شركة Top Ships Inc. (TOPS): نموذج الأعمال التجارية

في عالم النقل البحري الديناميكي، تبرز شركة Top Ships Inc. (TOPS) كلاعب استراتيجي، حيث تبحر في البحار المعقدة للشحن العالمي باستخدام نموذج أعمال مصمم بدقة يوازن بين التميز التشغيلي والقدرة على التكيف في السوق. ومن خلال الاستفادة من النهج الشامل الذي يشمل إدارة السفن والشراكات الاستراتيجية وتقديم الخدمات المبتكرة، وضعت TOPS نفسها كقناة مهمة للتجارة الدولية، حيث تقدم حلول نقل موثوقة عبر قطاعات الصناعة المتنوعة والأسواق العالمية.

شركة Top Ships Inc. (TOPS) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شركات تأجير السفن وشركات الخدمات اللوجستية البحرية

تحتفظ شركة Top Ships Inc. بشراكات استراتيجية مع شركات التأجير التالية:

شركة شريكة	تفاصيل الشراكة	قيمة العقد
شركاء نافيوس البحرية	اتفاقيات استئجار طويلة الأجل	12.3 مليون دولار إيرادات الإيجار السنوية
الطرق البحرية الدولية	خدمات تأجير ناقلات المنتجات	عقود استئجار السفن بقيمة 8.7 مليون دولار

سلطات الموانئ الدولية ومقدمي الخدمات البحرية

تشمل الشراكات الرئيسية لهيئة الموانئ ما يلي:

• هيئة ميناء روتردام
• هيئة الموانئ البحرية في سنغافورة
• هيئة قناة بنما

شحن الوقود وموردي الصيانة

المورد	فئة التوريد	قيمة المشتريات السنوية
مجموعة بنكر القابضة	إمدادات الوقود البحري	45.2 مليون دولار مشتريات سنوية
خدمات VPS البحرية	خدمات الصيانة الفنية	3.6 مليون دولار عقود صيانة سنوية

المؤسسات المالية وشركاء الاستثمار البحري

تشمل الشراكات المالية ما يلي:

• DNB Bank ASA - التمويل البحري
• بنك ABN AMRO – خطوط ائتمان اقتناء السفن
• كريدي سويس - استشارات الاستثمار البحري

جمعيات تصنيف السفن ومنظمات الامتثال التنظيمي

التنظيم	خدمة الامتثال	تكلفة الامتثال السنوية
دي ان في جي ال	تصنيف السفن وإصدار الشهادات الفنية	1.2 مليون دولار نفقات الامتثال السنوية
المكتب الأمريكي للشحن	السلامة البحرية والامتثال التنظيمي	خدمات تنظيمية سنوية بقيمة 850 ألف دولار

شركة Top Ships Inc. (TOPS) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

خدمات نقل الناقلات والسفن السائبة الجافة

اعتبارًا من عام 2024، تدير شركة Top Ships Inc. أسطولًا مكونًا من 5 سفن، بما في ذلك 3 ناقلات وناقلتين للبضائع السائبة الجافة. يبلغ إجمالي الحمولة الساكنة (DWT) للأسطول حوالي 75000 طن متري.

نوع السفينة	عدد السفن	إجمالي الحمولة الساكنة
ناقلات	3	45,000 طن متري
ناقلات البضائع السائبة الجافة	2	30,000 طن متري

إدارة الأصول البحرية وتحسين الأسطول

تركز شركة Top Ships Inc. على إدارة الأسطول الإستراتيجية باستخدام المقاييس الرئيسية التالية:

• معدل استخدام الأسطول: 92.5%
• متوسط عمر السفينة: 12 سنة
• ميزانية صيانة السفن السنوية: 3.2 مليون دولار

تخطيط وتنفيذ طريق الشحن الدولي

طرق التجارة الدولية الرئيسية:

الطريق	التردد	حجم الشحن السنوي
الشرق الأوسط إلى أوروبا	شهريا	250,000 طن متري
آسيا إلى أمريكا الشمالية	ربع سنوية	150,000 طن متري

صيانة السفن والعمليات الفنية

نفقات الصيانة وتفاصيل العمليات الفنية:

• تكلفة الصيانة الفنية السنوية: 2.7 مليون دولار
• تردد الالتحام الجاف: كل 5 سنوات
• متوسط تكلفة الحوض الجاف لكل سفينة: 1.5 مليون دولار

تجارة السفن التجارية واستراتيجيات تجديد الأسطول

أنشطة تجديد الأسطول والتداول لعام 2024:

النشاط	التفاصيل	التأثير المالي
مبيعات السفن	1 سفينة قديمة مخططة للبيع	يقدر بـ 8.5 مليون دولار
اقتناء سفينة جديدة	1 سفينة حديثة صديقة للبيئة	استثمارات متوقعة بقيمة 35 مليون دولار

شركة Top Ships Inc. (TOPS) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

أسطول الناقلات الحديث وناقلات البضائع السائبة الجافة

اعتبارًا من عام 2024، تدير شركة Top Ships Inc. أسطولًا بالمواصفات التالية:

إجمالي السفن	8 سفن
أسطول الناقلات	4 سفن
أسطول ناقلات البضائع السائبة الجافة	4 سفن
إجمالي الحمولة الساكنة (DWT)	ما يقرب من 280،000 طن ساكن

فريق الإدارة البحرية ذو الخبرة

تفاصيل موظفي الإدارة الرئيسية:

• إجمالي الخبرة في الصناعة البحرية: أكثر من 75 عامًا مجتمعة
• كبار المديرين التنفيذيين مع خلفية الشحن الدولي
• متوسط الخبرة الإدارية: أكثر من 12 سنة لكل مسؤول تنفيذي

شبكات طرق التجارة البحرية الاستراتيجية

مناطق العمليات الأساسية:

• البحر الأبيض المتوسط
• شمال الأطلسي
• البحر الكاريبي

رأس المال المالي لتوسعة الأسطول وصيانته

إجمالي الأصول (الربع الرابع 2023)	87.4 مليون دولار
ميزانية صيانة الأسطول (2024)	5.2 مليون دولار
رأس مال توسيع الأسطول	12.6 مليون دولار

تتبع السفن المتقدمة والتقنيات التشغيلية

البنية التحتية التكنولوجية:

• تتبع نظام تحديد المواقع العالمي (GPS) في الوقت الحقيقي لجميع السفن
• أنظمة الاتصالات البحرية المتقدمة
• مراقبة السفن عبر الأقمار الصناعية
• منصة إدارة الأسطول الرقمي

شركة Top Ships Inc. (TOPS) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

خدمات نقل بحري دولية موثوقة

تدير شركة Top Ships Inc. أسطولًا من 5 سفن ناقلات المنتجات/الكيماويات اعتبارًا من عام 2024، بسعة حمل إجمالية تبلغ حوالي 140.000 طن ساكن. يعمل أسطول الشركة بشكل رئيسي في خدمات النقل البحري الدولي.

تكوين الأسطول	عدد السفن	إجمالي حمولة الوزن الساكن (بالوزن الساكن)
ناقلات المنتجات/الكيماويات	5	140,000

حلول فعالة لشحن البضائع السائبة والناقلات

توفر الشركة حلول شحن متخصصة مع التركيز على قطاعات المنتجات وناقلات المواد الكيميائية.

• متوسط عمر السفينة: حوالي 15 سنة
• أنواع السفن: ناقلات المنتجات متوسطة المدى
• طرق التجارة الدولية: الأسواق البحرية العالمية

أسعار شحن تنافسية للتجارة العالمية

وفقًا لأحدث التقارير المالية، تُظهر شركة Top Ships Inc. موقعًا تنافسيًا في سوق النقل البحري.

المقياس المالي	2023 القيمة
إجمالي الإيرادات	24.8 مليون دولار
معدل مكافئ لميثاق الوقت	13.200 دولار في اليوم

خيارات تأجير السفن المرنة

تقدم شركة Top Ships Inc. استراتيجيات تأجير متعددة لتحقيق أقصى قدر من الاستفادة من السفن وتوليد الإيرادات.

• ميثاق الوقت الترتيبات
• السوق الفورية العمليات
• بدائل ميثاق الرحلة

الالتزام بالاستدامة البيئية والتشغيلية

تحافظ الشركة على التركيز على الكفاءة التشغيلية والامتثال البيئي.

مقياس الاستدامة	الوضع الحالي
الامتثال لتنظيم الكبريت في المنظمة البحرية الدولية لعام 2020	متوافقة تماما
تحسين كفاءة استهلاك الوقود للأسطول	جهود التحسين المستمرة

شركة Top Ships Inc. (TOPS) - نموذج العمل: علاقات العملاء

ترتيبات الشحن القائمة على العقود طويلة الأجل

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ شركة Top Ships Inc. بأسطول مكون من 5 سفن، مع التركيز على عقود استئجار طويلة الأجل مع العملاء البحريين الرئيسيين. متوسط ​​مدة العقد هو 3-5 سنوات، بمتوسط ​​سعر إيجار يومي قدره 15,500 دولار لكل سفينة.

نوع العقد	عدد العقود النشطة	متوسط المدة	تأثير الإيرادات السنوية
اتفاقيات ميثاق الوقت	5	3-5 سنوات	22.4 مليون دولار

خدمة العملاء والاتصالات الشخصية

توظف شركة Top Ships Inc. فريقًا متخصصًا لإدارة علاقات العملاء يتكون من 12 متخصصًا، مع متوسط وقت استجابة يصل إلى ساعتين لاستفسارات العملاء.

• مدراء حسابات مخصصين لكل عميل رئيسي
• اجتماعات مراجعة الأداء ربع السنوية
• آليات إعداد التقارير المخصصة

منصة رقمية لتتبع الشحنات وإدارتها

استثمرت الشركة 750 ألف دولار في تطوير منصة تتبع رقمية في الوقت الفعلي تتمتع بالإمكانيات التالية:

ميزة المنصة	الوظيفة
تتبع السفن في الوقت الحقيقي	تكامل GPS و AIS
تحديثات حالة البضائع	التقارير الآلية كل ساعة

شفافية التسعير وإعداد التقارير التشغيلية

توفر Top Ships تقارير مالية وتشغيلية شهرية مفصلة، مع مقاييس شفافية التسعير:

• تقارير أداء شهرية شاملة
• توزيع التكاليف التشغيلية
• استهلاك الوقود ومقاييس الكفاءة

دعم العملاء سريع الاستجابة للتنسيق اللوجستي

تتضمن البنية التحتية لدعم العملاء ما يلي:

قناة الدعم	التوفر	متوسط وقت الاستجابة
مركز العمليات البحرية 24/7	التغطية العالمية	2 ساعة
فريق تنسيق الطوارئ	النشر الفوري	30 دقيقة

شركة Top Ships Inc. (TOPS) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة وشبكات الوساطة البحرية

تستخدم شركة Top Ships Inc. فريق مبيعات متخصصًا مكونًا من 7 متخصصين بحريين اعتبارًا من عام 2024. وتحتفظ الشركة بشراكات مع 12 شبكة وساطة بحرية دولية.

نوع قناة المبيعات	عدد الممثلين	التغطية الجغرافية
فريق المبيعات المباشرة	7	عالمي
شبكات الوساطة البحرية	12	دولي

منصات الشحن والحجز عبر الإنترنت

تدير شركة Top Ships منصتين رقميتين أساسيتين لتأجير السفن وحجزها.

• المنصة الرقمية 1: نظام حجز الناقلات المستأجرة
• المنصة الرقمية 2: نظام تتبع توافر السفن

مؤتمرات الصناعة البحرية والمعارض التجارية

في عام 2024، تشارك Top Ships في 6 مؤتمرات كبرى للصناعة البحرية بميزانية تسويق سنوية تبلغ 275000 دولار أمريكي لتغطية نفقات المعارض التجارية.

نوع المؤتمر	عدد المؤتمرات	ميزانية التسويق
مؤتمرات الصناعة البحرية	6	$275,000

أنظمة الاتصالات الرقمية وتتبع السفن

توظف الشركة تكنولوجيا تتبع السفن في الوقت الحقيقي عبر أسطولها بأكمله المكون من 15 سفينة.

التسويق الخاص بالصناعة وتطوير الأعمال

تخصص شركة Top Ships مبلغ 450 ألف دولار سنويًا لمبادرات تسويق الصناعة البحرية وتطوير الأعمال المستهدفة.

فئة التسويق	الميزانية السنوية	القطاعات المستهدفة
تسويق الصناعة	$450,000	ناقلة، الشحن اللوجستية

شركة Top Ships Inc. (TOPS) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

شركات تجارة السلع العالمية

تخدم شركة Top Ships Inc. شركات تجارة السلع الكبرى بأسطول مكون من 8 سفن اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. وتبلغ سعة الأسطول الإجمالية 509,442 طنًا ساكنًا.

نوع العميل	عدد العقود النشطة	مساهمة الإيرادات السنوية
تجار السلع العالمية	12 عقدًا طويل الأمد	37.6 مليون دولار

شركات التصنيع العالمية

يمثل قطاع التصنيع 34% من قاعدة عملاء Top Ships في عام 2024.

• مناطق التصنيع الأولية: أوروبا وآسيا
• متوسط مدة العقد: 2-3 سنوات
• أسطول ناقلات المنتجات المتخصصة يخدم الخدمات اللوجستية التصنيعية

قطاع الطاقة وناقلات المنتجات البترولية

ويشكل نقل البترول 45% من محفظة الشحن الخاصة بالشركة.

نوع المنتج البترولي	حجم النقل السنوي
النفط الخام	2.1 مليون طن متري
المنتجات البترولية المكررة	1.5 مليون طن متري

مصدري المنتجات الزراعية

ويمثل قطاع الشحن الزراعي 11% من قاعدة العملاء.

• مناطق التصدير الرئيسية: أمريكا الجنوبية، أستراليا
• السفن المتخصصة لنقل البضائع السائبة الزراعية

شركات شحن المواد الكيميائية والصناعية

يمثل النقل الكيميائي 10% من شرائح عملاء شركة Top Ships.

الفئة الكيميائية	حجم النقل السنوي
المواد الكيميائية الصناعية	750.000 طن متري
المواد الكيميائية المتخصصة	350.000 طن متري

شركة Top Ships Inc. (TOPS) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف شراء وصيانة السفن

اعتبارًا من أحدث التقارير المالية في عام 2023، أبلغت شركة Top Ships Inc. عن إجمالي تكاليف اقتناء السفن وصيانتها بقيمة 24.3 مليون دولار.

فئة النفقات	التكلفة السنوية ($)
اقتناء السفن	15,600,000
صيانة السفن	8,700,000

تكاليف الوقود والخدمات اللوجستية التشغيلية

وبلغت نفقات الوقود التشغيلية لأسطول الشركة حوالي 18.5 مليون دولار في عام 2023.

• تكاليف وقود القبو: 12.3 مليون دولار
• الخدمات اللوجستية التشغيلية: 6.2 مليون دولار

رواتب الطاقم واستثمارات التدريب

بلغ إجمالي النفقات المتعلقة بالطاقم لشركة Top Ships Inc. 7.2 مليون دولار في عام 2023.

نوع المصاريف	التكلفة السنوية ($)
رواتب الطاقم	6,100,000
برامج التدريب	1,100,000

نفقات التأمين والامتثال البحري

بلغت تكاليف الامتثال والتأمين للشركة 5.6 مليون دولار في عام 2023.

• التأمين البحري: 3.8 مليون دولار
• الامتثال التنظيمي: 1.8 مليون دولار

البنية التحتية للتكنولوجيا وإدارة الأسطول

وبلغ إجمالي الاستثمارات في التكنولوجيا وإدارة الأسطول 3.4 مليون دولار في عام 2023.

فئة التكنولوجيا	الاستثمار السنوي ($)
برامج إدارة الأسطول	1,500,000
تكنولوجيا الملاحة	1,200,000
أنظمة الاتصالات	700,000

هيكل التكاليف الإجمالي: 59 مليون دولار للعام المالي 2023

شركة Top Ships Inc. (TOPS) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل تأجير السفن المستأجرة

اعتبارًا من عام 2024، تحقق شركة Top Ships Inc. إيرادات تأجير الوقت من خلال أسعار الإيجار اليومية لأسطول السفن الخاص بها. بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات تأجير الوقت بقيمة 22.4 مليون دولار.

نوع السفينة	عدد السفن	متوسط السعر اليومي	مساهمة الإيرادات السنوية
ناقلات المنتجات	4	$14,500	8.7 مليون دولار
ناقلات المواد الكيميائية	2	$16,200	6.3 مليون دولار
ناقلات LR1	3	$15,800	7.4 مليون دولار

رسوم النقل الميثاق للرحلة

وفي عام 2023، بلغ إجمالي إيرادات الرحلات المستأجرة 7.6 مليون دولار، وهو ما يمثل مصدر دخل إضافي للشركة.

• متوسط مدة الرحلة: 25-30 يومًا
• أسعار الشحن النموذجية: من 12500 دولار إلى 18000 دولار لكل رحلة
• التغطية الجغرافية: طرق البحر الأبيض المتوسط وبحر الشمال والبحر الكاريبي

مبيعات أصول السفن وتحسين الأسطول

حققت شركة Top Ships Inc. 15.2 مليون دولار من مبيعات السفن واستراتيجيات تحسين الأسطول في عام 2023.

بيعت السفينة	سعر البيع	صافي الربح
ناقلة المواد الكيميائية M/T Eco	8.5 مليون دولار	3.2 مليون دولار
ناقلة المنتجات M/T Globe	6.7 مليون دولار	2.1 مليون دولار

عقود الخدمات اللوجستية البحرية

وحققت عقود الخدمة إيرادات إضافية بقيمة 5.3 مليون دولار لعام 2023.

• اتفاقيات لوجستية طويلة المدى: 4 عقود
• متوسط قيمة العقد: 1.325 مليون دولار
• مدة العقد: 2-3 سنوات

تقلب أسعار الشحن وتحديد المواقع في السوق

بلغ إجمالي الإيرادات لعام 2023 45.5 مليون دولار أمريكي، حيث ساهمت اختلافات أسعار الشحن في تقلب الدخل.

ربع	مؤشر أسعار الشحن	تأثير الإيرادات
الربع الأول 2023	$14,200	+5.2% زيادة في الإيرادات
الربع الثاني 2023	$15,600	+7.1% زيادة في الإيرادات
الربع الثالث 2023	$13,800	-انخفاض الإيرادات بنسبة 2.3%
الربع الرابع 2023	$14,900	+3.6% زيادة في الإيرادات

Top Ships Inc. (TOPS) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core promises Top Ships Inc. (TOPS) makes to its customers, the charterers. These aren't abstract ideas; they are backed by specific assets and contract terms as of late 2025.

Reliable, long-term transportation capacity via time charter model is a cornerstone. This is quantified by the firm revenue backlog. As of June 30, 2025, the fixed revenue backlog for the firm time charter period of their operating vessels, including 50% of joint venture vessels, stood at about $264 million.

The value proposition is heavily tied to the structure of these agreements, offering charterers predictability. For instance, two of their MR Tankers, M/T Eco Yosemite Park and M/T Eco Joshua Park, have time charters with firm periods extending to Q3 2031, structured as 7+1+1 YEARS.

Modern, fuel-efficient ECO vessels, reducing charterer's fuel costs and emissions is a key differentiator. Fuel costs represent about 70 to 85 percent of a ship's operating expense. Top Ships Inc. operates vessels with the latest ECO G-type engines, which directly addresses this cost center by reducing fuel consumption, and consequently, lowering CO2 and NOX emissions.

High-specification tankers for crude oil, petroleum products, and bulk liquid chemicals speaks to the quality and versatility of the assets. The vessels are described as Ultra high spec, featuring options over the yard's basic specification and the ability to carry more cargoes than the industry average, specifically mentioning IMO II phenolic epoxy coatings.

Financial stability for charterers through long-duration contracts is demonstrated by the commitment levels. The fleet leverage remains at a very conservative level of about 52% following the November 2025 refinancing. This conservative leverage, combined with long contracts, signals operational health to the chartering counterparty. The bareboat charter-back agreements finalized in November 2025 for several vessels are for long terms: ten years for the VLCCs and Suezmaxes, and seven years for the MR Product Tanker M/T Eco Marina Del Ray.

Diversified fleet capable of handling various liquid cargo types is evident in the vessel classes and their employment. The fleet composition includes different sizes tailored for specific markets:

• MR Product / Chemical Tankers (e.g., 50,000 DWT class).
• Suezmax Tankers (e.g., 157,000 DWT class).
• VLCC Tankers (e.g., 300,000 DWT class).

The vessels focus on transporting crude oil, petroleum products (clean and dirty), and bulk liquid chemicals. Here's a look at the specific vessel employment as of the latest reports:

Vessel Name	Type	DWT	Charterer	Firm Charter Expiry	Charter Duration Structure
ECO MARINA DEL REY	MR2	50,267	WECO	Q2 2027	3+1 YEARS
ECO YOSEMITE PARK	MR2	50,000	CLEARLAKE	Q3 2031	7+1+1 YEARS
ECO JOSHUA PARK	MR2	50,000	CLEARLAKE	Q3 2031	7+1+1 YEARS
ECO BEL AIR	SUEZMAX	157,286	TRAFIGURA	Q4 2025	20 - 26 MONTHS
ECO BEVERLY HILLS	SUEZMAX	157,286	TRAFIGURA	Q4 2025	20 - 26 MONTHS
ECO OCEANO CA	SUEZMAX	157,286	CENTRAL TANKERS CHARTERING INC.	Q1 2037	15 YEARS
JULIUS CAESAR	VLCC	300,000	TRAFIGURA	Q1 2028	3+1+1 YEARS
LEGIO X EQUESTRIS	VLCC	300,000	TRAFIGURA	Q1 2028	3+1+1 YEARS

The average age of the 10-vessel fleet was cited as 4.3 years old, positioning it as one of the youngest in the world. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Top Ships Inc. (TOPS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Top Ships Inc. (TOPS) locks in its revenue, which is almost entirely relationship-driven through long-term contracts, not spot market volatility. This structure is typical for owners of specialized, modern assets like their ECO tanker fleet. The company's management team maintains strong ties to national, regional, and international oil companies, charterers, and traders, which is key to securing these deals.

The core of the customer relationship is the time charter agreement, which provides revenue visibility. For instance, in the last twelve months leading up to late 2025, Top Ships Inc. reported revenue of $87.87 million. This stability is supported by a healthy gross profit margin of 63.45%. To give you a sense of historical commitment, in 2023, the fleet recorded 2,920 total calendar days, with 100.00% fleet utilization, all under time charter days. This suggests a strong, consistent demand for their asset class.

Dedicated account management focuses on these high-quality, long-term charterers. The relationships are built on operating and maintaining vessels with high standards of performance, reliability, and safety. This high-touch service model is inherent in the time charter structure; under these contracts, the customer typically pays the voyage expenses, unlike voyage charters where the ship-owner covers them.

Direct negotiation is how extensions and new fixtures are secured, showing the value of the existing commercial relationship. The recent extension with Weco Tankers A/S for the M/T Eco Marina Del Ray is a perfect example of this. This negotiation secured a continuation of their commercial arrangement for this 50,000 dwt MR Product Tanker.

Here's the quick math on that specific, recent customer commitment:

Charter Metric	Value/Term
Charterer	Weco Tankers A/S
Vessel	M/T Eco Marina Del Ray (50,000 dwt MR)
Extension Term	Three years
Daily Hire Rate	$18,250
Expected Gross Revenue Backlog	$20.0 million
Bareboat Charter Back Term (Post-Refinancing)	Seven years
Bareboat Monthly Installment (M/T Eco Marina Del Ray)	$0.18 million

Also, remember that Top Ships Inc. has demonstrated success in securing other long-duration contracts, which speaks to their broader customer appeal. For example, two other MRs secured 7-year time charters starting August 1, 2024, at a gross daily hire rate of $19,500, which was a 12% increase from the prior rate, with an expected revenue generation of approximately $100 million for the firm period. The charterers for those vessels retain an option to extend for an additional two years. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but these long-term fixtures suggest very low near-term churn risk for these specific vessels.

The relationships are characterized by securing long-term employment for their modern, fuel-efficient ECO tanker vessels. The structure of the bareboat charter-back agreements following the November 2025 refinancing also defines a long-term financial relationship with the financier, which indirectly supports the operational customer relationships. For the M/T Eco Marina Del Ray, the bareboat charter-back term is seven years, with a purchase obligation of $13.0 million at expiry. This defintely shows a long-term view on asset deployment.

• Secured 7-year time charters for two MRs at $19,500/day.
• Recent extension with Weco Tankers A/S for three years at $18,250/day.
• Last Twelve Months Revenue: $87.87 million.
• Gross Profit Margin: 63.45%.
• Fleet utilization was 100.00% in 2023.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Top Ships Inc. (TOPS) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Top Ships Inc. (TOPS) gets its services-deep sea foreign transportation of oil and chemical products-to its customers and keeps financial stakeholders informed. The channels here are less about a retail storefront and more about high-value, direct contractual relationships, supported by digital transparency.

Direct sales and negotiation with major oil companies and traders form the core of how Top Ships Inc. secures revenue. This involves direct engagement with entities that need to move crude oil, petroleum products, or bulk liquid chemicals. The success of this channel is visible in the firm's contracted revenue pipeline. As of June 30, 2025, the fixed revenue backlog for the firm time charter period, which includes 50% of their joint venture vessels, stood at about $264 million. This backlog is a direct result of successful, long-term negotiations.

For market access and fixture execution, Top Ships Inc. relies on shipbrokers and chartering agents. These intermediaries connect the company with the market for securing contracts, especially for vessels coming off charter. For instance, the company's Suezmax tanker, the M/T Eco Oceano CA, is on a 15-year charter with CENTRAL TANKERS CHARTERING INC., a chartering entity, with the firm charter period expiring in Q1 2037. Other key charterers secured through these market access points include WECO, CLEARLAKE, and TRAFIGURA. The nature of these deals means brokers are defintely key to finding the right counterparty for the right duration.

The current operational deployment and associated contractual commitments, which are the output of these sales channels, can be summarized like this:

Vessel Type	Vessel Name	DWT	Charterer	Firm Charter Expiry	Monthly Bareboat Hire (Post-Refinance)
MR2	ECO MARINA DEL REY	50,267	WECO	Q2 2027	$0.18 million (7-year SLB)
MR2	ECO YOSEMITE PARK	50,000	CLEARLAKE	Q3 2031	N/A
Suezmax	ECO OCEANO CA	157,286	CENTRAL TANKERS CHARTERING INC.	Q1 2037	$0.18 million (10-year SLB)
VLCC	JULIUS CAESAR	300,000	TRAFIGURA	Q1 2028	$0.25 million (10-year SLB)

For financial stakeholders, the corporate website and investor relations serve as the primary channel for ongoing communication outside of mandatory filings. You can see the company's commitment to accessibility there. For example, shareholders wanting a hard copy of the latest complete audited financial statements can request one by emailing info@topships.org, free of charge. The company's leadership, including CEO Evangelos J. Pistiolis and CFO Alexandros Tsirikos, use these platforms to communicate strategic moves, such as the November 2025 closing of sale and leaseback financing agreements (SLBs) which released gross proceeds of about $27.2 million.

Transparency on the fleet and contracts is enforced through public filings (SEC). These filings are non-negotiable channels for regulatory compliance and investor information. In November 2025, Top Ships Inc. filed proxy materials for its 2025 Annual Meeting of Shareholders as exhibits to a Form 6-K report. Furthermore, the financial performance data is regularly updated; for the twelve months ending June 30, 2025, the company reported total revenue of $87.87 million and a net profit of $10.66 million. Following the November 2025 refinancings, the company stated the leverage of the fleet remains at a conservative level of about 52%. You can track these documents on the SEC's EDGAR database, or via the company's site, which also lists XBRL data back to December 2014.

• The company operates a fleet with an average age of 4.3 years old as of late 2025.
• The latest reported revenue for the first half of 2025 was $43.81 million.
• The purchase obligation at the expiry of the bareboat charters for the two VLCCs is $38.5 million per vessel.
• The interest rate on the recent Financing Agreements is 3-month term SOFR plus a margin of 1.95% per annum.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Top Ships Inc. (TOPS) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core clientele for Top Ships Inc. (TOPS) as of late 2025, which is heavily concentrated around securing long-term, contracted revenue streams from established players in the global energy and commodity markets.

• Major international crude oil companies
• Refined petroleum product importers and exporters
• Global commodity trading houses
• High-quality counterparties seeking long-term, fixed-rate vessel employment

The business model centers on chartering out its fleet of modern, fuel-efficient ECO tanker vessels, which transport crude oil, petroleum products (clean and dirty), and bulk liquid chemicals. This focus on contracted employment is key, as evidenced by recent operational milestones.

For instance, on November 20, 2025, Top Ships Inc. announced a three-year extension of a time charter with Weco Tankers A/S for its 50,000 dwt MR product tanker, M/T Eco Marina Del Ray. This specific contract secured a daily rate of $18,250 and established a total gross revenue backlog of $20.0 million tied directly to those new charter terms. This kind of secured revenue stream is what drives the financial stability reflected in the TTM revenue of $87.87M for the period ending June 30, 2025.

The company's fleet deployment strategy, which includes vessels like the two 300,000 dwt VLCC tankers (M/Ts Julius Caesar and Legio X Equestris) and the M/T Eco Oceano, is often structured through sale and leaseback agreements with financiers, but the underlying customer base for the cargo remains the energy majors and traders. The recent refinancing deals, which released gross proceeds of about $27.2 million, underscore the value placed on these assets by financial counterparties, even as the operational customers drive the top-line performance.

The customer base is directly linked to the company's financial scale, with a market capitalization hovering around $27.90M as of early December 2025, and a Price-Earnings ratio of 2.64. The net profit for the twelve months ending June 30, 2025, was $10.66 million, which is a direct result of securing employment with these high-caliber segments.

Here's a look at the contractual and financial metrics associated with the vessel employment that defines these customer relationships:

Vessel Type/Contract Type	Example Counterparty	Contract Duration/Type	Associated Rate/Value
MR Product Tanker Time Charter Extension	Weco Tankers A/S	Three-year extension	Daily Rate: $18,250
MR Product Tanker Bareboat Charter (Post-Refinance)	Major Chinese Financier (Lessee)	Seven years	Monthly Hire: $0.18 million
VLCC Tanker Bareboat Charter (Post-Refinance)	Major Chinese Financier (Lessee)	Ten years	Monthly Hire: $0.25 million per vessel
Overall Financial Metric (H1 2025)	Revenue Base	Six Months Ended June 30, 2025	Revenue: $43.81M

The company's ability to secure long-term bareboat charter-back arrangements, such as the ten-year terms for the VLCCs, demonstrates the appetite from high-quality financial counterparties for stable, long-duration cash flows derived from the energy transport sector. This structure helps Top Ships Inc. manage risk while servicing the core cargo needs of the energy majors.

• The focus is on securing employment via time charters, which lock in daily rates.
• The fleet composition includes VLCC, Suezmax (post-spin-off), and MR Product Tankers.
• The company's TTM revenue as of June 30, 2025, was $87.87M.
• The fleet leverage post-refinancing was stated to be at a conservative level of about 52%.

Top Ships Inc. (TOPS) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of Top Ships Inc. (TOPS) operations as of late 2025. The structure is heavily influenced by the capital-intensive nature of owning and operating a tanker fleet, especially given the current leverage levels. Honestly, the debt load is the first thing that jumps out when mapping these costs.

High debt servicing costs due to significant leverage are a noted financial risk. As of June 29, 2025, the company carried $265.892 million in total debt against $127.137 million in total shareholder equity, resulting in a debt-to-equity ratio of 209.1%. This high leverage directly translates into substantial financing costs that must be covered before any profit lands on the bottom line.

Vessel operating expenses (OPEX) are a core, recurring cost. These cover the day-to-day running of the fleet, which, as of late 2024, consisted of one product/chemical tanker, five Suezmax tankers, two very large crude carriers, and two product tankers. These costs include crewing, maintenance, insurance, and lubricants. While the search results don't isolate pure OPEX, the Cost of Revenue for the trailing twelve months (TTM) ending June 30, 2025, was $32.12 million.

For regulatory compliance, you have to budget for vessel upkeep. All dry-docking and special survey costs are expensed in the period incurred, meaning these lumpy, non-routine costs hit the income statement immediately when they occur, rather than being spread out over time. You need to keep an eye on the schedule for the ten vessels to anticipate these large, periodic cash outflows.

General and administrative (G&A) expenses represent the corporate overhead required to run the business outside of direct vessel operations. For the TTM ending June 30, 2025, Selling, General & Admin expenses were reported at $10.06 million.

The cost of financing the asset base is significant. The Interest Expense for the TTM period ending June 30, 2025, was $-19.16 million. To put that in perspective against earnings before interest and taxes (EBIT), the Interest Coverage Ratio stood at only 1.7x, meaning EBIT of $31.86 million barely covered interest payments.

Here's a quick look at the key cost-related financial figures for the TTM ending June 30, 2025 (amounts in millions USD):

Cost Metric / Financial Item	Amount (USD Millions)	Context / Date
Interest Expense	19.16	TTM ending Jun 30, 2025
Selling, General & Admin	10.06	TTM ending Jun 30, 2025
Cost of Revenue	32.12	TTM ending Jun 30, 2025
Total Operating Expenses	23.89	TTM ending Jun 30, 2025
EBIT	31.86	TTM ending Jun 30, 2025
Total Debt	265.892	As of Jun 29, 2025
Debt to Equity Ratio	209.1%	As of Jun 29, 2025
Interest Coverage Ratio	1.7x	TTM ending Jun 30, 2025

The structure shows that financing costs are a major fixed-like cost component you must factor in. Finance: review the amortization schedule for the fees related to the refinancing announced in November 2025 by next Tuesday.

Top Ships Inc. (TOPS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Top Ships Inc. brings in money, which is almost entirely tied to its modern tanker fleet. The primary revenue driver is, as you'd expect, time charter hire revenue from its vessels transporting crude oil, petroleum products, and bulk liquid chemicals to major oil companies and traders.

Let's look at the hard numbers from the latest filing. Top Ships Inc. reported gross revenue of $43.81 million for the six months that ended on June 30, 2025. To give you context on the run rate, the revenue for the trailing twelve months ending June 30, 2025, was $87.87 million.

Securing long-term contracts locks in future cash flow, which is key for stability. Just recently, in November 2025, Top Ships Inc. announced an extension on the time charter for its 50,000 dwt MR Product Tanker, the M/T Eco Marina Del Ray, with Weco Tankers A/S. This three-year extension, set at a daily rate of $18,250, is expected to generate a total gross revenue backlog of $20.0 million.

The company has also executed a strategic move that impacts future revenue potential outside of direct chartering. Following the diversification strategy, the spin-off of Rubico Inc. represents a shift in asset structure. As part of that transaction, Rubico expected to raise $1.5 million through a concurrent private placement of its common shares, which is capital that will be managed by the new entity.

The spin-off of Rubico Inc. itself is a major event impacting potential gains, effectively monetizing a portion of the fleet. This transaction involved transferring two modern, high specification, scrubber-fitted 157,000 dwt Suezmax tankers, the M/T Eco Malibu and M/T Eco West Coast, to the newly independent, Nasdaq-listed company, which began trading under the ticker RUBI in August 2025. Top Ships Inc. securityholders received 100% of Rubico's common shares on a pro rata basis, specifically one Rubico share for every two Top Ships shares held as of the June 16, 2025, record date.

Here's a quick look at the key revenue-related figures we have for the period ending mid-2025:

Financial Metric	Amount	Period/Context
Gross Revenue	$43.81 million	Six Months Ended June 30, 2025
Revenue (TTM)	$87.87 million	Twelve Months Ended June 30, 2025
Annual Revenue	$86.13 million	Fiscal Year 2024
Specific Charter Extension Backlog	$20.0 million	M/T Eco Marina Del Ray Extension (Announced Nov 2025)
Rubico Private Placement Proceeds	$1.5 million	Condition for Spin-Off

The revenue stream is heavily dependent on securing favorable time charters for its eco-tanker fleet. The company's operational focus remains on maximizing the daily charter rates for its assets.

• Primary Revenue Source: Time charter hire from tanker fleet.
• Vessels Spun-Off to Rubico Inc.: M/T Eco Malibu and M/T Eco West Coast.
• Rubico Listing Venue: Nasdaq Capital Market.
• Charter Rate for New Extension: $18,250 per day.
• Distribution Ratio for Spin-Off: One Rubico share per two TOPS shares.