Ryan Specialty Holdings, Inc. (RYAN): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تتتبع شركة Ryan Specialty Holdings, Inc. (RYAN) وتحتاج إلى معرفة ما إذا كان نمو تخصصها يمكن أن يتجاوز دور سوق العقارات. الإجابة المختصرة هي أنهم يهيمنون على سوق الفائض والفائض (E&S) بكميات هائلة 15.0% نمو عضوي في الربع الثالث من عام 2025، ولكن يتم اختبار هذه القوة من خلال التراجع السريع في أسعار التأمين على الممتلكات، وهي رياح معاكسة حقيقية أجبرت على خفض التوجيه على المدى القريب إلى 9% إلى 11% لمدة عام كامل . إنها معركة كلاسيكية بين النمو البنيوي والضغوط الدورية. أنت بحاجة إلى رسم خريطة للمخاطر الناجمة عن ضغط تسعير العقارات مقابل النمو الهيكلي الواضح في السوق البيئية والاجتماعية التي تهيمن عليها، لذلك دعونا نلقي نظرة على تحليل SWOT الكامل.

شركة Ryan Specialty Holdings, Inc. (RYAN) - تحليل SWOT: نقاط القوة

نمو عضوي رائد في الصناعة، يصل إلى 15.0% في الربع الثالث من عام 2025.

أنت تبحث عن شركة يمكنها تنمية أعمالها الأساسية، وليس مجرد شرائها، وتقوم شركة Ryan Specialty بتقديم خدماتها بالتأكيد على هذه الجبهة. تعد قدرة الشركة على توليد إيرادات النمو العضوي من العمليات الحالية، وليس عمليات الاستحواذ، من نقاط القوة الرئيسية. في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Ryan Specialty عن معدل نمو عضوي في الإيرادات بشكل ملحوظ 15.0%. يعد هذا الأداء المتفوق إشارة واضحة إلى الطلب القوي على حلول التأمين المتخصصة وفوز العملاء الجدد الفعال.

إليك الحساب السريع: بلغ إجمالي الإيرادات للربع الثالث من عام 2025 754.6 مليون دولار، بزيادة 24.8% على أساس سنوي. وجاء ما يقرب من ثلثي هذا التوسع في إجمالي الإيرادات من القوة الداخلية ومكاسب الحصة السوقية، وهو مؤشر قوي لنموذج أعمال صحي. إنهم واثقون من الحفاظ على نمو عضوي مزدوج الرقم للعام بأكمله 2025 وحتى 2026.

مكانة مهيمن باعتبارها ثاني أكبر وسيط بيع بالجملة للتأمين على الممتلكات والحوادث في الولايات المتحدة.

تمتلك شركة Ryan Specialty موقعًا مهيمنًا في سوق التأمين المتخصص، حيث تعمل بمثابة ثاني أكبر وسيط بيع بالجملة في الولايات المتحدة وإدارة الضامن من حيث الحجم المتميز. يمنحهم هذا النطاق نفوذًا كبيرًا (أو قوة تفاوضية) مع شركات النقل، وهو أمر بالغ الأهمية لوضع المخاطر المعقدة والتي يصعب تأمينها في سوق الفائض والفائض. ينمو هذا السوق بشكل أسرع من سوق التأمين القياسي، لذا فإن كونك رائدًا هنا يعد ميزة كبيرة.

منصة الشركة متميزة للغاية، وتوفر الوصول إلى أكثر من ذلك 30 ألف شركة وساطة تأمين بالتجزئة من خلال شبكتها. وتضمن شبكة التوزيع الواسعة هذه تدفقًا ثابتًا للأعمال، مما يعزز دورها كوسيط مهم في النظام البيئي للتأمين المتخصص.

استراتيجية قوية لعمليات الاندماج والاستحواذ، مما يضيف خبرات متخصصة مثل شركة Velocity Risk Underwriters في عام 2025.

إن إستراتيجية النمو غير العضوي الخاصة بهم منضبطة للغاية وتركز على إضافة خبرات متخصصة عالية القيمة. ومن الأمثلة البارزة على ذلك الاستحواذ على شركة Velocity Risk Underwriters, LLC (Velocity)، والذي تم الانتهاء منه في فبراير 2025.

Velocity هي شركة ضامنة عامة إدارية (MGU) متخصصة في تغطية تأمين الطرف الأول للعقارات المعرضة للكوارث - مثل العواصف والزلازل المسماة. تعمل هذه الصفقة على تعزيز قسم مديري الاكتتاب المتخصص في Ryan بخبرة عميقة في مجال مخاطر الكوارث العقارية. وبلغ المقابل النقدي المقدم لهذه الإضافة الإستراتيجية 525 مليون دولار.

أضاف نشاط الاندماج والاستحواذ تقريبًا 10 نقاط مئوية إلى السطر العلوي في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على التأثير المالي الفوري لهذه الصفقات.

التركيز على الأعمال ذات هامش الربح المرتفع مع هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل LTM بنسبة 33% اعتبارًا من منتصف عام 2025.

نموذج أعمال Ryan Specialty هو بطبيعته هامش مرتفع، مع التركيز على المخاطر المتخصصة والمعقدة التي تتطلب رسومًا أعلى. ويترجم هذا التركيز مباشرة إلى ربحية قوية. بلغ هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والتغيير في العمولة الطارئة LTM (آخر اثني عشر شهرًا) معدلاً قويًا 33% اعتبارًا من 30 يونيو 2025.

بالنسبة لفترة LTM المنتهية في منتصف عام 2025، حققت الشركة 915 مليون دولار أمريكي من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDAC) على 2.8 مليار دولار أمريكي من إجمالي الإيرادات. يعد هذا المستوى من الهامش بمثابة خندق تنافسي (ميزة تنافسية مستدامة) ويوفر مرونة كبيرة في رأس المال للاستثمارات المستقبلية في المواهب والتكنولوجيا. حتى مع الاستثمارات الإستراتيجية، ظل هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDAC) للربع الثالث من عام 2025 قويًا عند 31.2%.

قطاع التأمين ضد الحوادث القوي يعوض ضعف سوق العقارات.

الأعمال متنوعة بشكل جيد، وهي قوة رئيسية في سوق التأمين المتقلب. بينما واجه سوق العقارات رياحًا معاكسة في عام 2025، قدمت خطوط الضحايا الخاصة بشركة Ryan Specialty تعويضًا حاسمًا. في الربع الثاني من عام 2025، أعلنت الشركة عن "أداء قوي جدًا في الخسائر" حتى مع انخفاض أسعار العقارات بشكل متسارع بنسبة 20% إلى 30% في المتوسط.

وتوضح هذه القوة في خطوط الإصابات، والتي تشمل مجالات مثل المسؤولية المهنية والنقل والرعاية الصحية، مرونة المنصة. لقد شهدوا نموًا عبر غالبية خطوط الخسائر الخاصة بهم في كل من الربع الثاني والربع الثالث من عام 2025، مما ساعد في الحفاظ على النمو العضوي المرتفع بشكل عام على الرغم من رؤية نمو متواضع فقط في خطوط العقارات.

• خطوط الخسارة هي وسيلة موثوقة للتحوط لمواجهة التقلبات الدورية.
• شهدت المسؤولية المهنية نموًا مزدوج الرقم في جميع الخطوط في الربع الثاني من عام 2025.
• كانت الأعمال الجديدة والاحتفاظ العالي بالتجديد قويين بشكل خاص في سوق الضحايا.

شركة Ryan Specialty Holdings, Inc. (RYAN) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن خطوط الصدع في شركة عالية النمو مثل Ryan Specialty Holdings, Inc.، ومن المؤكد أنك على حق في التركيز على الأرقام وراء العناوين الرئيسية. وفي حين أن النمو الإجمالي مثير للإعجاب، فإن نظرة فاحصة على البيانات المالية لعام 2025 تكشف عن ضغوط هيكلية وضغوط سوقية تعمل بمثابة نقاط ضعف واضحة. هذه ليست عيوب قاتلة، ولكنها مخاطر ملموسة تتطلب الاهتمام، وخاصة فيما يتعلق بالرافعة المالية واستقرار الهامش.

تم تخفيض إرشادات النمو العضوي لعام 2025 بالكامل إلى 9٪ إلى 11٪ بسبب تحولات السوق

أول نقطة ضعف واضحة هي التقلب في نمو الأعمال الأساسية، أو نمو الإيرادات العضوية (الإيرادات من العمليات الحالية، وليس عمليات الاستحواذ). في منتصف عام 2025، قامت شركة Ryan Specialty Holdings بمراجعة توجيهاتها للنمو العضوي للعام بأكمله وصولاً إلى نطاق من 9% إلى 11%بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 11% إلى 13%. وكان هذا التعديل النزولي نتيجة مباشرة للتراجع السريع في أسعار التأمين على الممتلكات، والذي تسارع حتى النصف الثاني من عام 2025، حيث بلغت بعض التخفيضات في الأسعار ذروتها. 20% إلى 30%.

إليك الحساب السريع: كان معدل النمو العضوي للشركة في الربع الثاني من عام 2025 متواضعًا بالفعل 7.1%مقارنة بـ 14.2% خلال الفترة ذاتها من العام الماضي. وفي حين أعربت الإدارة في وقت لاحق عن ثقتها في تحقيق حد أدنى "مكون من رقمين" (+10%) للعام بأكمله، فإن التخفيض الأولي لنطاق التوجيه يسلط الضوء على الضعف أمام التحولات الدورية في السوق، وخاصة في دفتر العقارات. الأعمال ليست في مأمن من الرياح المعاكسة للتسعير.

ارتفاع نسبة الدين إلى حقوق المساهمين تبلغ 2.72، مما يشير إلى رافعة مالية كبيرة

تحمل الشركة قدرًا كبيرًا من الرافعة المالية، وهو ما يمثل نقطة ضعف كبيرة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. اعتبارًا من أواخر عام 2025، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية في شركة Ryan Specialty Holdings حوالي 2.72. وهذا رقم مرتفع، مما يعني أن الشركة تستخدم ديونًا أكثر بمرتين ونصف من حقوق المساهمين لتمويل أصولها. ولكي نكون منصفين، فإن هذا أمر شائع بالنسبة للشركات التي تنفذ استراتيجية استحواذ قوية، ولكنه يزيد من المخاطر profile.

وكان إجمالي أصل الدين المستحق موجودا 3.4 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. ويترجم عبء الدين هذا مباشرة إلى تكاليف أعلى، حيث من المتوقع أن تبلغ نفقات الفوائد المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، صافي إيرادات الفوائد، تقريبًا 223 مليون دولار للعام 2025 بأكمله. وتمثل مصاريف الفائدة الكبيرة هذه عبئًا على صافي الدخل، كما أن انتهاء سقف سعر الفائدة في نهاية عام 2025 يضيف مزيدًا من عدم اليقين إلى تكاليف خدمة الديون المستقبلية.

تم تعديل ضغط هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 31.2% في الربع الثالث من عام 2025 مقابل 31.5% في العام السابق

الربحية تواجه ضغطا طفيفا. تم ضغط هامش EBITDAC المعدل (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء ومدفوعات التغيير في السيطرة) إلى 31.2% في الربع الثالث من عام 2025، انخفاضا من 31.5% في نفس الفترة من العام السابق. وهذا يمثل انخفاضًا بمقدار 30 نقطة أساس، وعلى الرغم من كونه صغيرًا، إلا أنه يشير إلى اتجاه لا يترجم فيه نمو الإيرادات بشكل كامل إلى نمو متناسب في الأرباح.

يعتبر ضغط الهامش هذا بمثابة مقايضة متعمدة، لكنه لا يزال نقطة ضعف. تعطي الإدارة الأولوية للاستثمارات الإستراتيجية في المواهب والتكنولوجيا، حتى أنها تؤجل الهدف طويل المدى المتمثل في هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 35% بعد الجدول الزمني الأصلي لعام 2027.

• هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDAC) للربع الثالث من عام 2025: 31.2%
• هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثالث من عام 2024: 31.5%
• ضغط: 30 نقطة أساس

الاعتماد على التدفق المستمر لعمليات الاندماج والاستحواذ للحفاظ على نمو إجمالي الإيرادات

يعتمد سرد النمو الإجمالي لشركة Ryan Specialty Holdings بشكل كبير على عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A). وفي الربع الثالث من عام 2025، ارتفع إجمالي الإيرادات بنسبة 24.8% ل 754.6 مليون دولار. ومع ذلك، ساهمت عمليات الاندماج والاستحواذ تقريبًا 10 نقاط مئوية من هذا النمو، في حين كان النمو العضوي 15.0%. وبدون هذه الدفعة غير العضوية، سيكون إجمالي معدل نمو الإيرادات أقل بكثير، مما يكشف الاعتماد على الصفقات الخارجية لتوسيع حصة السوق.

هذا الاعتماد يخلق بعض المشاكل:

• فهو يتطلب نشرًا مستمرًا لرأس المال، وهو ما يدعمه عبء الديون المرتفع.
• فهو يقدم مخاطر التكامل مع كل عملية استحواذ جديدة، مثل صفقة ستيوارت الأخيرة للاكتتاب في المخاطر المتخصصة.
• فهو يجعل الشركة عرضة للتباطؤ في عمليات الاندماج والاستحواذ أو ارتفاع التقييمات للأهداف.

ارتفاع تكاليف التشغيل، مما يعوض جزئيًا النمو القوي للإيرادات

تظهر الاستثمارات التي تؤدي إلى ضغط الهامش في نفقات التشغيل. قفز إجمالي نفقات التشغيل للربع الثالث من عام 2025 إلى 643.8 مليون دولار، زيادة 23.0% من 523.2 مليون دولار في فترة العام السابق. تنبع هذه الزيادة إلى حد كبير من ارتفاع نفقات التعويضات والمزايا، حيث تقوم الشركة باستثمارات استراتيجية كبيرة لضم المواهب المتخصصة ذات المستوى العالمي.

وفي حين تنظر الإدارة إلى هذا باعتباره استثمارًا استراتيجيًا - وتكلفة ضرورية للحصول على فرصة السوق - إلا أنه يمثل ضعفًا ماليًا مباشرًا. تعوض قاعدة النفقات المرتفعة جزئيًا النمو القوي في الإيرادات، وعادةً ما يستغرق تراكم الأرباح من هؤلاء الموظفين الجدد من 2 إلى 3 سنوات حتى يتحقق. وحتى ذلك الحين، سيستمر نمو النفقات في تحدي توسيع الهامش.

شركة Ryan Specialty Holdings, Inc. (RYAN) - تحليل SWOT: الفرص

النمو الهيكلي في السوق البيئية والاجتماعية مدفوعًا بالمخاطر المعقدة والناشئة.

أنت تعمل في سوق تكون فيه الرياح الخلفية هيكلية وليست دورية. يستمر سوق التأمين الزائد والفائض (E&S) في النمو بشكل أسرع بكثير من سوق التأمين القياسي أو المقبول، لأنه وجهة المخاطر المعقدة والناشئة التي تتجنبها شركات النقل القياسية. توسع سوق E&S إلى ما يقرب من 130 مليار دولار في 2024، مما يدل على معدل النمو السنوي المركب (CAGR) من 10.6% منذ عام 2000، وهو ما يقرب من ثلاثة أضعاف معدل النمو السنوي المركب البالغ 3.8% في السوق المقبولة.

يعد هذا التحول الهيكلي هو المحرك الأساسي لأداء شركة Ryan Specialty Holdings. على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات قدرها 3.0 مليار دولار، مع نمو مذهل في الإيرادات منذ بداية العام حتى تاريخه 24.2%. من المتوقع أن يكون معدل نمو الإيرادات العضوية لعام 2025 بأكمله في حدود 9.0%-11.0%وهي علامة واضحة على أن تدفق الأعمال إلى القناة البيئية والاجتماعية لا يزال قوياً، خاصة في خطوط النقل والإصابات عالية الخطورة.

تحالف استراتيجي مع شركة Nationwide لنكون متعهد إعادة التأمين الحصري.

يعد التحالف الاستراتيجي الموسع مع Nationwide بمثابة فرصة كبيرة، مما يجعل من شركة Nationwide مسؤولة عن إدارة الاكتتاب في إعادة التأمين (MGU)، رايان ري، بصفته وكيل Nationwide. متعهد إعادة التأمين الحصري. تم تعزيز هذه الشراكة بشكل كبير في عام 2025 عندما حصلت شركة Nationwide على حقوق تجديد إعادة التأمين من Markel، وتم تفويض Ryan Re بسلطة ضمان هذا الكتاب الضخم من الأعمال. توفر هذه الخطوة على الفور لريان ري محفظة متنوعة وعلاقات جديدة عالية الجودة.

إليك الحساب السريع: تتطلب هذه المبادرة استثمارًا مقدمًا في المواهب من الدرجة الأولى، وهو ما تم أخذه في الاعتبار في إرشاداتنا لعام 2025، ولكن المردود سيكون على المدى المتوسط ​​إلى الطويل. نتوقع أن تولد هذه الاستثمارات أعمالًا جديدة مهمة ونموًا عضويًا قويًا وفوائد هامشية بدءًا من العام المقبل 2026 وما بعده. يعد هذا مثالًا رئيسيًا على استخدام العلاقة الإستراتيجية لتأمين تدفق إيرادات طويل الأجل وعالي الجودة.

التوسع الدولي في أسواق جديدة مثل كندا عبر شركة Stewart Specialty Risk Underwriting Ltd.

يعد توسيع بصمتنا الدولية طريقًا واضحًا لزيادة إجمالي سوقنا القابلة للتوجيه. تعد الاتفاقية النهائية الموقعة في أكتوبر 2025 للاستحواذ على شركة Stewart Specialty Risk Underwring Ltd. (SSRU)، وهي وحدة MGU ومقرها تورونتو، خطوة رئيسية. ومن المتوقع أن يتم إغلاق هذا الاستحواذ في الربع الرابع من عام 2025، نقوم على الفور بدمج منصة كندية عالية الجودة في قسم مديري الاكتتاب التخصصي (RSUM) الخاص بشركة Ryan.

تتخصص SSRU في حلول الممتلكات والحوادث ذات الحجم الكبير والمخاطر العالية في جميع المقاطعات والأقاليم الكندية البالغ عددها 13 مقاطعة. أنتجت الشركة تقريبا 18 مليون دولار كندي (أو 13 مليون دولار أمريكي) من إيرادات التشغيل لفترة الـ 12 شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2025. يؤدي هذا الاستحواذ إلى أكثر من مجرد إضافة الإيرادات؛ إنه يوسع قدراتنا على نطاق واسع في سوق أمريكا الشمالية الهامة.

إطلاق RAC Re، وهي عربة جانبية مضمونة، تضيف قدرة اكتتاب متنوعة.

يعد إطلاق Ryan Alternative Capital Re, Ltd. (RAC Re) في سبتمبر 2025 خطوة ذكية تعمل على تنويع قدرتك وقاعدة رأس المال. تم تصميم هذه السيارة الجانبية المضمونة لدعم أعمال السلطة المفوضة لمديري الاكتتاب المتخصصين في Ryan والممتلكات والإصابات (P&C).

نجحت هذه السيارة الرائدة في رفع ما يقرب من 400 مليون دولار في رأس المال الملتزم به من الصناديق التي تديرها شركة Flexpoint Ford وSixth Street. من المتوقع أن يوفر ضخ رأس المال هذا لـ RSUM توقعات متوقعة 900 مليون دولار بسعة متميزة متعددة السنوات، وهو أمر كبير. هذا الهيكل الجديد عبارة عن أداة حماية وحوادث متعددة السنوات ومتعددة الفئات، مما يمنحنا المرونة اللازمة لضمان مزيج متنوع من مخاطر الكوارث المتخصصة ومخاطر غير الكوارث، مما يسرع قدرتنا على تقديم الحلول والاستجابة لاضطرابات السوق.

الاستثمارات التكنولوجية لتعزيز تقييم المخاطر ومنصات التوزيع بشكل واضح.

لم تعد التكنولوجيا بمثابة تكلفة مكتب خلفي؛ إنها ميزة تنافسية. يهدف تركيزك المستمر على التكنولوجيا إلى تحسين الكفاءة التشغيلية وتعزيز عرض القيمة الأساسية لديك: التقييم الفائق للمخاطر. يعد برنامج ACCELERATE 2025 مبادرة رئيسية هنا، حيث يركز على تحسين العمليات والتكنولوجيا لدفع تحسينات الإنتاجية المستدامة.

ومن المتوقع أن يحقق برنامج إعادة الهيكلة هذا، على الرغم من تكبده تكاليف لمرة واحدة في السنوات السابقة، وفورات سنوية تبلغ حوالي 60.0 مليون دولار في عام 2025. هذه دفعة نظيفة للنتيجة النهائية. وبعيدًا عن توفير التكاليف، فإننا نشهد تحولًا في السوق حيث ينتقل الذكاء الاصطناعي (AI) من المراحل التجريبية نحو التبني. تتمتع شركة Ryan Specialty Holdings بوضع يمكنها من الاستفادة من ذلك، حيث أصبحت نماذج التوزيع القائمة على التكنولوجيا وبرامج الاكتتاب المعتمدة على الخوارزميات أكثر انتشارًا، مما يؤدي بشكل واضح إلى تحسين الكفاءة في مجالات مثل المعاملات التجارية الصغيرة.

• تعزيز الكفاءة: 60.0 مليون دولار من الوفورات السنوية المتوقعة من برنامج ACCELERATE 2025.
• تعزيز الاكتتاب: نقل الذكاء الاصطناعي من الإصدار التجريبي إلى الاعتماد لتحسين اختيار المخاطر.
• تحسين التوزيع: تطوير منصات تعتمد على الخوارزميات لإجراء معاملات أسرع وأكثر كفاءة.

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة لتتبع تأثير مبلغ 60 مليون دولار في مدخرات ACCELERATE 2025.

شركة Ryan Specialty Holdings, Inc. (RYAN) - تحليل SWOT: التهديدات

لقد قمت ببناء شركة Ryan Specialty Holdings, Inc. (RYAN) على النمو الهيكلي لسوق الفائض والفائض (E&S)، ولكن حتى القطاع عالي النمو يواجه تهديدات فورية وقابلة للقياس. إن الرياح المعاكسة الأكثر أهمية على المدى القريب هي التراجع السريع في أسعار التأمين على الممتلكات، الأمر الذي يضغط بالفعل على عملك الأساسي ويفرض عليك إعادة معايرة التوقعات المالية. هذه ضربة مباشرة لنمو الإيرادات.

تراجع سريع في أسعار التأمين على الممتلكات، مع تخفيضات في الربع الثاني من عام 2025 تتراوح بين 20% إلى 30%

انقلبت ظروف السوق الصعبة في مجال التأمين على الممتلكات بشكل مفاجئ في عام 2025، مما خلق تحديًا كبيرًا. شهد الربع الثاني من عام 2025 (الربع الثاني من عام 2025) انخفاضًا حادًا في أسعار التأمين على الممتلكات، حيث أشارت إدارة RYAN على وجه التحديد إلى التخفيضات التي تراوحت بين 20% إلى 30% في الربع. يعد هذا تحولًا سريعًا يؤثر بشكل مباشر على صافي الدخل، حيث إن العقارات عادةً ما تكون أكبر قطاع أعمال لشركة RYAN في الربع الثاني.

أجبر هذا الانخفاض في المعدل RYAN على خفض توجيه نمو الإيرادات العضوية لعام 2025 بأكمله من نطاق أولي يتراوح بين 11.0٪ -13.0٪ إلى 9%-11%. ومن المتوقع الآن أن ينخفض ​​دفتر العقارات بشكل متواضع طوال العام بأكمله. وفي السياق، تؤكد تقارير السوق الأخرى هذا الاتجاه، حيث أظهر مؤشر مارش ماكلينان لسوق التأمين العالمي انخفاض أسعار التأمين على الممتلكات في الولايات المتحدة بنسبة 9% في الربع الثاني من عام 2025، مدفوعة بزيادة القدرة والمنافسة.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تأثير التحول في سوق العقارات على توقعات RYAN لعام 2025:

• إرشادات النمو العضوي الأولية لعام 2025: 11.0%-13.0%
• إرشادات النمو العضوي المنقحة لعام 2025 (ما بعد الربع الثاني): 9%-11%
• تخفيض أسعار العقارات في الربع الثاني من عام 2025: 20%-30% متوسط

زيادة المنافسة من وسطاء أكبر حجما مثل مارش ماكلينان وأون

لقد اجتذب النمو الهيكلي لسوق الخدمات البيئية والاجتماعية منافسة شديدة، لا سيما من أكبر اللاعبين وأكثرهم تطوراً في هذه الصناعة. يعمل الوسطاء الكبار مثل Marsh McLennan وAon على الدمج والاستثمار بكثافة في منصاتهم المتخصصة والجملة للتنافس مباشرة مع RYAN. هذا لا يتعلق فقط بالحجم؛ يتعلق الأمر بالتكنولوجيا والنطاق في مجال البيع بالجملة.

سوق وسطاء ووكلاء التأمين العالمي ضخم ومن المتوقع أن ينمو منه 467.3 مليار دولار في 2024 إلى 496.3 مليار دولار في 2025، ويستخدم اللاعبون الكبار عمليات الاندماج والاستحواذ لتحقيق هذا النمو. في حين أن سوق الخدمات البيئية والاجتماعية نفسها تشهد انخفاضًا في التركيز بين أفضل 25 لاعبًا، مما يشير إلى مشهد أكثر تجزئة وتنافسية، فهذا يعني أيضًا أن الوافدين الجدد ذوي رأس المال الجيد يتنافسون بقوة على حصة في السوق ضد RYAN.

الانكماش الاقتصادي يقلل الطلب العام على التأمين التجاري

في حين أن الخطوط المتخصصة التي تركز عليها RYAN تتعارض إلى حد ما مع التقلبات الدورية بسبب تعقيدها، فإن التباطؤ الاقتصادي الأوسع في عام 2025 لا يزال يشكل تهديدًا للطلب الشامل على التأمين التجاري. ومن المتوقع أن ينخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي إلى مجرد +2.3% في عام 2025، وهو أدنى مستوى منذ جائحة كوفيد-19.

في فترات الركود الاقتصادي، غالبًا ما تتطلع الشركات إلى خفض التكاليف، مما قد يعني تقليل حدود التغطية أو التخلي عن بعض التأمين تمامًا. نظرًا لأن أقساط التأمين التجاري ترتبط غالبًا بعوامل مثل إيرادات الأعمال وكشوف المرتبات، فإن الاقتصاد البارد يمكن أن يقلل بشكل مباشر من إجمالي حجم الأقساط، حتى لو ظلت المعدلات ثابتة في خطوط الإصابات الأساسية في RYAN. النمو المتوقع لقطاع التأمين العالمي غير الحياة يعتدل إلى حوالي 3.9% لعام 2025، مما يعكس هذا الحذر الاقتصادي الأوسع واستقرار أسعار الأقساط.

التغييرات التنظيمية التي تؤثر على السوق البيئية والاجتماعية أو سلطة الاكتتاب المفوضة (MGA)

يواجه قطاع الوكيل العام الإداري (MGA)، وهو جزء أساسي من نموذج RYAN، تدقيقًا تنظيميًا متزايدًا في عام 2025. وقد لفت النمو السريع لسوق E&S انتباه المنظمين، لا سيما في الولايات التي شهدت انسحابًا كبيرًا لشركات النقل بسبب الكوارث البيئية. وهذا بالتأكيد خطر الامتثال.

على وجه التحديد، قامت ولايات مثل لويزيانا بالفعل بتوسيع التزامات إعداد التقارير المالية لـ MGAs، مما يمثل سابقة لزيادة الشفافية وأعباء الامتثال في جميع أنحاء الولايات المتحدة. كما تعمل الرابطة الوطنية لمفوضي التأمين (NAIC) أيضًا بنشاط على تطوير إرشادات حول استخدام الذكاء الاصطناعي (AI) في الاكتتاب والمطالبات، الأمر الذي قد يستلزم تغييرات مكلفة وسريعة على منصات تكنولوجيا RYAN لضمان الامتثال.

مخاطر الاحتفاظ بالمواهب في سوق العمل التنافسي للتأمين التخصصي

يعتمد قطاع التأمين المتخصص بشكل كبير على الخبراء الاكتواريين الموهوبين، وشركات التأمين، والوسطاء ذوي الخبرة المتخصصة. تواجه الصناعة أزمة المواهب المستمرة، مع وصول معدل الدوران الطوعي لمدة 12 شهرًا 9.2%. تقوم شركة RYAN بنشاط باستثمارات استراتيجية كبيرة في المواهب، وهو ما يمثل عائقًا على الربحية على المدى القصير.

على سبيل المثال، أشارت مكالمة أرباح RYAN للربع الثاني من عام 2025 إلى أن التوجيهات المنقحة تضمنت تأثير الاستثمارات، لا سيما "التوظيف المكثف للمواهب الاستثنائية" لتكثيف مبادرات Ryan Re والمخاطر البديلة. ومن المتوقع أن يضغط هذا الاستثمار على الهوامش بشكل مؤقت، على الرغم من أن الهدف طويل المدى هو النمو المتراكم للهامش. تظل الأدوار الأكثر صعوبة في هذه الصناعة هي المناصب الاكتوارية والتنفيذية والتحليلية.