الشركة الجنوبية (SO): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تقوم بتقييم منشأة تبدو صلبة جدًا على السطح، ولكن الواقع بالنسبة لشركة Southern Company هو إجراء موازنة عالي المخاطر. من خلال خطة رأسمالية موسعة حديثًا بقيمة 76 مليار دولار حتى عام 2029، مدفوعة بالطلب الهائل من مراكز البيانات، نجحت الشركة في شراء السلام التنظيمي حتى أوائل عام 2028، مما يساعد على دعم توجيهات ربحية السهم المعدلة البالغة 4.20 إلى 4.30 دولار لعام 2025. ومع ذلك، فإن هذا الاحتكار المنظم الذي يحمي عملائه البالغ عددهم 9 ملايين تقريبًا ليس محصنًا؛ نحن بحاجة إلى أن ننظر عن كثب إلى كيف أن نفوذ الموردين، ومبيعات الطاقة التنافسية، وصعود موارد الطاقة الموزعة، هي التي تشكل المخاطر حقًا profile لهذا العملاق المرافق. تعمق في الأسفل لترى الانهيار الكامل للقوى الخمس.

الشركة الجنوبية (SO) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

عندما تنظر إلى شركة Southern Company (SO) من منظور المورد، فإنك ترى فائدة هائلة ذات احتياجات رأسمالية كبيرة وطويلة الأجل، مما يمنحها بعض النفوذ، ولكن الحجم الهائل لمشترياتها يعني أيضًا أن بعض الموردين المتخصصين يمكنهم السيطرة.

ويعمل موردو الوقود، وخاصة الغاز الطبيعي، في بيئة تحددها تقلبات أسعار السلع الأساسية، والتي كانت سترتفع بالتأكيد في عام 2025 بسبب عوامل جيوسياسية. ومع ذلك، فإن شركة Southern Company تدير هذه المخاطر بنشاط. تعمل شركة Southern Company Services (SCS) على تأمين إمدادات الغاز الطبيعي على أساس فوري وتعاقدي من خلال التماس طلبات العروض (RFP) على أساس العطاءات التنافسية، مما يفتح الباب أمام جميع الموردين ذوي السمعة الطيبة. إن عملية تقديم العطاءات التنافسية هذه تعمل بطبيعتها على تخفيف قوة الموردين.

يتم تقليل قوة موردي الوقود الفرديين بشكل أكبر لأن شركة Southern Company تقوم بتنويع إمدادات الغاز عبر أحواض وخطوط أنابيب متعددة. تقوم شركة SCS بشراء الغاز من مجموعة متنوعة من مواقع التوريد، بما في ذلك إنتاج خليج المكسيك وإنتاج الصخر الزيتي على الشاطئ في مناطق مثل منتصف القارة Marcellus/Uinta، مما يضمن قاعدة إمداد متنوعة. علاوة على ذلك، تعمل شركة غاز الجنوب بنشاط على توسيع محفظتها لتشمل صفقات توريد الغاز الطبيعي المتجدد (RNG)، مما يضيف طبقة أخرى من تنويع الموردين وتحقيق هدفها المتمثل في الوصول إلى صافي الصفر بحلول عام 2050. بالنسبة للسياق المتعلق بتحوط الوقود، أبلغت إحدى الكيانات ذات الصلة، شركة Southern Energy Corp، عن مبادلة الغاز الطبيعي بسعر ثابت 5000 مليون وحدة حرارية بريطانية/اليوم بسعر 3.40 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية حتى ديسمبر 2026.

ومع ذلك، يتمتع موردو المعدات بقدر كبير من النفوذ، وخاصة بالنسبة للمكونات الحيوية التي تستغرق وقتا طويلا والضرورية لتحديث الشبكة واستبدال الأصول. أنتم ترون هذا الأمر مع المحولات، والتي تعتبر ضرورية لترقيات الشبكة المخطط لها من قبل شركة Southern Company. وكانت سلسلة التوريد لهذه العناصر ضيقة؛ على سبيل المثال، تم الإبلاغ عن المهل الزمنية لمحولات الطاقة تقريبًا 2.5 سنة (128 أسبوع) ولمحولات Generator Step-Up (GSU) عند حوالي 2.8 سنة (144 أسبوعًا) اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. تمنح هذه المهلة الطويلة الشركات المصنعة قوة تسعير كبيرة.

فيما يلي نظرة سريعة على كثافة رأس المال التي تحرك نفوذ موردي المعدات:

وأخيرًا، تمثل مدخلات العمالة المتخصصة للمشاريع المعقدة مثل العمليات النووية وتحديث الشبكة مدخلات عالية التكلفة وعالية النفوذ لشركة Southern Company. ويدعم التوسع النووي للشركة في مصنع فوجتل، والذي أكمل الوحدتين 3 و4 800 وظيفة دائمة ذات رواتب عالية. بالنسبة للعمال الحرفيين المتخصصين الذين يصلون إلى المرافق النووية، تنص الاتفاقيات على أن تكون معدلات الأجور والمزايا لشركة الجنوب النووية هي نفسها 100٪ من حزمة الأجور والمزايا المتفاوض عليها، التي تتطلب التأهيل المسبق. وتشمل التحديات في هذا المجال الزيادات المحتملة في التكاليف بسبب التغيرات في تكاليف العمالة، والتوافر، والإنتاجية، وهي مخاطر مذكورة صراحة في التخطيط التشغيلي.

إن الاعتماد على مجموعات العمالة المتخصصة ذات المهارات العالية، وخاصة بالنسبة للأصول المنظمة طويلة الأجل، يعني أن النقابات ومجموعات المقاولين المتخصصة تتمتع بنفوذ كبير على الجداول الزمنية لتنفيذ المشروع وتكاليفه. يمكنك رؤية هذه الديناميكية في هيكل اتفاقيات العمل الخاصة بهم.

• التدريب المتخصص للمشغلين النوويين مطلوب للاستعداد التشغيلي.
• تعتبر التغيرات في تكلفة العمالة من المخاطر الملحوظة للتحكم في تكاليف المشروع.
• يعد اختبار التأهيل المسبق إلزاميًا للعمال الحرفيين الذين يصلون إلى المواقع النووية.
• تؤكد الوظائف الدائمة ذات الأجور المرتفعة التي أنشأها توسع Vogtle على قيمة العمل.

الشركة الجنوبية (SO) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى جانب العميل في أعمال شركة Southern Company، وبصراحة، بالنسبة للغالبية العظمى من قاعدتها، فإن ديناميكية القوة منحرفة بشدة لصالح الشركة. يتمتع العملاء السكنيون بقدرة منخفضة للغاية بسبب الهيكل الاحتكاري الجغرافي المنظم الذي تعمل فيه الشركة الجنوبية. هذه القاعدة الأسيرة كبيرة؛ تقريبا 9 مليون عميل هم أسرى داخل مناطق الخدمة المنظمة عبر الجنوب الشرقي.

تعمل لجان الخدمة العامة بالولاية (PSCs) كوكيل قوي ونشط بشكل واضح لسلطة العملاء على الأسعار. هذا هو المكان الذي تتم فيه المفاوضات الحقيقية، ولكن حتى هنا، حققت شركة Southern Company انتصارات كبيرة على المدى القريب. على سبيل المثال، فإن تسوية خطة الموارد المتكاملة لشركة Georgia Power 2025 مع لجنة الخدمة العامة بجورجيا (PSC) تستبعد صراحة الحاجة إلى رفع دعوى بالسعر الأساسي لعام 2025. يعمل هذا الوضوح التنظيمي على تثبيت الأسعار الأساسية لشركة Georgia Power حتى شهر فبراير على الأقل 2028، وربما حتى 2029باستثناء التكاليف المتعلقة بالعواصف.

إن هيكل قاعدة العملاء في حد ذاته يسلط الضوء على مدى انتشار الاحتكار. يمكنك رؤية الانقسام بين مرافق الكهرباء والغاز أدناه:

الآن، دعونا نلقي نظرة على المستخدمين الصناعيين الكبار، مثل مراكز البيانات التي تقود الكثير من نمو الأحمال على المدى القريب. وفي حين يمثل هؤلاء العملاء طلباً كبيراً وعالي القيمة، فإن قوتهم مقيدة إلى حد ما بسبب الاستثمار في البنية التحتية اللازمة لخدمتهم. تقوم شركة Southern Company بإدارة هذا الأمر بشكل فعال من خلال المطالبة بحماية قوية للعملاء وتوفير مخصصات ائتمانية للأحمال الكبيرة الجديدة. إن خط الأنابيب لهذا القطاع عالي الطلب ضخم، مع أكثر من 50 جيجاوات من الأحمال الإضافية المحتملة المتوقعة بحلول منتصف ثلاثينيات القرن الحالي.

ومع ذلك، نجحت الشركة الجنوبية في تأمين جزء كبير من هذا الطلب المستقبلي من خلال العقود، مما يحد من قدرة العميل على الابتعاد بمجرد إجراء الاستثمار. اعتبارًا من مكالمات الأرباح في أواخر عام 2025، تم تمثيل العقود مع العملاء ذوي الأحمال الكبيرة 7 جيجاوات حتى عام 2029. ويبدو الارتفاع الأخير في النشاط واضحًا عندما تنظر إلى توقيعات العقود:

• العقود الموقعة خلال الشهرين السابقين للربع الثالث 2025: 4
• الطلب الذي تمثله تلك العقود الأخيرة: انتهى 2 جيجاوات
• النمو السنوي في استخدام مراكز البيانات (الربع الثالث من عام 2025): 17%
• تمت إضافة عملاء سكنيين جدد في الربع الثالث من عام 2025: تقريبًا 12,000

تشهد المرافق أيضًا نموًا من القطاعات الصناعية الأخرى، مع ارتفاع الورق 16% والمعادن الأولية / الالكترونيات تصل 6% على أساس سنوي في مبيعات الربع الثاني من عام 2025. ويتم توجيه قوة هؤلاء العملاء الكبار إلى التزامات طويلة الأجل، مما يحولهم بشكل فعال إلى مشترين أسرى بمجرد بدء بناء البنية التحتية.

الشركة الجنوبية (SO) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

يعتبر التنافس المباشر لشركة Southern Company داخل مناطق خدماتها الأساسية منخفضًا من الناحية الهيكلية نظرًا لأن عملياتها الكهربائية الأساسية - ألاباما باور، وجورجيا باور، وميسيسيبي باور - تعمل كمرافق متكاملة رأسيًا وتنظمها الولاية. تخدم هذه الشركات التابعة حوالي 9 مليون عملاء مرافق الغاز والكهرباء عبر 3 ولايات للخدمة الكهربائية، والتي تغطي مساحة 120 ألف ميل مربع. يمنح هذا الهيكل التنظيمي شركة Southern Company احتكارًا لتوصيل التجزئة في هذه المناطق، مما يعني غياب المنافسة على المستخدم النهائي إلى حد كبير، على الرغم من موازنة ذلك من خلال الإشراف التنظيمي الذي يحدد الأسعار ويوافق على خطط رأس المال.

ومع ذلك، تشتد المنافسة الكبيرة في سوق توليد الجملة التنافسي، حيث تتنافس شركة Southern Company Generation وSouthern Power ضد منتجي الطاقة المستقلين الرئيسيين والمرافق الكبيرة الأخرى. تعتبر شركة Southern Company أكبر مزود للبيع بالجملة في الجنوب الشرقي. المنافسون الرئيسيون في هذا المجال يشملون NextEra Energy (NEE) وDuke Energy (DUK). المنافسة هنا شرسة، مع التركيز على تأمين عقود طويلة الأجل مع الأطراف المقابلة ذات الجدارة الائتمانية وتحسين نشر أصول التوليد.

بالنسبة لشركة Southern Company، التي لديها خطة رأسمالية أساسية بقيمة 76 مليار دولار تمتد من عام 2025 حتى عام 2029، فإن تحقيق تكلفة أقل لرأس المال يعد أمرًا أساسيًا لاستراتيجيتها التنافسية. وتؤثر القدرة على تمويل هذا الاستثمار الضخم بكفاءة بشكل مباشر على القدرة على تحمل تكاليف الطاقة لعملائها الخاضعين للتنظيم وعوائد المساهمين. وتعمل مقاييس الصحة المالية كبديل لهذه الميزة التنافسية في التمويل. على سبيل المثال، تبلغ الرافعة المالية المعدلة المتوقعة للأموال من العمليات (FFO) لشركة NextEra Energy 4.2x بحلول عام 2027، وهو أقوى من الرافعة المالية المتوقعة لشركة Southern Company البالغة 5.0x. علاوة على ذلك، شكلت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الخاضعة للتنظيم لشركة NextEra Energy حوالي 75% من مزيج أعمالها في عام 2024، مقارنة بالمزيج المنظم لشركة Southern Company بنسبة 86%.

ومن الواضح أن المنافسين يتنافسون على حجم ونظافة محافظ الطاقة الخاصة بهم. لدى شركة Southern Company هدف صافي صفر بحلول عام 2050، بعد أن حققت انخفاضًا بنسبة 49٪ في النطاق 1 من انبعاثات الغازات الدفيئة مقارنة بخط الأساس لعام 2007 حتى عام 2024. وتتوقع الإدارة ما يقرب من 20000 ميجاوات من الموارد المتجددة والتخزين في محفظتها بحلول منتصف ثلاثينيات القرن الحالي. في المقابل، قامت شركة NextEra Energy بالفعل بتوسيع مصادر الطاقة المتجددة إلى 50% من مزيج توليدها. وضعت NextEra Energy ما يقرب من 8.7 جيجاوات من مصادر الطاقة المتجددة والتخزين الجديدة في الخدمة في العام الذي يسبق أوائل عام 2025، وتخطط لاستثمار ما يقرب من 120 مليار دولار على مدى السنوات الأربع المقبلة.

يمكنك مشاهدة لمحة سريعة عن الوضع التنافسي على نطاق واسع والهيكل المالي أدناه:

وينعكس التنافس في سوق الجملة أيضًا في النطاق التشغيلي ومقاييس الأداء الحديثة:

• الشركة الجنوبية Q3 2025 تم تعديل ربحية السهم (EPS). \$1.60.
• الشركة الجنوبية Q1 2025 كان EPS المعدل \$1.23.
• تم وضع NextEra Energy في الخدمة تقريبًا 8.7 جيجاوات مصادر الطاقة المتجددة الجديدة والتخزين في العام الماضي.
• ديوك للطاقة Q3 2025 إجمالي قدرة توليد الأحفوري المملوكة كان 11,605 ميجاوات.
• ديوك للطاقة Q3 2025 إجمالي قدرة توليد الطاقة الكهرومائية المملوكة كان 3,480 ميجاوات.

الشركة الجنوبية (SO) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى تهديد الاستبدال بالنسبة لشركة Southern Company، وبصراحة، إنها معركة متعددة الجبهات، وليست مجرد منافس كبير واحد. والتحول الأكبر هو قيام العملاء بتوليد الطاقة بأيديهم، أو على الأقل المطالبة بمصادر أنظف تشبه إلى حد كبير الاستبدال.

تمثل موارد الطاقة الموزعة (DERs) مثل الطاقة الشمسية على الأسطح وتخزين البطاريات تهديدًا ماديًا متزايدًا.

يعد النمو في عمليات التوليد في مواقع العملاء أمرًا جوهريًا، حتى لو كان تراكم الطاقة النظيفة الخاص بالمرفق هائلاً. انظر إلى الأرقام من وثائق التخطيط الخاصة بهم. ومن المتوقع أن تصل قدرة الطاقة الشمسية للشركة الجنوبية وحدها إلى 2500 ميجاوات بحلول عام 2025، ارتفاعًا من 500 ميجاوات في عام 2020، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 400.00٪. هذه كمية هائلة من التوليد الذاتي أو الطاقة الشمسية المجتمعية التي تتجاوز مبيعات المرافق التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، تدعو خطة الموارد المتكاملة لجورجيا للطاقة 2025 (IRP) صراحة إلى تأمين 3350 ميجاوات من الطاقة الشمسية على نطاق المرافق و1000 ميجاوات من تخزين البطاريات. هذه ليست مجرد تهديدات؛ إنها موارد تخطط شركة Southern Company بنشاط لدمجها، مما يدل على وجودها المادي.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم تراكم الموارد النظيفة الداخلية، والذي يتنافس مع توليد الوقود الأحفوري ولكنه يشير أيضًا إلى اتجاه السوق:

تعمل برامج كفاءة الطاقة على تقليل الطلب الإجمالي، مما يعوض نمو الأحمال جزئيًا.

ترى هذا التوتر بوضوح عندما تقارن معايير الكفاءة بالنمو الهائل في الأحمال الناتج عن التنمية الاقتصادية، وخاصة مراكز البيانات. على سبيل المثال، انخفضت مبيعات الكهرباء بالتجزئة في الربع الأول من عام 2025 في ظل الطقس الطبيعي بنسبة 0.3٪ على أساس سنوي بسبب انخفاض الاستخدام السكني. في حين أن المبيعات التجارية والصناعية، بما في ذلك مراكز البيانات التي ارتفعت بنسبة 17٪ في الربع الثالث من عام 2025، تقود النمو الإجمالي، فإن جهود الكفاءة تعمل بالتأكيد على جانب الطلب. غالبًا ما يُشار إلى المعيار المحترم لتوفير كفاءة استخدام الطاقة في المرافق العامة على أنه 1% من المبيعات السنوية، على الرغم من أن المرافق الرائدة توفر 2% أو أكثر سنويًا. ومع ذلك، تتوقع شركة Georgia Power زيادة قدرها حوالي 2200 ميجاوات في الحمل الكهربائي بحلول نهاية عام 2030 مقارنة بتحديث IRP لعام 2023، بإجمالي حوالي 8200 ميجاوات من نمو الأحمال المتوقعة على مدار ست سنوات. لذلك، تعد الكفاءة بمثابة ثقل موازن ضروري، ولكنها لا توقف زيادة الحمل الإجمالي.

تعمل الولايات الفيدرالية مثل أمر FERC رقم 2222 على تعزيز وصول مجمعي DER إلى الأسواق.

يفرض أمر FERC رقم 2222 المشاركة في سوق الجملة لمجموعات DER، وهو طريق مباشر للبدائل للحصول على قيمة خارج القياس الصافي للبيع بالتجزئة التقليدي. تختلف الجداول الزمنية للامتثال حسب مشغل الشبكة، مما يعني أن الضغط يتزايد بمرور الوقت. على سبيل المثال، من المقرر تنفيذ سوق سعة مجمع الطاقة الجنوبي الغربي (SPP) في 1 فبراير 2027، مما يسمح لمجموعات DER بالمشاركة في مزاد سنة القدرة 2028/2029. في نيو إنجلاند (ISO-NE)، تم تحديد المشاركة في الطاقة والخدمات المساعدة في 1 نوفمبر 2026. بينما كانت الشركات التابعة لشركة Southern Company تتعامل مع مراجعات بروتوكول معدل الصيغة الناشئة عن أوامر FERC في عام 2023، فإن التنفيذ المستمر للأمر 2222 عبر RTOs يخلق قناة واضحة ومفوضة للموارد الموزعة للمنافسة.

يبدو الجدول الزمني لتنفيذ أمر FERC رقم 2222 على النحو التالي عبر الأسواق الرئيسية:

• سوق القدرات (SPP): مزاد في مايو 2026 لعام 2028/2029.
• الطاقة/الخدمات المساعدة (ISO-NE): تاريخ التنفيذ 1 نوفمبر 2026.
• سوق القدرات (ISO-NE): الإدراج في مزاد القدرات الآجلة رقم 19 في فبراير 2026.

إن الدفع نحو صافي الكربون صفر بحلول عام 2050 يفرض الاستبدال الداخلي لمصادر التوليد.

إن الالتزام بصافي الانبعاثات الصفرية بحلول عام 2050 يعني أن شركة Southern Company تستبدل أصولها عالية الكربون بأصول خالية من الكربون، وهو شكل من أشكال ضغط الاستبدال الذي تفرضه ذاتيًا. لقد قاموا بالفعل بتخفيض انبعاثات الغازات الدفيئة للنطاق 1 بنسبة 49٪ حتى عام 2024 مقارنة بخط الأساس لعام 2007. وتخصص الخطة الرأسمالية البالغة 76 مليار دولار لعام 2025 18 مليار دولار لمصادر الطاقة المتجددة والابتكار. يتضمن هذا التحول الداخلي تقاعد الفحم؛ انخفض الأسطول من 66 وحدة في عام 2007 إلى 15 وحدة (8523 ميجاوات) اعتبارًا من عام 2024. علاوة على ذلك، فإنهم يضيفون 112 ميجاوات من المنشآت النووية و268 ميجاوات من ترقيات الغاز الطبيعي في إطار خطة المراجعة المستقلة لعام 2025، وكل ذلك مع استهداف محفظة الموارد النظيفة البالغة 20000 ميجاوات بحلول منتصف ثلاثينيات القرن الحالي. أنت ترى أن المرافق تستبدل بنشاط مزيج الوقود الخاص بها، مما يغير المشهد التنافسي للبدائل الخارجية من خلال جعل الطاقة النظيفة متاحة بشكل أكبر، ولكن أيضًا عن طريق الاحتفاظ برأس المال في أصول منظمة طويلة الأجل.

الشركة الجنوبية (SO) - قوى بورتر الخمس: تهديد الداخلين الجدد

لا يزال تهديد الوافدين الجدد إلى شركة Southern Company منخفضًا بشكل استثنائي، ويرجع ذلك أساسًا إلى الحجم الهائل للاستثمار المطلوب والطبيعة شديدة التنظيم لصناعة المرافق الكهربائية. ويُعَد هذا القطاع مثالاً كلاسيكياً للاحتكار الطبيعي، حيث تعمل التكاليف الغارقة والخندق التنظيمي على منع أغلب المنافسين المحتملين.

إن الإنفاق الرأسمالي الضخم المطلوب يخلق حاجزًا ماليًا هائلاً. التزمت الشركة الجنوبية نفسها بخطة رأسمالية أساسية مدتها خمس سنوات يبلغ مجموعها 76 مليار دولار للفترة من 2025 إلى 2029، مع تخصيص 95٪ من رأس المال للمرافق التي تنظمها الدولة. تخيل أنك تحاول جمع هذا النوع من رأس المال فقط لدخول السوق؛ إنها عقبة مذهلة. علاوة على ذلك، فإن الاستقرار المتوقع للشركة، والذي يشير إليه توجيه ربحية السهم المعدل من 4.20 دولار إلى 4.30 دولار للسهم لعام 2025، يشير إلى عوائد منظمة يمكن التنبؤ بها يصعب على كيان جديد غير مثبت مطابقتها على الفور.

العقبات التنظيمية مرتفعة للغاية، وتعمل كحارس البوابة الأساسي. يجب على أي وافد جديد يسعى إلى إنشاء بنية تحتية للتوليد أو التوزيع أن يحصل أولاً على شهادة الملاءمة العامة والضرورة (CPCN) من لجان المرافق العامة بالولاية ذات الصلة. للحصول على ذلك، يجب على المرافق أن تثبت أن البناء ضروري لتقديم خدمة كافية وأنه الوسيلة الأقل تكلفة لتلبية احتياجات العملاء. بالإضافة إلى ذلك، يجب على المتقدمين إظهار أنهم حصلوا على الموافقة أو الامتياز أو التصريح المطلوب من المقاطعة أو المدينة أو السلطة البلدية المناسبة، مما يضيف طبقات من التعقيد السياسي والبيروقراطي المحلي.

إن بناء البنية التحتية الجديدة للنقل والتوزيع أمر باهظ التكلفة وبطيء، مما يعيق الدخول حتى لو كان الحصول على الموافقة التنظيمية أسهل. وفي السياق، تشير التقديرات الوطنية إلى الحاجة إلى بناء ما يقرب من 5000 ميل سنويا من خطوط نقل عالية القدرة لتلبية الطلب المستقبلي، ومع ذلك تم الانتهاء من 322 ميلا فقط من خطوط نقل الجهد العالي على المستوى الوطني في عام 2024. وتتراوح تكلفة بناء خطوط نقل جديدة عالية الجهد، وفقا لتقديرات أحد المشغلين الإقليميين، من 2 مليون دولار إلى 5.6 مليون دولار لكل ميل. تعمل شركة Southern Company بالفعل على تطوير عملية بناء ناقل الحركة لمدة 10 سنوات والتي تمتد لأكثر من 1000 ميل كجزء من خطتها الحالية، مما يُظهر الالتزام الهائل والمستمر المطلوب فقط للحفاظ على الخدمة وتحديثها، ناهيك عن الدخول إلى منطقة جديدة.

إن اليقين التنظيمي الراسخ الذي تتمتع به شركة Southern Company يعزز موقفها في مواجهة المنافسة الجديدة. على سبيل المثال، فإن الموافقة على خطة الموارد المتكاملة لـ Georgia Power 2025 (IRP) تثبت المعدلات الأساسية حتى فبراير 2028، مما يحول دون تقديم حالة المعدل الأساسي لعام 2025. يوفر استقرار المعدل لعدة سنوات عائدًا يمكن التنبؤ به على رأس المال لا تستطيع الشركة الناشئة أن تعد به المنظمين أو المستثمرين.

فيما يلي مقارنة سريعة لالتزام رأس المال المطلوب مقابل النطاق الحالي:

العوائق التي تحول دون الدخول هي هيكلية ومالية وسياسية. أنت لا تتنافس فقط على السعر؛ أنت تتنافس ضد عقود من السوابق التنظيمية والمليارات من تكاليف البنية التحتية الغارقة. إن متطلبات الكيان الجديد لإثبات قدرته المالية والحصول على موافقة البلدية المحلية تشكل عقبات كبيرة.

تشمل العوائق الرئيسية أمام الوافد الجديد المحتمل ما يلي:

• تأمين شهادات الراحة العامة والضرورة متعددة الولايات.
• إظهار الوسائل الأقل تكلفة لتقديم الخدمة.
• الحصول على موافقة وامتيازات البلدية المحلية.
• تمويل النفقات الرأسمالية بعشرات المليارات.
• مطابقة معايير الموثوقية الحالية تحت التدقيق التنظيمي.

الشؤون المالية: قم بمراجعة تكلفة رأس المال لبدء تشغيل مرافق افتراضي بقيمة 10 مليارات دولار مقابل متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح الحالي لشركة SO بحلول يوم الثلاثاء المقبل.