شركة J. M. Smucker (SJM): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تحليل واضح وقابل للتنفيذ لموقف شركة J. M. Smucker Company (SJM) بعد محورها الاستراتيجي الرئيسي. الوجبات الجاهزة السريعة هي أن SJM نجحت في تبسيط تركيزها في السنة المالية 2025، والتخلص من قطاع أغذية الحيوانات الأليفة ذات هامش الربح المنخفض لمضاعفة التركيز على العلامات التجارية الأساسية ذات الأسهم العالية مثل جيف و فولجرز. هذه الخطوة التي قدمت تقريبا 2.8 مليار دولار كان ذلك بالتأكيد خطوة ضرورية لتبسيط العمليات، ولكنه يزيد أيضًا من المخاطر المرتبطة بتكاليف السلع الأساسية المتقلبة مثل القهوة والفول السوداني، لا سيما منذ أكثر من عام. 90% من صافي المبيعات مقرها الولايات المتحدة. دعونا نتعمق في تحليل SWOT الكامل لرسم خريطة للمخاطر والفرص على المدى القريب للشركة.

شركة J. M. Smucker (SJM) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تنظر إلى شركة J. M. Smucker (SJM) وتتساءل أين تكمن القيمة الحقيقية التي يمكن الدفاع عنها، خاصة بعد عام من التحولات الكبرى في المحفظة الاستثمارية. بصراحة، القوة تكمن في الكلاسيكيات. الميزة الأساسية للشركة هي محفظتها من العلامات التجارية الشهيرة وغير الدورية والإجراءات الحاسمة التي اتخذتها الإدارة في السنة المالية 2025 (FY2025) لتبسيط نموذج الأعمال وسداد الديون. هذا التركيز هو بالتأكيد قوة.

العلامات التجارية المميزة والرائدة في السوق: جيف زبدة الفول السوداني, سموكر المربيات و فولجرز قهوة.

أكبر قوة لشركة SJM هي قيمة العلامة التجارية (سيدفع المستهلكون المتميزون مقابل اسم موثوق به) التي تم بناؤها على مدى عقود. هذه ليست مجرد منتجات؛ فهي من السلع الأساسية في المخزن الأمريكي، مما يعني أن الطلب مرن بشكل لا يصدق، حتى أثناء فترات التباطؤ الاقتصادي. حققت القطاعات الأساسية للشركة، التي تضم هذه العلامات التجارية، نتائج قوية في السنة المالية 2025.

إليك الحسابات السريعة حول حجمها وأدائها في الربع الرابع من السنة المالية 2025:

• القهوة بالتجزئة في الولايات المتحدة: وارتفع صافي المبيعات 11% ل 738.6 مليون دولار، مدفوعة بعلامات تجارية مثل فولجرز ومقهى بوستيلو.
• التجزئة الأمريكية المجمدة المحمولة والمنتشرة: هذا الجزء الذي يضم جيف و سموكر، حافظت على صافي المبيعات عند 449.8 مليون دولار، مما يظهر الاستقرار في بيئة مليئة بالتحديات.
• جيف العلامة التجارية: تم تصميمها خصيصًا لتقديم القوة ونمو صافي المبيعات العضوية في الربع الثاني من السنة المالية 2025.

قوة تسعير قوية في الفئات الرئيسية، مما يعوض الزيادات في تكلفة السلع الأساسية.

إن القدرة على رفع الأسعار دون خسارة حجم كبير هي السمة المميزة للعلامة التجارية القوية، وتمتلكها SJM. وفي مواجهة تضخم المدخلات المستمر، كانت قوتها التسعيرية (تحقيق السعر الصافي) بمثابة رافعة مالية حاسمة، تحمي الهوامش بشكل مباشر. هذه ليست نظرية. إنه مرئي في نتائج المقطع.

انظر إلى قطاع بيع القهوة بالتجزئة في الولايات المتحدة في الربع الثالث من السنة المالية 2025. أدى تحقيق صافي السعر إلى زيادة صافي المبيعات بشكل كبير 9 نقاط مئوية، مدفوعًا في المقام الأول بارتفاع أسعار فولجرز والعلامات التجارية مقهى بوستيلو. وكان هذا الإجراء التسعيري هو السبب الرئيسي وراء زيادة أرباح القطاع، حيث أنه عوض في الغالب تأثير ارتفاع تكاليف السلع الأساسية.

بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، شهدت الشركة زيادة بنسبة 3 بالمائة في صافي الأسعار المحققة عبر المحفظة.

قدرة كبيرة على خفض الديون بعد تصفية أغذية الحيوانات الأليفة بقيمة 1.2 مليار دولار.

من المحتمل أنك ركزت على تجارة أغذية الحيوانات الأليفة، لكن الخطوة الإستراتيجية تمثلت في تجريد العديد من العلامات التجارية لأغذية الحيوانات الأليفة (مثل Rachael Ray Nutrish و9Lives) لشركة Post Holdings, Inc. وبلغت قيمة الصفقة حوالي 1.2 مليار دولار، وليس 2.8 مليار دولار، وتتكون من 700 مليون دولار نقدًا وأسهم Post Holdings.

وتستخدم الشركة العائدات لسداد الديون، وهي قوة مالية واضحة وفورية. بالإضافة إلى ذلك، فإن إجمالي توليد النقد قوي، مما يضيف إلى هذه القدرة:

يركز نموذج التشغيل المبسط على الأغذية والمشروبات البشرية ذات هامش الربح الأعلى.

استراتيجية الشركة تدور حول التركيز. من خلال تجريد الأصول غير الأساسية، بما في ذلك العلامات التجارية لأغذية الحيوانات الأليفة وأعمال Voortman، تعمل SJM على تبسيط عملياتها لتركيز رأس المال على المنصات ذات النمو الأعلى والهامش الأعلى في الأغذية والمشروبات البشرية.

وهذا التبسيط الاستراتيجي يظهر بالفعل في الأرقام:

• بلغ هامش الربح الإجمالي المعدل للعام المالي 2025 بأكمله حوالي 35.5% إلى 36.0%.
• من المتوقع أن يحقق الاستحواذ على Hostess Brands, Inc. ما يقرب من 75 مليون دولار أمريكي من تضافر التكاليف في السنة المالية 2025، مما يفيد بشكل مباشر النتيجة النهائية وكفاءة التشغيل.
• تعطي الشركة الأولوية لمنصات النمو مثل العلامة التجارية Uncrustables، والتي تستمر في دفع الزيادات في الحجم/المزيج.

الهدف هو عمل أصغر حجما وأكثر ربحية. هذه خطوة قوية.

شركة J. M. Smucker (SJM) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التعرض العالي لتكاليف السلع المتقلبة (القهوة والفول السوداني والسكر).

هامش الربح الإجمالي (الأموال المتبقية بعد تكلفة البضائع المباعة) معرض بشكل مباشر للتقلبات الحادة في أسعار المواد الخام، وهو ضعف هيكلي لشركة أغذية معبأة مثل شركة J. M. Smucker. في السنة المالية 2025 (FY2025)، كان تأثير تكاليف السلع المتقلبة واضحًا، حتى مع القوة التسعيرية للشركة.

على سبيل المثال، في الربع الرابع من السنة المالية 2025، تم إلغاء زيادة أرباح قطاع بيع القهوة بالتجزئة في الولايات المتحدة - مدفوعة بارتفاع صافي سعر تحقيق - بشكل أساسي بسبب ارتفاع تكاليف السلع الأساسية. وهذا يدل على معركة مستمرة للحفاظ على الهوامش. ارتفاع تكلفة حبوب البن الأخضر والفول السوداني ل جيفوالسكر للفواكه القابلة للدهن ومنتجات Hostess Brands المكتسبة حديثًا، تجبر الشركة إما على رفع الأسعار والمخاطرة بخسارة الحجم (المرونة) أو استيعاب الضربة لتحقيق الربح.

فيما يلي الرياضيات السريعة للقطاع الأكثر تأثراً بشكل مباشر بهذا التقلب:

من المؤكد أن تكاليف المدخلات المرتفعة يمكن أن تجعل أهداف الربح الخاصة بك هدفًا متحركًا.

تباطؤ النمو في قطاع الأغذية الاستهلاكية بالتجزئة في الولايات المتحدة مقارنة بالمنافسين.

في حين أن شركة J. M. Smucker تمتلك علامات تجارية قوية، فإن قطاعاتها الأساسية في الولايات المتحدة تظهر نموًا ضعيفًا مقارنة بنظيراتها في الصناعة، وهو ما يمثل مصدر قلق كبير للنمو العضوي على المدى الطويل. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، كان صافي مبيعات الشركة، باستثناء تأثير الاستحواذ على Hostess Brands وتصفية استثماراتها، في الأساس شقة. كان هذا النمو الصافي في المبيعات تقريبًا تقريبًا 0.75% اعتبارًا من تحديث الربع الثالث من السنة المالية 2025.

وتتخلف هذه الوتيرة البطيئة عن المنافسين الرئيسيين، مما يشير إلى وجود صراع للحصول على حصة في السوق في بيئة السلع الاستهلاكية الأساسية شديدة التنافسية. أحدث نمو في إيرادات شركة J. M. Smucker خلال ثلاثة أشهر كان انخفاضًا تقريبًا -0.56%، ووضعها في أسفل مقارنة الأقران التي تتضمن Hormel Foods و The Campbell's. يحتاج عملك الأساسي إلى التحرك بشكل أسرع.

• نمو صافي مبيعات SJM القابل للمقارنة: تقريبًا 0.75% (إرشادات السنة المالية 2025).
• صافي مبيعات التجزئة المجمدة المحمولة والمنتشرة في الولايات المتحدة للربع الرابع: انخفضت 0.7 مليون دولار.
• نمو الإيرادات الأخير (الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 يوليو 2025): -0.56% انخفاض.

حضور دولي محدود؛ انتهى 90% من صافي المبيعات مقرها الولايات المتحدة.

تتركز إيرادات شركة J. M. Smucker بشكل كبير في السوق الأمريكية، مما يحد من قدرتها على تنويع المخاطر والاستفادة من الاقتصادات الدولية الأسرع نموًا. الأعمال التجارية القديمة للشركة، والتي تستثني عملية الاستحواذ الأخيرة على Hostess Brands، تمثل تقريبًا 90% من صافي مبيعاتها. وهذا يعني أن الشركة تعتمد بشكل كبير على القوة الشرائية واتجاهات المستهلك للأسرة الأمريكية.

مع إجمالي صافي مبيعات السنة المالية 2025 8.7 مليار دولارفإن الجزء غير الأمريكي يعد رقمًا صغيرًا نسبيًا، وهذا يعرض الشركة لمخاطر تنظيمية واقتصادية مركزة في بلد واحد. حقق القطاع الدولي والخارجي عن المنزل، والذي يتضمن المبيعات الدولية وخدمات الطعام الأمريكية، صافي مبيعات قدره 308.9 مليون دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2025 وحده. هذا القطاع عبارة عن مزيج، وبالتالي فإن المبيعات الدولية البحتة أصغر من إجمالي القطاع، مما يؤكد البصمة العالمية المحدودة.

الحاجة إلى إعادة استثمار عائدات التجريد بشكل فعال لدفع النمو العضوي.

تعمل الشركة بنشاط على تحسين محفظتها الاستثمارية في السنة المالية 2025 من خلال عمليات تصفية، مثل بيع العلامة التجارية Voortman مقابل ما يقرب من 305 مليون دولار وبعض العلامات التجارية للوجبات الخفيفة الحلوة المخبوزة تقدر قيمتها بحوالي 40 مليون دولار. الاستخدام الأساسي المعلن لهذه العائدات هو سداد الديون، وهي خطوة حكيمة لتعزيز الميزانية العمومية، خاصة بعد الاستحواذ الكبير على Hostess Brands.

ومع ذلك، فإن الخطر يكمن في أن هذا التركيز على تخفيض الديون، وهو ما دفع الشركة إلى السداد 700 مليون دولار في الديون في السنة المالية 2025 - يأتي على حساب الاستثمار القوي في محركات النمو العضوي مثل الابتكار والتسويق وتوسيع القدرات للعلامات التجارية عالية النمو مثل غير قابلة للقشرة. ورغم أن خفض الديون يشكل أهمية بالغة، فإن الضغوط تظل قائمة لإظهار أن تحسين المحفظة يترجم بشكل مباشر إلى معدلات نمو عضوي أعلى، وليس مجرد ميزانية عمومية أنظف. الاختبار الحقيقي هو ما إذا كانت النفقات الرأسمالية المتبقية 325.0 مليون دولار المخطط لها للعام المالي 2026 كافية لتسريع الأعمال الأساسية حقًا.

• عائدات التجريد: تستخدم في المقام الأول لسداد الديون.
• سداد ديون السنة المالية 2025: انتهى 700 مليون دولار مدفوعة.
• هدف الدين المستقبلي: التخطيط للسداد 500 مليون دولار من الديون سنويا على مدى العامين المقبلين.

شركة J. M. Smucker (SJM) - تحليل SWOT: الفرص

قم بتوسيع عروض القهوة المتميزة والمقدمة لمرة واحدة إلى أبعد من ذلك فولجرز و دانكن

لديك فرصة هائلة للحصول على هوامش أعلى من خلال تحويل مزيج القهوة الخاص بك نحو التنسيقات المتميزة والتقديم الفردي. يعد قطاع بيع القهوة بالتجزئة في الولايات المتحدة بمثابة قوة قوية، حيث حقق صافي مبيعات بقيمة 717.2 مليون دولار أمريكي للربع الأول من السنة المالية 2026، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 15٪ على أساس سنوي. لكن هذا النمو يعتمد بشكل كبير على زيادات الأسعار بالنسبة للعلامات التجارية الرئيسية مثل فولجرز.

المدرج الحقيقي هو مع علامتك التجارية المتميزة التي تركز على ذوي الأصول الأسبانية، مقهى بوستيلو، والتي شهدت ارتفاعًا بنسبة 36٪ في صافي المبيعات في الربع الأخير بسبب زيادة الاستثمار التسويقي. وهذا يدل على أن المستهلكين سوف يستبدلون المنتج المناسب. أنت بحاجة إلى تكرار هذا النجاح، وربما الاستفادة من خطك المتميز الحالي، 1850، لجذب المستهلكين الأصغر سنًا الذين يفضلون خلطات القهوة الأكثر جرأة وسلاسة. إن التركيز على القطاعات الأسرع نموًا - القهوة المثلجة المتميزة والكوب الواحد والجاهزة للشرب - هو بالتأكيد الخطوة الصحيحة.

ها هي الرياضيات السريعة: بينما فولجرز سواء كان الحجم ثابتًا أو متناقصًا، يثبت نموذج Café Bustelo أن التسويق وابتكار المنتجات في المساحة المتميزة يؤديان إلى نمو كبير في الإيرادات.

عمليات الاستحواذ الإستراتيجية في فئات الوجبات الخفيفة سريعة النمو والأفضل بالنسبة لك

يشير السوق بوضوح إلى تحول نحو الخيارات الأفضل بالنسبة لك، وكان رهانك الحالي البالغ 5.6 مليار دولار على فئة الوجبات الخفيفة الحلوة المخبوزة (العلامات التجارية المضيفة) صعب الهضم، حيث كان أداؤه أقل من التوقعات وأجبر على خفض توقعات نمو المبيعات إلى 3٪. وتتمثل الفرصة في توجيه رأس المال والتركيز نحو اتجاهات الوجبات الخفيفة الصحية والأكثر ملاءمة.

لقد أظهرت بالفعل أنه يمكنك الفوز في هذا المجال من خلال السندويشات المجمدة Uncrustables، وهي منصة نمو رئيسية تستهلكها العائلات والرياضيون. تعد هذه العلامة التجارية نموذجًا لمنتج ناجح ومريح وأفضل نسبيًا لك. أنت تتخذ إجراءً حاسمًا من خلال تصفية بعض العلامات التجارية ذات القيمة لـ Sweet Baked Snacks، والتي حققت ما يقرب من 60 مليون دولار من صافي مبيعات العام بأكمله للسنة المالية 2025، مقابل حوالي 40 مليون دولار نقدًا. يؤدي ذلك إلى تحرير رأس المال لاستهداف عمليات الاستحواذ الإستراتيجية والمتكاملة في فئات مثل ألواح البروتين أو الوجبات الخفيفة القائمة على الفاكهة أو المفرقعات المصنوعة من الحبوب الكاملة.

السوق متعطش للوجبات الخفيفة المريحة التي يُنظر إليها على أنها صحية. أنت بحاجة إلى استراتيجية اندماج واستحواذ منضبطة تعكس نجاح Uncrustables، وليس تحدي المضيفة.

زيادة انتشار قنوات الراحة والتجارة الإلكترونية

لقد تغيرت الطريقة التي يتسوق بها الأشخاص بشكل جذري، وتحتاج إلى دفع عملية التوزيع الخاصة بك إلى ما هو أبعد من ممر البقالة التقليدي. لم تعد التجارة الإلكترونية قناة جانبية؛ إنها التجارة، مع نمو حجم سوق التجارة الإلكترونية بالتجزئة إلى 3648.62 مليار دولار في عام 2025.

يكتسب قسمك الدولي وقسم Away-From-Home بالفعل قوة جذب من خلال وضع منتجات مثل Uncrustables في خدمات الطعام وأشكال الراحة. وهذا يجب أن يكون أولوية على مستوى الشركة. يمثل سوق المتاجر الصغيرة في الولايات المتحدة فرصة بقيمة 48.7 مليار دولار في عام 2025، مع معدل زيارات مرتفع.

لديك مزيج متنوع من القنوات، وهو أمر ذكي. لتسريع النمو، يجب عليك الاستثمار بكثافة في مجالين:

• تنفيذ الرف الرقمي: تحسين قوائم المنتجات والأسعار على منصات التجارة الإلكترونية الرئيسية للحصول على المزيد من معدل النمو السنوي البالغ 10.0% في هذا السوق.
• توسيع قناة الراحة: ضع بقوة القهوة التي تُقدم مرة واحدة (مثل Café Bustelo التي تُقدم مرة واحدة) والأجهزة المحمولة المجمدة في 70,311 موقعًا للمتاجر الصغيرة في الولايات المتحدة.

مواصلة تحسين سلسلة التوريد لتأمين تكاليف المدخلات المنخفضة على المدى الطويل

تعتبر تقلبات السلع، خاصة القهوة الخضراء، والتعريفات الجمركية بمثابة رياح معاكسة مستمرة تؤدي إلى تآكل الهامش. تكمن فرصتك في تحويل سلسلة التوريد الخاصة بك من أداة تخفيف التكلفة إلى ميزة تنافسية. أنت تتخذ بالفعل خطوات، مثل إغلاق منشأة مخبز في ولاية إنديانا وتبسيط بصمة الوجبات الخفيفة المخبوزة الحلوة لإعادة بناء الهامش profile من تلك الشريحة.

يجب أن تركز نفقاتك الرأسمالية المتوقعة البالغة 325.0 مليون دولار أمريكي للسنة المالية 2026 على الكفاءة وتأمين التكاليف على المدى الطويل.

يتضمن هذا التحسين مسارين واضحين:

1. تنويع المصادر: السعي بنشاط إلى اتباع استراتيجيات مصادر بديلة للسلع الرئيسية مثل القهوة الخضراء للتخفيف من مخاطر التعريفات الجمركية وتقلب الأسعار.
2. الاستثمار في المصادر المستدامة: استمر في الاستثمار في استمرارية إمدادات المواد الخام لديك على المدى الطويل. على سبيل المثال، قام برنامجك لدعم مزارعي الفول السوداني بالفعل بإدراج أكثر من 20000 فدان من الفول السوداني في الممارسات المستدامة، مما يؤدي إلى بناء إمدادات أكثر مرونة وأقل تكلفة بمرور الوقت.

الهدف هو تأمين تكاليف مدخلات أقل على المدى الطويل، مما يؤثر بشكل مباشر على هامش الربح الإجمالي المعدل، والذي من المتوقع أن يتراوح بين 35.5% و36.0% في السنة المالية 2026.

شركة J. M. Smucker (SJM) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من العلامات التجارية الخاصة في مجال القهوة والمواد القابلة للدهن

أكبر تهديد على المدى القريب للأعمال الأساسية لشركة J. M. Smucker هو المسيرة المستمرة لمنتجات العلامات التجارية الخاصة (العلامة التجارية للمتجر)، وخاصة في المواد الغذائية الأساسية مثل القهوة والمواد القابلة للدهن. ويشعر المستهلكون بوطأة التضخم ويتجهون نحو الانخفاض بالتأكيد. من المتوقع أن يصل سوق الأطعمة والمشروبات ذات العلامات التجارية الخاصة في الولايات المتحدة إلى أكثر من ذلك 150 مليار دولار في عام 2025، مع ارتفاع حصتها من إجمالي المبيعات إلى ما يقرب من 22%. هذه ليست مجرد مسرحية الميزانية بعد الآن؛ لقد تحسنت جودة العلامات التجارية للمتاجر بشكل ملحوظ.

بالنسبة لشركة SJM، التي تضم محفظتها علامات تجارية مميزة ولكن بأسعار مميزة مثل Folgers وJif، فإن هذا التحول يمثل منافسة مباشرة. تظهر البيانات من يوليو 2025 أن ما يقرب من 47% من المتسوقين يتحولون بشكل نشط إلى العلامات التجارية للمتاجر منخفضة التكلفة ويستخدمون القسائم بشكل متكرر لتعويض فقدان القوة الشرائية. هذا جزء كبير من قاعدة عملائك يبحثون عن بديل أرخص، وقد شهدت القهوة ذات العلامات التجارية الخاصة ارتفاعًا كبيرًا حيث لا تزال أسعار القهوة مرتفعة ومتقلبة. لا يمكنك الاعتماد فقط على الولاء للعلامة التجارية عندما تكون جرة مماثلة من زبدة الفول السوداني أقل بدولار واحد.

ويؤدي استمرار تضخم أسعار الغذاء إلى تآكل القوة الشرائية للمستهلكين

إن الضغط المستمر الناجم عن تضخم أسعار الغذاء يمثل رياحاً هيكلية معاكسة تؤدي إلى تآكل القوة الشرائية للمستهلك وتفرض سلوك التجارة الهبوطية المذكور أعلاه. اعتبارًا من أغسطس 2025، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لجميع المواد الغذائية في الولايات المتحدة. 3.2% مقارنة بالعام السابق، مع توقع ارتفاع أسعار المواد الغذائية في المنزل (البقالة). 2.4% في عام 2025. وهذا معدل زيادة أبطأ مما كان عليه في السنوات السابقة، ولكن التأثير التراكمي هو ما يهم.

إليك الحساب السريع: عندما تظل فاتورة البقالة للأسرة مرتفعة باستمرار، فإنها تصبح شديدة التركيز على القيمة. وهذا يعني أن SJM يجب عليها إما استيعاب تكاليف المدخلات المرتفعة للحفاظ على استقرار الأسعار، مما يسحق الهوامش، أو تمرير التكاليف إلى المستهلكين، مما يدفعهم مباشرة إلى العلامات التجارية الخاصة. أنت عالق بين صخرة ومكان صعب. تقريبا 75% من المستهلكين الأمريكيين "يقومون بالتخفيض" عند التسوق، ويمثل التبديل بين العلامات التجارية الخاصة ربع هذا السلوك. وهذا يمثل تهديدًا مباشرًا لحجم كل منتج يحمل علامة تجارية تبيعه SJM.

المخاطر التنظيمية المتعلقة بسلامة الأغذية ومعايير وضع العلامات

يمثل التدقيق التنظيمي حول سلامة الأغذية وشفافية المكونات تهديدًا مزدوجًا: تكاليف الامتثال المباشرة والإضرار بالسمعة، خاصة بالنسبة لخطوط إنتاج SJM الأكثر تساهلاً أو معالجة. وقد واجهت الشركة بالفعل تحديات كبيرة تتعلق بسلامة الأغذية، مثل تفشي السالمونيلا عام 2022 المرتبط بزبدة الفول السوداني المصنعة في إحدى المنشآت، مما أدى إلى صدور خطاب تحذير من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لعام 2023 بعد 21 شخصا في 17 ولاية أصيبوا. وهذا يسلط الضوء على المخاطر التشغيلية المستمرة عالية المخاطر في تصنيع الأغذية.

على جبهة وضع العلامات، يتم تضخيم الاتجاه نحو الأكل "الصحي" من خلال التغييرات التنظيمية المحتملة. تعمل ملصقات التغذية المقترحة من إدارة الغذاء والدواء والمبادرات على مستوى الولاية، مثل تلك الموجودة في كاليفورنيا، على زيادة الوصمة المحيطة بالأطعمة فائقة المعالجة. ردًا على ذلك، التزمت SJM بإزالة ألوان FD&C من جميع المنتجات الغذائية الاستهلاكية بحلول نهاية السنة التقويمية 2027. يعد هذا جهدًا ضروريًا ولكنه مكلف لإعادة الصياغة ويؤثر على منتجات مثل دهان الفاكهة الخالية من السكر وأجزاء من مجموعة العلامات التجارية Hostess المكتسبة حديثًا.

• أدت الأحداث الماضية المتعلقة بسلامة الأغذية إلى تآكل كبير في الثقة بالعلامة التجارية.
• تفرض قواعد وضع العلامات الجديدة عمليات إعادة صياغة للمنتجات مكلفة ومتعددة السنوات.

الفشل المحتمل في دمج عمليات الاستحواذ الجديدة أو تحقيق التآزر في التكلفة

كان التهديد الأكثر إلحاحا وقابلا للقياس في السنة المالية 2025 هو التكامل الذي ينطوي على إشكالية كبيرة 5.5 مليار دولار اكتساب العلامات التجارية مضيفة. وكانت التداعيات المالية صارخة، مما يدل على ارتفاع مخاطر عمليات الاندماج والاستحواذ عندما تكون قوة العلامة التجارية مبالغ فيها ويكون التكامل معقدا.

سجلت الشركة رسوم انخفاض القيمة غير النقدية الضخمة في السنة المالية 2025، بإجمالي إجمالي تقريبًا 1.8 مليار دولار، المتعلقة بالشهرة والعلامة التجارية لقطاع Sweet Baked Snacks (الذي يشمل المضيفة). يشير هذا التخفيض الضخم الذي يبلغ حوالي 33% من سعر الشراء إلى فشل واضح في تلبية توقعات الأداء الأولية.

والتحديات التشغيلية لا تقل خطورة. شهد قطاع الوجبات الخفيفة الحلوة المخبوزة انخفاضًا مشابهًا في صافي المبيعات بنسبة 8% في الربع الثالث من عام 2025 ومزيد من الانخفاض 14% في الربع الرابع من عام 2025. المتوقع 100 مليون دولار إن عمليات تضافر التكاليف بحلول عام 2026 تخضع الآن لتدقيق مكثف بسبب تكاليف التكامل الأعلى من المتوقع وعدم الكفاءة التشغيلية. يتساءل السوق الآن عن عملية الاندماج والاستحواذ الأساسية في SJM.

هذا ما يحدث عندما تدفع مبالغ زائدة مقابل علامة تجارية لا يمكنها الحصول على نفس الولاء في السوق الحديثة.