comScore, Inc. (SCOR): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة comScore, Inc. (SCOR)، وبصراحة، إنها قصة تحول كلاسيكية لا تزال قيد التقدم. تكمن القوة الأساسية في بياناتهم - خاصة النمو بنسبة 20٪ في الحلول عبر المنصات - لكن الواقع المالي يمثل عائقًا مستمرًا، كما يتضح من الديون المستحقة البالغة 44.7 مليون دولار والخسارة الصافية المحتملة للعام بأكمله على الرغم من تحقيق أرباح في الربع الثالث من عام 2025. تمر الشركة بالتأكيد عند منعطف حرج، حيث يمثل التخلص من أكثر من 18 مليون دولار من الأرباح السنوية المفضلة فرصة كبيرة لتحرير رأس المال، لكن المنافسة الشديدة من Nielsen والشركات الناشئة الرشيقة لا تزال يشكل تهديدا حقيقيا لحصة السوق. يرسم تحليل SWOT هذا المخاطر والفرص على المدى القريب، حتى تتمكن من رؤية موقف الشركة بالضبط.

comScore, Inc. (SCOR) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن رؤية واضحة للوضع التنافسي لشركة comScore, Inc.، والخلاصة الأساسية هي أن قوة الشركة تكمن في تحولها المتسارع من القياس القديم إلى المساحة عالية النمو والمتعددة المنصات، والتي بدأت أخيرًا في الظهور في البيانات المالية. إنهم اللاعب الوحيد الذي يتمتع بالاعتماد المؤسسي وبصمة البيانات لتحدي الشركة الرائدة في السوق بمصداقية في عالم إعلامي مجزأ.

مكانة راسخة في قياس الوسائط عبر الأنظمة الأساسية، وهو سوق متنامي بشكل واضح.

نجحت شركة comScore في تحويل أعمالها الأساسية نحو القياس الموحد عبر الأنظمة الأساسية، وهو الجزء المتنامي بشكل واضح في صناعة الوسائط. هذه ليست مجرد كلمة طنانة بالنسبة لهم؛ إنه محرك نمو ملموس. بالنسبة لعام 2024 بأكمله، زادت الإيرادات من منتجات الجمهور عبر الأنظمة الأساسية بشكل مثير للإعجاب 19.7%، وتسارع هذا الزخم حتى عام 2025 مع نمو بنسبة 60٪ في الإيرادات عبر المنصات في الربع الثاني وحده. يرتبط هذا التركيز بشكل مباشر بتوقعاتهم المالية لعام 2025، والتي تتوقع أن تكون إيرادات العام بأكمله في الحد الأدنى من نطاق 360 مليون دولار إلى 370 مليون دولار، مدفوعًا في المقام الأول بهذا النمو عبر المنصات.

إليك الرياضيات السريعة حول التوجيه المالي لعام 2025:

علاقات قوية مع كبار مشتري الوسائط والناشرين للبيانات الرقمية والتلفزيونية.

وتتمتع الشركة بمكانة مؤسسية قوية لأن بياناتها هي العملة المستخدمة في المعاملات، وليس مجرد تقرير. إنهم مزود القياس الوحيد الحاصل على اعتماد مجلس تصنيف الوسائط (MRC) ولجنة الصناعة المشتركة (JIC) في السوق، وهو ما يمثل عائقًا كبيرًا أمام دخول المنافسين. تعد هذه الشهادة المزدوجة أمرًا بالغ الأهمية لأنها تمنح مشتري وبائعي الوسائط الثقة للتعامل مع بيانات comScore.

يُترجم هذا الموقف الرسمي إلى مكاسب تجارية رئيسية:

• هيمنة التلفزيون المحلي: إنها خدمة قياس التلفزيون المحلية الوحيدة المعتمدة من MRC، مما يضمن نموًا مزدوج الرقم في هذا العرض من خلال التجديدات الرئيسية والأعمال الجديدة في عام 2025.
• التكامل البرمجي: تعمل منصات جانب الطلب (DSPs) الرئيسية مثل The Trade Desk على دمج تصنيفات حملة Comscore المحلية (CCR Local)، والتي تسمح للمعلنين باستخدام بيانات comScore لتحسين الحملة في البيئات الآلية.
• حالة الشريك الموثوق به: يُشار إلى الشركة باستمرار على أنها "شريك موثوق به لتخطيط الوسائط والتعامل معها وتقييمها عبر المنصات"، مما يدل على دورها الراسخ في النظام البيئي الإعلامي.

إمكانات متقدمة في البث المباشر وقياس التلفزيون المتصل (CTV)، وهي ضرورية للإنفاق الإعلاني لعام 2025.

إن مستقبل الإنفاق الإعلاني يكمن في البث المباشر، وتتمتع شركة comScore بوضع جيد يمكنها من استيعاب هذا التحول. تم تصميم أدوات القياس الخاصة بهم للتعامل مع تعقيد التلفزيون المتصل (CTV)، وهو أمر ضروري لأن أموال المعلنين تتبع الجمهور. على سبيل المثال، يسلط تقرير "حالة البث لعام 2025" الضوء على أن إجمالي ساعات المشاهدة عبر خدمات البث المجانية الرئيسية المدعومة بالإعلانات قد زاد بنسبة ملحوظة 43% على أساس سنوي (أغسطس 2024 إلى أغسطس 2025). هذه فرصة كبيرة.

تعالج تقنيتهم هذا الاتجاه بشكل مباشر:

• وصول هائل: يصل بث CTV الآن إلى 96.4 مليون أسرة في المنازل التي تدعم الإنترنت، وتقوم comScore بقياس ذلك على نطاق واسع.
• قياس CTV المحلي: تعمل ترقية تصنيفات حملة Comscore (CCR) على توسيع نطاق قياس الجمهور غير المكرر إلى مستوى السوق المحلي، مما يغطي الجزء العلوي 100 سوق محلي أمريكي، مما يسمح للمعلنين بتحسين الحملات الوطنية محليًا.
• تكامل المنصة: لقد قاموا بتوسيع أداة Connected TV Intelligence (CTVi) الخاصة بهم لتشمل تغطية عميقة للمنصات الرئيسية مثل قناة Roku، والتي تصل إلى ما لا يقل عن 1 من كل 4 تدفق الأسر التلفزيونية.

توفر مجموعة بيانات Total Home Panel الخاصة رؤى المستهلك الدقيقة أحادية المصدر.

أساس دقة comScore هو مجموعات البيانات الخاصة بها، والتي توفر رؤية أحادية المصدر لسلوك المستهلك عبر الأجهزة. هذا هو الكأس المقدسة للمسوقين: فهم رحلة الشخص من هاتفه إلى تلفزيونه الذكي.

في حين أن Total Home Panel الأساسية الخاصة بهم هي عينة وطنية تضم أكثر من 12,500 أسرة لديها أكثر من 147,000 جهاز نشط شهريًا، إلا أنها تعمل باستمرار على توسيع نطاق هذه البيانات. ويستفيد منتجهم الأحدث، The Score Report، من بيانات المشاهدة من 29 مليون أسرة أمريكية لتوفير رؤى دقيقة مثل وقت عرض الإعلان. تمنحهم مجموعة البيانات الضخمة التي تركز على الخصوصية، جنبًا إلى جنب مع الملايين من نقاط بيانات جهاز الاستقبال، قدرة فريدة على تقديم قياس الجمهور المتقدم على مستوى الشخص، وهو ما يعد عامل تمييز رئيسي في عالم يبتعد عن ملفات تعريف الارتباط التابعة لجهات خارجية.

الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل سريع لتأثير التدفق النقدي المحتمل لإعادة رسملة الأسهم المفضلة بحلول يوم الجمعة.

comScore, Inc. (SCOR) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

استمرار عدم الاستقرار المالي، مع خسارة صافية تقدر بحوالي 35 مليون دولار للسنة المالية 2025.

تتمثل نقطة الضعف الأكثر إلحاحًا في comScore في عدم قدرتها المستمرة على تحقيق ربحية مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والحفاظ عليها، مما يؤدي إلى استنزاف مستمر لرأس المال. خلال الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2025 (السنة المالية 2025)، أعلنت الشركة عن صافي خسارة تراكمية بلغت حوالي 13.0 مليون دولار (الربع الأول: خسارة قدرها 4.0 مليون دولار، الربع الثاني: خسارة 9.5 مليون دولار، الربع الثالث: 0.5 مليون دولار صافي الدخل قبل توزيعات الأرباح المفضلة). [استشهد: 5، 6، 7 في البحث السابق]

في حين أن الإدارة تقود نمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، فإن صافي خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً تظل بمثابة رياح معاكسة كبيرة، مدفوعة بارتفاع مصاريف الفائدة وخسائر العملات الأجنبية. واستنادًا إلى أداء الأشهر التسعة والضغوط المالية الحالية، من المتوقع أن يبلغ صافي الخسارة المقدرة لعام 2025 بأكمله حوالي 35 مليون دولار. إن عدم الربحية المستمرة هذه تجعل من الصعب للغاية تمويل مبادرات النمو العضوي.

وتحد أعباء الديون الكبيرة والمخاوف المتعلقة بالسيولة من مبادرات الاستثمار والنمو الاستراتيجية.

تعمل شركة comScore في ظل هيكل ديون كبير يقيد بشدة مرونتها المالية وقدرتها على الاستثمار بشكل استراتيجي في المنتجات الجديدة أو التوسع في السوق. بلغ أصل المبلغ المستحق على القرض لأجل المضمون الممتاز حوالي 44.7 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. [الرجوع إلى: 5، 9 في البحث السابق]

القرض لأجل نفسه باهظ الثمن، ويحمل معدل فائدة مرتفعًا قدره 11.26%، مما أدى إلى مضاعفة مصاريف الفوائد للشركة أربع مرات في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 مقارنة بالعام السابق. [استشهد: 2 في البحث السابق] هذه التكلفة المرتفعة للديون تحد من التدفق النقدي الذي ينبغي أن يمول جهود البحث والتطوير أو المبيعات. تواجه الشركة حدثًا حاسمًا يتعلق بالسيولة على المدى القريب مرتبطًا بأسهمها المفضلة، حيث بلغ إجمالي الأرباح المستحقة 22.9 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وكانت مستحقة بحلول نهاية العام. [استشهد: 2 في البحث السابق]

وإليك الرياضيات السريعة للضغوط المالية على المدى القريب:

انخفاض حجم الإيرادات مقارنة بالمنافس الأساسي Nielsen، مما يجعل الإنفاق على البحث والتطوير أمرًا صعبًا.

يتضاءل حجم إيرادات comScore أمام منافسها الرئيسي، Nielsen، مما يخلق عيبًا كبيرًا في صناعة قياس الوسائط كثيفة رأس المال. من المتوقع أن تكون إرشادات إيرادات الشركة لعام 2025 بالكامل عند الحد الأدنى من 360 مليون دولار ل 370 مليون دولار النطاق.

بالمقارنة، كانت إيرادات Nielsen المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من نوفمبر 2025 تقريبًا 3.53 مليار دولار. وهذا يعني أن إيرادات comScore تبلغ حوالي 10% من إيرادات منافسها الرئيسي، مما يحد من قدرتها على مجاراة استثمارات المنافس في البحث والتطوير (R&D) ومنصات التكنولوجيا الجديدة.

يجعل انخفاض حجم الإيرادات من الصعب استيعاب تكاليف التشغيل المتزايدة، مثل الزيادة السنوية بنسبة 4.6٪ في نفقات التشغيل الأساسية (بما في ذلك البحث والتطوير وتعويضات الموظفين) التي شوهدت في الربع الثاني من عام 2025. [استشهد: 8 في البحث السابق]

• من الصعب مطابقة إنفاق شركة Nielsen على البحث والتطوير.
• ارتفاع تكلفة الوحدة لتطوير منتج جديد.
• الاعتماد على استثمارات تكنولوجية عالية الكفاءة وموجهة.

تحد هذه الفجوة في الإيرادات من قدرة comScore على التنافس على أكبر عقود عملات الوسائط الوطنية، حيث يكون حجم البيانات وعمقها التاريخي أمرًا بالغ الأهمية.

تاريخ التعديلات وقضايا الحوكمة التي لا تزال تؤثر على ثقة المستثمرين.

على الرغم من سنوات من الجهود لتحقيق الاستقرار في تقاريرها المالية بعد التعديلات المحاسبية السابقة وقضايا الحوكمة، إلا أن الإرث لا يزال يؤثر على ثقة المستثمرين وتقييمهم. يعد التباين الكبير في تقييمات المحللين بعد تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025 علامة واضحة على هذه الشكوك المستمرة.

انخفض متوسط السعر المستهدف للمحلل بشكل ملموس إلى $7.50 للسهم الواحد في نوفمبر 2025، مع نطاق كبير بين الهدف الأكثر تفاؤلاً $10.00 والأكثر تشاؤما في $5.00. وتشير هذه الفجوة الواسعة إلى أن المحللين ليسوا متفقين بشكل كامل بشأن الاستقرار المالي للشركة على المدى الطويل أو موثوقية توقعات أرباحها المستقبلية.

ويعكس أداء السهم هذا الأمر، حيث خسرت الأسهم نحو 11.3% منذ بداية عام 2025، حتى في الوقت الذي تروج فيه الشركة لانتصارات استراتيجية مثل اعتماد MRC الموسع. ما يخفيه هذا التقدير هو أن السوق يقوم بشكل واضح بخصم السهم بسبب مزيج من الديون المرتفعة، والخسائر المستمرة لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، والأمتعة التاريخية لقضايا التقارير المالية.

comScore, Inc. (SCOR) - تحليل SWOT: الفرص

يعد تحول صناعة الإعلام بعيدًا عن معيار قياس واحد (العملة) هو أهم فرصة لشركة Comscore على المدى القريب، مما يسمح لها بتحويل بصمة البيانات الضخمة الخاصة بها إلى حصة في السوق. يجب أن ينصب تركيزك على توسيع نطاق مجموعة القياس عبر الأنظمة الأساسية وتحقيق الدخل بقوة من قطاعات البث المباشر ووسائط البيع بالتجزئة ذات النمو المرتفع.

استفد من الدفع على مستوى الصناعة لعملات قياس بديلة تتجاوز التصنيفات التقليدية.

يتجه السوق بشكل واضح نحو بيئة متعددة العملات، مما يفيد بشكل مباشر نهج البيانات الضخمة الذي تتبعه Comscore عبر الأنظمة القديمة التي تركز على اللوحات. تستفيد Comscore من بياناتها من الأعلى 35 مليون أسرة تلفزيونية لتقديم قياس أكثر استقرارًا وتمثيلًا من المنافسين. هذا هو السبب في المحتوى & شهد قطاع قياس الإعلان أ 6.3% زيادة الإيرادات على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، مدفوعة بالنمو عبر المنصات.

الشركة هي المزود الوحيد الذي حصل على اعتماد مجلس تصنيف الوسائط (MRC) لقياس التلفزيون الوطني والمحلي، وهو ما يشكل تمييزًا حاسمًا. يوفر هذا الاعتماد، بالإضافة إلى شهادة لجنة الصناعة المشتركة الأمريكية (JIC) الموسعة التي تم الحصول عليها في الربع الثاني من عام 2025، الثقة اللازمة لمشتري الوسائط لتبديل عملة المعاملات الخاصة بهم. تبحث الصناعة بأكملها عن بديل، ويتم تصنيف Comscore على أنها الخيار الأكثر اعتماداً.

إليك الحساب السريع: زادت إيرادات الحلول عبر الأنظمة الأساسية بنسبة 60% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، لتصل إلى 12.8 مليون دولار، مما يوضح الطلب الواضح على هذه العملات البديلة.

توسيع نطاق اختراق الأسواق الدولية، خاصة في مناطق الإعلان الرقمي ذات النمو المرتفع.

يوفر التوسع الدولي طريقًا واضحًا لتحقيق إيرادات إضافية دون نفس المستوى من الاحتكاك التنافسي الموجود في السوق الأمريكية الناضجة. في يوليو 2025، قامت Comscore بتوسيع منصة MMX الخاصة بها لتشمل المقاييس الاجتماعية في تسعة أسواق دولية جديدة. تسمح هذه الخطوة للناشرين والعلامات التجارية في تلك المناطق بالحصول على عرض غير مكرر لجمهورهم عبر سطح المكتب والجوال والوسائط الاجتماعية لأول مرة.

وتمثل هذه الأسواق الجديدة - بما في ذلك مناطق الإعلان الرقمي عالية النمو مثل إندونيسيا وماليزيا وتايوان، إلى جانب الاقتصادات الكبرى في أوروبا وأمريكا اللاتينية - فرصة مباشرة للحصول على حصة أكبر من الإنفاق الإعلاني الرقمي العالمي. يعد الإطلاق الأولي للمقاييس الاجتماعية في هذه المناطق بمثابة الثمرة القريبة لزيادة التبني وإثبات قيمة حل القياس الموحد عبر الأنظمة الأساسية في الخارج.

• تشيلي: تمت إضافة مقياس اجتماعي جديد في يوليو 2025.
• ألمانيا: متضمن في التوسع الاجتماعي لمنصة MMX.
• إندونيسيا: سوق رقمية عالية النمو تغطيها الآن المنصة المحسنة.
• أستراليا: يمكن للناشرين الآن تحقيق الدخل من شرائح الجمهور الاجتماعي التي تم إلغاء تكرارها.

تحقيق الدخل من منتجات البيانات الجديدة التي تركز على شبكات وسائط البيع بالتجزئة وقياس جمهور الألعاب.

تعد شبكات وسائط البيع بالتجزئة (RMNs) والألعاب من أسرع فئات الإعلانات الرقمية نموًا، وتمتلك Comscore بالفعل المنتجات الأساسية للاستفادة منها. في حين أن التحول في الإستراتيجية من قبل عميل كبير واحد لوسائط البيع بالتجزئة تسبب في تباطؤ النمو عبر المنصات في الربع الثالث من عام 2025 (إلى 20.2% من 60% في الربع الثاني)، فإن فرص السوق الأساسية تظل هائلة.

وتتمثل الفرصة في تنويع قاعدة العملاء لمنتجات مثل تقرير Top Retail Merchant Report وComscore Consumer Journey، والانتقال إلى ما هو أبعد من الاعتماد على عميل رئيسي واحد. وبالمثل، يعد قطاع الألعاب وسيلة واضحة للنمو. حلول الألعاب من Comscore، مثل التقارير الشهرية المخصصة حسب عنوان اللعبة وقياسها لجماهير تلفزيون الرياضات الإلكترونية، تضعها في مكان يمكنها من التقاط الإنفاق الإعلاني من ناشري الألعاب والعلامات التجارية المستوطنة.

شراكات استراتيجية مع منصات البث الرئيسية لتصبح جهة التحقق الافتراضية من الطرف الثالث.

يعد التحول إلى التلفزيون المتصل (CTV) والبث المباشر فرصة وجودية. يعد منتج Comscore's Comscore Content Measurement (CCM)، الذي تم إطلاقه في يناير 2025، أمرًا أساسيًا هنا، حيث يوفر رؤية شاملة وغير مكررة للجماهير عبر التلفزيون الخطي، وCTV/البث المباشر، والكمبيوتر الشخصي، والهاتف المحمول، ووسائل التواصل الاجتماعي. إن الاعتماد المبكر من قبل شركات الإعلام الكبرى مثل Google وNBCUniversal وParamount يؤكد صحة هذا الحل كمعيار صناعي محتمل.

السوق ناضجة لهذا. وفقًا لتقرير حالة البث لعام 2025 الخاص بالشركة، وصل البث التلفزيوني المتصل إلى 96.4 مليون أسرة في الولايات المتحدة، وارتفع إجمالي ساعات المشاهدة على خدمات البث المجانية الرئيسية المدعومة بالإعلانات بنسبة 43% على أساس سنوي. يحتاج هذا المخزون الإعلاني الضخم والمجزأ إلى حل قياس موثوق به من جهة خارجية حتى يتمكن المعلنون من التعامل بثقة. يجب أن تتمثل استراتيجية Comscore في تحويل عمليات تبني العملاء المبكرة هذه إلى صفقات عملة معاملات طويلة الأجل، مما يجعل CCM هو المدقق الافتراضي للجزء الأسرع نموًا في النظام البيئي الإعلامي.

comScore, Inc. (SCOR) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من اللاعبين الأكبر حجمًا والأفضل تمويلًا مثل Nielsen والشركات الناشئة المرنة مثل iSpot.tv.

يعد مجال قياس الوسائط بمثابة معركة شرسة، وتواجه شركة comScore عمالقة ذوي موارد مالية كبيرة وشركات ناشئة متخصصة وذكية. ويظل التهديد الأساسي شركة نيلسن، التي تسيطر على ما يقدر 80% إلى 90% من سوق العملات التلفزيونية الوطنية، وهي ميزة تراثية هائلة من الصعب بالتأكيد التخلص منها. إنهم لا يقفون ساكنين أيضًا، حيث تمضي شركة Nielsen قدمًا في قياسها الخاص بـ "البيانات الضخمة + اللوحة" لمواجهة منتقديها.

على الجانب الآخر، يكتسب المنافسون النشطون مثل iSpot.tv وVideoAmp قوة جذب كبيرة من خلال التركيز على المستقبل: الفيديو عبر الأنظمة الأساسية والتلفزيون المتصل (CTV). على سبيل المثال، حصلت شركة VideoAmp على صفقات مقدمة بقيمة 3 مليارات دولار في عام 2024، وهي زيادة هائلة بنسبة 880% عن العام السابق، مما يدل على أن الشبكات الرئيسية والمعلنين يستكشفون البدائل بنشاط. وهذا يعني أن comScore تخوض حربًا على جبهتين: محاولة التخلص من هيمنة Nielsen وفي الوقت نفسه صد المنافسين الأصغر سنًا ذوي رأس المال الجيد والذين غالبًا ما يُنظر إليهم على أنهم الحل الجديد لهذه الصناعة.

خطر فقدان عقود العملاء الرئيسيين إذا تم تحدي منهجيات القياس أو أصبحت قديمة.

يعتمد جوهر أعمال comScore على منهجية القياس الخاصة بها باعتبارها "العملة" المقبولة للمعاملات الإعلانية. عندما يقوم عميل رئيسي بتغيير استراتيجيته، يكون تأثير الإيرادات فوريًا وكبيرًا. لقد رأينا هذا الخطر يتجسد في النصف الثاني من عام 2025.

كان لتغيير الإستراتيجية من قبل عميل كبير واحد لوسائط البيع بالتجزئة تأثير سلبي كبير على الإيرادات عبر الأنظمة الأساسية في الربعين الثالث والرابع من عام 2025. وقد أجبر ذلك الشركة على مراجعة توجيهات الإيرادات لعام 2025 بأكمله لتكون ثابتة تقريبًا مع العام السابق، وهي علامة واضحة على مخاطر تركيز العملاء. بالإضافة إلى ذلك، تشهد المنتجات القديمة مثل التلفزيون الرقمي والوطني المشترك انخفاضات مستمرة، والتي يجب تعويضها باستمرار من خلال النمو في العروض الأحدث مثل حلول Proximic والحلول عبر الأنظمة الأساسية.

يمكن أن يؤدي تباطؤ الاقتصاد الكلي إلى تقليل الإنفاق الإعلاني، مما يؤدي بشكل مباشر إلى خفض قاعدة إيرادات comScore.

يعد الإنفاق الإعلاني تكلفة تقديرية، لذلك غالبًا ما يكون أول ما يخفضه المديرون الماليون (CFOs) عندما يصبح الاقتصاد مهتزًا. في حين أنه من المتوقع أن ينمو الإنفاق الإعلاني العالمي بنسبة 4.9% في عام 2025 ليصل إلى 992 مليار دولار، فإن هذا النمو يحدث على الرغم من انخفاض التوقعات الاقتصادية والإشارات الكلية المختلطة.

في الولايات المتحدة، قام مكتب الإعلانات التفاعلية (IAB) بتعديل توقعاته للإنفاق على الإعلانات الرقمية لعام 2025 نزولاً إلى 248 مليار دولار، وهو انخفاض ملحوظ عن التوقعات السابقة بسبب الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي والخوف الذي يلوح في الأفق من الرسوم الجمركية. بالنسبة لشركة comScore، يترجم هذا الحذر مباشرة إلى دورات مبيعات أبطأ وانخفاض قيم العقود، وهو ما اعترفت به الإدارة من خلال اتباع "نهج حذر" فيما يتعلق بتوقعات الإيرادات. فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية تأثير الحذر في سوق الإعلانات على توقعات comScore:

إمكانية إجراء مزيد من التخفيف للمساهمين إذا كانت الشركة بحاجة إلى زيادة رأس المال لخدمة ديونها.

لقد حملت شركة comScore تاريخيًا هيكلًا معقدًا لرأس المال، مما يمثل خطرًا مستمرًا للتخفيف. تخضع الصحة المالية للشركة للتدقيق، حيث تفوق الالتزامات مبلغ النقد والمستحقات قصيرة الأجل بمقدار 145.9 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من مارس 2025. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ أصل الدين المستحق بموجب القرض لأجل المضمون الممتاز 44.7 مليون دولار أمريكي.

والخبر السار هو أن الشركة تعالج هذا الأمر، ولكن التكلفة تمثل تخفيفًا كبيرًا. تم تصميم صفقة إعادة الرسملة التي تم الإعلان عنها في سبتمبر 2025، والمتوقع إغلاقها في ديسمبر 2025، لإزالة عبء توزيعات الأرباح المفضلة - وهو استنزاف سنوي يزيد عن 18 مليون دولار أمريكي - والتزام توزيعات أرباح خاصة بقيمة 47 مليون دولار أمريكي. ومع ذلك، فإن هذه المرونة المالية تأتي على حساب المساهمين العاديين:

• وتتضمن الصفقة إصدار ما يقرب من 22.5 مليون سهم جديد.
• ويمثل هذا الإصدار 81.8% من الأسهم العادية بعد الإقفال على أساس محول.

يعد هذا بمثابة إعادة ضبط رئيسية لهيكل رأس المال، والتي، أثناء حل مشكلة الأسهم المفضلة، تزيد بشكل كبير من إجمالي عدد الأسهم وتخفف حصة ملكية المساهمين العاديين الحاليين.