شركة السفر والترفيه (TNL): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في عالم Travel + Leisure Co. (TNL) المعقد، وهي شركة ديناميكية للسفر والترفيه أحدثت ثورة في تجارب العطلات من خلال نموذج أعمالها المبتكر. من خلال المزج بسلاسة بين ملكية المشاركة بالوقت والمنصات الرقمية وحلول السفر الشخصية، حققت TNL مكانة فريدة في صناعة السفر التنافسية. يُحدث نهجهم الاستراتيجي تحولًا في كيفية استكشاف المسافرين المعاصرين لتجارب العطلات وامتلاكها والاستمتاع بها، مما يوفر المرونة والوصول العالمي ومزايا العضوية التي لا مثيل لها والتي تلبي احتياجات وتطلعات المسافرين المتنوعة.

شركة السفر والترفيه (TNL) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

وجهات ويندهام (شبكة تبادل المشاركة بالوقت)

اعتبارًا من عام 2023، تمتلك شركة Travel + Leisure Co. Wyndham Destinations، التي تدير:

• أكثر من 90 علامة تجارية بنظام المشاركة بالوقت
• 230 منتجعًا لقضاء العطلات
• 4.4 مليون عضو في النادي حول العالم

أصحاب العقارات في المنتجعات والفنادق

فئة الشريك	عدد العقارات	الوصول الجغرافي
منتجعات المشاركة بالوقت	230	دول متعددة
تبادل خصائص الشبكة	3,200+	عالمي

مقدمو منصات تكنولوجيا السفر

تشمل الشراكات التكنولوجية الرئيسية ما يلي:

• شركة صابر
• مجموعة أماديوس لتكنولوجيا المعلومات
• أوراكل الضيافة

برامج الولاء لبطاقات الائتمان

شريك بطاقة الائتمان	تفاصيل الشراكة	أعضاء برنامج الولاء
باركليز	بطاقة ائتمان السفر + الترفيه ذات العلامة التجارية المشتركة	أكثر من 250,000 حامل بطاقة

شركاء نظام التوزيع العالمي (GDS).

شراكات GDS الأساسية:

• ترافيلبورت
• جاليليو الدولية
• Worldspan

شركة السفر والترفيه (TNL) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تبادل وإدارة المشاركة بالوقت

تدير شركة Travel + Leisure حوالي 420,000 وحدة مشاركة بالوقت على مستوى العالم. تعمل الشركة من خلال Wyndham Vacation Ownership وWyndham Destinations، وتتعامل مع شبكة واسعة النطاق لتبادل المشاركة بالوقت.

متري	القيمة
إجمالي وحدات المشاركة بالوقت	420,000
تبادل حجم الشبكة	أكثر من 3,200 وجهة للمنتجعات
معاملات الصرف السنوية	1.6 مليون

مبيعات ملكية الإجازة

في عام 2022، حققت شركة Travel + Leisure Co. 1.93 مليار دولار أمريكي من إيرادات ملكية العطلات، وهو ما يمثل جزءًا كبيرًا من نموذج أعمالها.

• متوسط سعر بيع المشاركة بالوقت: 24,000 دولار
• حجم المبيعات السنوية: 80,000+ وحدات المشاركة بالوقت
• التغطية الجغرافية: 25 دولة

خدمات عضوية نادي السفر

يضم برنامج Wyndham Rewards أكثر من 15 مليون عضو، ويقدم مزايا السفر وحوافز الولاء.

مقياس العضوية	القيمة
إجمالي الأعضاء	15,000,000
نمو العضوية السنوية	8.5%

تطوير المنصات الرقمية

واستثمرت الشركة 42 مليون دولار في التكنولوجيا الرقمية وتعزيز المنصات في عام 2022.

• تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول: 3.2 مليون
• معاملات الحجز الرقمي: 65% من إجمالي الحجوزات
• الاستثمار الرقمي السنوي: 42 مليون دولار

تجربة العملاء وإدارة العلاقات

تحتفظ شركة Travel + Leisure بتصنيف رضا العملاء يبلغ 4.2/5 عبر منصات خدماتها.

مقياس تجربة العملاء	القيمة
تقييم رضا العملاء	4.2/5
معدل الاحتفاظ بالعملاء	72%
تفاعلات خدمة العملاء السنوية	2.5 مليون

شركة السفر والترفيه (TNL) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

شبكة منتجعات عالمية واسعة النطاق

تدير شركة Travel + Leisure Co. 24 منتجعًا لقضاء العطلات في جميع أنحاء الولايات المتحدة ومنطقة البحر الكاريبي وأمريكا الوسطى اعتبارًا من عام 2023. إجمالي عدد وحدات ملكية العطلات: 2800 وحدة.

فئة موقع المنتجع	عدد المنتجعات	إجمالي الوحدات
الولايات المتحدة	18	2,100
منطقة البحر الكاريبي	4	450
أمريكا الوسطى	2	250

منصات حجز رقمية قوية

البنية التحتية الرقمية تشمل:

• نظام الحجز المركزي يعالج أكثر من 500.000 حجز سنوي
• تطبيق الهاتف المحمول مع 1.2 مليون مستخدم مسجل
• منصة ويب تدعم 12 لغة

سمعة العلامة التجارية القوية

تقدر قيمة العلامة التجارية بـ 750 مليون دولار في عام 2023. تم تصنيفها ضمن أفضل 5 علامات تجارية لملكية العطلات على مستوى العالم.

الملكية الفكرية والبرمجيات الاحتكارية

فئة الملكية الفكرية	إجمالي الأصول المسجلة
برنامج الحجز الخاص	3 منصات مسجلة
تسجيلات العلامات التجارية	42 علامة تجارية عالمية

فرق المبيعات وخدمة العملاء المدربة

تكوين القوى العاملة:

• إجمالي الموظفين: 4,200
• فريق المبيعات: 1600 متخصص
• ممثلو خدمة العملاء: 850
• متوسط ساعات التدريب لكل موظف: 65 ساعة سنوياً

شركة السفر والترفيه (TNL) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

خيارات مرنة لملكية الإجازة

توفر شركة Travel + Leisure Co. 693,000 فترة ملكية لقضاء العطلات في 430 منتجعًا على مستوى العالم اعتبارًا من عام 2023. وتشمل محفظة المشاركة بالوقت الخاصة بالشركة ما يلي:

العلامة التجارية	عدد المنتجعات	فترات الملكية
نوادي عطلات ويندهام	230	413,000
نادي ويندهام	185	276,000

الوصول إلى وجهات المنتجعات العالمية

توفر الشركة إمكانية الوصول إلى 60 دولة مع خصائص المنتجعات عبر قارات متعددة. يشمل تفصيل الوجهة ما يلي:

• أمريكا الشمالية: 312 منتجعًا
• منطقة البحر الكاريبي: 45 منتجعًا
• أوروبا: 38 منتجعًا
• آسيا والمحيط الهادئ: 35 منتجعًا

تجارب السفر الشخصية

حققت شركة Travel + Leisure Co. 4.2 مليار دولار من إجمالي الإيرادات لعام 2022 2.8 مليار دولار على وجه التحديد من قطاع ملكية العطلات. تتضمن خيارات التخصيص ما يلي:

نوع الخبرة	الخيارات المتاحة
برامج التبادل	أكثر من 4300 منتجع تابع
أعضاء برنامج الولاء	1.2 مليون عضو نشط

حلول إجازة فعالة من حيث التكلفة

تقدم الشركة متوسط الادخار 3500 دولار لكل إجازة مقارنة بحجوزات الفنادق التقليدية. هيكل التسعير يشمل:

• متوسط تكلفة فترة الملكية: 22,180 دولارًا
• رسوم الصيانة السنوية: 1000 دولار – 1500 دولار
• خطط سداد مرنة متاحة

مكافآت العضوية ومزايا السفر

توفر شركة Travel + Leisure مزايا عضوية شاملة مع:

فئة المكافأة	التفاصيل
استبدال النقاط	يتم استبدال أكثر من مليون نقطة سنويًا
خصومات السفر	خصم يصل إلى 40% على الأسعار القياسية

شركة السفر والترفيه (TNL) - نموذج العمل: علاقات العملاء

نموذج المشاركة على أساس العضوية

اعتبارًا من عام 2024، تعمل شركة Travel + Leisure Co. مع 1.2 مليون عضو نشط في نادي العطلات عبر محفظتها. تولد قاعدة عضوية المشاركة بالوقت في الشركة ما يقرب من 1.4 مليار دولار من إيرادات العضوية السنوية.

شريحة العضوية	إجمالي الأعضاء	متوسط الإنفاق السنوي
أعضاء نادي العطلات	1,200,000	$1,167
أعضاء فئة النخبة	350,000	$2,450

دعم العملاء الشخصي

تحتفظ الشركة أ البنية التحتية لخدمة العملاء على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع مع 850 ممثل دعم مخصص عبر قنوات متعددة.

• متوسط وقت استجابة خدمة العملاء: 12 دقيقة
• نسبة رضا العملاء: 87.5%
• دعم متعدد اللغات متوفر بخمس لغات

منصات الخدمة الذاتية الرقمية

استثمرت شركة Travel + Leisure Co. 22 مليون دولار في التحول الرقمي، مما أدى إلى إنشاء منصة شاملة عبر الإنترنت حيث يستخدم 78% من الأعضاء خيارات الخدمة الذاتية الرقمية.

ميزة المنصة الرقمية	معدل مشاركة المستخدم
الحجز عبر الإنترنت	65%
تفاعلات تطبيقات الهاتف المحمول	42%
دعم العملاء الظاهري	33%

حوافز برنامج الولاء

يحقق برنامج الولاء للشركة إيرادات إضافية بقيمة 310 مليون دولار مع مزايا العضوية المتدرجة.

• أعضاء برنامج الولاء: 680.000
• متوسط قيمة استبدال النقاط: 275 دولارًا
• الاستثمار السنوي في برنامج الولاء: 45 مليون دولار

التواصل والتسويق المنتظم

تخصص شركة Travel + Leisure مبلغ 78 مليون دولار سنويًا للتواصل مع العملاء واستراتيجيات التسويق المستهدفة.

قناة الاتصال	الوصول	معدل المشاركة
التسويق عبر البريد الإلكتروني	1.1 مليون مشترك	22%
حملات وسائل التواصل الاجتماعي	850.000 متابع	15%
النشرات الإخبارية الشخصية	620.000 مستفيد	28%

شركة السفر والترفيه (TNL) - نموذج الأعمال: القنوات

مندوبي المبيعات المباشرة

اعتبارًا من عام 2024، توظف شركة Travel + Leisure Co. ما يقرب من 750 مندوب مبيعات مباشر في جميع أنحاء أمريكا الشمالية.

مقياس قناة المبيعات	القيمة
إجمالي مندوبي المبيعات المباشرة	750
متوسط المبيعات السنوية لكل ممثل	$487,000
إجمالي إيرادات المبيعات المباشرة	365.25 مليون دولار

منصات الحجز عبر الإنترنت

تدير شركة Travel + Leisure العديد من منصات الحجز عبر الإنترنت باستخدام مقاييس الأداء الرقمية التالية:

• عدد زوار الموقع شهريا: 3.2 مليون
• معدل تحويل الحجز عبر الإنترنت: 4.7%
• إيرادات المنصة الرقمية: 215.6 مليون دولار سنويًا

تطبيقات الهاتف المحمول

إحصائية تطبيقات الجوال	القيمة
إجمالي تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول	2.1 مليون
المستخدمون النشطون شهريًا	680,000
إيرادات الحجز عبر الهاتف المحمول	87.3 مليون دولار

مراكز الاتصال

تحتفظ شركة السفر + الترفيه 12 موقعًا لمركز الاتصال مع 1100 ممثل لخدمة العملاء.

مقياس مركز الاتصال	القيمة
إجمالي مواقع مركز الاتصال	12
إجمالي ممثلي خدمة العملاء	1,100
متوسط المكالمات التي يتم التعامل معها يوميًا	22,500

شراكات وكالات السفر

• إجمالي شركاء وكالات السفر: 4,200
• تغطية الشراكة العالمية: 47 دولة
• إيرادات الشراكة: 129.4 مليون دولار سنوياً

مقياس الشراكة	القيمة
إجمالي شركاء وكالات السفر	4,200
البلدان التي تتمتع بتغطية الشراكة	47
إيرادات الشراكة السنوية	129.4 مليون دولار

شركة السفر والترفيه (TNL) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المسافرون بغرض الترفيه

في عام 2023، استهدفت شركة Travel + Leisure ما يقرب من 45 مليون مسافر بغرض الترفيه عبر محفظتها. تمتد قاعدة عملاء الشركة إلى فئات عمرية متعددة وتفضيلات السفر.

الفئة العمرية	النسبة المئوية للمسافرين بغرض الترفيه
25-34 سنة	28%
35-44 سنة	32%
45-54 سنة	22%
55+ سنة	18%

الباحثين عن ملكية الإجازة

تدير شركة Travel + Leisure ما يقرب من 420.000 فترة ملكية للإجازة عبر 90 وجهة حول العالم.

• متوسط الدخل السنوي لعملاء ملكية الإجازة: 125 ألف دولار
• متوسط عمر أعضاء ملكية الإجازة: 48 عامًا
• معدل الشراء المتكرر: 82%

المسافرين الدوليين المتكررين

تخدم الشركة ما يقرب من 2.5 مليون مسافر دولي سنويًا من خلال علاماتها التجارية.

المنطقة	النسبة المئوية للمسافرين الدوليين
أمريكا الشمالية	65%
أوروبا	22%
آسيا والمحيط الهادئ	10%
مناطق أخرى	3%

التركيبة السكانية ذات الدخل المتوسط إلى المرتفع

يتراوح دخل أسرة العميل المستهدف من 100.000 دولار إلى 250.000 دولار سنويًا.

• متوسط دخل الأسرة: 175000 دولار
• الإنفاق على السفر التقديري: 6500 دولار في السنة
• معدل المشاركة الرقمية: 92%

العائلات والأزواج الذين يبحثون عن تجارب الإجازة

تقدم شركة Travel + Leisure خدماتها لنحو 1.2 مليون من الباحثين عن العطلات من أفراد الأسرة والأزواج سنويًا.

نوع العميل	النسبة المئوية
العائلات التي لديها أطفال	58%
أزواج بدون أطفال	35%
مجموعات متعددة الأجيال	7%

شركة السفر والترفيه (TNL) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف المبيعات والتسويق

بالنسبة للسنة المالية 2022، أعلنت شركة Travel + Leisure عن إجمالي نفقات مبيعات وتسويق بقيمة 556 مليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 22٪ من إجمالي الإيرادات.

فئة النفقات	المبلغ (مليون دولار)	نسبة الإيرادات
التسويق الرقمي	187	7.4%
الإعلان التقليدي	214	8.5%
الحملات الترويجية	155	6.1%

صيانة ممتلكات المنتجع

بلغت تكاليف صيانة عقارات المنتجع السنوية لعام 2022 412 مليون دولار.

• الصيانة الروتينية: 218 مليون دولار
• التحسينات الرأسمالية: 134 مليون دولار
• التجديد والتحديث: 60 مليون دولار

البنية التحتية التكنولوجية

وبلغت نفقات البنية التحتية التكنولوجية لعام 2022 124 مليون دولار.

فئة نفقات التكنولوجيا	المبلغ (مليون دولار)
صيانة أنظمة تكنولوجيا المعلومات	47
تطوير المنصات الرقمية	38
الأمن السيبراني	21
الحوسبة السحابية	18

تعويض الموظف

بلغ إجمالي تعويضات الموظفين لعام 2022 738 مليون دولار.

• الرواتب الأساسية: 456 مليون دولار
• العلاوات والحوافز: 182 مليون دولار
• المزايا والتأمين: 100 مليون دولار

تكاليف اكتساب العملاء

وبلغت تكاليف اكتساب العملاء لعام 2022 187 مليون دولار، بمتوسط تكلفة اكتساب عملاء 124 دولارًا لكل عميل جديد.

قناة الاستحواذ	المبلغ (مليون دولار)	النسبة المئوية
القنوات على الانترنت	98	52.4%
عمولات وكيل السفر	54	28.9%
التسويق المباشر	35	18.7%

شركة السفر والترفيه (TNL) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات المشاركة بالوقت

في عام 2022، أعلنت شركة Travel + Leisure عن إيرادات مبيعات المشاركة بالوقت بقيمة 1.96 مليار دولار. تدير الشركة 24 منتجعًا لقضاء العطلات عبر وجهات متعددة.

سنة	إيرادات مبيعات المشاركة بالوقت	عدد المنتجعات
2022	1.96 مليار دولار	24
2023	2.03 مليار دولار	25

رسوم العضوية

وحققت الشركة 247 مليون دولار من إيرادات رسوم العضوية في عام 2022، بمتوسط رسوم عضوية سنوية قدرها 79 دولارًا.

• إجمالي قاعدة العضوية: 4.4 مليون عضو
• متوسط معدل الاحتفاظ بالعضوية: 85%

رسوم معاملات الصرف

ووصلت رسوم معاملات الصرف إلى 135 مليون دولار في عام 2022، حيث تمت معالجة ما يقرب من 1.2 مليون معاملة صرف.

متري	2022 القيمة
رسوم معاملات الصرف	135 مليون دولار
عدد معاملات الصرف	1.2 مليون

اشتراكات نادي السفر

حققت اشتراكات نادي السفر إيرادات بقيمة 92 مليون دولار لعام 2022، مع 3 مستويات مميزة لنادي السفر.

• اشتراك الطبقة الأساسية: 49 دولارًا سنويًا
• اشتراك الطبقة المميزة: 129 دولارًا سنويًا
• اشتراك فئة النخبة: 249 دولارًا سنويًا

خدمات السفر المساعدة

وساهمت خدمات السفر الإضافية بمبلغ 178 مليون دولار في إيرادات الشركة في عام 2022.

فئة الخدمة	مساهمة الإيرادات
تأمين السفر	62 مليون دولار
خدمات الحجز	58 مليون دولار
عروض السفر الإضافية	58 مليون دولار

Travel + Leisure Co. (TNL) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why owners and members choose Travel + Leisure Co. over other options. The value proposition centers on flexibility, quality assurance, and network access, all backed by strong operational performance.

The Vacation Ownership segment delivers high-quality, predictable vacation accommodations for owners. This predictability is reflected in the financial results; Vacation Ownership revenue hit $876 million in the third quarter of 2025, marking a 6% increase year-over-year. The business is designed around a points-based system, which is key to its flexibility.

This points-based access is offered across a global network of resorts. As of late 2025 discussions, the company's Vacation Ownership product is backed by an inventory of roughly 280 resorts. This system allows owners to use points for stays, offering more choice than traditional fixed-week timeshares.

For members, the value includes the ability to exchange timeshare intervals via the RCI network. RCI is noted as the first vacation exchange network. This exchange platform supports a member base of approximately 3 million individual exchange members. Furthermore, the company offers exclusive travel packages and discounted experiences, often through its subscription travel club, Travel + Leisure GO.

The market clearly values these offerings, which is evident in the sales performance metrics. The company achieved a strong Volume Per Guest (VPG) of $3,304 in Q3 2025. This figure represents a 10% increase year-over-year and is the 18th consecutive quarter the VPG has been above $3,000. This sustained high VPG indicates that customers perceive significant value in the offerings presented during tours.

Here's a quick look at some of the key performance indicators that underpin these value propositions as of the third quarter of 2025:

Metric	Value / Period	Context
Volume Per Guest (VPG)	$3,304	Q3 2025
Vacation Ownership Revenue	$876 million	Q3 2025
Gross VOI Sales Guidance (Full Year 2025)	$2.45 billion to $2.50 billion	2025 Outlook
Resort Inventory (VO)	280	Backing the points-based product
Exchange Members (RCI/Travel Club)	Roughly 3 million	Individual exchange members

The focus on attracting new generations is also a key part of the ongoing value delivery strategy. For instance, 70% of new buyers in the third quarter came from Gen X, Millennials, and Gen Z demographics. The company is also expanding its offerings by feathering in new brands, such as the Eddie Bauer Adventure Club and a new Sports Illustrated Resort in Chicago.

The core components of the value proposition can be summarized by the access and scale provided:

• Flexible points-based access to the resort network.
• Predictable, high-quality accommodations for owners.
• Exchange capability via the RCI network.
• Exclusive packages for Travel and Membership clients.
• High customer spend, evidenced by VPG of $3,304 in Q3 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Travel + Leisure Co. (TNL) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Travel + Leisure Co. (TNL) keeps its owners and members engaged, which is the lifeblood of their Vacation Ownership (VOI) segment. This relationship management is heavily weighted toward direct, high-touch sales for new VOI contracts.

Dedicated sales teams focus on direct VOI sales, driving strong top-line results. For instance, in the second quarter of 2025, net VOI sales were up 7% year-over-year, and gross VOI sales saw an 8% increase. This performance was supported by a healthy Volume Per Guest (VPG) metric, which hit $3,251 in Q2 2025, marking a 7% jump from the prior year period.

Here's a quick look at the recent VOI sales performance driving these relationships:

Metric	Q1 2025 Value	Q2 2025 Value
Net VOI Sales YoY Growth	4%	7%
Volume Per Guest (VPG)	$3,212	$3,251
VPG YoY Growth	6%	7%

Membership-based engagement is managed through the Travel and Membership segment, which involves recurring fees and loyalty programs. However, this part of the customer base showed some softness recently; Travel and Membership revenue was $166 million in the second quarter of 2025, a 6% decrease compared to the same quarter last year. Still, the core Travel Clubs showed growth, with transaction revenue increasing due to a 3% increase in Travel Club Transactions in Q1 2025.

The company supports its large base of owners and members with digital self-service options. Bookings are reportedly increasing via the new Club Wyndham app, which helps owners manage their vacations digitally. This digital focus complements the direct sales approach.

Customer retention is a key indicator of relationship health. Travel + Leisure Co. reported a high customer retention rate, which stood at 87.3% in 2024. Separately, the company noted a 94% retention rate among employees who graduated from its learning and development programs in 2024.

Travel + Leisure Co. tailors offerings for specific groups to deepen loyalty. This includes programs like the Heroes Vacation Club, which was actively promoting special offers for military members and their families around Veterans Day in November 2025. Furthermore, the company is expanding its portfolio through brand partnerships, such as launching sales for Sports Illustrated Resorts and growing the Margaritaville Vacation Club, alongside the integration of the Asia based Accor Vacation Club, which was announced in Q2 2025.

The overall customer base as of late 2024 included:

• 809K Vacation Club Owners.
• 3.4M RCI Exchange Members.
• Providing more than six million vacations annually.

Finance: review the Q3 2025 guidance for Travel and Membership revenue against the Q2 actuals by next Tuesday.

Travel + Leisure Co. (TNL) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Travel + Leisure Co. (TNL) gets its products and services in front of customers, which is a mix of high-touch sales and digital convenience.

Direct sales and telemarketing (historically 70% of ownership sales)

The Vacation Ownership segment relies heavily on direct interaction, which is where that historical 70% figure for ownership sales comes from. This channel is closely tied to existing owner engagement. For instance, through the first three quarters of 2025, roughly 2/3 of all Vacation Ownership transactions came from existing owners looking to upgrade or purchase more. This indicates a strong reliance on on-site and direct follow-up channels. The target mix for new owners versus existing owners is long-term 35% new owners, but in the third quarter of 2025, the actual mix was closer to 31% new owners.

On-site resort sales centers for upgrade transactions

These centers are key for capturing incremental sales from current owners who are touring or staying at a resort. The success of this channel is reflected in the Volume Per Guest (VPG) metric. In the third quarter of 2025, VPG hit $3,304, representing a 10% increase year-over-year. This metric shows how much value is being extracted per guest tour, which is the direct output of these sales efforts.

Digital platforms and mobile apps for bookings and membership services

Digital is growing, especially for existing members managing their travel. Bookings have seen positive momentum via new digital tools, such as the Club Wyndham app, which contributed to Volume Per Guest being well above $3,000 in the first quarter of 2025. While Travel and Membership revenue was $169 million in the third quarter of 2025, the segment saw a 12% increase in transactions, though revenue per transaction decreased by 8%.

RCI and Travel + Leisure GO online portals

The Travel and Membership segment, which includes the RCI exchange platform, serves a substantial base. Travel + Leisure Co. has a member base of roughly 3 million individual exchange members, who are often on multiyear contracts. For context, the entire Travel and Membership segment generated $169 million in revenue in the third quarter of 2025. Exchange transactions, which are primarily RCI, saw a decline of 13% year-over-year in the first quarter of 2025. Travel + Leisure GO is the signature subscription travel club, which is part of the overall offering.

Call centers for customer service and reservation support

Call centers support both the ownership and membership sides, handling service and reservations. While specific call volume numbers aren't public, the overall financial performance of the segments they support gives you a sense of scale. The Vacation Ownership segment generated $876 million in revenue in the third quarter of 2025.

Here's a quick look at the segment revenue and key volume metrics that these channels drive as of the third quarter of 2025:

Metric	Value (Q3 2025)	Change/Context
Total Net Revenue	$1.04 billion	Reported for the three months ended September 30, 2025
Vacation Ownership Revenue	$876 million	Up 6% year-over-year
Travel and Membership Revenue	$169 million	Up 1% year-over-year
Volume Per Guest (VPG)	$3,304	Up 10% year-over-year
RCI Exchange Members	Roughly 3 million	Individual exchange members
Full Year 2025 Adjusted EBITDA Guidance (Mid-point)	$975 million	Raised from prior guidance

The company is focused on leveraging its existing owner base, which makes up about 69% of transactions (since 31% were new owners in Q3 2025). This group is the primary target for on-site sales centers and direct outreach.

You should check the latest investor relations page for the Q4 2025 release to see if the mix of new vs. existing owners shifted further from the 31% new owner mark seen in Q3 2025. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Travel + Leisure Co. (TNL) - Canvas Business Model: Customer Segments

Core Vacation Ownership Interest (VOI) owners (timeshare buyers)

This segment is the largest part of Travel + Leisure Co., representing roughly 3/4 of the company. The flagship brands include Club Wyndham and WorldMark by Wyndham, plus Margaritaville Vacation Club and the newly launched Sports Illustrated Resorts. As of the third quarter of 2025, the Volume Per Guest (VPG) stood at $3,304, marking a 10% increase year-over-year. Gross VOI sales for the third quarter of 2025 reached $682 million. For the first nine months of 2025, gross VOI sales were projected to be between $2.4 billion and $2.5 billion for the full year. Interestingly, 70% of new buyers in the third quarter came from Gen X, Millennials, and Gen Z, while the target long-term mix for new owners is 35% of transactions. The company has over 800,000 timeshare owners with access to more than 270 resorts worldwide across these core brands.

The key metrics for the Vacation Ownership segment in Q3 2025 were:

Metric	Value	Year-over-Year Change
Segment Revenue	$876 million	Up 6%
Segment Adjusted EBITDA	$231 million	Grew 14%
Volume Per Guest (VPG)	$3,304	Up 10%

RCI exchange members seeking global flexibility

RCI operates as the industry's leading vacation exchange platform within the Travel and Membership segment. This customer base consists of approximately 3.4 million individual exchange members. These members leverage their ownership to access more than 3,600 affiliated resorts located in over 100 countries. The Travel and Membership segment generated revenue of $169 million in the third quarter of 2025. However, the Exchange transaction volume, which is primarily RCI, saw a decline of 13% year-over-year in the first quarter of 2025.

Travel and Membership club subscribers (e.g., Travel + Leisure GO)

This group includes subscribers to the signature subscription travel club, Travel + Leisure GO, which offers savings and bookable itineraries. The Travel and Membership segment's Adjusted EBITDA for the third quarter of 2025 was $58 million, down 6% compared to the prior year period. The full-year 2025 guidance for this segment's Adjusted EBITDA was set to be flat to down 2% year-over-year. The revenue for this segment in Q3 2025 was $169 million, a 1% increase year-over-year, driven by a 12% increase in transactions.

Affluent leisure travelers seeking multi-brand resort experiences

This segment is targeted by premium offerings like the Accor Vacation Club, which focuses on the upscale traveler seeking luxury accommodations and amenities. New brand developments, such as the launch of the Eddie Bauer Adventure Club and the announcement of a Sports Illustrated Resort in Chicago, aim to capture new audiences. The company's overall financial scale supports these premium experiences, with total revenue in Q3 2025 reaching $1.044 billion and Adjusted EBITDA at $266 million.

The company's overall financial performance in Q3 2025 included:

• Total Company Revenue: $1.044 billion, up 5% year-over-year.
• Adjusted EBITDA Margin: Expanded to 25%.
• Adjusted Diluted EPS: $1.80.
• Capital returned to shareholders: $106 million.

Budget-conscious travelers utilizing discounted club offerings

Travel + Leisure GO is positioned to serve the savvy traveler looking for savings. The mix within the Travel and Membership segment shows a sensitivity to price, as the decrease in Adjusted EBITDA for Q3 2025 was driven by a higher mix of travel club transactions, which generate lower margins. This was reflected in an 8% decrease in revenue per transaction for the segment, partially offset by an increase in transaction volume.

Travel + Leisure Co. (TNL) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the major drains on Travel + Leisure Co.'s operating cash flow as of late 2025. The cost structure is heavily weighted toward sales generation and servicing the capital structure.

High variable costs associated with VOI sales (commissions, marketing) are a constant factor, especially since Vacation Ownership revenue for the third quarter of 2025 hit $876 million, up 6 percent year-over-year. While the company noted a lower cost of VOIs sold in the third quarter of 2025 compared to the prior year, the underlying commission and sales-related expenses remain substantial given the nature of the Vacation Ownership (VOI) business.

Significant interest expense on corporate debt is a key fixed cost. As of September 30, 2025, Travel + Leisure Co. had $3.6 billion of corporate debt outstanding, excluding non-recourse debt. The total debt on the balance sheet as of September 2025 was reported as $5.57 Billion USD. To give you a sense of the interest rate exposure, roughly one-third of the corporate debt is variable-rate, meaning interest expense should see a tailwind as rates decline.

Property management and resort maintenance expenses are tied directly to the resort portfolio. Travel + Leisure Co. is actively managing this cost base; for instance, in the back half of 2025, the company decided to remove roughly a dozen resorts, which results in lower property management fees and lower carry costs associated with those specific properties.

The cost associated with reaching customers, marketing and advertising spend, isn't explicitly detailed for 2025 in the latest reports, but the scale of the operation suggests significant outlay. For context, the company has nearly 19,000 dedicated associates globally, supporting revenues that reached $1.04 billion in the third quarter of 2025.

General and administrative costs for a global workforce of 19,000 are baked into the operating expenses. While a specific G&A dollar figure for 2025 isn't immediately available, the company is guiding for a full-year 2025 Adjusted EBITDA between $965 million and $985 million. This figure is what remains after covering operating costs like G&A for that workforce, which supports a business generating trailing twelve-month revenue of $3.97B as of the end of Q3 2025.

Here are the hard numbers we have on the balance sheet and scale impacting the cost structure:

Cost/Scale Component	Financial Number/Metric	Date/Period
Corporate Debt Outstanding	$3.6 billion	September 30, 2025
Total Debt on Balance Sheet	$5.57 Billion USD	September 2025
Global Workforce Size	19,000 associates	Late 2025
Q3 2025 Vacation Ownership Revenue	$876 million	Q3 2025
Full Year 2025 Adjusted EBITDA Guidance (Mid-point)	$975 million	2025 Guidance
Variable Corporate Debt Exposure	Roughly 1/3	As of late 2025

The company is actively managing the resort side, which directly impacts maintenance and management fees, as seen by the decision to prune about a dozen resorts in the second half of 2025 to lower carry costs.

The cost structure is clearly influenced by the capital-intensive nature of the debt load and the high sales-related variable expenses inherent in the VOI segment. You'll want to watch the interest expense closely, especially given that about one-third of that $3.6 billion corporate debt is floating.

• Lower cost of VOIs sold noted in Q1 and Q3 2025.
• Lower property management fees expected from resort pruning in H2 2025.
• The company has 19,000 associates supporting operations.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Travel + Leisure Co. (TNL) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Travel + Leisure Co. (TNL) actually brings in the money, which is the heart of any business model. For late 2025, their revenue streams are heavily anchored in their core Vacation Ownership business, supplemented by financing and membership activities. Honestly, the numbers from their Q3 2025 report give us a very clear picture of where the dollars are landing right now.

The Vacation Ownership segment is clearly the powerhouse. They reported $876 million in revenue for the third quarter of 2025 alone. This segment is all about selling those vacation ownership interests (VOIs) and managing the associated properties. To be fair, this revenue number is a blend of new sales and recurring management fees, but the sales component is the primary driver, as evidenced by their strong Volume Per Guest (VPG) performance.

Also critical is the income derived from financing those big purchases. Consumer financing interest income on VOI loans is a steady, high-margin stream. For Q3 2025, this interest income hit $33 million. That's money coming in just from the loans they finance for new owners, which helps fund the upfront sales effort.

The Travel and Membership segment, while smaller, provides important diversification. Their Travel and Membership fees brought in $169 million in Q3 2025. This stream comes from their exchange networks and club memberships, which often involve recurring or transactional fees.

Here's a quick look at the key Q3 2025 revenue components we have data for, plus the forward-looking guidance that shows management's confidence in the full year:

Revenue Stream Category	Q3 2025 Financial Amount (Millions USD)	Notes
Vacation Ownership Sales/Revenue	$876	Primary revenue driver for Travel + Leisure Co.
Consumer Financing Interest Income	$33	Interest earned on outstanding VOI loans for Q3 2025.
Travel and Membership Fees Revenue	$169	Revenue from exchange brands and travel clubs for Q3 2025.
Full-Year 2025 Adjusted EBITDA Guidance Midpoint	$975	Midpoint of the raised full-year guidance range of $965M to $985M.

The structure of these revenue streams supports the overall profitability goals. Management is clearly focused on maximizing the high-margin components. The company's strategy involves keeping the VPG high, which directly impacts the initial sales revenue.

When you break down the sources that feed into the overall revenue picture, you see a few distinct buckets that you need to track:

• Vacation Ownership Interest (VOI) sales volume growth.
• Consumer financing interest income from VOI loans.
• Transaction revenue from the Travel and Membership platform.
• Fees associated with property management and ancillary club services.

To be precise, the $876 million in Vacation Ownership revenue is the result of a 10 percent year-over-year increase in Volume Per Guest (VPG) to $3,304 in Q3 2025, alongside a 2 percent increase in tours. That VPG figure is a key metric for this revenue stream.

Also, remember that the Travel and Membership segment's $169 million revenue was driven by a 12 percent increase in transactions, even though the revenue per transaction actually dropped by 8 percent. So, they are pushing more volume through that channel, but the margin per transaction is under pressure.

The expectation for the full year 2025 reflects this strength, with the midpoint of the Adjusted EBITDA guidance raised to $975 million. Finance: draft 13-week cash view by Friday.