SunCoke Energy, Inc. (SXC): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة، SunCoke Energy, Inc.، تجلس على حصن من العقود طويلة الأجل، لكن الأرض تحت هذا الحصن تتغير بسرعة في أواخر عام 2025. بصراحة، في حين أن متوسط تلك العقود سبع سنوات تبدو صفقات الاستلام أو الدفع مع عمالقة الصلب رائعة على الورق، خاصة مع الموردين المقيدين بتكاليف التحويل المرتفعة، والقصة الحقيقية هي الانزلاق الحتمي للصناعة - نحن نتحدث عن تراجع متوقع -4.5% الانخفاض السنوي حتى عام 2032 بفضل إزالة الكربون. حتى مع أ 25 بالمائة حصة السوق في الولايات المتحدة/كندا، فإن التهديد الذي تمثله أفران القوس الكهربائي حقيقي، وأن التأجيل الأخير 200.000 طن من مبيعات فحم الكوك تظهر أن العملاء يختبرون تلك الحدود. دعونا نحلل بالضبط أين تكمن القوة في جميع القوى الخمس لنرى ما إذا كانت تلك العقود غير قابلة للاختراق حقًا.

SunCoke Energy, Inc. (SXC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتحليل تعرض شركة SunCoke Energy, Inc. لموردي المواد الخام، وفي المقام الأول موردي فحم الكوك. بصراحة، يعد هذا مجالًا بالغ الأهمية لأنه، على الرغم من حجم الشركة، فإنها لا تزال تعتمد على مدخلات متخصصة لقطاعها الأساسي من فحم الكوك المحلي.

تقلل بنود تمرير التكلفة في العقود من مخاطر أسعار المواد الخام. تم تصميم هذه الآلية لحماية شركة SunCoke Energy من خلال السماح بانعكاس التقلبات في تكاليف المدخلات، مثل فحم الكوك، في سعر المنتج النهائي. لقد رأينا دليلاً على تفعيل هذه الآلية في الربع الأول من عام 2025، حيث تأثرت الإيرادات بمرور أقل أسعار الفحم على عقود الشركة طويلة الأجل، بنظام الاستلام أو الدفع. هذا الهيكل هو المفتاح. فهو يحول العبء المباشر لتقلبات أسعار السلع الأساسية إلى العميل، ولكنه يعني أيضًا أنه إذا ارتفعت أسعار الفحم، فإن المورد محمي، ويأتي ضغط هامش شركة SunCoke Energy من التفاوض مع العميل، وليس من التفاوض مع المورد.

يتمتع موردو فحم الكوك بنفوذ بسبب الطبيعة المتخصصة للمدخلات. تنتج شركة SunCoke Energy فحم الكوك المعدني، وهو مادة خام رئيسية لصناعة الصلب في الفرن العالي. تؤثر الجودة والخصائص المحددة لمادة خام فحم الكوك بشكل مباشر على جودة وكفاءة فحم الكوك الناتج. هذه الضرورة لمدخلات محددة وعالية الجودة تعني أن موردي هذا النوع المحدد من الفحم يتمتعون بقوة كبيرة، خاصة عندما تتشدد سلاسل التوريد.

ورغم استقرار أسعار الفحم العالمية، إلا أنها تظل مرتفعة تاريخياً. وقد هدأت التقلبات التي شهدناها في عام 2022، لكن السعر الأدنى للفحم المعدني عالي الجودة لم يعد إلى مستويات ما قبل الأزمة. وفي ربيع عام 2025، ظل فحم الكوك الأسترالي منخفض التقلب (FOB) منخفضًا 200 دولار للطن. علاوة على ذلك، تشير توقعات المحللين إلى أن متوسط أسعار الفحم المعدني من المتوقع أن يستقر حوله 210 دولارًا للطن المتري للفترة 2025-2027، مما يشير إلى خط أساس جديد أعلى مقارنة بالمعايير التاريخية قبل أزمة الطاقة. تضع بيئة التكلفة المرتفعة المستمرة هذه ضغطًا مستمرًا على تكاليف المدخلات الخاصة بشركة SunCoke Energy، حتى مع وجود آليات التمرير.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة نقاط أسعار السلع الأساسية بالسياق التاريخي:

توجد تكاليف تحويل عالية لشركة SunCoke Energy لتغيير موردي فحم الكوك. يتم تأمين غالبية مبيعات فحم الكوك الخاصة بشركة SunCoke Energy بموجب عقود أخذ أو دفع طويلة الأجل. وللحفاظ على هذه العلاقات الهامة وطويلة الأمد مع العملاء، يجب أن تضمن شركة SunCoke Energy إمدادًا ثابتًا وموثوقًا يلبي مواصفات الجودة الصارمة. غالبًا ما يتطلب تغيير مورد فحم الكوك الأساسي عمليات تأهيل واسعة النطاق، وتعديلات محتملة على عمليات صناعة فحم الكوك، ويخاطر بتعطيل جودة الإنتاج المطلوبة من قبل عملاء مصانع الصلب، مما يخلق احتكاكًا كبيرًا وتكلفة للتبديل.

تتشكل ديناميكية قوة الموردين بشكل أكبر من خلال هذه الحقائق التشغيلية:

• الاعتماد على اتفاقيات أخذ أو دفع طويلة الأجل لمبيعات فحم الكوك.
• خطر عدم الأداء أو النزاعات مع الموردين الرئيسيين.
• الحاجة إلى تأمين اتفاقيات جديدة لتوريد الفحم أو تجديد الاتفاقيات القائمة بشكل إيجابي.
• إمكانية حدوث تغييرات في شروط الائتمان المطلوبة من قبل الموردين.
• الطبيعة المتخصصة للمدخلات لصناعة الصلب في الفرن العالي.

المالية: مسودة تحليل الحساسية على أ 10% زيادة مستمرة في تكاليف فحم الكوك بحلول يوم الجمعة.

SunCoke Energy, Inc. (SXC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تنظر إلى ديناميكيات العملاء لدى شركة SunCoke Energy, Inc.، وبصراحة، يميل ميزان القوى هنا بشكل كبير من خلال الاتفاقيات طويلة الأجل، حتى مع الاضطرابات الأخيرة. من المؤكد أن قاعدة العملاء الخاصة بأعمال فحم الكوك المحلية الأساسية تتركز. نحن نعلم أن شركة SunCoke Energy توفر فحم الكوك عالي الجودة في المقام الأول إلى كبار منتجي الصلب في الولايات المتحدة، مع وجود علاقات محددة ومحددة تعتبر حاسمة لاستقرار الإيرادات.

إن عقود الاستلام أو الدفع طويلة الأجل هي الآلية الأساسية التي تحافظ على قدرة العملاء على المساومة تحت السيطرة. وتعني هذه الاتفاقيات أن العملاء ملزمون تعاقديًا بالحصول على كميات، مما يوفر لشركة SunCoke Energy تدفقًا نقديًا أكثر قابلية للتنبؤ به، مما يعزل الأعمال عن بعض التقلبات الدورية في الصناعة. على سبيل المثال، تقلل عملية الشركة من مخاطر أسعار السلع الأساسية عن طريق تمرير تكاليف التشغيل إلى العميل بموجب هذه العقود.

فيما يلي نظرة على فترات العقود الرئيسية التي يمكننا تأكيدها اعتبارًا من أواخر عام 2025، والتي توضح مكان وجود الاستقرار:

ومع ذلك، تجلت قوة العملاء بشكل حاد في عام 2025 بسبب حدث معين. أدى خرق العميل للعقد، والذي تم تحديده على أنه يؤثر على منشأة Haverhill، إلى تأجيل كبير للحجم. أدى هذا الحدث الفردي إلى تأجيل ما يقرب من 200000 طن من مبيعات فحم الكوك لهذا العام. أشارت الإدارة إلى أنها تسعى بنشاط إلى اتباع جميع السبل لتنفيذ العقد، لكن التأثير المالي الفوري كان ماديًا: كان من المتوقع أن يكون للانتهاك تأثير سلبي قدره 70 مليون دولار على توجيهات التدفق النقدي الحر لشركة SunCoke Energy لعام 2025. وهذا يوضح أنه على الرغم من أن العقود تحد من الطاقة، إلا أن الخرق من قبل عميل رئيسي يمكن أن يؤدي إلى تغيير التوازن مؤقتًا.

إن البنية الأساسية لصناعة الصلب نفسها تشكل عائقاً قوياً أمام قوة العملاء. يتم استخدام منتج SunCoke Energy كمادة خام رئيسية في عملية صناعة الصلب في الفرن العالي. إن الابتعاد عن هذا المسار الراسخ - والذي يتضمن نفقات رأسمالية ضخمة، وإعادة تجهيز العمليات، والمخاطر التشغيلية - يمثل تكلفة عالية للغاية بالنسبة للعميل. ويعني هذا الاعتماد الهيكلي أنه في غياب تحول كبير في تكنولوجيا إنتاج الصلب في جميع أنحاء الصناعة، فإن العملاء سيظلون بحاجة إلى مصدر موثوق لفحم الكوك مثل SunCoke Energy.

وبالتالي فإن القوة التفاوضية للعملاء تتميز بهذه العوامل الرئيسية:

• التركيز بين عدد قليل من صانعي الصلب الكبار.
• قيود قوية من خلال عقود أخذ أو دفع طويلة الأجل.
• ارتفاع تكاليف التحويل الهيكلي الملازمة لعمليات الفرن العالي.
• المخاطر المتحققة في عام 2025 من تأجيل 200 ألف طن بسبب خرق العقد.

المالية: قم بمراجعة التعرض التعاقدي لعقود 2032 و2035 المتبقية بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

SunCoke Energy, Inc. (SXC) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

عندما تنظر إلى التنافس التنافسي الذي يواجه شركة SunCoke Energy, Inc. (SXC)، فإنك تنظر إلى شركة ناضجة كثيفة رأس المال حيث تكون حصة السوق وعمر الأصول أمرًا مهمًا حقًا. بصراحة، يتم تحديد المشهد التنافسي من خلال بعض الحقائق الهيكلية التي تحافظ على الضغط.

أولاً، دعونا نتحدث عن الحجم في المجال المنزلي. تمتلك شركة SunCoke Energy حصة كبيرة بقيمة $\mathbf{25}$ في المائة من أسواق الولايات المتحدة وكندا. هذه نسبة كبيرة، ولكنها تعني أن النسبة المتبقية البالغة $\mathbf{75}$ يتم تقسيمها بين المنافسين، بما في ذلك المنشآت المملوكة لشركات الصلب ذات الأفران العالية نفسها، حيث توجد معظم سعة فحم الكوك في العالم. تتلخص العوامل التنافسية الرئيسية هنا في جودة فحم الكوك وسعره وموثوقية العرض، حيث يتمثل النموذج الأساسي لشركة SunCoke Energy في تقديم بديل لمصنعي الصلب لبناء منشآتهم الخاصة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغت إيرادات SunCoke Energy المتأخرة لمدة 12 شهرًا $\mathbf{\$1.84B}$، مما يوضح حجم السوق الذي تعمل فيه.

على الصعيد العالمي، السوق مجزأة، ولكن يهيمن عليها العمالقة. لديك لاعبين دوليين رئيسيين مثل ArcelorMittal، التي بلغت قيمتها السوقية $\mathbf{\$30.61B}$ اعتبارًا من نوفمبر 2025، والإنتاج الضخم من المنتجين الصينيين. إن هيمنة الصين على إنتاج الصلب العالمي - وهو ما يمثل أكثر من $\mathbf{50\%}$ من إنتاج الصلب الخام العالمي في عام 2024 - تجعل ظروفها المحلية المحرك الرئيسي للطلب العالمي على فحم الكوك المعدني. ويعني هذا التشرذم أن شركة SunCoke Energy يجب أن تتنافس ليس فقط محلياً، بل أيضاً ضد ديناميكيات العرض العالمية، والحواجز التجارية، والمخاوف الإقليمية من زيادة العرض، مثل تلك التي شوهدت مع فرض الهند لحصص الاستيراد في النصف الأول من عام 2025.

ويشتد التنافس بسبب حواجز الخروج العالية، وهي سمة كلاسيكية لهذه الصناعة. لماذا؟ لأن الأصول متخصصة وكثيفة رأس المال بشكل لا يصدق. وتشير شركة SunCoke Energy نفسها إلى أن عملياتها تتطلب استثمارات كبيرة للحفاظ على موثوقية المعدات وسلامتها والامتثال البيئي. على سبيل المثال، تتوقع شركة SunCoke Energy أن تكون نفقاتها الرأسمالية لعام 2025 قريبة من $\mathbf{\$70}$ مليون دولار. وتعني هذه التكلفة الغارقة المرتفعة أن المنافسين يترددون في المغادرة، حتى عندما تكون العائدات ضئيلة، الأمر الذي يبقي القدرة على الإنترنت والمنافسة شرسة. لوضع كثافة رأس المال في منظورها الصحيح، يبلغ متوسط ​​عمر أصول SunCoke $\sim\mathbf{15}$ سنة فقط، مقارنة بـ $\sim\mathbf{48}$ سنة لجميع القدرات الأمريكية/الكندية الأخرى. الأصول الأحدث تعني بشكل عام انخفاض تكاليف التشغيل، وهي ميزة تنافسية، ولكن حاجز الدخول أو الخروج يظل مرتفعًا بالنسبة للجميع.

وأخيرا، تعمل التوقعات الطويلة الأجل في حد ذاتها على تغذية التنافس على المدى القصير. تواجه الصناعة بأكملها انخفاضًا متوقعًا بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ $\mathbf{-4.5\%}$ حتى عام 2032 بسبب جهود إزالة الكربون التي تؤثر على صناعة الصلب. هذه الرياح الهيكلية المعاكسة التي تلوح في الأفق تجبر كل لاعب على القتال بقوة أكبر من أجل العقود الحالية وحصة السوق، حيث من المتوقع أن تتقلص الكعكة الإجمالية. في السياق، ينمو سوق إزالة الكربون العالمي الأوسع بسرعة، وهو ما يتوقعه معدل النمو السنوي المركب بين $\mathbf{8.1\%}$ و$\mathbf{14\%}$ خلال أوائل ثلاثينيات القرن الحالي، مما يسلط الضوء على التحول الهيكلي بعيدًا عن العمليات كثيفة الكربون مثل الاستخدام التقليدي لفحم الكوك.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض الأرقام ذات الصلة بشركة SunCoke Energy وبيئتها التنافسية اعتبارًا من أواخر عام 2025:

تنعكس شدة التنافس أيضًا في أداء شركة SunCoke Energy مؤخرًا مقابل التوقعات. بالنسبة للربع المنتهي في سبتمبر 2025، تجاوزت الشركة تقديرات ربحية السهم بمقدار $\mathbf{85.71\%}$ لكنها ما زالت تعلن عن أرباح أقل من العام السابق، مما يوضح التقلبات المتأصلة في التغلب على هذه الضغوط التنافسية والسوقية.

أنت بحاجة إلى مراقبة كيفية إدارة شركة SunCoke Energy لتجديد عقودها، خاصة مع العملاء الرئيسيين مثل US Steel، التي لديها تمديد العرض حتى سبتمبر 2025. إن القدرة على تأمين عقود مواتية طويلة الأجل هي إجراء مضاد مباشر للمنافسة العالية في السوق المتراجعة.

تشمل العوامل التنافسية الرئيسية لأعمال صناعة فحم الكوك التابعة لشركة SunCoke Energy ما يلي:

• جودة فحم الكوك والقدرة التنافسية السعرية.
• موثوقية الخدمات اللوجستية لسلسلة التوريد.
• القرب من أسواق صناعة الصلب الرئيسية.
• الوصول إلى الفحم المعدني اللازم.
• الأداء البيئي مقارنة بالأقران.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة SunCoke Energy, Inc. (SXC) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة SunCoke Energy, Inc. (SXC)، ومن المؤكد أن تهديد البدائل هو نقطة رئيسية يجب أخذها في الاعتبار، خاصة في ضوء دفع الصناعة نحو إزالة الكربون. أكبر تهديد بديل يأتي من أفران القوس الكهربائي (EAFs) التي تستخدم خردة الفولاذ، وهو طريق خالٍ من فحم الكوك لصنع الفولاذ. بينما تنمو EAFs، فإنها لا تزال تعتمد على مادة الكربون من أجل الكربنة في هذه العملية؛ وفي مسار EAF القائم على الخردة، يمكن الحفاظ على انبعاثات الكربون منخفضة، بشرط أن تكون الكهرباء متجددة، لكن الكربون الأحفوري لا يزال يمثل 40% إلى 70% من الانبعاثات المباشرة في هذه العملية لكل طن من الفولاذ المنتج. لإعطائك بعض المنظور حول استخدام الموارد، يستهلك تصنيع الفولاذ من الخردة عبر القوات المسلحة المصرية موارد أقل بحوالي 10 مرات مقارنة بتصنيع الفولاذ الخام.

ويظهر كبديل جزئي، خاصة في طريق الفرن العالي، الكربون الحيوي، والذي يسمى غالبًا بالفحم الحيوي أو الفحم الحيوي. ويجري استكشاف هذه المادة لتحل محل الفحم الأحفوري وفحم الكوك. تشير الأبحاث إلى أن كمية الكربون الحيوي التي يمكن استخدامها لاستبدال الكربون الأحفوري في الأفران العالية تبلغ حوالي 30%. إن الحافز البيئي واضح: فحتى إضافة الفحم الحيوي بنسبة 2% إلى 10% فقط إلى مزيج الفحم يمكن أن يخفض الانبعاثات بمقدار 1% إلى 5%. من الناحية الفنية، تظهر بعض أنواع الفحم الحيوي قيمة حرارية إجمالية أعلى تبلغ 7000 كيلو كالوري/كجم مقارنة بفحم الكوك التقليدي عند 6800 كيلو كالوري/كجم، ومحتوى كبريت أقل بكثير عند 0.1% مقابل فحم الكوك الذي يتراوح بين 0.66% إلى 0.81%. ومع ذلك، فإن النطاق صغير في الوقت الحالي.

يظل طريق الفرن العالي التقليدي، الذي يتطلب فحم الكوك بشكل مطلق، هو الطريقة السائدة لإنتاج الصلب على مستوى العالم وفي الولايات المتحدة. استحوذ فحم الكوك في الفرن العالي على أكثر من 65% من حصة سوق فحم الكوك المعدني في الولايات المتحدة في عام 2024، وعلى مستوى العالم، يمثل قطاع فحم الكوك في الفرن العالي ما يقرب من 90% من إجمالي السوق. ترتبط شركة SunCoke Energy, Inc. ارتباطًا وثيقًا بهذه الطريقة، حيث من المتوقع أن يصل إجمالي إنتاجها المحلي من فحم الكوك إلى حوالي 4.0 مليون طن لعام 2025 بأكمله. وتُظهر هذه الهيمنة السيطرة القوية للتكنولوجيا الحالية.

فيما يلي نظرة سريعة على الفرق في الحجم بين العملية المعتمدة على فحم الكوك ومسار EAF المعتمد على البديل، استنادًا إلى بيانات السوق الأخيرة والنتائج الفنية:

يعد اعتماد البدائل بطيئًا، وهذا هو المكان الذي تجد فيه شركة SunCoke Energy, Inc. بعض المساحة للتنفس في الوقت الحالي. العقبة الأساسية هي تقنية: تتطلب أفران EAF وخاصة الأفران العالية فحم الكوك الذي يتمتع بقوة بدنية عالية الجودة لتحمل ضغط العبء داخل الفرن. يتمتع الفحم الحيوي بشكل عام بقوة ميكانيكية أقل، مما يخلق تحديات فنية لتشغيل الفرن، وكفاءة الطاقة، والحفاظ على جودة المنتج. علاوة على ذلك، فإن الإنفاق الرأسمالي اللازم لبناء البنية التحتية اللازمة للتحلل الحراري للكربون الحيوي من الدرجة المعدنية كبير، والتمويل صعب في غياب اتفاقيات الاستحواذ الطويلة الأجل. بالنسبة لشركة SunCoke Energy, Inc.، فإن الحفاظ على استقرار عقدها، مثل تمديد Granite City حتى 30 سبتمبر 2025، يساعد في إدارة مخاطر الاستبدال هذه على المدى القريب.

SunCoke Energy, Inc. (SXC) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

عندما تنظر إلى العوائق التي تمنع أي لاعب جديد من إنشاء متجر والتنافس مع شركة SunCoke Energy, Inc.، فإن متطلبات رأس المال وحدها مذهلة. إن بناء منشأة جديدة لصنع فحم الكوك لا يشبه إطلاق شركة برمجيات؛ فهو يتطلب استثمارات ضخمة ومقدمة. على سبيل المثال، تتوقع شركة SunCoke Energy أن تبلغ نفقاتها الرأسمالية (CapEx) لعام 2025 بأكمله حوالي 70 مليون دولار. ورغم أن هذا الرقم أقل من معدل التشغيل المعتاد الذي يتراوح بين 75 مليون دولار إلى 80 مليون دولار بسبب اكتمال المشاريع، فإنه لا يزال يوضح حجم الاستثمار المستمر المطلوب فقط للحفاظ على الأصول الحالية وتحديثها، ناهيك عن البناء من الصفر.

كما أن البيئة التنظيمية تعمل كجدار شبه منيع. تواجه صناعة فحم الكوك لوائح بيئية صارمة على نحو متزايد، وخاصة فيما يتعلق بانبعاثات الهواء والماء، والتي أجبرت بالفعل المنشآت القديمة على الإغلاق في الولايات المتحدة. وتتمثل إحدى العقبات الرئيسية الأخيرة في قاعدة أفران فحم الكوك لعام 2024 الصادرة عن وكالة حماية البيئة (EPA)، والتي تفرض متطلبات جديدة للتحكم في الانبعاثات بموجب قانون الهواء النظيف. وسيواجه الوافدون الجدد الموقف المستحيل المتمثل في تصميم وهندسة أنظمة جديدة باستخدام تكنولوجيا غير مثبتة خلال إطار زمني قصير للامتثال للمعايير التي يرى بعض اللاعبين في الصناعة أنها غير قابلة للتنفيذ. وتشير شركة SunCoke Energy نفسها إلى أن تقنيتها لاستعادة الحرارة تحدد معيار تكنولوجيا التحكم البيئي الأقصى القابل للتحقيق (MACT) في الولايات المتحدة، مما يشير إلى أن أي منافس جديد يجب أن يلبي هذا المعيار العالي الراسخ.

كما نجحت شركات قائمة مثل SunCoke Energy في تأمين الطلب الرئيسي بشكل فعال من خلال عقود أخذ أو دفع طويلة الأجل مع منتجي الصلب المحليين الرئيسيين. تعمل هذه الممارسة على تأمين تدفقات الإيرادات واستخدام القدرات لسنوات مقدمًا. لإعطائك مثالًا ملموسًا على هذا الحجز، أعلنت شركة SunCoke Energy مؤخرًا عن تمديد اتفاقية تصنيع فحم الكوك مع شركة Cleveland-Cliffs Inc. لمدة ثلاث سنوات، بدءًا من 1 يناير 2026، والتي بموجبها ستوفر شركة SunCoke 500000 طن من فحم الكوك المعدني سنويًا من منشأتها في Haverhill. إن تأمين القدرة من شركتي إنتاج الصلب المتكاملتين في الولايات المتحدة ـ كليفلاند كليفس وشركة الصلب الأمريكية ـ يشكل شرطاً أساسياً لأي دخول جدي إلى السوق.

إن العوائق الفنية لا تقل عن العوائق المالية والتنظيمية. إن صناعة فحم الكوك هي عملية ناضجة ومتخصصة تتطلب معرفة تشغيلية عميقة. تعتمد شركة SunCoke Energy على أكثر من 60 عامًا من الخبرة في تشغيل منشآتها. علاوة على ذلك، تعتبر الشركة الشركة الأمريكية الوحيدة التي قامت ببناء منشأة محلية لفحم الكوك في الثلاثين عامًا الماضية، مما يسلط الضوء على ندرة وصعوبة إنشاء قدرة جديدة.

فيما يلي نظرة سريعة على العوائق الكمية التي تحول دون دخول منافس جديد محتمل لصناعة فحم الكوك:

ويمكنك أن ترى أن الجمع بين هذه العوامل يخلق بيئة يكون فيها تهديد الداخلين الجدد منخفضًا بالتأكيد. الأمر لا يتعلق فقط بالحصول على المال؛ يتعلق الأمر بالتنقل عبر عقود من التطور التنظيمي وتأمين اتفاقيات توريد متعددة السنوات مع عدد قليل من مصانع الصلب الرئيسية الموجودة. فالحواجز هيكلية وليست مؤقتة.

• متطلبات الإنفاق الرأسمالي مرتفعة للغاية.
• تخلق قواعد وكالة حماية البيئة الصارمة عقبات تكنولوجية.
• ويتم تأمين الطلب الرئيسي من خلال عقود طويلة الأجل.
• تتطلب تكنولوجيا صناعة فحم الكوك تخصصًا عميقًا.