Sorrento Therapeutics, Inc. (SRNE): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Sorrento Therapeutics, Inc. بعد أن انقشع غبار الإفلاس، وبصراحة، المشهد التنافسي وحشي. باعتباري محللًا سابقًا في شركة BlackRock، أستطيع أن أخبرك أن الهشاشة المالية الحالية للشركة - والتي يتضح من خلال إيرادات اثني عشر شهرًا تبلغ فقط 64.27 مليون دولار- يعني أن قوى بورتر الخمسة قد وصلت إلى الحد الأقصى. فكر في الأمر: كبار مشترو الأدوية يحتفظون بكل أوراقهم على أصول خطوط الأنابيب، ويطالب الموردون بالنقود مقدمًا لأنهم لا يثقون في الميزانية العمومية، والتنافس في علم الأورام المناعي شديد الحدة ضد الشركات العملاقة ذات التمويل الأفضل. قبل اتخاذ أي خطوة، عليك أن ترى بالضبط كيف أن هذه الضغوط الشديدة - من العملاء الأقوياء إلى تهديد الوافدين الجدد المدعومين من رأس المال الاستثماري - تشكل كل قرار تتخذه شركة Sorrento Therapeutics, Inc. الآن. استمر في القراءة لمعرفة الانهيار بالقوة.

شركة Sorrento Therapeutics, Inc. (SRNE) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تنظر إلى شركة Sorrento Therapeutics, Inc. (SRNE) من جانب المورد، وبصراحة، تميل ديناميكية القوة بشكل كبير لصالح أولئك الذين يقدمون مدخلات مهمة. بالنسبة لشركة قامت مؤخرًا بعملية إعادة هيكلة مالية كبيرة، فمن المؤكد أن الموردين سيكونون حذرين، وهو ما يترجم مباشرة إلى تكاليف أعلى أو شروط أكثر صرامة بالنسبة لك، كمشغل.

المشكلة الأساسية هي أن المدخلات الخاصة بخط أنابيب شركة Sorrento Therapeutics, Inc. ليست سلعًا. إن مقدمي المواد الخام المتخصصة، وخاصة خدمات المكونات الصيدلانية الفعالة (APIs) وخدمات منظمة الأبحاث التعاقدية (CRO) الضرورية لبرامج علاج الأورام والألم، يتقاضون أسعارًا مرتفعة. هذه ليست مكونات جاهزة للاستخدام؛ إنها محددة للغاية للطرائق الجديدة التي تتبعها سورينتو.

وإليك الرياضيات السريعة حول شراء الرافعة المالية، أو عدم وجودها. تم الإبلاغ عن إيرادات شركة Sorrento Therapeutics, Inc.‎ للاثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من أواخر عام 2025 بمبلغ 64.27 مليون دولار فقط. إن قاعدة الإيرادات الصغيرة نسبياً هذه، خاصة بالمقارنة مع الشركات العملاقة القائمة، تحد بشدة من القدرة على التفاوض على أساس الحجم مع البائعين المتخصصين.

علاوة على ذلك، فإن ظلال الماضي باقية. خرجت شركة Sorrento Therapeutics, Inc. من إفلاسها بموجب الفصل 11 في 10 أبريل 2024. على الرغم من أن الظهور أمر إيجابي، إلا أن هذا التاريخ يعني أن العديد من الموردين سينظرون إلى مخاطر الائتمان الخاصة بالشركة على أنها مرتفعة، مما يدفعهم إلى المطالبة بشروط أكثر ملاءمة، مثل النقد مقدمًا أو نوافذ دفع أقصر، مما يزيد بشكل فعال عبء رأس المال العامل.

إن الطبيعة الفريدة للتكنولوجيا الأساسية الخاصة بهم تعمل على تعزيز قوة الموردين. خذ بعين الاعتبار مكتبة G-MAB؛ تم بناء هذا الأصل الخاص، والذي يدعم الكثير من اكتشافهم للأجسام المضادة، على أساس أكثر من 20 كوادريليون (10^{16}$) تسلسلًا متميزًا للأجسام المضادة (المصدر 12). يتطلب تطوير أو التحقق من صحة المدخلات لهذه الأجسام المضادة البشرية المتخصصة للغاية خبرة وبنية تحتية غير قابلة للاستبدال، مما يعني أن مقدمي الخدمة القلائل الذين يمكنهم خدمة هذه الاحتياجات يتمتعون بنفوذ كبير.

يمكننا رسم سياق بيئة الموردين هذه:

• مقدمو خدمات API وCRO المتخصصون يفرضون أسعارًا مرتفعة.
• تؤدي حالة SRNE بعد الفصل 11 إلى زيادة مخاطر ائتمان الموردين، مما يتطلب النقد مقدمًا.
• انخفاض حجم القوة الشرائية بسبب إيرادات TTM البالغة 64.27 مليون دولار فقط.
• تتطلب الأصول الفريدة مثل مكتبة G-MAB مدخلات عالية التخصص وغير قابلة للاستبدال.

لإعطائك فكرة عن السوق المتخصصة التي تعمل شركة سورينتو بداخلها، انظر إلى مساحة CAR-T، التي تعتمد على مدخلات بيولوجية مشابهة عالية اللمس. بلغت قيمة سوق العلاجات المناعية لخلايا CAR-T العالمية للسرطان 4973 مليون دولار أمريكي في عام 2024 ومن المتوقع أن تصل إلى 10978 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2031 (المصدر 16). يشير هذا النمو إلى ارتفاع الطلب على الصناعات التحويلية المتخصصة والمواد الخام، والتي يمكن للموردين تسعيرها بقوة.

فيما يلي بعض نقاط البيانات المالية والإحصائية الرئيسية التي تحدد الوضع الحالي لشركة Sorrento Therapeutics, Inc.‎ مقارنة بمورديها:

الاعتماد على منصات الملكية يعني أنه إذا واجه المورد الرئيسي لكاشف معين أو وسط زراعة الخلايا للمرشحين المشتقين من DAR-T™ أو G-MAB مشكلات، فإن تكاليف التبديل تكون مرتفعة بشكل لا يصدق، مما يزيد من تمكين هذا المورد المحدد.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Sorrento Therapeutics, Inc. (SRNE) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر الآن إلى شركة Sorrento Therapeutics, Inc. (SRNE) وستجد أن حقيقة قوة العملاء صارخة، لا سيما في ضوء الوضع المالي الحالي للشركة. عندما تسعى شركة مثل Sorrento Therapeutics إلى تصفية أصول خطوط الأنابيب أو الشراكة معها، فإن المشترين - عادة شركات الأدوية الكبيرة أو صناديق الاستحواذ المتخصصة على الأصول - يمتلكون جميع الأوراق تقريبًا.

العملاء هم في المقام الأول كبار مشتري الأدوية أو الأصول في هذه المرحلة المتعثرة. يعكس مشهد الاندماج والاستحواذ في أواخر عام 2025 هذه الديناميكية. على سبيل المثال، انخفضت حصة قيمة معاملات المرحلة التجارية في عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال الأدوية الحيوية من 56.2% في عام 2023 إلى 8% فقط في عام 2024، مما يدل على أن المستحوذين يبتعدون عن الأصول الخالية من المخاطر والمتأخرة نحو عمليات مبكرة أكثر خطورة حيث يكون التسعير أقل. تتناسب شركة Sorrento Therapeutics، التي حققت إيرادات مدتها اثني عشر شهرًا بقيمة 64.27 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من أواخر عام 2025، مع profile من البائع الذي يحتاج إلى ضخ رأس المال أو الخروج لأصول خطوط الأنابيب الخاصة به.

يتمتع المستحوذون على الأدوية بالتأثير الكامل على أصول خطوط الأنابيب الخاصة بالشركة. وترجع جذور هذا النفوذ بشكل أساسي إلى المخاطر الكامنة في تطوير الأدوية. يعلم المشتري أنه مقابل كل جزيء واعد، هناك احتمالات كبيرة ضد وصوله إلى السوق بنجاح. يتم تسعير علاوة المخاطر هذه مباشرة في أي مفاوضات استحواذ أو ترخيص.

تتطلب المستشفيات والدافعون فعالية سريرية عالية وفعالية تكلفة مثبتة. الضغط لا يأتي فقط من المستحوذين؛ ويمتد إلى المصب النهائي للدافعين. في حين أن بعض المجالات المتخصصة مثل الأمراض النادرة لا تزال تشهد قوة تسعيرية قوية، فإن السوق الأوسع آخذ في التحول. تتعرض شركات الأدوية الكبرى لضغوط من الدافعين، وينتقل هذا الضغط مرة أخرى إلى شركات مثل سورينتو ثيرابيوتيكس عندما تتطلع إلى ترخيص أو بيع الأصول التي ستواجه في نهاية المطاف عقبات السداد. تتجه الصناعة نحو منصات صحية متكاملة، مما يعني أن الدواء يجب أن يثبت الآن أنه يتناسب مع حل أوسع، وليس فقط أنه فعال.

إن معدلات الفشل المرتفعة في تطوير الأدوية تمنح العملاء العديد من المنتجات البديلة. هذا هو المحرك الأساسي لقوة المشتري. إن الواقع الإحصائي وحشي، فهو يمنح المشترين مجموعة واسعة من البدائل للاختيار من بينها، أو ببساطة خيار تمويل البحث والتطوير الداخلي بدلاً من ذلك. فيما يلي نظرة سريعة على المشهد الذي يملي نفوذ المشتري:

إن التحول في التركيز على عمليات الاندماج والاستحواذ يزيد من تمكين المشتري. وفي عام 2024، شكلت المعاملات التي تركز على أصول ما قبل المرحلة السريرية والمرحلة الأولى ما يقرب من 50% من إجمالي قيمة الصفقة، وهو أعلى بكثير من متوسط ​​السنوات الأربع السابقة البالغ 19%. وهذا يعني أن المشترين على استعداد لتحمل مخاطر المرحلة المبكرة، ولكن فقط عند التقييمات التي تعكس مخاطر الاستنزاف العالية. بالنسبة لشركة Sorrento Therapeutics، التي غالبًا ما تكون أصولها الرئيسية في مراحل مبكرة، فإن هذا يعني أن المشترين يدركون تمامًا احتمال الفشل بنسبة 90%.

بصراحة، القوة كلها في جانب المشتري الآن. عندما تجمع بين الاحتمالية العالية لفشل أي أصل معين مع الموارد المالية الكبيرة والاحتياجات الإستراتيجية لمستحوذي الأدوية الكبار - الذين يتطلعون إلى ملء منحدرات براءات الاختراع التي تبلغ قيمتها مئات المليارات - فإن النفوذ التفاوضي لكيان أصغر حجمًا ومقيد بالنقود مثل Sorrento Therapeutics يكون في حده الأدنى. إن أي هيكل للصفقة سوف يفضل بشكل كبير المعالم الرئيسية للمشتري وجداول الدفع. الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل ورقة الشروط لأصول DAR-T بحلول يوم الثلاثاء المقبل، مع التركيز على الشرائح الرئيسية مقابل النقد المقدم.

شركة سورينتو ثيرابيوتيكس (SRNE) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

تعتبر المنافسة المفرطة في أسواق علاج الأورام المناعية وADC بمثابة رياح معاكسة مستمرة لشركة Sorrento Therapeutics, Inc. أنت تنظر إلى مشهد تملي فيه المعالم السريرية البقاء على قيد الحياة، وليس فقط تحديد موقعها في السوق. بصراحة، العدد الهائل من اللاعبين يجعل الحصول على قوة جذب أمرًا صعبًا للغاية.

يتنافس أكثر من $\mathbf{3,400}$ من المنافسين النشطين من أجل الحصول على حصة في السوق وهيمنة الملكية الفكرية عبر هذه المجالات العلاجية. تعني هذه الكثافة أن أي تقدم في خط الأنابيب من قبل شركة Sorrento Therapeutics, Inc. يتم فحصه على الفور وغالبًا ما تتم مطابقته من قبل الآخرين الذين لديهم جيوب أعمق.

يعتمد التنافس على نجاح التجارب السريرية والملكية الفكرية، وليس فقط على التسعير. على سبيل المثال، شهد سوق اتحادات أدوية الأجسام المضادة (ADC)، وهو مجال رئيسي لشركة Sorrento Therapeutics, Inc.، وصول المبيعات العالمية إلى ما يقدر بنحو $\mathbf{\$8\ مليار}$ بحلول النصف الأول من عام 2025. وقدرت قيمة سوق ADC العالمية للسرطان بمبلغ $\mathbf{USD\ 11524.5\million}$ في عام 2024، مما يظهر نطاقًا هائلاً بين اللاعبين المعروفين.

إن التفاوت في القوة المالية صارخ. يتمتع المنافسون مثل Moderna و Jazz Pharmaceuticals بموارد مالية متفوقة إلى حد كبير. إليك الرياضيات السريعة على نطاق الإيرادات:

أكدت شركة Jazz Pharmaceuticals plc نطاقها الإرشادي الإجمالي للإيرادات لعام 2025 والذي يبلغ $\mathbf{\$4.15 - \$4.40\ مليار}$. ومع ذلك، لدى شركة Sorrento Therapeutics, Inc. توصية إجماعية للمحللين بقيمة $\mathbf{Buy}$ استنادًا إلى 7 محللين، حيث صنفها 4 محللين على أنها شراء و2 على أنها شراء قوي، على الرغم من نسبة السعر إلى الربحية السلبية التي تبلغ $\mathbf{-0.01}$.

وتترجم هذه البيئة المكثفة مباشرة إلى سلوك السوق. يُظهر الإصدار التجريبي للسهم $\mathbf{2.25}$ التقلبات الشديدة والمرتفعة في السوق التي تتعامل معها. علاوة على ذلك، اعتبارًا من 15 أكتوبر 2025، كان لدى شركة Sorrento Therapeutics, Inc. مصلحة قصيرة بقيمة $\mathbf{3.51\ مليون}$ من الأسهم المباعة على المكشوف، وهو ما يمثل $\mathbf{0.65\%}$ من الطرح العام، مع نسبة أيام إلى تغطية قدرها $\mathbf{5.1}$.

تشمل العوامل التنافسية الرئيسية التي تؤدي إلى شدة التنافس ما يلي:

• معدلات نجاح التجارب السريرية.
• قوة الملكية الفكرية واتساع نطاقها.
• السرعة في تقديم الملفات التنظيمية.
• القدرة على تأمين التمويل غير المخفف.

أغلق سعر السهم في 26 نوفمبر 2025 عند $\mathbf{\$0.0035}$، مع قيمة سوقية قدرها $\mathbf{1.907M}$. يتناقض هذا بشكل حاد مع $\mathbf{52-week\ High}$ الذي يبلغ $\mathbf{\$0.0985}$.

شركة Sorrento Therapeutics, Inc. (SRNE) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

إن التهديد الذي تمثله البدائل لشركة Sorrento Therapeutics, Inc. كبير جدًا، مدفوعًا بالابتكار السريع في مجالاتها العلاجية الرئيسية: الأورام، وإدارة الألم، والأمراض المعدية. أنت بحاجة إلى مراقبة مدى سرعة ظهور معايير جديدة للرعاية وإزاحة المرشحين المحتملين.

العلاجات المناعية الجديدة المعتمدة هي معيار الرعاية، حيث تحل محل أدوية خط الأنابيب.

في مجال علم الأورام، حيث تركز شركة Sorrento Therapeutics, Inc. بشكل كبير، سرعان ما أصبحت العلاجات المناعية الراسخة هي خط الأساس. على سبيل المثال، في سرطان الثدي الثلاثي السلبي المبكر (TNBC)، حقق الجمع بين بيمبروليزوماب بالإضافة إلى العلاج الكيميائي معدل استجابة مرضية كاملة (pCR) بنسبة 64.8%، وهو أفضل بكثير من 51.2% التي شوهدت مع العلاج الوهمي في تجربة KEYNOTE-522. وهذا يضع معايير عالية لأي وكيل جديد. علاوة على ذلك، أعلن مشروع سورينتو المشترك، ImmuneOncia، عن بيانات مؤقتة عن الجسم المضاد أحادي النسيلة الذي يستهدف CD47، IMC-002، جنبًا إلى جنب مع Lenvima في سرطان الكبد المتقدم، مما يُظهر معدل استجابة موضوعي (ORR) بنسبة 30 بالمائة. وهذا يدل على المنافسة المباشرة من العلاجات المناعية الجديدة الأخرى التي تولد بالفعل استجابات سريرية. وقد بلغت قيمة سوق أدوية الأورام المناعية الأوسع نطاقًا بالفعل 109.39 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مما يشير إلى وجود مجال كبير وراسخ من البدائل.

يمكن للأدوية الجزيئية الصغيرة أن تحل محل الأدوية البيولوجية في مؤشرات معينة.

بينما تنمو المواد البيولوجية، فإن الفعالية الراسخة والتوافر البيولوجي عن طريق الفم للجزيئات الصغيرة يمثل تهديدًا مستمرًا للاستبدال. في الواقع، شكلت علاجات الجزيئات الصغيرة 72٪ من 18 دواء جديدا وافقت عليها إدارة الغذاء والدواء حتى الآن في عام 2025. وقد بلغت قيمة سوق اكتشاف الأدوية الجزيئية الصغيرة نفسها 67.94 مليار دولار في عام 2025، مما يدل على استمرار الاستثمار في هذه الطريقة. تضمن مسار التطوير الخاص بشركة Sorrento Therapeutics, Inc. لـ Cynviloq تجربة مقارنتها بالباكليتاكسيل المرتبط بالألبومين، وهو جزيء صغير، مما يشير إلى أن الجزيئات الصغيرة الثابتة تظل معيارًا رئيسيًا للتكافؤ الحيوي في بعض إعدادات علاج الأورام.

يظل المشهد التنافسي للجزيئات الصغيرة في علم الأورام هو المهيمن من حيث الحجم:

يؤدي التقدم السريع في علاجات الخلايا المنافسة (مثل CAR-T) إلى خطر التقادم.

إن وتيرة التطور في علاجات الخلايا، وخاصة CAR-T، تعني أن أصول العلاج بالخلايا الخاصة بشركة Sorrento Therapeutics, Inc. تواجه خطر التقادم السريع من المنافسين. تم تقدير السوق العالمية للعلاج بالخلايا التائية CAR بمبلغ 4.20 مليار دولار أمريكي في عام 2025، ومع ذلك من المتوقع أن تنمو إلى 9.95 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030 ومن المحتمل أن تصل إلى 217.6 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2035. يشير هذا النمو الهائل إلى استثمارات ضخمة ودورات تكرار أسرع من المنافسين مثل شركة بريستول مايرز سكويب وشركة جلعاد ساينسز (كايت فارما). لا تزال المنتجات الذاتية تمتلك حصة إيرادات تبلغ 91.70% في عام 2024، لكن التوجه نحو المنصات الخيفية يمكن أن يحول بسرعة الميزة التنافسية بعيدًا عن أي شركة لا تقود تلك الموجة التالية.

إحصائيات سوق CAR-T الرئيسية:

• حجم السوق (تقدير 2025): 4.20 مليار دولار أمريكي
• حجم السوق المتوقع (2030): 9.95 مليار دولار أمريكي
• المنطقة الأسرع نموًا بمعدل نمو سنوي مركب (2025-2030): 15.87% (آسيا والمحيط الهادئ)
• حصة الإيرادات الذاتية (2024): 91.70%

يواجه برنامج الألم غير الأفيوني (RTX) بدائل من علاجات أخرى غير إدمانية.

بالنسبة لبرنامج الألم غير الأفيوني التابع لشركة Sorrento Therapeutics, Inc، والذي يتمحور حول مادة الراتنجفيراتوكسين (RTX)، فإن التهديد بالاستبدال فوري وملموس. تم إدراج دراسة المرحلة الثالثة لـ RTX في علاج آلام السرطان المستعصية على أنها منسحبة. وفي الوقت نفسه، فإن سوق علاج الألم غير الأفيوني كبير، حيث تبلغ قيمته 51.86 مليار دولار أمريكي في عام 2025، وقد شهد دخولًا جديدًا كبيرًا. حصلت شركة Vertex Pharmaceuticals على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على دواء الألم غير الأفيوني Journavx في 30 يناير 2025. كما تحتفظ الجزيئات الصغيرة الراسخة والمتاحة على نطاق واسع أيضًا بموطئ قدم قوي، حيث تمتلك الأدوية المضادة للالتهابات غير الستيرويدية (NSAIDs) حصة إيرادات تبلغ 57.4٪ في السوق غير الأفيونية في عام 2023.

الشؤون المالية: قم بمراجعة الوضع التنافسي لـ RTX مقابل Journavx المعتمد حديثًا بحلول الربع الأول من عام 2026.

شركة Sorrento Therapeutics, Inc. (SRNE) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون دخول شركة Sorrento Therapeutics, Inc. (SRNE) وهي حقيبة مختلطة بصراحة. البوابات التقليدية ضخمة، لكن اللاعبين الجدد والأذكياء يجدون طرقًا للالتفاف حولها.

إن العقبات التنظيمية العالية (FDA) وتكاليف البحث والتطوير الهائلة تخلق حواجز كبيرة أمام الدخول.

إن رأس المال الهائل المطلوب حتى للبدء يمثل رادعًا كبيرًا. إن طرح دواء جديد في السوق يكلف الصناعة حوالي 2.6 مليار دولار في المتوسط. هذه العملية ليست سريعة أيضًا؛ أنت تنظر إلى جدول زمني من 10 إلى 15 عامًا من الاكتشاف إلى وصول المريض. بالنسبة لشركة مثل شركة سورينتو ثيرابيوتيكس، التي تشتمل منتجاتها الرئيسية على علاجات CAR-T المعقدة وبرامج الأجسام المضادة، فإن الاستثمار الأولي في الأبحاث والتحقق السريري أمر مذهل. فقط حوالي 12% من الأدوية التي تدخل التجارب السريرية تحصل على الموافقة النهائية من إدارة الغذاء والدواء.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول أين تذهب بعض هذه الأموال في الصناعة:

تواصل شركة Venture Capital دعم الوافدين الجدد المتخصصين في مجال التكنولوجيا الحيوية، متجاوزين الحواجز التقليدية.

في حين أن حاجز رأس المال مرتفع، فإن رأس المال الاستثماري المتخصص (VC) لا يزال يتدفق إلى العلوم الصحيحة، مما يعني ظهور منافسين جدد باستمرار. شهد قطاع التكنولوجيا الحيوية انتعاشًا كبيرًا في ثقة المستثمرين في النصف الأخير من عام 2025. وقفز إجمالي قيمة صفقات تمويل المشاريع بنسبة 70.9٪ من 1.8 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 إلى 3.1 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، فإن البيئة انتقائية؛ على سبيل المثال، انخفض التمويل الأول للشركات الناشئة من 2.6 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025 إلى 900 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، مما يدل على أن المستثمرين يقومون برهانات أقل وأكبر. بلغ متوسط ​​التقييم قبل النقدي لصفقات المرحلة التأسيسية 20.2 مليون دولار في عام 2024، ارتفاعًا من 10.4 مليون دولار في عام 2019، مما يدل على أن الشركات في المرحلة المبكرة يمكنها الحصول على رأس مال أولي كبير.

يُظهر مشهد رأس المال الاستثماري في أواخر عام 2025 أين يحصل الوافدون الجدد على وقودهم الأولي:

• جولات المشاريع المبكرة (2024): 15.5 مليار دولار أمريكي مرفوع.
• جولات المرحلة الأخيرة (2024): 7.6 مليار دولار أمريكي مرفوع.
• متوسط حجم الصفقة الأولية (2024): 20.2 مليون دولار.

غالبًا ما تستحوذ شركات الأدوية الكبرى على الوافدين الواعدين في المرحلة 1/2 للدخول بسرعة في مجالات علاجية جديدة.

غالبًا ما تتمثل استراتيجية شركات الأدوية الكبرى في شراء الابتكار بدلاً من بنائه من الصفر، خاصة في المجالات الساخنة مثل علم الأورام، وهو التركيز الأساسي لشركة Sorrento Therapeutics, Inc.. ويعمل نشاط الاندماج والاستحواذ هذا بمثابة خروج سريع للداخلين الجدد، مما يحولهم بشكل فعال إلى لاعبين راسخين بين عشية وضحاها. ونرى أن هذا الاتجاه ينعكس في نشاط الاندماج والاستحواذ، حيث ارتفع إجمالي قيمة الصفقات بنسبة 36.7% في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالربع السابق، ليصل إلى 43.2 مليار دولار.

إن منصات التكنولوجيا الأساسية للشركة، على الرغم من أهميتها، أصبحت الآن أصولًا مخفضة يمكن للوافدين المحتملين الحصول عليها.

تسلط إعادة الهيكلة المالية الأخيرة لشركة Sorrento Therapeutics, Inc. الضوء على كيفية إتاحة الأصول، ربما بسعر مخفض، للوافدين الجدد أو المنافسين. على سبيل المثال، في سبتمبر 2023، باعت الشركة أوراقها المالية في شركة Scilex Holding Company مقابل إجمالي قدره 110 مليون دولار. وفي الآونة الأخيرة، في مارس 2024، تمت الموافقة على بيع الأصول بسعر شراء يشمل 15.5 مليون دولار نقدًا. أبلغت الشركة نفسها عن عدم إتمام أي عملية استحواذ في عام 2025 اعتبارًا من سبتمبر. يشير هذا إلى أنه بالنسبة لشركة اجتازت مؤخرًا إجراءات الإفلاس، فإن أصولها التكنولوجية غير الأساسية أو حتى الأساسية قد ينظر إليها الداخلون الجدد من ذوي رأس المال الجيد على أنها أهداف استحواذ وليست حواجز لا يمكن التغلب عليها.

وتشير ديناميكيات السوق إلى أنه على الرغم من أن عملية إدارة الغذاء والدواء تشكل جداراً عالياً، فإن توفر رأس المال وشهية عمليات الاندماج والاستحواذ لدى الشركات الكبيرة يعني أن الوافد المتخصص الممول جيداً يمكنه تجاوز سنوات من العمل التأسيسي من خلال الاستحواذ أو الشراكة.

المالية: قم بمراجعة توقعات الحرق النقدي للربع الرابع من عام 2025 مقابل بيانات تدفق رأس المال الاستثماري للربع الثالث بحلول يوم الثلاثاء المقبل.