شركة UGI (UGI): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تحاول تضخيم حجم شركة تعتبر في جزء منها حصنًا وجزءًا مجانيًا للجميع: شركة UGI. بصراحة، تُظهر ربحية السهم المخففة المعدلة البالغة 3.32 دولارًا أمريكيًا للعام المالي 2025 أن الإستراتيجية تعمل، مدفوعة بمحور واضح حيث ذهب 80٪ من استثماراتها الرأسمالية البالغة 882 مليون دولار إلى الغاز الطبيعي المنظم، بهدف الوصول إلى قاعدة سعرية بقيمة 6 مليارات دولار بحلول عام 2029. لكن هذا الاستقرار يقع بجوار جانب البروبان، حيث تحولت AmeriGas للتو إلى الربح بينما لا تزال أحجام البيع بالتجزئة لشركة UGI International تنخفض بنسبة 4٪. لاتخاذ القرار الصحيح بشأن شركة UGI، عليك أن ترى كيف تعمل هذه الهوية المزدوجة - الخندق المنظم مقابل قتال غاز البترول المسال التنافسي - على تشكيل قوى المنافسة الخمس في الوقت الحالي.

شركة UGI (UGI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

تنقسم القدرة التفاوضية لموردي شركة UGI عبر أعمالها الأساسية: مرافق الغاز الطبيعي المنظمة، وتسويق البروبان العالمي (LPG)، ومصادر الطاقة المتجددة الناشئة. بشكل عام، بالنسبة لجانب المرافق الخاضع للتنظيم، تبدو قوة المورد مقيدة نسبيًا بسبب آليات المرور التنظيمية وسلاسل التوريد القائمة، في حين أن الطبيعة السلعية للبروبان تحد من تركيز الموردين.

بالنسبة لعمليات مرافق الغاز الطبيعي الخاضعة للتنظيم التابعة لشركة UGI، وتحديدًا مرافق الغاز PA، يتم إنشاء أمن الإمداد من خلال الاعتماد على عدد صغير من الأطراف المقابلة الرئيسية. خلال السنة المالية 2024، اشترت مرفق الغاز التابع للسلطة الفلسطينية ما يقرب من 82 مليار قدم مكعب من الغاز الطبيعي لعملاء المبيعات الأساسيين وخارج النظام. يوجد تركيز كبير هنا تقريبًا 97% تم الحصول على هذه المجلدات بموجب اتفاقيات مع Just عشرة الموردين، مع استمرار العرض المتبقي من حوالي 21 منتجا ومسوقا.

يعمل الهيكل التنظيمي بمثابة فحص مهم لنفوذ الموردين في قطاعات المرافق. يُسمح لشركة UGI Utilities باسترداد جميع التكاليف المتكبدة بحكمة للغاز الطبيعي الذي تبيعه لعملائها، مما يعني تجاوز تقلبات تكلفة السلع إلى حد كبير، مما يؤدي بشكل فعال إلى تحييد قدرة المورد على استخراج هوامش أعلى من UGI نفسها. عادةً ما تتراوح فترات عقود خطوط الأنابيب والتخزين الخاصة بالمرافق من سنة إلى خمس سنواتمما يشير إلى درجة من الالتزام طويل الأمد ولكن أيضًا إلى نقاط إعادة تفاوض منتظمة.

يتم التحكم في القدرة التفاوضية للموردين في أعمال البروبان (LPG)، بشكل أساسي من خلال AmeriGas Propane، من خلال الطبيعة السلعية العالمية للمنتج. تعمل شركة AmeriGas بنشاط على تعزيز ممارسات شراء غاز البترول المسال كجزء من تحولها المستمر. هذا المقياس كبير. وفي السنة المالية 2024، تم بيع شركة AmeriGas 737 مليون جالون التجزئة. يوفر هذا النطاق، باعتباره أكبر مسوق للبروبان للبيع بالتجزئة في الولايات المتحدة، لشركة UGI Corporation نفوذًا معززًا للمشتريات عند التفاوض مع العديد من تجار الجملة الرئيسيين في السوق.

يلخص الجدول التالي حجم وتركيز إمدادات الغاز الطبيعي لقطاع المرافق الخاضع للتنظيم اعتبارًا من آخر سنة مالية تم الإبلاغ عنها:

يقدم التزام UGI المتزايد بالغاز الطبيعي المتجدد (RNG) ديناميكية مختلفة. يتطلب تحديد مصادر الغاز الطبيعي المتجدد إقامة علاقات مع موردين متخصصين جدد، مما قد يؤدي في البداية إلى تركيز القوة بين مجموعة أصغر من مقدمي الخدمة القادرين على تلبية مواصفات الجودة. تعمل شركة UGI Energy Services بنشاط على بناء قاعدة التوريد هذه؛ على سبيل المثال، تتضمن الصفقة الأخيرة مع مدينة فيلادلفيا توفير الغاز الطبيعي المتجدد للطاقة 35 ضاغطات النفايات التي تعمل بالغاز الطبيعي المضغوط مصدرها ولاية بنسلفانيا ومدافن النفايات الإقليمية.

وأشار جو هارتز، رئيس خدمات الطاقة في UGI، إلى أن الشركة تحصل على الغاز الحيوي من أ مجموعة مشاريع مدافن النفايات لضمان أمن الإمدادات. علاوة على ذلك، ذكرت شركة UGI أن نظامها، بمجرد تشغيله بكامل طاقته، سيكون في وضع يسمح له بأن يكون أكبر نقطة توريد للغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة. يشير هذا إلى أنه على الرغم من الحاجة إلى موردين جدد، فإن نطاق UGI في مجال RNG قد يصبح سريعًا عاملاً يساعد في تخفيف قوة المورد بمرور الوقت.

تشمل ديناميكيات العلاقة الرئيسية مع الموردين ما يلي:

• آلية استرداد تكاليف المرافق تحد من نفوذ الموردين على أسعار السلع الأساسية.
• مقياس AmeriGas 737 مليون توفر جالونات التجزئة المباعة في السنة المالية 24 قوة شرائية.
• تعتمد استراتيجية RNG على "مجموعة" من مشاريع مدافن النفايات لضمان أمن الإمدادات.
• أكملت UGI International عملية تجريد أعمال غاز البترول المسال النمساوية لصالحها 55 مليون يورو (تقريبا. 60 مليون دولار).
• تؤكد الشركة على بناء "علاقات قوية وتعاونية" مع الموردين الذين يستوفون معايير عالية للجودة والسلامة والأخلاق.

شركة UGI (UGI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

بالنسبة لعمليات المرافق الخاضعة للتنظيم لشركة UGI Corporation، تكون القدرة التفاوضية للعملاء منخفضة بشكل عام، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى طبيعة الخدمة والرقابة التنظيمية.

• يواجه عملاء المرافق الخاضعين للتنظيم، وتحديدًا أولئك الذين تخدمهم UGI Utilities، تكاليف تحويل هيكلية عالية، نظرًا لارتباطهم بالبنية التحتية للتوزيع الحالية.
• تخدم مرافق الغاز أكثر من 689000 عميل عبر أجزاء من 46 مقاطعة شرق ووسط بنسلفانيا، بالإضافة إلى أكثر من 550 عميلًا في إحدى مقاطعات ماريلاند.
• توفر UGI Utilities خدمة المرافق الكهربائية لأكثر من 62,900 عميل في مقاطعتي لوزيرن ووايومنغ في شمال شرق ولاية بنسلفانيا.
• لا يتم تحديد أسعار المرافق من خلال التفاوض المباشر مع العملاء؛ وبدلاً من ذلك، تتم الموافقة عليها من قبل لجان المرافق العامة بالولاية (PUC). على سبيل المثال، قدمت شركة UGI Gas طلبًا إلى لجنة المرافق العامة في بنسلفانيا في 27 يناير 2025، لزيادة معدل التوزيع السنوي الإجمالي بمبلغ 110.395 مليون دولار.

عند النظر إلى قطاع غاز البترول المسال العالمي، وتحديدًا AmeriGas، تتغير ديناميكية الطاقة قليلاً بسبب الطبيعة المادية لخدمة البروبان.

يواجه عملاء البروبان، مثل أولئك الذين تخدمهم شركة AmeriGas Partners, L.P.، تكاليف تحويل معتدلة، والتي يمكن أن تنطوي على ملكية خزان البروبان أو عقود الخدمة الحالية. ومع ذلك، يظل تناقص العملاء عاملاً يزيد من قوتهم قليلاً. على سبيل المثال، في الربع الأول من العام المالي 2025، انخفض جالون البيع بالتجزئة بنسبة 1٪ حيث تم تعويض تأثير استنزاف العملاء الصافي جزئيًا بسبب الطقس. في السنة المالية 2025 بأكملها، انخفضت جالونات بيع غاز البترول المسال بالتجزئة بنسبة 4٪، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى استمرار الحفاظ على الهيكلية وتحول العملاء عن غاز البترول المسال. ومع ذلك، أدت التحسينات التشغيلية في AmeriGas إلى زيادة قدرها 19 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك منذ بداية العام المالي حتى تاريخه مقارنة بالعام السابق، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض مستويات تناقص العملاء.

يتمتع العملاء التجاريون والصناعيون ضمن القطاعات غير الخاضعة للتنظيم، مثل أولئك الذين تخدمهم شركة UGI Energy Services، بقدر أكبر من النفوذ. ويمكن لهؤلاء المستخدمين ذوي الحجم الأكبر التفاوض على شروط عقود توريد الغاز الطبيعي أو الكهرباء أو الوقود السائل، مما يمنحهم تأثيرًا مباشرًا أكبر على الأسعار مقارنة بعميل المرافق السكنية النموذجي.

شركة UGI (UGI) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

تواجه قطاعات المرافق الخاضعة للتنظيم منافسة منخفضة بسبب مناطق الخدمة المحددة والحصرية. تم الإبلاغ عن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك لقطاع المرافق UGI بمبلغ 403 مليون دولار أمريكي للعام المالي 2025، بزيادة طفيفة من 400 مليون دولار أمريكي في العام المالي 2024. ويدعم هذا القطاع توزيع كبير ومنظم لرأس المال؛ وصلت النفقات الرأسمالية للمرافق العامة إلى 556 مليون دولار أمريكي في السنة المالية 2025 ومن المتوقع أن تزيد بنسبة 13% إلى 629 مليون دولار أمريكي في السنة المالية 2026. علاوة على ذلك، تقدمت UGI Utilities بطلب زيادة في معدل الغاز الأساسي بقيمة 110 مليون دولار أمريكي لدى لجنة المرافق العامة في بنسلفانيا، مما يدعم أكثر من 750 مليون دولار أمريكي من الاستثمارات المخططة لتحسين النظام.

تواجه قطاعات البروبان والوسطى غير الخاضعة للتنظيم منافسة شديدة من أقرانها مثل سوبربان بروبان والموزعين الإقليميين الآخرين. شهد قطاع غاز البترول المسال العالمي انخفاضًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى 314 مليون دولار في السنة المالية 2025 من 323 مليون دولار في العام السابق. انخفض حجم غاز البترول المسال بالتجزئة التابع لشركة UGI International بنسبة 4% في السنة المالية 2025. وعلى العكس من ذلك، تمكنت AmeriGas Propane، وهي أكبر موزع للبروبان بالتجزئة في الولايات المتحدة يخدم 1.3 مليون عميل من خلال 1400 موقع توزيع، من تحسين الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك إلى 166 مليون دولار في السنة المالية 2025 من 142 مليون دولار في السنة المالية 2024، مع بقاء الإيرادات ثابتة نسبيًا عند 2.28 مليار دولار. منتصف الطريق & انخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك في قطاع التسويق إلى 293 مليون دولار في السنة المالية 2025 من 313 مليون دولار في العام السابق.

يشمل المنافسون مرافق كبيرة ومتنوعة مثل Atmos Energy (ATO) وNational Fuel Gas (NFG). على مدى السنوات الخمس الماضية، قادت شركة National Fuel Gas (NFG) نظرائها مثل Atmos Energy وUGI Corporation في إجمالي العائدات. خططت شركة Atmos Energy (ATO) لاستثمار رأسمالي بقيمة 3.7 مليار دولار في السنة المالية 2025. ويبلغ إجمالي عائد المساهمين في NFG (أرباح الأسهم بالإضافة إلى إعادة الشراء) 4.5%، وهو ما يقل قليلاً عن عائد UGI الرائد البالغ 4.9%.

يؤدي التحول الاستراتيجي لشركة UGI إلى الغاز الطبيعي (65% من مساهمة القطاع) إلى نقل رأس المال إلى أصول منظمة وأقل منافسة. وفي السنة المالية 2025، تم توجيه 80% من رأس المال المستثمر البالغ 882 مليون دولار نحو شركات الغاز الطبيعي. وبالنظر إلى المستقبل، يتم تخصيص 82% من النفقات المخططة للسنة المالية 2026-29 لأعمال الغاز الطبيعي. ويتماشى هذا التركيز مع الفرص الإقليمية، حيث تستعد شركة UGI لخدمة استثمارات محتملة بقيمة 80 إلى 100 مليار دولار في البنية التحتية للطاقة لمراكز البيانات في منطقة بنسلفانيا ووست فرجينيا.

إن نمو الصناعة معتدل، مما يزيد من ضغوط المنافسة، لكن الطلب على الطاقة القائم على الذكاء الاصطناعي يمثل رياحًا مواتية جديدة. ويقدر حجم سوق البروبان في الولايات المتحدة بنحو 26.90 مليون طن متري في عام 2025، مع معدل نمو سنوي مركب متوقع يبلغ 5.03% حتى عام 2030. ومع ذلك، فإن قطاع المرافق يشهد رياحًا مواتية كبيرة من الطلب على البنية التحتية الرقمية؛ تشير الأبحاث إلى أن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يمكن أن تدفع الطلب على الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة بمقدار 6 مليارات قدم مكعب يوميًا (bcf / d) بحلول عام 2030. وتقدر شركة ديلويت أن مراكز البيانات ستدفع حوالي 44 جيجاوات من الطلب الإضافي على الكهرباء بحلول عام 2030.

المقاييس المالية والتشغيلية الرئيسية لـ UGI والأقران:

يتم تحديد الوضع التنافسي لشركة UGI بشكل أكبر من خلال أولويات تخصيص رأس المال:

• توزيع رأس المال على شركات الغاز الطبيعي: 80% للاستثمار في العام المالي 2025.
• تخصيص رأس المال المتوقع للغاز الطبيعي (السنوات المالية 2026-29): 82%.
• تحسين الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT) من شركة AmeriGas: 166 مليون دولار (السنة المالية 2025) من 142 مليون دولار (السنة المالية 2024).
• منتصف الطريق & انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والتسويق: 293 مليون دولار (السنة المالية 2025) من 313 مليون دولار (السنة المالية 2024).
• حجم سوق البروبان في الولايات المتحدة (تقدير 2025): 26.90 مليون طن متري.

شركة UGI (UGI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة UGI Corporation اعتبارًا من أواخر عام 2025، ومن المؤكد أن التهديد من البدائل هو عامل رئيسي في تشكيل الإستراتيجية طويلة المدى. إن الدفع نحو إزالة الكربون يعني أن المنتجات الأساسية التي تقوم شركة UGI بتوزيعها وبيعها - الغاز الطبيعي والبروبان - تواجه منافسة مباشرة من التقنيات التي لا تعتمد على خطوط الأنابيب أو الوقود الأحفوري.

تعد تكنولوجيا الكهرباء والمضخات الحرارية من البدائل الرئيسية طويلة المدى لتسخين الغاز الطبيعي والبروبان. على الرغم من أنني لا أملك النسبة المئوية الدقيقة لقاعدة عملاء UGI السكنية التي تحولت إلى المضخات الحرارية الكهربائية اعتبارًا من أواخر عام 2025، فإن تحول الطاقة الأوسع في الولايات المتحدة واضح. بالنسبة لأصول توليد الكهرباء لشركة UGI، تشكل مصادر الطاقة المتجددة مثل الطاقة الشمسية وطاقة الرياح تهديدًا مباشرًا. على الصعيد الوطني، تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) أن يزيد توليد الطاقة المتجددة بنسبة 12٪ في عام 2025 ليصل إلى 1.058 مليار كيلووات في الساعة. وهذا الاتجاه يلتهم مصادر الوقود التقليدية؛ وفي قطاع الطاقة الأمريكي، انخفضت حصة الغاز الطبيعي من 42% في عام 2024 إلى 40% في عام 2025.

يتنافس البروبان، الذي تنقله شركة UGI من خلال قطاع AmeriGas، بشكل مباشر مع زيت الوقود والغاز الطبيعي والكهرباء، خاصة في المناطق التي لا تخدمها خطوط الأنابيب. لا يزال من المتوقع أن يشهد سوق البروبان الأمريكي نموًا، مع معدل نمو سنوي مركب متوقع يزيد عن 5.00% حتى عام 2032، ولكن هذا النمو يحدث جنبًا إلى جنب مع ضغط الاستبدال من البدائل النظيفة.

تعمل شركة UGI على التخفيف من حدة هذه المشكلة من خلال الاستثمار في RNG (الغاز الطبيعي المتجدد) والهيدروجين لإزالة الكربون من منتجات الوقود الأساسية. يعد هذا جزءًا مهمًا من استراتيجيتهم للحفاظ على أهمية الغاز الطبيعي في مستقبل منخفض الكربون. لقد حددت الإدارة توزيعًا كبيرًا لرأس المال هنا؛ تخطط UGI لاستثمار ما بين 800 إلى 900 مليون دولار في السنة المالية 2025 وما مجموعه 3.7 إلى 4.1 مليار دولار حتى السنة المالية 2027. ويتضمن ذلك تحركات استراتيجية مثل الاستحواذ على Superior Appalachian بقيمة 120 مليون دولار لتعزيز محفظة إمدادات الغاز الطبيعي المتجدد. ومن المتوقع أن يشهد سوق الغاز الطبيعي المتجدد نفسه توسعًا سريعًا، مع معدل نمو سنوي مركب متوقع يبلغ 45.6% من الآن وحتى عام 2033.

تعمل برامج كفاءة الطاقة، مثل Save Smart من UGI Utilities، على تقليل الطلب الإجمالي على منتجاتها الأساسية من خلال مساعدة العملاء على استخدام طاقة أقل لتحقيق نفس مستوى الخدمة. وهذا انخفاض مباشر في حجم الغاز أو الكهرباء اللازمة. وتقدم الشركة حوافز محددة لدفع هذا السلوك، وهو إجراء استباقي ضد التهديد طويل المدى المتمثل في انخفاض الاستهلاك.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم جهود الكفاءة وديناميكيات سوق الطاقة المتجددة:

يوفر برنامج Save Smart حوافز ملموسة للعملاء لاعتماد معدات أكثر كفاءة، مما يقلل بشكل مباشر من حجم الطاقة التي تحتاج UGI إلى توفيرها. على سبيل المثال، يمكن للعملاء المقيمين الحصول على حسومات مقابل ترقيات محددة:

• خصم 50 دولارًا لشراء وتركيب منظم حرارة ذكي معتمد من ENERGY STAR.
• خصم 500 دولار لشراء وتركيب فرن غاز معتمد من ENERGY STAR.
• خصم 1500 دولار لشراء وتركيب غلاية غاز 94+ AFUE.

إن التأثير المحتمل لتدابير الكفاءة هذه كبير على المستوى الوطني؛ إذا قام كل مقيم في الولايات المتحدة بتركيب منظم حرارة ذكي معتمد من ENERGY STAR، فإن التوفير السنوي سيبلغ إجماليه 740 مليون دولار ويعوض 13 مليار رطل من انبعاثات الغازات الدفيئة السنوية. بالنسبة للعملاء التجاريين، تقدم UGI حوافز تصل إلى 100000 دولار أمريكي لتحسين كفاءة استخدام الطاقة، مع احتمال أن تؤدي التحديثات إلى خفض تكاليف تشغيل المبنى بنسبة 20-30%.

شركة UGI (UGI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تقوم بتقييم العوائق التي تحول دون دخول شركة UGI Corporation، وبصراحة، فإن رأس المال والعقبات التنظيمية شديدة الانحدار. ويواجه الوافدون الجدد صعوداً لا يمكن التغلب عليه تقريباً، خاصة في ضوء التركيز الاستراتيجي الحالي لشركة UGI وحجمها.

الإنفاق الرأسمالي كرادع

إن القوة المالية الهائلة المطلوبة للمنافسة هي وسيلة دفاع أساسية. خصصت شركة UGI رأس مال كبير لأصولها المنظمة. بالنسبة للسنة المالية 2025، تخطط UGI لاستثمار 80% من ميزانية الإنفاق الرأسمالي البالغة 882 مليون دولار على وجه التحديد في البنية التحتية للغاز الطبيعي. ويشير هذا المستوى من الاستثمار الفوري والواسع النطاق لأي منافس محتمل إلى التكلفة الأولية الهائلة المطلوبة فقط للحفاظ على التكافؤ، ناهيك عن اكتساب حصة في السوق.

وهذا التركيز على البنية التحتية طويل الأمد أيضًا. ويؤكد النمو المتوقع في قاعدة أصول المرافق الالتزام المستمر المطلوب. إليك عملية حسابية سريعة حول حجم خندق البنية التحتية هذا:

ما يخفيه هذا التقدير هو الجدول الزمني للتخطيط والتنفيذ متعدد السنوات لهذه المشاريع. سيحتاج الوافد الجديد إلى تأمين تمويل مماثل فقط لخدمة جزء صغير من السوق الذي تتعامل معه شركة UGI حاليًا.

التعقيد التنظيمي والسماح

عمليات المرافق ليست مجانية للجميع؛ إنهم محكومون بشدة. ويتطلب الدخول إلى مجال مرافق الغاز الخاضع للتنظيم موافقة واسعة النطاق ومكلفة على مستوى الدولة، وهو ما يشكل عائقًا كبيرًا. على سبيل المثال، استقر قسم الغاز في UGI مؤخرًا على زيادة في إيرادات المعدل الأساسي قدرها 69.5 مليون دولار (8.9%) بعد طلب أولي قدره 110.4 مليون دولار (14.1%) في يناير 2025. ويتطلب التعامل مع هذه الإجراءات مع لجنة المرافق العامة في بنسلفانيا (PUC) خبرة قانونية وتنظيمية متخصصة تفتقر إليها الشركات الجديدة عادةً.

علاوة على ذلك، فإن عملية تأمين حقوق الطريق وبناء البنية التحتية لخطوط الأنابيب، وخاصة في المناطق القائمة مثل حوض أبالاتشي، هي عملية إدارية وقانونية طويلة ومعقدة. تخدم شركة UGI Corporation أكثر من 760.000 عميل من عملاء الغاز الطبيعي والكهرباء في 46 مقاطعة في ولاية بنسلفانيا وحدها. وسيتعين على الوافد الجديد أن يكرر هذه البصمة القضائية بالكامل، ولاية تلو الأخرى.

مقياس شبكة توزيع البروبان

بالنسبة للجانب غير المتعلق بالمرافق العامة من العمل، وتحديدًا توزيع البروبان من خلال شركة AmeriGas، فإن العائق يتمثل في الحجم والكثافة المادية. يتطلب إنشاء شبكة توزيع غاز البروبان التنافسية بصمة مادية ضخمة لضمان تقديم وخدمة موثوقة وفعالة من حيث التكلفة. تعمل شركة AmeriGas، وهي شركة تابعة لشركة UGI، بالفعل في ما يقرب من 1900 موقع لتوزيع البروبان في جميع الولايات الخمسين. تدعم هذه الشبكة القائمة أكثر من 1.7 مليون عميل. النطاق التشغيلي هائل، ويدعمه ما يقدر بنحو 5 آلاف موظف اعتبارًا من سبتمبر 2025.

النظر في الخدمات اللوجستية المعنية:

• تأمين العقارات لمراكز التخزين والتوزيع.
• بناء أسطول مخصص للتوصيل إلى الميل الأخير.
• تحقيق الكثافة اللازمة لجعل طرق التوصيل فعالة.
• إدارة جهاز خدمة العملاء لملايين الحسابات.

وسيحتاج المنافس الجديد إلى بناء هذا النظام بالكامل من الصفر، وهي عملية تستغرق سنوات ورأس مال يتجاوز بكثير الاستثمار الأولي في قطاع نموذجي غير المرافق.