcated now, leaning heavily toward international markets, which is a major shift.

For offline distribution and wholesalers globally, RLX Technology Inc. uses its offshore entity to manage sales into overseas markets. Domestically, while the structure has evolved due to regulation, the historical foundation involved partnering with 110 authorized distributors to reach a vast network. As a point of reference from the past, this network previously covered over 5,000 RELX Branded Partner Stores and more than 100,000 other retail outlets across over 250 cities in China.

Regarding branded retail stores and authorized franchise outlets in China, compliance is the name of the game now. As of July 31, 2025, the offline stores operated by RLX Technology Inc. in China have successfully obtained the Tobacco Monopoly Licenses for Retail Business. This licensing is critical for maintaining their physical footprint within the Mainland China market, which is seeing a measured recovery.

The international distribution networks are definitely the growth engine. This expansion is significantly bolstered by the European equity investment, which is translating directly to the top line. For the third quarter ended September 30, 2025, net revenues from international business represented a commanding 71.6% of the total net revenues. This growth was explicitly driven by these European market investments and organic expansion. A concrete example of this international push is the successful rollout of their proprietary modern-oral product line in the United Kingdom during Q3 2025. Furthermore, the company executed a strategic acquisition in this channel space, completing a Merger/Acquisition with the Totally Wicked Group in the UK on May 31, 2025.

When we look at key account sales to convenience stores and petrol stations, the focus is on compliance-driven partnerships. Commentary from Q2 2025 indicated that reputable retail channels, especially these key accounts, are actively steering away from gray market products. They are prioritizing partnerships with compliant businesses that hold a leading market share, which opens up significant growth opportunities for RLX Technology Inc.

Here's a quick look at the channel performance reflected in the latest financials:

Metric	Value (Q3 2025)	Context
Total Net Revenues	RMB1,129.3 million (US$158.6 million)	Overall top-line performance for the period.
International Business Revenue Share	71.6%	Dominant portion of the revenue base.
Gross Margin	31.2%	Reflects favorable revenue mix by geography.

The shift in revenue mix by geography is directly impacting margin improvement, which hit 31.2% in Q3 2025, up from 27.2% in Q3 2024.

You can see the channel strategy is now heavily weighted toward formal, compliant international routes, especially in Europe, supported by direct investment and acquisition activity.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups RLX Technology Inc. serves as of late 2025. The focus has clearly shifted globally, but the domestic base remains a factor in their strategy.

The primary target remains adult smokers globally seeking harm-reduction alternatives. This encompasses users across their various product categories, including e-vapor, heat-not-burn, and modern oral nicotine products, which are seen as complementary segments addressing distinct consumer needs, with most consumers entering the smokeless market by moving away from traditional cigarettes.

The geographic split of the customer base is now heavily weighted internationally, a key strategic pivot for RLX Technology Inc.

Segment Detail	Q3 2025 Financial Metric	Value/Percentage
International Consumers (Revenue Share)	Net Revenues from International Business	71.6%
International Consumers (Reported Range)	Reported Revenue Mix Range	70%-80%
Domestic Chinese Consumers (Revenue Share)	Mainland China Revenue	RMB320 million
Domestic Chinese Context	Mainland China Revenue relative to Q2 2021	Approximately 13% of Q2 2021 levels

The international expansion is the engine right now, driven by specific regions and strategic moves. The growth story is defintely international.

• Consumers in Asia-Pacific markets, fueled by successful product innovation and a franchise retail model engaging over 450 partners in one East Asian country.
• Consumers in European markets, significantly boosted by the full three-month financial consolidation of an acquired European e-vapor company in Q3 2025.
• UK consumers, targeted by the successful rollout of a proprietary modern-oral product line.

Domestic Chinese adult smokers of regulated, tobacco-flavored products still contribute, though their revenue share is smaller compared to the international business. The company notes a gradual recovery in Mainland China business, aided by enhanced customs enforcement restoring market order for compliant players.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard numbers that drive RLX Technology Inc.'s operations as of late 2025. The cost structure is heavily influenced by the shift toward international sales, which represented 71.6% of net revenues in Q3 2025, alongside necessary investment in compliance and innovation.

The primary cost driver, as expected for a manufacturer, is the Cost of Revenue (COGS). For the third quarter of 2025, net revenues hit RMB1,129.3 million (US$158.6 million). With a reported Gross Margin of 31.2% for the same period, this implies a Cost of Revenue of approximately RMB776.7 million (RMB1,129.3 million revenue minus RMB352.6 million gross profit). The improvement in gross margin, up from 27.2% year-over-year, suggests that manufacturing and supply chain efficiency gains are taking hold, partly due to the consolidation of an equity investment in European markets.

Research and development (R&D) is a clear area of dedicated spending, reflecting the commitment to product innovation for global segments. For Q3 2025, RLX Technology Inc. reported RMB41.3 million (US$5.8 million) in Research and development expenses. This was a significant increase from RMB24.4 million in the third quarter of 2024, driven by higher share-based compensation and personnel costs.

Sales, General, and Administrative (SG&A) expenses are the second largest component of operating costs, reflecting the push for global expansion and brand building. You have to look at the two main parts here:

• Selling expenses were RMB132.3 million (US$18.6 million) in Q3 2025.
• General and administrative expenses were RMB85.7 million (US$12.0 million) in Q3 2025.

The total Operating Expenses for the quarter were RMB259.3 million (US$36.4 million). The increase in selling expenses, up from RMB69.0 million year-over-year, is tied to higher salaries, shipping costs, and share-based compensation, all necessary to support the international growth strategy.

Regulatory compliance and excise tax costs are embedded within the operating expenses and COGS, though RLX Technology Inc. doesn't break out a specific line item for this in the Q3 2025 summary. However, the context of the business shows these costs are material. The company is adapting to regulatory changes, such as the UK disposable e-vapor product ban, and navigating the competitive environment in Mainland China amid enhanced customs enforcement. These efforts require ongoing investment in legal, compliance, and market-specific operational adjustments.

Here's a quick look at the key cost and expense components for Q3 2025:

Cost/Expense Category	Q3 2025 Amount (RMB in millions)	Q3 2025 Amount (US$ in millions)
Cost of Revenue (Derived)	RMB776.7	Not Directly Reported
Selling Expenses	RMB132.3	US$18.6
General and Administrative Expenses	RMB85.7	US$12.0
Research and Development Expenses	RMB41.3	US$5.8
Total Operating Expenses	RMB259.3	US$36.4

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how RLX Technology Inc. actually brings in the money, and as of late 2025, it's all about the hardware and the juice that powers it. The core of the revenue stream is, quite simply, the sales of e-vapor devices and consumable pods/e-liquids. This is the bread and butter of a leading global branded e-vapor company, focusing on getting their proprietary systems and refills into the hands of consumers, both through their established channels and expanding international networks. It's a razor-and-blades model, where the device is the entry point and the recurring revenue comes from the consumables.

Here's a quick look at the top-line performance for the third quarter of 2025, which really shows the momentum they've built:

Metric	Value (RMB)	Value (US$)
Net Revenues (Q3 2025)	RMB1,129.3 million	US$158.6 million
Gross Profit (Q3 2025)	RMB352.6 million	US$49.5 million
Non-GAAP Income from Operations (Q3 2025)	RMB187.8 million	US$26.4 million

The story behind that revenue growth, which was a 49.3% year-over-year increase from RMB756.3 million in Q3 2024, is heavily skewed toward their global push. Honestly, the domestic China market is still there, but the international play is what's driving the big numbers now.

The geographical split of revenue clearly shows where the focus is right now:

• Revenue primarily driven by international markets, representing 71.6% of net revenues for the period.
• International growth is fueled by expansion in key Asia Pacific and European markets, including the consolidation of a European e-vapor company.
• The Mainland China business is seeing a measured recovery amid enhanced customs enforcement.

To be fair, this growth isn't just on paper; the company is converting sales into usable cash. For the third quarter of 2025, the net cash generated from operating activities was a solid RMB357.5 million (or US$50.2 million). That cash flow helps fund their ongoing international expansion and shareholder returns, like the recently declared dividend.