Teck Resources Limited (TECK): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت على حق بالتأكيد في التركيز على التحول الهائل لشركة Teck Resources Limited: بيع أعمال الفحم لصناعة الصلب، التي أغلقت في يوليو 2024 مقابل 6.9 مليار دولار أمريكي متوقع (9.5 مليار دولار كندي)، جعل من Teck شركة منجم للنحاس والزنك تعمل بشكل خالص، لكن المحور ليس سلسًا. في حين أن الشركة تمتلك الآن سيولة بقيمة 10.0 مليارات دولار، فإن مشروع كويبرادا بلانكا 2 (QB2) المهم في تشيلي لا يزال يواجه صعوبات، حيث تم تعديل توجيهات إنتاج النحاس لعام 2025 إلى 415000 إلى 465000 طن بسبب العقبات التشغيلية المستمرة وزيادة الإنتاج بمقدار 4 مليارات دولار عن الميزانية. إن فرصة إعادة تقييم التقييم هائلة، ولكنها تتوقف بالكامل على إصلاح مخاطر تنفيذ QB2.

Teck Resources Limited (TECK) - تحليل SWOT: نقاط القوة

القوة الأساسية لشركة Teck Resources Limited هي محورها النهائي للمعادن التي تتحول إلى الطاقة - النحاس والزنك - وهي خطوة عززتها بيع أعمال الفحم الخاصة بصناعة الصلب في عام 2024. إن عملية إعادة التموضع هذه، المدعومة بميزانية عمومية قوية، تمنح الشركة القوة المالية لتمويل خط أنابيب نمو النحاس الكبير الخاص بها، وهي بالتأكيد لعبة ذكية طويلة المدى.

نمو النحاس مدفوع بمشروع كويبرادا بلانكا 2 (QB2) في تشيلي.

يعد مشروع Quebrada Blanca 2 (QB2) في تشيلي هو المحرك الرئيسي لإنتاج النحاس المستقبلي لشركة Teck Resources، وهو معدن مهم للكهرباء العالمية. ورغم أن التكثيف الأولي واجه بعض الرياح المعاكسة، فإن الإمكانات على المدى الطويل هائلة. ومن المتوقع أن يعزز المشروع بشكل كبير إنتاج النحاس الإجمالي لشركة Teck Resources بحوالي 75% مع مرور الوقت، مما يضع الشركة في موقع يمكنها من تلبية الطلب المتزايد على المعادن منخفضة الكربون. تهدف Teck Resources إلى زيادة إجمالي إنتاجها السنوي من النحاس إلى ما يقرب من 800.000 طن قبل نهاية العقد. هذه قفزة كبيرة.

فيما يلي الحسابات السريعة للإنتاج على المدى القريب: أحدث توجيهات إنتاج النحاس السنوية لعام 2025 لـ QB2 تتراوح بين 170.000 و 190.000 طن. يعد هذا تنقيحًا للتقديرات السابقة الأعلى بسبب التوقف اللازم لتطوير مرفق إدارة المخلفات (TMF) وانقطاع تحميل السفن، لكنه لا يزال يمثل مصدرًا رئيسيًا جديدًا للإمداد. من المتوقع الآن أن يتراوح إجمالي إنتاج النحاس السنوي لعام 2025 لشركة Teck Resources بين 470.000 و 525.000 طن.

أصول الزنك عالية الجودة وطويلة العمر، بما في ذلك منجم Red Dog.

تحتفظ Teck Resources بأساس قوي من الزنك، وهو معدن صناعي رئيسي، يرتكز على منجم Red Dog ذو المستوى العالمي في ألاسكا. يوفر هذا الأصل تدفقًا نقديًا مستقرًا وعالي الجودة يساعد في تمويل استراتيجية نمو النحاس. في الواقع، يعد منجم Red Dog وحده أحد أكبر منتجي الزنك في العالم.

يظل الأداء التشغيلي قويًا، حتى مع تطور خطط الألغام. بالنسبة للسنة المالية 2025، فإن الزنك المتوقع لشركة Red Dog في إنتاج التركيز يتراوح بين 430.000 و 470.000 طن. من المتوقع أن يتراوح إجمالي إنتاج الزنك المركز في الشركة لعام 2025 بين 525.000 و 575.000 طن. ولكي نكون منصفين، يعد هذا انخفاضًا طفيفًا عن 615.900 طن تم إنتاجها في عام 2024، لكنه لا يزال يمثل كمية هائلة من المواد عالية الجودة. بالإضافة إلى ذلك، يعتبر التنفيذ التجاري لـ Red Dog ممتازًا؛ وصلت مبيعات مركزات الزنك في الربع الثالث من عام 2025 إلى مستوى مثير للإعجاب 272,800 طنمتجاوزة النطاق التوجيهي البالغ 200.000 إلى 250.000 طن لهذه الفترة.

ميزانية عمومية وسيولة قوية، مما يوفر مرونة مالية للنمو.

تعد الصحة المالية للشركة من نقاط القوة الرئيسية، حيث توفر المرونة اللازمة للتغلب على تقلبات السوق وتمويل مشاريع النمو كثيفة رأس المال. وقد عزز البيع الاستراتيجي لأعمال الفحم هذا الموقف بشكل كبير، مما جعل Teck Resources شركة ذات دخل صافي في وقت ما في عام 2025.

اعتبارًا من 23 يوليو 2025، أبلغت Teck Resources عن سيولة إجمالية قدرها 8.9 مليار دولار، والتي تضمنت رصيدًا نقديًا كبيرًا قدره 4.8 مليار دولار. تعد هذه المرونة المالية أمرًا بالغ الأهمية لإدارة مرحلة تكثيف QB2 وتطوير مشاريع النحاس الأخرى مثل Zafranal وSan Nicolás. تعتبر مقاييس الرافعة المالية للشركة متحفظة، حيث يبلغ صافي الدين إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة فقط 0.1x اعتبارًا من 30 يونيو 2025.

فيما يلي لمحة سريعة عن قوة الميزانية العمومية اعتبارًا من منتصف عام 2025:

الفصل الاستراتيجي لأعمال الفحم في صناعة الصلب، والحد من المخاطر البيئية والاجتماعية والمتعلقة بالحوكمة (ESG).

كان البيع الكامل لأعمال الفحم في صناعة الصلب (Elk Valley Resources) في يوليو 2024 بمثابة خطوة استراتيجية تحويلية عالية التأثير. أدت هذه الصفقة على الفور وبشكل كبير إلى خفض المخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) لشركة Teck Resources profile, مما يجعل الشركة منتجًا للمعادن التي تمر بمرحلة انتقالية للطاقة.

يوفر هذا الفصل سردًا واضحًا ومركزًا للمستثمرين الذين يعطون الأولوية للاستدامة والاقتصاد الأخضر. أدى بيع الحصة المتبقية البالغة 77٪ لشركة Glencore إلى عائدات نقدية كبيرة تبلغ حوالي دولار أمريكي6.9 مليار دولار (9.5 مليار دولار كندي). لدى Teck Resources خطة واضحة لهذه الصناديق:

• برنامج تخفيض الديون يصل إلى 2.75 مليار دولار.
• إجمالي العوائد النقدية للمساهمين 3.5 مليار دولار.
• النقدية المحتجزة لتمويل مشاريع النحاس ذات القيمة المتراكمة.

يتيح ذلك لشركة Teck Resources تركيز اهتمام رأس المال والإدارة بشكل كامل على النحاس والزنك، وهما عنصران ضروريان للسيارات الكهربائية والطاقة المتجددة والبنية التحتية. إنه نموذج عمل أنظف وأكثر تركيزًا.

Teck Resources Limited (TECK) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

مخاطر التنفيذ الكبيرة وتجاوزات التكاليف الرأسمالية المرتبطة بتكثيف مشروع QB2.

أنت تنظر إلى استراتيجية نمو النحاس لشركة Teck Resources Limited، وبصراحة، يظل مشروع Quebrada Blanca المرحلة 2 (QB2) في تشيلي هو الخطر الأكثر أهمية على المدى القريب. ظلت مشكلات التنفيذ مستمرة، مما أدى إلى ترجمتها مباشرة إلى معاناة مالية وضربة كبيرة لمصداقية الشركة. كلف المشروع ما يقدر بنحو 4 مليارات دولار فوق ميزانيته الأصلية، وتم تسليمه بعد سنوات من الموعد المحدد، وهي تكلفة باهظة تجاوزتها جميع المقاييس.

يتمثل العائق التشغيلي الأساسي في منشأة إدارة المخلفات (TMF)، حيث أدى بطء تصريف الرمال إلى الحد من قدرة المعالجة وخفض الإنتاج القسري. وهذا ليس مجرد خلل فني؛ إنها مشكلة هيكلية أجبرت الشركة على تأجيل مشاريع النمو الكبرى الأخرى حتى يستقر QB2. إليك الرياضيات السريعة حول تأثير التكلفة:

• ارتفعت النفقات الرأسمالية المستدامة لعمليات النحاس الخاصة بشركة Teck Resources Limited في عام 2025 إلى نطاق يقارب 940 مليون دولار إلى 1,010 مليون دولاروهي زيادة حادة عن التقديرات السابقة البالغة 600 مليون دولار إلى 670 مليون دولار.
• عانى محمل السفن في منشأة ميناء QB من انقطاع الخدمة، ومن المتوقع الآن أن تمتد الإصلاحات إلى النصف الأول من عام 2026مما يزيد من تعقيد الخدمات اللوجستية والمسار إلى عمليات الحالة المستقرة.

التعرض لعدم الاستقرار السياسي والتنظيمي، خاصة في شيلي وبيرو.

إن العمل في أمريكا اللاتينية، وخاصة في الدول الغنية بالموارد مثل تشيلي وبيرو، يعني أنك تواجه دائمًا مخاطر سياسية وتنظيمية مرتفعة. Teck Resources Limited ليست محصنة. إن أصول الشركة الرئيسية في أمريكا الجنوبية، كويبرادا بلانكا وكارمن دي أنداكولو في تشيلي، بالإضافة إلى حصتها البالغة 22.5% في شركة كومبانيا مينيرا أنتامينا إس إيه في بيرو، تجعلها عرضة للتحولات التشريعية والاجتماعية.

في شيلي، على سبيل المثال، من المقرر أن تنتهي اتفاقية الاستقرار الضريبي لمنجم كارمن دي أنداكولو في عام 2027. وبمجرد انتهاء هذه الاتفاقية، سيخضع المنجم لنظام حقوق التعدين التشيلي الجديد الأكثر صرامة. وهذا تاريخ واضح وثابت للارتفاع المحتمل في تكاليف التشغيل. ويتعين عليك أن تأخذ في الاعتبار حالة عدم اليقين التنظيمي هذه، بالإضافة إلى المخاطر الدائمة المتمثلة في الاضطرابات الاجتماعية والتغيرات غير المتوقعة في قوانين التعدين، باعتبارها نقطة ضعف مادية يمكن أن تعطل التوقعات طويلة المدى.

الاعتماد على عدد قليل من عمليات التعدين واسعة النطاق بالنسبة لغالبية الإيرادات.

بعد بيع أعمال الفحم الخاصة بصناعة الصلب في عام 2024، ركزت شركة Teck Resources Limited على المعادن الانتقالية للطاقة بشكل خالص مع التركيز على النحاس والزنك. على الرغم من أن هذا المحور سليم من الناحية الاستراتيجية على المدى الطويل، فقد ركز إيرادات الشركة ومخاطر التشغيل على عدد أقل من الأصول واسعة النطاق، في المقام الأول Quebrada Blanca وHighland Valley Copper للنحاس، وTrail Operations للزنك المكرر.

تبلغ إيرادات الشركة اللاحقة للاثني عشر شهرًا (TTM) لعام 2025 تقريبًا 7.45 مليار دولار. عندما تكون مجموعة من المناجم مسؤولة عن توليد الجزء الأكبر من تلك الإيرادات، فإن أي مشكلة تشغيلية واحدة تصبح نقطة ضعف فورية على مستوى الشركة. إن تخفيضات الإنتاج المتزامنة في كل من QB2 وHighland Valley Copper في عام 2025 هي مثال مثالي على هذه المخاطر المركزة.

احتمال حدوث اضطرابات تشغيلية تؤثر على توجيهات الإنتاج.

وتتمثل نقطة الضعف الأكبر في التأثير الملموس للقضايا التشغيلية على الإنتاج وتوجيه التكلفة، والذي تمت مراجعته نزولاً عدة مرات في عام 2025. وهذا الافتقار إلى القدرة على التنبؤ يقوض ثقة المستثمرين. تم تخفيض التوجيه الإجمالي لإنتاج النحاس لعام 2025 بحوالي 11٪ إلى 12٪ في النصف الأخير من العام.

يوضح الجدول التالي المراجعة الهبوطية الكبيرة في إرشادات إنتاج النحاس لعام 2025 للعمليات الرئيسية:

وما يخفيه هذا التقدير هو الارتفاع المقابل في التكاليف. إن انخفاض حجم الإنتاج مقابل نفقات التشغيل الثابتة يعني ارتفاع التكلفة لكل وحدة. ارتفع صافي تكاليف الوحدة النقدية للنحاس في عام 2025 إلى ما يتراوح بين 2.65 دولارًا و3.00 دولارًا للرطل الواحد من 2.25 دولارًا إلى 2.45 دولارًا للرطل السابق. هذه قفزة مادية واضحة تؤثر على الهوامش، حتى مع ارتفاع أسعار النحاس.

Teck Resources Limited (TECK) - تحليل SWOT: الفرص

ارتفاع الطلب العالمي على النحاسوهو معدن مهم لانتقال الطاقة والمركبات الكهربائية.

التحول الهيكلي للطلب على النحاس هي أكبر فرصة منفردة لشركة Teck Resources. إن تحول الطاقة العالمية -الكهرباء، والطاقة المتجددة، والشبكات الذكية- يخلق عجزا غير مسبوق في العرض. بصراحة، السوق يحتاج إلى مناجم جديدة، وبسرعة.

الطلب على النحاس ومن المتوقع أن يصل إنتاج السيارات الكهربائية وحدها إلى 1.2 مليون طن بحلول عام 2025، وهو ما يمثل ما يقرب من 5% من إجمالي الطلب العالمي على النحاس. ويتوقع المحللون دعمًا قويًا للأسعار، حيث من المتوقع أن يتراوح متوسط ​​الأسعار بين 8800 دولار و9500 دولار للطن في عام 2025، وتشهد بعض التوقعات ارتفاعًا إلى 12000 دولار للطن في النصف الأول من عام 2026 بسبب تشديد العرض.

وإليك الحسابات السريعة: من المتوقع أن ينمو الطلب العالمي على النحاس بنسبة تزيد عن 40% بحلول عام 2040، لكن خطوط العرض الحالية لا تواكب هذه الوتيرة. وهذا يخلق رياحًا خلفية قوية تدوم عقدًا من الزمن لشركة منتجة تركز على النحاس مثل Teck Resources.

إمكانية إعادة تصنيف التقييم كشركة معادن أساسية خالصة بعد الانفصال.

كان التحول الاستراتيجي للشركة بعيدًا عن الفحم في صناعة الصلب في عام 2024، والذي أعاد وضعها كشركة معادن انتقالية للطاقة، هو الخطوة الأولى نحو إعادة تصنيف التقييم بشكل كبير. لكن الفرصة في الأمد القريب أعظم: الدمج المقترح بين شركتين متساويتين مع شركة Anglo American plc، والذي أُعلن عنه في سبتمبر/أيلول 2025.

سيؤدي الاندماج، الذي ينتظر تصويت المساهمين في 9 ديسمبر 2025، إلى إنشاء "Anglo Teck"، وهي شركة عالمية رائدة في مجال المعادن الحيوية ومقرها في كندا وأكبر خمس شركات عالمية. النحاس منتج. تتيح هذه الخطوة لمساهمي Teck مشاركة جميع الأسهم في شركة أكبر وأكثر مرونة ومرونة من الناحية الإستراتيجية، وهو ما يعد حافزًا قويًا لفتح القيمة التي لم تتمكن خطة الانفصال السابقة من تحقيقها. سيحصل الكيان المدمج على الفور على مضاعفات متميزة نظرًا لحجمه وتركيزه على المعادن المهمة. هذا اقتراح مقنع بالتأكيد.

استكشاف وتطوير خط أنابيب النحاس الواسع، مما يزيد من الطاقة الإنتاجية المستقبلية.

تمتلك Teck Resources مسارًا واضحًا وممولًا لتنمية نشاطها السنوي النحاس ليصل إنتاجها إلى حوالي 800 ألف طن سنويًا قبل نهاية العقد، وهو رقم أساسي لقيمتها على المدى الطويل. ويرتكز هذا النمو على مجموعة من المشاريع عالية الجودة.

في حين تم تعديل 2025 النحاس انخفض توجيه الإنتاج عند 415.000 إلى 465.000 طن بسبب التحديات التشغيلية في Quebrada Blanca (QB) وHighland Valley Copper (HVC)، وتكمن الفرصة في مشاريع التطوير والتطوير المستقبلية. ويتم بالفعل نشر رأس المال، مما يضمن توفير القدرات المستقبلية لتلبية الطلب العالمي المتسارع.

نمو سوق الزنك مدفوعًا بالإنفاق على البنية التحتية والتطبيقات المضادة للتآكل.

بينما النحاس تتصدر العناوين الرئيسية، تظل أعمال الزنك الخاصة بشركة Teck Resources فرصة قوية ذات هامش ربح مرتفع، خاصة مع تسارع الإنفاق على البنية التحتية العالمية. يعد الاستخدام الأساسي للزنك في جلفنة الفولاذ لتطبيقات مقاومة التآكل هو المستفيد المباشر من زيادة برامج البناء والبنية التحتية في جميع أنحاء العالم.

تعد عمليات Trail الخاصة بالشركة أحد الأصول الرئيسية، وبينما من المتوقع أن يتراوح إنتاج الزنك المكرر لعام 2025 بين 190.000 و230.000 طن، فإن التوقعات طويلة المدى تشير إلى العودة إلى القدرة الكاملة التي تتراوح بين 260.000 إلى 300.000 طن في عامي 2027 و2028. إضافة مشروع سان نيكولاس، الذي من المتوقع أن ينتج 147.000 طن سنويًا سنويا من الزنك في السنوات الخمس الأولى، مما يعزز هذا القطاع.

يوفر هذا العمل استقرارًا أساسيًا للتدفق النقدي، حيث من المتوقع أن تكون تكاليف الوحدة النقدية الصافية للزنك لعام 2025 منخفضة باستمرار عند 0.45 دولارًا أمريكيًا إلى 0.55 دولارًا أمريكيًا للرطل الواحد. يعتبر قطاع الزنك بمثابة توازن موثوق لتقلبات دورة نمو النحاس.

• المستهدف لعام 2025 إنتاج الزنك المركز: 525.000 إلى 575.000 طن.
• إمدادات جديدة من مشروع سان نيكولاس: 147.000 طن سنويًا من الزنك.
• الزنك ضروري للسياسة الصناعية والأمن القومي.

Teck Resources Limited (TECK) - تحليل SWOT: التهديدات

استمرار التراجع في أسعار السلع الأساسية العالمية للنحاس والزنك

التهديد الرئيسي للأداء المالي لشركة Teck Resources هو التراجع الحاد والمستمر في أسعار معادنها الأساسية، وهي النحاس والزنك. في حين أن الأسعار التي حققتها الشركة في الربع الأول من عام 2025 كانت قوية - النحاس عند 4.27 دولارًا أمريكيًا للرطل والزنك عند 1.28 دولارًا أمريكيًا للرطل - إلا أن التباطؤ الاقتصادي العالمي يظل احتمالًا حقيقيًا، مما يؤثر بشكل واضح على الطلب. إن تركيز الشركة على المعادن التي تتحول إلى طاقة (النحاس والزنك) يعني أن إيراداتها حساسة للغاية لتقلبات السوق، على عكس نموذجها المتنوع السابق الذي شمل الفحم لصناعة الصلب.

إليك الحساب السريع: انخفاض سعر النحاس يترجم مباشرة إلى ارتفاع تكاليف الوحدة الفعالة. على سبيل المثال، إذا انخفض سعر النحاس، فإن توجيه صافي تكلفة الوحدة النقدية لعام 2025، والذي يتم تنقيحه حاليًا إلى 1.90 دولارًا أمريكيًا - 2.05 دولارًا أمريكيًا للرطل الواحد لأعمال النحاس بأكملها، يصبح هامشًا أكثر تشددًا، أو حتى خسارة، للأصول ذات التكلفة الأعلى مثل كويبرادا بلانكا. لقد رأينا هذا الخطر في الربع الأول من عام 2025، حيث أشار الرئيس التنفيذي إلى تباطؤ اقتصادي عالمي وشيك، حتى عندما أعرب عن تفاؤله بشأن الطلب على المدى الطويل. وتشكل دورة الأسعار القصيرة الأجل الخطر الحقيقي.

زيادة الضرائب على التعدين ومعدلات الإتاوة في ولايات التشغيل الرئيسية

تواجه شركة Teck مخاطر تنظيمية كبيرة من الحكومات في مناطق عملها الرئيسية - تشيلي وبيرو - التي تسعى بنشاط للحصول على حصة أكبر من أرباح التعدين. تعتبر هذه الولايات القضائية ضرورية لاستراتيجية نمو النحاس لشركة Teck، لذا فإن أي تغيير يمكن أن يؤثر على التدفق النقدي واقتصاديات المشروع على الفور.

في تشيلي، حيث تقع عملية كويبرادا بلانكا (QB) الحيوية، تطبق ضريبة التعدين المحددة التشيلية الحالية مقياسًا تدريجيًا تدريجيًا من 5٪ إلى 14٪ على هامش التشغيل لمشروع QB حتى عام 2037، بسبب اتفاقية الاستقرار الضريبي. بمجرد انتهاء هذه الاتفاقية، سيدخل نظام حقوق التعدين التشيلي الجديد الذي تم سنه في عام 2023 حيز التنفيذ، والذي يتضمن مكونًا ثابتًا بنسبة 1٪ على عائدات النحاس بالإضافة إلى مكون قائم على الربح. وهذا تهديد واضح وطويل الأمد لربحية المشروع.

كما أن نظام ضريبة التعدين في بيرو، الذي يغطي منجم أنتامينا (تمتلك شركة تيك فائدة بنسبة 22.5%)، يفرض بالفعل ضريبة التعدين الخاصة ورسوم التعدين المعدلة، والتي يمكن أن تتراوح من 3% إلى 20.4% على هامش التشغيل. هذا الدفع المستمر لزيادة الإيرادات الحكومية من الدول الغنية بالموارد يعمل بمثابة رياح معاكسة دائمة لصافي الدخل.

التحديات التشغيلية، مثل النزاعات العمالية أو الأحوال الجوية السيئة، التي تؤثر على المناجم الكبرى

تشكل مخاطر التنفيذ التشغيلي تهديدًا كبيرًا على المدى القريب، كما يتضح من المراجعات المتعددة لتوجيهات الإنتاج في عام 2025. وهذه التحديات ليست مجرد تحديات لمرة واحدة؛ وهي تشمل العوامل الجيولوجية والفنية والخارجية مثل قضايا الطقس والعمل التي يصعب السيطرة عليها.

تركزت أهم القضايا في عام 2025 على عملية Quebrada Blanca (QB) في تشيلي وHighland Valley Copper (HVC) في كندا. شهد منجم QB، أحد أصول النمو الرئيسية، إغلاقًا لمدة 18 يومًا في الربع الأول من عام 2025 لأعمال الصيانة والموثوقية، بالإضافة إلى انقطاع التيار الكهربائي في جميع أنحاء البلاد وسوء الأحوال الجوية. أدى هذا، إلى جانب تعقيدات مرفق إدارة المخلفات المستمرة (TMF)، إلى إجراء مراجعة كبيرة لتوقعات عام 2025.

فيما يلي ملخص للتأثيرات التشغيلية الرئيسية وتصاعد التكاليف في عام 2025:

كما أن ظروف الجفاف في تشيلي لا تزال تمثل خطرًا مستمرًا بسبب الطقس على عمليات التعدين كثيفة الاستخدام للمياه، بالإضافة إلى التحدي المتمثل في جذب العمالة الماهرة والاحتفاظ بها في قطاع التعدين في كندا يضيف طبقة من مخاطر رأس المال البشري.

المنافسة من شركات التعدين الكبرى الأخرى على أصول التطوير الرئيسية وخصائص الاستكشاف

تعمل Teck في سوق عالمية شديدة التنافسية، حيث تتنافس باستمرار مع الشركات الكبرى الأخرى للحصول على أصول جديدة واعدة من النحاس والزنك. إن تحول الشركة إلى التركيز على المعادن التي تتحول إلى طاقة خالصة، بعد بيع أعمال الفحم الخاصة بصناعة الصلب لشركة جلينكور، يضع ضغوطًا هائلة على خط أنابيب نمو النحاس الخاص بها. وتتواجد شركات Glencore وAnglo American وBHP وRio Tinto جميعها في السوق للحصول على أصول مماثلة، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاستحواذ وتعقيد تأمين النمو المستقبلي.

المنافسة شديدة، خاصة في مناطق التشغيل الأساسية لشركة Teck:

• شيلي: تتنافس شركة Teck بشكل مباشر مع الشركات العالمية العملاقة مثل Anglo American وRio Tinto وFreeport-McMoRan على عقارات التنقيب وحقوق التطوير.
• بيرو: ويعمل منجم أنتامينا، وهو مشروع مشترك، في بيئة تنافسية للغاية حيث تسعى الشركات الكبرى الأخرى أيضًا إلى توسيع وجودها.
• عطاءات الأصول: أي مشروع نحاس مستقبلي تحاول شركة Teck فرض عقوبات عليه، مثل مشروع Zafranal في بيرو (حيث من المتوقع صدور قرار عقوبات محتمل في النصف الثاني من عام 2025)، سيواجه عطاءات قوية وتدقيقًا من المنافسين، مما يزيد من النفقات الرأسمالية المطلوبة.

إن الحجم الهائل والقوة المالية للمنافسين مثل أنجلو أمريكان وجلينكور - والتي استحوذت الأخيرة على أعمال الفحم في تيك مقابل 7.3 مليار دولار - يعني أن تيك يجب أن تكون استراتيجية ودقيقة بشكل واضح في تخصيص رأس المال لتأمين خط نموها طويل الأجل ضد المنافسين الأثرياء. يجب أن يكونوا على حق في كل استثمار كبير.