comScore, Inc. (SCOR): SWOT-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie suchen nach einem klaren Blick auf comScore, Inc. (SCOR), und ehrlich gesagt handelt es sich um eine klassische Turnaround-Story, die noch im Gange ist. Die Kernstärke sind ihre Daten – insbesondere das 20-prozentige Wachstum bei plattformübergreifenden Lösungen –, aber die finanzielle Realität ist ein hartnäckiger Hemmschuh, was durch die ausstehenden Schulden in Höhe von 44,7 Millionen US-Dollar und einen wahrscheinlichen Nettoverlust für das Gesamtjahr trotz eines profitablen dritten Quartals 2025 belegt wird. Das Unternehmen befindet sich definitiv an einem kritischen Punkt, an dem der Wegfall von jährlichen Vorzugsdividenden in Höhe von über 18 Millionen US-Dollar eine große Chance darstellt, Kapital freizusetzen, aber der starke Wettbewerb von Nielsen und agilen Start-ups stellt immer noch eine echte Bedrohung dar Marktanteil. Diese SWOT-Analyse bildet die kurzfristigen Risiken und Chancen ab, sodass Sie genau sehen können, wo das Unternehmen steht.

comScore, Inc. (SCOR) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen nach einem klaren Überblick über die Wettbewerbsposition von comScore, Inc., und die Kernaussage lautet: Die Stärke des Unternehmens liegt in der beschleunigten Verlagerung von herkömmlichen Messungen hin zum wachstumsstarken, plattformübergreifenden Bereich, der sich nun endlich in den Finanzzahlen niederschlägt. Sie sind der einzige Akteur mit der institutionellen Akkreditierung und dem Daten-Footprint, um den Marktführer in einer fragmentierten Medienwelt glaubwürdig herauszufordern.

Etablierte Position in der plattformübergreifenden Medienmessung, einem definitiv wachsenden Markt.

comScore hat sein Kerngeschäft erfolgreich auf einheitliche, plattformübergreifende Messungen umgestellt, die den definitiv wachsenden Teil der Medienbranche ausmachen. Für sie ist das nicht nur ein Schlagwort; Es ist ein spürbarer Wachstumstreiber. Im Gesamtjahr 2024 stiegen die Einnahmen aus ihren plattformübergreifenden Zielgruppenprodukten beeindruckend 19.7%, und diese Dynamik beschleunigte sich bis 2025 mit einem Wachstum des plattformübergreifenden Umsatzes von 60 % allein im zweiten Quartal. Dieser Fokus steht in direktem Zusammenhang mit der Finanzprognose für 2025, die einen Gesamtjahresumsatz am unteren Ende der Spanne von 360 bis 370 Millionen US-Dollar prognostiziert, was vor allem auf dieses plattformübergreifende Wachstum zurückzuführen ist.

Hier ist die kurze Rechnung zur Finanzprognose 2025:

Enge Beziehungen zu großen Medieneinkäufern und Verlagen für Digital- und TV-Daten.

Das Unternehmen nimmt eine starke institutionelle Position ein, da seine Daten die Währung für Transaktionen und nicht nur ein Bericht sind. Sie sind der einzige Messdienstleister auf dem Markt, der sowohl vom Media Rating Council (MRC) akkreditiert als auch vom Joint Industry Committee (JIC) zertifiziert ist, was eine massive Eintrittsbarriere für Wettbewerber darstellt. Diese doppelte Zertifizierung ist von entscheidender Bedeutung, da sie Medienkäufern und -verkäufern das Vertrauen gibt, Transaktionen auf der Grundlage der Daten von comScore durchzuführen.

Diese maßgebliche Position führt zu wichtigen Geschäftserfolgen:

• Lokalfernsehdominanz: Sie sind der einzige MRC-akkreditierte lokale TV-Messdienst und sichern sich durch wichtige Erneuerungen und Neugeschäfte im Jahr 2025 ein zweistelliges Wachstum dieses Angebots.
• Programmatische Integration: Große Demand-Side-Plattformen (DSPs) wie The Trade Desk integrieren ihr Comscore Campaign Ratings Local (CCR Local), das es Werbetreibenden ermöglicht, comScore-Daten zur Kampagnenoptimierung in programmatischen Umgebungen zu nutzen.
• Status eines vertrauenswürdigen Partners: Das Unternehmen wird regelmäßig als „vertrauenswürdiger Partner für die plattformübergreifende Planung, Abwicklung und Bewertung von Medien“ bezeichnet und unterstreicht damit seine fest verankerte Rolle im Medienökosystem.

Erweiterte Funktionen für Streaming und Connected TV (CTV)-Messung, unerlässlich für die Werbeausgaben im Jahr 2025.

Die Zukunft der Werbeausgaben liegt im Streaming, und comScore ist gut positioniert, um diesen Wandel zu nutzen. Ihre Messtools sind darauf ausgelegt, die Komplexität von Connected TV (CTV) zu bewältigen, was von entscheidender Bedeutung ist, da die Einnahmen der Werbetreibenden vom Publikum abhängen. Ihr Bericht „State of Streaming 2025“ hebt beispielsweise hervor, dass die Gesamtzahl der angesehenen Stunden bei den wichtigsten kostenlosen, werbefinanzierten Streaming-Diensten bemerkenswert gestiegen ist 43% im Jahresvergleich (August 2024 bis August 2025). Das ist eine riesige Chance.

Ihre Technologie greift diesen Trend direkt auf:

• Riesige Reichweite: CTV-Streaming erreicht mittlerweile 96,4 Millionen Haushalte in Haushalten mit Internetanschluss, und comScore misst dies in großem Maßstab.
• Lokale CTV-Messung: Das Comscore Campaign Ratings (CCR)-Upgrade erweitert die deduplizierte Zielgruppenmessung auf die lokale Marktebene und deckt die Spitze ab 100 lokale Märkte in den USADadurch können Werbetreibende nationale Kampagnen vor Ort optimieren.
• Plattformintegration: Sie haben ihr Connected TV Intelligence (CTVi)-Tool um eine umfassende Berichterstattung über wichtige Plattformen wie The Roku Channel erweitert, die mindestens eine Reichweite erreicht 1 von 4 Streaming-TV-Haushalte.

Der proprietäre Total Home Panel-Datensatz bietet detaillierte Verbrauchereinblicke aus einer Hand.

Die Grundlage der Präzision von comScore sind seine proprietären Datensätze, die eine zentrale Sicht auf das Verbraucherverhalten auf allen Geräten bieten. Das ist der heilige Gral für Vermarkter: den Weg einer Person vom Telefon zum Smart-TV zu verstehen.

Während ihr grundlegendes Total Home Panel eine landesweite Stichprobe von mehr als 12.500 Haushalten mit über 147.000 aktiven Geräten pro Monat ist, skalieren sie diese Daten kontinuierlich. Ihr neueres Produkt, The Score Report, nutzt Zuschauerdaten von 29 Millionen US-Haushalten, um detaillierte Erkenntnisse wie die Werbezeit zu liefern. Dieser umfangreiche, datenschutzorientierte Datensatz, kombiniert mit Millionen von Set-Top-Box-Datenpunkten, gibt ihnen die einzigartige Möglichkeit, eine erweiterte Zielgruppenmessung auf Personenebene anzubieten, was ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal in einer Welt darstellt, die sich von Cookies von Drittanbietern abwendet.

Finanzen: Erstellen Sie bis Freitag eine schnelle Analyse der potenziellen Auswirkungen der Rekapitalisierung der Vorzugsaktien auf den Cashflow.

comScore, Inc. (SCOR) – SWOT-Analyse: Schwächen

Anhaltende finanzielle Instabilität mit einem geschätzten Nettoverlust von ca 35 Millionen Dollar für das Geschäftsjahr 2025.

Die unmittelbarste Schwäche von comScore ist die anhaltende Unfähigkeit, eine GAAP-Rentabilität zu erreichen und aufrechtzuerhalten, was zu einem kontinuierlichen Kapitalabfluss führt. Für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2025 (GJ 2025) meldete das Unternehmen einen kumulierten Nettoverlust von ca 13,0 Millionen US-Dollar (Q1: 4,0 Millionen US-Dollar Verlust, Q2: 9,5 Millionen US-Dollar Verlust, Q3: 0,5 Millionen US-Dollar Nettogewinn vor Vorzugsdividenden). [zitieren: 5, 6, 7 in vorheriger Suche]

Während das Management das Wachstum des bereinigten EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) vorantreibt, bleibt der GAAP-Nettoverlust ein erheblicher Gegenwind, der auf hohe Zinsaufwendungen und Währungsverluste zurückzuführen ist. Basierend auf der Neunmonatsleistung und dem aktuellen finanziellen Druck wird der geschätzte Nettoverlust für das Gesamtjahr 2025 voraussichtlich bei etwa 2,5 Mio. liegen 35 Millionen Dollar. Diese anhaltende Unrentabilität macht es definitiv schwieriger, organische Wachstumsinitiativen zu finanzieren.

Erhebliche Schuldenlast und Liquiditätsprobleme schränken strategische Investitions- und Wachstumsinitiativen ein.

comScore verfügt über eine erhebliche Schuldenstruktur, die seine finanzielle Flexibilität und seine Fähigkeit, strategisch in neue Produkte oder Markterweiterungen zu investieren, erheblich einschränkt. Der ausstehende Kapitalbetrag des vorrangig besicherten Darlehens belief sich auf ca 44,7 Millionen US-Dollar Stand: 30. September 2025. [zitieren: 5, 9 in vorheriger Suche]

Das Laufzeitdarlehen selbst ist teuer und weist einen erhöhten Zinssatz von auf 11.26%, wodurch sich der Zinsaufwand des Unternehmens in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 im Vergleich zum Vorjahr vervierfachte. [zitieren: 2 in vorheriger Suche] Diese hohen Schuldenkosten schränken den Cashflow ein, der zur Finanzierung von Forschung und Entwicklung oder Vertriebsanstrengungen dienen sollte. Das Unternehmen steht vor einem kritischen, kurzfristigen Liquiditätsereignis im Zusammenhang mit seinen Vorzugsaktien, bei denen sich die aufgelaufenen Dividenden summierten 22,9 Millionen US-Dollar zum 30. September 2025 und waren bis zum Jahresende fällig. [zitieren: 2 in vorheriger Suche]

Hier ist die kurze Rechnung zum kurzfristigen finanziellen Druck:

Geringerer Umsatz im Vergleich zum Hauptkonkurrenten Nielsen, was die Ausgaben für Forschung und Entwicklung erschwert.

Die Umsatzskala von comScore wird von seinem Hauptkonkurrenten Nielsen in den Schatten gestellt, was zu einem großen Nachteil in der kapitalintensiven Medienmessbranche führt. Die Umsatzprognose des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 wird voraussichtlich am unteren Ende des Jahres liegen 360 Millionen Dollar zu 370 Millionen Dollar Reichweite.

Im Vergleich dazu belief sich der Umsatz von Nielsen in den letzten zwölf Monaten (TTM) im November 2025 auf ca 3,53 Milliarden US-Dollar. Das bedeutet, dass der Umsatz von comScore etwa 10 % des Umsatzes seines Hauptkonkurrenten ausmacht, was seine Fähigkeit einschränkt, die Investitionen des Konkurrenten in Forschung und Entwicklung (F&E) und neue Technologieplattformen zu decken.

Die niedrigere Umsatzskala macht es schwierig, steigende Betriebskosten aufzufangen, wie zum Beispiel den Anstieg der Kernbetriebskosten (einschließlich Forschung und Entwicklung und Mitarbeitervergütung) um 4,6 % im Jahresvergleich im zweiten Quartal 2025. [Zitieren: 8 in vorheriger Suche]

• Es ist schwierig, die Forschungs- und Entwicklungsausgaben von Nielsen zu erreichen.
• Höhere Stückkosten für die Entwicklung neuer Produkte.
• Vertrauen Sie auf hocheffiziente und zielgerichtete Technologieinvestitionen.

Diese Umsatzlücke schränkt die Fähigkeit von comScore ein, um die größten nationalen Medienwährungsverträge zu konkurrieren, bei denen Umfang und historische Datentiefe von größter Bedeutung sind.

Geschichte der Anpassungen und Governance-Probleme, die immer noch das Vertrauen der Anleger beeinträchtigen.

Trotz jahrelanger Bemühungen, die Finanzberichterstattung nach den vergangenen Bilanzierungsanpassungen und Governance-Problemen zu stabilisieren, belastet das Erbe immer noch das Vertrauen und die Bewertung der Anleger. Die große Diskrepanz bei den Analystenbewertungen nach dem Ergebnisbericht für das dritte Quartal 2025 ist ein klares Zeichen für diese anhaltende Skepsis.

Das durchschnittliche Kursziel der Analysten sank messbar auf $7.50 pro Aktie im November 2025, mit einer enormen Spanne zwischen dem optimistischsten Ziel von $10.00 und am pessimistischsten bei $5.00. Diese große Kluft deutet darauf hin, dass die Analysten sich nicht vollständig über die langfristige finanzielle Stabilität des Unternehmens oder die Zuverlässigkeit seiner zukünftigen Gewinnprognosen im Klaren sind.

Die Aktienperformance spiegelt dies wider, wobei die Aktien ca. verloren 11.3% seit Anfang 2025, auch wenn das Unternehmen strategische Erfolge wie die erweiterte MRC-Akkreditierung anpreist. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass der Markt die Aktie aufgrund der Kombination aus hoher Verschuldung, anhaltenden GAAP-Verlusten und dem historischen Ballast der Finanzberichterstattung eindeutig diskontiert.

comScore, Inc. (SCOR) – SWOT-Analyse: Chancen

Die Abkehr der Medienbranche von einem einzigen Messstandard (Währung) ist die bedeutendste kurzfristige Chance für Comscore, die es ihnen ermöglicht, ihren riesigen Datenfußabdruck in Marktanteile umzuwandeln. Ihr Fokus sollte auf der Skalierung der plattformübergreifenden Messsuite und der aggressiven Monetarisierung der wachstumsstarken Streaming- und Einzelhandelsmediensegmente liegen.

Profitieren Sie vom branchenweiten Vorstoß nach alternativen Messwährungen über traditionelle Ratings hinaus.

Der Markt bewegt sich definitiv in Richtung einer Umgebung mit mehreren Währungen, was dem Big-Data-Ansatz von Comscore gegenüber Panel-zentrierten Altsystemen direkt zugute kommt. Comscore nutzt seine Daten von über 35 Millionen TV-Haushalte um eine stabilere und repräsentativere Messung als die Konkurrenz anzubieten. Aus diesem Grund ist der Inhalt & Das Segment „Anzeigenmessung“ sah a 6.3% Umsatzanstieg im Jahresvergleich im zweiten Quartal 2025, angetrieben durch plattformübergreifendes Wachstum.

Das Unternehmen ist der einzige Anbieter mit einer Media Rating Council (MRC)-Akkreditierung sowohl für nationale als auch lokale TV-Messungen, ein entscheidendes Unterscheidungsmerkmal. Diese Akkreditierung sowie die im zweiten Quartal 2025 erworbene erweiterte Zertifizierung des US Joint Industry Committee (JIC) bieten Medienkäufern das nötige Vertrauen, um ihre Transaktionswährung zu wechseln. Die gesamte Branche sucht nach einer Alternative und Comscore gilt als die anerkannteste Wahl.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Umsatz mit plattformübergreifenden Lösungen stieg im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 60 % und erreichte 12,8 Millionen US-Dollar, was die klare Nachfrage nach diesen alternativen Währungen zeigt.

Erweitern Sie die internationale Marktdurchdringung, insbesondere in wachstumsstarken digitalen Werberegionen.

Die internationale Expansion bietet einen klaren Weg zu steigenden Umsätzen ohne das gleiche Maß an Wettbewerbsdruck wie auf dem reifen US-Markt. Im Juli 2025 erweiterte Comscore seine MMX-Plattform um soziale Kennzahlen in neun neuen internationalen Märkten. Dieser Schritt ermöglicht es Verlagen und Marken in diesen Regionen erstmals, eine deduplizierte Ansicht ihrer Zielgruppe über Desktop, Mobilgeräte und soziale Netzwerke hinweg zu erhalten.

Diese neuen Märkte – darunter wachstumsstarke digitale Werberegionen wie Indonesien, Malaysia und Taiwan sowie große europäische und lateinamerikanische Volkswirtschaften – stellen eine direkte Chance dar, einen größeren Anteil der weltweiten digitalen Werbeausgaben zu erobern. Die anfängliche Einführung sozialer Metriken in diesen Regionen ist der erste Schritt zur Steigerung der Akzeptanz und zum Beweis des Werts einer einheitlichen, plattformübergreifenden Messlösung im Ausland.

• Chile: Neue soziale Messung im Juli 2025 hinzugefügt.
• Deutschland: In der sozialen Erweiterung der MMX-Plattform enthalten.
• Indonesien: Ein wachstumsstarker digitaler Markt, der jetzt von der erweiterten Plattform abgedeckt wird.
• Australien: Publisher können jetzt deduplizierte soziale Zielgruppen monetarisieren.

Monetarisieren Sie neue Datenprodukte, die sich auf Mediennetzwerke im Einzelhandel und die Messung des Gaming-Publikums konzentrieren.

Retail Media Networks (RMNs) und Gaming sind zwei der am schnellsten wachsenden digitalen Werbekategorien, und Comscore verfügt bereits über die grundlegenden Produkte, um daraus Kapital zu schlagen. Während ein Strategiewechsel eines einzelnen großen Einzelhandelsmedienkunden im dritten Quartal 2025 zu einer Verlangsamung des plattformübergreifenden Wachstums führte (von 60 % im zweiten Quartal auf 20,2 %), bleiben die zugrunde liegenden Marktchancen enorm.

Die Chance besteht darin, den Kundenstamm für Produkte wie den Top Retail Merchant Report und Comscore Consumer Journey zu diversifizieren und über die Abhängigkeit von einem einzelnen Großkunden hinauszugehen. Ebenso ist das Gaming-Segment ein klarer Wachstumspfad. Dank der Gaming-Lösungen von Comscore, wie z. B. der benutzerdefinierten monatlichen Berichterstattung nach Spieltitel und der Messung der E-Sport-TV-Zuschauer, ist das Unternehmen in der Lage, die Werbeausgaben von Spieleherausgebern und beliebten Marken zu erfassen.

Strategische Partnerschaften mit großen Streaming-Plattformen, um zum Standard-Drittanbieter-Verifizierer zu werden.

Die Umstellung auf Connected TV (CTV) und Streaming ist eine existenzielle Chance. Das im Januar 2025 eingeführte Comscore Content Measurement (CCM)-Produkt von Comscore ist hier von entscheidender Bedeutung und bietet eine ganzheitliche, deduplizierte Sicht auf das Publikum in den Bereichen lineares Fernsehen, CTV/Streaming, PC, Mobilgeräte und soziale Netzwerke. Die frühzeitige Einführung durch große Medienunternehmen wie Google, NBCUniversal und Paramount bestätigt, dass diese Lösung ein potenzieller Industriestandard ist.

Der Markt ist dafür reif. Laut dem unternehmenseigenen „State of Streaming Report 2025“ erreichte Connected-TV-Streaming 96,4 Millionen Haushalte in den USA, und die Gesamtzahl der angesehenen Stunden bei großen kostenlosen, werbefinanzierten Streaming-Diensten stieg im Jahresvergleich um 43 %. Dieses riesige, fragmentierte Anzeigeninventar benötigt eine vertrauenswürdige Messlösung eines Drittanbieters, damit Werbetreibende vertrauensvoll handeln können. Die Strategie von Comscore muss darin bestehen, diese frühen Kundenakzeptanzen in langfristige, transaktionale Währungsgeschäfte umzuwandeln und CCM zum Standardprüfer für den am schnellsten wachsenden Teil des Medienökosystems zu machen.

comScore, Inc. (SCOR) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Intensive Konkurrenz durch größere, besser finanzierte Player wie Nielsen und agile Startups wie iSpot.tv.

Der Bereich der Medienmessung ist ein brutaler Kampf, und comScore tritt gegen Giganten mit großen Taschen und flinken, spezialisierten Start-ups an. Die Hauptbedrohung bleibt Nielsen, der schätzungsweise die Kontrolle hat 80 % bis 90 % des nationalen TV-Währungsmarktes, ein massiver Legacy-Vorteil, der definitiv schwer zu beseitigen ist. Auch sie bleiben nicht stehen, denn Nielsen treibt seine eigene „Big Data + Panel“-Messung voran, um seinen Kritikern entgegenzuwirken.

Auf der anderen Seite gewinnen agile Konkurrenten wie iSpot.tv und VideoAmp ernsthaft an Bedeutung, indem sie sich auf die Zukunft konzentrieren: plattformübergreifendes Video und Connected TV (CTV). VideoAmp beispielsweise hat im Jahr 2024 Vorabverträge im Wert von 3 Milliarden US-Dollar abgeschlossen, was einer enormen Steigerung von 880 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was zeigt, dass große Netzwerke und Werbetreibende aktiv nach Alternativen suchen. Das bedeutet, dass comScore einen Zwei-Fronten-Krieg führt: Es versucht, die Dominanz von Nielsen zu schwächen und gleichzeitig jüngere, gut kapitalisierte Konkurrenten abzuwehren, die oft als die neue Lösung der Branche angesehen werden.

Risiko des Verlusts wichtiger Kundenverträge, wenn Messmethoden in Frage gestellt werden oder veraltet sind.

Der Kern des Geschäfts von comScore beruht darauf, dass seine Messmethodik die akzeptierte „Währung“ für Werbetransaktionen ist. Wenn ein Großkunde seine Strategie ändert, sind die Auswirkungen auf den Umsatz unmittelbar und erheblich. Wir sahen, dass sich dieses Risiko in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 materialisierte.

Ein Strategiewechsel eines einzelnen großen Einzelhandelsmedienkunden wirkte sich im dritten und vierten Quartal 2025 erheblich negativ auf den plattformübergreifenden Umsatz aus. Dies zwang das Unternehmen, seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 so anzupassen, dass sie in etwa auf dem Niveau des Vorjahres blieb, ein klares Zeichen für das Risiko einer Kundenkonzentration. Darüber hinaus verzeichnen ältere Produkte wie syndiziertes digitales und nationales Fernsehen anhaltende Rückgänge, die durch das Wachstum neuerer Angebote wie Proximic und plattformübergreifender Lösungen ständig ausgeglichen werden müssen.

Eine makroökonomische Abschwächung könnte die Werbeausgaben verringern und damit direkt die Umsatzbasis von comScore schmälern.

Werbeausgaben sind frei wählbare Kosten und daher oft das erste, was Finanzvorstände (CFOs) kürzen, wenn die Wirtschaft ins Wanken gerät. Zwar wird prognostiziert, dass die weltweiten Werbeausgaben im Jahr 2025 um 4,9 % auf 992 Milliarden US-Dollar steigen werden, doch dieses Wachstum findet trotz schlechterer Konjunkturaussichten und gemischter makroökonomischer Signale statt.

In den USA hat das Interactive Advertising Bureau (IAB) seine Prognose für die Ausgaben für digitale Werbung im Jahr 2025 auf 248 Milliarden US-Dollar nach unten korrigiert, eine deutliche Kürzung gegenüber früheren Prognosen aufgrund des makroökonomischen Gegenwinds und der drohenden Angst vor Zöllen. Für comScore führt diese Vorsicht direkt zu langsameren Verkaufszyklen und geringeren Vertragswerten, was das Management durch einen „vorsichtigen Ansatz“ bei seinen Umsatzerwartungen zur Kenntnis nahm. Hier ist die kurze Rechnung, wie sich die Vorsicht des Werbemarktes auf die Aussichten von comScore auswirkt:

Potenzial für eine weitere Verwässerung der Anteilseigner, wenn das Unternehmen Kapital aufnehmen muss, um seine Schulden zu bedienen.

comScore verfügt seit jeher über eine komplexe Kapitalstruktur, die ein ständiges Verwässerungsrisiko birgt. Die finanzielle Gesundheit des Unternehmens steht auf dem Prüfstand, da die Verbindlichkeiten die Summe seiner Barmittel und kurzfristigen Forderungen im März 2025 um 145,9 Millionen US-Dollar überstiegen. Zum 30. September 2025 belief sich der ausstehende Kreditbetrag im Rahmen des vorrangig besicherten Darlehens auf 44,7 Millionen US-Dollar.

Die gute Nachricht ist, dass das Unternehmen dieses Problem angeht, die Kosten dafür jedoch erheblich verwässert werden. Die im September 2025 angekündigte Rekapitalisierungstransaktion, deren Abschluss im Dezember 2025 erwartet wird, soll die Last der Vorzugsdividende – einen jährlichen Abfluss von mehr als 18 Millionen US-Dollar – und eine Sonderdividendenverpflichtung in Höhe von 47 Millionen US-Dollar beseitigen. Allerdings hat diese finanzielle Flexibilität für Stammaktionäre ihren Preis:

• Der Deal beinhaltet die Ausgabe von rund 22,5 Millionen neuen Aktien.
• Diese Emission entspricht 81,8 % der Stammaktien nach dem Börsenschluss auf Umrechnungsbasis.

Hierbei handelt es sich um eine umfassende Neuausrichtung der Kapitalstruktur, die zwar ein Vorzugsaktienproblem löst, aber gleichzeitig die Gesamtzahl der Aktien dramatisch erhöht und die Eigentumsbeteiligung der bestehenden Stammaktionäre verwässert.