شركة International Tower Hill Mines Ltd. (THM): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى International Tower Hill Mines (THM) وترى مصدرًا ضخمًا للذهب - وهو أكبر مورد غير مستغل في أمريكا الشمالية، ويجلس على 11.5 مليون أوقية في ألاسكا. ولكن هذا هو التحقق من الواقع: تلك الإمكانات ذات المستوى العالمي مقيدة بالمقدرات 2.5 مليار دولار النفقات الرأسمالية الأولية (CAPEX) والخام منخفض الجودة، مما يعني أن المشروع يحتاج إلى أسعار مستدامة للذهب أعلى 2,200 دولار/أونصة لتألق حقا. جوهر التحليل بسيط: تمتلك THM أصولًا ضخمة في ولاية قضائية آمنة، ولكن مخاطر التمويل والجدول الزمني المسموح به هما المتغيران الوحيدان المهمان الآن، ونحن بحاجة إلى خريطة واضحة لما يجب مراقبته بعد ذلك.

شركة International Tower Hill Mines Ltd. (THM) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أكبر مصدر للذهب غير المستغل في أمريكا الشمالية

القوة الأساسية لشركة International Tower Hill Mines هي الحجم الهائل لمشروع Livengood Gold. هذا ليس مجرد اكتشاف لائق. إنه أكبر مورد ذهب مملوك بالكامل وغير مطور في أمريكا الشمالية. توضح دراسة الجدوى المسبقة (PFS) بالتفصيل موردًا معدنيًا كبيرًا مُقاسًا ومُشار إليه (M&I) يبلغ 11.5 مليون أونصة من الذهب، وهو أصل ضخم طويل الأجل يوفر رافعة مالية كبيرة لسعر الذهب.

ولكي نكون منصفين، فإن الدرجة (متوسط ​​محتوى الذهب) أقل من بعض أقرانهم، ولكن الحمولة الإجمالية هائلة. تم تحديد المشروع بالفعل من خلال احتياطي مؤكد ومحتمل قدره 9.0 مليون أوقية من الذهب، على أساس سعر الذهب البالغ 1680 دولارًا للأونصة. هذا النوع من قاعدة الموارد يجعل الشركة هدفًا للاستحواذ التلقائي لكبار منتجي الذهب الذين يتطلعون إلى تأمين إنتاج لعدة عقود profile. إليك الرياضيات السريعة حول توزيع الموارد:

موقع مشروع Livengood في ولاية قضائية مستقرة

يعد الموقع بالتأكيد نقطة قوة رئيسية، خاصة في قطاع التعدين حيث يمكن للمخاطر الجيوسياسية (المخاطر السيادية) أن تقضي على قيمة المشروع بين عشية وضحاها. يقع مشروع Livengood في ألاسكا، وهي ولاية قضائية مستقرة سياسيًا ومنخفضة المخاطر. ويترجم هذا الاستقرار مباشرة إلى تكلفة أقل لرأس المال وإلى عملية تصريح أكثر قابلية للتنبؤ بها على المدى الطويل.

بالإضافة إلى ذلك، يستفيد المشروع من البنية التحتية الحالية التي تفتقر إليها العديد من الودائع البعيدة. إنها ميزة تنافسية ضخمة. ليس عليك بناء كل شيء من الصفر، وهذا يوفر المليارات من النفقات الرأسمالية (CapEx).

• تقع على بعد 70 ميلاً فقط شمال فيربانكس.
• بجوار طريق إليوت السريع المرصوف.
• بالقرب من ممر المرافق وعلى بعد 50 ميلاً من شبكة الكهرباء.

خزانة قوية وخطة عمل مركزة لعام 2025

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تحتفظ الشركة بخزينة كافية لتنفيذ برنامج عملها على المدى القريب. في حين أن الرقم المطلوب البالغ 15 مليون دولار ليس دقيقًا، فقد أبلغت الشركة عن نقد وما يعادله بقيمة 2,277,809 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. ويأتي ذلك بعد اكتتاب خاص ناجح بدون وساطة في مارس 2025 والذي جمع ما يقرب من 3.9 مليون دولار من المساهمين الرئيسيين الحاليين.

وافق المجلس على ميزانية قدرها 3.7 مليون دولار لعام 2025، ويُعتقد أن الوضع النقدي الحالي كافٍ لتغطية خطة العمل المتوقعة لبقية العام. التركيز دقيق: تعزيز جمع البيانات البيئية الأساسية للسماح في المستقبل وإجراء الدراسات المعدنية على تمعدن الأنتيمون الستيبنيت الضخم - وهو مصدر دخل جديد محتمل يمكن أن يعزز اقتصاديات المشروع بشكل عام.

هيكل واستراتيجية مؤسسية بسيطة

تحتفظ شركة International Tower Hill Mines بهيكل مؤسسي بسيط ومركز للغاية. الإستراتيجية واضحة: تطوير أصول Livengood الفردية عالية التأثير نحو الإنتاج. إنهم يمتلكون حصة بنسبة 100% في المشروع، مما يبسط عملية اتخاذ القرار ويتجنب تعقيدات اتفاقيات المشاريع المشتركة في هذه المرحلة الحاسمة من التطوير.

ولا تشتت انتباه الشركة خصائص الاستكشاف المتعددة والأصغر. يسمح هذا التركيز لفريق الإدارة بتخصيص كل رأس المال المالي والبشري لإزالة مخاطر وديعة Livengood، وهو ما تريد رؤيته من مطور ما قبل الإيرادات. تدور الإستراتيجية حول تعظيم قيمة هذا الأصل الضخم.

شركة International Tower Hill Mines Ltd. (THM) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تجلس على أحد أكبر موارد الذهب في أمريكا الشمالية، لكن الحجم الهائل لنقاط الضعف في مشروع Livengood Gold Project يخلق تحديًا هائلاً في التمويل والتنفيذ. وتتمثل المشكلة الأساسية في طبيعة الودائع ذات الدرجة المنخفضة، الأمر الذي يفرض خطة تعدين كبيرة الحجم وكثيفة رأس المال، وهذه الخطة تعمل الآن بناءً على تقدير التكلفة الذي عفا عليه الزمن بعدة سنوات في بيئة ترتفع فيها معدلات التضخم.

يتطلب الجسم الخام منخفض الجودة تعدينًا بكميات كبيرة

مشروع Livengood عبارة عن مسرحية حمولة وليست مسرحية في الصف. إن الحجم الهائل للرواسب - وهو مورد مُقاس ومُشار إليه يبلغ 13.6 مليون أونصة - أمر مثير للإعجاب، ولكن متوسط ​​الدرجة هو 0.60 جرام فقط للطن (جم/طن). هذه رواسب ذهبية منخفضة الجودة. ولإنجاح المشروع، يجب على شركة International Tower Hill Mines Ltd. معالجة كمية هائلة من الصخور، وتحديدًا 65000 طن يوميًا، على مدار عمر المنجم الذي يبلغ 21 عامًا.

إليك الحساب السريع: الدرجة المنخفضة تعني أنك تقوم بنقل المزيد من الأوساخ للحصول على نفس أونصة الذهب، وهذا يؤدي إلى زيادة التعقيد التشغيلي والتكلفة لكل طن. ويبلغ متوسط ​​الاحتياطيات المؤكدة والمحتملة، والتي تمثل الجزء القابل للتعدين اقتصاديًا، 0.65 جرام/طن فقط. ويفرض هذا التركيز المنخفض الحاجة إلى عملية ضخمة وعالية الإنتاجية، مما يضيف خطرًا كبيرًا على مرحلتي البناء والتكثيف.

النفقات الرأسمالية الأولية المرتفعة للغاية (CAPEX)

أكبر عقبة هي النفقات الرأسمالية الأولية (CAPEX). قدرت دراسة الجدوى المسبقة (PFS) اعتبارًا من عام 2021 التكلفة الأولية لبناء المنجم والمطحنة والبنية التحتية المرتبطة بها بمبلغ 1.93 مليار دولار أمريكي. بالنسبة لشركة لا تزال في مرحلة الاستكشاف والتطوير، مع رسملة سوقية تمثل جزءًا صغيرًا من هذا المبلغ، يعد هذا رقمًا مذهلاً يتطلب حدثًا تمويليًا كبيرًا.

ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير التضخم منذ عام 2021. ومن الناحية الواقعية، قد يشير أحد المحللين المختصين إلى أن إعادة تشغيل هذه الأرقام اليوم، في أواخر عام 2025، من المرجح أن تظهر أن النفقات الرأسمالية أعلى بنسبة 30٪ إلى 60٪. وهذا من شأنه أن يدفع التمويل المطلوب إلى أكثر من 2.5 مليار دولار، مما يجعل تحدي التمويل بالتأكيد واحدًا من أكبر التحديات في مجال تطوير الذهب في أمريكا الشمالية.

تركيز الأصول الفردية وتوليد الإيرادات صفر

إن شركة International Tower Hill Mines Ltd. هي شركة ذات أصول واحدة خالصة. يرتبط عرض القيمة بالكامل بمشروع Livengood Gold. وهذا يخلق خطر التركيز الذي يترك الشركة معتمدة بالكامل على التمويل الخارجي - حقوق الملكية أو الديون - حتى يدخل المنجم في مرحلة الإنتاج التجاري، وهو ما سيستغرق سنوات. ليس لدى الشركة عمليات مدرة للدخل يمكنها من خلالها توليد الأموال داخليًا.

وهذا الاعتماد هو مصدر دائم للتخفيف والضغط المالي. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كان رأس المال العامل للشركة 2,176,414 دولارًا فقط. في حين أن معدل الحرق الشهري الصافي منخفض عند حوالي 0.2 مليون دولار، فإن المدرج النقدي يبلغ حوالي 11.5 شهرًا فقط. وهذا يعني أن الشركة يجب أن تعود باستمرار إلى السوق للحصول على رأس المال، وهو ضعف هيكلي.

• إيرادات التشغيل صفر: لا يوجد تدفق نقدي داخلي.
• المدرج النقدي: حوالي 11.5 شهرًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.
• طريقة التمويل: الاعتماد الكلي على التمويل بالأسهم والاكتتابات الخاصة.

تقرير فني مؤرخ يقلل من تضخم التكاليف لعام 2025

الوثيقة الأساسية لاقتصاديات المشروع هي دراسة الجدوى المسبقة (PFS) التي عززت ملخص التقرير الفني (TRS) لـ SK 1300. وفي حين تم تعديل TRS في أكتوبر 2023، فإن التقديرات المالية والهندسية الأساسية تستند إلى نتائج الدفع مقابل النجاح الأصلية التي تم الإعلان عنها في نوفمبر 2021. وفي عالم يتسم بسلاسل التوريد وأسواق العمل المتقلبة، فإن تقدير التكلفة لمدة تتراوح بين ثلاث إلى أربع سنوات يمثل التزامًا رئيسيًا.

هناك حاجة إلى دراسة جدوى جديدة وكاملة لتعكس واقع تكاليف البناء لعام 2025 في ألاسكا. تعتمد تكلفة الاستدامة الشاملة الحالية (AISC) البالغة 1,171 دولارًا أمريكيًا للأونصة والنفقات الرأسمالية البالغة 1.93 مليار دولار أمريكي على مدخلات عام 2021. ويعرف السوق أن هذه الأرقام عفا عليها الزمن، الأمر الذي يخلق فجوة في المصداقية ويجعل مناقشات التمويل المستقبلية أكثر صعوبة. يحتاج المشروع إلى تقرير فني جديد على أساس التكلفة لعام 2025 لتوفير مسار واضح للمضي قدمًا.

شركة International Tower Hill Mines Ltd. (THM) – تحليل SWOT: الفرص

استمرار ارتفاع أسعار الذهب (على سبيل المثال أعلاه 2,200 دولار/أونصة) تحسين اقتصاديات المشروع بشكل كبير وجدوى التمويل.

إن الفرصة الأكثر إلحاحًا وقوة لشركة International Tower Hill Mines هي القوة الحالية والمتوقعة في سعر الذهب. عزز الذهب مكانته كأصل من الأصول الأفضل أداءً في عام 2025، مع بقاء السعر الفوري الفعلي اعتبارًا من نوفمبر 2025 حوله. $4,094.80 لكل أونصة تروي. ويشكل هذا حافزا هائلا لمشروع ليفنغود للذهب، الذي تم تفصيل اقتصادياته رسميا آخر مرة باستخدام افتراض سعر الذهب أقل بكثير.

في السياق، أظهرت تقديرات الشركة الخاصة أن المشروع يمكن أن يولد 5.1 مليار دولار من التدفقات النقدية غير المخصومة على مدار عمر المنجم باستخدام سعر الذهب البالغ 2500 دولار للأونصة فقط. نظرًا لأن مشروع Livengood عبارة عن وديعة كبيرة ومنخفضة الجودة، فإنه يتم الاستفادة منه بشكل كبير في تحركات الأسعار. إن السعر المستدام فوق مستوى 4000 دولار للأوقية، كما توقعت مؤسسات مثل جولدمان ساكس وجيه بي مورجان لمنتصف عام 2026، يعمل على تحسين صافي القيمة الحالية بشكل كبير ويجعل الإنفاق الرأسمالي الأولي المروع (CAPEX) البالغ 1.93 مليار دولار أكثر قبولا للممولين المحتملين.

وإليك الحساب السريع: كل دولار زيادة في سعر الذهب يضيف قيمة كبيرة إلى 9.0 مليون أوقية من الاحتياطيات المؤكدة والمحتملة.

إمكانية إقامة شراكة استراتيجية أو استحواذ كامل من قبل منتج رئيسي للذهب يبحث عن احتياطيات طويلة الأجل في منطقة آمنة.

إن الحجم الهائل لمشروع Livengood Gold Project - وهو أكبر مورد للذهب مملوك بالكامل في أمريكا الشمالية - يجعله هدفًا مقنعًا لكبار منتجي الذهب الذين يسعون إلى تجديد قاعدة احتياطياتهم طويلة الأمد في منطقة مستقرة سياسيًا مثل ألاسكا. وقد ذكرت الإدارة صراحة أن الشركة تظل منفتحة على التحالف الاستراتيجي للمساعدة في دعم تطوير المشروع. هذا بالتأكيد هو التركيز الرئيسي.

ويتمثل التحدي الرئيسي في النفقات الرأسمالية البالغة 1.93 مليار دولار، وهي كبيرة جدًا بحيث لا تستطيع شركة International Tower Hill Mines تمويلها بمفردها، ولكن يمكن لشركة تعدين كبرى إدارتها. تؤكد الإجراءات الأخيرة للمستثمرين المؤسسيين على هذه الفرصة: قام جون بولسون، أحد كبار المساهمين، بزيادة إجمالي ممتلكاته إلى 70,239,388 سهمًا في مارس 2025، وهو ما يمثل 33.80% من محفظة شركته، مما يشير إلى اقتناع قوي بتحقيق القيمة النهائية للمشروع، على الأرجح من خلال صفقة استراتيجية.

• جذب منتجي الذهب الرئيسيين الذين يبحثون عن 9.0 مليون أوقية من الاحتياطيات المؤكدة.
• استفد من وضع الولاية القضائية الآمنة في ألاسكا لتسهيل التمويل.
• استفد من ثقة كبار المستثمرين، مثل حصة بولسون البالغة 33.80%.

تحسين خطة التعدين أو ورقة تدفق المعالجة لتقليل النفقات الرأسمالية الأولية الضخمة أو تحسين معدلات الاسترداد.

تسعى الشركة بنشاط إلى الحصول على فرصة ذات قيمة مضافة من خلال دراسة تمعدن الأنتيمون الستيبنيت الضخم الموجود في Livengood. في مارس 2025، جمعت شركة International Tower Hill Mines مبلغ 3.9 مليون دولار أمريكي من خلال اكتتاب خاص لتمويل برنامج عمل يتضمن تطوير هذه الدراسات المتعلقة بمعادن الأنتيمون. يعتبر الأنتيمون معدنًا بالغ الأهمية، ويمثل استرداده المحتمل مصدرًا كبيرًا للإيرادات غير النموذجية التي يمكن أن تحسن اقتصاديات المشروع بشكل ملموس.

وقد قامت دراسة الجدوى الأولية (PFS) بتفصيل 54 عروقًا من الاستيبنيت الضخم، مع درجات الأنتيمون تصل إلى 6.9٪، لكن الدراسة لم تتضمن خطة لاستعادتها. يشير التقرير المرحلي لشهر سبتمبر 2025 حول دراسة تعدين الأنتيمون إلى أن الشركة تمضي قدمًا، مما قد يؤدي إلى:

• إنشاء ائتمان منتج مشترك قيم، مما يؤدي إلى خفض تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) للذهب.
• تحسين معدلات الاسترداد الإجمالية من خلال فهم أفضل للعلاقة بين تمعدن الذهب والأنتيمون.
• توفير مصدر إيرادات جديد لتعويض النفقات الرأسمالية البالغة 1.93 مليار دولار.

إن التقدم من خلال معالم الترخيص الرئيسية في عام 2026 يمكن أن يزيل مخاطر المشروع ويؤدي إلى إعادة تصنيف كبيرة للمخزون.

يركز برنامج عمل 2025، الذي تبلغ ميزانيته 3.7 مليون دولار، بشكل استراتيجي على إزالة مخاطر المشروع من خلال تعزيز عملية جمع البيانات البيئية الأساسية اللازمة للحصول على التصاريح المستقبلية. يتضمن هذا العمل مجالات مهمة مثل الهيدرولوجيا والتوصيف الجيوكيميائي لنفايات الصخور. يطبق السوق خصمًا كبيرًا على مشاريع مرحلة التطوير حتى يتم تأمين التصاريح الرئيسية، وهو ما يُعرف باسم خصم المخاطر المسموح به.

إن الإكمال الناجح لهذا العمل الأساسي في عام 2025 يمهد الطريق لمعالم الترخيص الرئيسية في عام 2026، الأمر الذي من شأنه أن يزيل مخاطر المشروع بشكل كبير. إن تحقيق هذه المعالم من شأنه أن يشير إلى مسار واضح للإنتاج، ومن المحتمل أن يؤدي إلى إعادة تصنيف كبيرة للمخزون وتضييق الخصم إلى صافي القيمة الحالية المقدرة للمشروع (NPV). هذا هو المحفز الكلاسيكي لأصول ما قبل الإنتاج. تضع الشركة الآن الأساس لنقل المشروع من اللعب بالموارد إلى أصول التطوير الجاهزة للتجربة.

شركة International Tower Hill Mines Ltd. (THM) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى مشروع يتمتع بإمكانات هائلة، ولكن التهديدات هائلة بنفس القدر لأن مشروع Livengood Gold هو عبارة عن وديعة ذات رأس مال رأسمالي مرتفع ومنخفضة الجودة في ولاية قضائية تمثل تحديًا لوجستيًا. ويكمن الخطر الأساسي في التوقيت: تحتاج الشركة إلى تأمين 1.93 مليار دولار من النفقات الرأسمالية الأولية لبناء منجم لا يزال أمامه سنوات قبل الإنتاج، وكل تأخير يفاقم تحدي التمويل.

الضغوط التضخمية على النفقات الرأسمالية

أكبر تهديد على المدى القريب لاستمرارية المشروع هو التكلفة الباهظة لبناء منجم في ألاسكا. يقدر ملخص التقرير الفني لعام 2023 (TRS) النفقات الرأسمالية الأولية بمبلغ 1.93 مليار دولار. ومع ذلك، فإن هذا الرقم يتعرض لضغوط شديدة من التضخم في حقبة 2025.

وفي قطاع التعدين في ألاسكا، أدت الاتجاهات التضخمية بالفعل إلى ارتفاع تكاليف التشغيل. على سبيل المثال، رأى أحد أقرانه الذين يقومون بتشغيل منجم بوجو في ألاسكا أن الضغوط التضخمية تضيف حوالي 100 دولار للأونصة إلى تكلفة الإنتاج. كما أن الطلب على عمال البناء في ألاسكا يزيد من ضغط الأجور، مما سيؤثر بالتأكيد على ما يقدر بـ 1000 وظيفة مباشرة مطلوبة خلال مرحلة بناء Livengood. إذا تضخم الإنفاق الرأسمالي البالغ 1.93 مليار دولار بنسبة 25% - وهو سيناريو واقعي للبناء عن بعد ومتعدد السنوات - فإن إجمالي متطلبات التمويل سوف يتضخم إلى أكثر من 2.4 مليار دولار، مما يجعل تمويل المشروع أكثر صعوبة وردع كبار المستثمرين.

التأخير في عملية إصدار التصاريح البيئية المعقدة

إن الجدول الزمني للتطوير طويل بشكل استثنائي، وتشكل المخاطر التنظيمية عقبة رئيسية يمكن أن تدفع بسهولة بدء الإنتاج إلى ما بعد عام 2030. المشروع حاليًا في مرحلة التحسين، ولم تبدأ عملية الترخيص الرسمية بعد اعتبارًا من أواخر عام 2025.

وتتوقع الشركة أن يستغرق استكمال تقييم الأثر البيئي (EIA) وحده ما يقرب من أربع سنوات، تليها مرحلة البناء لمدة 2-3 سنوات. إجمالي خط أنابيب التطوير هو ما لا يقل عن 6 إلى 7 سنوات من بداية التصريح. إن أي قرار سلبي أو تأخير كبير في عملية إصدار التصاريح الفيدرالية أو الحكومية، خاصة في ظل التدقيق المكثف على مشاريع الموارد الكبيرة في ألاسكا مثل Pebble، من شأنه أن يعطل المشروع إلى أجل غير مسمى ويستنزف الاحتياطيات النقدية المحدودة للشركة.

• مرحلة الترخيص (EIA): 4 سنوات متوقعة.
• مرحلة البناء: متوقعة 2-3 سنوات.
• إجمالي الوقت اللازم للإنتاج: الحد الأدنى 6-7 سنوات من بداية التصريح.

الضعف المطول في سعر الذهب

في حين أن سعر الذهب قوي حاليًا، حيث يتم تداوله بحوالي 4041.68 دولارًا للأونصة اعتبارًا من نوفمبر 2025، فإن اقتصاديات المشروع حساسة للغاية لتصحيح الأسعار. تعتبر وديعة Livengood منخفضة الجودة، مما يعني أنها تحتاج إلى سعر ذهب مرتفع لتحقيق عوائد جذابة.

تقدر تكاليف الاستدامة الشاملة للمشروع (AISC) بمبلغ 1،171 دولارًا للأونصة. ومع ذلك، فإن التهديد الحقيقي هو الانخفاض المطول الذي يجعل النفقات الرأسمالية الضخمة المقدمة غير مستساغة بالنسبة للمقرضين والشركاء. يوفر صافي القيمة الحالية (NPV) بمعدل خصم 5٪ معيارًا واضحًا لهذه المخاطر:

ومن شأن السعر المستدام أقل من 1800 دولار للأونصة أن يقلص صافي القيمة الحالية إلى مستوى بالكاد يبرر النفقات الرأسمالية البالغة 1.93 مليار دولار، مما يجعل من المستحيل عمليا تأمين التمويل اللازم للمشروع. هذه لعبة رافعة مالية خالصة على سعر الذهب؛ فإذا انخفض السعر، تنخفض قيمة المشروع بشكل أسرع.

التخفيف الكبير للمساهمين

تعد الشركة حاليًا مستكشفًا لما قبل الإيرادات، مما يعني أنها تمول الحد الأدنى من عملياتها من خلال زيادة الأسهم، مما يؤدي إلى التخفيف المستمر للمساهمين. ويشير حجم النفقات الرأسمالية المطلوبة للتنمية البالغة 1.93 مليار دولار إلى أن التخفيف في المستقبل سيكون كارثيا ما لم يتم تأمين شريك استراتيجي رئيسي أو حزمة ديون.

في مارس 2025، أصدرت الشركة 8,192,031 سهمًا عاديًا في اكتتاب خاص لجمع 3.9 مليون دولار فقط لتمويل برنامج عملها. فيما يلي حسابات سريعة حول الشكل الذي سيبدو عليه التمويل الرأسمالي الكامل من خلال الأسهم، بناءً على تقديرات المحللين الأخيرة:

• الأسهم الحالية القائمة (تقريباً): 207.89 مليون سهم.
• الأسهم المقدرة لتمويل 1.93 مليار دولار رأسمالي (من خلال حقوق الملكية): 1.163 مليار سهم.
• إجمالي الأسهم بعد التمويل: حوالي 1.37 مليار سهم.

تمثل هذه الزيادة المحتملة بنسبة 560٪ في عدد الأسهم خطرًا كبيرًا على المساهمين الحاليين. يجب على الشركة زيادة رأس المال فقط لتظل واقفة على قدميها، ولكن زيادة رأس مال التطوير من خلال الأسهم من شأنه أن ينقل بشكل أساسي غالبية القيمة المستقبلية إلى مستثمرين جدد.