شركة بلاك روك تي سي بي كابيتال (TCPC): نموذج الأعمال التجارية

في العالم الديناميكي لتمويل الأسواق المتوسطة، تبرز شركة BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) كقوة استراتيجية تعمل على تحويل المناظر الاستثمارية المعقدة إلى فرص مربحة. ومن خلال الاستفادة من نموذج أعمال متطور يمزج بين الخبرة المالية المتطورة واستراتيجيات الإقراض المستهدفة، تمكنت شركة TCPC من إنشاء مكانة فريدة في توفير حلول رأس المال المتخصصة للشركات المتنامية. ولا يؤدي هذا النهج المبتكر إلى تحقيق عوائد تنافسية للمستثمرين فحسب، بل يعمل أيضًا على تمكين شركات السوق المتوسطة من خلال خيارات تمويل مرنة واحترافية غالبًا ما تتجاهلها النماذج المصرفية التقليدية.

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التحالف الاستراتيجي مع بلاك روك

تحتفظ شركة BlackRock TCP Capital Corp بشراكة استراتيجية مع شركة BlackRock، للاستفادة من خبراتها في إدارة الاستثمار. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، ستتضمن الشراكة ما يلي:

• الخدمات الاستشارية الاستثمارية التي تقدمها شركة BlackRock
• الوصول إلى منصة أبحاث الاستثمار العالمية لشركة BlackRock
• تطوير استراتيجية الاستثمار المشترك

مقياس الشراكة	القيمة
الرسوم الاستشارية للاستثمار	1.5% من الأصول المدارة
إجمالي الأصول تحت الإدارة	4.1 مليار دولار (اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023)

تعاون المؤسسات المالية

تتعاون TCPC مع العديد من المؤسسات المالية للحصول على مصادر الصفقات وفرص الاستثمار.

• جولدمان ساكس
• جي بي مورجان تشيس
• مورجان ستانلي

المؤسسة المالية	حجم الصفقة	نوع التعاون
جولدمان ساكس	620 مليون دولار	الإقراض المباشر
جي بي مورجان تشيس	450 مليون دولار	تمويل السوق المتوسطة

شراكات شركة السوق المتوسطة

تركز شراكات الإقراض المباشر على شركات السوق المتوسطة في مختلف القطاعات.

• خدمات التكنولوجيا
• الرعاية الصحية
• التصنيع
• خدمات الأعمال

القطاع	عدد الشراكات	إجمالي الاستثمار
خدمات التكنولوجيا	12	780 مليون دولار
الرعاية الصحية	8	520 مليون دولار

العلاقات الاستشارية

تحتفظ TCPC بعلاقات استشارية مع البنوك الاستثمارية وشركات الأسهم الخاصة.

• لازارد
• إيفركور
• شركاء بلاكستون الاستشاريين

شركة استشارية	قيمة الصفقة	الخدمات الاستشارية
لازارد	350 مليون دولار	استشارات الاندماج والاستحواذ
إيفركور	275 مليون دولار	استشارات التمويل الاستراتيجي

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

الإقراض المباشر لشركات السوق المتوسطة

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، أعلنت شركة BlackRock TCP Capital Corp عن محفظة استثمارية إجمالية بقيمة 932.7 مليون دولار أمريكي، مع استثمار 96% منها في القروض المضمونة الممتازة لشركات السوق المتوسطة.

فئة الإقراض	تخصيص المحفظة	متوسط حجم القرض
القروض المضمونة العليا	87.4%	25.3 مليون دولار
القروض الثانوية	8.6%	12.7 مليون دولار

إدارة المحافظ واختيار الاستثمار

تركز معايير اختيار الاستثمار على معايير محددة:

• نطاق الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: 10 مليون دولار إلى 50 مليون دولار
• الصناعات المستهدفة: خدمات الأعمال، الرعاية الصحية، البرمجيات
• هدف عائد الاستثمار: 10-12% عائد سنوي

تقييم المخاطر وتحليل الائتمان

مقياس المخاطر	الأداء
الاستثمارات غير الاستحقاقية	2.1% من المحفظة
المتوسط المرجح للتصنيف الائتماني	ب+

تخصيص رأس المال وتحسين المحفظة

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة: 1.1 مليار دولار أمريكي

هيكلة التمويل والاستثمار

• أنواع الاستثمار في الديون: الامتياز الأول، الامتياز الثاني، الوحدة
• متوسط مدة عقد الاستثمار: 3-5 سنوات
• إجمالي الالتزامات الاستثمارية عام 2023: 287.5 مليون دولار

شركة بلاك روك تي سي بي كابيتال (TCPC) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

فريق إدارة الاستثمار ذو الخبرة

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ شركة BlackRock TCP Capital Corp بفريق إدارة عليا يتمتع بمتوسط 22 عامًا من الخبرة الاستثمارية. ويشرف الفريق على محفظة يبلغ إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة 4.2 مليار دولار.

المنصب التنفيذي	سنوات من الخبرة	الخبرة الاستثمارية
الرئيس التنفيذي	28 سنة	إقراض السوق المتوسطة
كبير مسؤولي الاستثمار	25 سنة	استراتيجيات الائتمان
مدير محفظة أول	20 سنة	الإقراض المباشر

قاعدة رأسمالية قوية وبنية تحتية مالية قوية

تُظهر المقاييس المالية لشركة TCPC هيكلًا قويًا لرأس المال:

• إجمالي رأس المال الاستثماري: 3.8 مليار دولار
• صافي الأصول: 1.2 مليار دولار
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 1.4:1
• إجمالي المحفظة الاستثمارية: 4.5 مليار دولار

منهجيات تقييم الاستثمار الخاص

تستخدم TCPC أطرًا متطورة لتقييم المخاطر تتميز بالخصائص التالية:

مكون المنهجية	المقاييس الكمية
تقييم مخاطر الائتمان	مقياس تقييم خاص مكون من 12 نقطة
تقييم الصحة المالية	7 مؤشرات الأداء المالي الأساسية
حساب الاحتمال الافتراضي	النمذجة التنبؤية المتقدمة بدقة تاريخية تبلغ 95.3%

علاقات قوية مع شركات السوق المتوسطة

مقاييس العلاقة الحالية:

• إجمالي العلاقات التجارية النشطة في السوق المتوسطة: 87
• متوسط مدة العلاقة: 6.4 سنوات
• معدل تكرار العميل: 78%
• التغطية الجغرافية: 42 ولاية

التحليلات المالية المتقدمة وقدرات البحث

تفاصيل البنية التحتية التكنولوجية والتحليلية:

الموارد البحثية	المواصفات
قدرة معالجة البيانات	3.2 بيتابايت من البيانات المالية
تحليل السوق في الوقت الحقيقي	99.7% وقت تشغيل النظام
نماذج التعلم الآلي	24 خوارزميات تنبؤية نشطة

شركة بلاك روك تي سي بي كابيتال (TCPC) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول الإقراض المتخصصة في السوق المتوسطة

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، تمتلك شركة TCPC محفظة استثمارية إجمالية تبلغ 1.2 مليار دولار، تركز على شركات السوق المتوسطة التي تتراوح إيراداتها السنوية بين 50 مليون دولار ومليار دولار.

تكوين المحفظة	القيمة
إجمالي المحفظة الاستثمارية	1.2 مليار دولار
متوسط حجم الاستثمار	15.3 مليون دولار
عدد شركات المحفظة	78

عوائد تنافسية معدلة حسب المخاطر للمستثمرين

أعلنت شركة TCPC عن صافي دخل استثماري قدره 25.4 مليون دولار أمريكي للربع الثالث من عام 2023، مع عائد توزيعات أرباح بنسبة 9.52% اعتبارًا من ديسمبر 2023.

• الأرباح لكل سهم: 0.37 دولار
• معدل التوزيع السنوي: 9.52%
• متوسط العائد المرجح على استثمارات الدين: 11.6%

خيارات تمويل مرنة للشركات

تقدم TCPC هياكل تمويل متنوعة بما في ذلك قروض الامتياز الأول والثاني وقروض الوحدة.

نوع القرض	نسبة المحفظة
قروض الامتياز الأول	62%
قروض الامتياز الثاني	18%
قروض يونيترانش	20%

الوصول إلى فرص استثمارية متنوعة

تشمل المحفظة الاستثمارية لشركة TCPC العديد من الصناعات ذات التنوع الاستراتيجي.

• التكنولوجيا: 22%
• الرعاية الصحية: 18%
• خدمات الأعمال: 16%
• البرمجيات: 14%
• الصناعات الأخرى: 30%

إدارة احترافية تتمتع بخبرة عميقة في الصناعة

يتمتع فريق الإدارة بخبرة صناعية متوسطة تزيد عن 20 عامًا وسجل حافل يبلغ 3.5 مليار دولار أمريكي من إجمالي رأس المال الموزع.

مقياس الإدارة	القيمة
متوسط الخبرة الإدارية	20+ سنة
إجمالي رأس المال المنشور	3.5 مليار دولار
عدد كبار المتخصصين في الاستثمار	12

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) - نموذج العمل: علاقات العملاء

خدمات استشارية استثمارية مخصصة

توفر شركة BlackRock TCP Capital Corp خدمات استشارية استثمارية مخصصة مع نهج يركز على شركات السوق المتوسطة.

نوع الخدمة	متوسط استثمار العميل	الرسوم الاستشارية السنوية
استشارات الإقراض المباشر	25-50 مليون دولار	1.5% - 2.0%
استشارات الائتمان المهيكلة	10-30 مليون دولار	1.25% - 1.75%

تقارير أداء المحفظة العادية

تقدم TCPC تقارير أداء ربع سنوية شاملة للمستثمرين.

• تحديثات ربع سنوية للأداء المالي
• تحليل مفصل لتكوين المحفظة
• مقاييس إدارة المخاطر
• رؤى استراتيجية الاستثمار

إدارة العلاقات المخصصة

يحصل المستثمرون إدارة العلاقات الشخصية مع متخصصين في الاستثمار.

شريحة العملاء	مدراء مخصصون	متوسط وقت الاستجابة
المستثمرون المؤسسيون	1 لكل 50 مليون دولار مستثمرة	خلال 4 ساعات عمل
العملاء ذوي الثروات العالية	1 لكل 25 مليون دولار مستثمرة	خلال ساعتين عمل

التواصل الشفاف مع المستثمرين

تحافظ TCPC على شفافية عالية من خلال قنوات اتصال متعددة.

• ندوات شهرية عبر الإنترنت للمستثمرين
• اجتماعات المساهمين السنوية
• بوابة المستثمر الرقمي في الوقت الحقيقي
• تقارير سنوية شاملة

استراتيجيات الاستثمار المخصصة

نهج استثماري مصمم بناءً على ملفات تعريف المستثمرين الأفراد ودرجة تحمل المخاطر.

نوع الإستراتيجية	الحد الأدنى للاستثمار	نطاق العودة النموذجي
استراتيجية الدخل المحافظة	$500,000	4% - 6% سنوياً
استراتيجية موجهة نحو النمو	$1,000,000	7% - 10% سنوياً

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ شركة BlackRock TCP Capital Corp. بفريق مبيعات مباشر مكون من 37 مندوبًا استثماريًا محترفًا.

متري فريق المبيعات	البيانات الكمية
إجمالي مندوبي المبيعات	37
متوسط الخبرة	12.4 سنة
تغطية المبيعات السنوية	1.2 مليار دولار فرص استثمارية محتملة

منصة علاقات المستثمرين عبر الإنترنت

تدير TCPC منصة مشاركة رقمية شاملة للمستثمرين.

• عدد الزوار الفريدين للموقع شهريًا: 42,567
• المستخدمون المسجلون في بوابة المستثمر عبر الإنترنت: 8,215
• معدل الوصول إلى المستندات الرقمية: 93%

شبكات المستشارين الماليين

خصائص الشبكة	المعلومات الكمية
إجمالي الشركات الاستشارية المالية الشريكة	124
إجمالي مستشاري الشبكة	1,837
حجم الإحالة السنوي	487 مليون دولار

مؤتمرات الاستثمار والحملات الترويجية

تشارك TCPC في فعاليات مشاركة المستثمرين الإستراتيجية.

• المؤتمرات السنوية التي حضرها: 16
• إجمالي العروض الترويجية: 24
• اجتماعات المستثمرين التي تم إجراؤها: 312

منصات الاتصالات الرقمية

القناة الرقمية	مقاييس المشاركة
متابعو لينكد إن	18,742
متابعو تويتر	7,356
المشتركون في النشرة الإخبارية الرقمية ربع السنوية	5,214

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستثمرون المؤسسيون

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، تقدم شركة BlackRock TCP Capital Corp خدماتها للمستثمرين المؤسسيين بما يلي profile:

نوع المستثمر	نسبة التخصيص	متوسط حجم الاستثمار
صناديق التقاعد	27.5%	45.3 مليون دولار
شركات التأمين	19.6%	32.7 مليون دولار
الأوقاف	15.3%	22.9 مليون دولار

الأفراد ذوي الثروات العالية

تستهدف TCPC الأفراد ذوي الثروات العالية الذين يتمتعون بخصائص استثمارية محددة:

• الحد الأدنى للاستثمار: 500,000 دولار
• متوسط تخصيص المحفظة: 6-8% في الاستثمارات البديلة
• نطاق القيمة الصافية النموذجية: 5 ملايين دولار إلى 50 مليون دولار

شركات الأسهم الخاصة

مقاييس مشاركة شركات الأسهم الخاصة لـ TCPC:

شريحة	عدد الشراكات	إجمالي قيمة الاستثمار
شركات الأسهم الخاصة في السوق المتوسطة	37	623 مليون دولار
شركات الأسهم النمو	22	412 مليون دولار

شركات السوق المتوسطة التي تسعى للتمويل

تمويل شركة السوق المتوسطة TCPC profile:

• نطاق إيرادات الشركة المستهدفة: 10 مليون دولار إلى 250 مليون دولار
• متوسط حجم القرض: 35.6 مليون دولار
• قطاعات الصناعة المخدومة: التكنولوجيا والرعاية الصحية والتصنيع

محترفي إدارة الاستثمار

تفاصيل شريحة المستثمرين المحترفين:

الفئة المهنية	مستوى المشاركة	متوسط مبلغ الاستثمار
مدراء الثروات	عالية	18.7 مليون دولار
المستشارين الماليين	متوسط	12.3 مليون دولار
استشاريون مستقلون	منخفض	7.5 مليون دولار

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

الرسوم الإدارية والإستشارية

اعتبارًا من التقارير المالية لعام 2023، ذكرت شركة BlackRock TCP Capital Corp:

نوع الرسوم	المبلغ السنوي
رسوم إدارة القاعدة	1.5% من إجمالي الأصول
رسوم الحوافز	20% من صافي دخل الاستثمار فوق معدل العائق 7%

النفقات التشغيلية

توزيع التكاليف التشغيلية للسنة المالية 2023:

فئة النفقات	إجمالي التكلفة السنوية
المصاريف الإدارية العامة	4.2 مليون دولار
رسوم الخدمة المهنية	1.8 مليون دولار
تكاليف التأمين	0.6 مليون دولار

بحوث الاستثمار وتكاليف العناية الواجبة

• ميزانية البحث السنوية: 3.5 مليون دولار
• رسوم الاستشارات الخارجية: 750,000 دولار
• تحليل السوق واشتراكات البيانات: 450.000 دولار

الامتثال والنفقات التنظيمية

منطقة الامتثال	الإنفاق السنوي
الامتثال القانوني	2.1 مليون دولار
التقارير التنظيمية	1.3 مليون دولار
التدقيق الداخلي	$900,000

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية

تخصيص الاستثمار التكنولوجي لعام 2023:

• البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات: 2.7 مليون دولار
• أنظمة الأمن السيبراني: 1.5 مليون دولار
• ترقيات منصة التداول: 1.2 مليون دولار
• أنظمة إدارة البيانات: 800.000 دولار

شركة بلاك روك تي سي بي كابيتال (TCPC) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

إيرادات الفوائد من الإقراض المباشر

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة BlackRock TCP Capital Corp عن إجمالي إيرادات الفوائد بقيمة 109.3 مليون دولار أمريكي. وحققت محفظة الإقراض المباشر للشركة متوسط ​​عائد بلغ 11.4% خلال هذه الفترة.

فئة الإقراض	القيمة الإجمالية	متوسط العائد
القروض المضمونة العليا	687.2 مليون دولار	10.8%
القروض الثانوية	312.5 مليون دولار	12.6%

رسوم إدارة الاستثمار

وفي عام 2023، حققت شركة TCPC رسوم إدارة استثمار بلغ مجموعها 22.7 مليون دولار، وهو ما يمثل 3.9% من إجمالي إيراداتها.

ارتفاع رأس المال للمحفظة الاستثمارية

وارتفعت المحفظة الاستثمارية بمبلغ 41.6 مليون دولار في عام 2023، مع ارتفاع صافي قيمة الأصول بنسبة 6.2%.

فئة الاستثمار	القيمة الإجمالية	تقدير
استثمارات الأسهم	215.3 مليون دولار	7.1%
استثمارات الديون	784.6 مليون دولار	5.3%

توزيعات الأرباح

قامت TCPC بتوزيع 1.28 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد من أرباح الأسهم لعام 2023، بإجمالي 54.3 مليون دولار أمريكي تقريبًا من مدفوعات الأرباح.

رسوم المعاملات المالية المهيكلة

وبلغت رسوم معاملات التمويل المهيكل 8.9 مليون دولار أمريكي في عام 2023، وهو ما يمثل 1.5% من إجمالي الإيرادات.

• إجمالي توزيع الإيرادات: 267.8 مليون دولار
• صافي الدخل الاستثماري: 94.6 مليون دولار
• معدل الضريبة الفعلي: 12.3%

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors choose BlackRock TCP Capital Corp. for their capital allocation, especially given the current market structure as of late 2025. The value proposition centers on delivering consistent income while prioritizing the safety of your principal.

The primary draw is the potential for high current income, backed by solid dividend coverage from investment performance. For the third quarter ended September 30, 2025, BlackRock TCP Capital Corp. reported GAAP net investment income of $0.32 per share on a diluted basis. This comfortably out-earned the regular quarterly dividend of $0.25 per share paid to stockholders. Management declared a fourth quarter dividend of $0.25 per share, payable on December 31, 2025. This focus on income is paired with the goal of capital appreciation, though the Net Asset Value (NAV) per share remained stable at $8.71 as of September 30, 2025, flat from the previous quarter.

Shareholders gain direct access to private credit investments that are typically unavailable to the general public. As of September 30, 2025, the investment portfolio held debt and equity positions across 149 portfolio companies, representing a total fair value of approximately $1.7 billion. This provides you with exposure to the middle market through a platform with over 20 years of experience investing through multiple market cycles.

Interest rate protection is a key structural benefit. BlackRock TCP Capital Corp. employs a floating-rate debt structure to guard against rising rates. As of September 30, 2025, approximately 94.2% of the debt portfolio at fair value carried floating interest rates. Furthermore, 95.2% of those floating-rate debt investments included interest rate floors, giving you a defined downside protection on the interest income stream.

The focus on capital preservation is evident in the portfolio's construction, leaning heavily on senior positions. As of the third quarter end, 89.7% of the total portfolio was invested in senior secured debt. To be fair, this is further reinforced by the fact that 83.0% of the total portfolio was in first lien positions. The company has shown tangible progress in credit quality, with non-accruals declining to 3.5% of the portfolio at fair value as of September 30, 2025, down from a peak of 5.6% in the fourth quarter of 2024.

For middle-market companies, BlackRock TCP Capital Corp. offers long-term, flexible financing solutions. The weighted average annual effective yield on the debt portfolio was approximately 11.5% as of September 30, 2025. New investments originated during the third quarter of 2025 carried a weighted average effective yield of 10.1%. The company lends primarily to businesses with established market positions and sustainable competitive advantages.

Here's a quick look at how the portfolio is structured to deliver these value propositions:

• Debt positions represented approximately 90% of the portfolio fair value.
• Equity positions accounted for approximately 10.3% of the portfolio.
• The weighted average annual effective yield on the debt portfolio was 11.5%.
• Total assets stood at approximately $1.8 billion as of September 30, 2025.

The structure of the debt portfolio is central to the income and protection proposition:

Portfolio Attribute	Percentage as of 9/30/2025
Portfolio in Senior Secured Debt	89.7%
Debt Investments with Floating Rates	94.2%
Floating Rate Debt with Interest Rate Floors	95.2% of floating rate debt
Portfolio in First Lien Debt	83.0%

The operational strength supporting these values includes a deep team. BlackRock TCP Capital Corp. benefits from:

• 32 dedicated investment professionals.
• 120+ Capital Markets and Private Equity Partners teams.
• 120+ sector-focused platform credit research professionals.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) - Canvas Business Model: Customer Relationships

BlackRock TCP Capital Corp. maintains direct, long-term relationships with its core customer base: middle-market borrowers and their sponsors. The focus is on lending primarily to companies with established market positions and sustainable competitive advantages, investing across industries where the team has significant knowledge and expertise. This relationship is built on providing direct lending, often in the form of senior secured debt.

As of September 30, 2025, the investment portfolio consisted of debt and equity positions in 149 portfolio companies. The relationship depth is reflected in the portfolio's structure and yield metrics as of that date.

Metric	Value as of September 30, 2025
Total Portfolio Fair Value	Approximately $1.7 billion
Debt Positions as % of Portfolio Fair Value	Approximately 89.7%
First Lien Debt as % of Total Portfolio	83.0%
Weighted Average Annual Effective Yield on Debt Portfolio	Approximately 11.5%
Debt Investments on Non-Accrual Status (Fair Value)	3.5%
Total Investment Acquisitions (Q3 2025)	Approximately $63.1 million

Active engagement with management teams and sponsors of portfolio companies is key to sourcing and managing these assets. The team works closely with borrowers and their sponsors to optimize recovery value, especially in challenged credits. For instance, during the three months ended September 30, 2025, BlackRock TCP Capital Corp. invested approximately $63.1 million, comprised of new investments in 5 new and 2 existing portfolio companies. One investment example from Q2 2025 noted that the credit facility was sourced directly from the sponsor.

For public shareholders, the Investor Relations team manages communication and capital return expectations. The company declared a regular dividend of $0.25 per share for the fourth quarter, payable on December 31, 2025. This was paid following the third quarter Net Investment Income (NII) of $0.32 per share on a GAAP basis for the quarter ended September 30, 2025. To support shareholder value, BlackRock TCP Capital Corp. repurchased 169,964 shares from October 1, 2025, through November 5, 2025, at a weighted average price of $5.80.

Transparent financial reporting is managed through regular disclosures. BlackRock TCP Capital Corp. announced its third quarter 2025 financial results on November 6, 2025, and filed its Form 10-Q with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) the same day. Key figures reported for the quarter ended September 30, 2025, include:

• Net Investment Income (GAAP basis): $27.3 million
• Net Asset Value per Share: $8.71
• Net realized loss for the quarter: $1.14 per share

The lender of influence approach in complex transactions is supported by the structure of the assets held. The portfolio is heavily weighted toward senior secured debt, with 89.7% in senior secured debt as of September 30, 2025. Furthermore, 83.0% of the total portfolio was first lien debt. The strategy emphasizes investments where the team can identify value in unique and complex transactions, leveraging BlackRock's private credit experience.

• Debt investments with floating interest rates: 94.2% of the debt portfolio at fair value as of September 30, 2025.
• Debt investments with interest rate floors: 95.2% of the floating rate debt investments.

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how BlackRock TCP Capital Corp. connects its investment opportunities and its stock to the market and regulators as of late 2025. It's all about getting capital in and reporting the results out.

Public equity market (NASDAQ) for common stock investors

BlackRock TCP Capital Corp. stock trades on the NASDAQ-GS exchange under the ticker symbol TCPC. The channel for equity investors is direct through this exchange, supplemented by investor relations materials.

Here are some key figures related to the public market channel as of late 2025:

Metric	Value/Data Point	Date/Period Reference
Market Cap	$501.41 million	Latest Close (near Dec 2025)
Closing Stock Price	$5.91	Latest Close (near Dec 2025)
52 Week High/Low	$9.72/$5.385	As of latest data
Average Trading Volume	685,718 shares	As of latest data
Annualized Dividend	$1.76	As of latest data
Regular Dividend Declared (Q4 2025)	$0.25 per share	November 6, 2025 announcement

The stock price on December 3, 2025, closed at $6.14, with a daily trading range between a low of $6.00 and a high of $6.18 on that day.

Direct origination channels for new loan investments

The primary channel for sourcing new debt investments is the direct origination capability built upon the Advisor's established track record. This is how BlackRock TCP Capital Corp. finds the middle-market companies it lends to.

The Advisor's history in this channel includes origination and participation in the original syndication of approximately $44.1 billion of leveraged loans to 733 companies since 1999, through December 31, 2024.

Activity in 2025 shows the deployment of capital through this channel:

• Total investment acquisitions for the three months ended March 31, 2025, were approximately $66.0 million.
• Total investment acquisitions for the three months ended June 30, 2025, were approximately $111.5 million.
• New investments during the quarter ended September 30, 2025, had a weighted average effective yield of 10.1%.

The portfolio composition reflects the output of these origination channels as of March 31, 2025:

Investment Type	Percentage of Total Portfolio
First Lien Debt	82.5%
Second Lien Debt	7.5%
Equity Positions	9.9%
Junior Debt	0.1%

Investor Relations website and conference calls

The Investor Relations website at www.tcpcapital.com and the specific section at http://investors.tcpcapital.com serve as the central digital hub for communication. This channel delivers regulatory documents and forward-looking updates.

Key events utilizing this channel in late 2025 include:

• Conference call to discuss Third Quarter Ended September 30, 2025, Financial Results scheduled for November 6, 2025, at 12:00 p.m. Eastern Time.
• The archived replay of the November 6, 2025 call was available through November 13, 2025.
• The Q3 2025 Investor presentation was made available on the site.

Investment banking and syndication partners for debt capital

While BlackRock TCP Capital Corp. focuses on direct origination, the Advisor's experience includes participation in the original syndication of leveraged loans, indicating the use of investment banking and syndication partners for deal flow and distribution. The portfolio composition shows the result of this capital structure focus.

As of March 31, 2025, the weighted-average interest rate on debt outstanding was 5.17%.

The company's available liquidity as of March 31, 2025, was approximately $628.9 million, comprised of approximately $530.0 million in available capacity under its leverage program and $99.1 million in cash and cash equivalents.

SEC filings (10-Q, 10-K) for regulatory disclosure

Regulatory disclosure is channeled directly through the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) website (www.sec.gov) and BlackRock TCP Capital Corp.'s Investor Relations website. These filings are mandatory for a publicly traded Business Development Company (BDC).

Specific 2025 filings mentioned include:

• Form 10-Q for the first quarter ended March 31, 2025, reported Net Investment Income of $32.2 million ($0.38 per share GAAP).
• Form 10-Q for the second quarter ended June 30, 2025, reported Net Investment Income of $27.6 million ($0.32 per share GAAP).
• Form 10-Q for the third quarter ended September 30, 2025, reported Net Investment Income of $27.3 million ($0.32 per share GAAP).

Recent SEC filing dates noted include November 17, 2025, November 6, 2025, and August 7, 2025.

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the key groups BlackRock TCP Capital Corp. serves, which is crucial for understanding where their income comes from and who is investing in their stock. Here are the hard numbers defining those segments as of late 2025.

Public shareholders seeking high-yield dividends from a BDC

• Shares Outstanding as of December 5, 2025: 84.84 million.
• Stock Price at close on December 5, 2025: $6.10.
• Net Asset Value (NAV) per share as of June 30, 2025: $8.71.
• Regular Quarterly Dividend declared for Q2 2025: $0.25 per share.
• Special Dividend declared for Q2 2025: $0.04 per share.
• Price to NAV multiple as of May 8, 2025: 0.77x (based on $7.10 price and $9.18 NAV from Q1 2025).

The ownership split shows a strong retail base, which is typical for a publicly traded BDC focused on yield.

Shareholder Type	Holding Percentage (Nov 2025)
Institutional Investors	25.27%
Retail Investors	74.30%

Established, resilient US middle-market companies needing credit

This is the core lending focus for BlackRock TCP Capital Corp., targeting companies with established positions and sustainable advantages.

• Total Portfolio Fair Value as of September 30, 2025: Approximately $1.7 billion.
• Total Portfolio Companies as of September 30, 2025: 149.
• Percentage of portfolio in Senior Secured Debt as of September 30, 2025: Approximately 90%.
• Percentage of debt portfolio at fair value with floating interest rates (Sept 30, 2025): Approximately 94.2%.
• The US core middle market represents approximately ~200,000 businesses.

Small businesses seeking growth capital

BlackRock TCP Capital Corp. explicitly targets small businesses alongside middle-market firms, often through senior secured lending.

• Average Investment Size in Q2 2025: $11.7 million.
• Average position size for new investments in 2025 year-to-date: Around $7.4 million.
• Percentage of portfolio companies contributing less than 1% of total income (as of Q2 2025): More than 74%.

Private equity sponsors requiring debt financing for buyouts

The connection here is through the management team's extensive network and dedicated capital resources.

• Number of dedicated Capital Markets and Private Equity Partners teams supporting origination: 120+.
• Repeat borrowers accounted for 51% of investment dollars year-to-date as of Q2 2025.

Institutional investors looking for private credit exposure

These investors are served both through the publicly traded BDC and the broader BlackRock platform managed by the same advisor.

• Assets managed by BlackRock's private credit platform as of December 31, 2025: Approximately $63 billion.
• The advisor has invested over $44 billion across more than 730 companies since inception through December 31, 2024.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the direct costs BlackRock TCP Capital Corp. incurs to run its investment operations, which directly impacts the net investment income available for shareholders. These costs are primarily driven by the management agreement with the advisor and the cost of capital used to generate returns.

The structure of these expenses shows a significant portion tied to debt financing, which is typical for a business development company (BDC) using leverage. Furthermore, the advisor fee structure includes waivers, which directly reduce the expense burden for a period.

Here's a quick look at the major components for the second and third quarters of 2025, showing how the cost base shifted slightly:

Expense Component	Q2 2025 Amount	Q3 2025 Amount
Interest and other debt expenses	$17.1 million	$17.02 million
Base management fees (Gross)	$5.5 million	Not explicitly stated, but $1.8 million was waived
Total Operating Expenses (GAAP)	$23.9 million	$25.08 million

The management fee structure is designed to align interests. For instance, in Q2 2025, the advisor waived a portion of the base management fee, which was $1.8 million for that quarter. This practice continued into Q3 2025, where the advisor waived 1/3 of the base management fee for the first three quarters of 2025, with the Q3 waiver also amounting to $1.8 million or $0.02 per share.

You should also track the costs related to credit quality issues, even when they aren't direct write-offs. The level of debt investments on non-accrual status serves as a proxy for potential future costs or write-downs. As of September 30, 2025, this metric stood at 3.5% of the portfolio fair value.

The overall expense profile, excluding debt costs, shows consistency:

• Annualized second quarter expenses (excluding interest/debt): 3.5% of average net assets.
• Annualized third quarter expenses (excluding interest/debt): 3.4% of average net assets.

Regarding performance-based compensation, you noted the hurdle rate:

• Incentive fees were not accrued in Q3 2025 because the Company's cumulative total return did not exceed the total return hurdle as of September 30, 2025.

For the third quarter of 2025, total operating expenses were reported as $0.27 per share, which is a useful metric for ongoing expense control analysis.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

BlackRock TCP Capital Corp. (TCPC) - Canvas Business Model: Revenue Streams

BlackRock TCP Capital Corp. generates its revenue primarily through its middle-market lending activities, focusing on current income generation from its debt investments. The firm's total investment income for the third quarter ended September 30, 2025, was reported at approximately $50.52 million.

The core of the revenue structure is built upon the income derived from its investment portfolio, which as of September 30, 2025, was valued at approximately $1.7 billion across 149 companies, with 89.7% invested in senior secured debt. The weighted average annual effective yield on the total portfolio for Q3 2025 was 11.5%.

The components of the gross investment income per share for Q3 2025 illustrate the mix of cash and non-cash accruals:

Revenue Component (Per Share)	Amount
Recurring cash interest	$0.46
Payment-in-Kind (PIK) interest income	$0.06
Dividend income from equity investments	$0.02
Recurring discount and fee amortization	$0.02
Non-recurring income	$0.03
Total Gross Investment Income Per Share	$0.59

The breakdown of these streams shows the following specific figures:

• Recurring cash interest income from debt investments was $0.46 per share.
• Payment-in-Kind (PIK) interest income represented 9.5% of total investment income for the quarter, amounting to $0.06 per share.
• Fee income components included recurring discount and fee amortization of $0.02 per share, plus non-recurring income of $0.03 per share.
• Dividend income from equity investments was $0.02 per share.

The resulting profitability metric, Net Investment Income, which is the primary measure of recurring operational earnings before capital gains/losses, was $27.3 million for Q3 2025.

This Net Investment Income of $27.3 million translated to $0.32 per share on a diluted basis for the quarter ended September 30, 2025.