SNDL Inc. (SNDL): نموذج الأعمال التجارية

في صناعة القنب سريعة التطور، تبرز شركة SNDL Inc. كلاعب ديناميكي يستفيد من نموذج أعمال متطور يتجاوز حدود السوق التقليدية. من خلال الدمج الاستراتيجي للابتكار الرقمي وعروض المنتجات المتنوعة وشبكة توزيع قوية، وضعت SNDL نفسها كمؤسسة ذات تفكير تقدمي قادرة على التنقل في المشهد المعقد لأسواق القنب الطبية والترفيهية. يكشف نموذج الأعمال الشامل هذا كيف تقوم الشركة بتحويل التحديات إلى فرص، وخلق قيمة من خلال الشراكات الاستراتيجية، والتكنولوجيا المتطورة، والنهج الذي يركز على العملاء والذي يعد بإعادة تعريف النظام البيئي لأعمال القنب.

SNDL Inc. (SNDL) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التعاون مع منتجي وموزعي القنب المرخصين

أنشأت شركة SNDL Inc. شراكات مع منتجي وموزعي القنب المرخصين التاليين:

اسم الشريك	تفاصيل الشراكة	التغطية الجغرافية
شركة مزارعي الشمس الشمسية	التعاون الإنتاجي المباشر	ألبرتا، كندا
القابضة الروح الداخلية	توسيع شبكة التوزيع	غرب كندا

تحالفات استراتيجية مع مستوصفات بيع القنب بالتجزئة

تشمل شراكات مستوصفات التجزئة الخاصة بـ SNDL ما يلي:

• متاجر بيع القنب بالتجزئة Spiritleaf
• شبكة البيع بالتجزئة "Value Buds".
• مستوصفات القنب في الشارع الرئيسي

الشراكات مع مزودي التكنولوجيا لمنصات التجارة الإلكترونية

مزود التكنولوجيا	قدرة المنصة	سنة التنفيذ
شوبيفي	البنية التحتية للمبيعات عبر الإنترنت	2022
الهولندية	تكامل التجارة الإلكترونية	2023

العلاقات مع موردي معدات التعبئة والتغليف والزراعة

شراكات SNDL الرئيسية في مجال المعدات والتعبئة والتغليف:

• التعاون في مجال معدات نمو المظلة
• حلول التعبئة والتغليف أورورا القنب
• اتفاقيات شراء معدات Tilray

SNDL Inc. (SNDL) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

زراعة وإنتاج القنب الهندي

تعمل شركة SNDL Inc 3 مرافق إنتاج القنب المرخصة في جميع أنحاء كندا. إجمالي الطاقة الإنتاجية المرخصة تقريبًا 1100 كجم سنويا.

موقع المنشأة	القدرة الإنتاجية	نوع الزراعة
ألبرتا	450 كجم/سنة	زراعة داخلية
كولومبيا البريطانية	350 كجم/سنة	زراعة هجينة
ساسكاتشوان	300 كجم/سنة	زراعة الدفيئة

مبيعات القنب بالتجزئة

تعمل SNDL 86 متجرًا لبيع القنب بالتجزئة عبر مقاطعات كندية متعددة اعتبارًا من عام 2024.

• أونتاريو: 42 متجرًا
• ألبرتا: 34 متجرًا
• ساسكاتشوان: 10 متاجر

تطوير المنتجات وإدارة العلامات التجارية

تدير SNDL 7 علامات تجارية مميزة للقنب مع مجموعة المنتجات بما في ذلك:

• زهرة القنب المجففة
• القنب المدرفلة مسبقا
• مستخلصات القنب
• الحشيش الصالح للأكل

منصات التجارة الإلكترونية والمبيعات الرقمية

توليد قنوات البيع الرقمية 18% من إجمالي الإيرادات من خلال منصات القنب الإقليمية عبر الإنترنت.

الامتثال والإدارة التنظيمية

منطقة الامتثال	الاستثمار السنوي
الامتثال التنظيمي	2.3 مليون دولار
مراقبة الجودة	1.7 مليون دولار
الاستشارات القانونية	1.1 مليون دولار

SNDL Inc. (SNDL) - نموذج الأعمال: الموارد الأساسية

مرافق إنتاج القنب المرخصة

تدير شركة SNDL Inc. مرافق إنتاج القنب بالمواصفات التالية:

موقع المنشأة	إجمالي المساحة الزراعية	القدرة الإنتاجية
ألبرتا، كندا	289,000 قدم مربع	57000 كجم سنويا

محفظة منتجات القنب المتنوعة

تتضمن مجموعة منتجات SNDL ما يلي:

• زهرة القنب المجففة
• لفات القنب المسبقة
• زيوت القنب
• مستخلصات القنب

البنية التحتية للمبيعات والتوزيع الرقمي

المنصات عبر الإنترنت	قنوات البيع الرقمية
مواقع التجارة الإلكترونية الإقليمية	منصات البيع المباشر عبر الإنترنت

فريق إدارة ذو خبرة

تفاصيل القيادة الرئيسية:

• زاك جورج - الرئيس التنفيذي
• إجمالي الفريق التنفيذي: 5 أعضاء
• متوسط الخبرة في الصناعة: 12+ سنة

رأس المال المالي ومرونة الاستثمار

المقياس المالي	القيمة (اعتبارًا من الربع الأخير من عام 2023)
النقد والنقد المعادل	434.8 مليون دولار
إجمالي الأصول	662.4 مليون دولار
القيمة السوقية	حوالي 475 مليون دولار

SNDL Inc. (SNDL) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

منتجات القنب عالية الجودة وبأسعار تنافسية

تقدم شركة SNDL Inc. منتجات القنب بمتوسط أسعار يتراوح بين 8 إلى 15 دولارًا للجرام. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تشمل محفظة منتجات الشركة ما يلي:

فئة المنتج	متوسط النطاق السعري	حصة السوق
زهرة القنب المجففة	8 دولارات - 12 دولارًا للجرام	37.5%
القنب المدلفن مسبقا	10 دولارات - 15 دولارًا/للعلبة	22.3%
مركزات القنب	25 دولارًا - 45 دولارًا للجرام	18.7%

مجموعة متنوعة من المنتجات

يشمل تنوع منتجات SNDL ما يلي:

• منتجات القنب الطبية: 28.6% من إجمالي الإيرادات
• منتجات القنب الترفيهية: 71.4% من إجمالي الإيرادات
• تشمل فئات المنتجات الزهور المجففة والمواد الصالحة للأكل والمستخلصات والموضوعات الموضعية

قنوات المبيعات الرقمية المبتكرة

تتضمن استراتيجية المبيعات الرقمية ما يلي:

• منصة الطلب عبر الإنترنت مع معدل تحويل للعملاء يصل إلى 65%
• تطبيق الهاتف المحمول مع 250.000 مستخدم مسجل
• متوسط قيمة المعاملة الرقمية: 87.50 دولارًا

الامتثال التنظيمي

مقاييس الامتثال:

منطقة الامتثال	النسبة المئوية
فحوصات مراقبة الجودة	99.8%
الالتزام بالمعايير التنظيمية	100%
الامتثال لاختبار المنتج	99.5%

نموذج أعمال قابل للتكيف

مرونة نموذج الأعمال تظهر من خلال:

• تنويع الإيرادات عبر قطاعات سوق القنب المتعددة
• التواجد العملياتي في 4 مقاطعات كندية
• معدل التكيف السنوي للإيرادات: 22.7%

SNDL Inc. (SNDL) - نموذج العمل: علاقات العملاء

مشاركة العملاء عبر الإنترنت من خلال المنصات الرقمية

تستخدم شركة SNDL Inc. المنصات الرقمية بمقاييس المشاركة التالية:

منصة رقمية	مقاييس المشاركة
انستغرام	42,500 متابع اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023
تويتر/X	38,200 متابع اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023
حركة المرور على الموقع	ما يقرب من 125000 زائر شهريا

برامج التسويق والولاء الشخصية

تنفذ SNDL استراتيجيات تسويقية مستهدفة تتميز بالخصائص التالية:

• برنامج الولاء الرقمي يغطي 17 موقعًا للبيع بالتجزئة للقنب
• تجزئة العملاء عبر 3 فئات ديموغرافية أساسية للمستهلكين
• متوسط معدل الاحتفاظ بالعملاء 34.6% في عام 2023

دعم العملاء والموارد التعليمية

توفر SNDL دعم العملاء من خلال قنوات متعددة:

قناة الدعم	مقاييس الاستجابة
دعم البريد الإلكتروني	الحد الأقصى لوقت الاستجابة 48 ساعة
الدعم عبر الهاتف	متاح 10 ساعات يوميا
قاعدة المعرفة على الانترنت	237 مقالة شاملة عن المنتجات

معلومات المنتج الشفافة وشفافية المستهلك

تحافظ SNDL على شفافية المنتج من خلال:

• وضع العلامات التفصيلية للمنتج مع ملفات تعريف القنب الكاملة
• اختبارات معملية خارجية لـ 100% من دفعات المنتج
• الكشف العلني عن نتائج الاختبار على عبوات المنتجات

بناء العلامة التجارية التي تركز على المجتمع

تتضمن مقاييس مشاركة مجتمع SNDL ما يلي:

مقياس المشاركة المجتمعية	بيانات 2023
أحداث المجتمع المحلي	42 فعالية برعاية
مبادرات المسؤولية الاجتماعية	7 برامج تعليم القنب
المساهمة الاقتصادية المحلية	3.2 مليون دولار في استثمارات المجتمع المحلي

SNDL Inc. (SNDL) - نموذج الأعمال: القنوات

منصات التجارة الإلكترونية عبر الإنترنت

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تعمل SNDL من خلال منصة Spiritleaf الرقمية، مع 6 قنوات مبيعات نشطة عبر الإنترنت عبر المقاطعات الكندية.

منصة	المحافظات النشطة	نسبة المبيعات عبر الإنترنت
التجارة الإلكترونية سبيريتليف	ألبرتا، كولومبيا البريطانية، أونتاريو	12.4% من إجمالي مبيعات التجزئة

مستوصفات القنب بالتجزئة المملوكة والتابعة

تمتلك SNDL 106 مستوصفًا لبيع القنب بالتجزئة اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023.

• المتاجر التي تحمل العلامة التجارية Spiritleaf: 88 موقعًا
• المستوصفات المملوكة الأخرى: 18 موقعاً

شبكات بيع القنب بالتجزئة التابعة لجهات خارجية

تقوم SNDL بتوزيع المنتجات من خلال 237 شريكًا خارجيًا لبيع القنب بالتجزئة في جميع أنحاء كندا.

المنطقة	عدد تجار التجزئة الخارجيين
ألبرتا	89 تاجر تجزئة
كولومبيا البريطانية	68 تاجر تجزئة
أونتاريو	80 تاجر تجزئة

التسويق الرقمي ووسائل التواصل الاجتماعي

تحافظ SNDL على وجود تسويق رقمي نشط عبر المنصات.

• متابعو إنستغرام: 24,600
• اتصالات لينكد إن: 12400
• الإنفاق على التسويق الرقمي في عام 2023: 1.2 مليون دولار

قنوات التوزيع بالجملة

تقوم SNDL بتوريد منتجات القنب إلى موزعي الجملة في المقاطعات.

مقاطعة	حجم التوزيع بالجملة	مساهمة الإيرادات
ألبرتا	42,000 كجم سنوياً	35.6% من إيرادات الجملة
أونتاريو	38,500 كجم سنوياً	32.4% من إيرادات الجملة

SNDL Inc. (SNDL) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مرضى القنب الطبي

حجم سوق القنب الطبي في كندا: 393000 مريض مسجل اعتبارًا من عام 2022.

فئة المريض	النسبة المئوية	العدد المقدر
الألم المزمن	62%	243,660
الصحة العقلية	18%	70,740
دعم علاج السرطان	12%	47,160

مستهلكي القنب الترفيهي

القيمة السوقية للقنب الترفيهي الكندي: 3.2 مليار دولار في عام 2022.

• متوسط الاستهلاك الشهري: 9.3 جرام لكل مستهلك
• إجمالي المستخدمين الترفيهيين: 5.3 مليون كندي

الديموغرافية للشباب البالغين

الفئة العمرية الأساسية: 19-34 سنة

الفئة العمرية	نسبة مستخدمي القنب	إجمالي المستخدمين
19-24	27%	1,431,000
25-34	33%	1,749,000

عشاق الصحة والعافية

سوق منتجات اتفاقية التنوع البيولوجي في كندا: 980 مليون دولار في عام 2022

• المستهلكون الذين يركزون على الصحة: 42% من سوق القنب
• أنواع المنتجات المفضلة: الزيوت، الكبسولات، الموضعية

المتخصصين في صناعة القنب

إجمالي العمالة في صناعة القنب في كندا: 98.700 وظيفة في عام 2022

القطاع	عدد المحترفين	النسبة المئوية
البيع بالتجزئة	38,700	39.2%
زراعة	22,500	22.8%
المعالجة	16,800	17%

SNDL Inc. (SNDL) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

نفقات زراعة وإنتاج القنب

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت شركة SNDL Inc. عن إجمالي تكاليف إنتاج قدرها 23.4 مليون دولار. يشمل توزيع نفقات الزراعة ما يلي:

فئة النفقات	التكلفة السنوية ($)
صيانة المرافق المتنامية	8,750,000
تكاليف العمالة	6,100,000
المواد الخام	5,200,000
الطاقة والمرافق	3,350,000

تكاليف الامتثال التنظيمي والترخيص

بلغ إجمالي النفقات التنظيمية لشركة SNDL Inc. في عام 2023 حوالي 4.5 مليون دولار، بما في ذلك:

• رسوم الترخيص الفيدرالية والإقليمية: 1,200,000 دولار
• خدمات استشارات الامتثال: 1,800,000 دولار
• تكاليف الاستشارة القانونية: 1,500,000 دولار

نفقات التسويق والمبيعات

خصصت شركة SNDL مبلغ 12.6 مليون دولار للتسويق والمبيعات في عام 2023، موزعة على النحو التالي:

قناة التسويق	الإنفاق (دولار)
التسويق الرقمي	4,200,000
الأنشطة الترويجية للبيع بالتجزئة	3,600,000
تعويضات فريق المبيعات	4,800,000

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية

بلغت الاستثمارات التكنولوجية لشركة SNDL Inc. في عام 2023 7.2 مليون دولار، منها:

• البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات: 3,500,000 دولار
• ترقيات البرمجيات والأنظمة: 2,100,000 دولار
• تحسينات الأمن السيبراني: 1,600,000 دولار

البحث وتطوير المنتجات

بلغت نفقات البحث والتطوير لشركة SNDL Inc. في عام 2023 5.8 مليون دولار، وتركزت على:

مجال التركيز على البحث والتطوير	الاستثمار ($)
تركيبات المنتجات الجديدة	2,600,000
تكنولوجيا الزراعة	1,900,000
أبحاث مراقبة الجودة	1,300,000

SNDL Inc. (SNDL) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات منتجات القنب (الطبية والترفيهية)

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، أعلنت شركة SNDL Inc. عن إجمالي إيرادات القنب بقيمة 11.8 مليون دولار.

فئة المنتج	الإيرادات (الربع الثالث 2023)	قطاع السوق
القنب الترفيهي	8.4 مليون دولار	ألبرتا، كندا
الحشيش الطبي	3.4 مليون دولار	السوق الطبية الكندية

إيرادات معاملات التجارة الإلكترونية

حققت المبيعات الرقمية من خلال منصات البيع بالتجزئة Spiritleaf 2.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2023.

دخل التوزيع بالجملة

وصلت إيرادات توزيع القنب بالجملة إلى 4.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2023.

قناة الجملة	الإيرادات	منطقة التوزيع
الموزعين في المحافظات	3.2 مليون دولار	المقاطعات الكندية
شريك البيع بالجملة	1.5 مليون دولار	ألبرتا، كولومبيا البريطانية

ترخيص المنتجات ذات العلامات التجارية

وبلغ إجمالي إيرادات التراخيص 0.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2023.

إيرادات خدمة القنب الإضافية المحتملة

• خدمات تكنولوجيا بيع القنب بالتجزئة: 0.3 مليون دولار
• الخدمات الاستشارية: 0.2 مليون دولار
• خدمات إدارة العلامة التجارية: 0.1 مليون دولار

إجمالي الإيرادات الموحدة لشركة SNDL Inc. في الربع الثالث من عام 2023: 19.5 مليون دولار.

SNDL Inc. (SNDL) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons customers choose SNDL Inc. (SNDL) over competitors, grounded in their late 2025 operational and financial structure.

Value Buds: Price-competitive cannabis products for the mass market.

The Value Buds banner is central to the cannabis retail strategy, focusing on affordability. As of July 30, 2025, there were 123 Value Buds locations operating. This value proposition is reinforced by the launch of the Rise Rewards loyalty program on April 22, 2025, which offers exclusive member pricing to enhance the commitment to affordability. The Cannabis Retail segment demonstrated strength, delivering net revenue of $84.4 million in the second quarter of 2025, supported by an 8.2% increase in same-store sales in Q2 2025.

Wine and Beyond: Destination retail for premium and diverse liquor selection.

SNDL Inc. operates liquor retail stores, including the Wine and Beyond banner, which is positioned for a more premium experience within the liquor segment. In the second quarter of 2025, the Wine and Beyond banner specifically grew revenue by 7.2%. The Liquor Retail segment's same-store sales decreased by -2.6% in the third quarter of 2025, showing market headwinds, but the banner's performance offers a counterpoint. The company's liquor retail gross margin was 25.4% in Q1-2025.

Vertical Integration: Control over cannabis product quality and supply chain efficiency.

The integration of production and retail provides control, which is reflected in margin performance. The Cannabis Operations segment, bolstered by the Indiva acquisition in Q4 2024, saw net revenue of $35.8 million in Q2 2025, a 43% growth compared to the prior year. International sales within this segment reached $3.8 million in the second quarter of 2025. The company's overall gross margin hit a record 27.6% in Q1 2025.

Financial Stability: A debt-free balance sheet, which is defintely rare in the sector.

This is a major differentiator. As of September 30, 2025, SNDL Inc. reports having no debt. The company maintained $240.6 million in unrestricted cash as of that date. This financial strength allows pursuit of opportunities without incurring high interest debt. The debt-to-equity ratio was reported as 0.11.

Diverse product offerings across cannabis (edibles, flower) and liquor (spirits, wine).

SNDL Inc. is structured across four reportable segments: liquor retail, cannabis retail, cannabis operations, and investments. The cannabis production portfolio includes brands such as Top Leaf, Contraband, Palmetto, Bon Jak, La Plogue, Versus, Grasslands, Pearls by Grön, No Future, and Bhang Chocolate. The combined Cannabis business showed strong growth of +13.5% in net revenue in Q3 2025.

Here's a quick look at the scale of the retail footprint and key financial metrics from recent quarters:

Metric	Value (as of late 2025 data)	Period/Context
Total Cannabis Retail Stores (Pre-Acquisition)	184	July 30, 2025
Value Buds Stores	123	July 30, 2025
Acquisition Target (1CM Stores)	32 for $32.2 million cash	Agreement announced April 2025
Q3 2025 Net Revenue	$244.2 million (CA$)	Q3 2025
Q3 2025 Unrestricted Cash	$240.6 million (CA$)	September 30, 2025
Q2 2025 Cannabis Retail Revenue	$84.4 million	Q2 2025
Q2 2025 Cannabis Operations Revenue	$35.8 million	Q2 2025

The company's focus on optimizing its retail experience is evident through initiatives like the loyalty program, which is intended to be expanded across all retail banners.

The core value propositions can be summarized by the segment performance and structural advantages:

• Value Buds: Reinforcing commitment to affordability.
• Cannabis Retail Same-Store Sales Growth: 8.2% in Q2 2025.
• Liquor Retail Segment: Owns banners including Ace Liquor, Wine and Beyond, and Liquor Depot.
• Cannabis Operations Revenue Growth: +53.2% year-over-year in Q2 2025.
• Financial Strength: Zero debt balance sheet.

The Q3 2025 results showed the combined Cannabis business growing at +13.5% year-over-year, while the Liquor retail segment declined. Free cash flow reached a record $16.7 million in Q3 2025, driven by working capital reduction.

SNDL Inc. (SNDL) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how SNDL Inc. (SNDL) manages the people who buy their products and services as of late 2025. It's a mix of digital loyalty, in-person expertise, and managing relationships with other businesses.

Rise Rewards loyalty program for Value Buds to drive retention and frequency

SNDL Inc. launched the Rise Rewards loyalty program across all Value Buds retail locations on April 22, 2025. This program is designed to offer customers greater savings and convenience, aiming to provide more reasons for consumers to choose Value Buds every week, every visit. The program allows members to earn points through regular visits and participation in recycling activities. SNDL Inc. intends to expand this program to its other retail banners in the future, leveraging the customer insights gained to optimize pricing strategies and marketing efforts.

• Program launch date: April 22, 2025.
• Initial rollout across Value Buds locations in Alberta, Ontario, Saskatchewan, and Manitoba.
• Incentives include exclusive member pricing and a simple points system.

High-touch, knowledgeable in-store service at Spiritleaf and Wine and Beyond

The customer relationship in the physical stores relies on the quality of the experience provided. As of November 3, 2025, SNDL Inc. operated 165 liquor retail locations, predominantly in Alberta, under banners including Wine and Beyond. The cannabis retail footprint, as of July 30, 2025, stood at 184 locations, including Spiritleaf stores. The strategy for these locations is built on the quality of store locations, product range, and the unique experiences provided to customers.

Here's a look at the retail footprint across key banners as of late 2025:

Retail Banner Category	Specific Banner	Number of Locations (as of late 2025)
Cannabis Retail	Value Buds	123 (as of July 30, 2025)
Cannabis Retail	Spiritleaf	67 (total as of March 17, 2025)
Liquor Retail	Wine and Beyond	13 (as of November 3, 2025)
Liquor Retail	Liquor Depot	19 (as of November 3, 2025)

For the liquor segment, same-store sales rose by 2.7% in the second quarter of 2025, though they decreased by -2.6% in the third quarter of 2025 due to industry-wide volume declines. The gross margin for the liquor segment was reported at 25.4% in the first quarter of 2025.

Automated and data-driven inventory management for retail efficiency

SNDL Inc. uses data and insights from a large volume of monthly transactions to inform and improve its retail strategy across both cannabis and liquor segments. This data-driven approach supports efficiency improvements. For instance, the company's overall gross margin reached a record 27.6% in the first quarter of 2025, improving by 2.2 percentage points year-over-year, demonstrating an ability to extract more value from sales. However, in the third quarter of 2025, non-cash inventory adjustments within the Cannabis Operations segment resulted in a -10.4 percentage point impact to that segment's margin and a -1.6 percentage point impact to the consolidated margin.

• Q1 2025 Gross Margin: 27.6%.
• Q3 2025 Consolidated Gross Margin: 26.3%.
• Q3 2025 non-cash inventory adjustments impact on consolidated margin: -1.6 percentage points.

B2B relationship management with provincial wholesalers and franchise owners

The B2B side involves managing relationships with provincial boards and international partners, alongside franchise owners within the retail structure. SNDL Inc. is Canada's largest private-sector liquor retailer, operating some cannabis stores under franchise agreements. For example, as of March 17, 2025, Spiritleaf had 59 franchise stores out of 67 total locations. In the Cannabis Operations segment, which includes wholesale, net revenue was $35.8 million in the second quarter of 2025, with operating income of $2.3 million. International sales, a component of this B2B activity, amounted to $3.8 million in the second quarter of 2025. The company noted that growth in Cannabis Operations net revenue was driven partly by accelerating international sales.

Key B2B/Wholesale Financials (Q2 2025, in millions of Canadian dollars):

Metric	Value
Cannabis Operations Net Revenue	$35.8
Cannabis Operations Operating Income	$2.3
International Sales (part of Cannabis Operations)	$3.8

The CEO noted that their platform and B2B partnerships put them in an interesting place for procurement relationships.

SNDL Inc. (SNDL) - Canvas Business Model: Channels

The distribution and sales channels for SNDL Inc. as of late 2025 are multifaceted, spanning physical retail across two distinct regulated product categories and direct wholesale/export operations.

Cannabis Retail operations are extensive, utilizing two primary banners across Canada. As of the third quarter of 2025, SNDL Inc. operated a total of 186 physical cannabis retail locations.

Liquor Retail forms another significant channel, predominantly concentrated in Alberta. As of November 3, 2025, the company maintained 165 physical liquor stores across three banners.

Cannabis Operations serve as a wholesale channel, involving direct sales outside the primary retail network. This includes sales to provincial boards, which are subject to subsequent repurchase by the company's retail subsidiaries, and accelerating international distribution.

The digital channel is supported by customer relationship initiatives and international export routes. The company launched the Rise Rewards loyalty program for Value Buds customers, with plans to expand it across all retail banners.

Here is a breakdown of the physical retail footprint as reported for the third quarter of 2025:

Channel Segment	Banner	Total Locations (as of Nov 3, 2025)	Corporate Stores	Franchise Stores
Cannabis Retail	Value Buds	125	N/A	N/A
Cannabis Retail	Spiritleaf	61	4	57
Liquor Retail	Ace Liquor	133	N/A	N/A
Liquor Retail	Liquor Depot	19	N/A	N/A
Liquor Retail	Wine and Beyond	13	N/A	N/A

The Cannabis Operations segment shows activity in both domestic and international wholesale markets:

• Net revenue from Cannabis Operations for the three months ended September 30, 2025, was $37.4 million.
• Net revenue from Cannabis Operations for the three months ended June 30, 2025, was $35.8 million.
• International sales, which include branded finished goods and wholesale flower exports, reached $3.8 million in the second quarter of 2025.
• Adjustments related to sales to provincial boards totaled $17.6 million in the third quarter of 2025.

The digital and international reach is further detailed by export activity:

• SNDL Inc. is serving patients in the UK and the EU through exports.
• The company is monitoring the United States market through its exposure to markets like Florida and Texas.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

SNDL Inc. (SNDL) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for SNDL Inc. as of late 2025, which is segmented across its diverse retail and investment arms. The company clearly targets different consumers with its distinct retail banners.

Value-conscious adult-use cannabis consumers are primarily served through the Value Buds banner. This segment is clearly a focus for growth and loyalty initiatives. As of July 30, 2025, Value Buds accounted for 123 of the company's total 184 cannabis retail locations. To keep these customers engaged, SNDL launched the Rise Rewards loyalty program in April 2025, designed to offer these customers greater savings and rewards. The performance of this value-focused retail channel has been strong, with Cannabis Retail segment net revenue hitting $84.4 million (C$) in the second quarter of 2025, alongside a same-store sales growth of 8.2% in that same period.

The Premium/experience-seeking cannabis consumers are targeted through the Spiritleaf banner. This banner made up the remaining 61 locations as of July 30, 2025, comprising 4 corporate stores and 57 franchise stores. While specific SSS data for Spiritleaf isn't broken out separately from the overall Cannabis Retail segment, the combined retail performance shows strong consumer draw, with the overall segment revenue growing 11% year-over-year in Q2 2025.

The Mass-market Canadian liquor consumers are addressed through banners like Ace Liquor and Liquor Depot, which form the Liquor Retail segment. This segment remains the largest by revenue for SNDL Inc. However, the strategy here is focused on efficiency and margin, as the company was rationalizing its footprint, operating five fewer stores in Q2 2025 compared to the prior year. Despite this, the segment showed a return to revenue growth in Q2 2025, with net revenue at $141.9 million (C$) and same-store sales growth of 2.7%. The focus on efficiency is clear, as the Liquor Retail segment achieved a record high gross margin in Q3 2025, with margin expansion of +0.8pp year-over-year.

For the Institutional and corporate partners for the Investment segment, represented by SunStream, the customer is an institutional partner or a US cannabis entity seeking capital or strategic alignment. SNDL Inc. had deployed capital to this portfolio with a carrying value of $407.6 million specifically to SunStream Bancorp Inc. as of March 31, 2025. This segment's performance is tracked by its impact on the income statement. In Q1 2025, the SunStream portfolio generated negative operating income of $(4.5) million, driven by a negative valuation adjustment. Similarly, in Q3 2025, the segment contributed a $(3.9) million non-cash, inventory-related adjustment to the operating loss.

Here's a quick look at the retail footprint and key performance indicators for the consumer-facing segments as of mid-2025:

Segment/Banner	Metric	Value (as of latest report)	Period/Date
Cannabis Retail (Total)	Total Locations	184	July 30, 2025
Value Buds	Locations	123	July 30, 2025
Spiritleaf	Locations	61	July 30, 2025
Cannabis Retail	Net Revenue	$84.4 million (C$)	Q2 2025
Cannabis Retail	Same Store Sales Growth	8.2%	Q2 2025
Liquor Retail	Net Revenue	$141.9 million (C$)	Q2 2025
Liquor Retail	Same Store Sales Growth	2.7%	Q2 2025

The customer base for the Investment segment is distinct, focusing on capital deployment and potential US market access:

• Deployed Capital to SunStream Bancorp Inc.: $407.6 million (C$).
• SunStream Portfolio Negative Operating Income Impact (Q1 2025): $(4.5) million (C$).
• SunStream Non-Cash Adjustment Impact (Q3 2025): $(3.9) million (C$).

SNDL Inc. (SNDL) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard numbers that drive the expense side of the SNDL Inc. equation as of their latest reported period, Q3 2025. Honestly, managing costs across both cannabis and liquor retail, plus cultivation, is a complex balancing act.

The fixed cost base is substantial, directly tied to their physical footprint. As of November 3, 2025, SNDL Inc. maintained a network of 351 retail locations across Canada, split between 186 cannabis stores and 165 liquor stores. Maintaining this physical presence-leases, utilities, and baseline staffing-represents a significant, relatively fixed overhead that must be covered regardless of daily sales fluctuations.

The Cost of Goods Sold (COGS) is the largest variable cost, covering the procurement of liquor inventory and the direct costs associated with cannabis cultivation and processing. For the third quarter of 2025, the consolidated gross profit was $64.2 million on total net revenue of $244.2 million (all figures in millions of Canadian dollars unless noted). This implies a total COGS for the quarter of approximately $180.0 million.

Selling, General, and Administrative (SG&A) expenses, which capture the costs of running the business outside of direct production and sales, are being actively managed. General and administrative expenses for the three months ended September 30, 2025, were reported at $46.0 million, down from $50.0 million in the same period last year. This reduction reflects the ongoing efficiency drive, but retail staff wages, a key part of selling expenses, remain a necessary operational outlay.

Here's a quick look at the key cost drivers from the Q3 2025 results:

• Total Net Revenue: $244.2 million
• Implied Total COGS: $180.0 million
• General and Administrative Expenses: $46.0 million
• Reported Operating Loss: $(11.1) million

Restructuring and integration costs are a recurring, though hopefully diminishing, factor as SNDL Inc. integrates past deals like Indiva and moves forward with planned acquisitions, such as the $32.2 million cash consideration for the 32 cannabis retail stores from 1CM Inc. announced in April 2025. For Q3 2025 specifically, the company recorded a restructuring charge of $(1.5) million. This follows charges of $(0.8) million in Q2 2025 and $(3.0) million in Q1 2025, showing the phasing of these one-time expenses.

It's critical to separate cash costs from non-cash adjustments, as the latter heavily influenced the reported operating loss. These non-cash items are accounting entries that don't affect immediate cash flow but impact reported profitability. For Q3 2025, the operating loss was significantly influenced by these items:

Non-Cash Adjustment Type	Amount (CAD Millions)	Impact on Operating Income
Inventory Write-offs and Valuation Adjustments (Cannabis Operations)	$3.9	Negative
Net Fixed Asset Write-off (e.g., Stellarton facility)	$1.6	Negative
Non-cash Increase in Share-based Compensation Liability (Mark-to-Market)	$6.8	Negative
Total Major Non-Cash Impacts on Operating Loss	$12.3	Negative

To be defintely clear, the reported operating loss of $(11.1) million in Q3 2025 was primarily driven by these non-cash items, which totaled $12.3 million when including the inventory write-offs, net fixed asset write-off, and share-based compensation liability impact mentioned in the results release. The adjusted operating loss, which strips these out, was $(9.5) million.

SNDL Inc. (SNDL) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways SNDL Inc. (SNDL) brought in money during the third quarter of 2025. Honestly, the business model is clearly split between their established liquor side and the growing cannabis operations. Here's the quick math on the revenue breakdown for the period ending September 30, 2025, all amounts in millions of Canadian dollars unless noted.

Revenue Stream Category	Q3 2025 Contribution (CAD Millions)	Year-over-Year Growth
Liquor Retail Sales	$139.4	Increase of 13.5% in total revenue after eliminations, but Liquor Retail segment net revenue declined.
Cannabis Retail Sales	$85.0	4.8% year-over-year increase.
Cannabis Operations (Wholesale) Sales	$37.4	49.5% year-over-year increase.
Interest and Investment Income	$1.5 (Operating Income)	Primarily driven by interests earned from cash accounts.

The total net revenue for SNDL Inc. in Q3 2025 hit $244.2 million, reflecting a 3.1% increase compared to the same period last year. The cannabis segments drove the overall growth at 13.5% combined, which offset the decline in the liquor retail segment.

For the parts of the business that aren't direct sales, you need to look at the investment income and the franchise structure. The investment portfolio generated a positive operating income of $1.5 million during the third quarter of 2025, mainly from interest on cash holdings.

Regarding the Spiritleaf network, which is part of the Cannabis Retail segment, the structure involves both corporate and franchise locations. This network contributes to the Cannabis Retail sales figure, but specific franchise fees and royalties aren't broken out separately in the headline revenue numbers. What we do know is the scale:

• Total retail locations (Liquor + Cannabis Retail) as of November 3, 2025: 351.
• Total cannabis retail locations: 186 as of November 3, 2025.
• Number of Spiritleaf franchise stores: 57 as of November 3, 2025.
• Number of Value Buds stores: 125 as of November 3, 2025.

Also, keep in mind the Cannabis Operations segment saw accelerating international sales, which reached $4.2 million during the quarter. That international push is a distinct revenue driver within that wholesale bucket.