Top Ships Inc. (TOPS): Business Model Canvas

In der dynamischen Welt des Seetransports erweist sich Top Ships Inc. (TOPS) als strategischer Akteur, der die komplexen Meere der globalen Schifffahrt mit einem sorgfältig ausgearbeiteten Geschäftsmodell bewältigt, das operative Exzellenz und Marktanpassungsfähigkeit in Einklang bringt. Durch die Nutzung eines umfassenden Ansatzes, der Schiffsmanagement, strategische Partnerschaften und innovative Servicebereitstellung umfasst, hat sich TOPS als wichtiger Kanal für den internationalen Handel positioniert und bietet zuverlässige Transportlösungen für verschiedene Branchen und globale Märkte.

Top Ships Inc. (TOPS) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Schiffscharterunternehmen und maritime Logistikunternehmen

Top Ships Inc. unterhält strategische Partnerschaften mit folgenden Charterunternehmen:

Partnerunternehmen	Einzelheiten zur Partnerschaft	Vertragswert
Navios Maritime Partners	Langfristige Zeitcharterverträge	Jährlicher Charterumsatz von 12,3 Millionen US-Dollar
Internationale Seewege	Charterdienste für Produkttanker	Schiffscharterverträge im Wert von 8,7 Millionen US-Dollar

Internationale Hafenbehörden und Seedienstleister

Zu den wichtigsten Partnerschaften mit Hafenbehörden gehören:

• Hafenbetrieb Rotterdam
• Singapore Maritime Port Authority
• Panamakanalbehörde

Lieferanten für den Versand von Treibstoff und Wartung

Lieferant	Angebotskategorie	Jährlicher Beschaffungswert
Bunker Holding Group	Kraftstoffversorgung für Schiffe	Jährliche Beschaffung im Wert von 45,2 Millionen US-Dollar
VPS Marine Services	Technische Wartungsdienste	Jährliche Wartungsverträge im Wert von 3,6 Millionen US-Dollar

Finanzinstitute und maritime Investitionspartner

Zu den Finanzpartnerschaften gehören:

• DNB Bank ASA – Maritime Finanzierung
• ABN AMRO Bank – Kreditlinien für den Erwerb von Schiffen
• Credit Suisse – Maritime Anlageberatung

Schiffsklassifizierungsgesellschaften und Organisationen zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften

Organisation	Compliance-Service	Jährliche Compliance-Kosten
DNV GL	Schiffsklassifizierung und technische Zertifizierung	1,2 Millionen US-Dollar jährlicher Compliance-Aufwand
Amerikanisches Schifffahrtsbüro	Sicherheit im Seeverkehr und Einhaltung gesetzlicher Vorschriften	Jährliche Regulierungsdienstleistungen im Wert von 850.000 US-Dollar

Top Ships Inc. (TOPS) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Transportdienste für Tanker und Schüttgutschiffe

Ab 2024 betreibt Top Ships Inc. eine Flotte von 5 Schiffen, darunter 3 Tanker und 2 Massengutfrachter. Die Gesamttragfähigkeit (DWT) der Flotte beträgt etwa 75.000 Tonnen.

Schiffstyp	Anzahl der Schiffe	Gesamt-DWT
Tanker	3	45.000 Tonnen
Trockenmassengutfrachter	2	30.000 Tonnen

Maritimes Asset Management und Flottenoptimierung

Top Ships Inc. konzentriert sich auf das strategische Flottenmanagement mit den folgenden Schlüsselkennzahlen:

• Flottenauslastung: 92,5 %
• Durchschnittliches Schiffsalter: 12 Jahre
• Jährliches Schiffswartungsbudget: 3,2 Millionen US-Dollar

Planung und Ausführung internationaler Schifffahrtsrouten

Wichtige internationale Handelsrouten:

Route	Häufigkeit	Jährliches Frachtvolumen
Naher Osten nach Europa	Monatlich	250.000 Tonnen
Asien bis Nordamerika	Vierteljährlich	150.000 Tonnen

Schiffswartung und technischer Betrieb

Wartungsaufwand und Aufschlüsselung des technischen Betriebs:

• Jährliche technische Wartungskosten: 2,7 Millionen US-Dollar
• Häufigkeit der Trockendocks: Alle 5 Jahre
• Durchschnittliche Trockendockkosten pro Schiff: 1,5 Millionen US-Dollar

Handelsschiffhandel und Flottenerneuerungsstrategien

Flottenerneuerung und Handelsaktivitäten für 2024:

Aktivität	Details	Finanzielle Auswirkungen
Schiffsverkäufe	1 älteres Schiff zum Verkauf geplant	Geschätzte 8,5 Millionen US-Dollar
Anschaffung eines neuen Schiffes	1 modernes, umweltfreundliches Schiff	Geplante Investition von 35 Millionen US-Dollar

Top Ships Inc. (TOPS) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Moderne Tanker- und Massengutfrachterflotte

Ab 2024 betreibt Top Ships Inc. eine Flotte mit folgenden Spezifikationen:

Gesamtzahl der Schiffe	8 Schiffe
Tankerflotte	4 Schiffe
Flotte von Trockenmassengutfrachtern	4 Schiffe
Gesamttragfähigkeit (DWT)	Ungefähr 280.000 DWT

Erfahrenes maritimes Managementteam

Angaben zu den wichtigsten Führungskräften:

• Gesamterfahrung in der maritimen Industrie: Insgesamt über 75 Jahre
• Leitende Führungskräfte mit internationaler Schifffahrtserfahrung
• Durchschnittliche Managementerfahrung: 12+ Jahre pro Führungskraft

Strategische Seehandelsroutennetzwerke

Hauptbetriebsregionen:

• Mittelmeer
• Nordatlantik
• Karibisches Meer

Finanzielles Kapital für Flottenerweiterung und -wartung

Gesamtvermögen (4. Quartal 2023)	87,4 Millionen US-Dollar
Flottenwartungsbudget (2024)	5,2 Millionen US-Dollar
Flottenerweiterungskapital	12,6 Millionen US-Dollar

Fortschrittliche Schiffsverfolgungs- und Betriebstechnologien

Technologie-Infrastruktur:

• Echtzeit-GPS-Tracking für alle Schiffe
• Fortschrittliche maritime Kommunikationssysteme
• Satellitenbasierte Schiffsüberwachung
• Digitale Flottenmanagementplattform

Top Ships Inc. (TOPS) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Zuverlässige internationale Seetransportdienste

Top Ships Inc. betreibt ab 2024 eine Flotte von 5 Produkt-/Chemikalientankschiffen mit einer Gesamttragkapazität von etwa 140.000 dwt. Die Flotte des Unternehmens ist hauptsächlich im internationalen Seetransport tätig.

Zusammensetzung der Flotte	Anzahl der Schiffe	Gesamttragfähigkeit (dwt)
Produkt-/Chemikalientanker	5	140,000

Effiziente Massengut- und Tankschifffahrtslösungen

Das Unternehmen bietet spezialisierte Transportlösungen mit Schwerpunkt auf Produkt- und Chemikalientankersegmenten.

• Durchschnittliches Schiffsalter: Ungefähr 15 Jahre
• Schiffstypen: Produktetanker mittlerer Reichweite
• Internationale Handelsrouten: Globale maritime Märkte

Wettbewerbsfähige Frachttarife für den globalen Handel

Nach der jüngsten Finanzberichterstattung beweist Top Ships Inc. eine wettbewerbsfähige Positionierung auf dem Seetransportmarkt.

Finanzkennzahl	Wert 2023
Gesamtumsatz	24,8 Millionen US-Dollar
Zeitcharter-Äquivalentpreis	13.200 $ pro Tag

Flexible Schiffscharteroptionen

Top Ships Inc. bietet mehrere Charterstrategien zur Maximierung der Schiffsauslastung und Umsatzgenerierung.

• Zeitcharter Vereinbarungen
• Spotmarkt Operationen
• Alternativen für Reisecharter

Engagement für ökologische und betriebliche Nachhaltigkeit

Das Unternehmen konzentriert sich weiterhin auf betriebliche Effizienz und Umweltkonformität.

Nachhaltigkeitsmetrik	Aktueller Status
Einhaltung der Schwefelverordnung IMO 2020	Vollständig konform
Verbesserung der Kraftstoffeffizienz der Flotte	Laufende Optimierungsbemühungen

Top Ships Inc. (TOPS) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Langfristige vertragsbasierte Versandvereinbarungen

Ab 2024 unterhält Top Ships Inc. eine Flotte von 5 Schiffen und konzentriert sich auf langfristige Zeitcharterverträge mit wichtigen maritimen Kunden. Die durchschnittliche Vertragslaufzeit beträgt 3-5 Jahre, mit einer durchschnittlichen täglichen Charterrate von 15.500 $ pro Schiff.

Vertragstyp	Anzahl aktiver Verträge	Durchschnittliche Dauer	Auswirkungen auf den Jahresumsatz
Zeitcharterverträge	5	3-5 Jahre	22,4 Millionen US-Dollar

Personalisierter Kundenservice und Kommunikation

Top Ships Inc. beschäftigt ein engagiertes Kundenbeziehungsmanagement-Team aus 12 Fachleuten mit einer durchschnittlichen Reaktionszeit von 2 Stunden für Kundenanfragen.

• Dedizierte Account Manager für jeden Großkunden
• Vierteljährliche Leistungsbeurteilungstreffen
• Maßgeschneiderte Berichtsmechanismen

Digitale Plattform zur Sendungsverfolgung und -verwaltung

Das Unternehmen hat 750.000 US-Dollar in die Entwicklung einer digitalen Echtzeit-Tracking-Plattform mit folgenden Funktionen investiert:

Plattformfunktion	Funktionalität
Schiffsverfolgung in Echtzeit	GPS- und AIS-Integration
Aktualisierungen des Frachtstatus	Stündliche automatisierte Berichterstattung

Transparente Preisgestaltung und operatives Reporting

Top Ships bietet detaillierte monatliche Finanz- und Betriebsberichte mit Kennzahlen zur Preistransparenz:

• Umfassende monatliche Leistungsberichte
• Aufschlüsselung der Betriebskosten
• Kennzahlen zu Kraftstoffverbrauch und Effizienz

Reaktionsschneller Kundensupport für die Logistikkoordination

Die Kundensupport-Infrastruktur umfasst:

Support-Kanal	Verfügbarkeit	Durchschnittliche Reaktionszeit
24/7 Maritime Operations Center	Globale Abdeckung	2 Stunden
Notfallkoordinationsteam	Sofortiger Einsatz	30 Minuten

Top Ships Inc. (TOPS) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam und maritime Maklernetzwerke

Top Ships Inc. verfügt ab 2024 über ein engagiertes Vertriebsteam von 7 maritimen Fachleuten. Das Unternehmen unterhält Partnerschaften mit 12 internationalen maritimen Maklernetzwerken.

Vertriebskanaltyp	Anzahl der Vertreter	Geografische Abdeckung
Direktvertriebsteam	7	Global
Maritime Maklernetzwerke	12	International

Online-Versand- und Charterbuchungsplattformen

Top Ships betreibt zwei primäre digitale Plattformen für das Chartern und Buchen von Schiffen.

• Digitale Plattform 1: Tanker-Charter-Buchungssystem
• Digitale Plattform 2: System zur Verfolgung der Schiffsverfügbarkeit

Konferenzen und Fachausstellungen der maritimen Industrie

Im Jahr 2024 nimmt Top Ships an sechs großen Konferenzen der maritimen Industrie teil und verfügt über ein jährliches Marketingbudget von 275.000 US-Dollar für Handelsausstellungskosten.

Konferenztyp	Anzahl der Konferenzen	Marketingbudget
Konferenzen der maritimen Industrie	6	$275,000

Digitale Kommunikations- und Schiffsverfolgungssysteme

Das Unternehmen beschäftigt Echtzeit-Schiffsverfolgungstechnologie über die gesamte Flotte von 15 Schiffen.

Branchenspezifisches Marketing und Geschäftsentwicklung

Top Ships stellt jährlich 450.000 US-Dollar für gezielte Marketing- und Geschäftsentwicklungsinitiativen der maritimen Industrie bereit.

Kategorie „Marketing“.	Jahresbudget	Zielsektoren
Branchenmarketing	$450,000	Tanker, Versandlogistik

Top Ships Inc. (TOPS) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Globale Rohstoffhandelsunternehmen

Top Ships Inc. bedient große Rohstoffhandelsunternehmen mit einer Flotte von 8 Schiffen (Stand Q4 2023). Die Gesamtkapazität der Flotte beträgt 509.442 dwt.

Kundentyp	Anzahl aktiver Verträge	Jährlicher Umsatzbeitrag
Globale Rohstoffhändler	12 langfristige Verträge	37,6 Millionen US-Dollar

Internationale Fertigungsunternehmen

Der Fertigungssektor macht im Jahr 2024 34 % des Kundenstamms von Top Ships aus.

• Hauptproduktionsregionen: Europa, Asien
• Durchschnittliche Vertragsdauer: 2-3 Jahre
• Spezialisierte Produktentankerflotte für die Produktionslogistik

Energiesektor und Transportunternehmen für Erdölprodukte

Der Erdöltransport macht 45 % des Schifffahrtsportfolios des Unternehmens aus.

Erdölprodukttyp	Jährliches Transportvolumen
Rohöl	2,1 Millionen Tonnen
Raffinierte Erdölprodukte	1,5 Millionen Tonnen

Exporteure landwirtschaftlicher Produkte

Das Segment der Agrarschifffahrt macht 11 % des Kundenstamms aus.

• Hauptexportregionen: Südamerika, Australien
• Spezialschiffe für den landwirtschaftlichen Massentransport

Speditionen für chemische und industrielle Materialien

Der Chemietransport macht 10 % der Kundensegmente von Top Ships aus.

Chemische Kategorie	Jährliches Transportvolumen
Industriechemikalien	750.000 Tonnen
Spezialchemikalien	350.000 Tonnen

Top Ships Inc. (TOPS) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Kosten für die Anschaffung und Wartung von Schiffen

Zum Zeitpunkt der letzten Finanzberichterstattung im Jahr 2023 meldete Top Ships Inc. Gesamtkosten für die Anschaffung und Wartung von Schiffen in Höhe von 24,3 Millionen US-Dollar.

Ausgabenkategorie	Jährliche Kosten ($)
Schiffserwerb	15,600,000
Schiffswartung	8,700,000

Treibstoff- und Betriebslogistikkosten

Die betrieblichen Treibstoffkosten für die Flotte des Unternehmens beliefen sich im Jahr 2023 auf etwa 18,5 Millionen US-Dollar.

• Kosten für Bunkertreibstoff: 12,3 Millionen US-Dollar
• Betriebslogistik: 6,2 Millionen US-Dollar

Besatzungsgehälter und Ausbildungsinvestitionen

Die gesamten besatzungsbezogenen Ausgaben für Top Ships Inc. beliefen sich im Jahr 2023 auf 7,2 Millionen US-Dollar.

Ausgabentyp	Jährliche Kosten ($)
Gehälter der Besatzung	6,100,000
Schulungsprogramme	1,100,000

Ausgaben für Seeversicherung und Compliance

Die Compliance- und Versicherungskosten für das Unternehmen beliefen sich im Jahr 2023 auf 5,6 Millionen US-Dollar.

• Seeversicherung: 3,8 Millionen US-Dollar
• Einhaltung gesetzlicher Vorschriften: 1,8 Millionen US-Dollar

Technologie- und Flottenmanagement-Infrastruktur

Die Investitionen in Technologie und Flottenmanagement beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt 3,4 Millionen US-Dollar.

Kategorie „Technologie“.	Jährliche Investition ($)
Flottenmanagement-Software	1,500,000
Navigationstechnologie	1,200,000
Kommunikationssysteme	700,000

Gesamtkostenstruktur: 59 Millionen US-Dollar für das Geschäftsjahr 2023

Top Ships Inc. (TOPS) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Einnahmen aus der Vermietung von Zeitcharterschiffen

Ab 2024 generiert Top Ships Inc. Zeitchartereinnahmen durch tägliche Mietraten für seine Schiffsflotte. Für das Geschäftsjahr 2023 meldete das Unternehmen einen Zeitcharter-Gesamtumsatz von 22,4 Millionen US-Dollar.

Schiffstyp	Anzahl der Schiffe	Durchschnittlicher Tagespreis	Jährlicher Umsatzbeitrag
Produkttanker	4	$14,500	8,7 Millionen US-Dollar
Chemikalientanker	2	$16,200	6,3 Millionen US-Dollar
LR1-Tanker	3	$15,800	7,4 Millionen US-Dollar

Transportgebühren für Reisecharter

Im Jahr 2023 beliefen sich die Einnahmen aus Reisecharter auf insgesamt 7,6 Millionen US-Dollar, was eine zusätzliche Einnahmequelle für das Unternehmen darstellt.

• Durchschnittliche Reisedauer: 25–30 Tage
• Typische Frachtraten: 12.500 bis 18.000 US-Dollar pro Reise
• Geografische Abdeckung: Mittelmeer-, Nordsee- und Karibikrouten

Verkauf von Schiffsanlagen und Flottenoptimierung

Top Ships Inc. erzielte im Jahr 2023 einen Umsatz von 15,2 Millionen US-Dollar durch Schiffsverkäufe und Flottenoptimierungsstrategien.

Schiff verkauft	Verkaufspreis	Nettogewinn
Chemikalientanker M/T Eco	8,5 Millionen US-Dollar	3,2 Millionen US-Dollar
Produkttanker M/T Globe	6,7 Millionen US-Dollar	2,1 Millionen US-Dollar

Verträge über maritime Logistikdienstleistungen

Serviceverträge generierten im Jahr 2023 zusätzliche Einnahmen in Höhe von 5,3 Millionen US-Dollar.

• Langfristige Logistikverträge: 4 Verträge
• Durchschnittlicher Vertragswert: 1,325 Millionen US-Dollar
• Vertragsdauer: 2-3 Jahre

Frachtratenschwankungen und Marktpositionierung

Der Gesamtumsatz für 2023 belief sich auf 45,5 Millionen US-Dollar, wobei Schwankungen der Frachtraten zur Volatilität der Einnahmen beitrugen.

Viertel	Frachtratenindex	Auswirkungen auf den Umsatz
1. Quartal 2023	$14,200	+5,2 % Umsatzsteigerung
Q2 2023	$15,600	+7,1 % Umsatzsteigerung
Q3 2023	$13,800	-2,3 % Umsatzrückgang
Q4 2023	$14,900	+3,6 % Umsatzsteigerung

Top Ships Inc. (TOPS) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core promises Top Ships Inc. (TOPS) makes to its customers, the charterers. These aren't abstract ideas; they are backed by specific assets and contract terms as of late 2025.

Reliable, long-term transportation capacity via time charter model is a cornerstone. This is quantified by the firm revenue backlog. As of June 30, 2025, the fixed revenue backlog for the firm time charter period of their operating vessels, including 50% of joint venture vessels, stood at about $264 million.

The value proposition is heavily tied to the structure of these agreements, offering charterers predictability. For instance, two of their MR Tankers, M/T Eco Yosemite Park and M/T Eco Joshua Park, have time charters with firm periods extending to Q3 2031, structured as 7+1+1 YEARS.

Modern, fuel-efficient ECO vessels, reducing charterer's fuel costs and emissions is a key differentiator. Fuel costs represent about 70 to 85 percent of a ship's operating expense. Top Ships Inc. operates vessels with the latest ECO G-type engines, which directly addresses this cost center by reducing fuel consumption, and consequently, lowering CO2 and NOX emissions.

High-specification tankers for crude oil, petroleum products, and bulk liquid chemicals speaks to the quality and versatility of the assets. The vessels are described as Ultra high spec, featuring options over the yard's basic specification and the ability to carry more cargoes than the industry average, specifically mentioning IMO II phenolic epoxy coatings.

Financial stability for charterers through long-duration contracts is demonstrated by the commitment levels. The fleet leverage remains at a very conservative level of about 52% following the November 2025 refinancing. This conservative leverage, combined with long contracts, signals operational health to the chartering counterparty. The bareboat charter-back agreements finalized in November 2025 for several vessels are for long terms: ten years for the VLCCs and Suezmaxes, and seven years for the MR Product Tanker M/T Eco Marina Del Ray.

Diversified fleet capable of handling various liquid cargo types is evident in the vessel classes and their employment. The fleet composition includes different sizes tailored for specific markets:

• MR Product / Chemical Tankers (e.g., 50,000 DWT class).
• Suezmax Tankers (e.g., 157,000 DWT class).
• VLCC Tankers (e.g., 300,000 DWT class).

The vessels focus on transporting crude oil, petroleum products (clean and dirty), and bulk liquid chemicals. Here's a look at the specific vessel employment as of the latest reports:

Vessel Name	Type	DWT	Charterer	Firm Charter Expiry	Charter Duration Structure
ECO MARINA DEL REY	MR2	50,267	WECO	Q2 2027	3+1 YEARS
ECO YOSEMITE PARK	MR2	50,000	CLEARLAKE	Q3 2031	7+1+1 YEARS
ECO JOSHUA PARK	MR2	50,000	CLEARLAKE	Q3 2031	7+1+1 YEARS
ECO BEL AIR	SUEZMAX	157,286	TRAFIGURA	Q4 2025	20 - 26 MONTHS
ECO BEVERLY HILLS	SUEZMAX	157,286	TRAFIGURA	Q4 2025	20 - 26 MONTHS
ECO OCEANO CA	SUEZMAX	157,286	CENTRAL TANKERS CHARTERING INC.	Q1 2037	15 YEARS
JULIUS CAESAR	VLCC	300,000	TRAFIGURA	Q1 2028	3+1+1 YEARS
LEGIO X EQUESTRIS	VLCC	300,000	TRAFIGURA	Q1 2028	3+1+1 YEARS

The average age of the 10-vessel fleet was cited as 4.3 years old, positioning it as one of the youngest in the world. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Top Ships Inc. (TOPS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Top Ships Inc. (TOPS) locks in its revenue, which is almost entirely relationship-driven through long-term contracts, not spot market volatility. This structure is typical for owners of specialized, modern assets like their ECO tanker fleet. The company's management team maintains strong ties to national, regional, and international oil companies, charterers, and traders, which is key to securing these deals.

The core of the customer relationship is the time charter agreement, which provides revenue visibility. For instance, in the last twelve months leading up to late 2025, Top Ships Inc. reported revenue of $87.87 million. This stability is supported by a healthy gross profit margin of 63.45%. To give you a sense of historical commitment, in 2023, the fleet recorded 2,920 total calendar days, with 100.00% fleet utilization, all under time charter days. This suggests a strong, consistent demand for their asset class.

Dedicated account management focuses on these high-quality, long-term charterers. The relationships are built on operating and maintaining vessels with high standards of performance, reliability, and safety. This high-touch service model is inherent in the time charter structure; under these contracts, the customer typically pays the voyage expenses, unlike voyage charters where the ship-owner covers them.

Direct negotiation is how extensions and new fixtures are secured, showing the value of the existing commercial relationship. The recent extension with Weco Tankers A/S for the M/T Eco Marina Del Ray is a perfect example of this. This negotiation secured a continuation of their commercial arrangement for this 50,000 dwt MR Product Tanker.

Here's the quick math on that specific, recent customer commitment:

Charter Metric	Value/Term
Charterer	Weco Tankers A/S
Vessel	M/T Eco Marina Del Ray (50,000 dwt MR)
Extension Term	Three years
Daily Hire Rate	$18,250
Expected Gross Revenue Backlog	$20.0 million
Bareboat Charter Back Term (Post-Refinancing)	Seven years
Bareboat Monthly Installment (M/T Eco Marina Del Ray)	$0.18 million

Also, remember that Top Ships Inc. has demonstrated success in securing other long-duration contracts, which speaks to their broader customer appeal. For example, two other MRs secured 7-year time charters starting August 1, 2024, at a gross daily hire rate of $19,500, which was a 12% increase from the prior rate, with an expected revenue generation of approximately $100 million for the firm period. The charterers for those vessels retain an option to extend for an additional two years. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but these long-term fixtures suggest very low near-term churn risk for these specific vessels.

The relationships are characterized by securing long-term employment for their modern, fuel-efficient ECO tanker vessels. The structure of the bareboat charter-back agreements following the November 2025 refinancing also defines a long-term financial relationship with the financier, which indirectly supports the operational customer relationships. For the M/T Eco Marina Del Ray, the bareboat charter-back term is seven years, with a purchase obligation of $13.0 million at expiry. This defintely shows a long-term view on asset deployment.

• Secured 7-year time charters for two MRs at $19,500/day.
• Recent extension with Weco Tankers A/S for three years at $18,250/day.
• Last Twelve Months Revenue: $87.87 million.
• Gross Profit Margin: 63.45%.
• Fleet utilization was 100.00% in 2023.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Top Ships Inc. (TOPS) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Top Ships Inc. (TOPS) gets its services-deep sea foreign transportation of oil and chemical products-to its customers and keeps financial stakeholders informed. The channels here are less about a retail storefront and more about high-value, direct contractual relationships, supported by digital transparency.

Direct sales and negotiation with major oil companies and traders form the core of how Top Ships Inc. secures revenue. This involves direct engagement with entities that need to move crude oil, petroleum products, or bulk liquid chemicals. The success of this channel is visible in the firm's contracted revenue pipeline. As of June 30, 2025, the fixed revenue backlog for the firm time charter period, which includes 50% of their joint venture vessels, stood at about $264 million. This backlog is a direct result of successful, long-term negotiations.

For market access and fixture execution, Top Ships Inc. relies on shipbrokers and chartering agents. These intermediaries connect the company with the market for securing contracts, especially for vessels coming off charter. For instance, the company's Suezmax tanker, the M/T Eco Oceano CA, is on a 15-year charter with CENTRAL TANKERS CHARTERING INC., a chartering entity, with the firm charter period expiring in Q1 2037. Other key charterers secured through these market access points include WECO, CLEARLAKE, and TRAFIGURA. The nature of these deals means brokers are defintely key to finding the right counterparty for the right duration.

The current operational deployment and associated contractual commitments, which are the output of these sales channels, can be summarized like this:

Vessel Type	Vessel Name	DWT	Charterer	Firm Charter Expiry	Monthly Bareboat Hire (Post-Refinance)
MR2	ECO MARINA DEL REY	50,267	WECO	Q2 2027	$0.18 million (7-year SLB)
MR2	ECO YOSEMITE PARK	50,000	CLEARLAKE	Q3 2031	N/A
Suezmax	ECO OCEANO CA	157,286	CENTRAL TANKERS CHARTERING INC.	Q1 2037	$0.18 million (10-year SLB)
VLCC	JULIUS CAESAR	300,000	TRAFIGURA	Q1 2028	$0.25 million (10-year SLB)

For financial stakeholders, the corporate website and investor relations serve as the primary channel for ongoing communication outside of mandatory filings. You can see the company's commitment to accessibility there. For example, shareholders wanting a hard copy of the latest complete audited financial statements can request one by emailing info@topships.org, free of charge. The company's leadership, including CEO Evangelos J. Pistiolis and CFO Alexandros Tsirikos, use these platforms to communicate strategic moves, such as the November 2025 closing of sale and leaseback financing agreements (SLBs) which released gross proceeds of about $27.2 million.

Transparency on the fleet and contracts is enforced through public filings (SEC). These filings are non-negotiable channels for regulatory compliance and investor information. In November 2025, Top Ships Inc. filed proxy materials for its 2025 Annual Meeting of Shareholders as exhibits to a Form 6-K report. Furthermore, the financial performance data is regularly updated; for the twelve months ending June 30, 2025, the company reported total revenue of $87.87 million and a net profit of $10.66 million. Following the November 2025 refinancings, the company stated the leverage of the fleet remains at a conservative level of about 52%. You can track these documents on the SEC's EDGAR database, or via the company's site, which also lists XBRL data back to December 2014.

• The company operates a fleet with an average age of 4.3 years old as of late 2025.
• The latest reported revenue for the first half of 2025 was $43.81 million.
• The purchase obligation at the expiry of the bareboat charters for the two VLCCs is $38.5 million per vessel.
• The interest rate on the recent Financing Agreements is 3-month term SOFR plus a margin of 1.95% per annum.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Top Ships Inc. (TOPS) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core clientele for Top Ships Inc. (TOPS) as of late 2025, which is heavily concentrated around securing long-term, contracted revenue streams from established players in the global energy and commodity markets.

• Major international crude oil companies
• Refined petroleum product importers and exporters
• Global commodity trading houses
• High-quality counterparties seeking long-term, fixed-rate vessel employment

The business model centers on chartering out its fleet of modern, fuel-efficient ECO tanker vessels, which transport crude oil, petroleum products (clean and dirty), and bulk liquid chemicals. This focus on contracted employment is key, as evidenced by recent operational milestones.

For instance, on November 20, 2025, Top Ships Inc. announced a three-year extension of a time charter with Weco Tankers A/S for its 50,000 dwt MR product tanker, M/T Eco Marina Del Ray. This specific contract secured a daily rate of $18,250 and established a total gross revenue backlog of $20.0 million tied directly to those new charter terms. This kind of secured revenue stream is what drives the financial stability reflected in the TTM revenue of $87.87M for the period ending June 30, 2025.

The company's fleet deployment strategy, which includes vessels like the two 300,000 dwt VLCC tankers (M/Ts Julius Caesar and Legio X Equestris) and the M/T Eco Oceano, is often structured through sale and leaseback agreements with financiers, but the underlying customer base for the cargo remains the energy majors and traders. The recent refinancing deals, which released gross proceeds of about $27.2 million, underscore the value placed on these assets by financial counterparties, even as the operational customers drive the top-line performance.

The customer base is directly linked to the company's financial scale, with a market capitalization hovering around $27.90M as of early December 2025, and a Price-Earnings ratio of 2.64. The net profit for the twelve months ending June 30, 2025, was $10.66 million, which is a direct result of securing employment with these high-caliber segments.

Here's a look at the contractual and financial metrics associated with the vessel employment that defines these customer relationships:

Vessel Type/Contract Type	Example Counterparty	Contract Duration/Type	Associated Rate/Value
MR Product Tanker Time Charter Extension	Weco Tankers A/S	Three-year extension	Daily Rate: $18,250
MR Product Tanker Bareboat Charter (Post-Refinance)	Major Chinese Financier (Lessee)	Seven years	Monthly Hire: $0.18 million
VLCC Tanker Bareboat Charter (Post-Refinance)	Major Chinese Financier (Lessee)	Ten years	Monthly Hire: $0.25 million per vessel
Overall Financial Metric (H1 2025)	Revenue Base	Six Months Ended June 30, 2025	Revenue: $43.81M

The company's ability to secure long-term bareboat charter-back arrangements, such as the ten-year terms for the VLCCs, demonstrates the appetite from high-quality financial counterparties for stable, long-duration cash flows derived from the energy transport sector. This structure helps Top Ships Inc. manage risk while servicing the core cargo needs of the energy majors.

• The focus is on securing employment via time charters, which lock in daily rates.
• The fleet composition includes VLCC, Suezmax (post-spin-off), and MR Product Tankers.
• The company's TTM revenue as of June 30, 2025, was $87.87M.
• The fleet leverage post-refinancing was stated to be at a conservative level of about 52%.

Top Ships Inc. (TOPS) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of Top Ships Inc. (TOPS) operations as of late 2025. The structure is heavily influenced by the capital-intensive nature of owning and operating a tanker fleet, especially given the current leverage levels. Honestly, the debt load is the first thing that jumps out when mapping these costs.

High debt servicing costs due to significant leverage are a noted financial risk. As of June 29, 2025, the company carried $265.892 million in total debt against $127.137 million in total shareholder equity, resulting in a debt-to-equity ratio of 209.1%. This high leverage directly translates into substantial financing costs that must be covered before any profit lands on the bottom line.

Vessel operating expenses (OPEX) are a core, recurring cost. These cover the day-to-day running of the fleet, which, as of late 2024, consisted of one product/chemical tanker, five Suezmax tankers, two very large crude carriers, and two product tankers. These costs include crewing, maintenance, insurance, and lubricants. While the search results don't isolate pure OPEX, the Cost of Revenue for the trailing twelve months (TTM) ending June 30, 2025, was $32.12 million.

For regulatory compliance, you have to budget for vessel upkeep. All dry-docking and special survey costs are expensed in the period incurred, meaning these lumpy, non-routine costs hit the income statement immediately when they occur, rather than being spread out over time. You need to keep an eye on the schedule for the ten vessels to anticipate these large, periodic cash outflows.

General and administrative (G&A) expenses represent the corporate overhead required to run the business outside of direct vessel operations. For the TTM ending June 30, 2025, Selling, General & Admin expenses were reported at $10.06 million.

The cost of financing the asset base is significant. The Interest Expense for the TTM period ending June 30, 2025, was $-19.16 million. To put that in perspective against earnings before interest and taxes (EBIT), the Interest Coverage Ratio stood at only 1.7x, meaning EBIT of $31.86 million barely covered interest payments.

Here's a quick look at the key cost-related financial figures for the TTM ending June 30, 2025 (amounts in millions USD):

Cost Metric / Financial Item	Amount (USD Millions)	Context / Date
Interest Expense	19.16	TTM ending Jun 30, 2025
Selling, General & Admin	10.06	TTM ending Jun 30, 2025
Cost of Revenue	32.12	TTM ending Jun 30, 2025
Total Operating Expenses	23.89	TTM ending Jun 30, 2025
EBIT	31.86	TTM ending Jun 30, 2025
Total Debt	265.892	As of Jun 29, 2025
Debt to Equity Ratio	209.1%	As of Jun 29, 2025
Interest Coverage Ratio	1.7x	TTM ending Jun 30, 2025

The structure shows that financing costs are a major fixed-like cost component you must factor in. Finance: review the amortization schedule for the fees related to the refinancing announced in November 2025 by next Tuesday.

Top Ships Inc. (TOPS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Top Ships Inc. brings in money, which is almost entirely tied to its modern tanker fleet. The primary revenue driver is, as you'd expect, time charter hire revenue from its vessels transporting crude oil, petroleum products, and bulk liquid chemicals to major oil companies and traders.

Let's look at the hard numbers from the latest filing. Top Ships Inc. reported gross revenue of $43.81 million for the six months that ended on June 30, 2025. To give you context on the run rate, the revenue for the trailing twelve months ending June 30, 2025, was $87.87 million.

Securing long-term contracts locks in future cash flow, which is key for stability. Just recently, in November 2025, Top Ships Inc. announced an extension on the time charter for its 50,000 dwt MR Product Tanker, the M/T Eco Marina Del Ray, with Weco Tankers A/S. This three-year extension, set at a daily rate of $18,250, is expected to generate a total gross revenue backlog of $20.0 million.

The company has also executed a strategic move that impacts future revenue potential outside of direct chartering. Following the diversification strategy, the spin-off of Rubico Inc. represents a shift in asset structure. As part of that transaction, Rubico expected to raise $1.5 million through a concurrent private placement of its common shares, which is capital that will be managed by the new entity.

The spin-off of Rubico Inc. itself is a major event impacting potential gains, effectively monetizing a portion of the fleet. This transaction involved transferring two modern, high specification, scrubber-fitted 157,000 dwt Suezmax tankers, the M/T Eco Malibu and M/T Eco West Coast, to the newly independent, Nasdaq-listed company, which began trading under the ticker RUBI in August 2025. Top Ships Inc. securityholders received 100% of Rubico's common shares on a pro rata basis, specifically one Rubico share for every two Top Ships shares held as of the June 16, 2025, record date.

Here's a quick look at the key revenue-related figures we have for the period ending mid-2025:

Financial Metric	Amount	Period/Context
Gross Revenue	$43.81 million	Six Months Ended June 30, 2025
Revenue (TTM)	$87.87 million	Twelve Months Ended June 30, 2025
Annual Revenue	$86.13 million	Fiscal Year 2024
Specific Charter Extension Backlog	$20.0 million	M/T Eco Marina Del Ray Extension (Announced Nov 2025)
Rubico Private Placement Proceeds	$1.5 million	Condition for Spin-Off

The revenue stream is heavily dependent on securing favorable time charters for its eco-tanker fleet. The company's operational focus remains on maximizing the daily charter rates for its assets.

• Primary Revenue Source: Time charter hire from tanker fleet.
• Vessels Spun-Off to Rubico Inc.: M/T Eco Malibu and M/T Eco West Coast.
• Rubico Listing Venue: Nasdaq Capital Market.
• Charter Rate for New Extension: $18,250 per day.
• Distribution Ratio for Spin-Off: One Rubico share per two TOPS shares.