شركة Tenet Healthcare Corporation (THC): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تحليل واضح وقابل للتنفيذ لموقف شركة Tenet Healthcare Corporation (THC)، وبصراحة، تدور القصة حول محورها في الرعاية المتنقلة. لقد نشروا أرقامًا قوية لعام 2025، ولكن لا يزال يتعين عليك مراقبة الرافعة المالية ومخاطر السياسة. فيما يلي الحساب السريع لزخمهم: رفعت الشركة توجيهاتها المعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بالكامل إلى مجموعة من 4.47 مليار دولار ل 4.57 مليار دولار، مما يدل على القوة التشغيلية في جميع المجالات. وهذا أداء قوي بالتأكيد، ولكن دعونا نتعمق في العناصر الأساسية الأربعة التي تدفع هذه القيمة.

شركة تينيت للرعاية الصحية (THC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تعد United Surgical Partners International (USPI) محرك النمو الأساسي.

يمكنك أن ترى بوضوح أن المحور الاستراتيجي لشركة Tenet Healthcare Corporation يؤتي ثماره لأن United Surgical Partners International (USPI)، منصة مركز الجراحة المتنقلة (ASC)، أصبحت الآن محرك النمو الأساسي بلا منازع. هذه الشريحة لا تنمو فقط؛ إنه يقود الأداء المالي المتفوق للمؤسسة بأكملها. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، حقق قطاع الرعاية المتنقلة أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قدرها 492 مليون دولار، بمناسبة قوية 12.1% زيادة عن العام السابق.

ويأتي هذا النمو بشكل منهجي، ويدعمه إضافة مرافق جديدة وتوسيع الخدمات في المرافق القائمة. استحوذت الشركة 11 المراكز الإسعافية وفتحها 2 مراكز دي نوفو (المبنية حديثًا) في الربع الثالث من عام 2025 وحده. إنهم يستثمرون بنشاط، حيث تم تنفيذ عمليات الاندماج والاستحواذ منذ عام حتى الآن 290 مليون دولار. من المتوقع أن تكون توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 المعدلة لـ USPI بين 2.00 مليار دولار و 2.04 مليار دولار. يعد هذا تدفقًا قويًا ومتسقًا للإيرادات ذات هامش الربح المرتفع.

يحتفظ القطاع المتنقل (USPI) بهامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) مرتفع يبلغ حوالي 38.6%.

إن جودة إيرادات USPI لا تقل أهمية عن حجمها. يحتفظ القطاع المتنقل بهامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) مرتفع بشكل استثنائي، والذي بلغ مستوى مثيرًا للإعجاب 38.6% في الربع الثالث من عام 2025. ويعد هذا الأداء الهامشي مؤشرًا واضحًا على الكفاءة التشغيلية ومزيج الدافع المناسب، والذي يميل بشكل كبير نحو التأمين التجاري.

إن هيكل التكلفة المتأصل لـ ASCs - النفقات العامة المنخفضة مقارنة بالمستشفيات التقليدية - يجعل هذا الهامش مستدامًا. بالنسبة لك، هذا يعني أن شركة Tenet Healthcare Corporation لديها دفاع مدمج ضد ضغوط التكلفة على مستوى الصناعة مثل العمالة والإمدادات. كان نمو إيرادات المنشأة نفسها في هذا القطاع قويًا عند 8.3% في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح أنهم يحصلون على المزيد من الإيرادات من خلال تواجدهم الحالي، وليس فقط من عمليات الاستحواذ.

تقليص المديونية بشكل كبير، مع تحسن نسبة صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 2.30 مرة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

لقد تحسنت قوة الميزانية العمومية للشركة بشكل كبير، وهو ما يعد فوزًا كبيرًا للاستقرار المالي. ومن خلال عمليات التصفية الإستراتيجية والأرباح القوية، تمكنت شركة Tenet Healthcare Corporation من خفض عبء ديونها بشكل كبير. تحسنت نسبة صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى مستوى صحي 2.30x اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

ها هي الرياضيات السريعة: ذلك 2.30x انخفضت نسبة الرافعة المالية من 2.54x في نهاية عام 2024. ويوفر هذا التخفيض مرونة مالية كبيرة، مما يسمح للشركة بتخصيص رأس المال لمبادرات النمو مثل USPI M&A وإعادة شراء الأسهم، مع 1.188 مليار دولار في الأسهم المعاد شراؤها منذ بداية العام وحتى الربع الثالث من عام 2025.

توليد تدفق نقدي حر قوي لعام 2025، يصل إلى 2.16 مليار دولار أمريكي منذ بداية العام وحتى الربع الثالث من عام 2025.

يعد توليد التدفق النقدي قوة هائلة، مما يمنح الإدارة خيارًا. أنتجت شركة Tenet Healthcare Corporation تدفقًا نقديًا مجانيًا كبيرًا قدره 2.163 مليار دولار للأشهر التسعة الأولى من عام 2025. أدى هذا الأداء القوي إلى رفع الشركة توقعاتها للتدفقات النقدية الحرة لعام 2025 بالكامل إلى مجموعة من 2.275 مليار دولار ل 2.525 مليار دولار.

هذه الأموال هي الوقود لاستراتيجيتهم. ما يخفيه هذا التقدير هو النقد المتاح بعد التوزيعات على الحصص غير المسيطرة (NCI)، وهو الرقم الأكثر أهمية للمساهمين العاديين. وهذا الرقم قوي أيضًا، مع توقعات مرتفعة بـ 1.495 مليار دولار ل 1.695 مليار دولار لعام كامل 2025.

التحول الناجح إلى خدمات عالية الدقة وأفضل مزيج من الدافع في كلا القطاعين.

لقد نجح فريق الإدارة في تنفيذ استراتيجية للتركيز على الخدمات عالية الدقة، والتي تعد أكثر تعقيدًا، وإجراءات سداد أعلى، ومزيج أفضل للدافعين، مما يعني المزيد من المرضى المؤمن عليهم تجاريًا. وهذا عامل حاسم لتوسيع الهامش.

في القطاع الإسعافي، يكون التركيز على الإجراءات المعقدة واضحًا. ارتفع صافي إيرادات المنشأة الجراحية نفسها لكل حالة بنسبة 6.1% في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى هذا التحول. على سبيل المثال، زاد إجمالي عمليات استبدال المفاصل في نفس المنشأة في مراكز USPI بشكل كبير 11.1% في الربع الثالث من عام 2025.

حتى قطاع المستشفيات يستفيد. ارتفع صافي إيرادات خدمة المرضى في نفس المستشفى لكل قبول معدّل بنسبة 5.9% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. ويعزى هذا النمو بشكل مباشر إلى مزيج الدافع المناسب والخدمات عالية الدقة المقدمة الآن في مرافق الرعاية الحادة، مثل رعاية القلب والتصوير المتطور.

• ارتفع صافي إيرادات USPI للمنشأة نفسها لكل حالة 6.1% (الربع الثالث 2025).
• نما إجمالي عمليات الاستبدال المشتركة في نفس المنشأة من USPI 11.1% (الربع الثالث 2025).
• ارتفع صافي إيرادات المستشفى نفسه لكل قبول معدّل 5.9% (الربع الثالث 2025).

الخطوة التالية: يجب عليك أن تصمم نموذجًا لتأثير مستدام 38.6% هامش USPI على التقييم الإجمالي للمؤسسة بحلول يوم الجمعة.

شركة تينيت للرعاية الصحية (THC) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

لا يزال إجمالي الدين المطلق مرتفعًا عند 13.18 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025.

أنت بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على الرافعة المالية للميزانية العمومية لشركة Tenet Healthcare Corporation (THC). ويظل إجمالي الديون المطلقة للشركة يشكل عبئا ماليا كبيرا، حيث يبلغ حوالي 13.18 مليار دولار اعتبارًا من الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025. يعد مستوى الدين المرتفع هذا ضعفًا هيكليًا، مما يخلق مصاريف فائدة كبيرة تؤثر على أرباح التشغيل وتحد من مرونة رأس المال للاستثمارات الإستراتيجية خارج محرك النمو الأساسي، United Surgical Partners International (USPI).

لكي نكون منصفين، ركزت الشركة على تقليص المديونية، وتحسنت نسبة الرافعة المالية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بشكل كبير من 5.86x في عام 2017 إلى 2.30x اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. ومع ذلك، فإن الرقم المطلق للديون طويلة الأجل البالغ 13.102 مليار دولار يعني أن أي رياح معاكسة تشغيلية غير متوقعة أو ارتفاع في أسعار الفائدة يمكن أن يضغط بسرعة على التدفق النقدي وتغطية خدمة الديون. الديون المرتفعة هي رياح معاكسة مستمرة.

تُظهر أحجام المستشفيات إشارات متضاربة، مع انخفاض بعض زيارات العيادات الخارجية والعمليات الجراحية في المستشفيات على أساس سنوي.

في حين يركز السرد العام على النمو، فإن اتجاهات الحجم الأساسية في قطاع عمليات المستشفيات تظهر إشارات متضاربة، وهو ما يمثل ضعفًا واضحًا. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، لم تكن أحجام نفس المستشفى إيجابية بشكل موحد على أساس سنوي. وعلى وجه التحديد، انخفضت زيارات العيادات الخارجية في نفس المستشفى، والتي تشمل زيارات غرفة الطوارئ للمرضى الخارجيين، بنسبة (1.5)%.

فيما يلي الحسابات السريعة للإشارات المختلطة للربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالعام السابق:

• القبول في نفس المستشفى: زيادة بنسبة 1.5%
• القبول المعدل في نفس المستشفى: زيادة بنسبة 1.4%
• الحالات الجراحية في نفس المنشأة (على مستوى النظام): زيادة بنسبة 2.1%
• زيارات العيادات الخارجية في نفس المستشفى: انخفاض (1.5)%

يشير الانخفاض في زيارات العيادات الخارجية إلى أن المنافسة، خاصة من الأماكن غير المستشفيات منخفضة التكلفة مثل تلك الموجودة في قطاع USPI، لا تزال تؤثر على نموذج المستشفى التقليدي. أنت بحاجة إلى مراقبة هذا المقياس بدقة.

الاعتماد بشكل كبير على التمويل الحكومي، مع توقع مدفوعات تكميلية بقيمة 1.1 مليار دولار إلى 1.2 مليار دولار لبرنامج Medicaid لعام 2025.

تتلخص إحدى نقاط الضعف الرئيسية التي تعاني منها شركة تينيت للرعاية الصحية في اعتمادها الكبير على برامج السداد الحكومية، وخاصة برنامج Medicaid. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، تتوقع الشركة تسجيل ما بين 1.1 مليار دولار و1.2 مليار دولار في مدفوعات Medicaid التكميلية. وهذا جزء ضخم من الإيرادات معرض بطبيعته للمخاطر السياسية والتنظيمية.

تخضع هذه المدفوعات الإضافية، والتي تسمى غالبًا مدفوعات Medicaid الموجهة من الولاية، لتغييرات في السياسة الفيدرالية وسياسة الولاية. إن عدم اليقين حقيقي. على سبيل المثال، قامت التشريعات الأخيرة بتقييد هذه المدفوعات، الأمر الذي قد يكون له تأثير كبير على المشغلين الأكبر مثل Tenet. إن أي تغيير سلبي في القواعد التي تحكم هذه المدفوعات يمكن أن يؤدي بشكل فوري ومادي إلى تقليل ربحية قطاع عمليات المستشفى.

يعد هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (حوالي 15.1٪ في الربع الثالث من عام 2025) أقل بكثير من USPI الخاص بعمليات المستشفى.

يتمثل الضعف الأساسي في مزيج أعمال شركة Tenet Healthcare Corporation في التفاوت في الربحية بين القطاعين الرئيسيين. أعلن قطاع عمليات المستشفيات، والذي يشمل مستشفيات الرعاية الحادة، عن هامش أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) بنسبة 15.1٪ في الربع الثالث من عام 2025. وهذا هامش لائق لأعمال المستشفيات التقليدية، ولكنه يتضاءل بالمقارنة مع قطاع الرعاية المتنقلة للشركة، USPI.

سجلت USPI، الجزء عالي النمو من الأعمال، هامش أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 38.6٪ في نفس الربع. تعني هذه الفجوة الهائلة في الهامش أن الشركة تعتمد بشكل كبير على اتجاه هجرة العيادات الخارجية لتحقيق الربحية الموحدة. تعمل أعمال المستشفيات ذات الهامش المنخفض بمثابة عائق على الوضع المالي الإجمالي profile, وأي رأس مال مخصص هناك يوفر عائدًا أقل بكثير. هذه هي القضية الهيكلية التي لا يمكنك تجاهلها.

الشؤون المالية: تتبع اتجاه هامش عمليات المستشفى مقابل هامش USPI لقياس السحب من خلال التقرير ربع السنوي التالي.

شركة تينيت للرعاية الصحية (THC) - تحليل SWOT: الفرص

استمرار التحول على مستوى الصناعة للإجراءات عالية الحدة (مثل المفاصل الكاملة) إلى إعدادات العيادات الخارجية

أنت تشاهد تحولًا أساسيًا ومربحًا في مجال الرعاية الصحية، ومنصة USPI (United Surgical Partners International) التابعة لشركة Tenet Healthcare Corporation في وضع مثالي لالتقاط هذا التحول. لا يتعلق الأمر فقط بالإجراءات البسيطة التي تنتقل من المستشفيات؛ يتعلق الأمر بالعمليات الجراحية المعقدة وعالية الدقة، مثل عمليات استبدال المفاصل الكاملة، والانتقال إلى مركز الجراحة المتنقلة (ASC) منخفض التكلفة وعالي الكفاءة. يريد الدافعون والمرضى هذا التغيير، وبالتالي فإن الزخم هو بالتأكيد في جانب USPI.

في الربع الأول من عام 2025 وحده، ارتفع إجمالي عمليات استبدال المفاصل في مراكز USPI بشكل قوي 12%. يؤدي هذا التحول إلى ارتفاع الإيرادات لكل حالة، وهو المفتاح لربحية USPI. بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، ارتفع صافي إيرادات خدمة المرضى على مستوى النظام نفسه للأعمال الجراحية بنسبة 7.7%. وما يخفيه هذا التقدير هو أن حجم الحالات انخفض فعليًا بشكل طفيف بنسبة 0.6%، لكن صافي الإيرادات لكل حالة ارتفع بنسبة 8.3%، مما يوضح الفائدة المالية الواضحة لهذا المزيج من الحالات عالية الدقة.

التركيز الاستراتيجي على عمليات الاندماج والاستحواذ لتوسيع USPI، بما يتجاوز هدف الإنفاق الأساسي البالغ 250 مليون دولار لعام 2025

الشركة ملتزمة بالكامل بـ USPI، وتخصيص رأس المال يثبت ذلك. لقد حددت الإدارة نية أساسية للاستثمار تقريبًا 250 مليون دولار كل عام نحو عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) في الفضاء المتنقل. ولكن بصراحة، فإنهم لا يتوقفون عند هذا الحد. بعد النتائج القوية للربع الثاني من عام 2025، صرح المسؤولون التنفيذيون أنهم يتوقعون تجاوز خط الأساس للإنفاق على عمليات الاندماج والاستحواذ البالغ 250 مليون دولار لهذا العام، مما يظهر قوة خط الاستحواذ.

تتكون استراتيجية الاندماج والاستحواذ هذه من شقين: الاستحواذ على المراكز الحالية وبناء مراكز جديدة (مراكز جديدة). يتوقعون إضافة بين من 10 إلى 12 مركزًا جديدًا في عام 2025. يعد هذا التوسع القوي بمثابة إجراء مباشر وواضح لترسيخ مكانة USPI كأكبر منصة متنقلة في البلاد، والتي لها مصالح في 521 أسك و 26 مستشفى جراحي اعتبارًا من 30 يونيو 2025.

تمت الموافقة على برنامج إعادة شراء الأسهم بمبلغ متبقي قدره 1.781 مليار دولار اعتبارًا من يوليو 2025، مما يعزز ربحية السهم المخففة المعدلة

بالنسبة للمساهمين، هذه فرصة كبيرة. وافق مجلس الإدارة على زيادة كبيرة في برنامج إعادة شراء الأسهم في يوليو 2025. يشير هذا الإجراء إلى ثقة الإدارة في التدفق النقدي المستقبلي والتزامها بإعادة رأس المال إليك، أيها المستثمر، عن طريق تقليل عدد الأسهم.

إليك الحساب السريع: اعتبارًا من 22 يوليو 2025، كان لدى الشركة قدر كبير 1.781 مليار دولار المتبقية بموجب ترخيص إعادة شراء الأسهم. لقد كانوا نشطين بالفعل في إعادة الشراء 4.6 مليون سهم بقيمة 747 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 وحده. تعد أولوية تخصيص رأس المال بمثابة رافعة مباشرة لتعزيز ربحية السهم المخففة المعدلة (EPS). تم رفع توجيهات ربحية السهم المخففة المعدلة للسنة المالية 2025 إلى نطاق من 15.55 دولارًا إلى 16.21 دولارًا للسهم الواحد (باستثناء البنود)، وهو مؤشر قوي على هذه الهندسة المالية في العمل.

توسيع خطوط الخدمة عالية النمو مثل جراحة العظام وأمراض القلب ضمن منصة USPI

ترتبط قصة نمو USPI بشكل أساسي بقدرتها على توسيع خطوط الخدمة ذات هامش الربح المرتفع. ينصب التركيز بشكل مباشر على جراحة العظام وأمراض القلب، وهما مجالان حيث يؤدي التقدم التكنولوجي وقبول الدافع إلى نقل الإجراءات المعقدة بسرعة من بيئة المستشفى للمرضى الداخليين إلى بيئة ASC للمرضى الخارجيين.

تؤتي هذه الإستراتيجية ثمارها في مقياسها الأساسي: نمو إيرادات المنشأة نفسها. قامت الشركة بترقية توقعاتها لعام 2025 بأكمله لنمو إيرادات نفس المنشأة USPI إلى مجموعة من 4% إلى 7%. ويغذي هذا النمو ما يلي:

• توسيع خط خدمات جراحة العظام، مدفوعًا بالهجرة الناجحة للمفاصل الإجمالية.

• الاستثمار في المعدات اللازمة وشراكات الأطباء لتوسيع نطاق خدمات أمراض القلب.

• إضافة 10 إلى 12 ASC جديدة في عام 2025، والعديد منها مصمم لدعم هذه التخصصات عالية الدقة.

بالنسبة لك، هذا يعني أن شركة Tenet تقوم بوضع رأس المال بشكل استراتيجي في القطاعات الأسرع نموًا والأعلى هامشًا في سوق الرعاية الصحية. تم رفع توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة لقطاع USPI لعام 2025 إلى نطاق من 1.99 مليار دولار إلى 2.05 مليار دولار، علامة واضحة على نجاح توسيع خط الخدمة هذا.

شركة تينيت للرعاية الصحية (THC) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة Tenet Healthcare Corporation، وهي الشركة التي أظهرت تنفيذًا تشغيليًا مثيرًا للإعجاب، لكن لا يمكنك تجاهل الرياح التشريعية والاقتصادية المعاكسة الهائلة التي تلوح في الأفق. أكبر التهديدات لا تتعلق بالأداء الداخلي؛ فهي عبارة عن تحولات على المستوى الكلي في سياسة الحكومة واقتصاديات العمل والتي يمكن أن تعيد تسعير مخاطرها بشكل كبير profile, ابتداءً من عام 2026. ويتعين علينا أن نرسم خريطة لهذه المخاطر لتوضيح النتائج المالية.

احتمال انتهاء أو تخفيض الإعفاءات الضريبية المميزة لقانون الرعاية الميسرة (ACA)، مما يؤثر على مزيج دافعي المرضى.

التهديد الأكثر إلحاحاً والأكثر إثارة للقلق هو إنهاء الإعفاءات الضريبية المميزة لقانون الرعاية الميسرة بحلول نهاية عام 2025. وإذا فشل الكونجرس في التحرك، فإن هذا سيؤدي على الفور إلى تحويل مزيج الدافعين من المرضى المؤمن عليهم تجارياً أو المرضى المدعومين إلى غير المؤمن عليهم، وهو أمر سلبي كبير بالنسبة لمشغلي المستشفيات مثل شركة تينيت للرعاية الصحية.

وإليك الحسابات السريعة حول التداعيات المحتملة: من المتوقع أن يؤدي انتهاء الصلاحية إلى ارتفاع أقساط التأمين للمسجلين المدعومين بأكثر من 75% في المتوسط ​​في عام 2026. ومن المتوقع أن تتسبب صدمة القدرة على تحمل التكاليف في خسارة ما يقرب من 7.3 مليون شخص لتغطيتهم المدعومة، مع أن يصبح 4.8 مليون شخص غير مؤمن عليهم. هذه ليست مجرد نقطة حديث سياسي. إنه تهديد مباشر للإيرادات.

إن التأثير على مستوى الصناعة مذهل، حيث تواجه المستشفيات ومقدمو الخدمات الآخرون أكثر من 32.1 مليار دولار من الإيرادات المفقودة وزيادة قدرها 7.7 مليار دولار في الرعاية غير المدفوعة في عام 2026 وحده. وتدرك قيادات شركة تينيت للرعاية الصحية هذه الحقيقة بكل تأكيد، ولهذا السبب كانت تؤكد على جهود الضغط من أجل الحفاظ على إعانات الدعم. يتمثل الخطر الأساسي في تدهور مزيج الدافع عالي الجودة الذي كان بمثابة ريح خلفية لأداء الشركة الأخير.

المخاطر التنظيمية الناجمة عن التشريعات الجديدة، مثل قانون الحزب الجمهوري ميغابيل، الذي يقيد المدفوعات الموجهة من الدولة لبرنامج Medicaid.

هناك تحول تنظيمي كبير جارٍ مع إقرار "قانون الفاتورة الجميلة الكبيرة" (OBBBA) في عام 2025، والذي يغير بشكل أساسي كيف يمكن للولايات تمويل برامج Medicaid الخاصة بها. يفرض هذا التشريع حدودًا قانونية جديدة على المدفوعات الموجهة من الدولة (SDPs) في الرعاية المدارة لبرنامج Medicaid، وهو مصدر دخل مهم للعديد من المستشفيات.

تحدد القواعد الجديدة برامج توزيع الخدمات الجديدة بنسبة 100% من معدلات الرعاية الطبية في الولايات التي يتم فيها التوسع في برنامج Medicaid و110% في الولايات غير المتوسعة. يعد هذا قيدًا كبيرًا، نظرًا لأن نقاط توزيع التوزيع الخاصة كانت محددة سابقًا بمتوسط ​​سعر تجاري أعلى بكثير في بعض المناطق. ومن المتوقع أن تتجاوز التخفيضات في برامج التنمية المستدامة الناجمة عن هذا التشريع 140 مليار دولار على مدى العقد المقبل، وهو ما سيضرب الولايات الأكثر توسعاً ــ حيث تتمتع شركة تينيت للرعاية الصحية بحضور كبير. في حين أن الانتقال المرحلي للمدفوعات الحالية يبدأ في 1 يناير 2028، فإن الحظر الفوري على ضرائب وترتيبات مقدمي الخدمات الجديدة أو المتزايدة يخلق سقفًا فوريًا لآلية التمويل الرئيسية لبرامج Medicaid الحكومية.

استمرار تضخم تكلفة العمالة على مستوى الصناعة والتحديات في توظيف الأطباء والاحتفاظ بهم.

وتظل العمالة هي التكلفة التشغيلية الأكبر التي تتحملها شركة تينيت للرعاية الصحية، ورغم أن التضخم اعتدل في بعض القطاعات، فإنه لا يزال ساخناً في مجال الرعاية الصحية. ارتفع متوسط ​​الأجر الأساسي لموظفي الرعاية الصحية بنسبة 4.3% في عام 2025، وهو تسارع ملحوظ من الزيادة البالغة 2.7% التي شهدناها في عام 2024. وتشهد وظائف الخطوط الأمامية مكاسب أكثر حدة، حيث شهدت وظائف الفنيين السريريين زيادة في الأجور بنسبة 5.5%، مما يسلط الضوء على صعوبة شغل وظائف الدعم الحرجة.

ويتفاقم هذا الضغط المستمر على الأجور بسبب تحديات التوظيف، خاصة بالنسبة للأدوار التي تتطلب مهارات عالية. قفزت نسبة المنافسة على وظائف التدريب التخصصي للأطباء في عام 2025 إلى 7.17 طلبًا لكل وظيفة، ارتفاعًا حادًا من 4.7 في عام 2024. كما زاد النقص في الاستشاريين المتخصصين، مثل أطباء التخدير - الذين يلعبون دورًا حاسمًا في العمليات الجراحية التي تقود نمو مركز الجراحة المتنقلة التابع لشركة تينيت للرعاية الصحية - إلى 2147 في عام 2025، أي عجز بنسبة 15٪ عن المطلوب رقم. وهذا يعني أن شركة تينيت للرعاية الصحية يجب أن تدفع المزيد للموظفين الدائمين أو تعتمد على العمالة التعاقدية عالية التكلفة، مما يضغط بشكل مباشر على هوامش التشغيل.

• متوسط زيادة أجور موظفي الرعاية الصحية في عام 2025: 4.3%.
• زيادة رواتب الفنيين السريريين في عام 2025: 5.5%.
• الزيادة السنوية المتوقعة في تكلفة الرعاية الصحية لكل مشترك في عام 2025 (CMS): 5.0%.

وقد تؤدي تقلبات أسعار الفائدة على عبء الديون الكبير البالغ 13.18 مليار دولار إلى زيادة تكاليف الخدمة.

تعمل شركة Tenet Healthcare Corporation تحت عبء ديون ثقيل، مما يجعلها حساسة للغاية لتحركات أسعار الفائدة. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغت ديون الشركة طويلة الأجل حوالي 13.102 مليار دولار. ويبلغ إجمالي ديونها حوالي 13.19 مليار دولار، ويتراوح صافي ديونها (إجمالي الدين مطروحًا منه النقد) حوالي 9.57 مليار دولار إلى 9.95 مليار دولار في عام 2025.

وبينما قامت الإدارة بعمل جيد في إدارة هذا الأمر، فإن الحجم الهائل للديون يعني أن أي ارتفاع مستدام في تكاليف الاقتراض يشكل تهديدًا كبيرًا للنتيجة النهائية. بالنسبة للربع المالي المنتهي في سبتمبر 2025، أعلنت شركة Tenet Healthcare Corporation عن مصروفات فائدة على الديون بقيمة 206 مليون دولار أمريكي. فيما يلي لمحة سريعة عن مقاييس الديون:

ويظهر إجمالي الالتزامات، التي تتجاوز النقد والذمم المدينة على المدى القريب بنحو 13.8 مليار دولار، وجود جبل من الروافع المالية. إن أي إعادة تمويل مستقبلية في بيئة ذات أسعار فائدة أعلى ستؤدي بالتأكيد إلى زيادة نفقات الفائدة الفصلية البالغة 206 مليون دولار، مما يؤدي بشكل مباشر إلى تآكل صافي الدخل وتقليل قيمة المساهمين.