Recursion Pharmaceuticals, Inc. (RXRX): تحليل PESTLE [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تشاهد شركة Recursion Pharmaceuticals, Inc. (RXRX) لأن نموذجها القائم على الذكاء الاصطناعي هو بالتأكيد مستقبل اكتشاف الأدوية، لكن المشهد الخارجي في أواخر عام 2025 يمثل مسيرة على حبل مشدود لكل من المخاطر الكبرى والفرص الهائلة. ومن الناحية الاقتصادية، فإنهم يحرقون النقد المتوقع بما يساوي أو أقل من 450 مليون دولار لعام 2025 بأكمله - لكن مدرجهم قوي في الربع الرابع من عام 2027، وذلك بفضل أكثر من 500 مليون دولار في مدفوعات الشركاء التراكمية من Roche/Genentech وSanofi التي تتحقق من صحة نموذج النظام الأساسي. ومع ذلك، فإن القصة الحقيقية هي الضغط التكنولوجي والقانوني: فنظام تشغيل العودية (Recursion OS) 2.0 يتقدم باستمرار، ولكن حتى يحقق مرشح مكتشف بواسطة الذكاء الاصطناعي التحقق السريري في مرحلة متأخرة، فإن المنصة لا تزال غير مثبتة، بالإضافة إلى أن قاعدة "الشخص الطبيعي" في قانون براءات الاختراع الأمريكي للمخترعين تعقد حماية الملكية الفكرية الأساسية للاكتشافات المولدة بواسطة الذكاء الاصطناعي.

Recursion Pharmaceuticals, Inc. (RXRX) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

أصدرت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية مسودة توجيهات في يناير 2025 بشأن الذكاء الاصطناعي في القرارات التنظيمية للأدوية

بدأ المشهد التنظيمي للذكاء الاصطناعي (AI) في تطوير الأدوية يتشكل أخيرًا، لكنه لا يزال قيد التقدم. في 7 يناير 2025، أصدرت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) أول مسودة توجيهية لها، بعنوان اعتبارات استخدام الذكاء الاصطناعي لدعم اتخاذ القرارات التنظيمية المتعلقة بالأدوية والمنتجات البيولوجية. يعد هذا أمرًا مهمًا لأنه يشير إلى أن إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) مستعدة للتعامل مع الطلبات المستندة إلى الذكاء الاصطناعي. يقدم التوجيه إطارًا لتقييم المصداقية على أساس المخاطر لنماذج الذكاء الاصطناعي المستخدمة في الإيداعات التنظيمية، مثل تلك التي تدعم مطالبات السلامة أو الفعالية. الأهم من ذلك، أن التوجيهات تنص صراحة على أنها لا تغطي الذكاء الاصطناعي المستخدم لاكتشاف الأدوية الأولية أو للكفاءات التشغيلية الداخلية، وهو ما يركز عليه حاليًا جزء كبير من منصة Recursion Pharmaceuticals، نظام التشغيل Recursion OS. وهذا يعني أن جوهر محرك الاكتشاف الخاص بهم لا يخضع بعد لإطار رسمي محدد، وهو ما يمثل فرصة للسرعة وخطر تغييرات السياسة المستقبلية.

يوجد تأخر تنظيمي حيث أن تطوير "السرعة الخاطفة" للذكاء الاصطناعي يفوق الأطر الحكومية الجديدة

بصراحة، يسير تطور الذكاء الاصطناعي بسرعة مذهلة، وتكافح الأطر الحكومية لمواكبته. اعترفت إدارة الغذاء والدواء نفسها بالتطور السريع للذكاء الاصطناعي، ولهذا السبب شجعت الجهات الراعية على المشاركة مبكرًا. يخلق هذا التأخر التنظيمي خطرًا ديناميكيًا لشركة Recursion Pharmaceuticals. على سبيل المثال، وقع الرئيس دونالد ترامب على أمر تنفيذي في 23 يناير/كانون الثاني 2025، ألغى فيه أمرا سابقا بشأن الذكاء الاصطناعي ودعا إلى مراجعة السياسات الحالية التي قد تعمل كعائق أمام الابتكار في مجال الذكاء الاصطناعي. ويؤدي هذا العمل السياسي المتقلب إلى خلق حالة من عدم اليقين بشأن استقرار السياسة التنظيمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي على المدى الطويل. أنت بحاجة إلى التخطيط لهدف متغير، وليس هدفًا ثابتًا. هذا هو السبب في أن الوضع النقدي لشركة Recursion Pharmaceuticals يبلغ تقريبًا 667.1 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يمثل بالتأكيد منطقة عازلة حاسمة؛ إنه يمنحهم الوقت للتكيف مع القواعد الجديدة دون نفاد المدرج.

تشير التعليقات الإيجابية التي تلقتها إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) في مايو 2025 بشأن النهج العلاجي الجديد إلى الانفتاح على الأساليب المعتمدة على الذكاء الاصطناعي

على الرغم من عدم اليقين التنظيمي الأوسع، أظهرت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية استعدادًا للتعامل بشكل إيجابي مع نتائج اكتشاف الأدوية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. في مايو 2025، أعلنت شركة Recursion Pharmaceuticals عن نتائج السلامة والفعالية الأولية من المرحلة 1b/2 من تجربة TUPELO لـ REC-4881، وهو علاج محتمل لأول مرض لداء البوليبات الغدي العائلي (FAP). أظهرت البيانات، التي تم تقديمها في 4 مايو 2025، انخفاضًا متوسطًا بنسبة 43٪ في عبء الأورام الحميدة في الذراع ذات الجرعات العالية بعد 12 أسبوعًا فقط من العلاج. نشأ هذا الدواء من التكرارات الأولى لمنصة Recursion OS. يعد هذا التحقق السريري، على الرغم من أنه ليس موافقة رسمية من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية، بمثابة إشارة قوية للمجتمع التنظيمي بأن الأساليب العلاجية الجديدة للشركة والمدعومة بالذكاء الاصطناعي يمكن أن تسفر عن نتائج مفيدة سريريًا. تشير البيانات الإيجابية الخاصة بـ REC-4881، بالإضافة إلى التقدم المستمر للمرشحين الآخرين المكتشفين للذكاء الاصطناعي مثل REC-617، إلى أن الوكالة منفتحة على منتجات الذكاء الاصطناعي، حتى لو كانت العملية لا تزال قيد التحديد رسميًا.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تقدم خط الأنابيب المكتشف بواسطة الذكاء الاصطناعي في العيادات، وهو الاختبار السياسي والتنظيمي النهائي:

يستمر الضغط السياسي العالمي على تسعير الأدوية، مما يؤثر على استراتيجية التسويق طويلة المدى

إن استراتيجية التسويق طويلة المدى لأي شركة للتكنولوجيا الحيوية في الولايات المتحدة، بما في ذلك شركة Recursion Pharmaceuticals، تتأثر بشدة بسياسة تسعير الأدوية العالمية. وفي الولايات المتحدة، من المقرر أن يخلف قانون الحد من التضخم (IRA) لعام 2022 تأثيره الكامل على مفاوضات تسعير الأدوية ابتداء من يناير/كانون الثاني 2026. ويعمل هذا التغيير في السياسة على ضغط العمر التجاري للعلاجات، مما يجبر الشركات على الإطلاق بشكل أسرع والوصول إلى ذروة المبيعات في وقت أقرب للحفاظ على العائدات. كما أن المناخ السياسي في الولايات المتحدة لا يزال غير قابل للتنبؤ به؛ أدى أمر تنفيذي صادر عن الإدارة الجديدة في مايو 2025 إلى إحياء قضية سياسة تسعير الأدوية "الدولة الأكثر رعاية" (MFN)، والتي من شأنها أن تربط الأسعار الأمريكية بشكل فعال بانخفاض الأسعار الدولية. يمثل هذا الضغط رياحًا معاكسة حقيقية لتوقعات الإيرادات المستقبلية. وهذا يعني أن استراتيجية شركة Recursion Pharmaceuticals للتركيز على الأمراض النادرة والأورام - وهي مجالات قد تكون أقل استهدافًا بشكل مباشر من خلال مفاوضات IRA الأولية بسبب انخفاض عدد المرضى - هي خطوة سياسية ذكية لإزالة المخاطر، لكنها لن تقضي على المخاطر بالكامل. يجب أن تأخذ في الاعتبار إمكانية انخفاض مبيعات الذروة لأي دواء رائج في المستقبل.

Recursion Pharmaceuticals, Inc. (RXRX) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

ومن المتوقع ارتفاع حرق النقدية

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من تقلب الإيرادات العامة والتركيز على هيكل النفقات الأساسية، لأن ذلك يملي البقاء على قيد الحياة بالنسبة للتكنولوجيا الحيوية ما قبل التجارية. تحافظ شركة Recursion Pharmaceuticals على معدل حرق تشغيلي مرتفع حيث تعمل على توسيع نطاق نظامها الأساسي القائم على الذكاء الاصطناعي (Recursion OS) وتوسيع خط أنابيبها السريري. أشارت الإدارة إلى أن الحرق النقدي لعام 2025 بأكمله، والذي يستثني أي تدفقات نقدية واردة من الشراكات أو التمويل، من المتوقع أن يساوي أو يقل عن 450 مليون دولار. وهذا مبلغ كبير، ولكنه استثمار ضروري لتمويل التوسع السريع لقدراتهم في مجال البحث والتطوير، بما في ذلك تكامل عمليات Exscientia، والتي تم إغلاقها في أواخر عام 2024.

إليك الحساب السريع من ناحية النفقات: بلغت نفقات البحث والتطوير (R&D) وحدها 121.1 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، بارتفاع ملحوظ من 74.6 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024. وهذه قفزة هائلة، وتُظهر الالتزام بتوسيع نطاق المنصة. ومع ذلك، يظل هذا الإنفاق الكبير عنصرًا أساسيًا في استراتيجيتهم الرامية إلى تصنيع اكتشاف الأدوية.

يوفر المدرج النقدي الاستقرار التشغيلي

على الرغم من الحرق النقدي الكبير، فإن وضع السيولة لدى Recursion قوي، وهو عامل رئيسي للتخلص من المخاطر الاقتصادية. أبلغت الشركة عن ما يقرب من 785 مليون دولار نقدًا وما يعادله اعتبارًا من 9 أكتوبر 2025. ومن المتوقع أن يؤدي وضع الميزانية العمومية القوي هذا إلى تمديد المدرج النقدي للشركة حتى نهاية عام 2027 دون الحاجة إلى تمويل إضافي. وهذا بالتأكيد طريق طويل لشركة في المرحلة السريرية.

يوفر هذا المدرج الاستقرار اللازم لتحمل التأخير والنكسات المعتادة في تطوير الأدوية. وهذا يعني أن الشركة يمكنها إعطاء الأولوية لتحقيق الإنجازات العلمية على السعي المستمر لرأس المال المخفف، وهو ما يعد ميزة كبيرة في بيئة السوق الحالية. تم تعزيز الوضع النقدي من خلال الاستخدام الكبير للتسهيلات في السوق (ATM)، والتي جلبت عائدات صافية بقيمة 387.5 مليون دولار خلال الربعين الثالث والرابع من عام 2025.

الإيرادات متقلبة للغاية

إيرادات الشركة profile هو متكتل بطبيعته، مدفوعًا بالكامل تقريبًا بتوقيت معالم التعاون، وليس مبيعات المنتجات. وهذا يجعل الإيرادات الفصلية متقلبة للغاية. على سبيل المثال، بلغ إجمالي الإيرادات للربع الثالث من عام 2025 5.2 مليون دولار فقط.

لكي نكون منصفين، كان هذا الرقم انخفاضًا هائلاً عن مبلغ 26.1 مليون دولار الذي تم الإبلاغ عنه في الربع الثالث من عام 2024 من العام السابق. هذا الانخفاض الكبير على أساس سنوي ليس علامة على فشل الأعمال الأساسي، ولكنه يعكس ببساطة حقيقة أنه تم الاعتراف بدفعة كبيرة في العام السابق، وتم إنجاز دفعة جديدة للتو ولكن لم يتم الاعتراف بها بالكامل بعد. إنها طبيعة نموذج الشراكة.

تعمل مدفوعات الشركاء التراكمية على التحقق من صحة النظام الأساسي

المقياس الحقيقي للتحقق الاقتصادي لمنصة Recursion هو الأموال الناتجة عن شراكاتها الإستراتيجية الكبرى مع عمالقة الأدوية مثل Roche/Genentech وSanofi. هذا هو المكان الذي يتم فيه تسييل قيمة المنصة قبل وقت طويل من وصول الدواء إلى السوق.

يتم التحقق من صحة نموذج الأعمال من خلال حقيقة أن مدفوعات الشركاء التراكمية (الرسوم الأولية والمعالم الرئيسية) قد تجاوزت 500 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من أواخر عام 2025. وهذا النطاق نادر بالنسبة للتكنولوجيا الحيوية ما قبل التجارية ويؤكد إيمان السوق بنظام التشغيل Recursion OS كتقنية. وجاء أحدث التحقق من شركتي Roche وGenentech في الربع الثالث من عام 2025:

• حصلت على دفعة هامة بقيمة 30 مليون دولار من شركتي Roche وGenentech لتقديم خريطة ظاهرية كاملة للجينوم للخلايا الدبقية الصغيرة.
• أدى هذا الإنجاز إلى رفع إجمالي التدفقات النقدية من تعاون Roche/Genentech إلى 213 مليون دولار.
• وقد حقق تعاون سانوفي 130 مليون دولار أمريكي على شكل مدفوعات مقدمة ومعلمة حتى الآن.

وهذا التدفق من رأس المال غير المخفف أمر بالغ الأهمية. فهو يمول العمليات ويتحقق من قدرة المنصة على تقديم رؤى بيولوجية جديدة ترغب شركات الأدوية الكبرى في دفع ثمنها.

Recursion Pharmaceuticals, Inc. (RXRX) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

تعتمد ثقة الجمهور على الشفافية وتجنب التحيز الخوارزمي في اختيار مريض التجارب السريرية.

جوهر نموذج أعمال شركة Recursion Pharmaceuticals هو نظام التشغيل Recursion Operating System (OS)، وهو مبني على الاستفادة من خوارزميات التعلم الآلي المتطورة لفك تشفير البيولوجيا. ويُعَد هذا الاعتماد على الذكاء الاصطناعي سلاحا ذا حدين لكسب ثقة الجمهور، وخاصة عندما يتعلق الأمر بالتجارب السريرية واختيار المرضى.

تنص الشركة صراحةً على أن نظامها الأساسي يقوم بتقطير تريليونات من العلاقات القابلة للبحث عبر البيولوجيا والكيمياء غير مقيدة بالتحيز البشري. وهذا ادعاء قوي يهدف إلى بناء الثقة، مما يشير إلى أن عملية اكتشاف الأدوية الخاصة بهم تتجنب التحيزات النظامية التي يمكن أن تصيب الأبحاث التقليدية. ومع ذلك، فإن تعقيد الذكاء الاصطناعي (مشكلة "الصندوق الأسود") يتطلب شفافية شديدة في كيفية اختيار خوارزمياتهم لمجموعات المرضى للتجارب، مثل دراسة المرحلة الثانية الجارية لـ REC-4881 في داء السلائل الغدي العائلي، أو تجربة المرحلة 1/2 لـ REC-617 في الأورام الصلبة المتقدمة، والتي بدأت في النصف الأول من عام 2025. إذا لم تكن معايير الخوارزمية للإدراج واضحة، فسوف تشكك الهيئات العامة والتنظيمية بالتأكيد في عدالة تعميم النتائج.

أدت إعادة الهيكلة في يونيو 2025 إلى تسريح العمال لخمس القوى العاملة لتبسيط خط الأنابيب.

في يونيو 2025، نفذت شركة Recursion Pharmaceuticals تخفيضًا كبيرًا في القوى العاملة لتبسيط خط إنتاج الأدوية وتوسيع مدرجها النقدي. يعد هذا حدثًا اجتماعيًا كبيرًا يؤثر على معنويات الموظفين وسمعة الشركة كصاحب عمل مستقر، حتى لو كان ذلك بمثابة خطوة مالية ضرورية في سوق رأس مال التكنولوجيا الحيوية المليء بالتحديات.

أدت عملية إعادة الهيكلة إلى تسريح الشركة تقريبًا 20% من موظفيها. جاء هذا القرار في أعقاب تغيير في خط الأنابيب في مايو 2025، حيث قامت الشركة بتخفيض أولويات العديد من البرامج، بما في ذلك ثلاثة أصول للمرحلة السريرية. تُظهر الرياضيات السريعة الحجم الهائل للتغيير:

من المتوقع الآن أن يكون إجمالي الحرق النقدي لعام 2025، باستثناء تدفقات الشراكة أو تكاليف إنهاء الخدمة لمرة واحدة، أقل من 450 مليون دولار. إنها مقايضة صعبة، ولكنها واضحة: خفض عدد الموظفين لإطالة العمر المالي للشركة لعدة أشهر.

التزمت الشركة بالتمثيل المتساوي تقريبًا بين الجنسين (50/50) على جميع المستويات بحلول عام 2030 في تقريرها البيئي والاجتماعي والحوكمة لعام 2025.

يعد التنوع والشمول من المقاييس الاجتماعية المهمة لشركات التكنولوجيا الحديثة وعلوم الحياة. حددت شركة Recursion Pharmaceuticals هدفًا طموحًا وموجهًا للجمهور لتحقيق المساواة بين الجنسين، وهو ما تم تحديده في تقريرها البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) لعام 2025.

ويهدف الالتزام إلى تمثيل متساو تقريبا بين الجنسين الإناث والذكور، أ 50/50 تقسيم (بعد النظر في التمثيل غير الثنائي)، بحلول العام 2030. وينطبق هذا الهدف على مجالين محددين:

• القوى العاملة في الشركة بأكملها.
• درجة نائب الرئيس فما فوق.

وهذا التركيز على التكافؤ على المستوى التنفيذي جدير بالملاحظة بشكل خاص، لأنه يعالج النقص الموثق في القيادة النسائية في قطاع التكنولوجيا الحيوية. سيؤدي تحقيق هذا الهدف إلى تعزيز المكانة الاجتماعية للشركة بشكل كبير وجذب مجموعة واسعة من المواهب.

يتم دعم مشاركة المجتمع من قبل مؤسسة Recursion وحاضنة Altitude Lab.

تثبت شركة Recursion Pharmaceuticals التزامها تجاه مجتمعها والنظام البيئي الأوسع لعلوم الحياة من خلال ذراعها غير الربحي، Recursion Foundation، الذي تم إنشاؤه في عام 2019. وتخطط الشركة لتوجيه 1% من رأس مالها في المؤسسة لضمان تأثيرها على المدى الطويل.

إحدى المبادرات الرئيسية في إطار المؤسسة هي Altitude Lab، وهي حاضنة لعلوم الحياة تم إطلاقها في عام 2020 في مدينة سولت ليك. يركز Altitude Lab على تعزيز بيئة متنوعة وعادلة للجيل القادم من رواد الأعمال في مجال الرعاية الصحية. وهذا التزام ملموس بالتأثير الاجتماعي، وليس فقط العمل الخيري.

فيما يلي المقاييس الرئيسية لتأثير Altitude Lab اعتبارًا من أوائل عام 2025:

• لقد أثارت الشركات الناشئة بشكل جماعي 154 مليون دولار في التمويل في المرحلة المبكرة منذ عام 2020.
• 70% من الشركات الناشئة الحاضنة يقودها مؤسس واحد على الأقل ناقص التمثيل.
• في فبراير 2025، أطلقت Altitude Lab صندوقًا استثماريًا لمرحلة ما قبل التأسيس لدعم الشركات الناشئة المتضررة من تخفيضات التمويل الفيدرالي، حيث تقدم استثمارات ما قبل التأسيس بين $100,000 و $250,000.

لا تدعم هذه المبادرة خلق فرص العمل والإنتاجية الاقتصادية في Utah BioHive فحسب، بل تعالج أيضًا بشكل فعال القضية الاجتماعية المتمثلة في تفاوت التمويل بين المؤسسين المتنوعين في مجال التكنولوجيا الحيوية.

Recursion Pharmaceuticals, Inc. (RXRX) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

يدمج نظام التشغيل Recursion OS (Recursion OS) 2.0 قدرات الكيمياء المعتمدة على الذكاء الاصطناعي في Exscientia.

جوهر عرض القيمة لشركة Recursion Pharmaceuticals هو منصة التكنولوجيا الخاصة بها، نظام تشغيل Recursion (Recursion OS). ينبغي أن ترى هذه المنصة باعتبارها أرضية مصنع الشركة، وقد حصلت للتو على ترقية هائلة. كان دمج الأعمال مع Exscientia، الذي تم الانتهاء منه في نوفمبر 2024، حافزًا لتطور Recursion OS 2.0، حيث قام بدمج منصة كاملة لاكتشاف الجزيئات الصغيرة. أدى هذا الدمج إلى جلب أدوات الكيمياء الدقيقة الخاصة بـ Exscientia وقدرات تصنيع الجزيئات الصغيرة الآلية، مما أدى إلى زيادة كبيرة في البيولوجيا الحالية عالية الإنتاجية واستكشاف الكيمياء.

تستفيد المنصة المدمجة الآن 60 بيتابايت البيانات البيولوجية والكيميائية والمتمحورة حول المريض. هذه مجموعة بيانات ضخمة وفريدة من نوعها. وهذا التوسع التكنولوجي واضح في البيانات المالية. ارتفعت نفقات البحث والتطوير إلى 121.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 74.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024، مدفوعًا جزئيًا بتكامل Exscientia والاستثمار المستمر في النظام الأساسي. إليك الحساب السريع لتكلفة البحث والتطوير لهذه الدفعة التكنولوجية:

تعمل الشراكة مع NVIDIA على تعزيز الوصول إلى أحدث البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وقدرات الحوسبة الفائقة.

Recursion هي شركة تابعة لـ "TechBio"، مما يعني أن نجاحها مرتبط بشكل أساسي بقوة الحوسبة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. بدأ التعاون متعدد السنوات مع NVIDIA بـ 50 مليون دولار الاستثمار، أمر بالغ الأهمية هنا. توفر هذه الشراكة أولوية الوصول إلى أحدث وحدات معالجة الرسوميات من NVIDIA لتدريب نماذج أساسية كبيرة في علم الأحياء والكيمياء، وهو أمر ضروري لتوسيع نطاق قدرات النظام الأساسي.

تعتبر ثقة NVIDIA المستمرة بمثابة تأييد قوي؛ حافظت شركة الرقائق العملاقة بشكل خاص على حصتها البالغة 7.7 مليون سهم في Recursion في أوائل عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، أصبح برنامج Recursion's Phenom-Beta أول إضافة خارجية إلى منصة BioNeMo من NVIDIA، مما يسمح لشركات الأدوية الحيوية الأخرى باستخدام نسخة من برمجة Recursion الأساسية. يؤدي هذا إلى التحقق من صحة التقنية وإنشاء تدفق إيرادات جديد محتمل، على الرغم من أن القيمة الأساسية هي ميزة الحوسبة الداخلية.

ويظل نجاح المنصة غير مثبت حتى يحقق المرشحون المكتشفون بواسطة الذكاء الاصطناعي، مثل REC-617، التحقق السريري في مرحلة متأخرة.

الخطر الأكبر هو الأفق الزمني الطويل للتحقق من الصحة. لقد نجح نظام Recursion OS في تحديد الأدوية المرشحة وتطويرها، لكن الدليل النهائي على المفهوم - تجربة المرحلة الثالثة الناجحة والموافقة التنظيمية - لا يزال على بعد سنوات. يعد REC-617، وهو مثبط CDK7 عن طريق الفم مصمم بدقة والذي اكتشفته المنصة، هو المرشح الداخلي الأكثر تقدمًا.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أصبح REC-617 في المرحلة الثانية من تجربة ELUCIDATE للأورام الصلبة المتقدمة. حدد تصعيد جرعة العلاج الأحادي الحد الأقصى للجرعة المسموح بها (MTD) عند 10 ملغ مرة واحدة يوميًا في 29 مريضًا تم علاجهم مسبقًا بشكل مكثف تمت دراستهم بحلول 29 سبتمبر 2025. وقد أظهر النشاط الأولي المضاد للورم استجابة جزئية مؤكدة وخمس حالات من المرض المستقر. ولكن هذا هو الحد: لا يُتوقع الحصول على نتائج نهائية من تجربة المرحلة الثانية حتى عام 2028. إن جودة منصة الذكاء الاصطناعي جيدة بقدر نتائجها السريرية.

يتطلب التقدم السريع المستمر لنماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية (على سبيل المثال، Boltz-2 لتصميم الروابط) تحديثات مستمرة للنظام الأساسي.

يتحرك مجال الذكاء الاصطناعي بسرعة، لذلك يجب أن تتطور منصة Recursion باستمرار لمواكبة التقدم. تعمل الشركة بنشاط على نشر نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية المتقدمة، مثل Boltz-2، الذي يستخدم لتصميم الروابط بسرعة - الجزيئات الصغيرة التي ترتبط بالأهداف - للأهداف ذات القيمة العالية. هذه القدرة هي المفتاح لتسريع مرحلة الاكتشاف.

إن الحاجة إلى استثمار مستمر وضخم في التكنولوجيا تشكل خطراً بنيوياً. عليك أن تستمر في الإنفاق للبقاء في المقدمة. تعمل الشركة بنشاط على توسيع "الخلية الافتراضية" الخاصة بها للتنبؤ بشكل أفضل بالسلوك الخلوي، وهو ما يمثل مهمة حسابية كبيرة. والخبر السار هو أن Recursion لديه مدرج نقدي قوي يبلغ حوالي 785 مليون دولار اعتبارًا من 9 أكتوبر 2025، والذي من المتوقع أن يستمر حتى نهاية عام 2027. وهذا الاحتياطي النقدي يشتري لهم الوقت اللازم لمعرفة ما إذا كانت رهاناتهم التكنولوجية ستؤتي ثمارها في العيادة، ولكنه يسلط الضوء أيضًا على الطبيعة كثيفة رأس المال لنموذج TechBio هذا.

• استخدم Boltz-2 لتصميم الروابط السريعة.
• دمج التوليف الآلي لـ Exscientia.
• قم بتوسيع نموذج الخلية الافتراضية للتنبؤ بشكل أفضل.
• الحفاظ على 60 بيتابايت من البيانات الخاصة.

Recursion Pharmaceuticals, Inc. (RXRX) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

ينص قانون براءات الاختراع الأمريكي على أن الشخص الطبيعي فقط هو الذي يمكن أن يكون مخترعا، مما يعقد الملكية الفكرية للاكتشافات التي يولدها الذكاء الاصطناعي.

إن جوهر اكتشاف الأدوية المعتمد على الذكاء الاصطناعي في شركة Recursion Pharmaceuticals, Inc. يتجه نحو المبدأ الأساسي لقانون براءات الاختراع الأمريكي: يجب أن يكون المخترع شخصًا طبيعيًا. وقد كرر مكتب الولايات المتحدة لبراءات الاختراع والعلامات التجارية (USPTO) هذا الموقف في توجيهاته الصادرة في فبراير 2024، وهو الموقف الذي رسخه قرار محكمة ثالر ضد فيدال. هذه ليست مخاطرة نظرية. إنه قيد قانوني هيكلي على أصولك الرئيسية: منصة الذكاء الاصطناعي نفسها.

ما يعنيه هذا عمليًا هو أنه بالنسبة لأي مركب أو طريقة جديدة يتم اكتشافها بواسطة نظام التشغيل العودي (OS)، يجب على العالم البشري إثبات "مساهمة كبيرة" في مفهوم الاختراع. إن مجرد تحديد المشكلة للذكاء الاصطناعي أو التعرف على النتائج التي يولدها لا يكفي لتأمين براءة الاختراع. يجب عليك الاستثمار بشكل واضح في وثائق صارمة وقابلة للتدقيق لتتبع الخطوة الابتكارية البشرية، وحماية الملكية الفكرية (IP) التي يدعمها تقييمك.

يمكن أن تتطلب إرشادات إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) القائمة على المخاطر لنماذج الذكاء الاصطناعي شفافية تعرض حماية الأسرار التجارية للخوارزميات الأساسية للخطر.

تتحرك إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) بسرعة لتنظيم الذكاء الاصطناعي في تطوير الأدوية. في يناير 2025، أصدرت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية مسودة توجيهات تقترح إطارًا قائمًا على المخاطر لنماذج الذكاء الاصطناعي المستخدمة لدعم القرارات التنظيمية - أي شيء يؤثر على سلامة الدواء أو فعاليته أو جودته. بالنسبة للتطبيقات عالية المخاطر، ستطلب الوكالة من الجهات الراعية الكشف عن تفاصيل حول بنية النموذج وبيانات التدريب وبروتوكولات الإدارة.

إليك الحساب السريع للمخاطر: من المرجح أن تؤدي الشفافية الكاملة لإدارة الغذاء والدواء الأمريكية بشأن نموذج الذكاء الاصطناعي عالي التأثير إلى كشف الخوارزميات المسجلة الملكية (الأسرار التجارية) التي تمنح شركة Recursion Pharmaceuticals, Inc. ميزتها التنافسية. إذا تم استخدام النموذج فقط للاكتشاف في مرحلة مبكرة، فقد يكون محميًا. ولكن إذا تم استخدام نظام التشغيل Recursion OS لإرشاد تصميم التجارب السريرية أو اختيار مجموعة المرضى - مما يؤثر بشكل مباشر على السلامة والفعالية - فإن الكشف المطلوب قد يؤدي إلى تعريض الخوارزميات نفسها التي أنفقت الملايين لتطويرها للخطر. هذا هو المعضلة القانونية والتنظيمية الكلاسيكية.

يعد الامتثال لقوانين خصوصية البيانات مثل HIPAA أمرًا بالغ الأهمية لاستخدام البيانات متعددة الوسائط التي تركز على المريض من شركاء مثل Tempus.

لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي السببية، تعتمد شركة Recursion Pharmaceuticals, Inc. على بيانات ضخمة للمرضى في العالم الحقيقي، ولا سيما من خلال تعاونها مع Tempus. تتيح هذه الشراكة إمكانية الوصول إلى مكتبة Tempus الواسعة من البيانات المتعددة الوسائط غير المحددة الهوية، والتي تتضمن معلومات سريرية وجزيئية. يعد الامتثال لقانون قابلية نقل التأمين الصحي والمساءلة (HIPAA) أمرًا بالغ الأهمية، على الرغم من عدم تحديد البيانات.

إن حجم هذه العملية هائل، وكذلك تكلفة الامتثال. تبلغ قاعدة بيانات Tempus أكثر من 350 بيتابايت من البيانات السريرية والجزيئية المتصلة. ينعكس التزام شركة Recursion Pharmaceuticals, Inc. باستخدام البيانات المتوافقة في بياناتها المالية للسنة المالية 2025، حيث اعترفت الشركة بمبلغ 22.7 مليون دولار أمريكي كمصاريف غير نقدية في الربع الثاني من عام 2025 لاستخدام بيانات الأورام متعددة الوسائط التي تركز على المريض من Tempus. هذه تكلفة واضحة وملموسة للحفاظ على الوصول إلى البيانات القانونية.

يجب أن تحدد اتفاقيات الترخيص بوضوح ملكية الملكية الفكرية للمركبات التي تولدها منصة الذكاء الاصطناعي.

يتمحور التحدي القانوني النهائي حول الشبكة المعقدة لملكية الملكية الفكرية في اتفاقيات التعاون ذات القيمة العالية. عندما يكتشف نظام التشغيل Recursion OS مركبًا جديدًا، يجب أن تحدد اتفاقية الترخيص بوضوح من يملك براءة الاختراع - Recursion Pharmaceuticals, Inc.، أو الشريك (مثل Sanofi أو Bayer) - وتحت أي شروط.

تحمل هذه الاتفاقيات ثقلاً مالياً هائلاً، لذا فإن الوضوح ليس اختيارياً. على سبيل المثال، تضمن التعاون البحثي الاستراتيجي مع سانوفي، والذي يغطي ما يصل إلى 15 هدفًا، دفعة نقدية مقدمًا بقيمة 100 مليون دولار أمريكي لشركة Recursion Pharmaceuticals, Inc.، مع إمكانية الحصول على ما يصل إلى 5.2 مليار دولار أمريكي في إجمالي المدفوعات الرئيسية بالإضافة إلى حقوق الملكية المتدرجة. وبالمثل، فإن التعاون المحدث مع باير لبرامج الأورام الدقيقة يوفر مدفوعات مستقبلية محتملة تصل إلى 1.5 مليار دولار بالإضافة إلى حقوق الملكية على صافي المبيعات. وتتوقف هذه الأرقام التي تقدر بمليارات الدولارات بشكل مباشر على قابلية التنفيذ والملكية الواضحة للملكية الفكرية التي يولدها الذكاء الاصطناعي.

بنود الملكية الفكرية الرئيسية التي يجب مراعاتها في هذه الاتفاقيات:

• تحديد ملكية نموذج الذكاء الاصطناعي الأساسي (تحتفظ شركة Recursion Pharmaceuticals, Inc. بهذا).
• تحديد ملكية المركبات التي اكتشفها النموذج (غالباً ما تكون مرخصة حصرياً للشريك).
• قم بتفصيل المسؤول عن تقديم براءات الاختراع والحفاظ عليها (مهمة حرجة ومكلفة).

وأي غموض في هذه البنود يمكن أن يؤدي إلى دعاوى قضائية مكلفة تعرض المليارات من المدفوعات الهامة المحتملة للخطر. احصل على لغة IP مباشرة من البداية.

Recursion Pharmaceuticals, Inc. (RXRX) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

وتهدف الشركة إلى تحقيق صافي انبعاثات غازات الدفيئة (GHG) من عملياتها بحلول عام 2030.

حددت شركة Recursion Pharmaceuticals هدفًا طموحًا على المدى القريب لتحقيق صافي انبعاثات غازات الدفيئة (GHG) من عملياتها بحلول العام 2030. ويشكل هذا الالتزام عاملاً حاسماً في تعزيز ثقة المستثمرين في الأمد البعيد، وخاصة في ضوء التدقيق المتزايد في البصمة البيئية لشركات التكنولوجيا الحيوية التي تعتمد على التكنولوجيا بكثافة. أكملت الشركة خارطة طريق مفصلة لخفض انبعاثات الغازات الدفيئة في عام 2025، وهي خطوة ضرورية بالتأكيد للانتقال من هدف محدد إلى خطة قابلة للتنفيذ. بالنسبة للسنة المالية 2025، كانت الانبعاثات المباشرة وغير المباشرة للشركة (النطاق 1 و2) عند مستوى 93% من ميزانيتها الداخلية لثاني أكسيد الكربون 4,216 طنًا من مكافئ ثاني أكسيد الكربون. يعد البقاء ضمن الميزانية المخصصة للعمليات الخاضعة للرقابة علامة إيجابية، لكن التحدي الحقيقي يكمن في سلسلة التوريد، حيث تتواجد معظم الانبعاثات الصيدلانية.

يتم تعويض 100% من استخدام الطاقة في المقر الرئيسي لمدينة سولت ليك سيتي من خلال أرصدة الطاقة المتجددة (RECs).

في خطوة مباشرة للتخفيف من بصمتها الكربونية التشغيلية، واصلت شركة Recursion Pharmaceuticals استثمارها في أرصدة الطاقة المتجددة (RECs) لتعويض 100% من الطاقة المستهلكة في مقرها الرئيسي في مدينة سولت ليك في عام 2025. تعمل هذه الإستراتيجية بشكل فعال على تحييد انبعاثات النطاق 2 من الكهرباء المشتراة في منشأتها الرئيسية. وفي حين أن المجموعات الاقتصادية الإقليمية هي وسيلة شائعة وسريعة لتحقيق الحياد الكربوني لاستهلاك الكهرباء، إلا أنها لا تقلل من الطلب الفعلي على الطاقة، والذي يظل مجالًا رئيسيًا لتحسين الكفاءة على المدى الطويل.

ولا يزال التأثير البيئي يمثل تحديًا، حيث يتجاوز إجمالي انبعاثات ثاني أكسيد الكربون (بما في ذلك سلسلة التوريد) ميزانيتها الداخلية.

إن الخطر البيئي الأكثر أهمية بالنسبة لشركة Recursion Pharmaceuticals هو كثافة الكربون الهائلة في سلسلة التوريد الخاصة بها (انبعاثات النطاق 3)، والتي تشمل كل شيء بدءًا من تصنيع المواد الكيميائية والكواشف إلى النقل. تبلغ ميزانية ثاني أكسيد الكربون الداخلية لعمليات الشركة (النطاق 1 و2) 4,216 طنًا من مكافئ ثاني أكسيد الكربون. ومع ذلك، عند أخذ سلسلة التوريد في الاعتبار، يتم الإبلاغ عن إجمالي انبعاثات ثاني أكسيد الكربون المكافئة 7.6x هذه الميزانية. ها هي الرياضيات السريعة: والتي تترجم إلى تقريبًا 32.041.6 طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون من سلسلة التوريد وحدها، وهو رقم كبير يتجاوز بكثير هدفهم الداخلي لإجمالي الانبعاثات.

يعد الاعتماد على سلسلة التوريد مشكلة شائعة على مستوى الصناعة، ولكن بالنسبة لشركة تعتمد بشكل كبير على الفحص عالي الإنتاجية، فإنها تمثل ثغرة أمنية استراتيجية تتطلب برنامجًا قويًا لمشاركة الموردين.

تولد تجارب المختبرات الرطبة عالية الإنتاجية وعمليات الحوسبة الفائقة الضخمة طلبًا كبيرًا على النفايات الإلكترونية والطاقة.

إن جوهر نموذج TechBio الخاص بشركة Recursion Pharmaceuticals، والذي يقود نطاقًا تجريبيًا وحسابيًا ضخمًا، هو بطبيعته كثيف الاستهلاك للطاقة والموارد. تجري الشركة ما يصل إلى ملايين التجارب المعملية الرطبة أسبوعيًا، مما يؤدي إلى توليد كميات كبيرة من النفايات البيولوجية والكيميائية، بما في ذلك المواد البلاستيكية والكواشف ذات الاستخدام الواحد. هذه بصمة تشغيلية ضخمة.

على الجانب الحسابي، يمتلكون ويديرون أحد أقوى أجهزة الكمبيوتر العملاقة في العالم، BioHive-2، والذي احتل المرتبة رقم 35 عالميًا اعتبارًا من مايو 2024. إن الطاقة المستمدة من عملية الحوسبة الفائقة الضخمة هذه، الضرورية لتدريب نماذج التعلم الآلي واسعة النطاق مثل Phenom-1، تخلق طلبًا ثابتًا وعالي المستوى على الطاقة. إن التحديات البيئية ذات شقين:

• النفايات الإلكترونية والنفايات المعملية: يبلغ معدل إعادة تدوير النفايات حاليًا 44.4% فقط، وهو أقل من هدفه البالغ 75%. تسلط هذه الفجوة الضوء على الحاجة إلى إدارة أفضل للمواد المخبرية وشراكات مع البائعين.
• الطلب على الطاقة: إن المقياس الحسابي، على الرغم من كونه ميزة تنافسية، يجعل تحقيق هدف صافي الصفر أكثر صعوبة دون استثمارات كبيرة في اتفاقيات شراء الطاقة المتجددة (PPAs) التي تتجاوز المجموعات الاقتصادية الإقليمية البسيطة.

ويجب على الشركة إعطاء الأولوية لسد فجوة إعادة التدوير وإيجاد طرق أكثر كفاءة في استخدام الطاقة لتشغيل حاسوبها العملاق، لأن النموذج عالي الإنتاجية لن يختفي.