مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تتتبع Shinhan Financial Group Co., Ltd. (SHG) وتحتاج إلى معرفة القصة الحقيقية وراء الأرقام. اعتبارًا من أواخر عام 2025، تقوم مجموعة SHG باستعراض عضلاتها بصافي ربح تراكمي قياسي قدره وون كوري جنوبي 4.4609 تريليون ونسبة CET1 قوية بشكل استثنائي تبلغ 13.56%، لكن لا تدع ذلك يخفي ارتفاع نسبة تكلفة الائتمان (CCR) عند 46 نقطة أساس والضغط المستمر على هامش صافي الفائدة. يتضمن المسار إلى الأمام عوائد قوية للمساهمين وتحول الذكاء الاصطناعي، لكن كل ذلك تحجبه مخاطر الائتمان المحلية والتقلبات العالمية. أنت بحاجة إلى رؤية الصورة الكاملة - القوة الداخلية والرياح المعاكسة الخارجية - للقيام بخطوتك التالية.

مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) - تحليل SWOT: نقاط القوة

سجل صافي الربح التراكمي بالوون الكوري 4.4609 تريليون حتى الربع الثالث من عام 2025

إن قدرة مجموعة Shinhan المالية على تحقيق أرباح كبيرة ومستقرة هي أقوى نقاط قوتها في الوقت الحالي. سجلت المجموعة صافي أرباح تراكمية قدرها 4.4609 تريليون وون كوري (تريليون وون كوري) حتى الربع الثالث من عام 2025، وهو رقم قياسي جديد لهذه الفترة وزيادة بنسبة 10.3٪ على أساس سنوي. ويضع هذا الأداء المجموعة على المسار الصحيح للانضمام إلى نادي الـ 5 تريليون وون كوري للسنة المالية الكاملة.

إن توليد الأرباح الهائلة هذه لا يأتي فقط من دخل الفوائد؛ إنها علامة على كفاءة العمليات ونمو الأصول الذكية، خاصة في قروض الشركات. كما ارتفع الدخل التراكمي من غير الفوائد للمجموعة إلى 3.1692 تريليون وون كوري في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 4.9% على أساس سنوي، مدفوعًا برسوم التمويل الاستثماري القوية ورسوم ائتمان الأوراق المالية. وهذا يمثل رافعة كبيرة للاستقرار في المستقبل.

احتياطي رأس مال قوي بشكل استثنائي مع نسبة أولية للربع الثالث من عام 2025 إلى رأس المال العادي (CET1) تبلغ 13.56%

وتحتفظ المجموعة برأس مال احتياطي قوي بشكل استثنائي، وهو حجر الأساس لقوة أي مؤسسة مالية. بلغت النسبة الأولية للأسهم العادية من المستوى 1 (CET1) - وهي مقياس رئيسي للقوة المالية الأساسية للبنك - مستوى ثابتًا عند 13.56٪ اعتبارًا من نهاية سبتمبر 2025. وهذه النسبة أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي المطلوب وهدف المجموعة الخاص بالحفاظ على النسبة في نطاق متوسط ​​13٪.

تمنح نسبة CET1 المرتفعة مجموعة Shinhan Financial Group المرونة اللازمة لاستيعاب الخسائر غير المتوقعة، ومتابعة فرص النمو الاستراتيجي مثل عمليات الاستحواذ، والأهم من ذلك، تمويل برنامج عوائد المساهمين القوي دون المساس بالسلامة المالية. إنها إشارة واضحة على انخفاض المخاطر على السوق.

انتهت خطة عوائد المساهمين العدوانية 42%، بما في ذلك KRW 2.35 تريليون توقعات 2025

ومن الواضح أن الإدارة ملتزمة بتعزيز قيمة المساهمين، وهو ما يمثل عامل جذب كبير للمستثمرين. حددت المجموعة هدفًا قويًا لنسبة عوائد المساهمين لعام 2025 (أرباح الأسهم بالإضافة إلى عمليات إعادة الشراء) بأكثر من 42٪. وهذا التزام كبير.

ومن المتوقع أن يصل إجمالي عوائد المساهمين لعام 2025 إلى حوالي 2.35 تريليون وون كوري، وهو عبارة عن مزيج من الأرباح النقدية وعمليات إعادة شراء الأسهم. وينقسم هذا الالتزام على النحو التالي:

• الأرباح النقدية: 1.1 تريليون وون كوري.
• عمليات إعادة شراء/إلغاء الأسهم: 1.25 تريليون وون كوري.

من المؤكد أن هذه السياسة الاستباقية، بما في ذلك الخطط الرامية إلى تسريع جهود إعادة شراء الأسهم وإلغائها، تمثل قوة تعالج بشكل مباشر انخفاض قيمة السهم وتعزز ثقة المستثمرين على المدى الطويل.

مزيج أعمال متنوع يشمل الخدمات المصرفية والبطاقات والتأمين على الحياة والأوراق المالية

يوفر نموذج الأعمال المتنوع لمجموعة Shinhan المالية حماية أساسية ضد التقلبات في أي قطاع على حدة. تعمل المجموعة عبر مجموعة واسعة من الخدمات المالية، مما يضمن تدفقات إيرادات متعددة. ويسمح لهم هذا المزيج بإعادة تخصيص الموارد للمناطق ذات النمو الأعلى، مثل التحول نحو أسواق رأس المال وإقراض الشركات عندما يتم تنظيم نمو القروض الأسرية.

تشمل الشركات التابعة الأساسية بنك شينهان، وشينهان كارد، وشينهان لايف، وشينهان للاستثمار. على سبيل المثال، ساعد الأداء القوي في شينهان للاستثمار وشينهان لايف في الربع الثالث من عام 2025 على تعويض انخفاض الأداء في شينهان كارد.

فيما يلي الحساب السريع لصافي الدخل للربع الثالث من عام 2025 من قبل الشركة التابعة الرئيسية:

الحفاظ على نسبة التكلفة إلى الدخل المستقرة (CIR) عند 37.3% بشكل تراكمي حتى الربع الثالث من عام 2025

تعتبر الكفاءة التشغيلية نقطة قوة غير قابلة للتفاوض، وتقوم مجموعة شينهان المالية بإدارة تكاليفها بفعالية. تم الحفاظ على نسبة التكلفة إلى الدخل (CIR) - التي تقيس نفقات التشغيل كنسبة مئوية من صافي الدخل التشغيلي - عند مستوى ثابت قدره 37.3٪ بشكل تراكمي حتى الربع الثالث من عام 2025.

يشير معدل العائد الداخلي المنخفض هذا، والذي شهد انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.3 نقطة مئوية على أساس سنوي، إلى أن المجموعة تتحكم في نفقاتها وتحصل على المزيد من الأرباح من إيراداتها. وهذه الكفاءة هي نتيجة مباشرة للجهود المبذولة لإدارة النفقات والاستفادة من المبادرات الرقمية. يعد معدل CIR المنخفض سمة مميزة لمؤسسة مالية تدار بشكل جيد.

شركة مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى Shinhan Financial Group (SHG) وترى أرباحًا رئيسية قوية، ولكن كمحلل متمرس، فأنت تعرف أن تنظر بشكل أعمق. نقطة الضعف الأساسية في الوقت الحالي هي الضغط المستمر على الربحية والتدهور الواضح في جودة الأصول، وكلاهما يؤدي إلى ارتفاع المخاطر وانخفاض العائدات على المدى القريب. هذه ليست أزمة، ولكنها رياح هيكلية معاكسة تتطلب بالتأكيد استجابة تكتيكية.

يتعرض صافي هامش الفائدة (NIM) للضغط، وهو في انخفاض 0.05 نقطة مئوية في الربع الثاني من عام 2025 على أساس سنوي.

أكبر عائق على الأرباح الأساسية هو صافي هامش الفائدة (NIM)، وهو الفرق بين دخل الفوائد الناتج ومبلغ الفائدة المدفوعة. بالنسبة لمجموعة SHG، بلغ صافي هامش الفائدة للمجموعة في الربع الثاني من عام 2025 1.9٪، بانخفاض قدره 0.05 نقطة مئوية عن نفس الفترة من عام 2024. وشهد صافي هامش الفائدة لبنك شينهان نفس الانخفاض، واستقر عند 1.55٪ في الربع الثاني من عام 2025. ويحدث هذا الانخفاض حتى مع نمو الأصول، مما يعني تقلص الربحية لكل وحدة إقراض.

إليك الحساب السريع لضغط NIM:

• صافي هامش الفائدة للمجموعة (الربع الثاني 2025): 1.9%
• صافي هامش الفائدة للمجموعة (الربع الثاني 2024): 1.95%
• رفض: 5 نقاط أساس (نقطة أساس)

وهذه نقطة ضعف خطيرة لأن دخل الفوائد هو شريان الحياة لأي مجموعة مالية. ويعوض النمو في أصول القروض حاليا هذا الضغط على الهامش، ولكن من الصعب الحفاظ على هذه الاستراتيجية إذا استمرت أسعار الفائدة في الانخفاض أو ارتفعت تكاليف التمويل.

ويتضح تدهور جودة الأصول مع ارتفاع نسبة القروض المتعثرة إلى 0.69% في النصف الأول من عام 2025.

وتظهر جودة الأصول علامات واضحة على التوتر، وهو نتيجة مباشرة للبيئة الاقتصادية الصعبة التي يواجهها المقترضون. وارتفعت نسبة القروض المتعثرة، التي تقيس القروض التي تجاوز موعد استحقاقها لمدة 90 يومًا أو أكثر، إلى 0.69% في النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025). وهذه زيادة عن الفترات السابقة وتشير إلى أن المزيد من القروض أصبحت سيئة. وأيضا دون المستوى & وارتفعت نسبة القروض الأقل من ذلك، وهي مؤشر سابق لاحتمال التخلف عن السداد، إلى 0.84% في النصف الأول من عام 2025 من 0.79% سابقًا.

إن ارتفاع نسبة القروض المتعثرة يجبر المجموعة على تخصيص المزيد من المخصصات، مما يؤثر بشكل مباشر على صافي الدخل. إنها علامة كلاسيكية على ظهور مخاطر الائتمان في أواخر الدورة.

ارتفعت نسبة تكلفة الائتمان (CCR) إلى 46 نقطة أساس وفي الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 2 نقطة أساس على أساس سنوي.

وارتفعت نسبة تكلفة الائتمان، التي تمثل تكلفة مخصصات الديون المعدومة نسبة إلى إجمالي القروض. وفي الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، بلغ معدل مخاطر الائتمان للمجموعة 46 نقطة أساس، بزيادة قدرها 2 نقطة أساس على أساس سنوي. وفي حين انخفض معدل مخاطر المخاطر على أساس ربع سنوي، فإن الزيادة على أساس سنوي تؤكد الارتفاع الهيكلي في تكلفة المخاطر.

ويعني هذا الارتفاع أنه مقابل كل 10000 دولار من القروض، تنفق المجموعة 0.20 دولار إضافية لتغطية الخسائر المحتملة مقارنة بالعام الماضي. إنها ضربة مباشرة للنتيجة النهائية، وهي مدفوعة بالحاجة إلى استيعاب الخسائر المحتملة بشكل استباقي بسبب البيئة الكلية غير المؤكدة.

ضعف في بعض الشركات التابعة غير المصرفية، مثل شينهان كارد، بسبب أعباء التمويل وتكلفة الائتمان.

وفي حين أن القطاع المصرفي مستقر، فإن بعض الشركات التابعة غير المصرفية، وخاصة شينهان كارد، تواجه رياحًا معاكسة كبيرة. تعاني صناعة بطاقات الائتمان بأكملها من التخفيضات التي تقودها الحكومة لرسوم المعاملات التجارية، مما يؤدي إلى تقليص الإيرادات الأساسية. وتشهد Shinhan Card أيضًا أن قدرتها على تعويض خسائر الرسوم هذه من خلال منتجات الإقراض تضعف بسبب تدهور الصحة المالية لحاملي البطاقات.

وعواقب هذا الضغط واضحة:

• بلغ صافي أرباح Shinhan Card في عام 2024 572 مليار وون كوري، بانخفاض قدره 7.8% على أساس سنوي.
• فقدت الشركة مكانتها الرائدة في الصناعة لصالح بطاقة Samsung.
• تعمل الإدارة على تسريع جهود خفض التكاليف وخفض القوى العاملة من أجل النجاة من الانكماش.

ويشكل هذا الضعف في وحدة رئيسية غير مصرفية نقطة ضعف هيكلية للمجموعة، مما يجبرها على تخصيص الموارد لتحقيق التحول بدلاً من النمو.

شركة مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) - تحليل SWOT: الفرص

تسريع "AX (تحويل الذكاء الاصطناعي) - الإشعال"، وتطبيق الذكاء الاصطناعي التوليدي لتحقيق الكفاءة التشغيلية.

لديك مسار واضح لتعزيز الإنتاجية وإنشاء خدمات شديدة التخصيص من خلال التحول إلى الذكاء الاصطناعي (AI) (AX). وقد جعلت مجموعة شينهان المالية هذا الأمر أولوية بالفعل، حيث أطلقت على النصف الثاني من عام 2025 فترة "AX-Ignition". هذه ليست مجرد كلمة طنانة. إنه تحول تنظيمي واسع النطاق، والذي تضمن إنشاء "AX·Digital Division" على مستوى المجموعة و"AX Innovation Group" داخل بنك Shinhan في أكتوبر 2025.

تكمن الفرصة الحقيقية في نشر أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة التي تتعامل بشكل مستقل مع المهام المعقدة بما يتجاوز روبوتات الدردشة البسيطة. تقوم SHG بتطبيق وكيل الذكاء الاصطناعي المصمم خصيصًا للعملاء على تطبيقها المتكامل، "Shinhan Super SOL"، لوظائف مثل إدارة الأصول وتصميم التأمين بشكل واضح. لتحقيق الكفاءة الداخلية، تقوم المجموعة بطرح أدوات التعاون المستندة إلى السحابة (M365 + Copilot) للمديرين التنفيذيين والموظفين عبر الشركات التابعة الرئيسية، باستخدام الذكاء الاصطناعي لتلخيص المؤتمرات وصياغة المستندات. إليك الرياضيات السريعة حول التزامهم:

• الاستثمار التراكمي في الشركات ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي: 77.5 مليار وون كوري.
• تمثل الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي 15% لجميع تمويل المستثمرين الاستراتيجيين (SI).

سيؤدي هذا الاعتماد الداخلي القوي إلى إنشاء تجربة مختلفة للعملاء، مثل "المصرفيين المولدين للذكاء الاصطناعي" المنتشرين بالفعل في "فرع الذكاء الاصطناعي" وخدمة "AI Investment Mate" في تطبيق Shinhan SOL. هذه ميزة تنافسية ضخمة في سوق ناضجة.

توسيع العمليات الدولية، وخاصة في الأسواق الناشئة، لتنويع مصادر الإيرادات.

إن السوق المالية الكورية مشبعة، لذا فإن التوسع الدولي، لا سيما في الأسواق الناشئة ذات النمو المرتفع، يمثل فرصة مهمة لتنويع مزيج إيراداتك. وقد أثبتت مجموعة شينهان المالية بالفعل نجاح هذا النموذج، حيث وصل صافي الأرباح العالمية في النصف الأول من عام 2024 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق 418.8 مليار وون كوري. لأول مرة، تجاوزت المكاسب والخسائر في الخارج أ 15% حصة الشركات المالية الكورية الخمس الكبرى في النصف الأول من عام 2024.

وتركز الإستراتيجية على المناطق ذات الإمكانات العالية مثل جنوب شرق آسيا والأسواق الجديدة في أمريكا الشمالية وأوروبا. أنت تقوم ببناء قاعدة قوية في فيتنام، وهي منطقة رئيسية، ولكن الفرصة الحقيقية تكمن في تكرار هذا النجاح في الأسواق الناشئة الأخرى. على سبيل المثال، يعد استثمار المجموعة في الهند إشارة واضحة لهذا التركيز:

• حصل على أ 10% حصة في Credilla، وهي شركة هندية رائدة في مجال القروض الطلابية.
• وكان مبلغ الاستثمار 180 مليون دولار.

كما يعمل بنك شينهان على توسيع نطاق أعماله لدعم سلسلة القيمة للشركات الكورية، والاستعداد لفتح مكتب تمثيلي في جورجيا وتوظيف القوى العاملة لمكاتب في المجر وبولندا لخدمة صناعات السيارات الكهربائية والبطاريات الثانوية المتنامية في أوروبا الشرقية. وهذا التنويع الجغرافي يحمي من التقلبات الدورية المحلية.

استفد من خطة الحكومة الكورية لرفع قيمة الشركات لمعالجة انخفاض قيمة الأسهم.

يعد برنامج زيادة قيمة الشركة الذي تنفذه الحكومة الكورية بمثابة حافز هائل لمجموعة المساعدة الذاتية، حيث يعالج بشكل مباشر الانخفاض المستمر في قيمة السهم ("الخصم الكوري"). فرصتك هي تسريع تنفيذ الخطة، والتي التزمت بها المجموعة بالتفصيل في أبريل 2025. ويُترجم هذا الالتزام إلى أهداف قوية لعائد المساهمين والتي يجب أن تعيد تقييم السهم.

المفتاح هو زيادة نسبة عائد المساهمين (أرباح الأسهم بالإضافة إلى عمليات إعادة الشراء) وتحسين مقاييس الربحية. أهداف 2025 واضحة وقابلة للقياس:

من المتوقع أن يكون عائد المساهمين للمجموعة لعام 2025 بأكمله موجودًا 2.35 تريليون وون كوري. ويتضمن ذلك توزيعات نقدية مخططة بقيمة 1.1 تريليون وون كوري و1.25 تريليون وون كوري في عمليات إعادة شراء الأسهم. يعد هذا المستوى من عائد رأس المال إشارة قوية للسوق بأنك جاد في سد فجوة التقييم.

زيادة الدخل من غير الفوائد عبر الشركات القائمة على الرسوم مثل البكالوريا الدولية والوساطة في الأوراق المالية.

إن الاعتماد بشكل كبير على صافي دخل الفوائد (NII) أمر محفوف بالمخاطر، خاصة وأن صافي هوامش الفائدة (NIMs) يواجه ضغوطا. وتتمثل الفرصة في تحقيق نمو كبير في الدخل من غير الفوائد من الشركات القائمة على الرسوم مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية (IB) والوساطة في الأوراق المالية، والتي تكون أقل حساسية لدورات أسعار الفائدة. وتشهد مجموعة شينهان المالية بالفعل زخما قويا هنا.

ارتفع الدخل من غير الفوائد للنصف الأول من عام 2025، والذي يشمل الرسوم، بنسبة كبيرة بلغت 13.7% على أساس سنوي، ليصل إلى 1,265.0 مليار وون كوري. شهد الربع الثاني من عام 2025 نمواً هائلاً على أساس ربع سنوي بنسبة 34.7% في الدخل من غير الفوائد، مدفوعاً في المقام الأول بمكاسب الأوراق المالية ومشتقات العملات الأجنبية. يعد هذا القطاع محركًا رئيسيًا للربحية، مما يساعد على تعويض الانخفاض في صافي هامش الفائدة. تحتاج إلى الحفاظ على هذا الزخم مستمرا.

شينهان للاستثمار & الأوراق المالية هي المحرك هنا، حيث تظهر حصتها في سوق الوساطة وأنشطة الوسطاء المعرفين نموًا. بلغ صافي دخل الشركة التابعة للربع الأول من عام 2025 107.9 مليار وون كوري. الاستمرار في الاستثمار في قدرات الوسيط المعرف (IB) المتخصصة وطرح خدمات جديدة، مثل Shinhan Investment & سوف تعمل خدمة البنك الخاص بالذكاء الاصطناعي (PB) الخاص بالأوراق المالية والمستشار الآلي لمعاشات التقاعد على تأمين تدفق الإيرادات هذا. هذه هي الطريقة التي يمكنك من خلالها بناء أرباح أكثر استدامة profile. المالية: مراقبة حصة الدخل من غير الفوائد من إجمالي إيرادات التشغيل ربع سنوي للتأكد من أنها تتجاوز علامة 25٪ بحلول نهاية عام 2025.

شركة مجموعة شينهان المالية المحدودة (SHG) - تحليل SWOT: التهديدات

يؤدي عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي ومخاطر الائتمان المحلية إلى ارتفاع حالات التأخر في سداد قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة.

أنت تواجه خطرًا واضحًا وقائمًا من مخاطر الائتمان المحلية، خاصة في قطاعات قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة وأصحاب الأعمال الحرة. وهذا نتيجة مباشرة لعدم اليقين في الاقتصاد الكلي وبيئة أسعار الفائدة المرتفعة التي طال أمدها في كوريا الجنوبية. بلغ معدل التأخر الإجمالي على القروض المقومة بالوون عبر البنوك الكورية 0.58% في نهاية فبراير 2025، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2018. وهذا أعلى مستوى منذ ست سنوات، وتتركز الضغوط في قطاع الشركات.

بالنسبة لبنك شينهان على وجه التحديد، تم الإبلاغ عن معدل تأخر سداد قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة عند 0.46% اعتبارًا من يونيو 2025، بعد مستوى مرتفع مماثل قدره 0.45% في الربع الثالث من عام 2025. ولكي نكون منصفين، فإن هذا أقل من المتوسط ​​البالغ 0.53% لأكبر أربعة بنوك في الربع الثالث من عام 2025، لكنه لا يزال أعلى مستوى منذ تسع سنوات بالنسبة للقطاع. هذه القضية لا تتعلق بالبنك فقط؛ كما تتعرض الشركات التابعة غير المصرفية للضغوط. على سبيل المثال، شهدت شركة شينهان كابيتال ارتفاعًا في نسبة القروض المتعثرة إلى 6.1% في نهاية يونيو 2024، ارتفاعًا حادًا من 1.7% في نهاية عام 2023، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أزمة تمويل المشاريع العقارية. هذه قفزة هائلة في التعرض لمخاطر الائتمان داخل المجموعة.

• إن مخاطر قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة مرتفعة، مدفوعة بمشاكل التدفق النقدي المستمرة.
• وتضخمت نسبة القروض المتعثرة في شينهان كابيتال إلى 6.1% بحلول منتصف عام 2024.

وقد تؤدي الضغوط التنظيمية لزيادة إقراض الشركات إلى إجهاد رأس المال وجودة الأصول.

إن الدفع الذي تبذله الحكومة الكورية لحمل البنوك على الحد من نمو ديون الأسر والتوجه نحو إقراض الشركات - والذي يطلق عليه غالباً "التمويل الإنتاجي" - يشكل سلاحاً ذا حدين. وفي حين أنه يتماشى مع الأهداف الاقتصادية الوطنية، فإنه يفرض تعرضًا أكبر لقطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة الأكثر خطورة. تم تغريم البنوك الكورية بشكل جماعي بقيمة 2.49 تريليون وون كوري (حوالي 1.8 مليار دولار أمريكي) في النصف الأول من عام 2025 لفشلها في الوفاء بحصص الإقراض التي حددها بنك كوريا (BOK) للشركات الصغيرة والمتوسطة، والتي تتطلب أن يذهب ما لا يقل عن 50٪ من نمو القروض المقومة بالوون إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة. تعني هذه العصا التنظيمية أنه يجب على البنوك زيادة تعرض الشركات الصغيرة والمتوسطة أو مواجهة عقوبات تقلل من الوصول إلى سيولة بنك كوريا المركزي.

الإجراء الفوري هو توسيع قروض الشركات، وهو ما يحدث: ارتفع الرصيد المستحق في القروض للشركات الكبيرة لدى أكبر خمسة مقرضين بنسبة 4.6٪ في الفترة من ديسمبر 2024 إلى يونيو 2025، بإجمالي 165.65 تريليون وون كوري. والخطر هنا بسيط: ذلك أن إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة ينطوي على احتمالات تخلف عن السداد أعلى من تلك التي تنطوي عليها القروض العقارية الأسرية عالية الجودة أو قروض الشركات الكبيرة. إن الزيادة الكبيرة في الإقراض لقطاع يبلغ معدل التأخر في السداد فيه بالفعل 0.46٪ لبنك شينهان ستؤدي حتمًا إلى فرض ضغط هبوطي على جودة الأصول الإجمالية للمجموعة ويمكن أن تستلزم مخصصات أعلى لخسارة القروض، مما يؤدي إلى إجهاد نسب رأس المال مثل نسبة الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1)، والتي كانت 13.56٪ في نهاية الربع الثالث من عام 2025.

تسببت تقلبات السوق العالمية في انخفاض الدخل من غير الفوائد من الأوراق المالية والعملات الأجنبية/المشتقات.

إن دخلك من غير الفوائد، وهو أداة تنويع مهمة، معرض بشدة لتقلبات السوق العالمية، لا سيما في أسواق الأوراق المالية والعملات الأجنبية والمشتقات. وهذا التقلب يجعل التخطيط صعبا بالتأكيد. على الرغم من أن صافي الدخل التراكمي للمجموعة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 كان قويًا عند 4,460,943 مليون وون كوري، إلا أن النتائج الربع سنوية تظهر عدم الاستقرار المتأصل في تدفقات الإيرادات من غير الفوائد.

على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، انخفض صافي دخل مجموعة شينهان المالية البالغ 1.4235 تريليون وون كوري بنسبة 8.1٪ عن الربع السابق، وهو انخفاض يُعزى في المقام الأول إلى انخفاض المكاسب من تداول الأوراق المالية والعملات الأجنبية والمشتقات. يأتي ذلك بعد الأداء القوي في الربع الثاني من عام 2025، حيث شهد الدخل من غير الفوائد نموًا كبيرًا بسبب ظروف السوق المواتية في تلك القطاعات نفسها، مما يسلط الضوء على الطبيعة الدورية وغير المتوقعة لمصدر الإيرادات هذا. لا يمكنك الاعتماد عليه ربع إلى ربع.

احتمال حدوث مزيد من الانخفاض في قيمة الوون مما يؤدي إلى زيادة الأصول المرجحة بالمخاطر المقومة بالعملة الأجنبية (RWA).

يشكل الضعف المستمر للوون الكوري (KRW) مقابل الدولار الأمريكي تهديدًا هيكليًا لوضع رأس المال التنظيمي الخاص بك. اعتبارًا من أكتوبر 2025، بلغ سعر صرف الدولار الأمريكي/الوون الكوري الجنوبي حوالي 1,407.00 ين ياباني، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 6.05% تقريبًا خلال الـ 12 شهرًا السابقة. عندما تنخفض قيمة الوون، تزداد قيمة الأصول المقومة بالعملة الأجنبية - مثل محفظة القروض الخارجية أو الاستثمارات - عند ترجمتها مرة أخرى إلى الوون الكوري.

يؤدي تأثير الترجمة هذا إلى تضخيم إجمالي أصولك المرجحة بالمخاطر (RWA)، حيث ترتفع قيمة الوون الكوري للأصول الأجنبية دون زيادة مقابلة في رأس المال المقوم بالوون الكوري. وبالتالي، يتم الضغط على نسبة الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1)، والتي يتم حسابها على أنها أسهم عادية مقسومة على RWA. في حين أن نسبة CET1 للمجموعة كانت قوية بنسبة 13.56٪ في نهاية الربع الثالث من عام 2025، فإن أي انخفاض كبير ومستدام قد يجبرك على إبطاء نمو الأصول أو زيادة رأس المال للحفاظ على الاحتياطي المطلوب أعلى من الحد الأدنى التنظيمي، وهو أحد الاعتبارات الرئيسية لسياسات عوائد المساهمين.