Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تحاول أن ترسم بالضبط أين تقف شركة Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG) في أواخر عام 2025، وبصراحة، فإن الرأي هو مزيج من القوة والضغط الشديد. في حين أن أكبر أربعة عمالقة كوريين حققوا للتو صافي أرباح مجمعة قياسية بلغت 5.4 تريليون وون كوري في الربع الثاني، مما يشير إلى منافسة شديدة، حيث أن النجاح مبني على حد السكين. نرى SHG تدافع عن عشبها بقوة 13.27% نسبة CET1 والالتزام بـ أ 42% نسبة عائد المساهمين، لكن المد الرقمي آخذ في الارتفاع بسرعة - انظر إلى بنك كاكاو ليصل إلى ما يقرب من 20 مليون المستخدمين النشطين شهريا. قبل أن تتخذ خطوتك التالية، عليك أن ترى كيف تعمل هذه القوى - بدءًا من المودعين المتطلبين إلى شركات التكنولوجيا المالية المزعجة - على تشكيل اللعبة بالنسبة لمجموعة المساعدة الذاتية في الوقت الحالي.

مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل جانب العرض في أعمال Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG)، والتي لا تتعلق بالأدوات بقدر ما تتعلق بالمال والتكنولوجيا والأشخاص المتخصصين. تؤثر القوة التي يتمتع بها هؤلاء الموردون بشكل مباشر على هيكل تكلفة مجموعة المساعدة الذاتية والمرونة التشغيلية.

يتمتع المودعون (موردو رأس المال) بقدرة عالية بسبب انخفاض تكاليف التحويل والمنافسة الشديدة بين المجموعات المالية الرئيسية. في حين أن نسبة بنك التسويات الدولية الأولية لمجموعة شينهان المالية للنصف الأول من عام 2025 كانت 16.20% وهدف الأسهم العادية من المستوى الأول (CET1) لعام 2025 هو 13.1% أو أعلى، فإن تكلفة جذب ودائع العملاء والاحتفاظ بها تظل ساحة معركة تنافسية رئيسية. بلغ متوسط سعر الفائدة على الودائع الجديدة في كوريا الجنوبية 2.51% في يوليو 2025، مع متوسط الودائع القائمة 2.12% اعتبارًا من نهاية يوليو 2025. علاوة على ذلك، بلغ متوسط سعر الفائدة بين القروض المنزلية والودائع في أكبر خمسة بنوك تجارية، بما في ذلك شينهان، 1.42% في نهاية يونيو 2025. أدى التغيير التنظيمي الذي دخل حيز التنفيذ في 1 سبتمبر 2025 إلى زيادة الحد الأقصى لتغطية حماية الودائع إلى 100 مليون وون كوري من 50 مليون وون كوري، وهو ما يمكن أن يؤثر على تدفقات الودائع، على الرغم من أن البيئة التنافسية تبقي قوة الموردين الفرديين تحت السيطرة. وبلغ إجمالي ودائع مجموعة المساعدة الذاتية 326.9 تريليون وون كوري.

يحافظ بائعو تكنولوجيا المعلومات العالميون على نفوذ عالٍ، حيث تعتمد SHG عليهم في التحول الرقمي وخدمات الذكاء الاصطناعي. وشدد رئيس مجلس إدارة مجموعة شينهان المالية، جين أوك دونغ، على تسريع التحول الرقمي وابتكار الذكاء الاصطناعي في عام 2025. وتعني هذه الضرورة الاستراتيجية أن البائعين الذين يوفرون البنية التحتية السحابية الأساسية، ومنصات الذكاء الاصطناعي، والتكامل المصرفي لتخطيط موارد المؤسسات (ERP) يتمتعون بنفوذ كبير. ولتأكيد التزامها بتوسيع نطاق العمليات الدولية، خصصت مجموعة شينهان المالية 3.712 تريليون وون كوري (حوالي 2.7 مليار دولار أمريكي) في عام 2025 للاستثمارات في البنية التحتية والطاقة والتمويل الرقمي في المملكة المتحدة.

ويتطلب رأس المال البشري الرئيسي، وخاصة المواهب المتخصصة في مجال التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي، أجوراً مرتفعة بسبب ندرة السوق الكورية الجنوبية. إن المنافسة على هذه المهارات شرسة، مدفوعة بتركيز المجموعة على الابتكار. إليك الحساب السريع حول تكلفة هذه الموهبة:

وما يخفيه هذا التقدير هو إجمالي تكلفة التوظيف، والتي قد تصل إلى 125% إلى 140% من الراتب الأساسي عند احتساب التأمين الاجتماعي الإلزامي والمكافآت.

إن التمويل بين البنوك (رأس المال بالجملة) غير متمايز إلى حد كبير، مما يحافظ على تنافسية تكلفته وقوة الموردين معتدلة. تحصل الشركات التابعة لمجموعة شينهان المالية على التمويل من خلال الأموال تحت الطلب، والاقتراض من بنك كوريا، وسندات الشركات. إن الوضع الرأسمالي القوي للمجموعة، مع نسبة بنك التسويات الدولية الأولية البالغة 16.20% في النصف الأول من عام 2025 والتصنيفات الائتمانية المحلية القوية المتعددة AAA للسندات، يشير إلى شروط مواتية لتمويل الجملة. وتدعم مقاييس السيولة لبنك شينهان، مثل نسبة تغطية السيولة التي تبلغ حوالي 104.8% في النصف الأول من عام 2025، ديناميكية قوة الموردين المعتدلة هذه.

يمكن تلخيص ديناميكيات الموردين الرئيسيين لمجموعة المساعدة الذاتية من خلال مدخلاتهم التمويلية والتشغيلية الأساسية:

• إن قوة المودعين مقيدة بالمنافسة الشديدة بين المجموعات المالية الكورية الكبرى.
• إن نفوذ بائعي تكنولوجيا المعلومات مرتفع بسبب التحول الرقمي الإلزامي وتسريع الذكاء الاصطناعي.
• تكاليف المواهب المتخصصة مرتفعة، حيث يبلغ متوسط ​​مهندسي الذكاء الاصطناعي 86,157,638 وون كوري سنويًا.
• وتظل تكاليف رأس المال بالجملة قادرة على المنافسة بفضل نسب كفاية رأس المال القوية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

من المؤكد أن القدرة التفاوضية لعملاء شركة Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG) عالية، خاصة في قطاع البيع بالتجزئة. لماذا؟ لأن تبديل البنك الأساسي أو مزود البطاقة أصبح أسهل مما كان عليه من قبل. وتكاليف التحويل منخفضة، وخاصة مع انتشار المنصات الرقمية غير المصرفية. يمكنك التسوق بسهولة للحصول على صفقات أفضل.

يمكن للعملاء مقارنة أسعار القروض والودائع بسرعة عبر المجموعات المالية الأربع الرئيسية: KB Kookmin، وHana، وWoori، وShinhan. على سبيل المثال، في يوليو/تموز 2025، تراوح متوسط ​​سعر الفائدة على قروض الرهن العقاري السكنية لسداد أصل الدين والفائدة في البنوك الخمسة الكبرى، والتي تشمل مجموعة شينهان المالية، من 4% إلى 4.11% سنويا. لإعطائك معيارًا، كان متوسط ​​سعر الفائدة الوطني على الودائع الجديدة في كوريا الجنوبية 2.51% في يوليو 2025، في حين كان متوسط ​​سعر الفائدة على القروض الجديدة 4.06% في نفس الشهر. اتسع الفارق بين أسعار الفائدة على الإقراض والودائع في البنوك الخمسة الكبرى إلى 1.48 نقطة مئوية في أغسطس 2025. وتضع هذه الشفافية في التسعير ضغوطًا على شركة Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG) لتظل قادرة على المنافسة من حيث نقاط السعر.

تتخذ مجموعة Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG) خطوة مباشرة لزيادة تقييد العملاء والبيع المتبادل من خلال نظامها البيئي الرقمي. يعد إطلاق تطبيق Shinhan Super SOL الفائق أمرًا أساسيًا في هذا الأمر. تدمج هذه المنصة الوظائف الأساسية من خمسة تطبيقات رئيسية تابعة - بنك شينهان، والبطاقة، والأوراق المالية، والحياة، وبنك التوفير - في مكان واحد. اعتبارًا من يوليو 2025، تجاوز تطبيق Shinhan Super SOL الفائق 5 ملايين مستخدم، بعد سبعة أشهر فقط من إطلاقه في ديسمبر.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تكديس اللاعبين الرئيسيين من حيث الحجم، مما يؤثر على تصور العملاء للاستقرار واتساع نطاق الخدمة:

بالنسبة للعملاء من الشركات، تتغير ديناميكية القوة قليلاً. إنهم يتمتعون بقوة معتدلة لأن مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG)، مثل نظيراتها، تحتاج إلى علاقات إقراض كبيرة ومستقرة للحفاظ على نمو الأصول وهوامش صافي الفائدة. ويمثل قطاع الائتمان المصرفي أكثر من 60% من إجمالي حصة الإيرادات في سوق البنوك في كوريا الجنوبية. تحاول مجموعة Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG) جاهدة تحسين قيمة العملاء وتقليل التكاليف المالية لقطاعات معينة، مثل عرض خفض أسعار الفائدة على القروض بقيمة 1 تريليون وون كوري للأشخاص العاديين. يُظهر هذا التركيز على دعم العملاء، حتى عندما يعني ذلك انخفاض الأرباح، وعيًا بالحاجة إلى الاحتفاظ بعلاقات العملاء الرئيسية.

إن الضغط التنافسي الناتج عن البدائل الرقمية واضح، كما يتضح من تركيز الصناعة على التجربة الرقمية:

• يدمج تطبيق Toss الخدمات المصرفية والأوراق المالية ووساطة القروض والمدفوعات.
• لدى Kakao Pay أكثر من 40 مليون مستخدم عبر خدماتها المالية.
• تعمل مجموعة Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG) على تسريع التحول الرقمي والابتكار في مجال الذكاء الاصطناعي.
• ومن المتوقع أن ينمو سوق المدفوعات الرقمية في كوريا الجنوبية من 3.54 مليار دولار أمريكي في عام 2024 إلى 17 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2035.

ومع ذلك، تعمل شركة Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG) على الحفاظ على عملائها ذوي القيمة العالية داخل نظامها البيئي.

مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن التنافس التنافسي داخل القطاع المالي في كوريا الجنوبية، وخاصة بين المجموعات المالية الأربع الكبرى القابضة ــ مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG)، ومجموعة كيه بي المالية، ومجموعة هانا المالية، ومجموعة ووري المالية ــ مرتفع للغاية. تحتفظ هذه الكيانات الأربعة بحصة سوقية مهيمنة، مما يجعل أي ربح لأحدها خسارة مباشرة للآخر.

وتتجلى الطبيعة الشرسة لهذا التنافس في أداء الشركات المصرفية التابعة الرئيسية. على سبيل المثال، في عام 2024، استعاد بنك شينهان المركز الأول كمقرض، مسجلاً صافي ربح قدره 3.69 تريليون وون كوري، مسجلاً زيادة بنسبة 20.5% على أساس سنوي ومتفوقًا على منافسيه لأول مرة منذ عام 2018. ويشير هذا إلى معركة شديدة من أجل حصة السوق والربحية على المستوى المصرفي الأساسي. ولوضع المنافسة الشاملة للمجموعة في منظورها الصحيح، وصل صافي الربح المقدر المجمع لأكبر أربع شركات قابضة في عام 2024 إلى 16.80 تريليون وون كوري.

لقد تحولت ساحة المعركة إلى ما هو أبعد من مجرد الوجود المادي. ويركز التنافس الآن بشكل كبير على مجالين حاسمين: المنافسة في أسعار الفائدة والابتكار الرقمي. وفي أواخر عام 2024، شهدت الأذرع المصرفية للمجموعات الرئيسية اتساعًا في انتشار دخل الفوائد إلى 1.46% في ديسمبر، بارتفاع ملحوظ من 0.94% في أغسطس. تؤثر هذه المنافسة المنتشرة بشكل مباشر على صافي هوامش الفائدة (NIM). على سبيل المثال، انخفض صافي هامش الفائدة لمجموعة شينهان المالية بنسبة 0.04 نقطة مئوية إلى 1.93% في عام 2024، حتى مع نمو الأصول المدرة للفائدة بنسبة 7.3%.

ترى أن الضغط للحفاظ على كفاءة رأس المال وإعادة رأس المال إلى المساهمين هو أداة تنافسية رئيسية. حددت مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) هدفًا محددًا لعام 2025: نسبة عائد للمساهمين تزيد عن 42%. تضع هذه الخطوة ضغطًا مباشرًا على مجموعة KB Financial Group وHana Financial Group وWoori Financial Group لمطابقة مقاييس تخصيص رأس المال هذه أو تجاوزها. وفي السياق، من المتوقع حاليًا أن تبلغ نسبة عوائد المساهمين المقدرة لمجموعة المساعدة الذاتية لعام 2025 45.8%.

فيما يلي لمحة سريعة عن أداء صافي الأرباح لعام 2024 بين أكبر أربع شركات قابضة، مما يوضح التجمع الضيق في القمة:

أصبح التركيز على عوائد المساهمين عاملاً فارقًا حاسمًا، خاصة وأن المنافسين يعلنون أيضًا عن أهداف عدوانية. على سبيل المثال، تتوقع مجموعة هانا المالية أن تصل نسبة عوائد المساهمين لعام 2025 إلى 44%.

يتم تحديد الكثافة التنافسية بشكل أكبر من خلال مقاييس الأداء المحددة التي تدفع قيمة المساهمين:

• بلغ صافي الدخل لمجموعة Shinhan المالية للربع الثالث من عام 2025 1.4235 تريليون وون كوري.
• ومن المتوقع أن يصل عائد المساهمين لعام 2025 بأكمله إلى حوالي 2.35 تريليون وون كوري.
• واستقرت نسبة الشق الأول من حقوق المساهمين لمجموعات المساعدة الذاتية عند 13.56% في نهاية الربع الثالث من عام 2025.
• ومن المتوقع أن تكون مجموعة KB Financial Group أول شركة تتجاوز نسبة عائد المساهمين 50% هذا العام، مقارنة بـ 39.8% العام الماضي.
• بلغ انتشار دخل الفوائد على الأسلحة المصرفية 1.46٪ في ديسمبر 2024.

يتم باستمرار قياس جهود التحول الرقمي، بما في ذلك اعتماد الخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول وتكامل الذكاء الاصطناعي، عبر اللاعبين الأربعة الرئيسيين، مما يعني أن أي قفزة رقمية كبيرة من قبل أحد الأطراف تفرض على الآخرين إنفاقًا فوريًا ومكلفًا للحاق بالركب. إن دورة الاستثمار والاستجابة التنافسية هذه تحافظ على التنافس في ذروته.

مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

إن التهديد الذي تمثله البدائل لشركة Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG) مرتفع ومتزايد بالتأكيد، مدفوعًا في المقام الأول بشركات التكنولوجيا المالية وشركات التكنولوجيا الكبرى التي تجذب انتباه المستخدم من خلال تجربة المستخدم المتفوقة ونماذج الخدمة الأقل تكلفة في كثير من الأحيان. ترى هذا بشكل أكثر وضوحًا مع بنك Kakao، الذي استحوذ على 19.97 مليون مستخدم نشط شهريًا (MAU) اعتبارًا من سبتمبر 2025، وهو أعلى رقم بين جميع البنوك المحلية، سواء الرقمية أو الحالية. بلغ إجمالي قاعدة عملاء Kakao Bank 26.24 مليونًا بحلول نفس التاريخ.

لا يقتصر ضغط الاستبدال هذا على الخدمات المصرفية الأساسية فحسب؛ فهو يضرب دخل الرسوم مباشرة. أما KakaoPay، ذراع الدفع، فهو أكبر من ذلك، إذ يضم 42 مليون عضو مسجل و24 مليون مستخدم نشط شهريًا. ويتجلى نجاح هذه المنصات في مزيج إيراداتها. على سبيل المثال، قفز الدخل من غير الفوائد لبنك كاكاو، والذي يأتي من الخدمات القائمة على الرسوم، وأعمال المنصات، وإدارة الأصول، بنسبة 26.7٪ إلى 835.2 مليار وون في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. وهذا تحدي مباشر لتدفقات الرسوم التقليدية.

تعمل أنظمة الدفع غير التقليدية والمحافظ الرقمية على تجاوز الخدمات المصرفية القائمة. من المتوقع أن يصل إجمالي سوق البطاقات المدفوعة مسبقًا والمحفظة الرقمية في كوريا الجنوبية إلى 31.09 مليار دولار أمريكي في عام 2025. وبينما لا تزال بطاقات الائتمان تستحوذ على حصة 54% من معاملات نقاط البيع (POS) في عام 2025، استحوذت المحافظ الرقمية على حصة 20%، مما يوضح دورها الهام في استبدال دخل الرسوم التقليدية المستندة إلى البطاقة. الهيمنة واضحة:

توفر منصات الإقراض المباشر وخدمات نظير إلى نظير (P2P) بدائل للقروض المصرفية التقليدية، وخاصة للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMEs)، على الرغم من أن بيانات حجم الإقراض المحددة من نظير إلى نظير (P2P) أقل علنية من الأذرع المصرفية لشركات التكنولوجيا الكبرى. ومع ذلك، فإن مكانة بنك كاكاو كأكبر بنك رقمي في كوريا الجنوبية تشير إلى قبول السوق لمصادر الائتمان غير التقليدية.

من المؤكد أن مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) تستخدم استراتيجية دفاعية من خلال التركيز بشكل كبير على النظام البيئي الرقمي الخاص بها. أكد رئيس مجلس الإدارة جين أوك دونغ مجددًا على التحول الرقمي باعتباره استراتيجية النمو المستقبلية الأساسية خلال يوم المحللين في أغسطس 2025. هذا ليس مجرد كلام. إنه استثمار. قامت شركة Shinhan Securities، وهي شركة فرعية رئيسية، باستثمار استراتيجي في Sensor Tower في أكتوبر 2025 لتسريع ابتكار المنتجات، لا سيما في مجموعات بيانات الذكاء الاصطناعي والتحول الرقمي. علاوة على ذلك، تعمل Shinhan Securities بشكل استباقي على بناء قدرات الأصول الرقمية الخاصة بها، والتي تتعارض بشكل مباشر مع بدائل العملات المشفرة/البلوكشين الناشئة، من خلال:

• إطلاق نظام حسابات مخصص للاستثمار الجزئي عام 2025.
• توقيع مذكرة تفاهم مع سولانا للتعاون الشامل في عام 2025.
• التركيز على الخدمات المصرفية لتخطيط موارد المؤسسات (ERP) والعملات المستقرة والوكلاء الماليين الذين يدعمون الذكاء الاصطناعي كمحركات أساسية.

وتجبر المنافسة مجموعة المساعدة الذاتية على التحرك بسرعة على هذه الجبهات. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف مقارنة بمنافسي الخدمة الفورية.

مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) - قوى بورتر الخمس: تهديد الداخلين الجدد

إن التهديد المتمثل في الداخلين الجدد إلى مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) مجزأ، ويواجه حواجز عالية من قبل شاغلي الوظائف في المجال المصرفي التقليدي، ولكنه يواجه ضغوطًا معتدلة من اللاعبين الرقميين الذين يتسمون بالمرونة التكنولوجية.

ولا يزال حاجز الدخول أمام إنشاء بنك تقليدي متكامل الخدمات منخفضًا بالتأكيد بسبب الإطار التنظيمي الصارم في كوريا ومتطلبات رأس المال الهائلة التي تفرضها الجهات الرقابية. ويمكنك أن ترى هذا الالتزام بالاستقرار ينعكس بشكل مباشر في الأرقام التي نشرتها شركة Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG). اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، بلغت نسبة الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1) لشركة مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) مستوى قويًا. 13.27%، وهو أعلى من هدفه المعلن لعام 2025 والذي يزيد عن 13.1%. يشير هذا الاحتياطي الرأسمالي المرتفع إلى مستوى المتانة المالية المطلوبة للعمل بأمان في السوق الكورية، وهو مستوى يصعب على الشركات الناشئة مواجهته بسرعة.

ويكون التهديد أكثر اعتدالا عند النظر إلى الداخلين الرقميين، وتحديدا البنوك التي تعمل عبر الإنترنت فقط. وقد قامت الحكومة بترخيص عدد قليل منها بشكل انتقائي لتحفيز المنافسة فيما تصفه بالصناعة المصرفية التي تحتكر القلة. اعتبارًا من يوليو 2025، هناك ثلاثة بنوك تعمل عبر الإنترنت فقط وهي بنك K، وبنك Kakao، وToss Bank - وقد أظهرت جميعها نموًا، حيث سجلت البنوك الثلاثة أرباحًا قياسية في العام الماضي. وفي الوقت الحالي، تقوم لجنة الخدمات المالية بمراجعة طلبات الحصول على ترخيص رابع لمصرف عبر الإنترنت فقط، وهو ما يشير إلى اتباع نهج انتقائي خاضع للرقابة لتقديم منافسة جديدة بدلاً من سياسة الباب المفتوح.

بالنسبة لأي مشارك جديد، يعد التغلب على الولاء للعلامة التجارية عقبة كبيرة. تستفيد مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) من ثقة العملاء العميقة التي تم بناؤها على مدى عقود، والتي تعد أصلًا بالغ الأهمية وغير قابل للقياس في مجال التمويل. ويتعين على الداخلين الجدد أيضاً أن يتغلبوا على التكلفة المرتفعة لبناء محفظة منتجات مالية شاملة تغطي كل شيء بدءاً من الودائع الأساسية إلى الإقراض المتخصص وخدمات إدارة الثروات. يمكنك رؤية حجم عمليات Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG) عبر الشركات التابعة لها، وهو أمر يصعب على كيان جديد واحد تكراره.

فيما يلي نظرة سريعة على قوة رأس المال التي تعمل كحاجز أمام دخول اللاعبين التقليديين الجدد:

إن الفضاء الرقمي، على الرغم من سهولة الوصول إليه، لا يزال يتطلب استثمارات كبيرة في التكنولوجيا والامتثال. تشمل العوائق التي يواجهها هؤلاء المنافسون الرقميون ما يلي:

• الحصول على تراخيص التشغيل الأولية والنهائية اللازمة من هيئة الخدمات المالية.
• إظهار خطة تمويل مستقرة، خاصة لإقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة.
• بناء ثقة المستهلك بدون شبكة فروع فعلية.
• التنافس مع البنوك الثلاثة القائمة التي تعمل عبر الإنترنت فقط والتي أصبحت الآن مربحة.

بصراحة، إن إقناع العميل بتبديل علاقته المصرفية الأساسية من كيان معروف مثل Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG) إلى علامة تجارية رقمية غير معروفة هو بمثابة نفقات تسويقية وتشغيلية هائلة.