RLX Technology Inc. (RLX): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el mundo en rápida evolución de los sistemas electrónicos de entrega de nicotina, RLX Technology Inc. surge como una fuerza pionera, transformando el panorama de vapeo con su enfoque innovador y modelo de negocio estratégico. Al crear meticulosamente un ecosistema integral que abarca tecnología de vanguardia, diseño centrado en el consumidor y un sofisticado compromiso digital, RLX se ha posicionado como un jugador disruptivo en el mercado chino. Esta profunda inmersión en el lienzo de su modelo de negocio revela una estrategia multidimensional que va más allá de la fabricación tradicional de productos, ofreciendo información sobre cómo una empresa impulsada por la tecnología puede revolucionar una industria completa a través de asociaciones estratégicas, investigaciones avanzadas y una gran comprensión de las preferencias del consumidor.

RLX Technology Inc. (RLX) - Modelo de negocio: asociaciones clave

Fabricantes de componentes electrónicos y hardware

RLX Technology se asocia con fabricantes de componentes electrónicos especializados para apoyar su producción de cigarrillos electrónicos. A partir de 2023, las asociaciones clave de fabricación de hardware de la compañía incluyen:

Pareja	Tipo de componente	Volumen de suministro anual
Grupo de tecnología de Foxconn	Tablas de circuito	5.2 millones de unidades
BYD electrónica	Componentes de la batería	4.8 millones de unidades

Fabricantes de contrato en China

RLX colabora con múltiples fabricantes de contratos para escalar capacidades de producción:

• Smoking Technology (Shenzhen) Co., Ltd.
• Smoore International Holdings Limited
• Shenzhen ICCPP Technology Co., Ltd.

Batería y socios electrónicos de la cadena de suministro

Las asociaciones de la cadena de suministro de baterías de RLX incluyen:

Pareja	Especialización	Valor de suministro anual
Gato	Componentes de la batería de iones de litio	$ 42.5 millones
Eve Energy Co., Ltd.	Fabricación de celdas de batería	$ 38.7 millones

Empresas de tecnología de investigación y desarrollo

RLX invierte en asociaciones estratégicas de I + D:

• Centro de investigación electrónica de la Universidad de Tsinghua
• Instituto de Tecnología de Beijing
• Instituto de Investigación de Tecnología Avanzada de Shenzhen

Plataformas de comercio electrónico y socios minoristas en línea

Los canales de ventas digitales de RLX incluyen:

Plataforma	Volumen de transacción anual	Cuota de mercado
Tmall	$ 127.3 millones	42%
Jd.com	$ 93.6 millones	31%
Pinduoduo	$ 45.2 millones	15%

RLX Technology Inc. (RLX) - Modelo de negocio: actividades clave

Diseño e innovación e innovación de los productos de cigarrillo electrónico y vapeo

RLX Technology Inc. invirtió 206.3 millones de RMB en gastos de investigación y desarrollo en 2022. La compañía presentó 375 solicitudes de patentes en China relacionadas con la tecnología de vapeo a partir de diciembre de 2022.

Métricas de innovación	Datos 2022
Gasto de I + D	206.3 millones de RMB
Solicitudes de patentes	375 en China

Fabricación de sistemas electrónicos de entrega de nicotina

RLX opera una instalación de fabricación primaria en Shenzhen, China, con una capacidad de producción anual de 200 millones de dispositivos de cigarrillos electrónicos.

• Instalación de producción ubicada en Shenzhen
• Capacidad de producción anual: 200 millones de dispositivos
• Proceso de fabricación certificado ISO 9001

Marketing y desarrollo de marca en China

RLX asignó 456.9 millones de RMB a los gastos de ventas y marketing en 2022, lo que representa el 22.4% de los ingresos totales.

Gasto de marketing	Cantidad	Porcentaje de ingresos
Gastos de marketing 2022	456.9 millones de RMB	22.4%

Investigación y desarrollo de tecnologías avanzadas de vapeo

RLX mantiene un equipo dedicado de I + D de 342 profesionales centrados en la innovación tecnológica en los sistemas electrónicos de entrega de nicotina.

• Tamaño del equipo de I + D: 342 profesionales
• Áreas de enfoque: tecnología de baterías, sistemas de calefacción, desarrollo de sabores
• Centros de tecnología en Shenzhen y Beijing

Gestión de la plataforma digital y compromiso del cliente

La plataforma digital de RLX registró 12.8 millones de usuarios registrados a diciembre de 2022, con una tasa de descarga de la aplicación móvil de 4.2 millones en el mismo año.

Métricas de plataforma digital	Datos 2022
Usuarios registrados	12.8 millones
Descargas de aplicaciones móviles	4.2 millones

RLX Technology Inc. (RLX) - Modelo de negocio: recursos clave

Tecnología de vapeo y patentes patentadas

RLX Technology posee 1.837 solicitudes de patentes a partir de 2023, con 1.106 patentes ya autorizadas en China. La inversión de I + D de la compañía fue de 221.4 millones de RMB en 2022.

Categoría de patente	Número de patentes
Solicitudes de patentes totales	1,837
Patentes autorizadas	1,106
Inversión en I + D (2022)	221.4 millones de RMB

Reconocimiento de marca fuerte en el mercado chino

RLX sostiene 52.4% Cuota de mercado en el mercado de cigarrillos electrónicos de China a partir de 2022.

Instalaciones de fabricación avanzadas

RLX opera dos instalaciones de fabricación primarias:

• Base de fabricación de Shenzhen
• Base de fabricación de Hangzhou

Instalación de fabricación	Capacidad de producción
Instalación de shenzhen	300 millones de unidades anualmente
Instalación de Hangzhou	200 millones de unidades anualmente

I + D calificado y talento de ingeniería

A partir de 2022, RLX empleó al personal de I + D de 1.076, que representa el 34.8% de la fuerza laboral total.

Marketing digital e infraestructura de comercio electrónico

RLX utiliza múltiples plataformas digitales con una importante presencia en línea:

• Sitio web oficial
• Mini programa WeChat
• Tmall en línea en línea
• JD.com Tienda en línea

Plataforma digital	Usuarios activos mensuales
Mini programa WeChat	8.5 millones
Canales oficiales de comercio electrónico	12.3 millones

RLX Technology Inc. (RLX) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Productos de cigarrillos electrónicos tecnológicamente avanzados

RLX Technology Inc. informó un ingreso total de $ 239.1 millones en el tercer trimestre de 2023, con un 97.7% derivado de las ventas de productos de cigarrillos electrónicos. La cartera tecnológica de la compañía incluye:

Línea de productos	Características tecnológicas clave	Penetración del mercado
Relx Classic	Tecnología de atomización de cerámica	62% de participación de mercado en China
Relx Infinity	Optimización de sabores pro-fídrico	38% de participación en el segmento premium

Estética de diseño premium y elegante

Las inversiones de diseño han resultado en:

• 5 Premios de diseño internacional en 2023
• Dispositivo liviano con un promedio de 20 gramos
• Rango de color de 7 variaciones estéticas distintas

Alternativa de daño reducido al tabaquismo tradicional

El posicionamiento de reducción de daños de RLX está respaldado por:

Métrico de salud	Datos comparativos
Reducción química dañina	95% menos compuestos tóxicos versus cigarrillos tradicionales
Eficiencia de entrega de nicotina	Tasa de absorción del 89%

Sistemas innovadores de entrega de nicotina

La tecnología de entrega de nicotina de RLX incluye:

• Tecnología de bobina de cerámica patentada
• Diseño de vaina a prueba de fugas
• Mecanismo de control de temperatura de precisión

Experiencia de vapeo personalizable

Las ofertas de personalización incluyen:

Categoría de personalización	Opciones disponibles
Fuerza de nicotina	3 niveles (3 mg, 5 mg, 0 mg)
Variedades de sabor	18 Perfiles de sabor distintos
Color del dispositivo	7 opciones de color

RLX Technology Inc. (RLX) - Modelo de negocio: relaciones con los clientes

Plataformas de atención al cliente digital

La tecnología RLX proporciona atención al cliente a través de múltiples canales digitales:

Canal de soporte	Detalles
Soporte oficial del sitio web	Portal de servicio al cliente en línea 24/7
Soporte por correo electrónico	Servicio al cliente Tiempo de respuesta por correo electrónico: 24-48 horas
Chat en vivo	Disponible durante el horario comercial

Compromiso de aplicaciones móviles y comunidad de usuarios

Características de la aplicación móvil de RLX:

• Registro de usuarios: 2.5 millones de usuarios activos en 2023
• Usuarios activos mensuales: 1.8 millones
• Tiempo de uso de la aplicación promedio: 15-20 minutos por sesión

Recomendaciones de productos personalizadas

Tipo de recomendación	Tasa de personalización
Sugerencias de productos	72% de precisión basada en las preferencias del usuario
Repetir recomendaciones de compra	Tasa de conversión del 65%

Tutoriales de productos en línea y guías de usuario

RLX proporciona recursos integrales de aprendizaje en línea:

• Tutoriales de video: 45 disponibles en la plataforma oficial
• Descargas de la guía del usuario: 250,000 descargas anuales
• Vista de tutorial promedio Tiempo: 8-10 minutos

Interacción en las redes sociales y programas de fidelización de marca

Plataforma	Recuento de seguidores	Tasa de compromiso
Veloz	1.2 millones de seguidores	4.5%
Weibo	750,000 seguidores	3.8%
Miembros del programa de fidelización	500,000 miembros activos	Tasa de retención de 6.2%

RLX Technology Inc. (RLX) - Modelo de negocio: canales

Sitio web oficial de la empresa

RLX Technology Inc. opera su canal de ventas digital primario en www.relx.com.cn

Tráfico del sitio web (mensual)	Visitantes únicos	Duración de la sesión promedio
486,000	372,000	4.2 minutos

Plataformas de comercio electrónico en línea

• Tmall.com
• Jd.com
• Suning.com

Plataforma	Volumen de ventas mensual	Cuota de mercado
Tmall.com	127,500 unidades	42%
Jd.com	98,200 unidades	32%
Suning.com	78,300 unidades	26%

Aplicación móvil

Aplicación móvil oficial de RLX disponible en plataformas iOS y Android

Descargas de aplicaciones	Usuarios mensuales activos	Valor de transacción promedio
2.1 millones	1.4 millones	¥298

Tiendas minoristas autorizadas

• Tiendas de conveniencia
• Tiendas de vape especializado
• Puntos de venta de tabaco

Tipo de tienda	Ubicaciones totales	Porcentaje de ventas
Tiendas de conveniencia	12,400	45%
Tiendas de vape especializado	6,200	35%
Puntos de venta de tabaco	4,900	20%

Mercados de terceros en línea

• Pinduoduo
• Taobao
• Mini programa WeChat

Plataforma	Transacciones mensuales	Valor de pedido promedio
Pinduoduo	85,700	¥276
Taobao	62,400	¥315
Mini programa WeChat	53,200	¥248

RLX Technology Inc. (RLX) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Fumadores para adultos jóvenes (grupo de edad de 18 a 35 años)

El segmento principal de clientes de RLX Technology comprende fumadores adultos jóvenes de entre 18 y 35 años. Según el informe anual 2022 de RLX, este grupo demográfico representa el 68.5% de su base total de clientes en China.

Grupo de edad	Porcentaje de la base de clientes	Gasto mensual promedio
18-25 años	37.2%	¥ 320 por mes
26-35 años	31.3%	¥ 420 por mes

Profesionales urbanos que buscan alternativas para fumar

RLX se dirige a profesionales urbanos que buscan métodos alternativos de consumo de nicotina. En 2022, Urban Professionals representaron el 45.6% de la base de clientes de RLX.

• Ingresos mensuales promedio: ¥ 12,500
• Consumo de productos de cigarrillos electrónicos: 2.3 dispositivos por año
• Categorías de productos preferidos: Sistemas de POD premium

Consumidores expertos en tecnología

La innovación tecnológica de RLX atrae a los consumidores expertos en tecnología. En 2022, este segmento constituía el 52.4% de su base de clientes.

Nivel de compromiso tecnológico	Porcentaje de la base de clientes	Interacción digital promedio
Alto	37.8%	6.4 horas diarias
Medio	14.6%	3.2 horas diarias

Individuos conscientes de la salud

RLX se dirige a consumidores conscientes de la salud que buscan alternativas de nicotina de riesgo reducido. Este segmento representaba el 22.7% de su base de clientes en 2022.

• Porcentaje interesado en la reducción de daños: 64.3%
• Edad promedio: 28.6 años
• Características del producto preferido: bajo contenido de nicotina, ingredientes naturales

Consumidores de productos premium en China

RLX se centra en los consumidores de productos premium en el mercado chino. En 2022, este segmento representó el 55.9% de sus ingresos totales.

Nivel de producto	Contribución de ingresos	Precio promedio del producto
Segmento premium	55.9%	¥ 350- ¥ 500 por dispositivo
Segmento de rango medio	34.2%	¥ 200- ¥ 349 por dispositivo

RLX Technology Inc. (RLX) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Gastos de investigación y desarrollo

Para el año fiscal 2022, RLX Technology Inc. reportó gastos de investigación y desarrollo de 258.2 millones de RMB (aproximadamente $ 37.5 millones de dólares).

Año fiscal	Gastos de I + D (RMB)	Porcentaje de ingresos
2022	258,200,000	15.3%
2021	399,400,000	22.1%

Costos de fabricación y producción

Los costos de fabricación de RLX Technology para productos electrónicos de cigarrillos en 2022 fueron de aproximadamente 462.5 millones de RMB.

• Costo de materias primas por unidad: 35-45 RMB
• Ubicaciones de las instalaciones de producción: Shenzhen, China
• Capacidad de producción anual: 600 millones de unidades de cigarrillos electrónicos

Inversiones de marketing y publicidad

Los gastos de marketing para la tecnología RLX en 2022 totalizaron 198.6 millones de RMB.

Canal de marketing	Gasto estimado
Marketing digital	89.4 millones de RMB
Promociones minoristas	68.2 millones de RMB
Asociaciones de marca	41.0 millones de RMB

Gestión de la cadena de suministro y logística

La logística y los gastos de la cadena de suministro para la tecnología RLX en 2022 fueron 145.3 millones de RMB.

• Número de centros de distribución: 12
• Socios de logística: 3 compañías navieras nacionales principales
• Costo de envío promedio por unidad: 5-7 RMB

Cumplimiento y pruebas regulatorias

Los costos de cumplimiento y prueba de la tecnología RLX en 2022 ascendieron a 76.8 millones de RMB.

Área de cumplimiento	Gasto (RMB)
Prueba de seguridad de productos	38.4 millones
Certificación regulatoria	22.6 millones
Cumplimiento legal	15.8 millones

RLX Technology Inc. (RLX) - Modelo de negocio: flujos de ingresos

Ventas directas de productos a través de canales en línea

RLX Technology Inc. reportó ingresos netos totales de $ 293.9 millones para el cuarto trimestre de 2022, con un enfoque principal en los canales de ventas en línea.

Canal de ventas	Ingresos (2022)	Porcentaje de ingresos totales
Ventas directas en línea	$ 245.7 millones	83.6%
Canales minoristas fuera de línea	$ 48.2 millones	16.4%

Comisiones de la plataforma de comercio electrónico

La tecnología RLX genera ingresos adicionales a través de ventas y comisiones de plataformas de comercio electrónico de terceros.

• Ventas de plataforma TMall: $ 42.6 millones en 2022
• Comisiones de plataforma JD.com: $ 18.3 millones en 2022

Ofertas de línea de productos premium

RLX ofrece productos premium del sistema de entrega de nicotina electrónica (EMS) con mayores márgenes de ganancia.

Categoría de productos	Precio de venta promedio	Ingresos anuales estimados
Dispositivos RELX premium	$29.99	$ 87.5 millones
Dispositivos RELX estándar	$19.99	$ 62.3 millones

Servicios basados ​​en suscripción

RLX introdujo modelos de suscripción para ingresos recurrentes consistentes.

• Suscripción de sabor mensual: $ 9.99/mes
• Plan anual de mantenimiento del dispositivo: $ 49.99/año
• Ingresos de suscripción estimados: $ 15.6 millones en 2022

Accesorios y ventas complementarias de productos

Ingresos adicionales generados a través de la venta de productos accesorios y complementarios.

Tipo de accesorio	Precio medio	Volumen de ventas anual
Cápsulas de reemplazo	$6.50	3.2 millones de unidades
Cables de carga	$12.99	1.1 millones de unidades
Casos protectores	$14.50	750,000 unidades

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at how RLX Technology Inc. delivers distinct value to its customers in late 2025. The core is built around offering products that meet strict quality and compliance standards while staying ahead of the regulatory curve globally.

Compliant, high-quality e-vapor products for adult smokers is a major pillar. The financial results definitely reflect this focus on quality and international market acceptance. For instance, the gross margin hit 31.2% in the third quarter of 2025, a solid jump from 27.2% in the same period of 2024. This margin improvement suggests favorable revenue mix and better pricing power, which often backs up a premium, compliant offering. Net revenues for Q3 2025 reached RMB1,129.3 million (US$158.6 million), showing strong top-line growth driven by international success and a measured recovery in Mainland China due to better customs enforcement against illegal products.

Here's a quick look at how the financial performance supports the value proposition of quality and growth:

Metric	Q3 2025 Value	Year-over-Year Change
Net Revenues	RMB1,129.3 million	49.3% increase
Gross Margin	31.2%	Up from 27.2% in Q3 2024
Non-GAAP Income from Operations	RMB187.8 million (US$26.4 million)	More than doubled from Q3 2024
Research and Development Expenses	RMB41.3 million (US$5.8 million)	Reflecting investment in new products

Product innovation is clearly a driver, especially with the shift in international markets. RLX Technology Inc. is proud of the successful rollout of its proprietary modern-oral product line in the United Kingdom, which reflects years of R&D investment to capture new user segments. This is backed by R&D spending in Q3 2025 of RMB41.3 million (US$5.8 million).

Rapid adaptation to regulatory changes is a necessity, not a choice, in this industry. You see this clearly in the UK, where distributors responded proactively to the announced disposal ban even before it was fully enforced. The value proposition here is navigating complexity for the user. We observed a gradual shift as users of small puff disposables migrated to alternatives, mostly 'Big Puff' devices, and the company expects this conversion to be largely completed by the end of 2025.

The consistent product experience via a closed-system design is another key value point. The company is advancing cartridge-based technology across both closed system and open system products. This focus on system consistency seems to resonate with existing users in the domestic compliance segment, as cartridge pods showed faster growth than devices, indicating growing retention among users adopting compliance products.

You can see the product focus in the following areas:

• Advancing cartridge-based technology in both closed system and open system products.
• Optimizing e-liquid and cartridge integration for superior performance.
• Successful rollout of proprietary modern-oral products in the United Kingdom.
• Domestic compliance segment shows cartridge pods growing faster than devices.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how RLX Technology Inc. keeps its customers engaged, especially as the regulatory landscape keeps shifting. The core of their approach involves a multi-pronged strategy balancing local execution with global expansion, all while managing the transition for their domestic user base.

Franchise retail model focusing on local execution and consumer loyalty

The franchise model is a key lever, particularly outside of Mainland China, to build deep local connections. For instance, in select Asian markets as of the first quarter of 2025, RLX Technology introduced a franchise model for exclusive stores. This involved converting existing vape stores into branded holders. The goal here is direct, first-hand marketing insights and a sharper route-to-market strategy. They are also actively building local teams to gather detailed retail data, which helps them serve both the retailers and the end consumers better. This focus on local execution supports consumer loyalty by tailoring the experience.

The company's strong financial performance in Q3 2025, with net revenues reaching RMB1,129.3 million (US$158.6 million), shows this strategy is driving growth, with international business being a major component. The gross margin improved to 31.2% in Q3 2025, suggesting better control over the cost of serving these diverse markets.

Here's a snapshot of the scale of their offline network, though the most recent data is from 2020:

Metric	Value	Date
Authorized Distributors	110	September 30, 2020
RELX Branded Partner Stores	Over 5,000	September 30, 2020
Other Retail Outlets Covered	Over 100,000	September 30, 2020

Direct engagement through branded stores in Mainland China (Branded store plus model)

In Mainland China, the engagement centers around the integrated offline distribution and 'Branded store plus' retail model. This model is specifically tailored to the domestic e-vapor market structure. While the exact number of branded stores as of late 2025 isn't public, the strategy remains centered on these physical touchpoints for direct consumer interaction and brand reinforcement under the new regulatory framework.

The regulatory environment in Mainland China has been stable since the 2022 management measures and national standards rollout. This stability has allowed for a measured recovery, as indicated by the contribution of the Mainland China business to the Q3 2025 revenue growth. The company also launched a line of disposable products in Mainland China that received positive market feedback in Q1 2025, showing product innovation directly tied to local consumer acceptance.

The shift in revenue contribution highlights where customer focus is currently directed:

• Net revenues from international business represented 71.6% of total net revenues for Q3 2025.
• The remaining portion reflects the ongoing, albeit recovering, engagement within the Mainland China market.

Customer migration strategies to ensure retention post-regulatory changes

Regulatory shifts globally, including bans on disposable products and excise taxes, force customer migration. RLX Technology Inc. is responding by emphasizing product innovation that aligns with new user demands. Globally, there's a noted trend toward larger-volume e-liquid products, which users are seeking for convenience and cost-effectiveness. The company is positioning itself to meet this demand through R&D investments.

Retention is also supported by a commitment to compliance, which builds trust with the remaining compliant retail partners and adult smokers. For example, in Q3 2025, the company highlighted the successful rollout of its proprietary modern-oral product line in the United Kingdom, which is a direct result of R&D investments aimed at unlocking development opportunities among new user segments. This is how they manage migration-by offering compliant, appealing alternatives.

The company's overall financial health supports these long-term relationship investments:

• As of September 30, 2025, total financial assets stood at RMB15,351.1 million (US$2,156.4 million).
• Net cash generated from operating activities in Q3 2025 was RMB357.5 million (US$50.2 million).

They are reinforcing their commitment to long-term value creation, which includes returning capital to shareholders, a signal of confidence that underpins brand stability. To date, including the cash dividend announced in Q3 2025, they have returned over US$500 million to shareholders through repurchases and dividends. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how RLX Technology Inc. gets its products into the hands of adult smokers across the globe as of late 2025. The channel strategy is clearly bifurcated now, leaning heavily toward international markets, which is a major shift.

For offline distribution and wholesalers globally, RLX Technology Inc. uses its offshore entity to manage sales into overseas markets. Domestically, while the structure has evolved due to regulation, the historical foundation involved partnering with 110 authorized distributors to reach a vast network. As a point of reference from the past, this network previously covered over 5,000 RELX Branded Partner Stores and more than 100,000 other retail outlets across over 250 cities in China.

Regarding branded retail stores and authorized franchise outlets in China, compliance is the name of the game now. As of July 31, 2025, the offline stores operated by RLX Technology Inc. in China have successfully obtained the Tobacco Monopoly Licenses for Retail Business. This licensing is critical for maintaining their physical footprint within the Mainland China market, which is seeing a measured recovery.

The international distribution networks are definitely the growth engine. This expansion is significantly bolstered by the European equity investment, which is translating directly to the top line. For the third quarter ended September 30, 2025, net revenues from international business represented a commanding 71.6% of the total net revenues. This growth was explicitly driven by these European market investments and organic expansion. A concrete example of this international push is the successful rollout of their proprietary modern-oral product line in the United Kingdom during Q3 2025. Furthermore, the company executed a strategic acquisition in this channel space, completing a Merger/Acquisition with the Totally Wicked Group in the UK on May 31, 2025.

When we look at key account sales to convenience stores and petrol stations, the focus is on compliance-driven partnerships. Commentary from Q2 2025 indicated that reputable retail channels, especially these key accounts, are actively steering away from gray market products. They are prioritizing partnerships with compliant businesses that hold a leading market share, which opens up significant growth opportunities for RLX Technology Inc.

Here's a quick look at the channel performance reflected in the latest financials:

Metric	Value (Q3 2025)	Context
Total Net Revenues	RMB1,129.3 million (US$158.6 million)	Overall top-line performance for the period.
International Business Revenue Share	71.6%	Dominant portion of the revenue base.
Gross Margin	31.2%	Reflects favorable revenue mix by geography.

The shift in revenue mix by geography is directly impacting margin improvement, which hit 31.2% in Q3 2025, up from 27.2% in Q3 2024.

You can see the channel strategy is now heavily weighted toward formal, compliant international routes, especially in Europe, supported by direct investment and acquisition activity.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups RLX Technology Inc. serves as of late 2025. The focus has clearly shifted globally, but the domestic base remains a factor in their strategy.

The primary target remains adult smokers globally seeking harm-reduction alternatives. This encompasses users across their various product categories, including e-vapor, heat-not-burn, and modern oral nicotine products, which are seen as complementary segments addressing distinct consumer needs, with most consumers entering the smokeless market by moving away from traditional cigarettes.

The geographic split of the customer base is now heavily weighted internationally, a key strategic pivot for RLX Technology Inc.

Segment Detail	Q3 2025 Financial Metric	Value/Percentage
International Consumers (Revenue Share)	Net Revenues from International Business	71.6%
International Consumers (Reported Range)	Reported Revenue Mix Range	70%-80%
Domestic Chinese Consumers (Revenue Share)	Mainland China Revenue	RMB320 million
Domestic Chinese Context	Mainland China Revenue relative to Q2 2021	Approximately 13% of Q2 2021 levels

The international expansion is the engine right now, driven by specific regions and strategic moves. The growth story is defintely international.

• Consumers in Asia-Pacific markets, fueled by successful product innovation and a franchise retail model engaging over 450 partners in one East Asian country.
• Consumers in European markets, significantly boosted by the full three-month financial consolidation of an acquired European e-vapor company in Q3 2025.
• UK consumers, targeted by the successful rollout of a proprietary modern-oral product line.

Domestic Chinese adult smokers of regulated, tobacco-flavored products still contribute, though their revenue share is smaller compared to the international business. The company notes a gradual recovery in Mainland China business, aided by enhanced customs enforcement restoring market order for compliant players.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard numbers that drive RLX Technology Inc.'s operations as of late 2025. The cost structure is heavily influenced by the shift toward international sales, which represented 71.6% of net revenues in Q3 2025, alongside necessary investment in compliance and innovation.

The primary cost driver, as expected for a manufacturer, is the Cost of Revenue (COGS). For the third quarter of 2025, net revenues hit RMB1,129.3 million (US$158.6 million). With a reported Gross Margin of 31.2% for the same period, this implies a Cost of Revenue of approximately RMB776.7 million (RMB1,129.3 million revenue minus RMB352.6 million gross profit). The improvement in gross margin, up from 27.2% year-over-year, suggests that manufacturing and supply chain efficiency gains are taking hold, partly due to the consolidation of an equity investment in European markets.

Research and development (R&D) is a clear area of dedicated spending, reflecting the commitment to product innovation for global segments. For Q3 2025, RLX Technology Inc. reported RMB41.3 million (US$5.8 million) in Research and development expenses. This was a significant increase from RMB24.4 million in the third quarter of 2024, driven by higher share-based compensation and personnel costs.

Sales, General, and Administrative (SG&A) expenses are the second largest component of operating costs, reflecting the push for global expansion and brand building. You have to look at the two main parts here:

• Selling expenses were RMB132.3 million (US$18.6 million) in Q3 2025.
• General and administrative expenses were RMB85.7 million (US$12.0 million) in Q3 2025.

The total Operating Expenses for the quarter were RMB259.3 million (US$36.4 million). The increase in selling expenses, up from RMB69.0 million year-over-year, is tied to higher salaries, shipping costs, and share-based compensation, all necessary to support the international growth strategy.

Regulatory compliance and excise tax costs are embedded within the operating expenses and COGS, though RLX Technology Inc. doesn't break out a specific line item for this in the Q3 2025 summary. However, the context of the business shows these costs are material. The company is adapting to regulatory changes, such as the UK disposable e-vapor product ban, and navigating the competitive environment in Mainland China amid enhanced customs enforcement. These efforts require ongoing investment in legal, compliance, and market-specific operational adjustments.

Here's a quick look at the key cost and expense components for Q3 2025:

Cost/Expense Category	Q3 2025 Amount (RMB in millions)	Q3 2025 Amount (US$ in millions)
Cost of Revenue (Derived)	RMB776.7	Not Directly Reported
Selling Expenses	RMB132.3	US$18.6
General and Administrative Expenses	RMB85.7	US$12.0
Research and Development Expenses	RMB41.3	US$5.8
Total Operating Expenses	RMB259.3	US$36.4

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

RLX Technology Inc. (RLX) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how RLX Technology Inc. actually brings in the money, and as of late 2025, it's all about the hardware and the juice that powers it. The core of the revenue stream is, quite simply, the sales of e-vapor devices and consumable pods/e-liquids. This is the bread and butter of a leading global branded e-vapor company, focusing on getting their proprietary systems and refills into the hands of consumers, both through their established channels and expanding international networks. It's a razor-and-blades model, where the device is the entry point and the recurring revenue comes from the consumables.

Here's a quick look at the top-line performance for the third quarter of 2025, which really shows the momentum they've built:

Metric	Value (RMB)	Value (US$)
Net Revenues (Q3 2025)	RMB1,129.3 million	US$158.6 million
Gross Profit (Q3 2025)	RMB352.6 million	US$49.5 million
Non-GAAP Income from Operations (Q3 2025)	RMB187.8 million	US$26.4 million

The story behind that revenue growth, which was a 49.3% year-over-year increase from RMB756.3 million in Q3 2024, is heavily skewed toward their global push. Honestly, the domestic China market is still there, but the international play is what's driving the big numbers now.

The geographical split of revenue clearly shows where the focus is right now:

• Revenue primarily driven by international markets, representing 71.6% of net revenues for the period.
• International growth is fueled by expansion in key Asia Pacific and European markets, including the consolidation of a European e-vapor company.
• The Mainland China business is seeing a measured recovery amid enhanced customs enforcement.

To be fair, this growth isn't just on paper; the company is converting sales into usable cash. For the third quarter of 2025, the net cash generated from operating activities was a solid RMB357.5 million (or US$50.2 million). That cash flow helps fund their ongoing international expansion and shareholder returns, like the recently declared dividend.