Steel Partners Holdings L.P. (SPLP): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Steel Partners Holdings L.P. (SPLP) وتحاول معرفة ما إذا كانت الرياح المواتية لعام 2025 تفوق المخاطر السياسية. الإجابة المختصرة هي: التنويع ينقذ الموقف. في حين تم تجديد القسم 232 من التعريفات الجمركية على واردات الصلب، فمن المحتمل أن ترتفع إلى 50%، خلق رياحًا سياسية معاكسة هائلة، حيث وصل إجمالي إيرادات الشركة في الربع الثالث من عام 2025 إلى مستوى قوي 543.5 مليون دولار، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى قطاعهم الصناعي المتنوع. نحن بحاجة إلى تحديد كيفية تأثير هذا التقلب التجاري، بالإضافة إلى التحرك القانوني الاستراتيجي المتمثل في الشطب الطوعي في أبريل 2025، على حسابات الاستثمار الخاصة بك. دعونا نتعمق في عوامل PESTLE التي تشكل الخطوة التالية لـ SPLP.

شركة Steel Partners Holdings L.P. (SPLP) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

تجديد تعرفة المادة 232 على واردات الصلب مع زيادة الرسوم حتى 50% عام 2025

المناخ السياسي في عام 2025 هو حمائي بشكل مكثف، وهو ما يمثل رياحًا كبيرة للعمليات المحلية المتعلقة بالصلب في شركة Steel Partners Holdings L.P. (SPLP). في 3 يونيو 2025، أصدر إعلان رئاسي زيادة كبيرة في تعريفات المادة 232 على معظم واردات الصلب والألومنيوم من 25% إلى رسوم عقابية. 50%، ساري المفعول في اليوم التالي. تم تصميم هذه الخطوة، التي تنطبق على السلع المشمولة من جميع البلدان تقريبًا باستثناء المملكة المتحدة، لإجبار المصادر المحلية وضمان تلبية احتياجات الدفاع الوطني من قبل المنتجين الأمريكيين.

التأثير فوري وواسع. في أغسطس 2025، قام مكتب الصناعة والأمن بتوسيع نطاق هذه الإجراءات 50% التعريفات لتشمل إضافية 407 عناوين فرعية جديدة لـ HTSUS، وتغطي مجموعة واسعة من المنتجات المشتقة مثل قطع غيار السيارات والسلع المصنعة الأخرى. تخلق هذه السياسة حاجزًا هائلاً من حيث التكلفة أمام المنافسين الأجانب، مما يؤدي بشكل فعال إلى رفع الحد الأدنى لأسعار الصلب المحلية وزيادة فرص حصة السوق للشركات التي يوجد مقرها في الولايات المتحدة مثل SPLP.

وإليك الحساب السريع: منتج الصلب الأجنبي الذي تبلغ تكلفة استيراده 1000 دولار يواجه الآن تعريفة بقيمة 500 دولار، مما يجعل المنتج من مصادر محلية بسعر 1300 دولار تنافسيًا فجأة. وهذا دعم واضح ومباشر للإنتاج المحلي.

• زيادة معدل التعرفة: من 25% إلى 50%.
• تاريخ السريان: 4 يونيو 2025.
• توسيع النطاق: أضيفت 407 العناوين الفرعية لـ HTSUS (أغسطس 2025).
• الهدف الاستراتيجي: تعزيز القدرة الإنتاجية المحلية للصلب.

التراجع التنظيمي الأمريكي عن تلوث الهواء يعزز إنتاج قطاع الصلب المحلي

وقد أدى تركيز سياسة الإدارة على المرونة الصناعية إلى تخفيف القيود التنظيمية المستهدفة لقطاع الصلب المحلي، وخاصة فيما يتعلق بمعايير تلوث الهواء. في نوفمبر 2025، تم إصدار إعفاء لمدة عامين، مما أدى إلى تعليق المواعيد النهائية للامتثال لقاعدة وكالة حماية البيئة (EPA) لعام 2024 بشأن معايير تلوث الهواء الخطير لمنشآت أفران فحم الكوك.

يعد فحم الكوك المعدني وقودًا بالغ الأهمية ويدعم تقريبًا 70% من كل إنتاج الصلب المحلي، وجادلت الصناعة بأن تقنية الامتثال للقاعدة الأصلية لم تكن مجدية تجاريًا. يمنع التراجع المؤقت خطر إغلاق منشآت فحم الكوك وتوقف الإنتاج، مما يضمن الإمداد المستمر وغير المنقطع للمدخلات الأساسية للقطاعات الصناعية في SPLP. ورغم أن المسؤولية البيئية الطويلة الأجل تظل تشكل خطراً، فإن العمل السياسي في الأمد القريب يوفر دفعة ملموسة لتوفير التكاليف للقدرة الإنتاجية.

وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال التقاضي في المستقبل والتكلفة النهائية للامتثال في عام 2027، ولكن بالنسبة للسنوات المالية 2025-2026، فإن هذه ميزة تشغيلية واضحة.

التوترات الجيوسياسية تفرض إعادة تقييم مصادر سلسلة التوريد العالمية

يفرض عدم الاستقرار الجيوسياسي واستخدام السياسة التجارية كسلاح تحولا جوهريا في استراتيجية سلسلة التوريد العالمية، والابتعاد عن تحسين التكلفة الصرفة نحو المرونة والأمن الإقليمي. هذا الاتجاه، الذي يُطلق عليه غالبًا إعادة التصنيع إلى الداخل أو النقل إلى الداخل، يفضل بقوة بصمة التصنيع الخاصة بـ SPLP في أمريكا الشمالية.

تعد إعادة إدخال تعريفات القسم 232 في عام 2025 محركًا أساسيًا، حيث يستهدف بشكل مباشر تقليل الاعتماد على الاستيراد، وهو ما يمثل 26% من استهلاك الصلب في الولايات المتحدة في عام 2023. تعمل الشركات على تنويع شبكات الموردين الخاصة بها، وغالباً ما تختار الشركاء المحليين أو القريبين للتخفيف من مخاطر الزيادات المفاجئة في التعريفات الجمركية، أو ضوابط التصدير، أو الصراعات الإقليمية.

على سبيل المثال، تستثمر صناعة الصلب في المكسيك ما يقدر 5.6 مليار دولار لتوسيع القدرة بحلول عام 2025، إلى حد كبير لتلبية الطلب المتزايد من شركات صناعة السيارات الأمريكية التي تبحث عن بدائل مصادر إقليمية. تعمل هذه الهيكلة الإقليمية على تعزيز النظام البيئي الصناعي في أمريكا الشمالية حيث تعمل SPLP، مما يخلق بيئة طلب أكثر استقرارًا وقابلية للتنبؤ لمنتجاتها.

زيادة تركيز الحكومة على الإنفاق الدفاعي، وهو السوق النهائي الرئيسي للمنتجات الصناعية لشركة SPLP

وتتميز البيئة السياسية بالتركيز المستمر من جانب الحزبين على تعزيز القاعدة الصناعية الدفاعية، وهي سوق نهائية بالغة الأهمية للمنتجات والخدمات الصناعية التي تقدمها الحركة الشعبية لتحرير السودان. إجمالي ميزانية وزارة الدفاع المقترحة للسنة المالية 2025 850 مليار دولارمؤكدا التزام الحكومة بالجاهزية العسكرية.

وعلى وجه التحديد، فإن المبلغ المطلوب للمشتريات في عام 2025 هو 168 مليار دولار. ورغم أن هذا يمثل انخفاضا طفيفا عن اعتمادات العام السابق، فإن الاتجاه طويل الأجل تصاعدي، مع توقع ارتفاع تكاليف المشتريات إلى 189 مليار دولار بحلول عام 2027. وينصب التركيز على تسريع معدلات إنتاج المعدات الدفاعية الرئيسية، مثل الصواريخ والذخائر، التي تعتمد بشكل كبير على المكونات والمواد الصناعية المتخصصة التي توفرها الشركات العاملة المختلفة في SPLP.

إن هذا التركيز الحكومي المتزايد على سلسلة التوريد الدفاعية المحلية المرنة يترجم مباشرة إلى تدفق إيرادات مستقر وعالي القيمة للقطاعات الصناعية في SPLP. تحتاج الحكومة بالتأكيد إلى سلسلة توريد أسرع وأكثر موثوقية لأجهزتها الحيوية.

شركة Steel Partners Holdings L.P. (SPLP) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

من المتوقع أن يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي معتدلاً، بين 2.0% و 2.5% في عام 2025.

تعتبر الخلفية الاقتصادية العامة للولايات المتحدة لشركة Steel Partners Holdings LP (SPLP) واحدة من النمو المعتدل ولكن المتباطئ، وهو عامل حاسم لقطاعاتها الصناعية والمالية. يجب أن تتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لعام 2025 بأكمله ليستقر بالقرب من الحد الأدنى لنطاق 2.0٪ إلى 2.5٪. على سبيل المثال، توقعت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية مؤخرا أن يبلغ متوسط ​​النمو السنوي لعام 2025 2.0%، وهو تباطؤ عن العام السابق، ويتوقع خبراء آخرون أن ينخفض ​​إلى 1.9%.

ويشكل هذا التباطؤ رياحًا معاكسة للقطاع الصناعي المتنوع، الذي يعتمد على الإنفاق الرأسمالي ونشاط البناء. ومع ذلك فإن معدل النمو بنسبة 2.0% لا يشكل ركوداً، وبالتالي فإن بيئة الطلب يمكن التحكم فيها بكل تأكيد. والمفتاح هنا هو أن وتيرة التوسع آخذة في التراجع، مما يضغط على نمو الحجم.

كان إجمالي الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025 قوياً عند 543.5 مليون دولار، ارتفاعا عن العام السابق.

على الرغم من الاعتدال الاقتصادي الأوسع، أظهرت شركة Steel Partners Holdings L.P أداءً قويًا على المدى القريب. بلغ إجمالي إيرادات الشركة للربع الثالث (الربع الثالث) من عام 2025 543.5 مليون دولار أمريكي، وهي زيادة قوية مقارنة بإيرادات الربع الثالث من العام السابق البالغة 520.4 مليون دولار أمريكي.

ويؤكد هذا النمو فائدة الهيكل المتنوع للشركة، حيث يمكن للقوة في منطقة واحدة أن تعوض الضعف في مكان آخر. فيما يلي الحسابات السريعة حول محركات الإيرادات الرئيسية للربع الثالث من عام 2025:

القطاع الصناعي المتنوع هو المحرك الأساسي الذي يساهم 322.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 الإيرادات.

يظل القطاع الصناعي المتنوع هو العمود الفقري المالي لشركة SPLP، حيث حقق إيرادات بقيمة 322.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. هذا القطاع، الذي يتضمن منتجات لقطاعات الدفاع والطاقة والصناعة العامة، حساس للغاية لدورات الإنفاق الرأسمالي وصحة التجارة العالمية. يشير الأداء القوي في الربع الثالث إلى أن الطلب الصناعي الأساسي صمد بشكل أفضل من المتوقع، ويرجع ذلك على الأرجح إلى تراكم مشاريع محددة أو الإنفاق المتعلق بالدفاع.

ومع ذلك، سيتم اختبار الأداء المستقبلي من خلال تراجع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (PMI) وتضخم التكاليف المستمر، مما قد يؤدي إلى ضغط الهوامش إذا تضاءلت قوة التسعير.

وتستمر الضغوط التضخمية في زيادة التكاليف بالنسبة للمصنعين، على الرغم من الاعتدال على نطاق أوسع.

بالنسبة للجانب الصناعي من العمل، يعد التضخم حقيقة عنيدة لا يمكنك تجاهلها. وفي حين أن أرقام التضخم الرئيسية قد تكون معتدلة، فإن تكاليف المدخلات بالنسبة للمصنعين لا تزال مرتفعة. وأظهرت بيانات من المسح الصناعي الذي أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس في نوفمبر 2025 أن مؤشر أسعار المواد الخام ارتفع إلى 35.3، مع ارتفاع مؤشر أسعار السلع تامة الصنع أيضًا إلى 10.8.

وهذا يعني أن تكلفة إنتاج السلع ترتفع بشكل أسرع من السعر الذي يمكن للشركة أن تفرضه على عملائها، مما يضغط على إجمالي هوامش الربح. محركات التكلفة الأساسية هي:

• تكاليف المدخلات: أظهر استطلاع S&P Global PMI أن مقياس الأسعار المدفوعة مقابل المدخلات ارتفع إلى 63.1 في نوفمبر 2025.
• التعريفات: يُشار إلى السياسة التجارية الجارية والتعريفات الجمركية على أنها عائق، مما يزيد من تكلفة المواد الخام والمكونات المستوردة.
• العمل: تظل ضغوط الأجور والمزايا في قطاع التصنيع أحد العوامل، حيث وصل مؤشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس إلى 15.4 في نوفمبر 2025.

يستفيد قطاع الخدمات المالية (WebBank) من بيئة الإقراض الاستهلاكي القوية.

يعمل قطاع الخدمات المالية، وخاصة WebBank، بمثابة عامل استقرار لمواجهة التقلبات الدورية ومحرك للنمو المرتفع. حقق هذا القطاع إيرادات قوية في الربع الثالث من عام 2025 بلغت 136.3 مليون دولار. إن نموذج WebBank، الذي يركز على الشراكات الاستراتيجية في الإقراض الرقمي (التمويل المضمن)، يزدهر على وصول المستهلك إلى الائتمان.

ما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر الناجمة عن ارتفاع أسعار الفائدة والتغييرات التنظيمية المحتملة على الإقراض الاستهلاكي، ولكن في الوقت الحالي، البيئة مواتية. لا يزال المستهلك ينفق، ويستحوذ WebBank على هذا النشاط من خلال شركائه في النظام الأساسي، مما يؤدي إلى زيادة الإيرادات ومساهمة الأرباح بشكل كبير في الشركة القابضة بشكل عام.

التمويل: تتبع مؤشر أسعار المواد الخام (مثل الرقم 35.3 الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس) مقابل مؤشر أسعار السلع تامة الصنع (10.8) شهريًا للتنبؤ بضغط الهامش على القطاع الصناعي المتنوع.

شركة Steel Partners Holdings L.P. (SPLP) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

اجتماعية

أنت بحاجة إلى رؤية المشهد الاجتماعي ليس فقط كخلفية، ولكن كمدخل مباشر لتكاليف التشغيل وتوقعات الإيرادات. بالنسبة لشركة Steel Partners Holdings L.P.، يتم تحديد البيئة الاجتماعية في عام 2025 من خلال سوق عمل مرن، وإن كان باردًا، ومستهلكًا لا يزال ينفق، ولكن بمزيد من الحذر.

ولا يزال سوق العمل في الولايات المتحدة ضيقاً، وهو ما يشكل تحدياً هيكلياً للشركات الصناعية مثل SPLP. ومن المتوقع أن يبلغ متوسط معدل البطالة حوالي 4.2% ل 4.3% للعام المالي 2025 بأكمله، والذي لا يزال منخفضًا تاريخيًا ويشير إلى ضغط مستمر على الأجور. وهذا يعني أن العثور على العمالة الماهرة والحفاظ عليها في قطاعات التصنيع وسلسلة التوريد لديك سيكلف بالتأكيد المزيد.

وإليك الرياضيات السريعة حول بيئة العمل والاستهلاك:

استقرار سوق العمل في الولايات المتحدة، حيث من المتوقع أن يصل معدل البطالة إلى حوالي 4.3% في عام 2025

استقرار سوق العمل الأمريكي، مع تأرجح معدل البطالة بالقرب 4.3% اعتبارًا من أغسطس 2025، يعد سيفًا ذو حدين. فمن ناحية، فهو يدعم قاعدة المستهلكين التي تشتري المنتجات من القطاعات الصناعية لشركة SPLP وتستخدم خدماتها المالية. ومن ناحية أخرى، فإنه يحد من مجموعة المواهب المتاحة، لا سيما في المجالات المتخصصة مثل إدارة سلسلة التوريد وعمليات التصنيع.

لقد أصبح التباطؤ واضحًا بالفعل، مع توقع زيادة الوظائف بمعدل شهري قدره 125,100 في عام 2025، بانخفاض عن التقديرات السابقة. هذا يعني أنه لا يمكنك الاعتماد على التدفق المفاجئ للمواهب. يجب أن تنمو بنفسك.

يدعم الإنفاق الاستهلاكي القوي الطلب على المنتجات عبر القطاعات الصناعية والمالية لشركة SPLP

ويظل الإنفاق الاستهلاكي هو المحرك الرئيسي. من المتوقع أن تنمو نفقات الاستهلاك الشخصي الحقيقي (PCE)، وهو مقياس أساسي، بمعدل صحي 1.9% ل 2.1% في عام 2025. وعلى الرغم من أن هذا يمثل تباطؤًا عن النمو في عام 2024، إلا أنه لا يزال يمثل توسعًا قويًا يؤثر بشكل مباشر على الطلب على السلع المعمرة والمكونات التي تنتجها الشركات الصناعية التابعة لـ SPLP.

علاوة على ذلك، تتوقع الصناعة المالية، التي تشمل فرع WebBank التابع لـ SPLP، أن تتحسن ظروف العمل في النصف الثاني من عام 2025 حيث يظل الإنفاق الاستهلاكي جيدًا وتتراجع حالة عدم اليقين بشأن السياسات. ويوفر هذا الإنفاق المرن، مدفوعا بانخفاض معدلات البطالة وتراكم ثروات الأسر، حاجزا ضد الرياح الاقتصادية المعاكسة الأوسع نطاقا.

التركيز على المسؤولية الاجتماعية للشركات من خلال شركة ستيل سبورتس (مبادرة الأطفال أولاً)

يتم توجيه التزام SPLP بالمسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR) بشكل أساسي من خلال شركة Steel Sports التابعة لها ومبادرة "Kids First". يعد هذا البرنامج جهدًا ملموسًا لبناء رأس المال الاجتماعي وصورة إيجابية للعلامة التجارية، وهو أمر ذو أهمية متزايدة للعملاء والموظفين والمستثمرين.

تركز المبادرة على تنمية الشباب، بهدف خلق تجربة إيجابية لأكثر من عام 100,000 الرياضيين وعائلاتهم كل عام. وهذا ليس مجرد عمل خيري؛ إنه نهج قائم على القيم ويغرس المبادئ الأساسية - العمل الجماعي، والاحترام، والنزاهة، والالتزام - والتي تعكس القيم التي تسعى SPLP إلى تحقيقها في قوتها العاملة.

إطلاق برنامج القيادة التناوبية لبناء المواهب المستقبلية داخليًا

إدراكًا لضيق سوق العمل والحاجة إلى التخطيط الداخلي للخلافة، أطلقت SPLP برنامج القيادة التناوبية في نوفمبر 2025. يعد هذا إجراءً حاسمًا للتخفيف من مخاطر المواهب المستقبلية.

البرنامج عبارة عن مبادرة للتطوير المهني مدتها سنتان تهدف إلى بناء قادة المستقبل عبر عمليات الشركة المتنوعة. إنه التزام جاد، يتمحور حول أربع دورات مدة كل منها ستة أشهر، مما يمنح الزملاء خبرة عملية في المجالات ذات القيمة العالية مثل:

• سلسلة التوريد والعمليات
• المالية والموارد البشرية
• تكنولوجيا المعلومات والمبيعات والتسويق
• أدوار المسار التنفيذي

يعد هذا البرنامج استثمارًا مباشرًا في التخطيط طويل المدى للخلافة والتميز التشغيلي، ويرتبط بهدف "الأطفال أولاً" من خلال مساعدة الأشخاص على تحقيق إمكاناتهم.

شركة Steel Partners Holdings L.P. (SPLP) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

تحول الصناعة نحو أفران القوس الكهربائي (EAFs) لإنتاج الصلب بشكل أكثر كفاءة وأقل انبعاثات.

يمثل التحول التكنولوجي لصناعة الصلب نحو أفران القوس الكهربائي (EAFs) عاملاً تشغيليًا ومصدرًا رئيسيًا لشركة Steel Partners Holdings L.P. (SPLP)، حتى كلاعب صناعي متنوع. ولا يقتصر هذا التحول على الامتثال البيئي فحسب؛ إنه تغيير أساسي في سلسلة توريد المواد الخام. في الولايات المتحدة، تمثل EAFs الآن تقريبًا 70% من إنتاج الصلب، مع توقعات تشير نحو 80-85% بحلول عام 2025.

وهذا يعني أن المواد الخام للشركات التابعة لشركة SPLP - التي تصنع منتجات مثل الأنابيب الفولاذية غير الملحومة والأنابيب الملحومة منخفضة الكربون - يتم الحصول عليها بشكل متزايد من مصانع الخردة ذات الانبعاثات المنخفضة. ومن المتوقع أن ينمو سوق القوات الجوية العالمية، وهو وكيل لهذا الاعتماد التكنولوجي، من 750 مليون دولار في 2025 ل 1,269 مليون دولار بحلول عام 2032. يؤدي هذا التحول إلى زيادة الطلب على خردة المعادن الحديدية، مما قد يؤدي إلى تقلب الأسعار، ولكنه أيضًا يعمل على مواءمة سلسلة التوريد مع تفويضات الاستدامة المتزايدة.

أنت بحاجة إلى التأكد من تحسين إستراتيجية شراء المواد الخام الخاصة بك بشكل واضح لهذا السوق المليء بالخردة.

ارتفاع الطلب على المنتجات المتخصصة مثل إلكترونيات الطاقة لاتصالات البيانات والتطبيقات العسكرية.

يعد الطلب المدفوع بالتكنولوجيا على المكونات المتخصصة عالية الأداء محركًا مهمًا للإيرادات للقطاع الصناعي المتنوع. يقوم هذا القطاع بتصنيع منتجات متخصصة مثل إلكترونيات الطاقة وأجهزة التحكم في الحركة والبراغي الكروية المخصصة. تعتبر هذه المكونات ضرورية للقطاعات ذات النمو المرتفع والمواصفات العالية مثل الطيران العسكري واتصالات البيانات والأجهزة الطبية.

يعكس الأداء القوي لهذا القطاع هذا الطلب، مما ساهم في إيرادات كبيرة بقيمة 322.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده. إن التعقيد التكنولوجي لهذه المنتجات - الذي يتطلب تحكمًا دقيقًا في درجة الحرارة وقدرات فائقة لإزالة الشوائب - يسمح لشركة SPLP بالحصول على هوامش ربح أعلى من منتجات الصلب السلعية. وهنا تصبح تكنولوجيا الملكية والملكية الفكرية بمثابة خندق تنافسي.

الحاجة إلى التحول الرقمي في قطاع سلسلة التوريد (ModusLink) لإدارة تعقيد التعريفات.

يعمل قطاع سلسلة التوريد، الذي يقوده ModusLink في المقام الأول، في بيئة عالمية حيث تؤدي التحولات الجيوسياسية، مثل التعريفات الجديدة، إلى ضخ تكاليف وتعقيدات كبيرة. ولمواجهة ذلك، يعد التحول الرقمي السريع ضروريًا للحفاظ على الإيرادات السنوية المقدرة لهذا القطاع والتي تبلغ 750 مليون دولار. تعالج ModusLink هذه المشكلة من خلال التركيز على الاستفادة من التكنولوجيا المتقدمة من أجل سلسلة توريد أكثر مرونة ومرونة.

وتتركز هذه الدفعة الرقمية على ثلاثة مجالات تكنولوجية رئيسية:

• أدوات الرؤية الرقمية: قم بتوفير بيانات في الوقت الفعلي حول المصادر والإنتاج والنقل لإعادة توجيه الشحنات بسرعة أو ضبط المخزون، مما يخفف من تأثير الرسوم غير المتوقعة.
• تقنيات الذكاء الاصطناعي: يُستخدم لإجراء عمليات أكثر ذكاءً وسرعة، بما في ذلك تحسين المخزون في الوقت الفعلي والصيانة التنبؤية.
• البرامج الشعرية: حل لإدارة الاستحقاقات على مستوى المؤسسات لتنشيط وتوفير المنتجات الرقمية والمتصلة، وهي خدمة مهمة لعملاء التكنولوجيا.

الهدف هو تجاوز مجرد الكفاءة وبناء مرونة حقيقية لسلسلة التوريد.

الاستثمار في تقنيات التصنيع المتقدمة عبر القطاع الصناعي المتنوع.

إن الاستثمار الرأسمالي المستدام في التصنيع المتقدم أمر غير قابل للتفاوض حتى يظل القطاع الصناعي المتنوع قادرًا على المنافسة. يسترشد هذا الاستثمار بـ "نظام أعمال الصلب" (SBS)، الذي يركز على التصنيع الخالي من الهدر ومنهجيات Six Sigma للتحسين المستمر والتخلص من الهدر.

بالنسبة للأشهر الستة الأولى المنتهية في 30 يونيو 2025، بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية لشركة Steel Partners Holdings L.P. 14,663,000 دولار أمريكي. يعتبر CapEx هو المحرك المالي الذي يمول اعتماد تقنيات جديدة في 90 موقعًا عالميًا. تركز هذه الاستثمارات على الأتمتة وتحسين كفاءة الطاقة وتحديث المرافق الحالية لتقليل تكاليف العمالة وتحسين هوامش الربح.

فيما يلي نظرة سريعة على سياق الاستثمار:

يعد الالتزام المستمر بالإنفاق الرأسمالي أمرًا بالغ الأهمية لحماية مكانة هذا القطاع ذات الهامش المرتفع في المنتجات المتخصصة.

شركة Steel Partners Holdings L.P. (SPLP) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

الشطب الطوعي وإلغاء التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات

عليك أن تعلم أن شركة Steel Partners Holdings L.P. اتخذت خطوة كبيرة لخفض تكاليف الامتثال من خلال التحول إلى شركة خاصة في كل شيء باستثناء الاسم. أعلنت الشركة عن شطبها الطوعي من بورصة نيويورك (NYSE) في 11 أبريل 2025، ومن المتوقع أن يكون يوم التداول النهائي لوحداتها المشتركة ووحداتها المفضلة من السلسلة A بنسبة 6.0% في بورصة نيويورك في 1 مايو 2025 أو حوالي ذلك التاريخ.

أدى هذا القرار على الفور إلى تعليق التزام الشركة بتقديم تقارير دورية إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC)، مثل النماذج 8-K و10-Q و10-K، بمجرد تقديم النموذج 15 في 1 مايو 2025 تقريبًا. ومن المتوقع أن يصبح إلغاء التسجيل الكامل بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1934 ساريًا بحلول 30 يوليو 2025. هذا التحول يقلل بشكل كبير من العبء الإداري والمالي لكونك مقدمًا عامًا كاملاً.

يتم تداول الوحدات الآن على منصة OTCQX، التي تحافظ على سوق عام ولكن مع متطلبات إعداد تقارير أخف بكثير. وهذا توفير كبير للتكلفة.

استرداد الوحدات المفضلة المتبقية

في خطوة لتبسيط هيكل رأس المال، أعلنت شركة Steel Partners Holdings L.P. في 22 أكتوبر 2025، أنها ستقوم باسترداد جميع الوحدات المعلقة المتبقية من رأسمالها 6.00% الوحدات المفضلة من السلسلة أ.

تم تحديد سعر الاسترداد في $25.00 لكل وحدة، بالإضافة إلى مبلغ يساوي أي توزيعات مستحقة وغير مدفوعة حتى تاريخ الاسترداد، باستثناء تاريخ الاسترداد. يلغي هذا الإجراء فئة من الأوراق المالية التي تتطلب إدارة توزيع مستمرة ومحاسبة معقدة، مما يجعل الميزانية العمومية أكثر نظافة وإدارة الشركة أسهل من منظور تمويل الشركات.

التدقيق التنظيمي المتطور للتكنولوجيا المالية من WebBank

تعد شركة WebBank التابعة للشركة، لاعبًا رئيسيًا في نموذج "البنك الراعي" للتكنولوجيا المالية (FinTech)، والذي سيواجه تدقيقًا تنظيميًا مكثفًا ومتطورًا في عام 2025. ويكثف المنظمون مثل المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) ومكتب الحماية المالية للمستهلك (CFPB) من الرقابة على هذه الشراكات بين البنوك وFinTech، خاصة بعد ارتفاع أسعار الفائدة.profile إخفاقات في القطاع.

وتتركز المخاطر القانونية هنا على إدارة مخاطر الطرف الثالث وحماية المستهلك. وعلى وجه التحديد، ينصب التركيز على ضمان الامتثال لما يلي:

• الأفعال أو الممارسات غير العادلة أو الخادعة أو المسيئة (UDAAP).
• متطلبات قانون السرية المصرفية (BSA) ومكافحة غسل الأموال (AML).
• الإشراف الكافي على المنتجات التي يواجهها المستهلكون الخاصة بشركاء التكنولوجيا المالية.

بصراحة، لم تكن البيئة التنظيمية للبنوك الراعية أكثر صرامة من أي وقت مضى. في عام 2024، استهدف أكثر من ربع إجراءات الإنفاذ التي اتخذتها مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) البنوك الراعية، وهو اتجاه يستمر حتى عام 2025 حيث يسعى المنظمون إلى فرض أطر أكثر شمولاً على التمويل المدمج.

تعقيد الامتثال التجاري والقسم 232 التعريفات

بالنسبة للقطاعات الصناعية لشركة Steel Partners Holdings L.P.، أصبح الامتثال التجاري أكثر تعقيدًا وتكلفة بشكل كبير في عام 2025 بسبب التغيرات السريعة في تعريفات القسم 232 (التعريفات الجمركية المفروضة على واردات الصلب والألمنيوم لحماية الأمن القومي).

تحول المشهد القانوني بشكل كبير في فبراير 2025 عندما ألغت الإعلانات الرئاسية جميع إعفاءات الدول الحالية وأنهت جميع الاستثناءات العامة المعتمدة (GAEs) لواردات الصلب والألمنيوم، اعتبارًا من 12 مارس 2025. وقد أجبر هذا الشركة على إعادة تقييم سلسلة التوريد العالمية واستراتيجية المشتريات الخاصة بها على الفور.

علاوة على ذلك، زادت معدلات التعريفة نفسها بشكل كبير في منتصف العام، مما أدى إلى ضغوط فورية على التكلفة. فيما يلي حسابات سريعة حول ارتفاع التعريفات الجمركية في معظم البلدان:

بالإضافة إلى ذلك، تم توسيع نطاق المنتجات المغطاة. وفي إشعار السجل الفيدرالي الصادر في أغسطس 2025، أعلن مكتب الصناعة والأمن ذلك 407 تمت إضافة عناوين فرعية جديدة لـ HTSUS إلى قائمة المنتجات الخاضعة لـ 50% التعريفة الجمركية، اعتبارًا من 18 أغسطس 2025. هذا التوسع المستمر وزيادة المعدل يعني أن فرق الامتثال القانوني والتجاري يجب أن تظل على اطلاع دائم بالتغيرات اليومية فقط لحساب تكاليف الاستيراد بدقة.

شركة Steel Partners Holdings L.P. (SPLP) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

إن زيادة اعتماد تكنولوجيا EAF في قطاع الصلب يدعم انخفاض استهلاك الطاقة لكل طن.

من الواضح أن صناعة الصلب العالمية تتحول نحو أساليب إنتاج منخفضة الانبعاثات، وهو اتجاه حاسم للاعب صناعي متنوع مثل شركة ستيل بارتنرز هولدنجز إل بي. وتشكل طريقة فرن القوس الكهربائي، التي تستخدم خردة الفولاذ والكهرباء، جوهر هذا التحول، لأنها تتطلب طاقة أقل بكثير لكل طن من الأفران العالية التقليدية.

على الصعيد العالمي، شهدت قدرة القوات المسلحة المصرية ما يقرب من زيادة 11% منذ 2020، مع اضافية التوسع المتوقع بنسبة 24% بحلول عام 2030. هذه إشارة ضخمة لتخصيص رأس المال. ومن المقرر أن يستخدم نصف إجمالي قدرات صناعة الصلب الجديدة قيد التطوير حاليًا تقنية EAF، والتي غالبًا ما يتم دمجها مع الحديد المخفض المباشر (DRI) لمزيد من خفض استخدام الفحم. بالنسبة لشركة ذات قطاع صناعي متنوع، هذا يعني أن عمليات الاستحواذ المستقبلية المتعلقة بالصلب أو النفقات الرأسمالية يجب أن تعطي الأولوية لهذه التكنولوجيا منخفضة الكربون وانخفاض كثافة الطاقة فقط لتظل قادرة على المنافسة على تكاليف التشغيل والبصمة الكربونية.

قد تؤدي التراجعات التنظيمية عن تلوث الهواء إلى زيادة المرونة التشغيلية ولكنها تزيد من المخاطر البيئية profile.

أصبحت البيئة التنظيمية لقطاعي الصناعة والطاقة لشركة Steel Partners Holdings L.P. أكثر مرونة على المدى القريب، ولكن هذه المرونة تأتي مع مخاطر أعلى على المدى الطويل profile. في نوفمبر 2025، أصدرت الإدارة إعلانًا علقت مؤقتًا المواعيد النهائية للامتثال لقاعدة وكالة حماية البيئة لعام 2024 التي فرضت معايير جديدة لتلوث الهواء الخطير على منشآت أفران فحم الكوك.

وتمنح هذه الخطوة إعفاء لمدة عامين من المعايير الجديدة، والتي تم وضعها لتتطلب مراقبة سياج للملوثات السامة مثل البنزين في مصانع فحم الكوك والكروم في مصانع الصلب. وفي حين أن هذا التأخير يقلل من ضغط الإنفاق الرأسمالي الفوري لأنظمة مكافحة التلوث الجديدة، إلا أنه يزيد بشكل كبير من تعرض الشركة للمخاطر التنظيمية ومخاطر التقاضي في المستقبل. بصراحة، سيضع السوق في نهاية المطاف تكلفة الامتثال، سواء تأخرت أم لا، بالإضافة إلى مخاطر الدعاوى القضائية المجتمعية بشأن جودة الهواء.

فيما يلي خريطة سريعة للتأثير التنظيمي على المدى القريب:

تزايد الضغط من العملاء للحصول على مواد منخفضة الكربون يمكن التحقق منها في سلاسل توريد البناء والسيارات.

لم يعد طلب العملاء على المواد منخفضة الكربون اتجاها متخصصا؛ إنه متطلب أساسي لسلسلة التوريد، خاصة في أكبر أسواق الاستخدام النهائي للمنتجات الصناعية لشركة Steel Partners Holdings L.P.. تقدر قيمة السوق العالمية للفولاذ الكربوني بنحو 1,140.2 مليار دولار في عام 2025. ويقود أكبر قطاعين للمستهلكين هذا الطلب:

• لا يزال البناء هو أكبر قطاع للاستخدام النهائي، حيث يمثل 34٪ من سوق الصلب الكربوني العالمي.
• ويمثل قطاع السيارات، الذي من المتوقع أن يزيد إنتاج المركبات الخفيفة المحلية في الولايات المتحدة بنسبة 1.16% إلى 10.45 مليون وحدة في عام 2025، حوالي 20-25% من إجمالي الطلب على الصلب.

استحوذ قطاع الفولاذ منخفض الكربون بالفعل على أكبر حصة من إيرادات السوق من حيث النوع في عام 2024، بنسبة 90.2% من سوق الفولاذ الكربوني، مما يؤكد الطلب العالمي على منتجات الفولاذ الطري الأكثر شيوعًا. وهذا يعني أن العملاء في سلاسل توريد البناء والسيارات يطالبون بشكل متزايد بإعلانات المنتجات البيئية (EPDs) للتحقق من الطبيعة المنخفضة الكربون للمواد التي يشترونها. إذا لم تتمكن الشركات الصناعية التابعة للشركة من تقديم هذا التحقق، فإنها تخاطر بالاستبعاد من البنية التحتية الرئيسية وعقود تصنيع المعدات الأصلية.

الحاجة إلى إدارة المسؤوليات البيئية الناتجة عن العمليات الصناعية وعمليات الطاقة القديمة.

إن إدارة الالتزامات البيئية القديمة هي تكلفة مستمرة وغير قابلة للتفاوض بالنسبة لشركة لديها عقود من العمليات الصناعية والطاقة. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، أبلغت شركة Steel Partners Holdings L.P. عن التزامات معالجة بيئية موحدة يبلغ مجموعها 27,620 ألف دولار أمريكي (أو 27.62 مليون دولار أمريكي).

فيما يلي الرياضيات السريعة حول كيفية تنظيم هذه المسؤولية في ملفات السنة المالية 2025:

• الالتزامات المستحقة (الحالية): 1,995 ألف دولار
• الالتزامات الأخرى غير المتداولة: 25,625 ألف دولار

يمثل هذا المجموع التقدير الحالي لاحتياطيات تنظيف البيئة والتقاضي. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال تجاوز التكاليف في مواقع محددة. على سبيل المثال، لا تزال الشركة تعمل مع وزارة الطاقة وحماية البيئة في ولاية كونيتيكت (CTDEEP) بشأن أمر موافقة صدر عام 1989 لمنشأة تصنيع سابقة في فيرفيلد، كونيتيكت، مع توقع أعمال تحقيق بيئي إضافية طوال عام 2025. تتطلب هذه المواقع القديمة إدارة مستمرة للتدفق النقدي، حتى لو كان إجمالي الالتزامات يعتبر غير جوهري بالنسبة للوضع المالي العام للشركة.