شركة Sotherly Hotels Inc. (SOHO): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Sotherly Hotels Inc. (SOHO) في لحظة محورية. إن صندوق الاستثمار العقاري الصغير الحجم هذا، على الرغم من امتلاكه أصولًا راقية في أسواق جنوب الولايات المتحدة المتنامية، يعاني من ضائقة مالية خطيرة، أبرزها العائد السلبي على حقوق الملكية -6.25% و 89.71 مليون دولار في استحقاقات الديون قصيرة الأجل المتبقية في عام 2025. وتتوقف فرضية الاستثمار بأكملها الآن على عملية الاستحواذ المعلقة من قبل JV KW Kingfisher بسعر 2.25 دولار للسهم الواحد؛ إذا تم إغلاق هذه الصفقة، فهذا حدث سيولة واضح، ولكن إذا فشلت، تواجه الشركة خسارة صافية متوقعة لعام 2025 بأكمله تصل إلى 9.2 مليون دولار والديون الكبيرة لعام 2026. دعونا نحلل المخاطر الحقيقية والفرصة الوحيدة الواضحة التي تدفع قيمة SOHO في الوقت الحالي.

شركة Sotherly Hotels Inc. (SOHO) – تحليل SWOT: نقاط القوة

محفظة راقية تتركز في أسواق جنوب الولايات المتحدة عالية النمو

إن استثمارك في شركة Sotherly Hotels Inc. (SOHO) مدعوم بشكل أساسي من خلال تركيزها الاستراتيجي على جنوب الولايات المتحدة، وهي المنطقة التي لا تزال تشهد هجرة قوية للسكان والأعمال. هذه ليست مجرد حفنة من الخصائص؛ الشركة عبارة عن صندوق استثمار عقاري (REIT) يُدار ذاتيًا ويمتلك ويدير مجموعة من الفنادق الراقية والراقية كاملة الخدمات، ويبلغ إجمالي عددها 2786 غرفة في عشرة عقارات ومصالح في فندقين سكنيين.

وتتركز المحفظة في الأسواق الرئيسية عبر سبع ولايات، بما في ذلك المناطق ذات الطلب المرتفع مثل فلوريدا وجورجيا وتكساس، والتي غالبًا ما تتفوق على المتوسطات الوطنية في نمو RevPAR (العائد لكل غرفة متاحة). ويوفر هذا التركيز في وسط المحيط الأطلسي وجنوب الولايات المتحدة موقفا يمكن الدفاع عنه ضد الضعف الاقتصادي الوطني الأوسع، حيث تتمتع هذه الأسواق برياح ديموغرافية خلفية أقوى.

الانتماء إلى علامات تجارية كبرى ومعروفة تمامًا مثل هيلتون وحياة

تتمثل إحدى نقاط القوة المهمة في الارتباط العميق لشركة Sotherly Hotels Inc. مع شركتي هيلتون العالمية وشركة فنادق حياة. لا يتعلق الأمر بامتلاك علم واحد؛ يتعلق الأمر بالوصول إلى برامج الولاء الضخمة، وأنظمة الحجز المركزية، وقنوات المبيعات المؤسسية، مما يؤدي إلى ارتفاع نسبة الإشغال والمعدل. يؤدي التعرف على العلامة التجارية إلى تقليل إنفاقك على التسويق ويوفر ضمانًا فوريًا للجودة للضيوف.

تعمل عقارات الشركة تحت علامات تجارية فرعية قوية مثل Doubletree by Hilton وHyatt. تسمح استراتيجية العلامة التجارية المزدوجة هذه، جنبًا إلى جنب مع عدد قليل من الفنادق المستقلة عالية الأداء، لشركة Sotherly Hotels Inc.‎ بالاستحواذ على شريحة أوسع من سوق السفر - بدءًا من مسافري الأعمال المخلصين للعلامة التجارية وحتى الضيف الترفيهي الذي يبحث عن تجربة فريدة لا تحمل علامة تجارية. إنها طريقة ذكية لاستخدام قوة العلامة التجارية دون التضحية بمرونة السوق المحلية.

شهد الربع الأول من عام 2025 صافي دخل عائد إلى المساهمين العاديين قدره 2.7 مليون دولار أمريكي

أظهر الأداء المالي في الربع الأول من عام 2025 تحولاً تشغيلياً واضحاً وربحية قوية، وهو المقياس النهائي لنموذج أعمال قوي. أعلنت الشركة عن صافي دخل يعزى إلى المساهمين العاديين قدره 2.7 مليون دولار أمريكي للربع الأول من عام 2025، وهو تأرجح كبير من خسارة تبلغ حوالي 0.7 مليون دولار أمريكي في فترة الربع الأول المماثلة من عام 2024. وهذا مؤشر حاسم.

إليك الحساب السريع: ارتفع إجمالي الإيرادات للربع الأول من عام 2025 إلى 48.3 مليون دولار، مقارنة بـ 46.5 مليون دولار على أساس سنوي. أدى نمو الإيرادات هذا، إلى جانب الإدارة الفعالة للتكاليف، إلى دفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء للفنادق إلى 12.9 مليون دولار، أي بزيادة قدرها 4.5% عن العام السابق. هذه هي الكفاءة التشغيلية في العمل.

تسلط الإدارة الضوء على المرونة في وتيرة الأعمال العابرة وحجز المجموعات

وحتى مع استمرار حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي، تؤكد تعليقات الإدارة أن قطاعات الطلب الأساسية صامدة بشكل جيد، وهو ما يشير إلى جودة الأصول وموقعها في السوق. أظهر قطاع الأعمال العابر (سفر الشركات الفردي) مرونة، حيث انخفض الطلب في الربع الثاني من عام 2025 قليلاً عن مستويات عام 2024.

ولا تزال وتيرة حجز المجموعات قوية أيضًا، مع انخفاضات طفيفة فقط مقارنة بوتيرة العام السابق. في الواقع، شهدت بعض العقارات أداءً استثنائيًا، مثل أحد الفنادق حيث زادت أعمال المجموعة بنسبة 158٪ تقريبًا مقارنة بالعام السابق في الربع الأول من عام 2025، مدعومة بالحجوزات قصيرة الأجل. تعتبر هذه المرونة في القطاعات ذات الهامش المرتفع نقطة قوة رئيسية.

• لا يزال الطلب التجاري العابر مرنًا، وهو أقل قليلاً من مستويات عام 2024.
• وتيرة الحجز الجماعي قوية مع الحد الأدنى من التخفيضات.
• ارتفع معدل الإشغال في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 3.9% ليصل إلى 68.8%.
• دعم الطلب القوي على مستوى المدينة الأداء العام للربع الأول.

يمكنك أن ترى أن المحفظة تستحوذ على المشاركة حيثما يكون ذلك مهمًا.

الخطوة التالية: مدير المحفظة: تقييم تأثير هذه المجموعة المرنة وإيرادات الأعمال العابرة على توجيهات FFO المعدلة لعام 2025 بالكامل، والتي من المتوقع أن تتراوح بين 11.5 مليون دولار و12.3 مليون دولار.

شركة Sotherly Hotels Inc. (SOHO) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

ارتفاع عبء الديون مع استحقاقات جوهرية على المدى القريب، في المجموع 89.71 مليون دولار المتبقية في عام 2025

لا يمكنك التحدث عن شركة Sotherly Hotels Inc. دون البدء بالرافعة المالية. إنه الضعف الأكثر إلحاحا وبالتأكيد الأكثر إلحاحا. وبلغ الدين الرئيسي المستحق على الشركة حوالي 315.8 مليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بمتوسط سعر فائدة مرجح يبلغ حوالي 5.89%. ويتفاقم عبء الديون الثقيل هذا بسبب آجال الاستحقاق المادية على المدى القريب، والتي يقدر إجماليها بالتقدير 89.71 مليون دولار المتبقية في عام 2025، مما يخلق مخاطر كبيرة لإعادة التمويل في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة.

ولا تكمن القضية الأساسية في حجم الدين فحسب، بل في عدم القدرة على إعادة تمويل الأصول الرئيسية، وهو ما يشكل إشارة واضحة إلى حذر السوق تجاه محافظها الاستثمارية. هذه أزمة سيولة كلاسيكية، حيث تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل الأصول السائلة للشركة.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول الالتزامين الأكثر تضرراً على المدى القريب:

تتجلى الضائقة المالية في تأجيل توزيع أرباح الأسهم المفضلة في أكتوبر 2025.

عندما تقوم شركة ما بتأجيل الدفعات إلى المساهمين المفضلين لديها، فهذا علامة حمراء رئيسية للضائقة المالية. أعلنت شركة Sotherly Hotels Inc.‎ في 27 أكتوبر 2025، أنها ستؤجل دفع أرباح الأسهم المعلن عنها سابقًا لأسهمها الممتازة الدائمة التراكمية القابلة للاسترداد من السلسلة B وSeries C وD، والتي كان من المقرر دفعها في 20 نوفمبر 2025. وتعد هذه الخطوة إشارة صارخة إلى أن الحفاظ على رأس المال أصبح الأولوية المباشرة على عوائد المساهمين.

بالإضافة إلى ذلك، لم تقم الشركة بتأجيل دفعة واحدة فقط؛ كما أعلنوا أيضًا عن تعليق جميع توزيعات أرباح الأسهم المفضلة المستقبلية. يؤدي هذا الإجراء إلى قطع مصدر دخل مهم لشريحة من قاعدة المستثمرين وسيؤثر بشكل كبير على ثقة المستثمرين وتكلفة زيادة رأس المال في المستقبل. يخبرك أن التدفق النقدي متوتر بدرجة كافية لتبرير هذا الإجراء المتطرف.

العائد السلبي على حقوق المساهمين (ROE). -6.25% اعتبارًا من نوفمبر 2025.

يعد العائد السلبي على حقوق المساهمين (ROE) علامة واضحة على أن الشركة تدمر قيمة المساهمين، ولا تخلقها. رقم العائد على حقوق المساهمين -6.25% اعتبارًا من نوفمبر 2025 يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، تخسر الشركة الأموال. وهذا ليس مجرد مقياس للأداء الضعيف؛ إنها مشكلة هيكلية.

إن عائد حقوق المساهمين السلبي هو نتيجة مباشرة لصافي الخسائر المستمرة، أو، بشكل أكثر شيوعا في صناديق الاستثمار العقارية ذات الرافعة المالية العالية، عبء الديون غير المتناسب بالنسبة لحقوق الملكية. ويشير العائد على حقوق الملكية السلبي المستمر إلى السوق إلى أن نموذج الأعمال يكافح من أجل تحقيق الربح مع رأس المال المستثمر. فهو يعقد أي حجة لصالح الاستثمار في الأسهم على المدى الطويل.

تم الكشف عن التخلف عن سداد رهنين عقاريين، بما في ذلك منتجع Georgian Terrace ومنتجع DoubleTree by Hilton Hollywood Beach.

وتتمثل نقطة الضعف الأكثر وضوحا في واقع التخلف عن سداد الرهن العقاري المتعدد في عام 2025، وهو ما يهدد بشكل مباشر قاعدة الأصول. تلقت الشركة إشعارًا بالتخلف عن السداد بشأن قرض الرهن العقاري المضمون بفندق Georgian Terrace في أتلانتا، جورجيا، في 2 يوليو 2025، مقابل التزام مالي يبلغ حوالي 38.0 مليون دولار. كان هذا بمثابة تخلف عن السداد، مما يعني أن القرض أصبح مستحقًا ولا يمكن سداده أو إعادة تمويله.

وبعد بضعة أشهر فقط، في 12 نوفمبر 2025، تم استلام إشعار ثانٍ بالتخلف عن السداد بشأن قرض الرهن العقاري المضمون من قبل منتجع DoubleTree Resort by Hilton Hollywood Beach، فلوريدا، مع التزام مستحق يبلغ حوالي 49.3 مليون دولار. يثير هذا الوضع مخاطر فورية:

• يمكن للمقرضين طلب حبس الرهن و/أو إعادة نقل الضمان.
• كلا العقارين الآن في ترتيب إدارة النقد (فخ النقد)، حيث يتم وضع جميع إيرادات الفندق بشكل كبير في صندوق الأمانات لصالح المُقرض.
• إنهاء المخطط 17.75 مليون دولار يؤدي بيع مرآب السيارات Georgian Terrace في نوفمبر 2025 إلى الحد من قدرة الشركة على ضخ رأس المال أو سداد الديون.

شركة Sotherly Hotels Inc. (SOHO) – تحليل SWOT: الفرص

يوفر الاستحواذ من قبل JV KW Kingfisher بسعر 2.25 دولارًا للسهم حدثًا واضحًا للسيولة على المدى القريب.

الفرصة الأكثر إلحاحًا وإلحاحًا للمساهمين في Sotherly Hotels Inc. هي اتفاقية الاندماج النهائية مع KW Kingfisher LLC، وهو مشروع مشترك بقيادة Kemmons Wilson Hospitality Partners وAscendant Capital Partners. توفر هذه الصفقة، التي تم الإعلان عنها في 27 أكتوبر 2025، خروجًا واضحًا قائمًا على النقد، وهو أمر لا يقدر بثمن بالنسبة لشركة تواجه آجال استحقاق ديون كبيرة على المدى القريب. من المقرر أن يستلم المساهمون 2.25 دولار للسهم الواحد نقدًا، بعلاوة قدرها 152.7% على سعر إغلاق السهم في 24 أكتوبر 2025. تعمل هذه الصفقة بشكل فعال على إزالة مخاطر الاستثمار في الأسهم العادية من خلال توفير قيمة مضمونة وفورية منفصلة عن مشكلات الميزانية العمومية الصعبة للشركة.

وهذا فوز كبير للمساهمين العاديين. ومن المتوقع أن يتم إغلاق عملية الدمج في الربع الأول من عام 2026، مما يوفر حلاً سريعًا لتقلبات السهم والضائقة المالية الأساسية. إن القسط المدفوع ملحوظ، وهو يمثل أعلى قسط مدفوع لصندوق الاستثمار العقاري العام المتداول في البورصة في السنوات الخمس الماضية.

عائدات بيع مرآب السيارات Georgian Terrace في الربع الأخير من عام 2025 (17.75 مليون دولار) ستسدد الديون.

لنكون واضحين تمامًا، البيع المخطط لمرآب سيارات Georgian Terrace لـ 17.75 مليون دولار كانت فرصة سيولة حرجة تم إنهاؤها منذ ذلك الحين من قبل المشتري في نوفمبر 2025. ومع ذلك، تظل الفرصة الأساسية قائمة: لا يزال الأصل متاحًا للبيع، ومن المرجح أن يعطي المالكون الجدد الأولوية لهذا التصرف لتوليد النقد الذي تشتد الحاجة إليه. وكان الهدف الأصلي هو استخدام صافي العائدات لسداد جزء من أصل الرهن العقاري الحالي، وهو إجراء ضروري نظرا لنفوذ الشركة.

يمتلك الملاك الجدد رأس المال والتفويض الاستراتيجي لإكمال هذه الصفقة أو صفقة مماثلة بسرعة. وهذه فرصة ثمرة قريبة لتخفيف عبء الديون على الفور وتحسين نسبة الدين إلى حقوق الملكية، والتي بلغت 9.50 نقطة اعتبارًا من الربع الأخير. عملية بيع ناجحة في أو بالقرب من 17.75 مليون دولار ستكون العلامة خطوة أولى حاسمة في استراتيجية إعادة الرسملة.

يمكن أن يؤدي استمرار التعافي القوي لسفر الترفيه والأعمال في جنوب الولايات المتحدة إلى تعزيز إيرادات الغرف المتاحة قبل إغلاق الصفقة.

في حين أن التوقعات الاقتصادية الأوسع قد أدخلت الحذر، فإن التركيز الإقليمي لشركة Sotherly Hotels Inc. في جنوب الولايات المتحدة لا يزال يمثل فرصة لتعزيز RevPAR (إيرادات الغرفة لكل غرفة متاحة) على المدى القريب قبل إغلاق عملية الدمج. أظهرت محفظة الشركة أداءً قوياً في وقت سابق من العام، حيث ارتفعت إيرادات الغرفة المتوافرة في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 5.0% لتصل إلى $129.74مدفوعة بارتفاع نسبة الإشغال بنسبة 3.9%.

ومع ذلك، فإن أحدث البيانات مختلطة، مما يعني أن أي اتجاه صعودي يمثل فرصة حقيقية، وليس ضمانًا. شهد الربع الثاني من عام 2025 انخفاضًا بنسبة 5.4% في إيرادات الغرفة المتاحة للمحفظة المركبة، مع إشارة الإدارة إلى الرياح المعاكسة على مستوى الاقتصاد الكلي. تكمن الفرصة في احتمال حدوث زيادة موسمية أو في أواخر العام في سفر المجموعات ورجال الأعمال، خاصة في أسواقهم الرئيسية، لتعويض التراجع في الربع الثاني.

إمكانية قيام المالكين الجدد بإعادة رسملة الشركة وحل هيكل ديونها البالغة 315.8 مليون دولار.

إن أكبر فرصة منفردة للشركة العاملة بعد الاستحواذ هي حل هيكل رأس المال عالي الاستدانة. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كان الدين الرئيسي المستحق تقريبًا 315.8 مليون دولار، مع مبلغ كبير من الديون تقريبا 89.71 مليون دولار- وجود آجال استحقاق قريبة الأجل متبقية في عام 2025. هذه المخاطر العالية للرفع المالي وإعادة التمويل هي العائق التشغيلي الأساسي للشركة.

المالكون الجدد، KW Kingfisher LLC، هم مشروع مشترك مدعوم برأس مال مؤسسي كبير، بما في ذلك التزامات تمويل الديون من الشركات التابعة لشركة Apollo وAscendant Capital Partners. إن الوصول إلى أسواق رأس المال العميقة هو الذي سيغير قواعد اللعبة. وتتمثل الفرصة في تنفيذ عملية إعادة رسملة شاملة من شأنها أن:

• إعادة تمويل 315.8 مليون دولار الديون بشروط أكثر ملاءمة.
• ضخ أسهم جديدة لخفض نسبة الدين إلى حقوق الملكية.
• حل المشكلات العاجلة مثل إشعار التخلف عن السداد الأخير بشأن الرهن العقاري لمنتجع DoubleTree Resort by Hilton Hollywood Beach، والذي كان يتضمن التزامًا مباشرًا بحوالي 49.3 مليون دولار اعتبارًا من 12 نوفمبر 2025.

وببساطة، تتمتع الملكية الجديدة بالقوة المالية اللازمة لإصلاح الميزانية العمومية التي كانت تشل قدرة الشركة العامة على العمل والاستثمار. سيفتح هذا القرار القيمة الجوهرية لمحفظة الفنادق الراقية كاملة الخدمات التابعة لشركة Sotherly Hotels في جنوب الولايات المتحدة.

شركة Sotherly Hotels Inc. (SOHO) - تحليل SWOT: التهديدات

خطر فشل عملية الاستحواذ وآجال استحقاق الديون الكبيرة في عام 2026

أكبر تهديد منفرد تواجهه على المدى القريب هو الفشل المحتمل لعملية الاستحواذ المعلنة من قبل المشروع المشترك المدعوم من Kemmons Wilson Hospitality Partners وAscendant Capital Partners. تعتبر هذه الصفقة، التي تم الإعلان عنها في أكتوبر 2025، بمثابة شريان حياة بالغ الأهمية. إذا لم يتم إغلاقها بسبب مشكلات التمويل أو العوائق التنظيمية أو شروط الإغلاق الأخرى، فسوف تضطر شركة Sotherly Hotels Inc. إلى إدارة قدر كبير من الديون المستحقة في بيئة ائتمانية مليئة بالتحديات.

على وجه التحديد، لدى الشركة جدار كبير لاستحقاق الديون يقترب في عام 2026. وبينما تدير الإدارة الديون بشكل استباقي، فإن فشل عملية الاستحواذ من شأنه أن يضغط على الفور على إعادة تمويل هذا الدين أو سداده. اعتبارًا من منتصف عام 2025، بلغ إجمالي الديون الرئيسية المستحقة تقريبًا 315.8 مليون دولار، بمتوسط سعر فائدة مرجح يبلغ حوالي 5.89%. هذا كثير من رأس المال الذي يجب تجديده عندما ترتفع أسعار الفائدة.

ويشكل رقم الاستحقاق الدقيق لعام 2026 مصدر قلق لأنه يمثل جزءًا كبيرًا من إجمالي الدين الذي يجب معالجته دون الاستفادة من رأس مال الاستحواذ. إن عدم اليقين وحده يخلق رياحًا معاكسة لسعر السهم وأي جهود إعادة تمويل مستقلة.

تباطؤ الطلب على الفنادق بسبب الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي

من المؤكد أن البيئة الاقتصادية الأوسع تعمل على إبطاء زخمك. وقد لاحظت الإدارة بالفعل "انخفاضًا متواضعًا في الطلب على الفنادق" يتماشى مع الرياح المعاكسة المستمرة للاقتصاد الكلي، بما في ذلك ارتفاع أسعار الفائدة وتأثير السياسات المتعلقة بالتعريفة الجمركية. هذه ليست مجرد توقعات. إنه يؤثر بالفعل على الأداء.

وأظهر الربع الثاني من عام 2025 تباطؤا واضحا في المقاييس الرئيسية، مما يعكس سلوك المستهلك الحذر وارتفاع تكلفة رأس المال (أسعار الفائدة المرتفعة) التي تضرب الاقتصاد الأوسع.

• انخفضت إيرادات المحفظة المركبة لكل غرفة متاحة (RevPAR). 5.4% في الربع الثاني من عام 2025.
• انخفض متوسط السعر اليومي (ADR). 1.9% ل $183.88 في الربع الثاني من عام 2025.
• انخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للفنادق في الربع الثاني من عام 2025 11.5% مقارنة بالربع المماثل من عام 2024، حيث انخفض إلى ما يقرب من 13.9 مليون دولار.

الخطر هنا بسيط: إذا انزلق الاقتصاد إلى تباطؤ أعمق، فإن تباطؤ الطلب هذا سوف يتسارع، مما يزيد من ضغط هوامش الربح ويجعل خدمة الديون أكثر صعوبة. لا يمكنك تجاوز الركود بمحفظة فنادق.

التراجع في السفر المتعلق بالحكومة (تخفيضات الإنفاق في برنامج DOGE)

يأتي التهديد المحدد والفوري من تراجع السفر المتعلق بالحكومة، والذي يعد قطاعًا رئيسيًا لشركة Sotherly Hotels Inc. في أسواق معينة. ويرتبط هذا بشكل مباشر بالتخفيضات المبلغ عنها في ميزانية السفر الحكومية، والتي يشار إليها غالبًا باسم تخفيضات إنفاق برنامج DOGE.

في حين أن المسافرين الحكوميين لا يشكلون سوى حوالي 3% من إجمالي الطلب على الفنادق في الولايات المتحدة، إلا أن تأثيرهم كبير بشكل غير متناسب في أسواق محددة، حيث يمثل في بعض الأحيان ما يصل إلى 12% من إجمالي ليالي الغرفة. نظرًا لأن شركة Sotherly Hotels Inc.‎ تركز على جنوب الولايات المتحدة، حيث غالبًا ما يكون السفر الحكومي والعسكري كبيرًا، فإن هذه ثغرة واضحة في الإيرادات.

تشهد الصناعة انخفاضات حادة في ليالي الغرف الحكومية، مع انخفاض حجوزات البدل اليومي -11% على أساس سنوي اعتبارًا من 31 مايو 2025. تؤدي هذه الخسارة في الأعمال الموثوقة ذات الحجم الكبير إلى التدافع لاستبدال الطلب بقطاعات الترفيه أو الشركات الأكثر تقلبًا.

تتوقع إرشادات عام 2025 بالكامل خسارة صافية

إن أوضح علامة على الضغط المالي هي التوجيهات المحدثة لعام 2025 بالكامل، والتي تتوقع خسارة صافية تعزى إلى المساهمين العاديين. ويعد هذا انعكاسًا للتوقعات السابقة ويعكس تأثير التهديدات المذكورة أعلاه، وهي ضعف الطلب وارتفاع تكاليف الفائدة والنفقات الرأسمالية.

تحدد التوجيهات المنقحة، التي تم الإعلان عنها في أغسطس 2025، توقعات واضحة بعدم الربحية لقاعدة المساهمين المشتركة للسنة المالية بأكملها. تضع هذه الخسارة المتوقعة ضغطًا على السهم وتحد من توليد رأس المال الداخلي لسداد الديون أو تحسينات رأس المال.

فيما يلي الحسابات السريعة للتوقعات المالية المحدثة لعام 2025، والتي توضح الخسارة المتوقعة:

صافي الخسارة المتوقعة المنسوبة إلى المساهمين العاديين تتراوح بين 9.2 مليون دولار و 8.6 مليون دولار. وهذا يمثل بالتأكيد رياحًا معاكسة لثقة المستثمرين، خاصة عند النظر في الأرباح المتراكمة غير المدفوعة على الأسهم المفضلة، والتي كانت تقريبًا 21.9 مليون دولار اعتبارا من أوائل عام 2025.